☆经营分析☆ ◇港澳资讯600030 更新日期：2008-03-17◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 150487.3｜ 113759.1｜ 75.59｜ 4.87｜
｜上海市(地区) ｜ 163989.5｜ 113490.7｜ 69.21｜ 5.31｜
｜浙江省(地区) ｜ 272611.9｜ 203060.4｜ 74.49｜ 8.83｜
｜山东省(地区) ｜ 190927.1｜ 124280.4｜ 65.09｜ 6.18｜
｜广东省(地区) ｜ 129898.5｜ 88914.1｜ 68.45｜ 4.21｜
｜江苏省(地区) ｜ 75978.8｜ 52862.2｜ 69.57｜ 2.46｜
｜湖北省(地区) ｜ 54321.2｜ 38403.0｜ 70.70｜ 1.76｜
｜湖南省(地区) ｜ 36836.6｜ 26385.4｜ 71.63｜ 1.19｜
｜江西省(地区) ｜ 35202.0｜ 25083.7｜ 71.26｜ 1.14｜
｜辽宁省(地区) ｜ 39925.9｜ 27717.9｜ 69.42｜ 1.29｜
｜四川省(地区) ｜ 34918.6｜ 26036.4｜ 74.56｜ 1.13｜
｜天津市(地区) ｜ 29791.1｜ 22335.1｜ 74.97｜ 0.96｜
｜重庆市(地区) ｜ 25662.7｜ 17637.7｜ 68.73｜ 0.83｜
｜福建省(地区) ｜ 24167.4｜ 17964.6｜ 74.33｜ 0.78｜
｜陕西省(地区) ｜ 14460.6｜ 10225.3｜ 70.71｜ 0.47｜
｜海南省(地区) ｜ 8865.0｜ 6656.4｜ 75.09｜ 0.29｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 10815.5｜ 7879.0｜ 72.85｜ 0.35｜
｜甘肃省(地区) ｜ 5657.5｜ 4074.5｜ 72.02｜ 0.18｜
｜吉林省(地区) ｜ 5941.1｜ 4345.2｜ 73.14｜ 0.19｜
｜河北省(地区) ｜ 12891.9｜ 9097.7｜ 70.57｜ 0.42｜
｜河南省(地区) ｜ 17.7｜ -11.6｜-65.47｜ 0.00｜
｜小计(地区) ｜ 1323367.8｜ 940197.4｜ 71.05｜ 42.87｜
｜公司本部(地区) ｜ 1720189.2｜ 1028392.7｜ 59.78｜ 55.72｜
｜境内小计(地区) ｜ 3043557.0｜ 1968590.0｜ 64.68｜ 98.59｜
｜境外小计(地区) ｜ 43554.5｜ 17703.4｜ 40.65｜ 1.41｜
｜合计(地区) ｜ 3087111.4｜ 1986293.5｜ 64.34｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 75990.5｜- ｜- ｜ 7.14｜
｜上海市(地区) ｜ 92362.8｜- ｜- ｜ 8.68｜
｜浙江省(地区) ｜ 139798.6｜- ｜- ｜ 13.14｜
｜山东省(地区) ｜ 77523.3｜- ｜- ｜ 7.29｜
｜广东省(地区) ｜ 69697.3｜- ｜- ｜ 6.55｜
｜江苏省(地区) ｜ 40316.5｜- ｜- ｜ 3.79｜
｜湖北省(地区) ｜ 29457.0｜- ｜- ｜ 2.77｜
｜湖南省(地区) ｜ 16386.4｜- ｜- ｜ 1.54｜
｜江西省(地区) ｜ 17486.7｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜辽宁省(地区) ｜ 19054.9｜- ｜- ｜ 1.79｜
｜四川省(地区) ｜ 17462.1｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜天津市(地区) ｜ 16290.7｜- ｜- ｜ 1.53｜
｜重庆市(地区) ｜ 11469.4｜- ｜- ｜ 1.08｜
｜福建省(地区) ｜ 11467.7｜- ｜- ｜ 1.08｜
｜陕西省(地区) ｜ 7248.4｜- ｜- ｜ 0.68｜
｜海南省(地区) ｜ 4551.7｜- ｜- ｜ 0.43｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 5311.5｜- ｜- ｜ 0.50｜
｜甘肃省(地区) ｜ 2599.6｜- ｜- ｜ 0.24｜
｜吉林省(地区) ｜ 2873.9｜- ｜- ｜ 0.27｜
｜河北省(地区) ｜ 5707.7｜- ｜- ｜ 0.54｜
｜小计(地区) ｜ 663056.8｜- ｜- ｜ 62.32｜
｜公司本部(地区) ｜ 379286.1｜- ｜- ｜ 35.65｜
｜境内(地区) ｜ 1042342.9｜- ｜- ｜ 97.97｜
｜境外(地区) ｜ 21565.8｜- ｜- ｜ 2.03｜
｜合计(地区) ｜ 1063908.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 34037.2｜ 16752.7｜ 49.22｜ 5.68｜
｜上海市(地区) ｜ 42146.6｜ 17108.6｜ 40.59｜ 7.04｜
｜浙江省(地区) ｜ 53912.9｜ 32837.2｜ 60.91｜ 9.00｜
｜山东省(地区) ｜ 30090.0｜ 15561.9｜ 51.72｜ 5.02｜
｜广东省(地区) ｜ 27717.3｜ 11862.9｜ 42.80｜ 4.63｜
｜江苏恕(地区) ｜ 15894.7｜ 7533.6｜ 47.40｜ 2.65｜
｜湖北省(地区) ｜ 10130.7｜ 4982.3｜ 49.18｜ 1.69｜
｜湖南省(地区) ｜ 7358.4｜ 3909.2｜ 53.13｜ 1.23｜
｜江西省(地区) ｜ 6774.4｜ 3618.1｜ 53.41｜ 1.13｜
｜辽宁省(地区) ｜ 7782.0｜ 3409.0｜ 43.81｜ 1.30｜
｜四川省(地区) ｜ 8173.0｜ 4291.3｜ 52.51｜ 1.36｜
｜天津市(地区) ｜ 7149.2｜ 3404.3｜ 47.62｜ 1.19｜
｜重庆市(地区) ｜ 4791.9｜ 1483.3｜ 30.95｜ 0.80｜
｜福建省(地区) ｜ 5754.4｜ 3210.2｜ 55.79｜ 0.96｜
｜陕西省(地区) ｜ 3346.8｜ 1660.2｜ 49.60｜ 0.56｜
｜海南省(地区) ｜ 2126.1｜ 1221.5｜ 57.45｜ 0.35｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 2311.4｜ 1138.7｜ 49.26｜ 0.39｜
｜甘肃省(地区) ｜ 1250.5｜ 619.7｜ 49.55｜ 0.21｜
｜吉林省(地区) ｜ 1514.0｜ 791.6｜ 52.28｜ 0.25｜
｜河北省(地区) ｜ 2597.9｜ 1440.3｜ 55.44｜ 0.43｜
｜小计(地区) ｜ 274859.2｜ 136836.4｜ 49.78｜ 45.88｜
｜公司本部(地区) ｜ 285289.8｜ 136460.6｜ 47.83｜ 47.62｜
｜境内小计(地区) ｜ 560149.0｜ 273297.0｜ 48.79｜ 93.50｜
｜境外小计(地区) ｜ 23034.6｜ 1512.8｜ 6.57｜ 3.85｜
｜合计(地区) ｜ 583183.6｜ 274809.8｜ 47.12｜ 97.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 15689.3｜- ｜- ｜ 8.62｜
｜上海市(地区) ｜ 18657.9｜- ｜- ｜ 10.25｜
｜浙江省(地区) ｜ 24633.9｜- ｜- ｜ 13.53｜
｜山东省(地区) ｜ 14434.7｜- ｜- ｜ 7.93｜
｜广东省(地区) ｜ 12320.7｜- ｜- ｜ 6.77｜
｜江苏省(地区) ｜ 7049.2｜- ｜- ｜ 3.87｜
｜湖北省(地区) ｜ 4786.4｜- ｜- ｜ 2.63｜
｜湖南省(地区) ｜ 3513.6｜- ｜- ｜ 1.93｜
｜江西省(地区) ｜ 3236.3｜- ｜- ｜ 1.78｜
｜辽宁省(地区) ｜ 3560.5｜- ｜- ｜ 1.96｜
｜四川省(地区) ｜ 3772.9｜- ｜- ｜ 2.07｜
｜天津市(地区) ｜ 3299.6｜- ｜- ｜ 1.81｜
｜重庆市(地区) ｜ 2066.6｜- ｜- ｜ 1.14｜
｜福建省(地区) ｜ 2656.4｜- ｜- ｜ 1.46｜
｜陕西省(地区) ｜ 1504.7｜- ｜- ｜ 0.83｜
｜海南省(地区) ｜ 1053.9｜- ｜- ｜ 0.58｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 1091.2｜- ｜- ｜ 0.60｜
｜甘肃省(地区) ｜ 604.6｜- ｜- ｜ 0.33｜
｜吉林省(地区) ｜ 747.1｜- ｜- ｜ 0.41｜
｜小计(地区) ｜ 124679.6｜- ｜- ｜ 68.49｜
｜公司本部(地区) ｜ 51345.0｜- ｜- ｜ 28.20｜
｜境内(地区) ｜ 176024.6｜- ｜- ｜ 96.69｜
｜境外(地区) ｜ 6019.8｜- ｜- ｜ 3.31｜
｜合计(地区) ｜ 182044.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）管理层讨论与分析
A、报告期内经营情况的回顾
公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，注册资本 3,315,233,800 元，主营业务范围为：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。
长期以来，公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在分支机构建设、业务开拓、风险控制等诸多方面取得了较好的成绩。2007 年，公司净资产突破 500 亿元，成为国内资本规模最大的证券公司。
1、公司总体经营情况
2007 年，公司遵循上市公司的各项规则，严格按照程序办事，信息披露及时规范，在团结进取、开拓创新的思想指导下，抓住机遇，加快发展，在突破买方业务瓶颈和落实国际化进程方面取得了重大进展，并顺利完成公开增发工作，为公司可持续发展奠定了坚实的资本基础，实现了经营业绩的大幅增长。
截至 2007 年末，公司总资产 1,896.54 亿元，比上年增长 196.70%；营业收入 308.71 亿元，比上年增长 415.30%；2007 年净利润 123.89亿元，比上年增长 408.84%。
5、公司营业收入、营业利润的分部报告
（1）公司营业收入地区分部情况
单位：元
2007年
地区
营业部数量 营业收入
北京市 11 1,504,873,091.74
上海市 26 1,639,894,988.08
浙江省 22 2,726,118,547.05
山东省 23 1,909,270,544.33
广东省 19 1,298,984,593.03
江苏省 11 759,787,689.83
湖北省 8 543,211,905.10
湖南省 7 368,366,222.41
江西省 7 352,019,580.04
辽宁省 7 399,258,642.90
四川省 5 349,186,007.55
天津市 5 297,911,366.86
重庆市 5 256,627,041.25
福建省 3 241,673,853.54
陕西省 2 144,606,215.68
海南省 2 88,649,581.58
黑龙江省 2 108,155,422.91
甘肃省 1 56,575,181.06
吉林省 1 59,411,008.16
河北省 1 128,919,100.77
河南省 1 177,259.73
小计 169 13,233,677,843.60
公司本部 - 17,201,891,693.09
境内小计 169 30,435,569,536.69
境外小计 - 435,544,587.62
合计 169 30,871,114,124.31
接上表: 2006年
地区 增减百分比（%）
营业部数量 营业收入
北京市 11 340,371,859.65 342.13
上海市 25 421,466,466.27 289.09
浙江省 22 539,128,772.94 405.65
山东省 23 300,899,742.80 534.52
广东省 19 277,172,998.53 368.65
江苏省 11 158,946,535.73 378.01
湖北省 8 101,306,832.70 436.20
湖南省 7 73,583,897.78 400.61
江西省 7 67,743,638.70 419.63
辽宁省 6 77,820,229.33 413.05
四川省 5 81,729,922.98 327.24
天津市 5 71,491,804.72 316.71
重庆市 5 47,918,817.57 435.55
福建省 3 57,543,956.70 319.98
陕西省 2 33,468,217.31 332.07
海南省 2 21,260,780.13 316.96
黑龙江省 2 23,114,232.55 367.92
甘肃省 1 12,504,778.65 352.43
吉林省 1 15,139,790.32 292.42
河北省 1 25,978,534.29 396.25
河南省 - - -
小计 166 2,748,591,809.65 381.47
公司本部 - 3,122,526,786.94 450.90
境内小计 166 5,871,118,596.59 418.39
境外小计 - 119,732,844.55 263.76
合计 166 5,990,851,441.14 415.30
注：上表数据包含中证期货3家营业部、中信建投期货1 家营业部的数据。
（2）公司营业利润地区分部情况
单位：元
2007年
地区 营业部数量 营业利润
北京市 11 1,137,590,945.61
上海市 26 1,134,906,878.49
浙江省 22 2,030,604,104.77
山东省 23 1,242,803,905.77
广东省 19 889,141,126.06
江苏省 11 528,622,230.34
湖北省 8 384,030,380.04
湖南省 7 263,853,914.01
江西省 7 250,837,250.47
辽宁省 7 277,178,934.35
四川省 5 260,363,825.02
天津市 5 223,351,451.09
重庆市 5 176,377,309.42
福建省 3 179,646,011.42
陕西省 2 102,253,173.75
海南省 2 66,564,204.81
黑龙江省 2 78,790,198.30
甘肃省 1 40,745,462.65
吉林省 1 43,451,823.68
河北省 1 90,976,587.15
河南省 1 -116,053.01
小计 169 9,401,973,664.19
公司本部 - 10,283,926,831.24
境内小计 169 19,685,900,495.43
境外小计 - 177,034,351.94
合计 169 19,862,934,847.37
接上表:
2006年
地区 增减百分比（%）
营业部数量 营业利润
北京市 11 167,527,278.87 579.05
上海市 25 171,086,322.50 563.35
浙江省 22 328,372,158.35 518.38
山东省 23 155,618,898.03 698.62
广东省 19 118,629,204.31 649.51
江苏省 11 75,335,686.78 601.69
湖北省 8 49,823,174.53 670.79
湖南省 7 39,091,700.17 574.96
江西省 7 36,181,112.94 593.28
辽宁省 6 34,089,746.15 713.09
四川省 5 42,912,886.74 506.73
天津市 5 34,043,040.38 556.09
重庆市 5 14,832,840.05 1089.10
福建省 3 32,101,603.12 459.62
陕西省 2 16,601,578.68 515.92
海南省 2 12,215,137.46 444.93
黑龙江省 2 11,387,192.69 591.92
甘肃省 1 6,196,503.26 557.56
吉林省 1 7,915,834.85 448.92
河北省 1 14,402,511.12 531.67
河南省 - - -
小计 166 1,368,364,410.98 587.10
公司本部 - 2,013,110,040.50 410.85
境内小计 166 3,381,474,451.48 482.17
境外小计 - 3,053,330.35 5698.07
合计 166 3,384,527,781.83 486.87
注：上表数据包含中证期货3家营业部、中信建投期货1 家营业部的数据。
C、对公司未来发展的展望
1、公司面对的竞争形势
2007 年公司外部经营环境较为宽松，证券市场继续呈现繁荣局面，同时，公司面临的竞争形势也日趋严峻。
2007 年以来，已有 7 家证券公司完成借壳上市，登陆 A 股市场，预计 2008 年还将有一批证券公司上市。随着更多国内证券公司具备上市融资能力，净资本得到补充，与公司的资本差距也将缩小，公司通过上市、收购扩张、国际化和买方业务建立起来的战略模式优势和单项优势将面临种种挑战。
在承受着同行竞争压力的同时，来自商业银行和保险公司的竞争也越来越直接。综合经营趋势下，商业银行和保险公司纷纷通过收购或新设的方式进入证券业务领域，商业银行和保险公司具有更雄厚的资本实力、更广泛的经营网点和更庞大的客户基础，在未来金融综合经营中更有能力抢占制高点。
在金融服务业加快对外开放的背景下，以《外资参股证券公司设立规则》的颁布实施、第三次中美战略经济对话等为标志，国际投行加快了进入中国资本市场的步伐，国际投行在高端客户和高端业务领域的竞争逐步向纵深发展，在跨境融资、并购、机构投资者服务、衍生品开发和销售等领域均具有极大的优势。
针对当前面临的竞争形势，公司及时地对经营策略进行了调整，主要措施有：
（1）扩大资本规模
2007 年，公司抓住有利的市场时机，公开增发 333,733,800 股 A 股，募集资金近 250 亿元。目前公司净资产超过 500 亿元，是国内资本规模最大的证券公司，为公司的可持续发展奠定了坚实的资本基础。
（2）全面布局买方业务
2007 年，资产配置委员会在股票、基金、权证创设等证券投资资产配置方面抓住市场机会，在保持公司较低风险敞口的前提下，获得了较高的收益率。公司证券投资与产品开发能力迅速提升，对公司利润贡献显著增加。在加强权证业务的同时，开发了沪深 300指数挂钩的结构化产品，通过复制期权来获取 A股指数挂钩收益，为交易业务转变盈利模式奠定基础。
2007 年，公司先后完成对华夏基金和中信基金的全资收购。截至 2007年底，华夏基金和中信基金合并管理基金资产超过 2,700 亿元，位居市场第一，进一步巩固了公司在基金管理领域的领先地位。
公司资产管理业务开发了银行、信托、证券三方合作模式，资产管理规模突破 300 亿元，其中三支集合理财产品的总规模达到 77 亿份，净值市场排名第一。同时，资产管理业务的投资业绩持续提升。
直接投资业务正式启动。2007 年 9 月，公司获得首批直接投资业务试点资格，成立了金石投资有限公司，开展直接投资业务。
买方业务收入在公司总收入中的占比迅速提高。2007 年，公司所有买方业务收入占总收入比重达到44%，较去年同期提升 17个百分点。
（3）加快国际化进程
2007 年，公司和中信证券国际有限公司共同完成了中信银行 A+H 股同步发行项目；公司债券业务线完成国家进出口银行在香港发行人民币债券项目；公司 QFII 业务进展迅速，签约客户数量上升到 20 家，佣金收入同比增长 10 倍；公司获得 QDII 资格，正在积极准备产品申报。
2007 年 10 月 22 日，公司第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于与贝尔斯登公司建立全面战略合作的预案》，同意公司与美国贝尔斯登公司建立全面战略合作，达成相互交叉持股、组建合资公司和新业务开发合作的意向。与贝尔斯登合作这一重大战略举措，将全面加速公司的国际化进程，为公司迅速成长为具有国际竞争力的投资银行提供难得的发展机遇。目前，相关具体合作正在积极推进中。
与此同时，公司的国际交流规模和交流范围不断扩大。2007 年，公司共派出员工 64人次前往外资银行进行调研和在岗培训。
（二）公司投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
（1）前次资金募集情况
经中国证监会证监发行字[2007]244号文核准，公司已于 2007 年8 月27日通过上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股 333,733,800 股，面值为每股人民币 1 元，发行价格为每股人民币 74.91 元。发行完成后，公司的总股本增至 3,315,233,800 股。本次募集资金总额为人民币 24,999,998,958 元，扣除发行费用后实际净筹得募集资金为人民币 24,976,191,957.66 元。经天华中兴会计师事务所有限公司为本次发行出具的验资报告（天华验字[2007]第1009-58 号）验证，该笔资金已于 2007 年8 月31日汇入本公司在中信银行北京京城大厦支行开立的募集资金专户中，账号为：7110210187000006611。本次募集资金全部用于增加营运资金。
（2）前次募集资金实际投资变更情况
该次募集资金实际投资项目与该次 A 股招股说明书披露的 A股募集资金运用方案一致，无实际投资项目变更情况。
（3）前次募集资金实际使用情况
募集资金到位后，根据公司战略及募集资金用途，全部投入设立直投业务、指数期货业务子公司、收购证券类资产、开展权证与衍生产品业务、固定收益产品投资、增加证券承销业务风险准备；同时，利用一级申购、信托产品、央票、债券等低风险产品进行资金流动性管理，保证了资金收益的最大化。
上述资金已经全部用于增加公司营运资金并产生收益。
截止 2007 年12月 31 日，公司加权平均的净资产收益率达到 34.28%。
2、公司年内发生的其它投资活动
（1）2007 年 1 月 23 日，公司第三届董事会第九次会议审议通过了《关于增资中信证券（香港）有限公司 2.8 亿港元的议案》，根据此议案，公司向中信证券（香港）有限公司增资 2.8 亿港元，用以提升其业务能力。2007 年 5 月公司完成增资工作后，中信证券（香港）有限公司已付资本总额变更为 6.675亿港元，并更名为“中信证券国际有限公司”，公司持股比例由 80%增至 88.39%。
2007年 12月 10 日，公司 2007 年第二次临时股东大会审议通过了《关于对中信证券国际有限公司追加 4.5 亿美元投资的议案》，根据此议案，公司将对中信证券国际有限公司追加投资 4.5 亿美元，其中：以不超过 0.25 亿美元的价格收购中信资本控股有限公司所持有的中信证券国际有限公司约 11.61%的股份，使中信证券国际有限公司成为公司的全资子公司；增资中信证券国际有限公司 4.25 亿美元，增资将主要用于提升中信证券国际有限公司的业务能力，尤其是在资产管理、投行及相关投资业务，提升交易系统和前后台电脑系统及基础设施，并开展适度自营投资业务等方面。根据股东大会的授权，公司向中国证监会报送了相关申请，并已获得中国证监会出具的无异议函，目前，公司正在根据监管的要求办理其它手续。
2007 年，中信证券国际有限公司向公司贡献的净利润为 13,557 万元。
（2）2007 年 8 月 22 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过《关于设立全资子公司开展直接投资业务的议案》，根据此议案，公司向中国证监会递交了申请开展直接投资业务试点的申请，2007 年 9月 10 日，公司收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》（机构部部函[2007]403 号），同意公司出资 8.31 亿元设立全资子公司开展直接投资业务试点，2007 年 10 月，公司从事直接投资业务的全资子公司——金石投资有限公司正式成立，注册资本 8.31 亿元人民币。
2007 年，金石投资有限公司向公司贡献的净利润为 121 万元。
（3）经公司 2006 年第四次临时股东大会审议（公告详见 2006 年 10 月 31 日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》），公司将以不超过人民币 10 亿元的价格购买办公用房。根据股东大会的授权，公司于 2006年 12 月 10日与联合置地房地产开发有限公司签署了购买办公用楼的相关协议，截止 2007 年12月 31 日，公司已支付价款 492,967,584.00 元。
投资情况说明：
公司投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
（1）前次资金募集情况
经中国证监会证监发行字[2007]244号文核准，公司已于 2007 年8 月27日通过上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股 333,733,800 股，面值为每股人民币 1 元，发行价格为每股人民币 74.91 元。发行完成后，公司的总股本增至 3,315,233,800 股。本次募集资金总额为人民币 24,999,998,958 元，扣除发行费用后实际净筹得募集资金为人民币 24,976,191,957.66 元。经天华中兴会计师事务所有限公司为本次发行出具的验资报告（天华验字[2007]第1009-58 号）验证，该笔资金已于 2007 年8 月31日汇入本公司在中信银行北京京城大厦支行开立的募集资金专户中，账号为：7110210187000006611。本次募集资金全部用于增加营运资金。
（2）前次募集资金实际投资变更情况
该次募集资金实际投资项目与该次 A 股招股说明书披露的 A股募集资金运用方案一致，无实际投资项目变更情况。
（3）前次募集资金实际使用情况
募集资金到位后，根据公司战略及募集资金用途，全部投入设立直投业务、指数期货业务子公司、收购证券类资产、开展权证与衍生产品业务、固定收益产品投资、增加证券承销业务风险准备；同时，利用一级申购、信托产品、央票、债券等低风险产品进行资金流动性管理，保证了资金收益的最大化。
上述资金已经全部用于增加公司营运资金并产生收益。
截止 2007 年12月 31 日，公司加权平均的净资产收益率达到 34.28%。
2、公司年内发生的其它投资活动
（1）2007 年 1 月 23 日，公司第三届董事会第九次会议审议通过了《关于增资中信证券（香港）有限公司 2.8 亿港元的议案》，根据此议案，公司向中信证券（香港）有限公司增资 2.8 亿港元，用以提升其业务能力。2007 年 5 月公司完成增资工作后，中信证券（香港）有限公司已付资本总额变更为 6.675亿港元，并更名为“中信证券国际有限公司”，公司持股比例由 80%增至 88.39%。
2007年 12月 10 日，公司 2007 年第二次临时股东大会审议通过了《关于对中信证券国际有限公司追加 4.5 亿美元投资的议案》，根据此议案，公司将对中信证券国际有限公司追加投资 4.5 亿美元，其中：以不超过 0.25 亿美元的价格收购中信资本控股有限公司所持有的中信证券国际有限公司约 11.61%的股份，使中信证券国际有限公司成为公司的全资子公司；增资中信证券国际有限公司 4.25 亿美元，增资将主要用于提升中信证券国际有限公司的业务能力，尤其是在资产管理、投行及相关投资业务，提升交易系统和前后台电脑系统及基础设施，并开展适度自营投资业务等方面。根据股东大会的授权，公司向中国证监会报送了相关申请，并已获得中国证监会出具的无异议函，目前，公司正在根据监管的要求办理其它手续。
2007 年，中信证券国际有限公司向公司贡献的净利润为 13,557 万元。
（2）2007 年 8 月 22 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过《关于设立全资子公司开展直接投资业务的议案》，根据此议案，公司向中国证监会递交了申请开展直接投资业务试点的申请，2007 年 9月 10 日，公司收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》（机构部部函[2007]403 号），同意公司出资 8.31 亿元设立全资子公司开展直接投资业务试点，2007 年 10 月，公司从事直接投资业务的全资子公司——金石投资有限公司正式成立，注册资本 8.31 亿元人民币。
2007 年，金石投资有限公司向公司贡献的净利润为 121 万元。
（3）经公司 2006 年第四次临时股东大会审议（公告详见 2006 年 10 月 31 日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》），公司将以不超过人民币 10 亿元的价格购买办公用房。根据股东大会的授权，公司于 2006年 12 月 10日与联合置地房地产开发有限公司签署了购买办公用楼的相关协议，截止 2007 年12月 31 日，公司已支付价款 492,967,584.00 元。
经营情况评述：
【2007年半年报】
（一）经营成果以及财务状况的简要讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入 106.39 亿元，同比增长 438.42%；利润总额 69.22 亿元，同比增长 567.24%；净利润 42.08 亿元，同比增长 442.41%。（说明：上述增长比例均按新会计准则口径计算，以净利润为例，如按去年同期已公布的净利润 6.276 亿元计算，则净利润同比增长 570.55%。）
报告期营业收入、营业利润较上年同期变动幅度较大的主要原因：
1、证券公司的经营状况密切依赖于证券市场行情的走势，2007 年上半年，A 股指数大幅上升，交投异常活跃，使得公司经纪业务收入和有价证券投资业务收入与 2006 年同期相比，有较大幅度的增长。
2、2007 年上半年，公司承销业务收入与 2006 年同期相比，有较大幅度的增长。
3、报告期内，公司将中信基金管理有限责任公司和华夏基金管理有限公司纳入合并报表范围，该两家并表子公司在报告期内运营情况较好，部分提高了公司的业绩水平。
（二）报告期内公司经营情况
1、 公司总体经营情况概述
经中国证监会及国家工商局核准，公司经营范围包括：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券自营买卖；证券（含境内上市外资股）承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。
公司业绩的增长得益于证券市场的积极向好。启动于 2005年的股权分置改革，于 2007 年上半年顺利完成，股权分置改革解决了我国证券市场的根本性问题。2007 年上半年，我国证券市场继续延续牛市行情，沪、深股市大幅上涨，上证指数创历史新高，2007 年上半年累计上涨幅度约 44.13%；此外，大量投资者入市，新开户数创造历史纪录，沪、深股市开户数超过 1亿户。
在市场环境改善并持续走强的情况下，证券市场再融资及 IPO 功能进一步提速，市场交易活跃，成交量显著上升，使得公司的经纪业务、投资银行业务、证券自营等各项业务收入均有大幅度增长。
报告期内，公司抓住市场的有利时机，在不断巩固和加强已有业务优势、提高传统业务的竞争力和盈利能力的同时，继续积极开拓业务创新，努力增加非通道业务收入，增强业绩的稳定性。
（1）公司继续推进“大项目战略”，巩固在高端投行业务方面的优势。报告期内，公司担任了中国平安、交通银行和天津普林公开发行项目的主承销商，担任了中国人寿和中信银行公开发行项目的财务顾问，作为保荐机构参与了潍柴动力和中国铝业换股发行项目。与此同时，公司积极开发新项目，增加项目储备，确保公司业绩的持续性和稳定性。
（2）报告期内，公司完成了第三只集合资产管理计划——“中信证券股债双赢集合资产管理计划”的销售和设立，共募集资金 34.61亿元。同时，公司持续销售“中信证券避险共赢集合资产管理计划”和
“中信理财 2 号集合资产管理计划”，目前三只集合资产管理计划均已接近或达到规模上限，产品知名度大大提高。此外，公司正在积极准备发行新的集合资产管理计划，并已向监管部门申报境内合格机构投资者（QDII）资格，进一步强化公司在受托理财产品方面的优势地位。
（3）公司收购中信基金全部股权和华夏基金部分股权获批，目前，公司持有中信基金的股权比例为100%，持有华夏基金的股权比例为 60.725%（其中，截至报告期末，20%的股权过户手续正在办理中），为公司发展买方业务奠定了基础。
（4）公司完成对深圳金牛期货经纪有限公司的前期收购工作，并上报中国证监会审批，为下一步开展金融期货业务准备好平台。
（5）公司积极开展业务创新，在产业基金、股权投资、资产证券化、房地产金融、衍生产品等方面，积极设计产品，开展准备工作，力图突破买方业务的瓶颈，增加非通道业务收入。
（6）公司对中信证券（香港）有限公司实施了第二次增资，中信证券（香港）有限公司股本总额增至 6.675 亿港元，并更名为中信证券国际有限公司。报告期内，中信证券国际有限公司的全资子公司中信证券融资（香港）有限公司担任中信银行 H 股发行的联席保荐人兼联席牵头经办人，海外业务竞争力得以提升。
2、 经营中存在的问题及对策
受益于证券市场的持续向好，公司上半年经营业绩大幅度提升，目前存在的问题和对策如下：
（1）公司的收入主要依赖于传统业务，靠天吃饭的局面未有改观，业绩波动性比较大。其中，经纪、承销等传统业务收入仍是公司收入的主要来源，推进创新业务、提高公司买方业务能力已成为公司加强综合竞争力的重要举措，为此，公司在衍生产品、产业基金、直接股权投资等方面做了积极准备。
（2）公司总体大而不强的状况依然存在。公司净资产、净资本规模远远领先国内证券公司，但盈利能力还有待提高；要把公司的资产优势转换为盈利优势，必须克服收入结构中对传统业务的高度依赖，要加大自营、资产管理、基金管理的投入，以提高公司整体盈利水平。
（3）公司收购后的规模效应尚未完全体现，特别是在统一产品品牌，统一销售策略、统一客户服务、共享客户资源等方面有待加强，公司要进一步加强各子公司业务和客户资源的整合，并有效利用外部资源，发挥协同效用，以达到最佳规模效应。
（4）国际业务还处于起步阶段，但受总体政策环境等因素限制，国际市场开拓难度较大。公司下一步要充分利用海外业务平台，力争在 QDII、衍生品等方面有所突破。
3、营业收入分地区情况
单位：元
2007年1-6月 2006年1-6月
增减百分比
营业部 营业收入 营业部 营业收入
数量 数量
北京市 11 759,905,025.75 11 145,621,735.70 421.83%
上海市 25 923,627,745.37 25 186,579,000.54 395.03%
浙江省 22 1,397,986,056.89 22 246,339,452.50 467.50%
山东省 23 775,232,653.11 23 144,347,085.51 437.06%
广东省 19 696,973,356.78 19 123,207,225.39 465.69%
江苏省 11 403,165,409.77 11 70,492,457.08 471.93%
湖北省 8 294,569,978.72 8 47,863,639.56 515.44%
湖南省 7 163,864,395.23 7 35,136,018.36 366.37%
江西省 7 174,867,183.99 7 32,362,627.35 440.34%
辽宁省 6 190,548,721.58 6 35,604,730.31 435.18%
四川省 5 174,620,795.00 5 37,729,432.36 362.82%
天津市 5 162,907,445.46 5 32,995,720.72 393.72%
重庆市 5 114,694,206.25 5 20,665,961.27 454.99%
福建省 3 114,676,954.52 3 26,564,366.49 331.69%
陕西省 2 72,484,206.49 2 15,047,458.87 381.70%
海南省 2 45,516,503.24 2 10,538,535.20 331.91%
黑龙江省 2 53,115,303.42 2 10,911,807.79 386.77%
甘肃省 1 25,996,409.32 1 6,046,019.13 329.98%
吉林省 1 28,739,359.65 1 7,471,470.10 284.65%
河北省 1 57,076,551.70 1 11,271,218.41 406.39%
小计 166 6,630,568,262.24 166 1,246,795,962.64 431.81%
公司本部 - 3,792,861,132.72 - 669,000,304.99 466.94%
境内 - 10,423,429,394.96 166 1,915,796,267.63 444.08%
境外 - 215,657,513.39 - 60,198,311.70 258.25%
合计 166 10,639,086,908.35 166 1,975,994,579.33 438.42%
注：上表数据包含中信建投期货在北京地区的1家期货营业部数据。
4、公司各项主营业务的经营情况
（1）代理业务经营情况
——代理买卖证券情况
合并业务数据
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月代理交易额（亿元）
证券种类 上海 深圳
市场份额
证券交易所 证券交易所
A股 22,813.09 10,413.23 7.15%
股票
B股 382.49 95.18 6.82%
基金 486.13 308.93 8.92%
权证 2,531.63 1,528.53 5.63%
国债 71.28 12.75 6.37%
其他债券 47.69 25.04 7.00%
续上表:
2006年1-6月代理交易额（亿元）
证券种类 上海 深圳
市场份额
证券交易所 证券交易所
A股 3,176.27 1,886.31 6.59%
股票
B股 38.93 18.75 4.86%
基金 46.22 46.94 3.77%
权证 812.32 430.75 6.68%
国债 51.42 3.597 2.44%
其他债券 17.78 4.62 5.17%
注：(1)上表数据不包含境外市场数据，代理交易额不包含国债回购。
(2)市场份额是指该类证券交易额占沪深两市该类证券同一时期交易总额的比例。
(3)B股交易量为外币折合人民币交易量。
(3)B股交易量为外币折合人民币交易量。
——网上交易情况
2007 年 1-6 月公司的网上交易金额为 23,054.32 亿元，其中，母公司 2007 年 1-6 月网上交易金额为6,750.70 亿元，比 2006年同期上升了 692.64%。
（2）证券承销业务经营情况
合并业务数据（2007年1-6 月）
币种：人民币 未经审计
承销方式 证券名称 次数 承销金额(万元) 承销收入(万元)
新股发行 3 1,928,768.03 33,085.86
增发新股 2 44,406.00 743.12
配股 - - -
主承销 可转债 - - -
基金 - - -
债券发行 8 861,000.00 3,621.18
小计 13 2,834,174.03 37,450.16
新股发行 2 47,996.00 30.51
增发新股 - - -
配股 - - -
副主承销 可转债 1 14,950.00 14.95
基金 - - -
债券发行 6 55,500.00 81.50
小计 9 118,446.00 126.96
新股发行 7 98,065.00 61.96
增发新股 - - -
配股 - - -
分销 可转债 1 10,000.00 10.00
基金 - - -
债券发行 117 9,686,590.89 348.81
小计 125 9,794,655.89 420.77
总 计 147 12,747,275.92 37,997.90
注：上表数据不包含公司子公司中信证券国际有限公司承销业务数据。
（3）证券自营业务情况
合并业务数据
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月
证券品种 自营规模（万元） 自营收益（万元）
股票 519,070 199,947
基金 74,470 51,369
国债 30,245 755
其他债券 311,966 15,968
合计 935,751 268,039
续上表:
2006年1-6月
证券品种 自营规模（万元）自营收益（万元） 收益率
股票 71,331.35 16,487.38 23.11%
基金 82,906.78 2,296.21 2.77%
国债 36,744.74 476.42 1.30%
其他债券 115,327.32 17,855.24 15.48%
合计 306,310.19 37,115.25 12.12%
注：(1)表中各指标依据《证券公司年度报告内容与格式准则（2002年修订）》的要求计算披露。
(2)2007年数据按新会计准则口径，2006年为原披露数据。
(3)表中2007年1-6月自营收益数据含公允价值变动数据。
（4）受托资产经营情况
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月 2006年1-6月
平均受托资产规模（万元） 845,752.45 293,395.57
受托资产增值额（万元） 277,889.55 33,477.02
平均受托资产管理规模增值率（%）32.86 11.41
注：(1)仅母公司有受托资产管理业务。受托资产管理规模中，不含专项集合资产管理计划。
(2)上表中各指标依据《证券公司年度报告内容与格式准则（2002年修订）》的要求计算披露。
（三）报告期内投资情况
1、报告期内，公司未募集资金，也无以前期间募集的资金延续到报告期的情形。
2、公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
公司 2006 年度财务报告由北京天华中兴会计师事务所有限公司出具了带强调事项段的无保留意见，公司董事会、监事会在 2006 年年度报告中分别就该事项出具了专项说明和独立意见（详见 2007 年3月 16日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）。现将相关事项截止报告期内的进展情况说明如下：
由于华夏证券未全额移交经纪业务对应的客户资金，致使中信建投证券有限责任公司形成客户交易结算资金缺口。
截止 2007 年 6 月 30 日，中信建投证券应收客户交易结算资金缺口为 2,549,571,957.64 元，较 2006年 12 月 31日减少了 83,467,743.06元，主要原因是报告期内，华夏证券清算组成功追回被扣划的客户交易结算资金 8,208 万元并已移交至中信建投证券，使资金缺口相应减少。此外，由于人民币升值使得外币客户交易结算资金缺口折合人民币金额减少，从而减少客户交易结算资金缺口。中信建投证券应收客户交易结算资金缺口最终将根据中国证券投资者保护基金公司认可的中审会计师事务所专项审计报告及华夏证券账户清理报告进行调整，并按国务院批准的华夏证券重组方案进行弥补。目前，华夏证券账户清理报告已顺利通过了监管部门组织的评审，并正式报送有关部门审批。
按照国务院批准的华夏证券公司重组方案，中国证券投资者保护基金公司将收购华夏证券挪用的客户交易结算资金，收购款项将直接归还华夏证券公司未全额向中信建投证券移交客户资金形成的债务，目前，收购华夏证券客户交易结算资金缺口的申请报告已正式上报中国证券投资者保护基金公司。
公司董事会将继续敦促经营管理层、中信建投证券，尽快解决上述遗留问题，保护公司的合法权益。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内，公司未募集资金，也无以前期间募集的资金延续到报告期的情形。
2、公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
公司 2006 年度财务报告由北京天华中兴会计师事务所有限公司出具了带强调事项段的无保留意见，公司董事会、监事会在 2006 年年度报告中分别就该事项出具了专项说明和独立意见（详见 2007 年3月 16日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）。现将相关事项截止报告期内的进展情况说明如下：
由于华夏证券未全额移交经纪业务对应的客户资金，致使中信建投证券有限责任公司形成客户交易结算资金缺口。
截止 2007 年 6 月 30 日，中信建投证券应收客户交易结算资金缺口为 2,549,571,957.64 元，较 2006年 12 月 31日减少了 83,467,743.06元，主要原因是报告期内，华夏证券清算组成功追回被扣划的客户交易结算资金 8,208 万元并已移交至中信建投证券，使资金缺口相应减少。此外，由于人民币升值使得外币客户交易结算资金缺口折合人民币金额减少，从而减少客户交易结算资金缺口。中信建投证券应收客户交易结算资金缺口最终将根据中国证券投资者保护基金公司认可的中审会计师事务所专项审计报告及华夏证券账户清理报告进行调整，并按国务院批准的华夏证券重组方案进行弥补。目前，华夏证券账户清理报告已顺利通过了监管部门组织的评审，并正式报送有关部门审批。
按照国务院批准的华夏证券公司重组方案，中国证券投资者保护基金公司将收购华夏证券挪用的客户交易结算资金，收购款项将直接归还华夏证券公司未全额向中信建投证券移交客户资金形成的债务，目前，收购华夏证券客户交易结算资金缺口的申请报告已正式上报中国证券投资者保护基金公司。
公司董事会将继续敦促经营管理层、中信建投证券，尽快解决上述遗留问题，保护公司的合法权益。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中信标普指数信息服务（北京｜ ｜ -0.04｜ 0.04｜
｜）有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金石投资有限公司 ｜ ｜ 0.01｜ 8.33｜
｜深圳市中信联合创业投资有限｜ ｜ 0.06｜ 3.02｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中信金通证券有限责任公司 ｜ 29.74｜ 11.20｜ 154.99｜
｜建投中信资产管理有限责任公｜ ｜ -4.93｜ 25.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券有限责任公司 ｜ 77.41｜ 24.50｜ 637.94｜
｜中信基金管理有限责任公司 ｜ ｜ 1.01｜ 4.10｜
｜华夏基金管理有限公司 ｜ ｜ 9.02｜ 21.05｜
｜中证期货经纪有限公司 ｜ ｜ 0.03｜ 2.20｜
｜中信万通证券有限责任公司 ｜ ｜ 5.41｜ 91.60｜
｜中信证券国际有限公司 ｜ ｜ 1.53｜ 30.24｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 150487.3｜ 113759.1｜ 75.59｜ 4.87｜
｜上海市(地区) ｜ 163989.5｜ 113490.7｜ 69.21｜ 5.31｜
｜浙江省(地区) ｜ 272611.9｜ 203060.4｜ 74.49｜ 8.83｜
｜山东省(地区) ｜ 190927.1｜ 124280.4｜ 65.09｜ 6.18｜
｜广东省(地区) ｜ 129898.5｜ 88914.1｜ 68.45｜ 4.21｜
｜江苏省(地区) ｜ 75978.8｜ 52862.2｜ 69.57｜ 2.46｜
｜湖北省(地区) ｜ 54321.2｜ 38403.0｜ 70.70｜ 1.76｜
｜湖南省(地区) ｜ 36836.6｜ 26385.4｜ 71.63｜ 1.19｜
｜江西省(地区) ｜ 35202.0｜ 25083.7｜ 71.26｜ 1.14｜
｜辽宁省(地区) ｜ 39925.9｜ 27717.9｜ 69.42｜ 1.29｜
｜四川省(地区) ｜ 34918.6｜ 26036.4｜ 74.56｜ 1.13｜
｜天津市(地区) ｜ 29791.1｜ 22335.1｜ 74.97｜ 0.96｜
｜重庆市(地区) ｜ 25662.7｜ 17637.7｜ 68.73｜ 0.83｜
｜福建省(地区) ｜ 24167.4｜ 17964.6｜ 74.33｜ 0.78｜
｜陕西省(地区) ｜ 14460.6｜ 10225.3｜ 70.71｜ 0.47｜
｜海南省(地区) ｜ 8865.0｜ 6656.4｜ 75.09｜ 0.29｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 10815.5｜ 7879.0｜ 72.85｜ 0.35｜
｜甘肃省(地区) ｜ 5657.5｜ 4074.5｜ 72.02｜ 0.18｜
｜吉林省(地区) ｜ 5941.1｜ 4345.2｜ 73.14｜ 0.19｜
｜河北省(地区) ｜ 12891.9｜ 9097.7｜ 70.57｜ 0.42｜
｜河南省(地区) ｜ 17.7｜ -11.6｜-65.47｜ 0.00｜
｜小计(地区) ｜ 1323367.8｜ 940197.4｜ 71.05｜ 42.87｜
｜公司本部(地区) ｜ 1720189.2｜ 1028392.7｜ 59.78｜ 55.72｜
｜境内小计(地区) ｜ 3043557.0｜ 1968590.0｜ 64.68｜ 98.59｜
｜境外小计(地区) ｜ 43554.5｜ 17703.4｜ 40.65｜ 1.41｜
｜合计(地区) ｜ 3087111.4｜ 1986293.5｜ 64.34｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 75990.5｜- ｜- ｜ 7.14｜
｜上海市(地区) ｜ 92362.8｜- ｜- ｜ 8.68｜
｜浙江省(地区) ｜ 139798.6｜- ｜- ｜ 13.14｜
｜山东省(地区) ｜ 77523.3｜- ｜- ｜ 7.29｜
｜广东省(地区) ｜ 69697.3｜- ｜- ｜ 6.55｜
｜江苏省(地区) ｜ 40316.5｜- ｜- ｜ 3.79｜
｜湖北省(地区) ｜ 29457.0｜- ｜- ｜ 2.77｜
｜湖南省(地区) ｜ 16386.4｜- ｜- ｜ 1.54｜
｜江西省(地区) ｜ 17486.7｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜辽宁省(地区) ｜ 19054.9｜- ｜- ｜ 1.79｜
｜四川省(地区) ｜ 17462.1｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜天津市(地区) ｜ 16290.7｜- ｜- ｜ 1.53｜
｜重庆市(地区) ｜ 11469.4｜- ｜- ｜ 1.08｜
｜福建省(地区) ｜ 11467.7｜- ｜- ｜ 1.08｜
｜陕西省(地区) ｜ 7248.4｜- ｜- ｜ 0.68｜
｜海南省(地区) ｜ 4551.7｜- ｜- ｜ 0.43｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 5311.5｜- ｜- ｜ 0.50｜
｜甘肃省(地区) ｜ 2599.6｜- ｜- ｜ 0.24｜
｜吉林省(地区) ｜ 2873.9｜- ｜- ｜ 0.27｜
｜河北省(地区) ｜ 5707.7｜- ｜- ｜ 0.54｜
｜小计(地区) ｜ 663056.8｜- ｜- ｜ 62.32｜
｜公司本部(地区) ｜ 379286.1｜- ｜- ｜ 35.65｜
｜境内(地区) ｜ 1042342.9｜- ｜- ｜ 97.97｜
｜境外(地区) ｜ 21565.8｜- ｜- ｜ 2.03｜
｜合计(地区) ｜ 1063908.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 34037.2｜ 16752.7｜ 49.22｜ 5.68｜
｜上海市(地区) ｜ 42146.6｜ 17108.6｜ 40.59｜ 7.04｜
｜浙江省(地区) ｜ 53912.9｜ 32837.2｜ 60.91｜ 9.00｜
｜山东省(地区) ｜ 30090.0｜ 15561.9｜ 51.72｜ 5.02｜
｜广东省(地区) ｜ 27717.3｜ 11862.9｜ 42.80｜ 4.63｜
｜江苏恕(地区) ｜ 15894.7｜ 7533.6｜ 47.40｜ 2.65｜
｜湖北省(地区) ｜ 10130.7｜ 4982.3｜ 49.18｜ 1.69｜
｜湖南省(地区) ｜ 7358.4｜ 3909.2｜ 53.13｜ 1.23｜
｜江西省(地区) ｜ 6774.4｜ 3618.1｜ 53.41｜ 1.13｜
｜辽宁省(地区) ｜ 7782.0｜ 3409.0｜ 43.81｜ 1.30｜
｜四川省(地区) ｜ 8173.0｜ 4291.3｜ 52.51｜ 1.36｜
｜天津市(地区) ｜ 7149.2｜ 3404.3｜ 47.62｜ 1.19｜
｜重庆市(地区) ｜ 4791.9｜ 1483.3｜ 30.95｜ 0.80｜
｜福建省(地区) ｜ 5754.4｜ 3210.2｜ 55.79｜ 0.96｜
｜陕西省(地区) ｜ 3346.8｜ 1660.2｜ 49.60｜ 0.56｜
｜海南省(地区) ｜ 2126.1｜ 1221.5｜ 57.45｜ 0.35｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 2311.4｜ 1138.7｜ 49.26｜ 0.39｜
｜甘肃省(地区) ｜ 1250.5｜ 619.7｜ 49.55｜ 0.21｜
｜吉林省(地区) ｜ 1514.0｜ 791.6｜ 52.28｜ 0.25｜
｜河北省(地区) ｜ 2597.9｜ 1440.3｜ 55.44｜ 0.43｜
｜小计(地区) ｜ 274859.2｜ 136836.4｜ 49.78｜ 45.88｜
｜公司本部(地区) ｜ 285289.8｜ 136460.6｜ 47.83｜ 47.62｜
｜境内小计(地区) ｜ 560149.0｜ 273297.0｜ 48.79｜ 93.50｜
｜境外小计(地区) ｜ 23034.6｜ 1512.8｜ 6.57｜ 3.85｜
｜合计(地区) ｜ 583183.6｜ 274809.8｜ 47.12｜ 97.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京市(地区) ｜ 15689.3｜- ｜- ｜ 8.62｜
｜上海市(地区) ｜ 18657.9｜- ｜- ｜ 10.25｜
｜浙江省(地区) ｜ 24633.9｜- ｜- ｜ 13.53｜
｜山东省(地区) ｜ 14434.7｜- ｜- ｜ 7.93｜
｜广东省(地区) ｜ 12320.7｜- ｜- ｜ 6.77｜
｜江苏省(地区) ｜ 7049.2｜- ｜- ｜ 3.87｜
｜湖北省(地区) ｜ 4786.4｜- ｜- ｜ 2.63｜
｜湖南省(地区) ｜ 3513.6｜- ｜- ｜ 1.93｜
｜江西省(地区) ｜ 3236.3｜- ｜- ｜ 1.78｜
｜辽宁省(地区) ｜ 3560.5｜- ｜- ｜ 1.96｜
｜四川省(地区) ｜ 3772.9｜- ｜- ｜ 2.07｜
｜天津市(地区) ｜ 3299.6｜- ｜- ｜ 1.81｜
｜重庆市(地区) ｜ 2066.6｜- ｜- ｜ 1.14｜
｜福建省(地区) ｜ 2656.4｜- ｜- ｜ 1.46｜
｜陕西省(地区) ｜ 1504.7｜- ｜- ｜ 0.83｜
｜海南省(地区) ｜ 1053.9｜- ｜- ｜ 0.58｜
｜黑龙江省(地区) ｜ 1091.2｜- ｜- ｜ 0.60｜
｜甘肃省(地区) ｜ 604.6｜- ｜- ｜ 0.33｜
｜吉林省(地区) ｜ 747.1｜- ｜- ｜ 0.41｜
｜小计(地区) ｜ 124679.6｜- ｜- ｜ 68.49｜
｜公司本部(地区) ｜ 51345.0｜- ｜- ｜ 28.20｜
｜境内(地区) ｜ 176024.6｜- ｜- ｜ 96.69｜
｜境外(地区) ｜ 6019.8｜- ｜- ｜ 3.31｜
｜合计(地区) ｜ 182044.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）管理层讨论与分析
A、报告期内经营情况的回顾
公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，注册资本 3,315,233,800 元，主营业务范围为：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。
长期以来，公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在分支机构建设、业务开拓、风险控制等诸多方面取得了较好的成绩。2007 年，公司净资产突破 500 亿元，成为国内资本规模最大的证券公司。
1、公司总体经营情况
2007 年，公司遵循上市公司的各项规则，严格按照程序办事，信息披露及时规范，在团结进取、开拓创新的思想指导下，抓住机遇，加快发展，在突破买方业务瓶颈和落实国际化进程方面取得了重大进展，并顺利完成公开增发工作，为公司可持续发展奠定了坚实的资本基础，实现了经营业绩的大幅增长。
截至 2007 年末，公司总资产 1,896.54 亿元，比上年增长 196.70%；营业收入 308.71 亿元，比上年增长 415.30%；2007 年净利润 123.89亿元，比上年增长 408.84%。
5、公司营业收入、营业利润的分部报告
（1）公司营业收入地区分部情况
单位：元
2007年
地区
营业部数量 营业收入
北京市 11 1,504,873,091.74
上海市 26 1,639,894,988.08
浙江省 22 2,726,118,547.05
山东省 23 1,909,270,544.33
广东省 19 1,298,984,593.03
江苏省 11 759,787,689.83
湖北省 8 543,211,905.10
湖南省 7 368,366,222.41
江西省 7 352,019,580.04
辽宁省 7 399,258,642.90
四川省 5 349,186,007.55
天津市 5 297,911,366.86
重庆市 5 256,627,041.25
福建省 3 241,673,853.54
陕西省 2 144,606,215.68
海南省 2 88,649,581.58
黑龙江省 2 108,155,422.91
甘肃省 1 56,575,181.06
吉林省 1 59,411,008.16
河北省 1 128,919,100.77
河南省 1 177,259.73
小计 169 13,233,677,843.60
公司本部 - 17,201,891,693.09
境内小计 169 30,435,569,536.69
境外小计 - 435,544,587.62
合计 169 30,871,114,124.31
接上表: 2006年
地区 增减百分比（%）
营业部数量 营业收入
北京市 11 340,371,859.65 342.13
上海市 25 421,466,466.27 289.09
浙江省 22 539,128,772.94 405.65
山东省 23 300,899,742.80 534.52
广东省 19 277,172,998.53 368.65
江苏省 11 158,946,535.73 378.01
湖北省 8 101,306,832.70 436.20
湖南省 7 73,583,897.78 400.61
江西省 7 67,743,638.70 419.63
辽宁省 6 77,820,229.33 413.05
四川省 5 81,729,922.98 327.24
天津市 5 71,491,804.72 316.71
重庆市 5 47,918,817.57 435.55
福建省 3 57,543,956.70 319.98
陕西省 2 33,468,217.31 332.07
海南省 2 21,260,780.13 316.96
黑龙江省 2 23,114,232.55 367.92
甘肃省 1 12,504,778.65 352.43
吉林省 1 15,139,790.32 292.42
河北省 1 25,978,534.29 396.25
河南省 - - -
小计 166 2,748,591,809.65 381.47
公司本部 - 3,122,526,786.94 450.90
境内小计 166 5,871,118,596.59 418.39
境外小计 - 119,732,844.55 263.76
合计 166 5,990,851,441.14 415.30
注：上表数据包含中证期货3家营业部、中信建投期货1 家营业部的数据。
（2）公司营业利润地区分部情况
单位：元
2007年
地区 营业部数量 营业利润
北京市 11 1,137,590,945.61
上海市 26 1,134,906,878.49
浙江省 22 2,030,604,104.77
山东省 23 1,242,803,905.77
广东省 19 889,141,126.06
江苏省 11 528,622,230.34
湖北省 8 384,030,380.04
湖南省 7 263,853,914.01
江西省 7 250,837,250.47
辽宁省 7 277,178,934.35
四川省 5 260,363,825.02
天津市 5 223,351,451.09
重庆市 5 176,377,309.42
福建省 3 179,646,011.42
陕西省 2 102,253,173.75
海南省 2 66,564,204.81
黑龙江省 2 78,790,198.30
甘肃省 1 40,745,462.65
吉林省 1 43,451,823.68
河北省 1 90,976,587.15
河南省 1 -116,053.01
小计 169 9,401,973,664.19
公司本部 - 10,283,926,831.24
境内小计 169 19,685,900,495.43
境外小计 - 177,034,351.94
合计 169 19,862,934,847.37
接上表:
2006年
地区 增减百分比（%）
营业部数量 营业利润
北京市 11 167,527,278.87 579.05
上海市 25 171,086,322.50 563.35
浙江省 22 328,372,158.35 518.38
山东省 23 155,618,898.03 698.62
广东省 19 118,629,204.31 649.51
江苏省 11 75,335,686.78 601.69
湖北省 8 49,823,174.53 670.79
湖南省 7 39,091,700.17 574.96
江西省 7 36,181,112.94 593.28
辽宁省 6 34,089,746.15 713.09
四川省 5 42,912,886.74 506.73
天津市 5 34,043,040.38 556.09
重庆市 5 14,832,840.05 1089.10
福建省 3 32,101,603.12 459.62
陕西省 2 16,601,578.68 515.92
海南省 2 12,215,137.46 444.93
黑龙江省 2 11,387,192.69 591.92
甘肃省 1 6,196,503.26 557.56
吉林省 1 7,915,834.85 448.92
河北省 1 14,402,511.12 531.67
河南省 - - -
小计 166 1,368,364,410.98 587.10
公司本部 - 2,013,110,040.50 410.85
境内小计 166 3,381,474,451.48 482.17
境外小计 - 3,053,330.35 5698.07
合计 166 3,384,527,781.83 486.87
注：上表数据包含中证期货3家营业部、中信建投期货1 家营业部的数据。
C、对公司未来发展的展望
1、公司面对的竞争形势
2007 年公司外部经营环境较为宽松，证券市场继续呈现繁荣局面，同时，公司面临的竞争形势也日趋严峻。
2007 年以来，已有 7 家证券公司完成借壳上市，登陆 A 股市场，预计 2008 年还将有一批证券公司上市。随着更多国内证券公司具备上市融资能力，净资本得到补充，与公司的资本差距也将缩小，公司通过上市、收购扩张、国际化和买方业务建立起来的战略模式优势和单项优势将面临种种挑战。
在承受着同行竞争压力的同时，来自商业银行和保险公司的竞争也越来越直接。综合经营趋势下，商业银行和保险公司纷纷通过收购或新设的方式进入证券业务领域，商业银行和保险公司具有更雄厚的资本实力、更广泛的经营网点和更庞大的客户基础，在未来金融综合经营中更有能力抢占制高点。
在金融服务业加快对外开放的背景下，以《外资参股证券公司设立规则》的颁布实施、第三次中美战略经济对话等为标志，国际投行加快了进入中国资本市场的步伐，国际投行在高端客户和高端业务领域的竞争逐步向纵深发展，在跨境融资、并购、机构投资者服务、衍生品开发和销售等领域均具有极大的优势。
针对当前面临的竞争形势，公司及时地对经营策略进行了调整，主要措施有：
（1）扩大资本规模
2007 年，公司抓住有利的市场时机，公开增发 333,733,800 股 A 股，募集资金近 250 亿元。目前公司净资产超过 500 亿元，是国内资本规模最大的证券公司，为公司的可持续发展奠定了坚实的资本基础。
（2）全面布局买方业务
2007 年，资产配置委员会在股票、基金、权证创设等证券投资资产配置方面抓住市场机会，在保持公司较低风险敞口的前提下，获得了较高的收益率。公司证券投资与产品开发能力迅速提升，对公司利润贡献显著增加。在加强权证业务的同时，开发了沪深 300指数挂钩的结构化产品，通过复制期权来获取 A股指数挂钩收益，为交易业务转变盈利模式奠定基础。
2007 年，公司先后完成对华夏基金和中信基金的全资收购。截至 2007年底，华夏基金和中信基金合并管理基金资产超过 2,700 亿元，位居市场第一，进一步巩固了公司在基金管理领域的领先地位。
公司资产管理业务开发了银行、信托、证券三方合作模式，资产管理规模突破 300 亿元，其中三支集合理财产品的总规模达到 77 亿份，净值市场排名第一。同时，资产管理业务的投资业绩持续提升。
直接投资业务正式启动。2007 年 9 月，公司获得首批直接投资业务试点资格，成立了金石投资有限公司，开展直接投资业务。
买方业务收入在公司总收入中的占比迅速提高。2007 年，公司所有买方业务收入占总收入比重达到44%，较去年同期提升 17个百分点。
（3）加快国际化进程
2007 年，公司和中信证券国际有限公司共同完成了中信银行 A+H 股同步发行项目；公司债券业务线完成国家进出口银行在香港发行人民币债券项目；公司 QFII 业务进展迅速，签约客户数量上升到 20 家，佣金收入同比增长 10 倍；公司获得 QDII 资格，正在积极准备产品申报。
2007 年 10 月 22 日，公司第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于与贝尔斯登公司建立全面战略合作的预案》，同意公司与美国贝尔斯登公司建立全面战略合作，达成相互交叉持股、组建合资公司和新业务开发合作的意向。与贝尔斯登合作这一重大战略举措，将全面加速公司的国际化进程，为公司迅速成长为具有国际竞争力的投资银行提供难得的发展机遇。目前，相关具体合作正在积极推进中。
与此同时，公司的国际交流规模和交流范围不断扩大。2007 年，公司共派出员工 64人次前往外资银行进行调研和在岗培训。
（二）公司投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
（1）前次资金募集情况
经中国证监会证监发行字[2007]244号文核准，公司已于 2007 年8 月27日通过上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股 333,733,800 股，面值为每股人民币 1 元，发行价格为每股人民币 74.91 元。发行完成后，公司的总股本增至 3,315,233,800 股。本次募集资金总额为人民币 24,999,998,958 元，扣除发行费用后实际净筹得募集资金为人民币 24,976,191,957.66 元。经天华中兴会计师事务所有限公司为本次发行出具的验资报告（天华验字[2007]第1009-58 号）验证，该笔资金已于 2007 年8 月31日汇入本公司在中信银行北京京城大厦支行开立的募集资金专户中，账号为：7110210187000006611。本次募集资金全部用于增加营运资金。
（2）前次募集资金实际投资变更情况
该次募集资金实际投资项目与该次 A 股招股说明书披露的 A股募集资金运用方案一致，无实际投资项目变更情况。
（3）前次募集资金实际使用情况
募集资金到位后，根据公司战略及募集资金用途，全部投入设立直投业务、指数期货业务子公司、收购证券类资产、开展权证与衍生产品业务、固定收益产品投资、增加证券承销业务风险准备；同时，利用一级申购、信托产品、央票、债券等低风险产品进行资金流动性管理，保证了资金收益的最大化。
上述资金已经全部用于增加公司营运资金并产生收益。
截止 2007 年12月 31 日，公司加权平均的净资产收益率达到 34.28%。
2、公司年内发生的其它投资活动
（1）2007 年 1 月 23 日，公司第三届董事会第九次会议审议通过了《关于增资中信证券（香港）有限公司 2.8 亿港元的议案》，根据此议案，公司向中信证券（香港）有限公司增资 2.8 亿港元，用以提升其业务能力。2007 年 5 月公司完成增资工作后，中信证券（香港）有限公司已付资本总额变更为 6.675亿港元，并更名为“中信证券国际有限公司”，公司持股比例由 80%增至 88.39%。
2007年 12月 10 日，公司 2007 年第二次临时股东大会审议通过了《关于对中信证券国际有限公司追加 4.5 亿美元投资的议案》，根据此议案，公司将对中信证券国际有限公司追加投资 4.5 亿美元，其中：以不超过 0.25 亿美元的价格收购中信资本控股有限公司所持有的中信证券国际有限公司约 11.61%的股份，使中信证券国际有限公司成为公司的全资子公司；增资中信证券国际有限公司 4.25 亿美元，增资将主要用于提升中信证券国际有限公司的业务能力，尤其是在资产管理、投行及相关投资业务，提升交易系统和前后台电脑系统及基础设施，并开展适度自营投资业务等方面。根据股东大会的授权，公司向中国证监会报送了相关申请，并已获得中国证监会出具的无异议函，目前，公司正在根据监管的要求办理其它手续。
2007 年，中信证券国际有限公司向公司贡献的净利润为 13,557 万元。
（2）2007 年 8 月 22 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过《关于设立全资子公司开展直接投资业务的议案》，根据此议案，公司向中国证监会递交了申请开展直接投资业务试点的申请，2007 年 9月 10 日，公司收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》（机构部部函[2007]403 号），同意公司出资 8.31 亿元设立全资子公司开展直接投资业务试点，2007 年 10 月，公司从事直接投资业务的全资子公司——金石投资有限公司正式成立，注册资本 8.31 亿元人民币。
2007 年，金石投资有限公司向公司贡献的净利润为 121 万元。
（3）经公司 2006 年第四次临时股东大会审议（公告详见 2006 年 10 月 31 日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》），公司将以不超过人民币 10 亿元的价格购买办公用房。根据股东大会的授权，公司于 2006年 12 月 10日与联合置地房地产开发有限公司签署了购买办公用楼的相关协议，截止 2007 年12月 31 日，公司已支付价款 492,967,584.00 元。
投资情况说明：
公司投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
（1）前次资金募集情况
经中国证监会证监发行字[2007]244号文核准，公司已于 2007 年8 月27日通过上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股 333,733,800 股，面值为每股人民币 1 元，发行价格为每股人民币 74.91 元。发行完成后，公司的总股本增至 3,315,233,800 股。本次募集资金总额为人民币 24,999,998,958 元，扣除发行费用后实际净筹得募集资金为人民币 24,976,191,957.66 元。经天华中兴会计师事务所有限公司为本次发行出具的验资报告（天华验字[2007]第1009-58 号）验证，该笔资金已于 2007 年8 月31日汇入本公司在中信银行北京京城大厦支行开立的募集资金专户中，账号为：7110210187000006611。本次募集资金全部用于增加营运资金。
（2）前次募集资金实际投资变更情况
该次募集资金实际投资项目与该次 A 股招股说明书披露的 A股募集资金运用方案一致，无实际投资项目变更情况。
（3）前次募集资金实际使用情况
募集资金到位后，根据公司战略及募集资金用途，全部投入设立直投业务、指数期货业务子公司、收购证券类资产、开展权证与衍生产品业务、固定收益产品投资、增加证券承销业务风险准备；同时，利用一级申购、信托产品、央票、债券等低风险产品进行资金流动性管理，保证了资金收益的最大化。
上述资金已经全部用于增加公司营运资金并产生收益。
截止 2007 年12月 31 日，公司加权平均的净资产收益率达到 34.28%。
2、公司年内发生的其它投资活动
（1）2007 年 1 月 23 日，公司第三届董事会第九次会议审议通过了《关于增资中信证券（香港）有限公司 2.8 亿港元的议案》，根据此议案，公司向中信证券（香港）有限公司增资 2.8 亿港元，用以提升其业务能力。2007 年 5 月公司完成增资工作后，中信证券（香港）有限公司已付资本总额变更为 6.675亿港元，并更名为“中信证券国际有限公司”，公司持股比例由 80%增至 88.39%。
2007年 12月 10 日，公司 2007 年第二次临时股东大会审议通过了《关于对中信证券国际有限公司追加 4.5 亿美元投资的议案》，根据此议案，公司将对中信证券国际有限公司追加投资 4.5 亿美元，其中：以不超过 0.25 亿美元的价格收购中信资本控股有限公司所持有的中信证券国际有限公司约 11.61%的股份，使中信证券国际有限公司成为公司的全资子公司；增资中信证券国际有限公司 4.25 亿美元，增资将主要用于提升中信证券国际有限公司的业务能力，尤其是在资产管理、投行及相关投资业务，提升交易系统和前后台电脑系统及基础设施，并开展适度自营投资业务等方面。根据股东大会的授权，公司向中国证监会报送了相关申请，并已获得中国证监会出具的无异议函，目前，公司正在根据监管的要求办理其它手续。
2007 年，中信证券国际有限公司向公司贡献的净利润为 13,557 万元。
（2）2007 年 8 月 22 日，公司第三届董事会第十七次会议审议通过《关于设立全资子公司开展直接投资业务的议案》，根据此议案，公司向中国证监会递交了申请开展直接投资业务试点的申请，2007 年 9月 10 日，公司收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》（机构部部函[2007]403 号），同意公司出资 8.31 亿元设立全资子公司开展直接投资业务试点，2007 年 10 月，公司从事直接投资业务的全资子公司——金石投资有限公司正式成立，注册资本 8.31 亿元人民币。
2007 年，金石投资有限公司向公司贡献的净利润为 121 万元。
（3）经公司 2006 年第四次临时股东大会审议（公告详见 2006 年 10 月 31 日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》），公司将以不超过人民币 10 亿元的价格购买办公用房。根据股东大会的授权，公司于 2006年 12 月 10日与联合置地房地产开发有限公司签署了购买办公用楼的相关协议，截止 2007 年12月 31 日，公司已支付价款 492,967,584.00 元。
经营情况评述：
【2007年半年报】
（一）经营成果以及财务状况的简要讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入 106.39 亿元，同比增长 438.42%；利润总额 69.22 亿元，同比增长 567.24%；净利润 42.08 亿元，同比增长 442.41%。（说明：上述增长比例均按新会计准则口径计算，以净利润为例，如按去年同期已公布的净利润 6.276 亿元计算，则净利润同比增长 570.55%。）
报告期营业收入、营业利润较上年同期变动幅度较大的主要原因：
1、证券公司的经营状况密切依赖于证券市场行情的走势，2007 年上半年，A 股指数大幅上升，交投异常活跃，使得公司经纪业务收入和有价证券投资业务收入与 2006 年同期相比，有较大幅度的增长。
2、2007 年上半年，公司承销业务收入与 2006 年同期相比，有较大幅度的增长。
3、报告期内，公司将中信基金管理有限责任公司和华夏基金管理有限公司纳入合并报表范围，该两家并表子公司在报告期内运营情况较好，部分提高了公司的业绩水平。
（二）报告期内公司经营情况
1、 公司总体经营情况概述
经中国证监会及国家工商局核准，公司经营范围包括：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券自营买卖；证券（含境内上市外资股）承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。
公司业绩的增长得益于证券市场的积极向好。启动于 2005年的股权分置改革，于 2007 年上半年顺利完成，股权分置改革解决了我国证券市场的根本性问题。2007 年上半年，我国证券市场继续延续牛市行情，沪、深股市大幅上涨，上证指数创历史新高，2007 年上半年累计上涨幅度约 44.13%；此外，大量投资者入市，新开户数创造历史纪录，沪、深股市开户数超过 1亿户。
在市场环境改善并持续走强的情况下，证券市场再融资及 IPO 功能进一步提速，市场交易活跃，成交量显著上升，使得公司的经纪业务、投资银行业务、证券自营等各项业务收入均有大幅度增长。
报告期内，公司抓住市场的有利时机，在不断巩固和加强已有业务优势、提高传统业务的竞争力和盈利能力的同时，继续积极开拓业务创新，努力增加非通道业务收入，增强业绩的稳定性。
（1）公司继续推进“大项目战略”，巩固在高端投行业务方面的优势。报告期内，公司担任了中国平安、交通银行和天津普林公开发行项目的主承销商，担任了中国人寿和中信银行公开发行项目的财务顾问，作为保荐机构参与了潍柴动力和中国铝业换股发行项目。与此同时，公司积极开发新项目，增加项目储备，确保公司业绩的持续性和稳定性。
（2）报告期内，公司完成了第三只集合资产管理计划——“中信证券股债双赢集合资产管理计划”的销售和设立，共募集资金 34.61亿元。同时，公司持续销售“中信证券避险共赢集合资产管理计划”和
“中信理财 2 号集合资产管理计划”，目前三只集合资产管理计划均已接近或达到规模上限，产品知名度大大提高。此外，公司正在积极准备发行新的集合资产管理计划，并已向监管部门申报境内合格机构投资者（QDII）资格，进一步强化公司在受托理财产品方面的优势地位。
（3）公司收购中信基金全部股权和华夏基金部分股权获批，目前，公司持有中信基金的股权比例为100%，持有华夏基金的股权比例为 60.725%（其中，截至报告期末，20%的股权过户手续正在办理中），为公司发展买方业务奠定了基础。
（4）公司完成对深圳金牛期货经纪有限公司的前期收购工作，并上报中国证监会审批，为下一步开展金融期货业务准备好平台。
（5）公司积极开展业务创新，在产业基金、股权投资、资产证券化、房地产金融、衍生产品等方面，积极设计产品，开展准备工作，力图突破买方业务的瓶颈，增加非通道业务收入。
（6）公司对中信证券（香港）有限公司实施了第二次增资，中信证券（香港）有限公司股本总额增至 6.675 亿港元，并更名为中信证券国际有限公司。报告期内，中信证券国际有限公司的全资子公司中信证券融资（香港）有限公司担任中信银行 H 股发行的联席保荐人兼联席牵头经办人，海外业务竞争力得以提升。
2、 经营中存在的问题及对策
受益于证券市场的持续向好，公司上半年经营业绩大幅度提升，目前存在的问题和对策如下：
（1）公司的收入主要依赖于传统业务，靠天吃饭的局面未有改观，业绩波动性比较大。其中，经纪、承销等传统业务收入仍是公司收入的主要来源，推进创新业务、提高公司买方业务能力已成为公司加强综合竞争力的重要举措，为此，公司在衍生产品、产业基金、直接股权投资等方面做了积极准备。
（2）公司总体大而不强的状况依然存在。公司净资产、净资本规模远远领先国内证券公司，但盈利能力还有待提高；要把公司的资产优势转换为盈利优势，必须克服收入结构中对传统业务的高度依赖，要加大自营、资产管理、基金管理的投入，以提高公司整体盈利水平。
（3）公司收购后的规模效应尚未完全体现，特别是在统一产品品牌，统一销售策略、统一客户服务、共享客户资源等方面有待加强，公司要进一步加强各子公司业务和客户资源的整合，并有效利用外部资源，发挥协同效用，以达到最佳规模效应。
（4）国际业务还处于起步阶段，但受总体政策环境等因素限制，国际市场开拓难度较大。公司下一步要充分利用海外业务平台，力争在 QDII、衍生品等方面有所突破。
3、营业收入分地区情况
单位：元
2007年1-6月 2006年1-6月
增减百分比
营业部 营业收入 营业部 营业收入
数量 数量
北京市 11 759,905,025.75 11 145,621,735.70 421.83%
上海市 25 923,627,745.37 25 186,579,000.54 395.03%
浙江省 22 1,397,986,056.89 22 246,339,452.50 467.50%
山东省 23 775,232,653.11 23 144,347,085.51 437.06%
广东省 19 696,973,356.78 19 123,207,225.39 465.69%
江苏省 11 403,165,409.77 11 70,492,457.08 471.93%
湖北省 8 294,569,978.72 8 47,863,639.56 515.44%
湖南省 7 163,864,395.23 7 35,136,018.36 366.37%
江西省 7 174,867,183.99 7 32,362,627.35 440.34%
辽宁省 6 190,548,721.58 6 35,604,730.31 435.18%
四川省 5 174,620,795.00 5 37,729,432.36 362.82%
天津市 5 162,907,445.46 5 32,995,720.72 393.72%
重庆市 5 114,694,206.25 5 20,665,961.27 454.99%
福建省 3 114,676,954.52 3 26,564,366.49 331.69%
陕西省 2 72,484,206.49 2 15,047,458.87 381.70%
海南省 2 45,516,503.24 2 10,538,535.20 331.91%
黑龙江省 2 53,115,303.42 2 10,911,807.79 386.77%
甘肃省 1 25,996,409.32 1 6,046,019.13 329.98%
吉林省 1 28,739,359.65 1 7,471,470.10 284.65%
河北省 1 57,076,551.70 1 11,271,218.41 406.39%
小计 166 6,630,568,262.24 166 1,246,795,962.64 431.81%
公司本部 - 3,792,861,132.72 - 669,000,304.99 466.94%
境内 - 10,423,429,394.96 166 1,915,796,267.63 444.08%
境外 - 215,657,513.39 - 60,198,311.70 258.25%
合计 166 10,639,086,908.35 166 1,975,994,579.33 438.42%
注：上表数据包含中信建投期货在北京地区的1家期货营业部数据。
4、公司各项主营业务的经营情况
（1）代理业务经营情况
——代理买卖证券情况
合并业务数据
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月代理交易额（亿元）
证券种类 上海 深圳
市场份额
证券交易所 证券交易所
A股 22,813.09 10,413.23 7.15%
股票
B股 382.49 95.18 6.82%
基金 486.13 308.93 8.92%
权证 2,531.63 1,528.53 5.63%
国债 71.28 12.75 6.37%
其他债券 47.69 25.04 7.00%
续上表:
2006年1-6月代理交易额（亿元）
证券种类 上海 深圳
市场份额
证券交易所 证券交易所
A股 3,176.27 1,886.31 6.59%
股票
B股 38.93 18.75 4.86%
基金 46.22 46.94 3.77%
权证 812.32 430.75 6.68%
国债 51.42 3.597 2.44%
其他债券 17.78 4.62 5.17%
注：(1)上表数据不包含境外市场数据，代理交易额不包含国债回购。
(2)市场份额是指该类证券交易额占沪深两市该类证券同一时期交易总额的比例。
(3)B股交易量为外币折合人民币交易量。
(3)B股交易量为外币折合人民币交易量。
——网上交易情况
2007 年 1-6 月公司的网上交易金额为 23,054.32 亿元，其中，母公司 2007 年 1-6 月网上交易金额为6,750.70 亿元，比 2006年同期上升了 692.64%。
（2）证券承销业务经营情况
合并业务数据（2007年1-6 月）
币种：人民币 未经审计
承销方式 证券名称 次数 承销金额(万元) 承销收入(万元)
新股发行 3 1,928,768.03 33,085.86
增发新股 2 44,406.00 743.12
配股 - - -
主承销 可转债 - - -
基金 - - -
债券发行 8 861,000.00 3,621.18
小计 13 2,834,174.03 37,450.16
新股发行 2 47,996.00 30.51
增发新股 - - -
配股 - - -
副主承销 可转债 1 14,950.00 14.95
基金 - - -
债券发行 6 55,500.00 81.50
小计 9 118,446.00 126.96
新股发行 7 98,065.00 61.96
增发新股 - - -
配股 - - -
分销 可转债 1 10,000.00 10.00
基金 - - -
债券发行 117 9,686,590.89 348.81
小计 125 9,794,655.89 420.77
总 计 147 12,747,275.92 37,997.90
注：上表数据不包含公司子公司中信证券国际有限公司承销业务数据。
（3）证券自营业务情况
合并业务数据
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月
证券品种 自营规模（万元） 自营收益（万元）
股票 519,070 199,947
基金 74,470 51,369
国债 30,245 755
其他债券 311,966 15,968
合计 935,751 268,039
续上表:
2006年1-6月
证券品种 自营规模（万元）自营收益（万元） 收益率
股票 71,331.35 16,487.38 23.11%
基金 82,906.78 2,296.21 2.77%
国债 36,744.74 476.42 1.30%
其他债券 115,327.32 17,855.24 15.48%
合计 306,310.19 37,115.25 12.12%
注：(1)表中各指标依据《证券公司年度报告内容与格式准则（2002年修订）》的要求计算披露。
(2)2007年数据按新会计准则口径，2006年为原披露数据。
(3)表中2007年1-6月自营收益数据含公允价值变动数据。
（4）受托资产经营情况
币种：人民币 未经审计
2007年1-6月 2006年1-6月
平均受托资产规模（万元） 845,752.45 293,395.57
受托资产增值额（万元） 277,889.55 33,477.02
平均受托资产管理规模增值率（%）32.86 11.41
注：(1)仅母公司有受托资产管理业务。受托资产管理规模中，不含专项集合资产管理计划。
(2)上表中各指标依据《证券公司年度报告内容与格式准则（2002年修订）》的要求计算披露。
（三）报告期内投资情况
1、报告期内，公司未募集资金，也无以前期间募集的资金延续到报告期的情形。
2、公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
公司 2006 年度财务报告由北京天华中兴会计师事务所有限公司出具了带强调事项段的无保留意见，公司董事会、监事会在 2006 年年度报告中分别就该事项出具了专项说明和独立意见（详见 2007 年3月 16日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）。现将相关事项截止报告期内的进展情况说明如下：
由于华夏证券未全额移交经纪业务对应的客户资金，致使中信建投证券有限责任公司形成客户交易结算资金缺口。
截止 2007 年 6 月 30 日，中信建投证券应收客户交易结算资金缺口为 2,549,571,957.64 元，较 2006年 12 月 31日减少了 83,467,743.06元，主要原因是报告期内，华夏证券清算组成功追回被扣划的客户交易结算资金 8,208 万元并已移交至中信建投证券，使资金缺口相应减少。此外，由于人民币升值使得外币客户交易结算资金缺口折合人民币金额减少，从而减少客户交易结算资金缺口。中信建投证券应收客户交易结算资金缺口最终将根据中国证券投资者保护基金公司认可的中审会计师事务所专项审计报告及华夏证券账户清理报告进行调整，并按国务院批准的华夏证券重组方案进行弥补。目前，华夏证券账户清理报告已顺利通过了监管部门组织的评审，并正式报送有关部门审批。
按照国务院批准的华夏证券公司重组方案，中国证券投资者保护基金公司将收购华夏证券挪用的客户交易结算资金，收购款项将直接归还华夏证券公司未全额向中信建投证券移交客户资金形成的债务，目前，收购华夏证券客户交易结算资金缺口的申请报告已正式上报中国证券投资者保护基金公司。
公司董事会将继续敦促经营管理层、中信建投证券，尽快解决上述遗留问题，保护公司的合法权益。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内，公司未募集资金，也无以前期间募集的资金延续到报告期的情形。
2、公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
公司 2006 年度财务报告由北京天华中兴会计师事务所有限公司出具了带强调事项段的无保留意见，公司董事会、监事会在 2006 年年度报告中分别就该事项出具了专项说明和独立意见（详见 2007 年3月 16日的《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）。现将相关事项截止报告期内的进展情况说明如下：
由于华夏证券未全额移交经纪业务对应的客户资金，致使中信建投证券有限责任公司形成客户交易结算资金缺口。
截止 2007 年 6 月 30 日，中信建投证券应收客户交易结算资金缺口为 2,549,571,957.64 元，较 2006年 12 月 31日减少了 83,467,743.06元，主要原因是报告期内，华夏证券清算组成功追回被扣划的客户交易结算资金 8,208 万元并已移交至中信建投证券，使资金缺口相应减少。此外，由于人民币升值使得外币客户交易结算资金缺口折合人民币金额减少，从而减少客户交易结算资金缺口。中信建投证券应收客户交易结算资金缺口最终将根据中国证券投资者保护基金公司认可的中审会计师事务所专项审计报告及华夏证券账户清理报告进行调整，并按国务院批准的华夏证券重组方案进行弥补。目前，华夏证券账户清理报告已顺利通过了监管部门组织的评审，并正式报送有关部门审批。
按照国务院批准的华夏证券公司重组方案，中国证券投资者保护基金公司将收购华夏证券挪用的客户交易结算资金，收购款项将直接归还华夏证券公司未全额向中信建投证券移交客户资金形成的债务，目前，收购华夏证券客户交易结算资金缺口的申请报告已正式上报中国证券投资者保护基金公司。
公司董事会将继续敦促经营管理层、中信建投证券，尽快解决上述遗留问题，保护公司的合法权益。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
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｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜中信标普指数信息服务（北京｜ ｜ -0.04｜ 0.04｜
｜）有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金石投资有限公司 ｜ ｜ 0.01｜ 8.33｜
｜深圳市中信联合创业投资有限｜ ｜ 0.06｜ 3.02｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中信金通证券有限责任公司 ｜ 29.74｜ 11.20｜ 154.99｜
｜建投中信资产管理有限责任公｜ ｜ -4.93｜ 25.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券有限责任公司 ｜ 77.41｜ 24.50｜ 637.94｜
｜中信基金管理有限责任公司 ｜ ｜ 1.01｜ 4.10｜
｜华夏基金管理有限公司 ｜ ｜ 9.02｜ 21.05｜
｜中证期货经纪有限公司 ｜ ｜ 0.03｜ 2.20｜
｜中信万通证券有限责任公司 ｜ ｜ 5.41｜ 91.60｜
｜中信证券国际有限公司 ｜ ｜ 1.53｜ 30.24｜
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