☆经营分析☆ ◇港澳资讯002143 更新日期：2008-04-11◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工业(行业) ｜ 187823.9｜ 15052.4｜ 8.01｜ 100.22｜
｜畜牧业(行业) ｜ 818.9｜ 60.8｜ 7.42｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生鲜冻肉(产品) ｜ 174516.9｜ 14184.7｜ 8.13｜ 93.12｜
｜高低温肉制品(产品) ｜ 7362.2｜ 199.7｜ 2.71｜ 3.93｜
｜罐头制品(产品) ｜ 5944.8｜ 668.0｜ 11.24｜ 3.17｜
｜畜牧产品(产品) ｜ 818.9｜ 60.8｜ 7.42｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 163879.7｜- ｜- ｜ 87.44｜
｜海外(地区) ｜ 23076.6｜- ｜- ｜ 12.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 153419.1｜ 14079.8｜ 9.18｜ 95.61｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 21672.0｜ 389.4｜ 1.80｜ 13.51｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5576.5｜ 823.5｜ 14.77｜ 3.48｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 1476.5｜ 185.0｜ 12.53｜ 0.92｜
｜生猪销售(产品) ｜ 541.7｜ -278.2｜-51.36｜ 0.34｜
｜肉制品销售(产品) ｜ 3691.4｜ 17.7｜ 0.48｜ 2.30｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 3010.2｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.88｜
｜小计(产品) ｜ 160218.6｜ 14642.7｜ 9.14｜ 99.85｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 23148.5｜ 574.4｜ 2.48｜ 14.43｜
｜出售废品(产品) ｜ 5.9｜ 5.9｜100.00｜ 0.00｜
｜租赁(产品) ｜ 142.5｜ 49.6｜ 34.81｜ 0.09｜
｜出售材料(产品) ｜ 77.9｜ 9.2｜ 11.78｜ 0.05｜
｜培训(产品) ｜ 5.6｜ 5.4｜ 96.57｜ 0.00｜
｜装卸费(产品) ｜ 3.5｜ 3.5｜100.00｜ 0.00｜
｜其他(产品) ｜ 6.0｜ 3.4｜ 56.15｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 241.4｜ 77.0｜ 31.89｜ 0.15｜
｜合计(产品) ｜ 160460.0｜ 14719.7｜ 9.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 150182.0｜ 10225.5｜ 6.81｜ 96.81｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 14694.6｜ 315.5｜ 2.15｜ 9.47｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5358.7｜ 621.8｜ 11.60｜ 3.45｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 818.8｜ 81.8｜ 9.99｜ 0.53｜
｜生猪销售(产品) ｜ 324.0｜ -152.0｜-46.91｜ 0.21｜
｜肉制品销售(产品) ｜ 1395.2｜ -303.3｜-21.74｜ 0.90｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 2188.4｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.41｜
｜小计(产品) ｜ 155071.4｜ 10392.1｜ 6.70｜ 99.96｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 15513.4｜ 397.3｜ 2.56｜ 10.00｜
｜租赁(产品) ｜ 1.3｜ 1.1｜ 82.18｜ 0.00｜
｜出售材料(产品) ｜ 53.9｜ 4.7｜ 8.78｜ 0.03｜
｜装卸费(产品) ｜ 0.6｜ 0.6｜100.00｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 55.8｜ 6.4｜ 11.44｜ 0.04｜
｜合计(产品) ｜ 155127.2｜ 10398.4｜ 6.70｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2004年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 135692.8｜ 10886.2｜ 8.02｜ 97.21｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 26686.5｜ 2859.5｜ 10.71｜ 19.12｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5536.2｜ 459.4｜ 8.30｜ 3.97｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 514.8｜ 42.7｜ 8.30｜ 0.37｜
｜生猪销售(产品) ｜ 146.3｜ 4.8｜ 3.29｜ 0.10｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 1788.7｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.28｜
｜小计(产品) ｜ 139586.7｜ 11350.5｜ 8.13｜ 100.00｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 27201.3｜ 2902.2｜ 10.67｜ 19.49｜
｜租赁(产品) ｜ 1.7｜ 1.7｜ 99.40｜ 0.00｜
｜出售材料(产品) ｜ 2.8｜ 2.4｜ 84.10｜ 0.00｜
｜装卸费(产品) ｜ 0.2｜ 0.2｜100.00｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 4.7｜ 4.2｜ 90.31｜ 0.00｜
｜合计(产品) ｜ 139591.4｜ 11354.7｜ 8.13｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
第八节 董事会报告
一、报告期内公司经营情况的回顾
（一）报告期内总体经营情况
由于遭受2005年全年和2006年上半年猪价过低、生猪饲养成本增加、部分省市生猪疫情爆发和近年大量农村青壮年劳动力外出务工减少农村剩余劳动力等因素影响，造成十年来罕见的全国生猪存栏减少，猪源紧缺。2007年国内猪肉价格出现大幅上涨并在高位运行，生猪收购价格也同步上涨，生猪收购竞争激励。对此，公司加大生猪收购与屠宰力度，大力进行鲜肉地方销售，稳固全国冻肉市场，积极开拓吉尔吉斯、哈萨克斯等中亚冻肉市场；根据公司高低温肉制品进入市场时间短，尚处于市场导入期的状况，积极开发新产品，加大市场宣传力度，提升品牌知名度和美誉度，以成都、重庆为市场突破口，迅速拓展周边市场和省外市场，市场拓展取得了较好效果；同时公司积极推行成本费用控制管理、标准化管理、质量管理和技术创新，不断提高公司管理水平，降低企业经营风险。
报告期内，公司屠宰生猪205万头，较上年减少17.67％，销售高低温肉制品6910吨，较上年增长105.35％，销售罐头6017吨，较上年增长13.73％，销售牧业产品10733头，较上年减少25.57％。全年实现营业收入187,413.87万元，较上年增长16.80％，实现营业利润3928.32万元，较上年增长10.50％，实现归属公司所有者的净利润4551.94万元，较上年增长17.73%。
（二）公司主营业务状况
公司主营业务为生猪屠宰、加工、冷冻、销售；肉制品深加工、销售；罐头生产、销售；种猪繁育和生猪养殖及销售。
（三）公司主要优势和困难
1、主要优势
（1）公司现加工基地所处区域的生猪资源优势明显，辐射的消费市场广大。
四川省是传统的生猪养殖区，东北地区是中国新兴的生猪养殖基地，是我国生猪养殖增长最快的地区，公司生猪资源优势明显。公司现加工基地分布在四川中部、东部和东北中心地区，贴近猪肉消费的人口密集区和消费能力较强的大型城市，普通鲜销产品200公里的辐射半径可覆盖四川中、东、南、北部、重庆中西部、东北三省的人口密集区。
（2）市场销售网络优势
公司经过多年市场开拓，在国内冻品市场和冻肉出口市场上已形成了良好的声誉，具有品牌优势，目前已建成覆盖四川全省及东北、华东、华中、华南等地的全国性销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快。公司拥有一支经验丰富、勇于开拓、积极进取的营销队伍，并建立了一整套完善、行之有效的营销管理制度和营销模式。经过多年的实践，建立了富有成效的采购、销售、管理控制流程，并配备了“用友——NC 系统”软件，进一步增强了公司的销售、收款及存货的管理能力。公司对经销商具有较强掌控能力，与多数经销商结成了长期业务合作关系，公司销售渠道稳定、通畅。
（3）规模优势和政策支持优势
目前我国生猪屠宰企业众多，普遍小而散，形不成规模效应。公司经过多年的快速发展，产量、销售收入逐年稳步增长，已进入全国同行业的前列，在四川及西部地区排名第一。本公司作为国家农业产业化龙头企业，受到各地政府的大力支持，在屠宰加工行业的整合过程中具有明显优势。
（4）管理和人才优势
公司高层领导多是长期从事屠宰及肉制品加工行业的行业专家，具有丰富企业管理经验。公司建立了一整套适应企业发展的内部控制制度。目前，公司的采购、存货管理、销售已全部使用“用友——NC系统”软件，业务处理、资金收支的管理已全部电子化。公司近年成功的进行了多次资产的收购，被收购企业经短期整合均能成功复制“高金模式”，逐步形成了公司对外扩张的成熟模式。
通过多年实践，公司已培养出一支经验丰富、善于应用现代经营管理手段的高水平管理人才队伍；一支思想活跃、敢于创新、跟踪前沿的技术人员队伍；一支好学上进、工深业精、刻苦努力的企业员工队伍。
2、公司的竞争劣势
虽然公司具备上述优势，但公司屠宰基地尚未全国性分布，制约了公司鲜肉产品向更多的中心城市配送，对外扩张布点力度有待提高；公司高低温肉制品品牌影响力有待提升，市场拓展有待加强；随着公司不断收购兼并地方屠宰加工企业，公司的屠宰能力快速增长，但是，公司部分下属企业存在屠宰加工设备技术水平参差不齐，部分生猪屠宰设备机械化、自动化程度不高的情况，影响了部分下属企业产能利用率和产品档次的提高；公司养殖业务规模偏小，养殖规模和养殖技术有待进一步提高。
（四）公司经营情况
1、按产品列示的主营业务收入、主营业务利润构成如下：
主营业务项目 主营业务收入(元) 比例(%)
生鲜冻肉 1,745,169,135.88 92.22
高低温肉制品 73,621,694.77 3.94
罐头制品 59,448,301.53 3.18
牧业产品 8,188,501.84 0.44
续上表：
主营业务项目 主营业务利润(元) 比例(%) 毛利率(%)
生鲜冻肉 141,847,113.71 93.27 8.13
高低温肉制品 1,996,940.35 1.32 2.71
罐头制品 6,680,384.13 4.40 11.24
牧业产品 607,629.61 0.40 7.42
2、按地区列示的主营业务收入、主营业务利润构成如下：
地 区 主营业务收入(元) 比例(%)
国内 1,638,797,447.45 87.45
海外 230,765,649.02 12.55
续上表：
地 区 主营业务利润(元) 比例(%) 毛利率(%)
国内 142,739,688.00 93.85 8.71
海外 8,392,379.80 6.15 3.64
二、对公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展趋势
我国是世界上最大的肉类生产和消费的国家，近四十年我国猪肉产量年复合增长率为8.2%，高于世界3.3%的年复合增长率水平。
中国经济高速增长，消费增长加快，2007年GDP较上年增长11.4％，全国居民消费价格较上年上涨4.8％，其中食品价格较上年上涨12.3％，良好的经济环境、居民消费结构升级、产业结构调整、城市化建设步伐加快，为国民经济的较快增长和肉类行业的发展提供了机遇。
国家惠农政策将大力推动种植业、畜牧业的发展。国家推进社会主义新农村建设，取消农业税，落实扶持粮食生产的各项措施，推行养殖补贴、保险，有利于畜牧业向规模化、集约化、产业化发展，促进农村经济发展和消费水平的提高。
经济增长方式的转变和消费的转型将推动肉类产业的整合与升级。据中国肉协预测，“十一五”中国肉类增长年均3-5%，到2010 年中国肉类总量将超过8400万吨，“十一五”中国将建设资源节约型、环境友好型社会，肉类工业必然要抛弃传统的落后的发展模式，走标准化、集约化、产业化的道路，加快产业整合，提高产业集中度，实现产业升级。经济的发展和小康社会的建设必将带来消费观念、消费结构的转变和消费水平的提高，拉动肉类消费。
在2007 年全国食品行业工业增加值较2006 年增长30%以上的基础上，肉类产业将呈现出发展速度快，市场变化加大，龙头企业将有较多整合、发展空间，行业集中度将在新一轮的整合中逐步得到提高。
（二）全国屠宰及肉类加工行业的竞争状况
屠宰及肉类加工业属于高度竞争的行业，市场化程度很高，以往进入壁垒较低，行业竞争激烈。近年来，我国政府对肉类食品安全高度重视，对屠宰及肉类加工企业的监管日益加强，通过政府强制推广定点屠宰政策、技术设施标准、卫生防疫标准和环保要求，生猪屠宰加工趋向规范化和集中化，个体屠宰户和小型屠宰场在逐渐减少。
屠宰及肉类加工属于传统的劳动密集型行业，随着行业的发展，已逐步呈现出劳动密集型和资金密集型产业的特点，行业内企业呈高度分散格局。企业规模和品牌集中度比较低，产品差异化尚不大。
屠宰及肉类加工行业的竞争格局在政策推动下正在发生快速的变化，虽然规模化企业同小型企业的竞争仍将持续，但规模化屠宰加工企业之间的竞争已成为主流，新一轮竞争将围绕生猪资源、消费市场、成本控制、产品开发、品牌、管理等方面展开。
（三）公司发展战略
在未来几年内，公司将围绕发展战略，根据生猪养殖市场的变化和物流业的发展，依托消费市场与生猪资源地，不断扩张生猪屠宰和肉制品生产能力，积极拓展国内国际市场，提升公司品牌知名度和美誉度；以建设社会主义新农村、小康社会、和谐社会为契机，进一步将公司做强、做大，使公司由区域性企业发展成为全国知名的肉类供应商。
（四）公司新年度经营计划
2008年，公司将重点加快生猪屠宰加工的对外扩张、肉制品加工的扩产上量和市场拓展，扩大养殖规模和提升养殖技术，加大猪肉鲜销力度，拓展冻肉国际市场；积极推行标准化管理、目标管理和预算管理，提升管理水平；大力进行技术创新，不断开发适销对路的新产品，调整和优化产品、市场和资源结构，使公司在规模扩张的同时注重效益的提升。
（五）资金需求及使用计划
预计2008年公司新增项目投资、流动资金等共需3亿元左右，公司将采取自有资金、银行贷款、证券市场融资等方式加以解决，充分发挥财务杠杆的效应，选择最经济、有效的融资手段，筹集公司发展所需资金，以实现公司发展战略目标。
（六）企业的不利因素和风险
1、国内生猪养殖行业发生疫情，农村生猪散养数量减少，影响公司的生猪采购和猪肉销售。
2、生猪供应和食品安全成为全社会广泛关注的焦点，增加了企业经营的风险因素。
3、国外大公司的进入和各地方企业的崛起使肉类市场竞争进一步加剧。
4、企业内部管理尚存在薄弱环节，信息化的推广和应用与企业的发展战略和实际需要尚存在差距。
5、人民币升值对公司加大出口业务带来一定压力，对公司经营业绩带来一定不利影响。
针对上述不利因素和风险，公司将做好以下工作：一是积极对外扩张，积极参与各地生猪养殖新型组织形式，加大屠宰基地所在地生猪收购屠宰力度；二是加强产品质量管理，杜绝食品安全隐患；三是大力推行品牌建设，提升公司品牌竞争力；四是引进、培养公司需要的各类人才，打造出一支执行高效的、稳定的、和谐的、学习型的管理团队；五是加强各类培训，提升内部管理水平；六是积极推行信息化建设，进一步发挥ERP系统在公司管理中的作用；七是加快货款回收速度。
三、报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]162 号文核准，公司于 2007年7月11日和12日釆用网下询价配售与网上资金申购方式向社会公开发行2700万股人民币普通股，每股发行价格 10.15 元，募集资金总额人民币274,050,000.00 元，扣除发行费后，实际募集资金净额人民币 256,690,825.00元。上述资金到位情况业经四川君和会计师事务所有限公司出具了“君和验字[2007]第3012号”验资报告。
募集资金使用如下（万元）：
本年度已使用募集资金总额 9053.31
募集资金总额 256,69.10
已累计使用募集资金总额 9053.31
承诺 是否 原计划投 本年度投 累计已投 实际投
项目 已变 入总额 入金额 入金额 资进度
更项 （%）
目
遂宁高金 否 15000 7,509.86 7,509.86 50.07
搬迁技改
工程
广元市高 否 10500 1,543.45 1,543.45 14.70
金公司搬
迁技改工
程
冷却肉冷 否 5600 － － －
链物流配
送系统
泸州高金 否 1350 － － －
肉类罐头
加工技术
改造项目
合计 — 32450 8923.51 8923.51 —
续上表：
承诺 本年度实现 项目建成时间或 是否符 是 否 项目可
项目 的收益(以 预计建成时间 合计划 符 合 行性是
利润总额计 进度 预 计 否发生
算) 收益 重大变
化
遂宁高金 1282.11 主体完工投产， 符合 否 否
搬迁技改 部分扫尾工程
工程 预计2008年6
月建成
广元市高 － 预计2008年6 否 否 否
金公司搬 月建成
迁技改工
程
冷却肉冷 － 否 否 否
链物流配
送系统
泸州高金 － 预计2008年6 否 否 否
肉类罐头 月建成
加工技术
改造项目
合计 - - - -
分项目说明未达到计划进 1、遂宁高金搬迁技改工程计划于2008年1月
建成投产，截止报告期末，该项度和预计收
益的情况和原目主体工程已完工投产，还有
部分扫尾工程预计 2008 年6月完成。该项目
2007年因产生收益 1282.11 万元，与招股书
披露预计达产年税后利润4696 万元差距较大，
是因为招股说明书预计收益是按照项目达产计
算的，而本项目虽已投产，但距达产尚有差距，
且本项目是2007 年 5 月投产的，实现收益月
份只有7 个月。
2、广元市高金公司搬迁技改工程，原计划于
2007 年 12 月底建成投产。由于募集资金到位
较晚，同时 2007 年夏季洪涝灾害对川北的影
响较大，直接影响了该项目建设进度。该项目
现正建设中。
3、冷却肉冷链物流配送系统建设，原计划在
2007 年底建成。该项目是遂宁高金搬迁技改项
目和广元市高金公司搬迁技改项目的配套项目，
用于两项目冷却肉的配送。根据《招股说明书》
披露“遂宁高金、广元高金搬迁技改项目的生产
系统可兼容生产加工热鲜肉、冻猪肉、冷却肉，
本公司可根据各类产品的市场情况调剂各类产品
的产量比例，两项目新增的 7.5 万吨冷却肉产
能，将采取逐步投入市场的方式，完全达产年为
2010 年”。广元高金搬迁技改项目尚未建成，根
据市场情况遂宁高金搬迁技改项目投产后还未批
量生产冷却肉，为了保障投资者利益，不致项目建
成后闲置，该项目尚未进行建设。
4 、泸州罐头技改项目原计划在 2007年底建成。
由于原计划募集资金为324,500,000.00 元，实
际募集 256,690,825.00 元，项目建设资金出
现缺口，而且募集资金到位时间晚，前期遂宁
搬迁技改项目和广元搬迁技改项目正处于建设期，
根据募集资金实际情况和项目建设轻重缓急程度，
该项目建设进度较原计划有所推迟。公司将用遂
宁搬迁技改项目节约的部分资金对泸州高金肉类
罐头加工技改项目进行建设。该项目正在进行前
期准备工作。
项目可行性发生重大变化的情况说明分项目说明募集资金投向变更原因及变更程序募集资金项目实施地点变更情况募集资金项目实施方式调整情况
募集资金项目先期投入及 在募集资金到位前，公司用自有资金对遂宁高金搬
迁技改工程项目和广元市高金公
置换情况 司搬迁技改工程项目进行了建设，募集资金到位后
经董事会二届九次会议和十次会议决议，分别用募
集资金对两项目前期投入的资金4589.21 万元和
847.55 万元进行了置换。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
项目实施出现募集资金结 遂宁高金搬迁技改工程，原计划于 2008 年 1 月
建成投产。该项目在募集资金
余的金额及原因 到位前已经进行了建设，截止 2007 年 12 月31日，
主体工程完工并投入使用，还有部分扫尾工程尚未
完工，部分尾款尚未支付，预计还需投入约 2000万
元。该项目最终实际投资约 9500 万元，与原计划
投资有一定差距，原因是该项目建设地点在遂宁市
创新工业园的高金食品科技园区，本公司的子公司
高金翔达食品有限公司也位于该园区，该公司已于
2005 年建成投产，在规划建设时已经将整个园区
所需的污水处理系统、动力系统、道路、管网等
全部进行了建设，本项目所需的上述建设内容无需
再进行建设；另外，公司加强了项目建设管理和设
备采购管理，专门成立了建设部门对项目建设进行
管理；加强设备采购的市场调研、对比分析、招投
标管理，大量通用设备采用国产设备，降低了设备
采购费用。
尚未使用的募集资金用途、
公司将根据募集资金使用计划用尚未使用的募集资金
继续对募集资金投资项目进去向以及募集资金其他使
行建设。
用情况
会计师专项审核结论性意见：我们认为，高金公司董事会《关于募集资金使
用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
投资情况说明：
报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]162 号文核准，公司于 2007年7月11日和12日釆用网下询价配售与网上资金申购方式向社会公开发行2700万股人民币普通股，每股发行价格 10.15 元，募集资金总额人民币274,050,000.00 元，扣除发行费后，实际募集资金净额人民币 256,690,825.00元。上述资金到位情况业经四川君和会计师事务所有限公司出具了“君和验字[2007]第3012号”验资报告。
募集资金使用如下（万元）：
本年度已使用募集资金总额 9053.31
募集资金总额 256,69.10
已累计使用募集资金总额 9053.31
承诺 是否 原计划投 本年度投 累计已投 实际投
项目 已变 入总额 入金额 入金额 资进度
更项 （%）
目
遂宁高金 否 15000 7,509.86 7,509.86 50.07
搬迁技改
工程
广元市高 否 10500 1,543.45 1,543.45 14.70
金公司搬
迁技改工
程
冷却肉冷 否 5600 － － －
链物流配
送系统
泸州高金 否 1350 － － －
肉类罐头
加工技术
改造项目
合计 — 32450 8923.51 8923.51 —
续上表：
承诺 本年度实现 项目建成时间或 是否符 是 否 项目可
项目 的收益(以 预计建成时间 合计划 符 合 行性是
利润总额计 进度 预 计 否发生
算) 收益 重大变
化
遂宁高金 1282.11 主体完工投产， 符合 否 否
搬迁技改 部分扫尾工程
工程 预计2008年6
月建成
广元市高 － 预计2008年6 否 否 否
金公司搬 月建成
迁技改工
程
冷却肉冷 － 否 否 否
链物流配
送系统
泸州高金 － 预计2008年6 否 否 否
肉类罐头 月建成
加工技术
改造项目
合计 - - - -
分项目说明未达到计划进 1、遂宁高金搬迁技改工程计划于2008年1月
建成投产，截止报告期末，该项度和预计收
益的情况和原目主体工程已完工投产，还有
部分扫尾工程预计 2008 年6月完成。该项目
2007年因产生收益 1282.11 万元，与招股书
披露预计达产年税后利润4696 万元差距较大，
是因为招股说明书预计收益是按照项目达产计
算的，而本项目虽已投产，但距达产尚有差距，
且本项目是2007 年 5 月投产的，实现收益月
份只有7 个月。
2、广元市高金公司搬迁技改工程，原计划于
2007 年 12 月底建成投产。由于募集资金到位
较晚，同时 2007 年夏季洪涝灾害对川北的影
响较大，直接影响了该项目建设进度。该项目
现正建设中。
3、冷却肉冷链物流配送系统建设，原计划在
2007 年底建成。该项目是遂宁高金搬迁技改项
目和广元市高金公司搬迁技改项目的配套项目，
用于两项目冷却肉的配送。根据《招股说明书》
披露“遂宁高金、广元高金搬迁技改项目的生产
系统可兼容生产加工热鲜肉、冻猪肉、冷却肉，
本公司可根据各类产品的市场情况调剂各类产品
的产量比例，两项目新增的 7.5 万吨冷却肉产
能，将采取逐步投入市场的方式，完全达产年为
2010 年”。广元高金搬迁技改项目尚未建成，根
据市场情况遂宁高金搬迁技改项目投产后还未批
量生产冷却肉，为了保障投资者利益，不致项目建
成后闲置，该项目尚未进行建设。
4 、泸州罐头技改项目原计划在 2007年底建成。
由于原计划募集资金为324,500,000.00 元，实
际募集 256,690,825.00 元，项目建设资金出
现缺口，而且募集资金到位时间晚，前期遂宁
搬迁技改项目和广元搬迁技改项目正处于建设期，
根据募集资金实际情况和项目建设轻重缓急程度，
该项目建设进度较原计划有所推迟。公司将用遂
宁搬迁技改项目节约的部分资金对泸州高金肉类
罐头加工技改项目进行建设。该项目正在进行前
期准备工作。
项目可行性发生重大变化的情况说明分项目说明募集资金投向变更原因及变更程序募集资金项目实施地点变更情况募集资金项目实施方式调整情况
募集资金项目先期投入及 在募集资金到位前，公司用自有资金对遂宁高金搬
迁技改工程项目和广元市高金公
置换情况 司搬迁技改工程项目进行了建设，募集资金到位后
经董事会二届九次会议和十次会议决议，分别用募
集资金对两项目前期投入的资金4589.21 万元和
847.55 万元进行了置换。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
项目实施出现募集资金结 遂宁高金搬迁技改工程，原计划于 2008 年 1 月
建成投产。该项目在募集资金
余的金额及原因 到位前已经进行了建设，截止 2007 年 12 月31日，
主体工程完工并投入使用，还有部分扫尾工程尚未
完工，部分尾款尚未支付，预计还需投入约 2000万
元。该项目最终实际投资约 9500 万元，与原计划
投资有一定差距，原因是该项目建设地点在遂宁市
创新工业园的高金食品科技园区，本公司的子公司
高金翔达食品有限公司也位于该园区，该公司已于
2005 年建成投产，在规划建设时已经将整个园区
所需的污水处理系统、动力系统、道路、管网等
全部进行了建设，本项目所需的上述建设内容无需
再进行建设；另外，公司加强了项目建设管理和设
备采购管理，专门成立了建设部门对项目建设进行
管理；加强设备采购的市场调研、对比分析、招投
标管理，大量通用设备采用国产设备，降低了设备
采购费用。
尚未使用的募集资金用途、
公司将根据募集资金使用计划用尚未使用的募集资金
继续对募集资金投资项目进去向以及募集资金其他使
行建设。
用情况
会计师专项审核结论性意见：我们认为，高金公司董事会《关于募集资金使
用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
经营情况评述：
一、发行人业务范围及主营业务
（一）主要业务
目前发行人的业务包括：生猪屠宰加工、猪肉销售、肉制品加工销售、罐头制品生产销售、冻猪肉出口及种猪繁育。已初步形成了优质种猪繁育、屠宰加工与销售、肉制品深加工与销售完整的产业体系。
发行人自成立以来，产品（服务）未曾发生重大变化。
（二）发行人的主要产品
发行人的主要产品包括热鲜肉和冷冻肉等生鲜肉制品，高温肉制品和低温肉制品，罐头制品等猪肉深加工制品以及优质猪苗（包括优质种猪苗和优质猪苗）。
（三）公司产品的销售方式
公司的主要产品是热鲜肉、冻猪肉、高低温肉制品及罐头制品，不同的产品有不同的销售渠道，公司采取的销售模式也有所不同。主要的销售模式包括直接销售、区域代理销售和经销。具体的销售方式包括月台销售(销售平台设在生产单位库房)、连锁鲜销（包括自营鲜销店、加盟店）、国内直接销售、区域代理销售、商超销售、经销商经销、自营出口等多种方式。公司在全国十九个中心城市派驻了销售业务代表，负责冻猪肉在全国范围的市场开拓与销售终端的维护；在成都、重庆等地派驻了高低温肉制品的区域销售业务代表，负责高低温肉制品的市场开拓与销售网络的维护；另外，公司设立了高金进出口公司，专门负责冻猪肉的出口销售。
（四）公司所需主要原材料
公司主要原材料包括生猪、猪肉、包装材料及肉制品的辅料等。原料来源范围广，很容易从相关原料市场获得或由公司自供。
（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
1、行业竞争情况
屠宰及肉类加工业属于高度竞争的行业，市场化程度很高。由于本行业以往进入壁垒较低，行业竞争激烈，行业内企业的销售利润率水平较低。近年来，我国政府对屠宰及肉类加工企业的监管日益加强，通过政府强制推广定点屠宰政策、技术设施标准、卫生防疫标准和环保要求，生猪屠宰加工趋向规范化和集中化，个体屠宰户和小型屠宰场在逐渐减少。
现行政策要求企业不断的改进、提高技术设施标准，市场需求也推动企业产品开发向深加工、高附加值方向发展。同时，在企业运营中，生猪采购必须支付现款，为猪肉运销和跨期销售必须储备大量资金，对规模化屠宰加工企业的资金实力要求提高。上述情况决定了进入屠宰及肉类加工业的政策、技术、资金壁垒在逐渐提高。屠宰及肉类加工属于传统的劳动密集型行业，随着行业的发展，已逐步呈现出劳动密集型和资金密集型产业的特点。屠宰及肉类加工行业的历史悠久，同时行业经营的区域性特点使得目前该行业内企业呈高度分散格局，企业规模和品牌集中度比较低，产品差异化不大。
我国猪肉屠宰加工企业主要有三类，一是纳入国家统计局统计范围的规模以上（特指年销售额500 万元以上）的企业。这些企业一般都是机械化、现代化的屠宰加工厂，据中国肉类协会的数据，2005 年规模以上企业有1,476 家。二是由县以上各级政府批准的畜禽定点屠宰企业，据商务部统计约30,000 多家，其中工厂化屠宰率仅占上市成交量的25%左右，目前主要还是半机械化屠宰和手工屠宰。三是农民自宰自食和非法屠宰加工，这类屠宰加工数量上超过肉类总产量的40%。
屠宰及肉类加工行业的竞争格局在政策推动下正在发生快速的变化，虽然规模化企业同小型企业的竞争仍将持续，但规模化屠宰加工企业之间的竞争已成为主流，新一轮竞争将围绕生猪资源、成本控制、产品开发、品牌、管理等方面展开。
2、发行人的行业竞争地位发行人是中国西部地区最大的生猪屠宰加工企业，在国内冻猪肉市场和冻猪肉出口方面享有声誉。根据中国肉类协会统计，2005年公司生猪屠宰量、产品销售量、冻猪肉出口量位居西部第一。在商务部公布的2005年度全国畜禽屠宰加工百家优势企业名单中，公司位列全国畜禽屠宰加工百家优势企业第10名，全国猪肉屠宰加工企业第5名。本公司是国家级农业产业化重点龙头企业、全国农业产业化优秀龙头企业、全国农产品加工业示范企业和农产品加工企业技术创新机构。公司取得了ISO9001、ISO14001、HACCP等管理体系认证证书，在四川省企业质量信誉等级登记评定中，公司被评为AAA级企业。
二、主要财务指标
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动比率 0.88 1.10 1.23
速动比率 0.55 0.76 0.74
资产负债率%(母公司) 74.52 66.33 70.85
应收账款周转率（次） 26.65 26.71 27.21
存货周转率（次） 13.99 13.33 17.07
息税折旧摊销前利润(万元) 7,154.99 4,327.99 4,808.85
利息保障倍数 3.19 2.72 8.19
基本每股收益（元/股） 0.4833 0.2542 0.5343
稀释每股收益（元/股） 0.4833 0.2542 0.5343
净资产收益率（%）（加权平均）22.49 13.13 34.68
净资产收益率（%）（全面摊薄）25.00 11.50 29.52
每股经营活动产生的现金流量
净额（元） 0.96 1.05 -0.53
每股净现金流量（元） 0.29 -0.16 1.13
无形资产（土地使用权除外）占
净资产的比例（%） 0.26 0 0
三、税项
税种 税率 计税依据
增值税*1 13% 猪肉销售收入
增值税 17% 其他产品销售收入
城市维护建设税 7%、5% 应交流转税额
教育费附加 3% 应交流转税额
地方教育费附加 1% 应交流转税额
副食品调控基金 1‰ 销售收入（遂宁地区）
所得税费用* 2 33% 应纳税所得额
*1 注：根据财税字（1994）第004 号《财政部、国家税务总局关于调整农业产品增值税税率和若干项目征免增值税的通知》的规定，本公司猪肉销售的增值税销项税率为13%。
根据国务院令（1993）第134号《中华人民共和国增值税暂行条例》第八条规定，购进免税农业产品准予抵扣的进项税额，按照买价和10％的扣除率计算。另根据财税[2002]12 号《财政部、国家税务总局关于提高农产品进项税抵扣率的通知》，从2002 年1 月1 日起，增值税一般纳税人购进农业生产者销售的免税农业产品的进项税额扣除率由10%提高到13%。故本公司生猪采购进项税率为13%，进项税额按照收购生猪开具的农产品收购发票金额乘以扣除率计算。
*2 注：根据农业部、国家发展和改革委员会等八部委“关于公布第三批农业产业化国家重点龙头企业名单的通知”（农经发[2004]5 号），本公司被列为农业产业化国家重点龙头企业。根据《国家税务总局关于明确农业产业化国家龙头企业所得税征免问题的通知》（国税发2001[124]号文），本公司从事养殖业和农林产品初加工取得的收入享受暂免征收所得税优惠政策。同时，本公司下属宜宾市高金食品有限公司、广元市高金食品有限公司、射洪高金食品有限公司、遂宁市高金牧业有限公司、江安县高金食品有限公司、什邡市高金元一食品有限公司、渠县高金食品有限公司、鸡西市高金食品有限公司、公主岭市高金食品有限公司，由于直接持股比例均超过50%，同样享受重点龙头企业的税收优惠政策。
投资情况说明：
公司本次拟公开发行不超过2700万股普通股股票。募集资金拟投资用于遂宁高金搬迁技改工程项目、广元市高金公司搬迁技改工程项目、用于冷却肉冷链物流配送系统建设、泸州高金肉类罐头加工技术改造项目。
一、募集资金运用概况
序号 项目名称 投资总额（万元） 建设地
1 遂宁高金搬迁技改工程 15,000 遂宁
2 广元市高金公司搬迁技改项目 10,500 广元
3 冷却肉冷链物流配送系统建设 5,600 遂宁
4 泸州高金肉类罐头加工技术改造项目 1,350 泸州
合计 32,450
以上四个项目总投资32,450 万元，募集资金不能满足上述全部项目投资需要的部分通过公司自筹解决；如募集资金额超过上述项目投资总额，超额部分将用于补充公司流动资金。
公司已用自筹资金先行投资建设“遂宁高金搬迁技改工程”项目，截至2006年12月31日，累计投入金额3,106.49 万元。
二、募集资金项目发展前景分析
（一）未来国内冷却肉市场供不应求
根据《食品工业“十一五”发展纲要》，大力发展冷却肉是肉类工业发展的方向和目标，是我国肉类食品加工的发展重点。中国肉类协会在落实《食品工业“十一五”发展纲要》行动方案中，提出肉类产品结构发展具体目标：2010 年，冷却肉及小包装分割肉占大中城市供应量的20%-30%。2010 年我国的猪肉产量将达到6720吨，消费总量6390 万吨，城市冷却肉的消费水平如果达到其猪肉类消费总量的30%，仅我国城市的冷却肉市场就有670 万吨的容量。本次募集资金安排中，遂宁高金搬迁技改工程、广元市高金公司搬迁技改项目及冷却肉冷链物流配送系统建设都是围绕冷却肉产品进行投资，满足市场对冷却肉不断增长的需要，市场前景良好。
（二）肉类罐头增长趋势将继续保持
我国罐头内销市场还处于培育阶段，2005 年我国人均罐头食品消费量不足1.5公斤，美国为90 公斤，西欧为50 公斤，日本为23 公斤，国内罐头市场潜力较大。随着对罐头产品营养、安全、方便等特点宣传力度的加大，将会有越来越多的消费者选购罐头产品。基于公司对市场的判断，泸州高金肉类罐头加工技术改造项目在现有生产能力基础上改善产品结构，满足不断增长的国内和出口需求，市场前景良好。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜遂宁市丰发现代农业投资担保｜ ｜ 63.00｜ 5270.00｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广元市高金食品有限公司 ｜ ｜ 1462.65｜ 14687.24｜
｜公主岭市高金食品有限公司 ｜ ｜ 571.11｜ 7665.10｜
｜射洪高金食品有限公司 ｜ ｜ 1888.36｜ 5213.93｜
｜鸡西市高金食品有限公司 ｜ ｜ 444.61｜ 4588.41｜
｜四川高金翔达食品有限公司 ｜ ｜ -1216.96｜ 13868.57｜
｜巴中高金食品有限公司 ｜ ｜ -59.28｜ 3186.38｜
｜宜宾市高金食品有限公司 ｜ ｜ 1371.34｜ 7752.27｜
｜渠县高金食品有限公司 ｜ ｜ 1086.52｜ ｜
｜遂宁市高金牧业有限公司 ｜ ｜ 79.29｜ 2573.35｜
｜四川高金进出口贸易有限公司｜ ｜ -296.87｜ 4471.25｜
｜泸州市高金罐头食品有限公司｜ ｜ 112.52｜ 3432.49｜
｜吉林省高金春源同力食品有限｜ ｜ -71.12｜ 6533.33｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜射洪高金清见牧业有限公司 ｜ ｜ -13.86｜ 419.07｜
｜江安县高金食品有限公司 ｜ ｜ 878.78｜ 1729.84｜
｜什邡市高金元一食品有限公司｜ ｜ 608.66｜ 2842.61｜
｜四川高金房地产开发有限公司｜ ｜ -3.76｜ 2370.35｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工业(行业) ｜ 187823.9｜ 15052.4｜ 8.01｜ 100.22｜
｜畜牧业(行业) ｜ 818.9｜ 60.8｜ 7.42｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生鲜冻肉(产品) ｜ 174516.9｜ 14184.7｜ 8.13｜ 93.12｜
｜高低温肉制品(产品) ｜ 7362.2｜ 199.7｜ 2.71｜ 3.93｜
｜罐头制品(产品) ｜ 5944.8｜ 668.0｜ 11.24｜ 3.17｜
｜畜牧产品(产品) ｜ 818.9｜ 60.8｜ 7.42｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 163879.7｜- ｜- ｜ 87.44｜
｜海外(地区) ｜ 23076.6｜- ｜- ｜ 12.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 153419.1｜ 14079.8｜ 9.18｜ 95.61｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 21672.0｜ 389.4｜ 1.80｜ 13.51｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5576.5｜ 823.5｜ 14.77｜ 3.48｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 1476.5｜ 185.0｜ 12.53｜ 0.92｜
｜生猪销售(产品) ｜ 541.7｜ -278.2｜-51.36｜ 0.34｜
｜肉制品销售(产品) ｜ 3691.4｜ 17.7｜ 0.48｜ 2.30｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 3010.2｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.88｜
｜小计(产品) ｜ 160218.6｜ 14642.7｜ 9.14｜ 99.85｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 23148.5｜ 574.4｜ 2.48｜ 14.43｜
｜出售废品(产品) ｜ 5.9｜ 5.9｜100.00｜ 0.00｜
｜租赁(产品) ｜ 142.5｜ 49.6｜ 34.81｜ 0.09｜
｜出售材料(产品) ｜ 77.9｜ 9.2｜ 11.78｜ 0.05｜
｜培训(产品) ｜ 5.6｜ 5.4｜ 96.57｜ 0.00｜
｜装卸费(产品) ｜ 3.5｜ 3.5｜100.00｜ 0.00｜
｜其他(产品) ｜ 6.0｜ 3.4｜ 56.15｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 241.4｜ 77.0｜ 31.89｜ 0.15｜
｜合计(产品) ｜ 160460.0｜ 14719.7｜ 9.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 150182.0｜ 10225.5｜ 6.81｜ 96.81｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 14694.6｜ 315.5｜ 2.15｜ 9.47｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5358.7｜ 621.8｜ 11.60｜ 3.45｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 818.8｜ 81.8｜ 9.99｜ 0.53｜
｜生猪销售(产品) ｜ 324.0｜ -152.0｜-46.91｜ 0.21｜
｜肉制品销售(产品) ｜ 1395.2｜ -303.3｜-21.74｜ 0.90｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 2188.4｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.41｜
｜小计(产品) ｜ 155071.4｜ 10392.1｜ 6.70｜ 99.96｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 15513.4｜ 397.3｜ 2.56｜ 10.00｜
｜租赁(产品) ｜ 1.3｜ 1.1｜ 82.18｜ 0.00｜
｜出售材料(产品) ｜ 53.9｜ 4.7｜ 8.78｜ 0.03｜
｜装卸费(产品) ｜ 0.6｜ 0.6｜100.00｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 55.8｜ 6.4｜ 11.44｜ 0.04｜
｜合计(产品) ｜ 155127.2｜ 10398.4｜ 6.70｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2004年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪肉销售(产品) ｜ 135692.8｜ 10886.2｜ 8.02｜ 97.21｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 26686.5｜ 2859.5｜ 10.71｜ 19.12｜
｜罐头食品销售(产品) ｜ 5536.2｜ 459.4｜ 8.30｜ 3.97｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 514.8｜ 42.7｜ 8.30｜ 0.37｜
｜生猪销售(产品) ｜ 146.3｜ 4.8｜ 3.29｜ 0.10｜
｜合并抵销：(产品) ｜ 1788.7｜ 0.0｜ 0.00｜ 1.28｜
｜小计(产品) ｜ 139586.7｜ 11350.5｜ 8.13｜ 100.00｜
｜其中：出口销售(产品) ｜ 27201.3｜ 2902.2｜ 10.67｜ 19.49｜
｜租赁(产品) ｜ 1.7｜ 1.7｜ 99.40｜ 0.00｜
｜出售材料(产品) ｜ 2.8｜ 2.4｜ 84.10｜ 0.00｜
｜装卸费(产品) ｜ 0.2｜ 0.2｜100.00｜ 0.00｜
｜小计(产品) ｜ 4.7｜ 4.2｜ 90.31｜ 0.00｜
｜合计(产品) ｜ 139591.4｜ 11354.7｜ 8.13｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
第八节 董事会报告
一、报告期内公司经营情况的回顾
（一）报告期内总体经营情况
由于遭受2005年全年和2006年上半年猪价过低、生猪饲养成本增加、部分省市生猪疫情爆发和近年大量农村青壮年劳动力外出务工减少农村剩余劳动力等因素影响，造成十年来罕见的全国生猪存栏减少，猪源紧缺。2007年国内猪肉价格出现大幅上涨并在高位运行，生猪收购价格也同步上涨，生猪收购竞争激励。对此，公司加大生猪收购与屠宰力度，大力进行鲜肉地方销售，稳固全国冻肉市场，积极开拓吉尔吉斯、哈萨克斯等中亚冻肉市场；根据公司高低温肉制品进入市场时间短，尚处于市场导入期的状况，积极开发新产品，加大市场宣传力度，提升品牌知名度和美誉度，以成都、重庆为市场突破口，迅速拓展周边市场和省外市场，市场拓展取得了较好效果；同时公司积极推行成本费用控制管理、标准化管理、质量管理和技术创新，不断提高公司管理水平，降低企业经营风险。
报告期内，公司屠宰生猪205万头，较上年减少17.67％，销售高低温肉制品6910吨，较上年增长105.35％，销售罐头6017吨，较上年增长13.73％，销售牧业产品10733头，较上年减少25.57％。全年实现营业收入187,413.87万元，较上年增长16.80％，实现营业利润3928.32万元，较上年增长10.50％，实现归属公司所有者的净利润4551.94万元，较上年增长17.73%。
（二）公司主营业务状况
公司主营业务为生猪屠宰、加工、冷冻、销售；肉制品深加工、销售；罐头生产、销售；种猪繁育和生猪养殖及销售。
（三）公司主要优势和困难
1、主要优势
（1）公司现加工基地所处区域的生猪资源优势明显，辐射的消费市场广大。
四川省是传统的生猪养殖区，东北地区是中国新兴的生猪养殖基地，是我国生猪养殖增长最快的地区，公司生猪资源优势明显。公司现加工基地分布在四川中部、东部和东北中心地区，贴近猪肉消费的人口密集区和消费能力较强的大型城市，普通鲜销产品200公里的辐射半径可覆盖四川中、东、南、北部、重庆中西部、东北三省的人口密集区。
（2）市场销售网络优势
公司经过多年市场开拓，在国内冻品市场和冻肉出口市场上已形成了良好的声誉，具有品牌优势，目前已建成覆盖四川全省及东北、华东、华中、华南等地的全国性销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快。公司拥有一支经验丰富、勇于开拓、积极进取的营销队伍，并建立了一整套完善、行之有效的营销管理制度和营销模式。经过多年的实践，建立了富有成效的采购、销售、管理控制流程，并配备了“用友——NC 系统”软件，进一步增强了公司的销售、收款及存货的管理能力。公司对经销商具有较强掌控能力，与多数经销商结成了长期业务合作关系，公司销售渠道稳定、通畅。
（3）规模优势和政策支持优势
目前我国生猪屠宰企业众多，普遍小而散，形不成规模效应。公司经过多年的快速发展，产量、销售收入逐年稳步增长，已进入全国同行业的前列，在四川及西部地区排名第一。本公司作为国家农业产业化龙头企业，受到各地政府的大力支持，在屠宰加工行业的整合过程中具有明显优势。
（4）管理和人才优势
公司高层领导多是长期从事屠宰及肉制品加工行业的行业专家，具有丰富企业管理经验。公司建立了一整套适应企业发展的内部控制制度。目前，公司的采购、存货管理、销售已全部使用“用友——NC系统”软件，业务处理、资金收支的管理已全部电子化。公司近年成功的进行了多次资产的收购，被收购企业经短期整合均能成功复制“高金模式”，逐步形成了公司对外扩张的成熟模式。
通过多年实践，公司已培养出一支经验丰富、善于应用现代经营管理手段的高水平管理人才队伍；一支思想活跃、敢于创新、跟踪前沿的技术人员队伍；一支好学上进、工深业精、刻苦努力的企业员工队伍。
2、公司的竞争劣势
虽然公司具备上述优势，但公司屠宰基地尚未全国性分布，制约了公司鲜肉产品向更多的中心城市配送，对外扩张布点力度有待提高；公司高低温肉制品品牌影响力有待提升，市场拓展有待加强；随着公司不断收购兼并地方屠宰加工企业，公司的屠宰能力快速增长，但是，公司部分下属企业存在屠宰加工设备技术水平参差不齐，部分生猪屠宰设备机械化、自动化程度不高的情况，影响了部分下属企业产能利用率和产品档次的提高；公司养殖业务规模偏小，养殖规模和养殖技术有待进一步提高。
（四）公司经营情况
1、按产品列示的主营业务收入、主营业务利润构成如下：
主营业务项目 主营业务收入(元) 比例(%)
生鲜冻肉 1,745,169,135.88 92.22
高低温肉制品 73,621,694.77 3.94
罐头制品 59,448,301.53 3.18
牧业产品 8,188,501.84 0.44
续上表：
主营业务项目 主营业务利润(元) 比例(%) 毛利率(%)
生鲜冻肉 141,847,113.71 93.27 8.13
高低温肉制品 1,996,940.35 1.32 2.71
罐头制品 6,680,384.13 4.40 11.24
牧业产品 607,629.61 0.40 7.42
2、按地区列示的主营业务收入、主营业务利润构成如下：
地 区 主营业务收入(元) 比例(%)
国内 1,638,797,447.45 87.45
海外 230,765,649.02 12.55
续上表：
地 区 主营业务利润(元) 比例(%) 毛利率(%)
国内 142,739,688.00 93.85 8.71
海外 8,392,379.80 6.15 3.64
二、对公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展趋势
我国是世界上最大的肉类生产和消费的国家，近四十年我国猪肉产量年复合增长率为8.2%，高于世界3.3%的年复合增长率水平。
中国经济高速增长，消费增长加快，2007年GDP较上年增长11.4％，全国居民消费价格较上年上涨4.8％，其中食品价格较上年上涨12.3％，良好的经济环境、居民消费结构升级、产业结构调整、城市化建设步伐加快，为国民经济的较快增长和肉类行业的发展提供了机遇。
国家惠农政策将大力推动种植业、畜牧业的发展。国家推进社会主义新农村建设，取消农业税，落实扶持粮食生产的各项措施，推行养殖补贴、保险，有利于畜牧业向规模化、集约化、产业化发展，促进农村经济发展和消费水平的提高。
经济增长方式的转变和消费的转型将推动肉类产业的整合与升级。据中国肉协预测，“十一五”中国肉类增长年均3-5%，到2010 年中国肉类总量将超过8400万吨，“十一五”中国将建设资源节约型、环境友好型社会，肉类工业必然要抛弃传统的落后的发展模式，走标准化、集约化、产业化的道路，加快产业整合，提高产业集中度，实现产业升级。经济的发展和小康社会的建设必将带来消费观念、消费结构的转变和消费水平的提高，拉动肉类消费。
在2007 年全国食品行业工业增加值较2006 年增长30%以上的基础上，肉类产业将呈现出发展速度快，市场变化加大，龙头企业将有较多整合、发展空间，行业集中度将在新一轮的整合中逐步得到提高。
（二）全国屠宰及肉类加工行业的竞争状况
屠宰及肉类加工业属于高度竞争的行业，市场化程度很高，以往进入壁垒较低，行业竞争激烈。近年来，我国政府对肉类食品安全高度重视，对屠宰及肉类加工企业的监管日益加强，通过政府强制推广定点屠宰政策、技术设施标准、卫生防疫标准和环保要求，生猪屠宰加工趋向规范化和集中化，个体屠宰户和小型屠宰场在逐渐减少。
屠宰及肉类加工属于传统的劳动密集型行业，随着行业的发展，已逐步呈现出劳动密集型和资金密集型产业的特点，行业内企业呈高度分散格局。企业规模和品牌集中度比较低，产品差异化尚不大。
屠宰及肉类加工行业的竞争格局在政策推动下正在发生快速的变化，虽然规模化企业同小型企业的竞争仍将持续，但规模化屠宰加工企业之间的竞争已成为主流，新一轮竞争将围绕生猪资源、消费市场、成本控制、产品开发、品牌、管理等方面展开。
（三）公司发展战略
在未来几年内，公司将围绕发展战略，根据生猪养殖市场的变化和物流业的发展，依托消费市场与生猪资源地，不断扩张生猪屠宰和肉制品生产能力，积极拓展国内国际市场，提升公司品牌知名度和美誉度；以建设社会主义新农村、小康社会、和谐社会为契机，进一步将公司做强、做大，使公司由区域性企业发展成为全国知名的肉类供应商。
（四）公司新年度经营计划
2008年，公司将重点加快生猪屠宰加工的对外扩张、肉制品加工的扩产上量和市场拓展，扩大养殖规模和提升养殖技术，加大猪肉鲜销力度，拓展冻肉国际市场；积极推行标准化管理、目标管理和预算管理，提升管理水平；大力进行技术创新，不断开发适销对路的新产品，调整和优化产品、市场和资源结构，使公司在规模扩张的同时注重效益的提升。
（五）资金需求及使用计划
预计2008年公司新增项目投资、流动资金等共需3亿元左右，公司将采取自有资金、银行贷款、证券市场融资等方式加以解决，充分发挥财务杠杆的效应，选择最经济、有效的融资手段，筹集公司发展所需资金，以实现公司发展战略目标。
（六）企业的不利因素和风险
1、国内生猪养殖行业发生疫情，农村生猪散养数量减少，影响公司的生猪采购和猪肉销售。
2、生猪供应和食品安全成为全社会广泛关注的焦点，增加了企业经营的风险因素。
3、国外大公司的进入和各地方企业的崛起使肉类市场竞争进一步加剧。
4、企业内部管理尚存在薄弱环节，信息化的推广和应用与企业的发展战略和实际需要尚存在差距。
5、人民币升值对公司加大出口业务带来一定压力，对公司经营业绩带来一定不利影响。
针对上述不利因素和风险，公司将做好以下工作：一是积极对外扩张，积极参与各地生猪养殖新型组织形式，加大屠宰基地所在地生猪收购屠宰力度；二是加强产品质量管理，杜绝食品安全隐患；三是大力推行品牌建设，提升公司品牌竞争力；四是引进、培养公司需要的各类人才，打造出一支执行高效的、稳定的、和谐的、学习型的管理团队；五是加强各类培训，提升内部管理水平；六是积极推行信息化建设，进一步发挥ERP系统在公司管理中的作用；七是加快货款回收速度。
三、报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]162 号文核准，公司于 2007年7月11日和12日釆用网下询价配售与网上资金申购方式向社会公开发行2700万股人民币普通股，每股发行价格 10.15 元，募集资金总额人民币274,050,000.00 元，扣除发行费后，实际募集资金净额人民币 256,690,825.00元。上述资金到位情况业经四川君和会计师事务所有限公司出具了“君和验字[2007]第3012号”验资报告。
募集资金使用如下（万元）：
本年度已使用募集资金总额 9053.31
募集资金总额 256,69.10
已累计使用募集资金总额 9053.31
承诺 是否 原计划投 本年度投 累计已投 实际投
项目 已变 入总额 入金额 入金额 资进度
更项 （%）
目
遂宁高金 否 15000 7,509.86 7,509.86 50.07
搬迁技改
工程
广元市高 否 10500 1,543.45 1,543.45 14.70
金公司搬
迁技改工
程
冷却肉冷 否 5600 － － －
链物流配
送系统
泸州高金 否 1350 － － －
肉类罐头
加工技术
改造项目
合计 — 32450 8923.51 8923.51 —
续上表：
承诺 本年度实现 项目建成时间或 是否符 是 否 项目可
项目 的收益(以 预计建成时间 合计划 符 合 行性是
利润总额计 进度 预 计 否发生
算) 收益 重大变
化
遂宁高金 1282.11 主体完工投产， 符合 否 否
搬迁技改 部分扫尾工程
工程 预计2008年6
月建成
广元市高 － 预计2008年6 否 否 否
金公司搬 月建成
迁技改工
程
冷却肉冷 － 否 否 否
链物流配
送系统
泸州高金 － 预计2008年6 否 否 否
肉类罐头 月建成
加工技术
改造项目
合计 - - - -
分项目说明未达到计划进 1、遂宁高金搬迁技改工程计划于2008年1月
建成投产，截止报告期末，该项度和预计收
益的情况和原目主体工程已完工投产，还有
部分扫尾工程预计 2008 年6月完成。该项目
2007年因产生收益 1282.11 万元，与招股书
披露预计达产年税后利润4696 万元差距较大，
是因为招股说明书预计收益是按照项目达产计
算的，而本项目虽已投产，但距达产尚有差距，
且本项目是2007 年 5 月投产的，实现收益月
份只有7 个月。
2、广元市高金公司搬迁技改工程，原计划于
2007 年 12 月底建成投产。由于募集资金到位
较晚，同时 2007 年夏季洪涝灾害对川北的影
响较大，直接影响了该项目建设进度。该项目
现正建设中。
3、冷却肉冷链物流配送系统建设，原计划在
2007 年底建成。该项目是遂宁高金搬迁技改项
目和广元市高金公司搬迁技改项目的配套项目，
用于两项目冷却肉的配送。根据《招股说明书》
披露“遂宁高金、广元高金搬迁技改项目的生产
系统可兼容生产加工热鲜肉、冻猪肉、冷却肉，
本公司可根据各类产品的市场情况调剂各类产品
的产量比例，两项目新增的 7.5 万吨冷却肉产
能，将采取逐步投入市场的方式，完全达产年为
2010 年”。广元高金搬迁技改项目尚未建成，根
据市场情况遂宁高金搬迁技改项目投产后还未批
量生产冷却肉，为了保障投资者利益，不致项目建
成后闲置，该项目尚未进行建设。
4 、泸州罐头技改项目原计划在 2007年底建成。
由于原计划募集资金为324,500,000.00 元，实
际募集 256,690,825.00 元，项目建设资金出
现缺口，而且募集资金到位时间晚，前期遂宁
搬迁技改项目和广元搬迁技改项目正处于建设期，
根据募集资金实际情况和项目建设轻重缓急程度，
该项目建设进度较原计划有所推迟。公司将用遂
宁搬迁技改项目节约的部分资金对泸州高金肉类
罐头加工技改项目进行建设。该项目正在进行前
期准备工作。
项目可行性发生重大变化的情况说明分项目说明募集资金投向变更原因及变更程序募集资金项目实施地点变更情况募集资金项目实施方式调整情况
募集资金项目先期投入及 在募集资金到位前，公司用自有资金对遂宁高金搬
迁技改工程项目和广元市高金公
置换情况 司搬迁技改工程项目进行了建设，募集资金到位后
经董事会二届九次会议和十次会议决议，分别用募
集资金对两项目前期投入的资金4589.21 万元和
847.55 万元进行了置换。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
项目实施出现募集资金结 遂宁高金搬迁技改工程，原计划于 2008 年 1 月
建成投产。该项目在募集资金
余的金额及原因 到位前已经进行了建设，截止 2007 年 12 月31日，
主体工程完工并投入使用，还有部分扫尾工程尚未
完工，部分尾款尚未支付，预计还需投入约 2000万
元。该项目最终实际投资约 9500 万元，与原计划
投资有一定差距，原因是该项目建设地点在遂宁市
创新工业园的高金食品科技园区，本公司的子公司
高金翔达食品有限公司也位于该园区，该公司已于
2005 年建成投产，在规划建设时已经将整个园区
所需的污水处理系统、动力系统、道路、管网等
全部进行了建设，本项目所需的上述建设内容无需
再进行建设；另外，公司加强了项目建设管理和设
备采购管理，专门成立了建设部门对项目建设进行
管理；加强设备采购的市场调研、对比分析、招投
标管理，大量通用设备采用国产设备，降低了设备
采购费用。
尚未使用的募集资金用途、
公司将根据募集资金使用计划用尚未使用的募集资金
继续对募集资金投资项目进去向以及募集资金其他使
行建设。
用情况
会计师专项审核结论性意见：我们认为，高金公司董事会《关于募集资金使
用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
投资情况说明：
报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]162 号文核准，公司于 2007年7月11日和12日釆用网下询价配售与网上资金申购方式向社会公开发行2700万股人民币普通股，每股发行价格 10.15 元，募集资金总额人民币274,050,000.00 元，扣除发行费后，实际募集资金净额人民币 256,690,825.00元。上述资金到位情况业经四川君和会计师事务所有限公司出具了“君和验字[2007]第3012号”验资报告。
募集资金使用如下（万元）：
本年度已使用募集资金总额 9053.31
募集资金总额 256,69.10
已累计使用募集资金总额 9053.31
承诺 是否 原计划投 本年度投 累计已投 实际投
项目 已变 入总额 入金额 入金额 资进度
更项 （%）
目
遂宁高金 否 15000 7,509.86 7,509.86 50.07
搬迁技改
工程
广元市高 否 10500 1,543.45 1,543.45 14.70
金公司搬
迁技改工
程
冷却肉冷 否 5600 － － －
链物流配
送系统
泸州高金 否 1350 － － －
肉类罐头
加工技术
改造项目
合计 — 32450 8923.51 8923.51 —
续上表：
承诺 本年度实现 项目建成时间或 是否符 是 否 项目可
项目 的收益(以 预计建成时间 合计划 符 合 行性是
利润总额计 进度 预 计 否发生
算) 收益 重大变
化
遂宁高金 1282.11 主体完工投产， 符合 否 否
搬迁技改 部分扫尾工程
工程 预计2008年6
月建成
广元市高 － 预计2008年6 否 否 否
金公司搬 月建成
迁技改工
程
冷却肉冷 － 否 否 否
链物流配
送系统
泸州高金 － 预计2008年6 否 否 否
肉类罐头 月建成
加工技术
改造项目
合计 - - - -
分项目说明未达到计划进 1、遂宁高金搬迁技改工程计划于2008年1月
建成投产，截止报告期末，该项度和预计收
益的情况和原目主体工程已完工投产，还有
部分扫尾工程预计 2008 年6月完成。该项目
2007年因产生收益 1282.11 万元，与招股书
披露预计达产年税后利润4696 万元差距较大，
是因为招股说明书预计收益是按照项目达产计
算的，而本项目虽已投产，但距达产尚有差距，
且本项目是2007 年 5 月投产的，实现收益月
份只有7 个月。
2、广元市高金公司搬迁技改工程，原计划于
2007 年 12 月底建成投产。由于募集资金到位
较晚，同时 2007 年夏季洪涝灾害对川北的影
响较大，直接影响了该项目建设进度。该项目
现正建设中。
3、冷却肉冷链物流配送系统建设，原计划在
2007 年底建成。该项目是遂宁高金搬迁技改项
目和广元市高金公司搬迁技改项目的配套项目，
用于两项目冷却肉的配送。根据《招股说明书》
披露“遂宁高金、广元高金搬迁技改项目的生产
系统可兼容生产加工热鲜肉、冻猪肉、冷却肉，
本公司可根据各类产品的市场情况调剂各类产品
的产量比例，两项目新增的 7.5 万吨冷却肉产
能，将采取逐步投入市场的方式，完全达产年为
2010 年”。广元高金搬迁技改项目尚未建成，根
据市场情况遂宁高金搬迁技改项目投产后还未批
量生产冷却肉，为了保障投资者利益，不致项目建
成后闲置，该项目尚未进行建设。
4 、泸州罐头技改项目原计划在 2007年底建成。
由于原计划募集资金为324,500,000.00 元，实
际募集 256,690,825.00 元，项目建设资金出
现缺口，而且募集资金到位时间晚，前期遂宁
搬迁技改项目和广元搬迁技改项目正处于建设期，
根据募集资金实际情况和项目建设轻重缓急程度，
该项目建设进度较原计划有所推迟。公司将用遂
宁搬迁技改项目节约的部分资金对泸州高金肉类
罐头加工技改项目进行建设。该项目正在进行前
期准备工作。
项目可行性发生重大变化的情况说明分项目说明募集资金投向变更原因及变更程序募集资金项目实施地点变更情况募集资金项目实施方式调整情况
募集资金项目先期投入及 在募集资金到位前，公司用自有资金对遂宁高金搬
迁技改工程项目和广元市高金公
置换情况 司搬迁技改工程项目进行了建设，募集资金到位后
经董事会二届九次会议和十次会议决议，分别用募
集资金对两项目前期投入的资金4589.21 万元和
847.55 万元进行了置换。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
项目实施出现募集资金结 遂宁高金搬迁技改工程，原计划于 2008 年 1 月
建成投产。该项目在募集资金
余的金额及原因 到位前已经进行了建设，截止 2007 年 12 月31日，
主体工程完工并投入使用，还有部分扫尾工程尚未
完工，部分尾款尚未支付，预计还需投入约 2000万
元。该项目最终实际投资约 9500 万元，与原计划
投资有一定差距，原因是该项目建设地点在遂宁市
创新工业园的高金食品科技园区，本公司的子公司
高金翔达食品有限公司也位于该园区，该公司已于
2005 年建成投产，在规划建设时已经将整个园区
所需的污水处理系统、动力系统、道路、管网等
全部进行了建设，本项目所需的上述建设内容无需
再进行建设；另外，公司加强了项目建设管理和设
备采购管理，专门成立了建设部门对项目建设进行
管理；加强设备采购的市场调研、对比分析、招投
标管理，大量通用设备采用国产设备，降低了设备
采购费用。
尚未使用的募集资金用途、
公司将根据募集资金使用计划用尚未使用的募集资金
继续对募集资金投资项目进去向以及募集资金其他使
行建设。
用情况
会计师专项审核结论性意见：我们认为，高金公司董事会《关于募集资金使
用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
经营情况评述：
一、发行人业务范围及主营业务
（一）主要业务
目前发行人的业务包括：生猪屠宰加工、猪肉销售、肉制品加工销售、罐头制品生产销售、冻猪肉出口及种猪繁育。已初步形成了优质种猪繁育、屠宰加工与销售、肉制品深加工与销售完整的产业体系。
发行人自成立以来，产品（服务）未曾发生重大变化。
（二）发行人的主要产品
发行人的主要产品包括热鲜肉和冷冻肉等生鲜肉制品，高温肉制品和低温肉制品，罐头制品等猪肉深加工制品以及优质猪苗（包括优质种猪苗和优质猪苗）。
（三）公司产品的销售方式
公司的主要产品是热鲜肉、冻猪肉、高低温肉制品及罐头制品，不同的产品有不同的销售渠道，公司采取的销售模式也有所不同。主要的销售模式包括直接销售、区域代理销售和经销。具体的销售方式包括月台销售(销售平台设在生产单位库房)、连锁鲜销（包括自营鲜销店、加盟店）、国内直接销售、区域代理销售、商超销售、经销商经销、自营出口等多种方式。公司在全国十九个中心城市派驻了销售业务代表，负责冻猪肉在全国范围的市场开拓与销售终端的维护；在成都、重庆等地派驻了高低温肉制品的区域销售业务代表，负责高低温肉制品的市场开拓与销售网络的维护；另外，公司设立了高金进出口公司，专门负责冻猪肉的出口销售。
（四）公司所需主要原材料
公司主要原材料包括生猪、猪肉、包装材料及肉制品的辅料等。原料来源范围广，很容易从相关原料市场获得或由公司自供。
（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
1、行业竞争情况
屠宰及肉类加工业属于高度竞争的行业，市场化程度很高。由于本行业以往进入壁垒较低，行业竞争激烈，行业内企业的销售利润率水平较低。近年来，我国政府对屠宰及肉类加工企业的监管日益加强，通过政府强制推广定点屠宰政策、技术设施标准、卫生防疫标准和环保要求，生猪屠宰加工趋向规范化和集中化，个体屠宰户和小型屠宰场在逐渐减少。
现行政策要求企业不断的改进、提高技术设施标准，市场需求也推动企业产品开发向深加工、高附加值方向发展。同时，在企业运营中，生猪采购必须支付现款，为猪肉运销和跨期销售必须储备大量资金，对规模化屠宰加工企业的资金实力要求提高。上述情况决定了进入屠宰及肉类加工业的政策、技术、资金壁垒在逐渐提高。屠宰及肉类加工属于传统的劳动密集型行业，随着行业的发展，已逐步呈现出劳动密集型和资金密集型产业的特点。屠宰及肉类加工行业的历史悠久，同时行业经营的区域性特点使得目前该行业内企业呈高度分散格局，企业规模和品牌集中度比较低，产品差异化不大。
我国猪肉屠宰加工企业主要有三类，一是纳入国家统计局统计范围的规模以上（特指年销售额500 万元以上）的企业。这些企业一般都是机械化、现代化的屠宰加工厂，据中国肉类协会的数据，2005 年规模以上企业有1,476 家。二是由县以上各级政府批准的畜禽定点屠宰企业，据商务部统计约30,000 多家，其中工厂化屠宰率仅占上市成交量的25%左右，目前主要还是半机械化屠宰和手工屠宰。三是农民自宰自食和非法屠宰加工，这类屠宰加工数量上超过肉类总产量的40%。
屠宰及肉类加工行业的竞争格局在政策推动下正在发生快速的变化，虽然规模化企业同小型企业的竞争仍将持续，但规模化屠宰加工企业之间的竞争已成为主流，新一轮竞争将围绕生猪资源、成本控制、产品开发、品牌、管理等方面展开。
2、发行人的行业竞争地位发行人是中国西部地区最大的生猪屠宰加工企业，在国内冻猪肉市场和冻猪肉出口方面享有声誉。根据中国肉类协会统计，2005年公司生猪屠宰量、产品销售量、冻猪肉出口量位居西部第一。在商务部公布的2005年度全国畜禽屠宰加工百家优势企业名单中，公司位列全国畜禽屠宰加工百家优势企业第10名，全国猪肉屠宰加工企业第5名。本公司是国家级农业产业化重点龙头企业、全国农业产业化优秀龙头企业、全国农产品加工业示范企业和农产品加工企业技术创新机构。公司取得了ISO9001、ISO14001、HACCP等管理体系认证证书，在四川省企业质量信誉等级登记评定中，公司被评为AAA级企业。
二、主要财务指标
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动比率 0.88 1.10 1.23
速动比率 0.55 0.76 0.74
资产负债率%(母公司) 74.52 66.33 70.85
应收账款周转率（次） 26.65 26.71 27.21
存货周转率（次） 13.99 13.33 17.07
息税折旧摊销前利润(万元) 7,154.99 4,327.99 4,808.85
利息保障倍数 3.19 2.72 8.19
基本每股收益（元/股） 0.4833 0.2542 0.5343
稀释每股收益（元/股） 0.4833 0.2542 0.5343
净资产收益率（%）（加权平均）22.49 13.13 34.68
净资产收益率（%）（全面摊薄）25.00 11.50 29.52
每股经营活动产生的现金流量
净额（元） 0.96 1.05 -0.53
每股净现金流量（元） 0.29 -0.16 1.13
无形资产（土地使用权除外）占
净资产的比例（%） 0.26 0 0
三、税项
税种 税率 计税依据
增值税*1 13% 猪肉销售收入
增值税 17% 其他产品销售收入
城市维护建设税 7%、5% 应交流转税额
教育费附加 3% 应交流转税额
地方教育费附加 1% 应交流转税额
副食品调控基金 1‰ 销售收入（遂宁地区）
所得税费用* 2 33% 应纳税所得额
*1 注：根据财税字（1994）第004 号《财政部、国家税务总局关于调整农业产品增值税税率和若干项目征免增值税的通知》的规定，本公司猪肉销售的增值税销项税率为13%。
根据国务院令（1993）第134号《中华人民共和国增值税暂行条例》第八条规定，购进免税农业产品准予抵扣的进项税额，按照买价和10％的扣除率计算。另根据财税[2002]12 号《财政部、国家税务总局关于提高农产品进项税抵扣率的通知》，从2002 年1 月1 日起，增值税一般纳税人购进农业生产者销售的免税农业产品的进项税额扣除率由10%提高到13%。故本公司生猪采购进项税率为13%，进项税额按照收购生猪开具的农产品收购发票金额乘以扣除率计算。
*2 注：根据农业部、国家发展和改革委员会等八部委“关于公布第三批农业产业化国家重点龙头企业名单的通知”（农经发[2004]5 号），本公司被列为农业产业化国家重点龙头企业。根据《国家税务总局关于明确农业产业化国家龙头企业所得税征免问题的通知》（国税发2001[124]号文），本公司从事养殖业和农林产品初加工取得的收入享受暂免征收所得税优惠政策。同时，本公司下属宜宾市高金食品有限公司、广元市高金食品有限公司、射洪高金食品有限公司、遂宁市高金牧业有限公司、江安县高金食品有限公司、什邡市高金元一食品有限公司、渠县高金食品有限公司、鸡西市高金食品有限公司、公主岭市高金食品有限公司，由于直接持股比例均超过50%，同样享受重点龙头企业的税收优惠政策。
投资情况说明：
公司本次拟公开发行不超过2700万股普通股股票。募集资金拟投资用于遂宁高金搬迁技改工程项目、广元市高金公司搬迁技改工程项目、用于冷却肉冷链物流配送系统建设、泸州高金肉类罐头加工技术改造项目。
一、募集资金运用概况
序号 项目名称 投资总额（万元） 建设地
1 遂宁高金搬迁技改工程 15,000 遂宁
2 广元市高金公司搬迁技改项目 10,500 广元
3 冷却肉冷链物流配送系统建设 5,600 遂宁
4 泸州高金肉类罐头加工技术改造项目 1,350 泸州
合计 32,450
以上四个项目总投资32,450 万元，募集资金不能满足上述全部项目投资需要的部分通过公司自筹解决；如募集资金额超过上述项目投资总额，超额部分将用于补充公司流动资金。
公司已用自筹资金先行投资建设“遂宁高金搬迁技改工程”项目，截至2006年12月31日，累计投入金额3,106.49 万元。
二、募集资金项目发展前景分析
（一）未来国内冷却肉市场供不应求
根据《食品工业“十一五”发展纲要》，大力发展冷却肉是肉类工业发展的方向和目标，是我国肉类食品加工的发展重点。中国肉类协会在落实《食品工业“十一五”发展纲要》行动方案中，提出肉类产品结构发展具体目标：2010 年，冷却肉及小包装分割肉占大中城市供应量的20%-30%。2010 年我国的猪肉产量将达到6720吨，消费总量6390 万吨，城市冷却肉的消费水平如果达到其猪肉类消费总量的30%，仅我国城市的冷却肉市场就有670 万吨的容量。本次募集资金安排中，遂宁高金搬迁技改工程、广元市高金公司搬迁技改项目及冷却肉冷链物流配送系统建设都是围绕冷却肉产品进行投资，满足市场对冷却肉不断增长的需要，市场前景良好。
（二）肉类罐头增长趋势将继续保持
我国罐头内销市场还处于培育阶段，2005 年我国人均罐头食品消费量不足1.5公斤，美国为90 公斤，西欧为50 公斤，日本为23 公斤，国内罐头市场潜力较大。随着对罐头产品营养、安全、方便等特点宣传力度的加大，将会有越来越多的消费者选购罐头产品。基于公司对市场的判断，泸州高金肉类罐头加工技术改造项目在现有生产能力基础上改善产品结构，满足不断增长的国内和出口需求，市场前景良好。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜遂宁市丰发现代农业投资担保｜ ｜ 63.00｜ 5270.00｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广元市高金食品有限公司 ｜ ｜ 1462.65｜ 14687.24｜
｜公主岭市高金食品有限公司 ｜ ｜ 571.11｜ 7665.10｜
｜射洪高金食品有限公司 ｜ ｜ 1888.36｜ 5213.93｜
｜鸡西市高金食品有限公司 ｜ ｜ 444.61｜ 4588.41｜
｜四川高金翔达食品有限公司 ｜ ｜ -1216.96｜ 13868.57｜
｜巴中高金食品有限公司 ｜ ｜ -59.28｜ 3186.38｜
｜宜宾市高金食品有限公司 ｜ ｜ 1371.34｜ 7752.27｜
｜渠县高金食品有限公司 ｜ ｜ 1086.52｜ ｜
｜遂宁市高金牧业有限公司 ｜ ｜ 79.29｜ 2573.35｜
｜四川高金进出口贸易有限公司｜ ｜ -296.87｜ 4471.25｜
｜泸州市高金罐头食品有限公司｜ ｜ 112.52｜ 3432.49｜
｜吉林省高金春源同力食品有限｜ ｜ -71.12｜ 6533.33｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜射洪高金清见牧业有限公司 ｜ ｜ -13.86｜ 419.07｜
｜江安县高金食品有限公司 ｜ ｜ 878.78｜ 1729.84｜
｜什邡市高金元一食品有限公司｜ ｜ 608.66｜ 2842.61｜
｜四川高金房地产开发有限公司｜ ｜ -3.76｜ 2370.35｜
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