☆经营分析☆ ◇港澳资讯002193 更新日期：2008-04-23◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜毛纺行业(行业) ｜ 48456.9｜ 13536.4｜ 27.93｜ 98.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 23869.8｜ 7492.6｜ 31.39｜ 48.30｜
｜功能环保类(产品) ｜ 6387.9｜ 1750.6｜ 27.40｜ 12.92｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 4119.8｜ 1105.7｜ 26.84｜ 8.34｜
｜其他类(产品) ｜ 14079.4｜ 3187.6｜ 22.64｜ 28.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 20547.4｜- ｜- ｜ 41.57｜
｜国外(地区) ｜ 27909.5｜- ｜- ｜ 56.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 9813.8｜ 3368.9｜ 34.33｜ 49.84｜
｜功能保健类(产品) ｜ 2749.1｜ 916.5｜ 33.34｜ 13.96｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 1803.3｜ 458.5｜ 25.43｜ 9.16｜
｜其他类(产品) ｜ 4910.5｜ 1225.4｜ 24.95｜ 24.94｜
｜合计(产品) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 11291.6｜ 3262.5｜ 28.89｜ 57.35｜
｜内销(地区) ｜ 7985.1｜ 2706.9｜ 33.90｜ 40.56｜
｜合计(地区) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 16551.0｜ 6487.9｜ 39.20｜ 37.24｜
｜功能保健类(产品) ｜ 8131.4｜ 2587.2｜ 31.82｜ 18.30｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 2921.3｜ 913.8｜ 31.28｜ 6.57｜
｜其他类(产品) ｜ 14997.7｜ 3819.9｜ 25.47｜ 33.75｜
｜合计(产品) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 26636.0｜ 8545.5｜ 32.08｜ 59.94｜
｜内销(地区) ｜ 15965.4｜ 5263.1｜ 32.97｜ 35.93｜
｜合计(地区) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 12765.9｜ 4187.6｜ 32.80｜ 34.93｜
｜功能保健类(产品) ｜ 6062.8｜ 1588.4｜ 26.20｜ 16.59｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 2466.1｜ 712.3｜ 28.88｜ 6.75｜
｜其他类(产品) ｜ 11605.2｜ 3081.8｜ 26.56｜ 31.75｜
｜合计(产品) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 15341.8｜ 4266.3｜ 27.81｜ 41.98｜
｜内销(地区) ｜ 17558.1｜ 5303.9｜ 30.21｜ 48.04｜
｜合计(地区) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
第八节 董事会报告
一、管理层讨论与分析
报告期内，面对能源、原材料涨价、人民币升值、出口退税率再次降低、国家宏观调控力度加大、国家财政政策调整加快、金融环境变数增大等众多因素都对纺织行业的经济运行产生不利影响，公司管理层领导全体员工不断加大工作的创新力度，克难求进，调整产品结构提升产品品质、加强管理与成本控制，优化资源配置，大力开拓国际、国内市场，取得了较好的经营业绩。
本报告期实现营业收入49424.62万元，同比增长 11.22%；实现营业利润6170.14 万元，同比增长 10.78%。 报告期内，公司实现净利润 4393.93万元，同比增加 22.38%。公司的产品质量和服务得到客户和市场的认同，保持了良好的盈利情况，销售收入稳步增长，公司净利润的增长速度超过了营业收入的增长速度，公司业绩保持了持续稳定的增长。
报告期内，公司继续狠抓技术创新，开展了一系列的科技创新工作，加快了产品结构升级，自觉积极承担社会责任，按照有关规定认真环境保护和节能降耗工作，塑造了企业的良好形象。
（一）公司经营情况
单位：（人民币）万元
主营业务分行业情况
营业利润率
分行业或分产品 营业收入 营业成本 (%)
毛纺行业 48,456.88 34,920.46 27.93%
主营业务分产品情况
高支轻薄类 23,869.84 16,377.25 31.39%
功能环保类 6,387.89 4,637.33 27.40%
绿色生态类 4,119.76 3,014.04 26.84%
其他类 14,079.39 10,891.84 22.64%
续上表：
营业收入比 营业成本比 营业利润率比
分行业或分产品 上年增减（%） 上年增减（%） 上年增减（%）
毛纺行业 13.75% 21.28% -13.82%
主营业务分产品情况
高支轻薄类 44.22% 62.75% -19.92%
功能环保类 -21.44% -16.36% -13.87%
绿色生态类 41.02% 50.14% -14.19%
其他类 -6.12% -2.56% -11.11%
主营业务分地区情况 单位：（人民币）万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
国内 20,547.38 28.70%
国外 27,909.50 4.78%
二、对公司未来发展的展望
1、分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
2008 年，将是中国纺织行业发展艰难的一年，通胀压力、货币从紧、人民币加速升值、出口退税预期下调、贸易摩擦继续扩大等因素无不考验着纺织企业的运营能力。从发展现状看，生产要素和环境约束进一步加剧，都将给纺织行业发展带来严峻挑战，一是原料价格上涨，纺织企业的利润空间会进一步压缩，二是劳动力成本不断上升带来的用工危机，使纺织行业竞争优势减弱，三是国家进一步提高对建设项目用地的准入标准，极大地制约了纺织企业依靠规模扩张的数量型增长方式，四是国家对环境保护高度重视，纺织行业要实现节能降耗指标的任务十分艰巨。
公司虽是毛纺企业，但产品处于毛纺行业的高端，公司能够通过节能降耗、技术进步克服和消化人民币加速升值、出口退税预期下调等政策影响因素及原料价格上涨以及劳动力成本上升影响的能力较强，同时具有较强的产品价格转移的能力。
2、未来公司发展机遇和挑战，发展战略等以及各项业务的发展规划
2008 年世界经济增幅虽减缓但仍可能保持预期增长，中国经济发展增速将保持在 8.5%以上，经济发展将为世界贸易和消费需求带来提升动力。
精纺呢绒产品作为高档服装面料，历来在发达国家充当着高档消费品的角色，其生产设计也曾一度由意大利、英国、德国、日本、韩国、台湾等国家和地区所控制，过去处于国际先进水平的日本、韩国等国家和台湾地区的毛纺行业企业数量逐步减少并向其它行业和地区转移。同时，发达国家利用研发、设计、品牌、营销网络上的优势控制着供应链中的零售环节，并将自己的加工基地向发展中国家转移，以获取更大的利润，国际竞争国内化的趋势越来越明显，这都进一步加大了纺织企业的竞争压力。公司始终坚持科技领先、自主创新，出口产品的平均单价在每米每米 10美元以上，最高单价达到 35美元，是唯一超过由意大利进口面料价格的国内企业。
面临发展机遇与挑战，公司的发展战略是加快结构调整步伐，大力提高创新能力。2008年公司要以提高创新能力为核心，科技为本、速度为纲、信息技术为依托，稳中求进，着力提升如意品牌的影响力，加快产品结构调整升级，实现如意高档精品的目标，不断开拓市场、提高竞争力，着力发展国际、国内的高端品牌客户。
公司将继续坚持以科技领先、设计引路、技术支撑。调整组建公司超前、领先、实用三级技术研发体系。在国际层面与英国皇家艺术学院、曼彻斯特大学、布莱顿大学，澳大利亚羊毛创新组织、研究机构继续合作进行毛纺的纺织染整项目研究，在国内层面，在已有毛纺新产品开发基地的基础上，与中国纺织工业协会建立国际权威的第三方中国防止工业山东检测中心、与国家纺织产品开发中心合作建立新产品开发基地、与中国流行色协会联合建立中国流行色研发基地，引领中国面料流行的方向，通过与多种结合开展新产品研发，设计开发国际、国内市场所需的产品。
2007 年，公司实现营业收入 4.94亿元，同比增加 11.22％，达到预期目标。2008年，公司将立足主业，提高生产、管理、营销、技术水平，主营业务收入和净利润在 2007 年的基础上努力实现双增长。
3、公司为实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划，资金来源情况
2008 年，公司将致力于主营业务规模的扩大和产品品质的提高，加快利用多功能生态羊毛织物项目的建成投产。公司将继续与银行等金融机构保持良好的合作关系，开拓多种融资渠道。
4、对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素以及已（或拟）采取的对策和措施
精纺呢绒类产品用毛供求强劲向上，2008年羊毛价格仍然是“震荡上扬”的走势。公司作为行业排头兵企业，在保证产品质量的同时会积极通过较强的产品价格转移能力以及内部管理手段增收节支用于消化部分汇率风险及政策风险，并减缓原材料价格震荡上行带来的成本的增加的压力。
三、报告期内公司投资情况
报告期内公司投资额为6651.98万元人民币，比上年增加1185.99万元人民币，增加的比例为21.70%。
公司募集资金投入项目产房建设和设备购置及预付款项 5517万元。
投资情况说明：
报告期内公司投资情况
报告期内公司投资额为6651.98万元人民币，比上年增加1185.99万元人民币，增加的比例为21.70%。
公司募集资金投入项目产房建设和设备购置及预付款项 5517万元。
经营情况评述：
一、发行人的业务情况
1、发行人的主营业务
中、高档精纺呢绒、精纺毛纱及其相关产品的生产、销售；批准范围的商品及技术的进出口业务和国内销售业务。
2、主要产品及其用途
发行人主要产品为精纺呢绒，按产品特点可分为高档轻薄精纺呢绒、功能性毛织物、生态毛织物、其它精纺呢绒。
发行人的产品主要为高档服装的面料，其中：
高档轻薄精纺呢绒：该系列产品手感好，呢面细腻光洁，充分展现轻薄面料高档华贵的质感和经典时尚的新风貌。发行人面料平均纱支达80支（最高可达180支），每平米重量120～160克，而一般面料平均支数在40-60支，每平米平均重量180～220克。该产品超出一般精纺面料的范畴，实现了质的跨越。
功能性毛织物：是制作特定功能服装的理想面料。每种产品分别具有防紫外线、防静电、防水、防油、防污、阻燃等不同特性。这些不同功能的产品技术含量高，能满足不同客户的特殊需求。
生态毛织物：是制作绿色环保西装、休闲装的最佳选择。该系列产品包括"可机洗生态毛织物"、"舒适生态毛织物"、"弹性生态毛织物"、"超级柔软生态毛织物"四大系列，属于绿色环保面料，无毒无污染，可生物降解，该类产品获得欧盟市场认可的OKO-TEX100绿色标签认证。
其它精纺呢绒：主要用于行业制服及团体制服。包括哔叽、凡立丁、各类花呢等产品。
3、产品的销售方式和渠道
2004年前发行人的销售方式为自销与中间贸易相结合的销售模式，自2004年下半年公司开始逐步取消中间贸易制度，在原合作的基础上进一步加强与国内外知名服装品牌生产商建立直接的供应链关系，到2005年末已基本形成了单一的直销模式，拥有了包括HUGOBOSS（德国）、MARKSSPENCER(英国)、GIORGIOCAVALLI(意大利)、LUCABEITONI(意大利)、ZANETTI(意大利)、MOORES(加拿大)、K&G(美国)、TMW(美国)、ARMANDTHIERY(法国)、DANIELHECHTER(德国)、LINUS(德国)、FINESTQUALITY(德国)、EASYWEAR(西班牙)、DUSTIN(西班牙)等众多国际一流品牌的终端客户群，产品销往日本、韩国、美国、意大利、法国、英国、德国、香港、台湾等二十多个国家和地区；如意精纺呢绒一直占据着国内毛精纺面料的高端市场，是国内高档职业服装、著名品牌服装的首选面料，发行人与国内著名服装生产厂家密切合作，并先后为全国海关总署、国家进出口商品检验局、全国税务总局、公安、检察院、法院等政府部门及银行系统、保险系统和中国联通等特大型企业提供了优质产品。
发行人现主要通过参加国内外各类展览会、赴目标市场进行市场推广、邀请目标客户到发行人处洽谈、聘请目标市场销售代表、设立国外市场销售办事处等形式进行业务推广。
4、发行人主要原料
发行人生产所需主要原料为澳大利亚原产羊毛，羊毛经梳理加工后形成了发行人的主要原材料-毛条，毛条成本的变动对公司经营成果有较大影响。澳大利亚原产羊毛价格主要由澳大利亚羊毛拍卖市场拍卖价格决定，发行人采购策略为对羊毛价格走势的分析和判断结合澳洲羊毛的存量情况，来决定采购时机和储备数量；发行人主要通过澳大利亚供应商进行国外采购；当国内澳大利亚进口羊毛价格低于国外进口价格，或进口关税配额不能满足发行人需求时发行人在国内采购；除此之外其他原材料发行人在国内采购。
5、行业竞争情况和发行人在行业竞争中的地位
纺织产品中，毛纺产品最具技术难度，被称为"技术纺织"，具有明显的技术密集型特点；毛纺产品多为小批量多品种，生产工序多，生产周期较长，原材料价格昂贵，设备装备水平要求高，具有明显的资金密集型特点；按照毛纺产品生产工序的特殊要求，需要大量高素质的技术工人，具有劳动力密集型特点。技术创新能力、资金实力与运用能力、劳动力成本与素质、综合管理水平决定了企业在市场的竞争力。
毛纺行业的自身竞争特点，决定了行业进入存在较高的门坎。我国企业进入毛纺行业的主要障碍是技术与资金；国际发达国家如英国、意大利，诸多顶级水平厂家，由于劳动力成本高，正在进行新一轮的产业整合，逐步退出中低档产品生产领域，世界毛纺工业中心也不断向东亚、东南亚推移。
九十年代中期全国有400余家毛精纺企业，通过10年来市场的优胜劣汰，上百家毛精纺企业在竞争中纷纷落马，逐渐减产、停产，毛纺企业在盈利能力、产品定位上迅速拉开了距离，层次化明显，中低档产品市场竞争与高档产品竞争也呈现不同特点。
一方面，当前大部分中小毛纺企业定位于中低端产品，主要以价格竞争为主，依赖于粗放型增长方式，抗风险能力较弱，主要表现在：①生产技术落后，设备陈旧，染色、纺纱、织造、整理工艺距国际水平有较大的差距；②生产规模小，普遍在200万米以下，不能充分发挥规模效应，生产成本较高；③缺乏自主设计研发能力，主要以仿制为主，产品品种相对单一；④产品主要应用于中低档服装，下游客户主要是国内中小服装企业，自主定价能力较弱；⑤因产品质量低，不能充分体现羊毛产品的优良特性，随着仿毛技术的发展，对中低档产品的冲击较大。
另一方面以发行人、江苏阳光股份有限公司、山东南山铝业股份有限公司、凯诺科技股份有限公司等几家企业脱颖而出，定位在高端产品，该类企业之间竞争的重点由最初的市场销售手段的竞争，上升到产品、技术和管理等层面的竞争，现已演变成产品开发速度和能力、市场应变和快速反应等综合能力方面的竞争；该类企业在产品自主开发能力、生产工艺技术、质量管理水平、市场网络建设、营销方式等方面与国际先进水平相比距离明显缩小，增强了我国精毛纺在国际市场的竞争力。
2006年我国规模以上毛纺织行业企业为1,356家，实现主营业务收入1,135.17亿元，利润总额47.53亿元，其中精纺呢绒出口7,263万米，出口金额42,630.26万美元，平均出口单价为5.87美元/米（以上数据摘自"中国毛纺行业协会"统计信息）。
目前，精纺呢绒高端产品市场份额基本被发行人、江苏阳光股份有限公司、山东南山铝业股份有限公司、凯诺科技股份有限公司等几家企业占据。发行人在国内精纺呢绒产品高端市场中占有重要地位，发行人2006年度精
纺呢绒产量为710.90万米，完成营业收入44,439.42万元，精纺呢绒外销收入26,636.01万元，平均出口单价7.10美元/米，高于2006年国内精纺呢绒平均出口单价21%，其中最高出口单价达到32美元/米，高档精纺呢绒出口数量、金额、平均出口单价名列全国前茅。
二、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
1、土地使用权
发行人目前拥有两宗土地，土地证号为：济中国用（2001）字第080200063号、济中国用（2006）第802062300号。
2、商标
发行人拥有"如意"牌注册商标，包括文字、拼音和图形商标。该商标原系如意集团所有，2001年4月发行人与如意集团签定了《商标转让合同》，如意集团已经将该商标无偿转让给发行人。有关商标转让的申请已经国家工商行政管理局商标局核准，商标注册证号：第1452661号、第1452662号、第1420012号。
3、房屋所有权
发行人拥有7处房产，取得了房产权属证明，房产建筑总面积为53,406.83平方米。房产证号为：济宁市房权证阜字第03753号、济宁市房权证阜字第03754号、济宁市房权证阜字第03756号、济宁市房权证阜字第03757号、济宁市房权证阜字第03758号、济宁市房权证阜字第03759号、济宁市房权证阜字第10546号。
4、专利和非专利技术
发行人目前拥有三项专利和二十几项非专利技术：其中专利包括：赛丝纺纱装置，专利号：ZL01277952.0；赛络菲尔细纱机，专利号：ZL99220315.5；复合纺纱装置，专利号：ZL200320121270.5；主要非专利技术有：单纱可织造技术的引进和产业化、单纱可织造技术应用及超薄毛纺面料开发、永久性防紫外线毛织物的开发、远红外线毛织物的研制与开发、丝绸羊毛织物的研制与开发、自然弹性毛织物的研制开发、永久性抗电防电磁波毛织物的研制等。
公司近三年及近期主要财务指标
项目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
流动比率 0.96 0.99 1.02 0.91
速动比率 0.61 0.77 0.68 0.61
资产负债率（母公司）（%） 57.31 57.99 62.34 62.05
应收账款周转率 2.25 4.51 3.48 3.32
存货周转率 1.38 3.49 2.76 3.33
息税折旧摊销 - - - -
前利润(元) 39,416,213.18 97,750,413.37 69,130,674.08 83,330,061.07
利息保障倍数 2.49 2.97 1.98 2.34
每股经营活动产生的现金流 - - - -
量（元） 0.26 1.26 1.03 1.57
每股净现金流量（元） 0.35 -0.32 0.31 -1.25
基本每股收益（元/股） 0.22 0.60 0.29 0.38
净资产收益率（全面摊薄％） 4.67 13.33 7.27 10.38
净资产收益率（加权平均％） 4.73 14.20 7.50 10.60
三、税项
公司主要税种和税率为：
税种 税率 计缴基数
增值税 17% 当期的销项税额－当期允许抵扣的进项税额
营业税 5% 应纳税营业额
城市建设维护税 7% 应纳增值税额与应纳营业税之和
所得税 33% 应纳税所得额
投资情况说明：
募集资金运用
一、募集资金投资的项目及进度安排
根据国家产业政策和纺织工业“十一五”发展规划，结合发行人特点和经营发展战略，为适应国内外市场竞争的需要，进一步提高产品档次，扩大高档产品的生产能力，本次发行募集资金将全部用于功能性及生态毛织物项目，该项目总投资35,465.35万元，其中新增固定资产投资33,663.52万元，新增铺底流动资金1,801.83万元。
该项目建设期为11个月，建成投产后，销售收入正常年为39,552.00万元，利润总额正常年为7,870.25万元，投资利润率为19.84%；财务内部收益率（全部投资）所得税后为18.30%，所得税前25.36%，财务内部收益率（自有资金），所得税后为18.30%；全部投资财务净现值（ic=14%），所得税后为10,178.56万元，所得税前为22,451.66万元。自有资金财务净现值所得税后为10,178.56万元（ic=14%）；全部投资回收期所得税后为5.83年，所得税前为4.81年。
二、募集资金投资项目的前景分析
近年来发行人在产品高支轻薄化、功能性和绿色生态环保方面潜心研究，加大技术研发资金投入，成功实现技术新突破，三个方面技术项目通过国家技术鉴定：国际先进，填补国内空白。但由于发行人的生产规模较小，很难迅速把先进的技术产业化，限制了发行人的发展。本次募集资金到位后，发行人通过购买国外先进的设备提高产能，提高产品的技术含量以及附加值，扩大产品在国际市场的份额。
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜毛纺行业(行业) ｜ 48456.9｜ 13536.4｜ 27.93｜ 98.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 23869.8｜ 7492.6｜ 31.39｜ 48.30｜
｜功能环保类(产品) ｜ 6387.9｜ 1750.6｜ 27.40｜ 12.92｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 4119.8｜ 1105.7｜ 26.84｜ 8.34｜
｜其他类(产品) ｜ 14079.4｜ 3187.6｜ 22.64｜ 28.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 20547.4｜- ｜- ｜ 41.57｜
｜国外(地区) ｜ 27909.5｜- ｜- ｜ 56.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 9813.8｜ 3368.9｜ 34.33｜ 49.84｜
｜功能保健类(产品) ｜ 2749.1｜ 916.5｜ 33.34｜ 13.96｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 1803.3｜ 458.5｜ 25.43｜ 9.16｜
｜其他类(产品) ｜ 4910.5｜ 1225.4｜ 24.95｜ 24.94｜
｜合计(产品) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 11291.6｜ 3262.5｜ 28.89｜ 57.35｜
｜内销(地区) ｜ 7985.1｜ 2706.9｜ 33.90｜ 40.56｜
｜合计(地区) ｜ 19276.7｜ 5969.4｜ 30.97｜ 97.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 16551.0｜ 6487.9｜ 39.20｜ 37.24｜
｜功能保健类(产品) ｜ 8131.4｜ 2587.2｜ 31.82｜ 18.30｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 2921.3｜ 913.8｜ 31.28｜ 6.57｜
｜其他类(产品) ｜ 14997.7｜ 3819.9｜ 25.47｜ 33.75｜
｜合计(产品) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 26636.0｜ 8545.5｜ 32.08｜ 59.94｜
｜内销(地区) ｜ 15965.4｜ 5263.1｜ 32.97｜ 35.93｜
｜合计(地区) ｜ 42601.4｜ 13808.7｜ 32.41｜ 95.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高支轻薄类(产品) ｜ 12765.9｜ 4187.6｜ 32.80｜ 34.93｜
｜功能保健类(产品) ｜ 6062.8｜ 1588.4｜ 26.20｜ 16.59｜
｜绿色生态类(产品) ｜ 2466.1｜ 712.3｜ 28.88｜ 6.75｜
｜其他类(产品) ｜ 11605.2｜ 3081.8｜ 26.56｜ 31.75｜
｜合计(产品) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销(地区) ｜ 15341.8｜ 4266.3｜ 27.81｜ 41.98｜
｜内销(地区) ｜ 17558.1｜ 5303.9｜ 30.21｜ 48.04｜
｜合计(地区) ｜ 32900.0｜ 9570.2｜ 29.09｜ 90.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
第八节 董事会报告
一、管理层讨论与分析
报告期内，面对能源、原材料涨价、人民币升值、出口退税率再次降低、国家宏观调控力度加大、国家财政政策调整加快、金融环境变数增大等众多因素都对纺织行业的经济运行产生不利影响，公司管理层领导全体员工不断加大工作的创新力度，克难求进，调整产品结构提升产品品质、加强管理与成本控制，优化资源配置，大力开拓国际、国内市场，取得了较好的经营业绩。
本报告期实现营业收入49424.62万元，同比增长 11.22%；实现营业利润6170.14 万元，同比增长 10.78%。 报告期内，公司实现净利润 4393.93万元，同比增加 22.38%。公司的产品质量和服务得到客户和市场的认同，保持了良好的盈利情况，销售收入稳步增长，公司净利润的增长速度超过了营业收入的增长速度，公司业绩保持了持续稳定的增长。
报告期内，公司继续狠抓技术创新，开展了一系列的科技创新工作，加快了产品结构升级，自觉积极承担社会责任，按照有关规定认真环境保护和节能降耗工作，塑造了企业的良好形象。
（一）公司经营情况
单位：（人民币）万元
主营业务分行业情况
营业利润率
分行业或分产品 营业收入 营业成本 (%)
毛纺行业 48,456.88 34,920.46 27.93%
主营业务分产品情况
高支轻薄类 23,869.84 16,377.25 31.39%
功能环保类 6,387.89 4,637.33 27.40%
绿色生态类 4,119.76 3,014.04 26.84%
其他类 14,079.39 10,891.84 22.64%
续上表：
营业收入比 营业成本比 营业利润率比
分行业或分产品 上年增减（%） 上年增减（%） 上年增减（%）
毛纺行业 13.75% 21.28% -13.82%
主营业务分产品情况
高支轻薄类 44.22% 62.75% -19.92%
功能环保类 -21.44% -16.36% -13.87%
绿色生态类 41.02% 50.14% -14.19%
其他类 -6.12% -2.56% -11.11%
主营业务分地区情况 单位：（人民币）万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
国内 20,547.38 28.70%
国外 27,909.50 4.78%
二、对公司未来发展的展望
1、分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
2008 年，将是中国纺织行业发展艰难的一年，通胀压力、货币从紧、人民币加速升值、出口退税预期下调、贸易摩擦继续扩大等因素无不考验着纺织企业的运营能力。从发展现状看，生产要素和环境约束进一步加剧，都将给纺织行业发展带来严峻挑战，一是原料价格上涨，纺织企业的利润空间会进一步压缩，二是劳动力成本不断上升带来的用工危机，使纺织行业竞争优势减弱，三是国家进一步提高对建设项目用地的准入标准，极大地制约了纺织企业依靠规模扩张的数量型增长方式，四是国家对环境保护高度重视，纺织行业要实现节能降耗指标的任务十分艰巨。
公司虽是毛纺企业，但产品处于毛纺行业的高端，公司能够通过节能降耗、技术进步克服和消化人民币加速升值、出口退税预期下调等政策影响因素及原料价格上涨以及劳动力成本上升影响的能力较强，同时具有较强的产品价格转移的能力。
2、未来公司发展机遇和挑战，发展战略等以及各项业务的发展规划
2008 年世界经济增幅虽减缓但仍可能保持预期增长，中国经济发展增速将保持在 8.5%以上，经济发展将为世界贸易和消费需求带来提升动力。
精纺呢绒产品作为高档服装面料，历来在发达国家充当着高档消费品的角色，其生产设计也曾一度由意大利、英国、德国、日本、韩国、台湾等国家和地区所控制，过去处于国际先进水平的日本、韩国等国家和台湾地区的毛纺行业企业数量逐步减少并向其它行业和地区转移。同时，发达国家利用研发、设计、品牌、营销网络上的优势控制着供应链中的零售环节，并将自己的加工基地向发展中国家转移，以获取更大的利润，国际竞争国内化的趋势越来越明显，这都进一步加大了纺织企业的竞争压力。公司始终坚持科技领先、自主创新，出口产品的平均单价在每米每米 10美元以上，最高单价达到 35美元，是唯一超过由意大利进口面料价格的国内企业。
面临发展机遇与挑战，公司的发展战略是加快结构调整步伐，大力提高创新能力。2008年公司要以提高创新能力为核心，科技为本、速度为纲、信息技术为依托，稳中求进，着力提升如意品牌的影响力，加快产品结构调整升级，实现如意高档精品的目标，不断开拓市场、提高竞争力，着力发展国际、国内的高端品牌客户。
公司将继续坚持以科技领先、设计引路、技术支撑。调整组建公司超前、领先、实用三级技术研发体系。在国际层面与英国皇家艺术学院、曼彻斯特大学、布莱顿大学，澳大利亚羊毛创新组织、研究机构继续合作进行毛纺的纺织染整项目研究，在国内层面，在已有毛纺新产品开发基地的基础上，与中国纺织工业协会建立国际权威的第三方中国防止工业山东检测中心、与国家纺织产品开发中心合作建立新产品开发基地、与中国流行色协会联合建立中国流行色研发基地，引领中国面料流行的方向，通过与多种结合开展新产品研发，设计开发国际、国内市场所需的产品。
2007 年，公司实现营业收入 4.94亿元，同比增加 11.22％，达到预期目标。2008年，公司将立足主业，提高生产、管理、营销、技术水平，主营业务收入和净利润在 2007 年的基础上努力实现双增长。
3、公司为实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划，资金来源情况
2008 年，公司将致力于主营业务规模的扩大和产品品质的提高，加快利用多功能生态羊毛织物项目的建成投产。公司将继续与银行等金融机构保持良好的合作关系，开拓多种融资渠道。
4、对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素以及已（或拟）采取的对策和措施
精纺呢绒类产品用毛供求强劲向上，2008年羊毛价格仍然是“震荡上扬”的走势。公司作为行业排头兵企业，在保证产品质量的同时会积极通过较强的产品价格转移能力以及内部管理手段增收节支用于消化部分汇率风险及政策风险，并减缓原材料价格震荡上行带来的成本的增加的压力。
三、报告期内公司投资情况
报告期内公司投资额为6651.98万元人民币，比上年增加1185.99万元人民币，增加的比例为21.70%。
公司募集资金投入项目产房建设和设备购置及预付款项 5517万元。
投资情况说明：
报告期内公司投资情况
报告期内公司投资额为6651.98万元人民币，比上年增加1185.99万元人民币，增加的比例为21.70%。
公司募集资金投入项目产房建设和设备购置及预付款项 5517万元。
经营情况评述：
一、发行人的业务情况
1、发行人的主营业务
中、高档精纺呢绒、精纺毛纱及其相关产品的生产、销售；批准范围的商品及技术的进出口业务和国内销售业务。
2、主要产品及其用途
发行人主要产品为精纺呢绒，按产品特点可分为高档轻薄精纺呢绒、功能性毛织物、生态毛织物、其它精纺呢绒。
发行人的产品主要为高档服装的面料，其中：
高档轻薄精纺呢绒：该系列产品手感好，呢面细腻光洁，充分展现轻薄面料高档华贵的质感和经典时尚的新风貌。发行人面料平均纱支达80支（最高可达180支），每平米重量120～160克，而一般面料平均支数在40-60支，每平米平均重量180～220克。该产品超出一般精纺面料的范畴，实现了质的跨越。
功能性毛织物：是制作特定功能服装的理想面料。每种产品分别具有防紫外线、防静电、防水、防油、防污、阻燃等不同特性。这些不同功能的产品技术含量高，能满足不同客户的特殊需求。
生态毛织物：是制作绿色环保西装、休闲装的最佳选择。该系列产品包括"可机洗生态毛织物"、"舒适生态毛织物"、"弹性生态毛织物"、"超级柔软生态毛织物"四大系列，属于绿色环保面料，无毒无污染，可生物降解，该类产品获得欧盟市场认可的OKO-TEX100绿色标签认证。
其它精纺呢绒：主要用于行业制服及团体制服。包括哔叽、凡立丁、各类花呢等产品。
3、产品的销售方式和渠道
2004年前发行人的销售方式为自销与中间贸易相结合的销售模式，自2004年下半年公司开始逐步取消中间贸易制度，在原合作的基础上进一步加强与国内外知名服装品牌生产商建立直接的供应链关系，到2005年末已基本形成了单一的直销模式，拥有了包括HUGOBOSS（德国）、MARKSSPENCER(英国)、GIORGIOCAVALLI(意大利)、LUCABEITONI(意大利)、ZANETTI(意大利)、MOORES(加拿大)、K&G(美国)、TMW(美国)、ARMANDTHIERY(法国)、DANIELHECHTER(德国)、LINUS(德国)、FINESTQUALITY(德国)、EASYWEAR(西班牙)、DUSTIN(西班牙)等众多国际一流品牌的终端客户群，产品销往日本、韩国、美国、意大利、法国、英国、德国、香港、台湾等二十多个国家和地区；如意精纺呢绒一直占据着国内毛精纺面料的高端市场，是国内高档职业服装、著名品牌服装的首选面料，发行人与国内著名服装生产厂家密切合作，并先后为全国海关总署、国家进出口商品检验局、全国税务总局、公安、检察院、法院等政府部门及银行系统、保险系统和中国联通等特大型企业提供了优质产品。
发行人现主要通过参加国内外各类展览会、赴目标市场进行市场推广、邀请目标客户到发行人处洽谈、聘请目标市场销售代表、设立国外市场销售办事处等形式进行业务推广。
4、发行人主要原料
发行人生产所需主要原料为澳大利亚原产羊毛，羊毛经梳理加工后形成了发行人的主要原材料-毛条，毛条成本的变动对公司经营成果有较大影响。澳大利亚原产羊毛价格主要由澳大利亚羊毛拍卖市场拍卖价格决定，发行人采购策略为对羊毛价格走势的分析和判断结合澳洲羊毛的存量情况，来决定采购时机和储备数量；发行人主要通过澳大利亚供应商进行国外采购；当国内澳大利亚进口羊毛价格低于国外进口价格，或进口关税配额不能满足发行人需求时发行人在国内采购；除此之外其他原材料发行人在国内采购。
5、行业竞争情况和发行人在行业竞争中的地位
纺织产品中，毛纺产品最具技术难度，被称为"技术纺织"，具有明显的技术密集型特点；毛纺产品多为小批量多品种，生产工序多，生产周期较长，原材料价格昂贵，设备装备水平要求高，具有明显的资金密集型特点；按照毛纺产品生产工序的特殊要求，需要大量高素质的技术工人，具有劳动力密集型特点。技术创新能力、资金实力与运用能力、劳动力成本与素质、综合管理水平决定了企业在市场的竞争力。
毛纺行业的自身竞争特点，决定了行业进入存在较高的门坎。我国企业进入毛纺行业的主要障碍是技术与资金；国际发达国家如英国、意大利，诸多顶级水平厂家，由于劳动力成本高，正在进行新一轮的产业整合，逐步退出中低档产品生产领域，世界毛纺工业中心也不断向东亚、东南亚推移。
九十年代中期全国有400余家毛精纺企业，通过10年来市场的优胜劣汰，上百家毛精纺企业在竞争中纷纷落马，逐渐减产、停产，毛纺企业在盈利能力、产品定位上迅速拉开了距离，层次化明显，中低档产品市场竞争与高档产品竞争也呈现不同特点。
一方面，当前大部分中小毛纺企业定位于中低端产品，主要以价格竞争为主，依赖于粗放型增长方式，抗风险能力较弱，主要表现在：①生产技术落后，设备陈旧，染色、纺纱、织造、整理工艺距国际水平有较大的差距；②生产规模小，普遍在200万米以下，不能充分发挥规模效应，生产成本较高；③缺乏自主设计研发能力，主要以仿制为主，产品品种相对单一；④产品主要应用于中低档服装，下游客户主要是国内中小服装企业，自主定价能力较弱；⑤因产品质量低，不能充分体现羊毛产品的优良特性，随着仿毛技术的发展，对中低档产品的冲击较大。
另一方面以发行人、江苏阳光股份有限公司、山东南山铝业股份有限公司、凯诺科技股份有限公司等几家企业脱颖而出，定位在高端产品，该类企业之间竞争的重点由最初的市场销售手段的竞争，上升到产品、技术和管理等层面的竞争，现已演变成产品开发速度和能力、市场应变和快速反应等综合能力方面的竞争；该类企业在产品自主开发能力、生产工艺技术、质量管理水平、市场网络建设、营销方式等方面与国际先进水平相比距离明显缩小，增强了我国精毛纺在国际市场的竞争力。
2006年我国规模以上毛纺织行业企业为1,356家，实现主营业务收入1,135.17亿元，利润总额47.53亿元，其中精纺呢绒出口7,263万米，出口金额42,630.26万美元，平均出口单价为5.87美元/米（以上数据摘自"中国毛纺行业协会"统计信息）。
目前，精纺呢绒高端产品市场份额基本被发行人、江苏阳光股份有限公司、山东南山铝业股份有限公司、凯诺科技股份有限公司等几家企业占据。发行人在国内精纺呢绒产品高端市场中占有重要地位，发行人2006年度精
纺呢绒产量为710.90万米，完成营业收入44,439.42万元，精纺呢绒外销收入26,636.01万元，平均出口单价7.10美元/米，高于2006年国内精纺呢绒平均出口单价21%，其中最高出口单价达到32美元/米，高档精纺呢绒出口数量、金额、平均出口单价名列全国前茅。
二、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
1、土地使用权
发行人目前拥有两宗土地，土地证号为：济中国用（2001）字第080200063号、济中国用（2006）第802062300号。
2、商标
发行人拥有"如意"牌注册商标，包括文字、拼音和图形商标。该商标原系如意集团所有，2001年4月发行人与如意集团签定了《商标转让合同》，如意集团已经将该商标无偿转让给发行人。有关商标转让的申请已经国家工商行政管理局商标局核准，商标注册证号：第1452661号、第1452662号、第1420012号。
3、房屋所有权
发行人拥有7处房产，取得了房产权属证明，房产建筑总面积为53,406.83平方米。房产证号为：济宁市房权证阜字第03753号、济宁市房权证阜字第03754号、济宁市房权证阜字第03756号、济宁市房权证阜字第03757号、济宁市房权证阜字第03758号、济宁市房权证阜字第03759号、济宁市房权证阜字第10546号。
4、专利和非专利技术
发行人目前拥有三项专利和二十几项非专利技术：其中专利包括：赛丝纺纱装置，专利号：ZL01277952.0；赛络菲尔细纱机，专利号：ZL99220315.5；复合纺纱装置，专利号：ZL200320121270.5；主要非专利技术有：单纱可织造技术的引进和产业化、单纱可织造技术应用及超薄毛纺面料开发、永久性防紫外线毛织物的开发、远红外线毛织物的研制与开发、丝绸羊毛织物的研制与开发、自然弹性毛织物的研制开发、永久性抗电防电磁波毛织物的研制等。
公司近三年及近期主要财务指标
项目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
流动比率 0.96 0.99 1.02 0.91
速动比率 0.61 0.77 0.68 0.61
资产负债率（母公司）（%） 57.31 57.99 62.34 62.05
应收账款周转率 2.25 4.51 3.48 3.32
存货周转率 1.38 3.49 2.76 3.33
息税折旧摊销 - - - -
前利润(元) 39,416,213.18 97,750,413.37 69,130,674.08 83,330,061.07
利息保障倍数 2.49 2.97 1.98 2.34
每股经营活动产生的现金流 - - - -
量（元） 0.26 1.26 1.03 1.57
每股净现金流量（元） 0.35 -0.32 0.31 -1.25
基本每股收益（元/股） 0.22 0.60 0.29 0.38
净资产收益率（全面摊薄％） 4.67 13.33 7.27 10.38
净资产收益率（加权平均％） 4.73 14.20 7.50 10.60
三、税项
公司主要税种和税率为：
税种 税率 计缴基数
增值税 17% 当期的销项税额－当期允许抵扣的进项税额
营业税 5% 应纳税营业额
城市建设维护税 7% 应纳增值税额与应纳营业税之和
所得税 33% 应纳税所得额
投资情况说明：
募集资金运用
一、募集资金投资的项目及进度安排
根据国家产业政策和纺织工业“十一五”发展规划，结合发行人特点和经营发展战略，为适应国内外市场竞争的需要，进一步提高产品档次，扩大高档产品的生产能力，本次发行募集资金将全部用于功能性及生态毛织物项目，该项目总投资35,465.35万元，其中新增固定资产投资33,663.52万元，新增铺底流动资金1,801.83万元。
该项目建设期为11个月，建成投产后，销售收入正常年为39,552.00万元，利润总额正常年为7,870.25万元，投资利润率为19.84%；财务内部收益率（全部投资）所得税后为18.30%，所得税前25.36%，财务内部收益率（自有资金），所得税后为18.30%；全部投资财务净现值（ic=14%），所得税后为10,178.56万元，所得税前为22,451.66万元。自有资金财务净现值所得税后为10,178.56万元（ic=14%）；全部投资回收期所得税后为5.83年，所得税前为4.81年。
二、募集资金投资项目的前景分析
近年来发行人在产品高支轻薄化、功能性和绿色生态环保方面潜心研究，加大技术研发资金投入，成功实现技术新突破，三个方面技术项目通过国家技术鉴定：国际先进，填补国内空白。但由于发行人的生产规模较小，很难迅速把先进的技术产业化，限制了发行人的发展。本次募集资金到位后，发行人通过购买国外先进的设备提高产能，提高产品的技术含量以及附加值，扩大产品在国际市场的份额。
