☆经营分析☆   ◇港澳资讯600868   更新日期：2008-05-06◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产业务(行业)      ｜   41608.3｜   21454.7｜ 51.56｜       51.62｜
｜生产制造业务(行业)      ｜   22113.6｜    2890.5｜ 13.07｜       27.44｜
｜建筑安装业务(行业)      ｜   13590.4｜    1006.5｜  7.41｜       16.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水力发电(产品)          ｜   41608.3｜   21454.7｜ 51.56｜       51.62｜
｜铜箔(产品)              ｜   12333.2｜    2172.3｜ 17.61｜       15.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内(地区)          ｜   49684.9｜-         ｜-     ｜       61.64｜
｜广东省外(地区)          ｜   29749.8｜-         ｜-     ｜       36.91｜
｜国外(地区)              ｜    1493.3｜-         ｜-     ｜        1.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产业务(行业)      ｜   20160.3｜   11027.3｜ 54.70｜       57.11｜
｜生产制造业务(行业)      ｜    7985.5｜     231.3｜  2.90｜       22.62｜
｜建筑安装业务(行业)      ｜    4340.8｜     305.8｜  7.04｜       12.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水电能源(产品)          ｜   20160.3｜   11027.3｜ 54.70｜       57.11｜
｜铜箔(产品)              ｜    5952.2｜    1172.8｜ 19.70｜       16.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内(地区)          ｜   18026.3｜-         ｜-     ｜       51.06｜
｜广东省外(地区)          ｜   16305.5｜-         ｜-     ｜       46.19｜
｜国外(地区)              ｜     971.9｜-         ｜-     ｜        2.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内(地区)          ｜   45278.9｜-         ｜-     ｜       61.15｜
｜广东省外(地区)          ｜   26844.9｜-         ｜-     ｜       36.26｜
｜国外(地区)              ｜    1002.6｜-         ｜-     ｜        1.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产业务(行业)      ｜   43193.0｜   22704.6｜ 52.57｜       58.33｜
｜生产制造业务(行业)      ｜   14109.4｜   -1522.0｜-10.79｜       19.06｜
｜建筑安装业务(行业)      ｜   14431.4｜    2274.8｜ 15.76｜       19.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水力发电(产品)          ｜   43193.0｜   22704.6｜ 52.57｜       58.33｜
｜铜箔(产品)              ｜    7796.7｜     838.2｜ 10.75｜       10.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产业务(7-9月)(行业｜   15209.9｜   10393.8｜ 68.33｜       27.37｜
｜)                       ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜生产制造业务(7-9月)(行业｜    2222.7｜    -439.2｜-19.76｜        4.00｜
｜)                       ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜建筑安装业务(7-9月)(行业｜    1667.1｜     137.1｜  8.22｜        3.00｜
｜)                       ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水电能源(7-9月)(产品)   ｜   15209.9｜   10393.8｜ 68.33｜       27.37｜
｜铜箔(7-9月)(产品)       ｜    1920.5｜     127.2｜  6.62｜        3.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2007年年报】  
     (一)公司主营业务及其经营状况  
     1、报告期内整体经营情况的讨论与分析  
     2007 年，公司董事会、监事会进行了换届选举，并组成了新的一届经营领导班子。在公司基本完成产业转型、水电能源已成为公司支柱产业的新形势下，公司除了在日常生产经营中加强科学管理、注重控制成本费用开支之外，亦将完善公司内控制度以及加快应收款的清收作为本年度的工作重点：公司按照证监会、上交所的有关要求先后制订和修订了包括《公司章程》在内的多项规章制度，不断完善了公司法人治理结构，同时，报告期内公司先后实施了三次债务重组方案，分别用置入土地、房产、有关公司股权等方式解决了约 9.3 亿元的应收款回收问题。  
     2007 年度，公司实现主营业务收入 80,602.39 万元，实现归属于母公司股东的净利润-16,108.72 万元。本年度公司经营仍出现亏损主要原因如下：（1）公司债务负担较重，报告期内利率的提高使得财务费用增加；（2）公司实施债务重组后，合计 6.26 亿元的资产包括部分房产、土地以及梅县梅雁矿业有限公司股权，未能在 2007 年 12 月31 日前办理完过户手续。公司基于稳健角度考虑，对资产未办理产权过户的债务重组不进行确认，对相对应的应收款补提坏账准备 9,435.69 万元。报告期内，公司主要行业的经营情况如下：  
      （1）电力生产业务  
     2007年 1 月，随着红花水电站第六台机组顺利投产，本公司在广西柳州地区投建的三个总装机容量为 40.1 万千瓦的水电站已全面建成发电；2007 年5 月，本公司在梅州市丰顺县投建的梅丰水电站 A厂第一台 0.4 万千瓦机组投产；2007年 12 月，本公司通过债务重组方式置入装机容量为 2.5 万千瓦的龙上水电站，使得报告期末公司投入运营的水电总装机容量达 52.6万千瓦。  
     报告期内，公司销售电量达 161,474.31 万千瓦时，比上年同期增长 1.64%；取得发电收入 4.16 亿元，比上年同期减少 3.67%，原因是上年的发电收入包含了电价较高的蓬辣滩水电站（2006年末转让给粤电集团）的发电收入。  
      （2）铜箔业务  
     公司的铜箔产品主要用于锂电池中的锂电芯负极材料。本年度，公司根据锂电芯的不同技术要求，开发有品种齐全，规格多样的高性能超薄电解铜箔，产品销售情况良好，2007 年实现销售收入 1.23 亿元，实现净利润 1052.10 万元。  
      （3）建筑安装业务  
     报告期内公司的建筑安装业务取得收入 13,590万元，比上年同期减少 5.83%。  
      （4）其他  
     报告期内，公司在二级市场出售所持“粤水电”（证券代码：002060）股票 600万股，实现投资收益 5658 万元。  
     2、公司主营业务及其经营状况  
     本公司为以水力发电为主，经营范围为：电力生产业、建筑业、房地产开发与经营、养殖业、电子计算机生产销售、制造业。报告期内，公司主要经营水力发电、铜箔的生产和销售。  
      （1）主营业务分行业、产品情况表  
单位:元 币种:人民币  
  分行业                                         营业  
  或分产       营业收入          营业成本        利润  
     品                                         率（%）
    行业      
 电力生产    416,082,852.52     201,535,615.20   51.56                                           
 业务                                                  
 生产制造    221,136,236.20     192,231,353.03   13.07                                           
 业务                                                  
 建筑安装    135,903,652.05     125,839,003.04    8.00                                           
 业务                                                  
    产品      
 水力发电    416,082,852.52     201,535,615.20   51.56 
 铜箔       123,331,513.78    101,608,659.35    17.61  

续上表：
  分行业                                            营业利润率 
  或分产     营业收入比上     营业成本比上年        比上年增减 
     品       年增减(%)           增减(%)           (%)  
    行业    
 电力生产             -3.67               -1.63  减少1.01个百 
 业务                                            分点  
 生产制造             56.73               22.98  增加23.86个 
 业务                                            百分点  
 建筑安装             -5.83                3.52  减少7.76个百 
 业务                                            分点  
    产品    
 水力发电             -3.67               -1.63  减少1.01个百 
                                                 分点  
 铜箔                 58.18               46.02  增加6.86个百 
                                                 分点  
    （2）主营业务分地区情况  
单位:元 币种:人民币  
地区     营业收入       营业收入比上年增减（％）
广东省内 496,849,448.88 9.73
广东省外 297,498,027.92 10.82
国外     14,932,610.03  48.95
    
    （二）公司投资情况  
    报告期内公司投资额为 2,619.98 万元，比上年减少 51,767.33 万元，减少的比例为 95.2%。  
    1、非募集资金项目情况  
    1)、梅丰水电站项目  
    至报告期末公司出资 23,193.93 万元投资该项目，A 厂第一台机组已投入发电，报告期实现收入441 万元。  
    2)、新城供水项目  
    至报告期末公司出资公司出资 28,669.91 万元投资该项目，项目未投产。  
    3)、年产 4800 吨超薄电解铜箔项目  
    至报告期末公司出资 30,354.09 万元投资该项目，项目未投产。

投资情况说明：
公司投资情况  
    报告期内公司投资额为 2,619.98 万元，比上年减少 51,767.33 万元，减少的比例为 95.2%。  
    1、非募集资金项目情况  
    1)、梅丰水电站项目  
    至报告期末公司出资 23,193.93 万元投资该项目，A 厂第一台机组已投入发电，报告期实现收入441 万元。  
    2)、新城供水项目  
    至报告期末公司出资公司出资 28,669.91 万元投资该项目，项目未投产。  
    3)、年产 4800 吨超薄电解铜箔项目  
    至报告期末公司出资 30,354.09 万元投资该项目，项目未投产。


经营情况评述：
【2007年半年报】
     董事会报告  
     本报告期内，公司实现主营业务收入35,303.65万元，实现归属于母公司所有者的净利润3,159.91万元，比去年同期增长159.75%，主要行业的经营情况如下：  
   1、电力生产业务  
   报告期内，随着公司在广西柳州投资的红花水电站第6号机组于2007年1月顺利投产，公司在广西柳州投资大埔水电站、红花水电站及古顶电站等3个水电站已全面发电；2007年5月，公司在建的梅丰水电站A厂第一台0.4万千瓦发电机也投入运营，使得公司至报告期末投产的水电站总装机容量达到50.1万千瓦。报告期内公司实现发电量7.94亿千瓦时，比去年同期增长5.28%，公司取得发电收入20,160.34万元，毛利率达到54.70%。虽然本报告期公司的发电量比上年同期有所增长，但由于新增的发电量全部位于上网电价较低的广西地区（税后上网电价为0.222元/千瓦时），新增的发电收入不足于弥补公司2006年末所转让的蓬辣滩水电站（位于梅州，税后上网电价为0.339元/千瓦时）的发电收入，致使公司本报告期发电收入比去年同期减少2.68%。  
   2、铜箔业务  
   报告期内，公司铜箔产品的销量增长趋势明显，报告期内实现产品销售收入5,952万元，比去年同期增长了83.85%。  
   3、其他  
   报告期内，公司实施了金额达19097.91万元的债务重组，加快了应收款项的回收工作，减少公司应收款风险，冲回已计提的资产减值损失9226.29万元。  
   公司主营业务及其经营状况  
   1、主营业务分行业、产品情况表  
   单位:元 币种:人民币  
 分行业或分       营业收入           营业成本       毛利率(%)            
     产品                                                                                
    分行业        
 电力生产业务    201,603,409.57    91,330,361.32   54.70          
 生产制造业务    79,855,053.00     77,542,254.33   2.90          
 建筑安装业务    43,408,311.40     40,350,773.76   7.04        
分产品        
水电能源         201,603,409.57    91,330,361.32   54.70       
铜箔             59,522,420.68     47,794,444.09   19.70       
接上表：                                                                                               
               营业收入比     营业成本比 
 分行业或分                               毛利率比上年 
               上年同期增     上年同期增 
     产品                                 同期增减(%) 
               减(%)          减(%)  
    分行业        
 电力生产业务  -2.68           23.54   减少9.61个
                                       分点  
                                       增加9.92个百 
 生产制造业务  10.08           -0.12   分点  
                                       减少3.43个百 
 建筑安装业务  24.60           29.37   分点  
    分产品        
                                       减少9.61个百 
 水电能源      -2.68           23.54   分点  
                                       增加6.97个百 
 铜箔          83.85           69.15   分点  
  2、主营业务分地区情况  
  单位:元 币种:人民币  
  地区       营业收入         营业收入比上年增减(%)  
 广东省内    180,263,090.23   -4.27 
 广东省外    163,054,903.28   0.88 
 国外        9,718,509.77                         
   (三)公司投资情况  
   1、募集资金使用情况  
    1)、公司于 2001 年通过配股募集资金 86,968.61 万元，已累计使用 86,968.61 万元，其中本年度已使用 0万元，尚未使用 0 万元。  
   2、募集资金承诺项目情况  
   单位:万元 币种:人民币  
                                       是否变     
         承诺项目名称      拟投入金额           实际投入金额                              
                                       更项目     
 彩色液晶显示器导光板项目  19,800.00   否       22,058.87    
 合计                      19,800.00      --    22,058.87                
接上表:
                                       是否符    是否符 
                           产生收益情 
         承诺项目名称                  合计划    合预计 
                           况          进度      收益  
 彩色液晶显示器导光板项目  未产生收益  否          否  
 合计                                  --        --  
  3、非募集资金项目情况  
  1)、梅丰水电站项目  
   公司出资22,219.05 万元投资该项目，其中 A厂第一台 0.4 万千瓦发电机于 2007 年5 月投入运广东梅雁水电股份有限公司 2007年半年度报告营，报告期内未结算收益。  
  2)、年产4800 吨超薄电解铜箔项目  
   公司出资30,313.87 万元投资该项目，项目进度为 60%，未产生收益。  
  3)、梅县新城供水工程  
   公司出资26,927.29 万元投资该项目，项目进度为 40%，未产生收益。  

投资情况说明：
公司投资情况  
   1、募集资金使用情况  
    1)、公司于 2001 年通过配股募集资金 86,968.61 万元，已累计使用 86,968.61 万元，其中本年度已使用 0万元，尚未使用 0 万元。  
   2、募集资金承诺项目情况  
   单位:万元 币种:人民币  
                                       是否变     
         承诺项目名称      拟投入金额           实际投入金额                              
                                       更项目     
 彩色液晶显示器导光板项目  19,800.00   否       22,058.87    
 合计                      19,800.00      --    22,058.87                
接上表:
                                       是否符    是否符 
                           产生收益情 
         承诺项目名称                  合计划    合预计 
                           况          进度      收益  
 彩色液晶显示器导光板项目  未产生收益  否          否  
 合计                                  --        --  
  3、非募集资金项目情况  
  1)、梅丰水电站项目  
   公司出资22,219.05 万元投资该项目，其中 A厂第一台 0.4 万千瓦发电机于 2007 年5 月投入运广东梅雁水电股份有限公司 2007年半年度报告营，报告期内未结算收益。  
  2)、年产4800 吨超薄电解铜箔项目  
   公司出资30,313.87 万元投资该项目，项目进度为 60%，未产生收益。  
  3)、梅县新城供水工程  
   公司出资26,927.29 万元投资该项目，项目进度为 40%，未产生收益。  

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广西融水古顶水电有限责任公｜              ｜    -3776.36｜    80432.96｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜丰顺县梅丰水电发展有限公司｜              ｜       -7.25｜    26942.86｜
｜梅县梅雁水电安装工程有限公｜              ｜     -773.11｜     5035.50｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜梅县梅雁建筑工程有限公司  ｜              ｜    -3780.48｜    21960.39｜
｜广西柳州红花水电有限责任公｜              ｜    -2430.43｜    217150.5｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜梅县梅雁旋窑水泥有限公司  ｜              ｜     -849.62｜    18535.36｜
｜广西柳州市桂柳水电有限责任｜              ｜     1959.66｜    86986.03｜
｜公司                      ｜              ｜            ｜            ｜
｜梅县梅雁基础工程有限公司  ｜              ｜     2860.68｜     7481.03｜
｜广东梅县梅雁电解铜箔有限公｜              ｜     1052.10｜    17582.78｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜梅县梅雁建筑装饰工程有限公｜              ｜    -1603.82｜     5677.02｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘