☆经营分析☆ ◇港澳资讯002232 更新日期：2008-04-17◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 12793.1｜- ｜- ｜ 16.18｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 7317.9｜- ｜- ｜ 9.26｜
｜通用软件(产品) ｜ 5475.2｜- ｜- ｜ 6.93｜
｜汽车电子(产品) ｜ 3948.1｜- ｜- ｜ 4.99｜
｜技术服务(产品) ｜ 6451.7｜- ｜- ｜ 8.16｜
｜系统集成(产品) ｜ 4388.0｜- ｜- ｜ 5.55｜
｜硬件产品(产品) ｜ 51353.1｜- ｜- ｜ 64.96｜
｜经营租赁(产品) ｜ 121.8｜- ｜- ｜ 0.15｜
｜合计(产品) ｜ 79055.8｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 21072.3｜- ｜- ｜ 26.66｜
｜东北地区(地区) ｜ 54820.8｜- ｜- ｜ 69.34｜
｜中南地区(地区) ｜ 3050.2｜- ｜- ｜ 3.86｜
｜其他(地区) ｜ 112.4｜- ｜- ｜ 0.14｜
｜小计(地区) ｜ 79055.8｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 10160.8｜- ｜- ｜ 15.89｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 8792.4｜- ｜- ｜ 13.75｜
｜通用软件(产品) ｜ 1368.4｜- ｜- ｜ 2.14｜
｜汽车电子(产品) ｜ 1265.5｜- ｜- ｜ 1.98｜
｜技术服务(产品) ｜ 4956.2｜- ｜- ｜ 7.75｜
｜系统集成(产品) ｜ 3685.6｜- ｜- ｜ 5.76｜
｜硬件产品(产品) ｜ 43818.7｜- ｜- ｜ 68.54｜
｜经营租赁(产品) ｜ 43.7｜- ｜- ｜ 0.07｜
｜合计(产品) ｜ 63930.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 51385.1｜- ｜- ｜ 80.38｜
｜东北地区(地区) ｜ 4536.6｜- ｜- ｜ 7.10｜
｜华东地区(地区) ｜ 7726.1｜- ｜- ｜ 12.09｜
｜中南地区(地区) ｜ 151.1｜- ｜- ｜ 0.24｜
｜其他(地区) ｜ 131.6｜- ｜- ｜ 0.21｜
｜小计(地区) ｜ 63930.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 9061.8｜- ｜- ｜ 14.27｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 9061.8｜- ｜- ｜ 14.27｜
｜汽车电子(产品) ｜ 1043.7｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜技术服务(产品) ｜ 3808.1｜- ｜- ｜ 6.00｜
｜系统集成(产品) ｜ 4255.9｜- ｜- ｜ 6.70｜
｜硬件产品(产品) ｜ 45317.1｜- ｜- ｜ 71.38｜
｜合计(产品) ｜ 63486.6｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 1156.7｜- ｜- ｜ 1.82｜
｜东北地区(地区) ｜ 46544.0｜- ｜- ｜ 73.31｜
｜华东地区(地区) ｜ 15561.3｜- ｜- ｜ 24.51｜
｜中南地区(地区) ｜ 114.1｜- ｜- ｜ 0.18｜
｜其他(地区) ｜ 110.5｜- ｜- ｜ 0.17｜
｜小计(地区) ｜ 63486.6｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
一、发行人业务情况
1、主营业务
公司的主营业务包括两大领域：一方面面向汽车整车企业及其上游零部件配套企业、下游汽车经销商及服务商，开展以汽车业管理软件为核心的软件开发、系统集成及技术服务业务；另一方面则面向汽车整车制造商、汽车运输企业和汽车驾驶者，提供汽车电子产品研发制造、系统集成及增值服务业务。
2、主要产品
制造业企业管理软件、汽车电子产品
3、产品销售方式和渠道
公司建立了矩阵式营销体系，即以市场营销部为公司的营销中心，全面负责公司的营销网络的建设、营销策略的制定、硬件销售及公司广告、宣传工作。软件开发部及汽车电子部由于各项目之间专业性较强，采取项目经理负责制的经营模式，也可以称为"哑呤式"经营模式，由项目承担人员负责研发环节，需要生产的项目将生产环节主要通过组织外协的方式完成，市场营销部协同项目承担人员共同开拓市场、组织销售，多方配合多渠道营销的模式。
4、行业竞争及公司在行业中的地位
公司是目前国内唯一一家集汽车软件开发商与汽车电子生产商为一体的汽车业IT企业。公司的定位是信息技术行业中的汽车IT行业，主营业务软件开发及汽车电子分别属于信息技术行业中的软件行业与汽车电子行业。软件行业的竞争已完全市场化，在国内市场上企业管理软件有众多的提供商，包括了国外几大著名厂商和众多的国内厂商。根据赛迪顾问的市场研究报告，2006年制造业管理软件市场总额为32.52亿元，其中汽车业管理软件2006年市场总额为6.92亿元，比去年同期增长18.9%，占制造业管理软件市场的份额为22.56%，在制造业管理软件三大行业中增长最快。2006年公司汽车业管理软件及相关服务的市场占有率为20.2%，居国内同行业第一位（数据来源：赛迪顾问《中国制造业管理软件市场研究报告》2007,08）。公司在汽车电子领域的主要产品车载信息系统产品分为后装市场和前装市场，目前后装市场厂商结构比较分散，竞争较为激烈；在前装市场，主要被外资公司所占据。
在后装市场，2006年公司凭借着在物流领域车载信息系统及其相关信息服务方面的优势市场占有率居第一位（数据来源：赛迪顾问《中国车载信息系统及服务市场研究专题报告》2007,08）。
前装车载信息系统产品及服务是公司未来汽车电子业务重点发展的领域之一。截止2008年2月底，公司已与一汽轿车、奇瑞汽车、曙光集团三家整车厂家进入商务谈判阶段，并与部分整车厂家达成意向协议，包括北泰汽车、长城汽车、天津夏利、解放汽车等多家汽车集团，上述整车厂商将采用公司的车载信息系统用于其新车型的前装项目。特别是在由大众汽车、一汽大众及上海大众三家关于车载信息系统供货商的公开招标中，公司在与众多国内外知名厂商包括日本爱信、德国博世等世界汽车电子巨头的竞争中，以优异的性价比中标，成为大众汽车在中国市场中前装车载信息系统的第一供应商，是进入国外汽车配套体系的首家民族品牌车载电子产品厂商。
二、风险因素
（一）市场风险
本公司所面临的市场风险主要为产品生命周期的风险。产品生命周期包括产品从完成试制、投放市场开始，直到最后被淘汰退出市场为止的全部过程经历的时间。典型的产品生命周期分四个阶段：投入期、成长期、成熟期、衰退期。软件产品属于一种高科技产品，与传统产品不同的是，软件产品的生命周期在技术进步的进程中，产品更新换代的速度也在逐渐加快，从技术研制到产品出台再到产品上市之间的时滞不断地缩短。同时，由于现代社会的信息传播手段多样化，加快了这一趋势。作为高技术产品，软件的生命周期中，投入期、成长期较长，需要投入较大的人力资源和财力资源，而其产品成熟期较短，新产品上市不久就面临更新产品上市的挑战，产品一旦步入衰退期，一方面是现有用户群的不断减少和转移，另一方面是层出不穷的新产品的巨大冲击，现有产品在极短时间内就会被市场淘汰出局。软件开发由开发期至衰退期的时间也相对缩减，如何延长产品的成熟期是IT企业所必须面对的问题。如不能通过一系列措施有效避免或降低其影响，将影响本公司经营业绩的稳定增长。
（二）项目管理的风险
本公司在业务上实行项目经理负责制。软件开发项目管理是一项复杂的管理活动，包括：项目范围管理、项目进度管理、项目财务管理、质量管理、人力资源管理、沟通管理、项目风险管理、项目变更管理等多项管理实践，而在一个实际项目的进展过程中，这些管理实践又是相互融合、相互关联的，是复杂、专业化的，因此要求有专职的项目经理和专业的项目团队来完成。项目团队需要具备明确的职责划分、阶段划分，因此如何成功的组织项目实施并有效的防范项目失败的风险，是包括本公司在内的IT企业不可回避的风险之一。
（三）技术竞争加剧的风险
发行人的业务领域属于信息技术行业，行业的特点决定了IT业以技术竞争为重心。随着经济一体化、全球化进程的加快，必然为各个企业带来不断变化的业务环境，新的业务环境要求新的业务流程来应对，而新的业务流程需要新的业务系统来支撑，这就对IT业提出了一种挑战，推动着IT技术始终保持高速度的发展；同时，新技术的使用也可以使项目满足一些特殊的需求，增加项目的灵活性和扩展性。正因为充分认识到技术进步是IT企业发展的生命力所在，公司提出了"以快取胜"的研发目标，只有始终处于技术创新的前沿，加快研发成果产业化的速度，才能将开发出来的产品、技术快速推向市场，提高市场占有率，从而在产品、技术进入衰退期前获得相对较高的利润。因此，公司的技术如果不能跟上IT业日新月异的发展步伐，使产品始终处于同行业领先的地位，将会给公司经营业绩的稳定增长带来一定风险。
（四）公司营业收入存在一定的季节性
公司2005年～2007年第四季度销售收入占全年销售收入的比例分别为53.96%、42.76%、25.00%，报告期内各年第四季度收入相对比较集中且所占比重较大，其中2007年第四季度收入占比相对偏低是由于公司硬件销售收入下降所致。公司主要业务中定制软件的开发、硬件销售均存在年底集中验收或销售的特点，上述特点决定了从事该业务的企业营业收入存在随季节波动的特点。
（五）投资项目因市场因素变化引致的风险
本次募集资金投资项目投产后，产品规模将急速扩大，公司将面临着如何进一步开拓市场的问题。本次募集资金项目的市场需求状况，已经本公司充分调研和可行性论证，项目产品符合行业发展趋势，市场需求潜力巨大。但是，本公司在确定本次募集资金投资项目时对其市场需求的预测是基于最近三年的市场状况和今后的发展趋势所做出的理论预测。项目大规模投产后，如在市场需求、技术更新等方面发生变化或未达到预期值将可能会影响项目的销售和预期收益。
（六）因资产规模增加折旧、摊销费用大量增加导致利润下滑的风险
公司2005年至2007年固定资产及在建工程总额占总资产的比例分别为6.84%、18.71%和23.01%，公司固定资产规模占总资产的规模不断增长。截至2007年12月31日，由于公司自建软件园一期工程完工结转固定资产使期末固定资产规模大幅增长。公司全部的募集资金项目达产后预计每年将增加固定资产、无形资产年折旧及摊销费用金额2,718.09万元，如果募集资金项目未能达到预计的盈利水平，受计提折旧及摊销因素的影响会对净利润构成一定程度的影响。
（七）依赖核心技术人员的风险
人才对软件企业的发展起着至关重要的作用。目前我国的软件行业仍处于快速发展时期，高级软件人才较为缺乏，导致对高层次人才的竞争程度也比其他行业更为激烈。是否具备强大的综合技术开发能力是公司核心竞争力的关键所在。公司在关键性技术的研究开发方面依赖于核心技术人员的专业知识、技术及经验。如果核心技术人员流失，将对公司的科研开发和生产经营造成一定的不利影响。
（八）净资产收益率下降的风险
本次股票发行完成后，净资产将大幅度增加，发行当年的净利润增长速度将低于净资产的增幅，存在因净资产增长过快而导致公司净资产收益率较大幅度下降的风险。
（九）大股东控制风险
中国一汽发行前持有本公司67.84%的股权，本次发行结束后按公开发行总量3,200万股计算，仍将持有本公司50.76%的股权，若利用其控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、利润分配、对外投资等重大事项进行干预，将可能损害公司其他股东的利益。
三、主要财务指标
项目 2007年12月31日 2006年12月31日 2005年12年31日
流动比率 2.62 2.60 2.60
速动比率 2.28 2.41 2.34
资产负债率(母公司) 54.07% 42.73% 38.18%
应收账款周转率 14.09 14.49 10.04
存货周转率 38.99 37.41 47.68
息税前利润（元）53,402,882.34 45,301,444.48 35,590,376.55
利息保障倍数 17.24 862.88 848.91
每股经营活动产生的
现金流量（全面摊薄）0.16 0.70 0.58
每股净现金流量（全
面摊薄） -0.04 0.13 0.62
无形资产（扣除土地
使用权、水面养殖权
和采矿权等后）占净
资产的比例 17.01% 15.29% 1.98%
四、税项
（一）增值税
本公司、大连启明海通和车载电子公司均为增值税一般纳税人，增值税应纳税额为当期销项税额抵减可以抵扣的进项税额后的余额，增值税的销项税率为17%。
软件园孵化公司为增值税小规模纳税人，按其销售收入的4%计缴增值税。
根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》（财税(2000)25号）规定，自2000年6月24日起至2010年底以前，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司及大连启明海通收到的即征即退的增值税将其计入营业外收入。
（二）营业税
本公司营业税按技术服务收入的5%、安装收入的3%计缴，根据《关于贯彻落实<中共中央国务院关于加强技术创新、发展高科技，实现产业化的决定>有关税收问题的通知》（财税字[1999]273号）的规定，对技术开发收入抵免营业税，自2004年度起，技术开发收入直接免征营业税，以前年度未抵免金额继续分年以技术服务收入的营业税及其附加抵免直至抵完。
大连启明海通公司营业税按技术服务收入的5%、技术开发收入免征营业税。
车载电子公司营业税按技术服务收入的5%。
软件园孵化公司营业税按技术服务收入的5%、安装收入的3%计缴。
（三）城市维护建设税、教育费附加
本公司、车载电子公司、孵化公司城市维护建设税按应缴纳流转税额的7%计缴；教育费附加按应缴纳流转税额的3%计缴。
启明海通公司城市维护建设税按应缴纳流转税额的7%计缴；教育费附加按应缴纳流转税额的4%计缴。
（四）所得税
本公司2002、2003、2004、2005、2006年连续五年获得国家发改委、信息产业部、商务部、国家税务总局联合认定的"国家规划布局内重点软件企业"，根据财税[2000]25号文的规定，对我国境内新办软件生产企业经认定后，自开始获得年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。对国家规划布局内的重点软件生产企业，如当年未享受免税优惠的，减按10%的税率征收企业所得税。
经过大连市信息产业局审核，大连启明海通公司符合《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件企业认定标准及管理办法》（试行）的相关规定，PDM产品数据管理软件V2.0符合《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件产品管理办法》的相关规定，并分别颁发了《软件企业认定证书》和《软件产品登记证书》。根据前述财税(2000)25号文的规定，大连启明海通公司2006年、2007年免交企业所得税。
车载电子公司、软件园孵化公司按33%计缴企业所得税。
投资情况说明：
募集资金运用
一、本次发行募集资金按顺序依次投资于以下三个项目：
（单位：万元）
序号 投资项目 投资项目 投资金额 资金来源
立项批文 国家专 股票筹
项资金 资额
1 车载信息系 国家发改委办 13,201.55 800.00 12,401.55
统项目 公厅发改办高
技[2005]2137
号
2 汽车交易平 国家发改委发 11,316 1,500 9,816
台软件项目 改投资[2004]
2758号
3 启明Q3管理 吉发改审批字
软件项目 [2007]600号 5,953 0 5,953
合计 — 30,470.55 2,300 28,170.55
本次发行募集资金投资项目总投资额为30,470.55万元，拟使用本次发行募集资金投入28,170.55万元。如本次募集资金低于上述拟投资项目的资金需求总额28,170.55万元，资金不足部分由本公司自筹资金解决；如本次募集资金多于28,170.55万元，资金多余部分将补充流动资金。
车载信息系统项目年平均销售收入34,525.00万元，项目内部收益率（税后）45.34%，投资利润率48.93%，项目投资回收期（税后）为4.54年。
汽车交易平台软件项目年销售收入14,330.00万元，。项目内部收益率（税后）41.90%，投资利润率35.31%，项目投资回收期（税后）为4.88年。
启明Q3管理软件项目年销售收入15,768.00万元，项目内部收益率（税后）37.11%，投资利润率41.12%，项目投资回收期（税后）为3.62年。
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 12793.1｜- ｜- ｜ 16.18｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 7317.9｜- ｜- ｜ 9.26｜
｜通用软件(产品) ｜ 5475.2｜- ｜- ｜ 6.93｜
｜汽车电子(产品) ｜ 3948.1｜- ｜- ｜ 4.99｜
｜技术服务(产品) ｜ 6451.7｜- ｜- ｜ 8.16｜
｜系统集成(产品) ｜ 4388.0｜- ｜- ｜ 5.55｜
｜硬件产品(产品) ｜ 51353.1｜- ｜- ｜ 64.96｜
｜经营租赁(产品) ｜ 121.8｜- ｜- ｜ 0.15｜
｜合计(产品) ｜ 79055.8｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 21072.3｜- ｜- ｜ 26.66｜
｜东北地区(地区) ｜ 54820.8｜- ｜- ｜ 69.34｜
｜中南地区(地区) ｜ 3050.2｜- ｜- ｜ 3.86｜
｜其他(地区) ｜ 112.4｜- ｜- ｜ 0.14｜
｜小计(地区) ｜ 79055.8｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 10160.8｜- ｜- ｜ 15.89｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 8792.4｜- ｜- ｜ 13.75｜
｜通用软件(产品) ｜ 1368.4｜- ｜- ｜ 2.14｜
｜汽车电子(产品) ｜ 1265.5｜- ｜- ｜ 1.98｜
｜技术服务(产品) ｜ 4956.2｜- ｜- ｜ 7.75｜
｜系统集成(产品) ｜ 3685.6｜- ｜- ｜ 5.76｜
｜硬件产品(产品) ｜ 43818.7｜- ｜- ｜ 68.54｜
｜经营租赁(产品) ｜ 43.7｜- ｜- ｜ 0.07｜
｜合计(产品) ｜ 63930.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 51385.1｜- ｜- ｜ 80.38｜
｜东北地区(地区) ｜ 4536.6｜- ｜- ｜ 7.10｜
｜华东地区(地区) ｜ 7726.1｜- ｜- ｜ 12.09｜
｜中南地区(地区) ｜ 151.1｜- ｜- ｜ 0.24｜
｜其他(地区) ｜ 131.6｜- ｜- ｜ 0.21｜
｜小计(地区) ｜ 63930.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发(产品) ｜ 9061.8｜- ｜- ｜ 14.27｜
｜其中:定制软件(产品) ｜ 9061.8｜- ｜- ｜ 14.27｜
｜汽车电子(产品) ｜ 1043.7｜- ｜- ｜ 1.64｜
｜技术服务(产品) ｜ 3808.1｜- ｜- ｜ 6.00｜
｜系统集成(产品) ｜ 4255.9｜- ｜- ｜ 6.70｜
｜硬件产品(产品) ｜ 45317.1｜- ｜- ｜ 71.38｜
｜合计(产品) ｜ 63486.6｜- ｜- ｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区) ｜ 1156.7｜- ｜- ｜ 1.82｜
｜东北地区(地区) ｜ 46544.0｜- ｜- ｜ 73.31｜
｜华东地区(地区) ｜ 15561.3｜- ｜- ｜ 24.51｜
｜中南地区(地区) ｜ 114.1｜- ｜- ｜ 0.18｜
｜其他(地区) ｜ 110.5｜- ｜- ｜ 0.17｜
｜小计(地区) ｜ 63486.6｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
一、发行人业务情况
1、主营业务
公司的主营业务包括两大领域：一方面面向汽车整车企业及其上游零部件配套企业、下游汽车经销商及服务商，开展以汽车业管理软件为核心的软件开发、系统集成及技术服务业务；另一方面则面向汽车整车制造商、汽车运输企业和汽车驾驶者，提供汽车电子产品研发制造、系统集成及增值服务业务。
2、主要产品
制造业企业管理软件、汽车电子产品
3、产品销售方式和渠道
公司建立了矩阵式营销体系，即以市场营销部为公司的营销中心，全面负责公司的营销网络的建设、营销策略的制定、硬件销售及公司广告、宣传工作。软件开发部及汽车电子部由于各项目之间专业性较强，采取项目经理负责制的经营模式，也可以称为"哑呤式"经营模式，由项目承担人员负责研发环节，需要生产的项目将生产环节主要通过组织外协的方式完成，市场营销部协同项目承担人员共同开拓市场、组织销售，多方配合多渠道营销的模式。
4、行业竞争及公司在行业中的地位
公司是目前国内唯一一家集汽车软件开发商与汽车电子生产商为一体的汽车业IT企业。公司的定位是信息技术行业中的汽车IT行业，主营业务软件开发及汽车电子分别属于信息技术行业中的软件行业与汽车电子行业。软件行业的竞争已完全市场化，在国内市场上企业管理软件有众多的提供商，包括了国外几大著名厂商和众多的国内厂商。根据赛迪顾问的市场研究报告，2006年制造业管理软件市场总额为32.52亿元，其中汽车业管理软件2006年市场总额为6.92亿元，比去年同期增长18.9%，占制造业管理软件市场的份额为22.56%，在制造业管理软件三大行业中增长最快。2006年公司汽车业管理软件及相关服务的市场占有率为20.2%，居国内同行业第一位（数据来源：赛迪顾问《中国制造业管理软件市场研究报告》2007,08）。公司在汽车电子领域的主要产品车载信息系统产品分为后装市场和前装市场，目前后装市场厂商结构比较分散，竞争较为激烈；在前装市场，主要被外资公司所占据。
在后装市场，2006年公司凭借着在物流领域车载信息系统及其相关信息服务方面的优势市场占有率居第一位（数据来源：赛迪顾问《中国车载信息系统及服务市场研究专题报告》2007,08）。
前装车载信息系统产品及服务是公司未来汽车电子业务重点发展的领域之一。截止2008年2月底，公司已与一汽轿车、奇瑞汽车、曙光集团三家整车厂家进入商务谈判阶段，并与部分整车厂家达成意向协议，包括北泰汽车、长城汽车、天津夏利、解放汽车等多家汽车集团，上述整车厂商将采用公司的车载信息系统用于其新车型的前装项目。特别是在由大众汽车、一汽大众及上海大众三家关于车载信息系统供货商的公开招标中，公司在与众多国内外知名厂商包括日本爱信、德国博世等世界汽车电子巨头的竞争中，以优异的性价比中标，成为大众汽车在中国市场中前装车载信息系统的第一供应商，是进入国外汽车配套体系的首家民族品牌车载电子产品厂商。
二、风险因素
（一）市场风险
本公司所面临的市场风险主要为产品生命周期的风险。产品生命周期包括产品从完成试制、投放市场开始，直到最后被淘汰退出市场为止的全部过程经历的时间。典型的产品生命周期分四个阶段：投入期、成长期、成熟期、衰退期。软件产品属于一种高科技产品，与传统产品不同的是，软件产品的生命周期在技术进步的进程中，产品更新换代的速度也在逐渐加快，从技术研制到产品出台再到产品上市之间的时滞不断地缩短。同时，由于现代社会的信息传播手段多样化，加快了这一趋势。作为高技术产品，软件的生命周期中，投入期、成长期较长，需要投入较大的人力资源和财力资源，而其产品成熟期较短，新产品上市不久就面临更新产品上市的挑战，产品一旦步入衰退期，一方面是现有用户群的不断减少和转移，另一方面是层出不穷的新产品的巨大冲击，现有产品在极短时间内就会被市场淘汰出局。软件开发由开发期至衰退期的时间也相对缩减，如何延长产品的成熟期是IT企业所必须面对的问题。如不能通过一系列措施有效避免或降低其影响，将影响本公司经营业绩的稳定增长。
（二）项目管理的风险
本公司在业务上实行项目经理负责制。软件开发项目管理是一项复杂的管理活动，包括：项目范围管理、项目进度管理、项目财务管理、质量管理、人力资源管理、沟通管理、项目风险管理、项目变更管理等多项管理实践，而在一个实际项目的进展过程中，这些管理实践又是相互融合、相互关联的，是复杂、专业化的，因此要求有专职的项目经理和专业的项目团队来完成。项目团队需要具备明确的职责划分、阶段划分，因此如何成功的组织项目实施并有效的防范项目失败的风险，是包括本公司在内的IT企业不可回避的风险之一。
（三）技术竞争加剧的风险
发行人的业务领域属于信息技术行业，行业的特点决定了IT业以技术竞争为重心。随着经济一体化、全球化进程的加快，必然为各个企业带来不断变化的业务环境，新的业务环境要求新的业务流程来应对，而新的业务流程需要新的业务系统来支撑，这就对IT业提出了一种挑战，推动着IT技术始终保持高速度的发展；同时，新技术的使用也可以使项目满足一些特殊的需求，增加项目的灵活性和扩展性。正因为充分认识到技术进步是IT企业发展的生命力所在，公司提出了"以快取胜"的研发目标，只有始终处于技术创新的前沿，加快研发成果产业化的速度，才能将开发出来的产品、技术快速推向市场，提高市场占有率，从而在产品、技术进入衰退期前获得相对较高的利润。因此，公司的技术如果不能跟上IT业日新月异的发展步伐，使产品始终处于同行业领先的地位，将会给公司经营业绩的稳定增长带来一定风险。
（四）公司营业收入存在一定的季节性
公司2005年～2007年第四季度销售收入占全年销售收入的比例分别为53.96%、42.76%、25.00%，报告期内各年第四季度收入相对比较集中且所占比重较大，其中2007年第四季度收入占比相对偏低是由于公司硬件销售收入下降所致。公司主要业务中定制软件的开发、硬件销售均存在年底集中验收或销售的特点，上述特点决定了从事该业务的企业营业收入存在随季节波动的特点。
（五）投资项目因市场因素变化引致的风险
本次募集资金投资项目投产后，产品规模将急速扩大，公司将面临着如何进一步开拓市场的问题。本次募集资金项目的市场需求状况，已经本公司充分调研和可行性论证，项目产品符合行业发展趋势，市场需求潜力巨大。但是，本公司在确定本次募集资金投资项目时对其市场需求的预测是基于最近三年的市场状况和今后的发展趋势所做出的理论预测。项目大规模投产后，如在市场需求、技术更新等方面发生变化或未达到预期值将可能会影响项目的销售和预期收益。
（六）因资产规模增加折旧、摊销费用大量增加导致利润下滑的风险
公司2005年至2007年固定资产及在建工程总额占总资产的比例分别为6.84%、18.71%和23.01%，公司固定资产规模占总资产的规模不断增长。截至2007年12月31日，由于公司自建软件园一期工程完工结转固定资产使期末固定资产规模大幅增长。公司全部的募集资金项目达产后预计每年将增加固定资产、无形资产年折旧及摊销费用金额2,718.09万元，如果募集资金项目未能达到预计的盈利水平，受计提折旧及摊销因素的影响会对净利润构成一定程度的影响。
（七）依赖核心技术人员的风险
人才对软件企业的发展起着至关重要的作用。目前我国的软件行业仍处于快速发展时期，高级软件人才较为缺乏，导致对高层次人才的竞争程度也比其他行业更为激烈。是否具备强大的综合技术开发能力是公司核心竞争力的关键所在。公司在关键性技术的研究开发方面依赖于核心技术人员的专业知识、技术及经验。如果核心技术人员流失，将对公司的科研开发和生产经营造成一定的不利影响。
（八）净资产收益率下降的风险
本次股票发行完成后，净资产将大幅度增加，发行当年的净利润增长速度将低于净资产的增幅，存在因净资产增长过快而导致公司净资产收益率较大幅度下降的风险。
（九）大股东控制风险
中国一汽发行前持有本公司67.84%的股权，本次发行结束后按公开发行总量3,200万股计算，仍将持有本公司50.76%的股权，若利用其控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、利润分配、对外投资等重大事项进行干预，将可能损害公司其他股东的利益。
三、主要财务指标
项目 2007年12月31日 2006年12月31日 2005年12年31日
流动比率 2.62 2.60 2.60
速动比率 2.28 2.41 2.34
资产负债率(母公司) 54.07% 42.73% 38.18%
应收账款周转率 14.09 14.49 10.04
存货周转率 38.99 37.41 47.68
息税前利润（元）53,402,882.34 45,301,444.48 35,590,376.55
利息保障倍数 17.24 862.88 848.91
每股经营活动产生的
现金流量（全面摊薄）0.16 0.70 0.58
每股净现金流量（全
面摊薄） -0.04 0.13 0.62
无形资产（扣除土地
使用权、水面养殖权
和采矿权等后）占净
资产的比例 17.01% 15.29% 1.98%
四、税项
（一）增值税
本公司、大连启明海通和车载电子公司均为增值税一般纳税人，增值税应纳税额为当期销项税额抵减可以抵扣的进项税额后的余额，增值税的销项税率为17%。
软件园孵化公司为增值税小规模纳税人，按其销售收入的4%计缴增值税。
根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》（财税(2000)25号）规定，自2000年6月24日起至2010年底以前，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司及大连启明海通收到的即征即退的增值税将其计入营业外收入。
（二）营业税
本公司营业税按技术服务收入的5%、安装收入的3%计缴，根据《关于贯彻落实<中共中央国务院关于加强技术创新、发展高科技，实现产业化的决定>有关税收问题的通知》（财税字[1999]273号）的规定，对技术开发收入抵免营业税，自2004年度起，技术开发收入直接免征营业税，以前年度未抵免金额继续分年以技术服务收入的营业税及其附加抵免直至抵完。
大连启明海通公司营业税按技术服务收入的5%、技术开发收入免征营业税。
车载电子公司营业税按技术服务收入的5%。
软件园孵化公司营业税按技术服务收入的5%、安装收入的3%计缴。
（三）城市维护建设税、教育费附加
本公司、车载电子公司、孵化公司城市维护建设税按应缴纳流转税额的7%计缴；教育费附加按应缴纳流转税额的3%计缴。
启明海通公司城市维护建设税按应缴纳流转税额的7%计缴；教育费附加按应缴纳流转税额的4%计缴。
（四）所得税
本公司2002、2003、2004、2005、2006年连续五年获得国家发改委、信息产业部、商务部、国家税务总局联合认定的"国家规划布局内重点软件企业"，根据财税[2000]25号文的规定，对我国境内新办软件生产企业经认定后，自开始获得年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。对国家规划布局内的重点软件生产企业，如当年未享受免税优惠的，减按10%的税率征收企业所得税。
经过大连市信息产业局审核，大连启明海通公司符合《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件企业认定标准及管理办法》（试行）的相关规定，PDM产品数据管理软件V2.0符合《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件产品管理办法》的相关规定，并分别颁发了《软件企业认定证书》和《软件产品登记证书》。根据前述财税(2000)25号文的规定，大连启明海通公司2006年、2007年免交企业所得税。
车载电子公司、软件园孵化公司按33%计缴企业所得税。
投资情况说明：
募集资金运用
一、本次发行募集资金按顺序依次投资于以下三个项目：
（单位：万元）
序号 投资项目 投资项目 投资金额 资金来源
立项批文 国家专 股票筹
项资金 资额
1 车载信息系 国家发改委办 13,201.55 800.00 12,401.55
统项目 公厅发改办高
技[2005]2137
号
2 汽车交易平 国家发改委发 11,316 1,500 9,816
台软件项目 改投资[2004]
2758号
3 启明Q3管理 吉发改审批字
软件项目 [2007]600号 5,953 0 5,953
合计 — 30,470.55 2,300 28,170.55
本次发行募集资金投资项目总投资额为30,470.55万元，拟使用本次发行募集资金投入28,170.55万元。如本次募集资金低于上述拟投资项目的资金需求总额28,170.55万元，资金不足部分由本公司自筹资金解决；如本次募集资金多于28,170.55万元，资金多余部分将补充流动资金。
车载信息系统项目年平均销售收入34,525.00万元，项目内部收益率（税后）45.34%，投资利润率48.93%，项目投资回收期（税后）为4.54年。
汽车交易平台软件项目年销售收入14,330.00万元，。项目内部收益率（税后）41.90%，投资利润率35.31%，项目投资回收期（税后）为4.88年。
启明Q3管理软件项目年销售收入15,768.00万元，项目内部收益率（税后）37.11%，投资利润率41.12%，项目投资回收期（税后）为3.62年。
