☆经营分析☆ ◇港澳资讯600618 更新日期：2008-03-12◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 221383.2｜ 2779.9｜ 1.26｜ 43.42｜
｜烧碱(产品) ｜ 110833.9｜ 36813.5｜ 33.22｜ 21.74｜
｜氯产品(产品) ｜ 122325.7｜ 9303.6｜ 7.61｜ 23.99｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 42773.7｜ 7432.6｜ 17.38｜ 8.39｜
｜合计(产品) ｜ 497316.5｜ 56329.6｜ 11.33｜ 97.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 563618.0｜- ｜- ｜ 110.54｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 17.3｜- ｜- ｜ 0.00｜
｜合计(地区) ｜ 563635.3｜- ｜- ｜ 110.54｜
｜内部抵消(地区) ｜ 66318.8｜- ｜- ｜ 13.01｜
｜合计(地区) ｜ 497316.5｜- ｜- ｜ 97.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 96587.7｜ 1104.3｜ 1.14｜ 40.78｜
｜烧碱(产品) ｜ 57625.6｜ 20018.8｜ 34.74｜ 24.33｜
｜氯产品(产品) ｜ 59280.8｜ 1137.2｜ 1.92｜ 25.03｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 15998.1｜ 3849.0｜ 24.06｜ 6.75｜
｜合计(产品) ｜ 229492.2｜ 26109.4｜ 11.38｜ 96.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 258314.1｜- ｜- ｜ 109.05｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 15.1｜- ｜- ｜ 0.01｜
｜合计(地区) ｜ 258329.1｜- ｜- ｜ 109.06｜
｜内部抵消(地区) ｜ 28836.9｜- ｜- ｜ 12.17｜
｜合计(地区) ｜ 229492.2｜- ｜- ｜ 96.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 198494.1｜ -7838.6｜ -3.95｜ 53.13｜
｜烧碱(产品) ｜ 64826.4｜ 23187.6｜ 35.77｜ 17.35｜
｜氯产品(产品) ｜ 53826.8｜ 3779.8｜ 7.02｜ 14.41｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 56430.0｜ 7535.8｜ 13.34｜ 15.11｜
｜合计(产品) ｜ 373577.2｜ 26664.6｜ 7.14｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 390548.0｜- ｜- ｜ 104.54｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 4.2｜- ｜- ｜ 0.00｜
｜合计(地区) ｜ 390552.2｜- ｜- ｜ 104.54｜
｜内部抵消(地区) ｜ 16975.0｜- ｜- ｜ 4.54｜
｜合计(地区) ｜ 373577.2｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 270611.8｜ 18640.7｜ 6.89｜ 97.41｜
｜商业(行业) ｜ 5082.1｜ 152.2｜ 3.00｜ 1.83｜
｜运输业(行业) ｜ 748.6｜ 204.6｜ 27.32｜ 0.27｜
｜旅游服务业(行业) ｜ 1378.5｜ 555.8｜ 40.32｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 155436.5｜ -5489.7｜ -3.53｜ 55.95｜
｜烧碱(产品) ｜ 47135.2｜ 15814.1｜ 33.55｜ 16.97｜
｜氯产品(产品) ｜ 41113.4｜ 3879.1｜ 9.44｜ 14.80｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 34136.0｜ 5349.9｜ 15.67｜ 12.29｜
｜其中:关联交易(产品) ｜ 11050.4｜ 604.4｜ 5.47｜ 3.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内公司总体经营情况
2007 年公司战略调整面临四大压力：一是主导产品烧碱和聚氯乙烯延续高速增长的压力。与 2006年相比，2007 年烧碱新增产能 26.13%，聚氯乙烯新增产能 25.04%，且电石法聚氯乙烯产能已占聚氯乙烯总产能 78%，乙烯法聚氯乙烯进一步受到低成本电石法聚氯乙烯的挤压；二是国际油价持续上涨，导致公司主要原料乙烯价格攀升的压力。同时，公用工程价格持续走高，水、电、蒸汽价格涨幅较大，使公司产品成本进一步上升；三是国家宏观政策调控，抑制高能耗资源型产品出口，取消和降低烧碱、聚氯乙烯等产品出口退税的压力。从 2007 年下半年起，公司主要产品烧碱、聚氯乙烯、漂粉精、二氯乙烷和氯化石蜡等均涉及其中，静态计算合计减少公司利润 5000 万元以上；四是受化工区华胜化工上下游企业非正常生产影响的压力。上海化工区与华胜公司产品链配套企业长达八个月的停车检修，导致华胜公司从预期盈利变为亏损，权益法投资从预期盈利变为亏损。
面对种种不利因素，公司推出五大对策。战略调整是第一要务。公司坚定不移以化工区为主战场，推进新一轮的“江河入海”战略的实施。按照效益优先的原则，以漕吴联动为抓手，优化资源使用，优化产品结构，优化生产作业，优化产品销售，进一步突出化工区主战场地位；第二通过优化原料结构和优化生产组合，充分发挥盈利产品生产装置能力，实现增利减亏的目标；第三生产经营管理上台阶，从原料结构到产品销售全过程管理的优化，力求管理出效益；第四通过内外贸销售一体化，提高品牌知名度和市场占有率，实现以国内市场为主向国际市场拓展转移。2007 年烧碱出口 31 万吨（折百），比上年增长 24%，占全国出口总量 27.8%；第五公司对外投资进入良好的回报期，正逐步实现以生产经营为主向对外投资回报为主的盈利模式转移。
2007 年，公司实现主营收入 50.97 亿元，比 2006 年增长 35.02%，主营业务利润 5.34 亿元，比
2006 年增长99.25%，利润总额 5950 万元，比 2006年增加 2.48亿元，烧碱出口量比 2006年增长 24%，公司投资收益 6190 万元，比去年增长 424.13%。
2、主营业务分行业或分产品构成情况
单位:元 币种:人民币
主营业务
分产品 主营业务收入 主营业务成本 利润率(%)
聚氯乙烯 2,213,832,112.80 2,186,033,350.86 1.26
烧碱 1,108,338,553.44 740,203,377.82 33.32
氯产品 1,223,257,341.75 1,130,221,114.79 7.61
粒料及其他 427,737,462.66 353,411,475.01 17.38
合计 4,973,165,470.65 4,409,869,318.48 11.33
接上表:
主营业务 主营业务成本 主营业务利润率
分产品 收入比上 比上年增减(%) 比上年增减(%)
年增减(%)
聚氯乙烯 11.53 5.95 增加5.20个百分点
烧碱 70.97 77.77 减少2.55个百分点
氯产品 127.26 125.83 减少0.58个百分点
粒料及其他 -24.20 -27.72 增加4.02个百分点
合计 33.12 27.12 增加4.19个百分点
3、主营业务分地区情况表
单位:元 币种:人民币
占主营业务
分地区 主营业务收入 主营业务收入
收入比例％ 比上年增减比例％
上海地区 5,636,179,839.06 113.40 44.31
上海地区以外 173,360.00 0.0001 316.23
合计 5,636,353,199.06 113.41 44.31
内部抵消 663,187,728.41 13.34 290.68
合计 4,973,165,470.65 100 33.12
（二）对公司未来发展的展望
1、分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
（1）氯碱行业仍处在新一轮高速增长期。2008年氯碱行业仍将处于扩产高峰期，预计 PVC 全年将增加装置产能 360 万吨，其中东部地区受资源、环境的限制，扩产速度将减慢；扩产压力主要集中在西部地区及华北地区的内蒙古自治区。烧碱全年将新增产能 600 万吨，到 2008 年底全国烧碱产能将达到 2883 万吨。国内 PVC、烧碱市场供过于求的矛盾将更加突出。
（2）高油价将推升乙烯高位运行。随着全球经济的持续发展，国际原油市场的供求相对紧张，使油价对新增的需求格外敏感。同时中东局势的不稳定、 突发事件的发生进一步加剧投机性需求，将使油价升至新的高度。国际原油价格飙升直接导致石脑油价格上涨，东北亚、东南亚乙烯主要以石脑油为原料，因此，乙烯价格将居高不下。
（3）氯碱行业在国际市场频遭反倾销。随着国内氯碱行业的过度发展，国内市场竞争日趋激烈，东部诸多大型氯碱企业利用沿海优势，大规模开展出口贸易以减轻国内销售压力，出口产品在国际市场所占份额越来越大。2007 年全国烧碱出口量较 2006 年增长近 30%；PVC出口量增幅达到 40%，导致一些发展中国家如土耳其、巴西对氯碱产品，尤其是 PVC反倾销事件越来越多，这些反倾销措施势必对国内氯碱产品的出口带来抑制。
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4万吨/年糊状树脂扩产项目于2007年4月16日一次开车成功，新装置全年PPVC树脂产量达2.2 万吨。随着该项目的建成投产，公司以糊树脂为核心的化工区特种树脂生产基地的构想得以实现，目前公司特种树脂装置生产能力达到了 12 万吨/年，已成为华东地区最大的特种树脂供应商。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年3 月31 日公司2005 年年度报告、2006年 8月30 日公司 2006 年中期报告、2006 年10月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年3 月21 日公司2006 年度报告、2007 年4月 26 日公司2007 年第一季度报告、2007 年8 月 24 日公司
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4万吨/年糊状树脂扩产项目于2007年4月16日一次开车成功，新装置全年PPVC树脂产量达2.2 万吨。随着该项目的建成投产，公司以糊树脂为核心的化工区特种树脂生产基地的构想得以实现，目前公司特种树脂装置生产能力达到了 12 万吨/年，已成为华东地区最大的特种树脂供应商。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年3 月31 日公司2005 年年度报告、2006年 8月30 日公司 2006 年中期报告、2006 年10月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年3 月21 日公司2006 年度报告、2007 年4月 26 日公司2007 年第一季度报告、2007 年8 月 24 日公司
经营情况评述：
【2007年半年报】
(一)董事会报告
2007 年上半年度，公司面临的市场环境出现向好发展趋势，公司抓住有利时机，通过合理组织生产和销售，实现母公司主营业务扭亏为盈。报告期国际化工市场景气度高，需求旺盛；国内经济保持高增长，下游企业发展加快；国家实施节能减排措施，行业治理整顿显成效。公司主导产品烧碱继续保持较高的毛利率，另一主导产品聚氯乙烯原材料价格下降，销售价格提高，聚氯乙烯扭亏为盈，从而使母公司主营业务实现盈利。上半年度主营业务收入 23.7 亿 元，比上年同期增长 26.92%，净利润 2811.29 万元，比上年同期增加 6370.16 万元。
报告期公司生产经营呈现三大特点。一是三大基地运营与预算相比喜忧参半。吴泾基地：狠抓节能降耗，提升管理水平，合理组织生产销售，实现主营业务扭亏为盈；漕泾基地：由于与上海天原集团华胜化工有限公司产品链紧密相连的关联公司上海联恒异氰酸脂有限公司生产运行处于非正常状态，受其影响，华胜化工也长周期处于半负荷生产状态，开工率不足，造成亏损。同时，公司参股公司上海亨斯迈聚氨酯有限公司，亦受其上游关联企业上海联恒异氰酸脂有限公司的影响，上半年度生产经营亏损严重。由此给公司经营业绩带来重大的负面影响。上半年度漕泾基地天原厂 4 万吨 PPVC项目建成投产，该项目的建成使公司有了新的利润增长点；西部及资源大省：宁夏西部聚氯乙烯有限公司实施现金分红，给公司业绩和现金流带来较大贡献。二是长期投资收益为公司增利。公司抓住市场机遇，通过减持部分流通法人股获利。三是国际多边基金赠款补贴。公司四氯化碳装置停产，公司获得国际多边基金赠款补贴。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
毛利率
分产品 营业收入 营业成本
(%)
聚氯乙烯 965,877,470.80 954,834,880.90 1.14
烧碱 576,255,777.84 376,067,473.27 34.74
氯产品 592,807,565.05 581,435,183.19 1.92
粒料及其他 159,981,207.94 121,490,974.69 24.06
合计 2,294,922,021.63 2,033,828,512.05 11.38
续上表:
营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上年
分产品 年同期增减(%) 年同期增减(%) 同期增减(%)
聚氯乙烯 -12.93 -15.70 增加3.25个百分点
烧碱 91.93 72.51 增加7.35个百分点
氯产品 118.60 152.33 减少13.11个百分点
粒料及其他 5.89 3.87 增加1.48个百分点
合计 25.28 19.77 增加4.08个百分点
其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额 24,718.15万元。
2、主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减(%)
上海地区 2,583,140,812.09 35.87
上海地区以外 150,560.00 -28.61
合计 2,583,291,372.09 35.86
内部抵消 288,369,350.46 314.34
合计 2,294,922,021.63 25.28
3、对净利润产生重大影响的其他经营业务
单位:元 币种:人民币
其他经营业务 产生的损益 占净利润的比重(%)
部分法人股减持 21,294,837.10 75.75
四氯化碳装置停 11,688,946.92 41.58
产，国际多边基
金赠款等
4、参股公司经营情况（适用投资收益占净利润 10％以上的情况）
单位:万元 币种:人民币
参股公司贡献 占上市公司
公司名称 经营范围 净利润 净利润的
的投资收益 比重(%)
上海亨斯迈聚 化工生产 -14,424.33 -4,321.57 -153.13
氨酯有限公司 及销售
本公司参股公司上海亨斯迈聚氨酯有限公司，受上游关联企业上海联恒异氰酸脂有限公司生产运行不正常的影响，上半年度生产经营累计亏损 14,424.33 万元。由此本公司按 30%股权投资比例亏损4,321.57 万元。
7、公司在经营中出现的问题与困难
1）资源价格向上趋势的影响：乙烯价格已呈上升趋势，能源价格走高将对公司主要产品聚氯乙烯、烧碱的生产成本产生重大影响；
2）国家宏观调控措施及政策的影响：出口退税烧碱从 13%下调至 0%、聚氯乙烯从 11%下调至 5%以及汇率变动、国家针对经济发展过热趋势将采取的国家政策性制约措施等均对公司经营产生重大影响。
3）漕泾区域效益情况不明朗的影响：漕泾化工区合资公司正常生产存在不确定性，同时九月份即将进行大修，这些因素均对公司第三季度经营产生重大影响。
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4 万吨/年糊状树脂扩产项目 2007 年 4 月 26 日正式建成投产，装置工艺流程全面打通，产品质量达到客户需求并实现销售。4 万吨/年糊状树脂扩产项目投产后，将大幅度提升公司糊状树脂的生产规模、市场份额和行业地位，扩大公司的品牌影响力，是公司发展新的经济增长点。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年 3 月 31 日公司 2005 年年度报告、2006 年 8 月 30 日公司 2006 年中期报告、2006 年 10 月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年 3月 21 日公司2006 年度报告、2007年4 月26 日公司 2007 年第一季度报告。
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4 万吨/年糊状树脂扩产项目 2007 年 4 月 26 日正式建成投产，装置工艺流程全面打通，产品质量达到客户需求并实现销售。4 万吨/年糊状树脂扩产项目投产后，将大幅度提升公司糊状树脂的生产规模、市场份额和行业地位，扩大公司的品牌影响力，是公司发展新的经济增长点。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年 3 月 31 日公司 2005 年年度报告、2006 年 8 月 30 日公司 2006 年中期报告、2006 年 10 月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年 3月 21 日公司2006 年度报告、2007年4 月26 日公司 2007 年第一季度报告。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海金源水厂自来水有限公司｜ ｜ 20.07｜ 967.80｜
｜天原国际货运有限公司 ｜ 53035.64｜ -211.62｜ ｜
｜上海天原华胜化工有限公司 ｜ ｜ -5937.90｜ ｜
｜上海达凯塑胶有限公司 ｜ ｜ 2168.95｜ ｜
｜上海亨斯迈聚氨酯有限公司 ｜ 120857.7｜ -13322.5｜ ｜
｜上海达凯塑胶有限公司 ｜ ｜ 2168.95｜ 15671.73｜
｜上海天坛助剂有限公司 ｜ 13546.26｜ 592.75｜ ｜
｜上海天原华胜化工有限公司 ｜ ｜ -5938.90｜ 225091.4｜
｜上海氯威塑料有限公司 ｜ ｜ -473.72｜ 2501.26｜
｜上海华谊天原化工物流有限公｜ 6710.63｜ 100.42｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海氯碱化工贸易有限公司 ｜ ｜ -446.24｜ 8386.91｜
｜上海氯碱机械有限公司 ｜ ｜ 24.31｜ 3533.14｜
｜苏州市天原硝石灰厂 ｜ 483.41｜ -0.89｜ ｜
｜上海工程化学设计院有限公司｜ 8832.86｜ 71.60｜ ｜
｜苏州姑苏经济发展有限公司 ｜ ｜ 59.08｜ 782.04｜
｜上海华鸿管廊有限公司 ｜ ｜ 167.07｜ 15803.15｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 221383.2｜ 2779.9｜ 1.26｜ 43.42｜
｜烧碱(产品) ｜ 110833.9｜ 36813.5｜ 33.22｜ 21.74｜
｜氯产品(产品) ｜ 122325.7｜ 9303.6｜ 7.61｜ 23.99｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 42773.7｜ 7432.6｜ 17.38｜ 8.39｜
｜合计(产品) ｜ 497316.5｜ 56329.6｜ 11.33｜ 97.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 563618.0｜- ｜- ｜ 110.54｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 17.3｜- ｜- ｜ 0.00｜
｜合计(地区) ｜ 563635.3｜- ｜- ｜ 110.54｜
｜内部抵消(地区) ｜ 66318.8｜- ｜- ｜ 13.01｜
｜合计(地区) ｜ 497316.5｜- ｜- ｜ 97.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 96587.7｜ 1104.3｜ 1.14｜ 40.78｜
｜烧碱(产品) ｜ 57625.6｜ 20018.8｜ 34.74｜ 24.33｜
｜氯产品(产品) ｜ 59280.8｜ 1137.2｜ 1.92｜ 25.03｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 15998.1｜ 3849.0｜ 24.06｜ 6.75｜
｜合计(产品) ｜ 229492.2｜ 26109.4｜ 11.38｜ 96.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 258314.1｜- ｜- ｜ 109.05｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 15.1｜- ｜- ｜ 0.01｜
｜合计(地区) ｜ 258329.1｜- ｜- ｜ 109.06｜
｜内部抵消(地区) ｜ 28836.9｜- ｜- ｜ 12.17｜
｜合计(地区) ｜ 229492.2｜- ｜- ｜ 96.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 198494.1｜ -7838.6｜ -3.95｜ 53.13｜
｜烧碱(产品) ｜ 64826.4｜ 23187.6｜ 35.77｜ 17.35｜
｜氯产品(产品) ｜ 53826.8｜ 3779.8｜ 7.02｜ 14.41｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 56430.0｜ 7535.8｜ 13.34｜ 15.11｜
｜合计(产品) ｜ 373577.2｜ 26664.6｜ 7.14｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区) ｜ 390548.0｜- ｜- ｜ 104.54｜
｜上海地区以外(地区) ｜ 4.2｜- ｜- ｜ 0.00｜
｜合计(地区) ｜ 390552.2｜- ｜- ｜ 104.54｜
｜内部抵消(地区) ｜ 16975.0｜- ｜- ｜ 4.54｜
｜合计(地区) ｜ 373577.2｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 270611.8｜ 18640.7｜ 6.89｜ 97.41｜
｜商业(行业) ｜ 5082.1｜ 152.2｜ 3.00｜ 1.83｜
｜运输业(行业) ｜ 748.6｜ 204.6｜ 27.32｜ 0.27｜
｜旅游服务业(行业) ｜ 1378.5｜ 555.8｜ 40.32｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚氯乙烯(产品) ｜ 155436.5｜ -5489.7｜ -3.53｜ 55.95｜
｜烧碱(产品) ｜ 47135.2｜ 15814.1｜ 33.55｜ 16.97｜
｜氯产品(产品) ｜ 41113.4｜ 3879.1｜ 9.44｜ 14.80｜
｜粒料及其他(产品) ｜ 34136.0｜ 5349.9｜ 15.67｜ 12.29｜
｜其中:关联交易(产品) ｜ 11050.4｜ 604.4｜ 5.47｜ 3.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内公司总体经营情况
2007 年公司战略调整面临四大压力：一是主导产品烧碱和聚氯乙烯延续高速增长的压力。与 2006年相比，2007 年烧碱新增产能 26.13%，聚氯乙烯新增产能 25.04%，且电石法聚氯乙烯产能已占聚氯乙烯总产能 78%，乙烯法聚氯乙烯进一步受到低成本电石法聚氯乙烯的挤压；二是国际油价持续上涨，导致公司主要原料乙烯价格攀升的压力。同时，公用工程价格持续走高，水、电、蒸汽价格涨幅较大，使公司产品成本进一步上升；三是国家宏观政策调控，抑制高能耗资源型产品出口，取消和降低烧碱、聚氯乙烯等产品出口退税的压力。从 2007 年下半年起，公司主要产品烧碱、聚氯乙烯、漂粉精、二氯乙烷和氯化石蜡等均涉及其中，静态计算合计减少公司利润 5000 万元以上；四是受化工区华胜化工上下游企业非正常生产影响的压力。上海化工区与华胜公司产品链配套企业长达八个月的停车检修，导致华胜公司从预期盈利变为亏损，权益法投资从预期盈利变为亏损。
面对种种不利因素，公司推出五大对策。战略调整是第一要务。公司坚定不移以化工区为主战场，推进新一轮的“江河入海”战略的实施。按照效益优先的原则，以漕吴联动为抓手，优化资源使用，优化产品结构，优化生产作业，优化产品销售，进一步突出化工区主战场地位；第二通过优化原料结构和优化生产组合，充分发挥盈利产品生产装置能力，实现增利减亏的目标；第三生产经营管理上台阶，从原料结构到产品销售全过程管理的优化，力求管理出效益；第四通过内外贸销售一体化，提高品牌知名度和市场占有率，实现以国内市场为主向国际市场拓展转移。2007 年烧碱出口 31 万吨（折百），比上年增长 24%，占全国出口总量 27.8%；第五公司对外投资进入良好的回报期，正逐步实现以生产经营为主向对外投资回报为主的盈利模式转移。
2007 年，公司实现主营收入 50.97 亿元，比 2006 年增长 35.02%，主营业务利润 5.34 亿元，比
2006 年增长99.25%，利润总额 5950 万元，比 2006年增加 2.48亿元，烧碱出口量比 2006年增长 24%，公司投资收益 6190 万元，比去年增长 424.13%。
2、主营业务分行业或分产品构成情况
单位:元 币种:人民币
主营业务
分产品 主营业务收入 主营业务成本 利润率(%)
聚氯乙烯 2,213,832,112.80 2,186,033,350.86 1.26
烧碱 1,108,338,553.44 740,203,377.82 33.32
氯产品 1,223,257,341.75 1,130,221,114.79 7.61
粒料及其他 427,737,462.66 353,411,475.01 17.38
合计 4,973,165,470.65 4,409,869,318.48 11.33
接上表:
主营业务 主营业务成本 主营业务利润率
分产品 收入比上 比上年增减(%) 比上年增减(%)
年增减(%)
聚氯乙烯 11.53 5.95 增加5.20个百分点
烧碱 70.97 77.77 减少2.55个百分点
氯产品 127.26 125.83 减少0.58个百分点
粒料及其他 -24.20 -27.72 增加4.02个百分点
合计 33.12 27.12 增加4.19个百分点
3、主营业务分地区情况表
单位:元 币种:人民币
占主营业务
分地区 主营业务收入 主营业务收入
收入比例％ 比上年增减比例％
上海地区 5,636,179,839.06 113.40 44.31
上海地区以外 173,360.00 0.0001 316.23
合计 5,636,353,199.06 113.41 44.31
内部抵消 663,187,728.41 13.34 290.68
合计 4,973,165,470.65 100 33.12
（二）对公司未来发展的展望
1、分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
（1）氯碱行业仍处在新一轮高速增长期。2008年氯碱行业仍将处于扩产高峰期，预计 PVC 全年将增加装置产能 360 万吨，其中东部地区受资源、环境的限制，扩产速度将减慢；扩产压力主要集中在西部地区及华北地区的内蒙古自治区。烧碱全年将新增产能 600 万吨，到 2008 年底全国烧碱产能将达到 2883 万吨。国内 PVC、烧碱市场供过于求的矛盾将更加突出。
（2）高油价将推升乙烯高位运行。随着全球经济的持续发展，国际原油市场的供求相对紧张，使油价对新增的需求格外敏感。同时中东局势的不稳定、 突发事件的发生进一步加剧投机性需求，将使油价升至新的高度。国际原油价格飙升直接导致石脑油价格上涨，东北亚、东南亚乙烯主要以石脑油为原料，因此，乙烯价格将居高不下。
（3）氯碱行业在国际市场频遭反倾销。随着国内氯碱行业的过度发展，国内市场竞争日趋激烈，东部诸多大型氯碱企业利用沿海优势，大规模开展出口贸易以减轻国内销售压力，出口产品在国际市场所占份额越来越大。2007 年全国烧碱出口量较 2006 年增长近 30%；PVC出口量增幅达到 40%，导致一些发展中国家如土耳其、巴西对氯碱产品，尤其是 PVC反倾销事件越来越多，这些反倾销措施势必对国内氯碱产品的出口带来抑制。
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4万吨/年糊状树脂扩产项目于2007年4月16日一次开车成功，新装置全年PPVC树脂产量达2.2 万吨。随着该项目的建成投产，公司以糊树脂为核心的化工区特种树脂生产基地的构想得以实现，目前公司特种树脂装置生产能力达到了 12 万吨/年，已成为华东地区最大的特种树脂供应商。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年3 月31 日公司2005 年年度报告、2006年 8月30 日公司 2006 年中期报告、2006 年10月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年3 月21 日公司2006 年度报告、2007 年4月 26 日公司2007 年第一季度报告、2007 年8 月 24 日公司
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4万吨/年糊状树脂扩产项目于2007年4月16日一次开车成功，新装置全年PPVC树脂产量达2.2 万吨。随着该项目的建成投产，公司以糊树脂为核心的化工区特种树脂生产基地的构想得以实现，目前公司特种树脂装置生产能力达到了 12 万吨/年，已成为华东地区最大的特种树脂供应商。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年3 月31 日公司2005 年年度报告、2006年 8月30 日公司 2006 年中期报告、2006 年10月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年3 月21 日公司2006 年度报告、2007 年4月 26 日公司2007 年第一季度报告、2007 年8 月 24 日公司
经营情况评述：
【2007年半年报】
(一)董事会报告
2007 年上半年度，公司面临的市场环境出现向好发展趋势，公司抓住有利时机，通过合理组织生产和销售，实现母公司主营业务扭亏为盈。报告期国际化工市场景气度高，需求旺盛；国内经济保持高增长，下游企业发展加快；国家实施节能减排措施，行业治理整顿显成效。公司主导产品烧碱继续保持较高的毛利率，另一主导产品聚氯乙烯原材料价格下降，销售价格提高，聚氯乙烯扭亏为盈，从而使母公司主营业务实现盈利。上半年度主营业务收入 23.7 亿 元，比上年同期增长 26.92%，净利润 2811.29 万元，比上年同期增加 6370.16 万元。
报告期公司生产经营呈现三大特点。一是三大基地运营与预算相比喜忧参半。吴泾基地：狠抓节能降耗，提升管理水平，合理组织生产销售，实现主营业务扭亏为盈；漕泾基地：由于与上海天原集团华胜化工有限公司产品链紧密相连的关联公司上海联恒异氰酸脂有限公司生产运行处于非正常状态，受其影响，华胜化工也长周期处于半负荷生产状态，开工率不足，造成亏损。同时，公司参股公司上海亨斯迈聚氨酯有限公司，亦受其上游关联企业上海联恒异氰酸脂有限公司的影响，上半年度生产经营亏损严重。由此给公司经营业绩带来重大的负面影响。上半年度漕泾基地天原厂 4 万吨 PPVC项目建成投产，该项目的建成使公司有了新的利润增长点；西部及资源大省：宁夏西部聚氯乙烯有限公司实施现金分红，给公司业绩和现金流带来较大贡献。二是长期投资收益为公司增利。公司抓住市场机遇，通过减持部分流通法人股获利。三是国际多边基金赠款补贴。公司四氯化碳装置停产，公司获得国际多边基金赠款补贴。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
毛利率
分产品 营业收入 营业成本
(%)
聚氯乙烯 965,877,470.80 954,834,880.90 1.14
烧碱 576,255,777.84 376,067,473.27 34.74
氯产品 592,807,565.05 581,435,183.19 1.92
粒料及其他 159,981,207.94 121,490,974.69 24.06
合计 2,294,922,021.63 2,033,828,512.05 11.38
续上表:
营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上年
分产品 年同期增减(%) 年同期增减(%) 同期增减(%)
聚氯乙烯 -12.93 -15.70 增加3.25个百分点
烧碱 91.93 72.51 增加7.35个百分点
氯产品 118.60 152.33 减少13.11个百分点
粒料及其他 5.89 3.87 增加1.48个百分点
合计 25.28 19.77 增加4.08个百分点
其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额 24,718.15万元。
2、主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减(%)
上海地区 2,583,140,812.09 35.87
上海地区以外 150,560.00 -28.61
合计 2,583,291,372.09 35.86
内部抵消 288,369,350.46 314.34
合计 2,294,922,021.63 25.28
3、对净利润产生重大影响的其他经营业务
单位:元 币种:人民币
其他经营业务 产生的损益 占净利润的比重(%)
部分法人股减持 21,294,837.10 75.75
四氯化碳装置停 11,688,946.92 41.58
产，国际多边基
金赠款等
4、参股公司经营情况（适用投资收益占净利润 10％以上的情况）
单位:万元 币种:人民币
参股公司贡献 占上市公司
公司名称 经营范围 净利润 净利润的
的投资收益 比重(%)
上海亨斯迈聚 化工生产 -14,424.33 -4,321.57 -153.13
氨酯有限公司 及销售
本公司参股公司上海亨斯迈聚氨酯有限公司，受上游关联企业上海联恒异氰酸脂有限公司生产运行不正常的影响，上半年度生产经营累计亏损 14,424.33 万元。由此本公司按 30%股权投资比例亏损4,321.57 万元。
7、公司在经营中出现的问题与困难
1）资源价格向上趋势的影响：乙烯价格已呈上升趋势，能源价格走高将对公司主要产品聚氯乙烯、烧碱的生产成本产生重大影响；
2）国家宏观调控措施及政策的影响：出口退税烧碱从 13%下调至 0%、聚氯乙烯从 11%下调至 5%以及汇率变动、国家针对经济发展过热趋势将采取的国家政策性制约措施等均对公司经营产生重大影响。
3）漕泾区域效益情况不明朗的影响：漕泾化工区合资公司正常生产存在不确定性，同时九月份即将进行大修，这些因素均对公司第三季度经营产生重大影响。
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4 万吨/年糊状树脂扩产项目 2007 年 4 月 26 日正式建成投产，装置工艺流程全面打通，产品质量达到客户需求并实现销售。4 万吨/年糊状树脂扩产项目投产后，将大幅度提升公司糊状树脂的生产规模、市场份额和行业地位，扩大公司的品牌影响力，是公司发展新的经济增长点。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年 3 月 31 日公司 2005 年年度报告、2006 年 8 月 30 日公司 2006 年中期报告、2006 年 10 月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年 3月 21 日公司2006 年度报告、2007年4 月26 日公司 2007 年第一季度报告。
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
4 万吨/年糊状树脂扩产项目 2007 年 4 月 26 日正式建成投产，装置工艺流程全面打通，产品质量达到客户需求并实现销售。4 万吨/年糊状树脂扩产项目投产后，将大幅度提升公司糊状树脂的生产规模、市场份额和行业地位，扩大公司的品牌影响力，是公司发展新的经济增长点。详情请见刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《香港商报》上的 2006 年 3 月 31 日公司 2005 年年度报告、2006 年 8 月 30 日公司 2006 年中期报告、2006 年 10 月 31 日公司 2006 年第三季度报告、2007 年 3月 21 日公司2006 年度报告、2007年4 月26 日公司 2007 年第一季度报告。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海金源水厂自来水有限公司｜ ｜ 20.07｜ 967.80｜
｜天原国际货运有限公司 ｜ 53035.64｜ -211.62｜ ｜
｜上海天原华胜化工有限公司 ｜ ｜ -5937.90｜ ｜
｜上海达凯塑胶有限公司 ｜ ｜ 2168.95｜ ｜
｜上海亨斯迈聚氨酯有限公司 ｜ 120857.7｜ -13322.5｜ ｜
｜上海达凯塑胶有限公司 ｜ ｜ 2168.95｜ 15671.73｜
｜上海天坛助剂有限公司 ｜ 13546.26｜ 592.75｜ ｜
｜上海天原华胜化工有限公司 ｜ ｜ -5938.90｜ 225091.4｜
｜上海氯威塑料有限公司 ｜ ｜ -473.72｜ 2501.26｜
｜上海华谊天原化工物流有限公｜ 6710.63｜ 100.42｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海氯碱化工贸易有限公司 ｜ ｜ -446.24｜ 8386.91｜
｜上海氯碱机械有限公司 ｜ ｜ 24.31｜ 3533.14｜
｜苏州市天原硝石灰厂 ｜ 483.41｜ -0.89｜ ｜
｜上海工程化学设计院有限公司｜ 8832.86｜ 71.60｜ ｜
｜苏州姑苏经济发展有限公司 ｜ ｜ 59.08｜ 782.04｜
｜上海华鸿管廊有限公司 ｜ ｜ 167.07｜ 15803.15｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
