☆行业分析☆   ◇港澳资讯601600   更新日期：2008-05-17◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：铝
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜  简称  ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜      ｜        ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元)  ｜名｜增长率｜名｜
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｜600673｜ 阳之光 ｜  4.14｜  0.86｜ 49.01｜ 5｜    6.27｜ 8｜707.66｜ 1｜
｜600888｜新疆众和｜  3.52｜  1.36｜ 24.72｜ 8｜    2.50｜10｜ 86.89｜ 2｜
｜002082｜栋梁新材｜  1.49｜  0.64｜ 11.57｜10｜   12.84｜ 6｜ 47.28｜ 3｜
｜000612｜焦作万方｜  4.80｜  2.88｜ 39.39｜ 6｜   14.65｜ 4｜ 31.89｜ 4｜
｜600219｜南山铝业｜ 13.19｜  4.97｜112.76｜ 2｜   15.29｜ 3｜      ｜ 6｜
｜600595｜中孚实业｜  6.57｜  3.61｜ 66.91｜ 4｜   15.67｜ 2｜      ｜ 7｜
｜000807｜云铝股份｜  9.16｜  4.67｜ 70.97｜ 3｜   14.50｜ 5｜      ｜ 8｜
｜600768｜宁波富邦｜  1.34｜  0.65｜  6.53｜11｜    1.82｜11｜      ｜ 9｜
｜002160｜常铝股份｜  1.70｜  0.42｜ 13.69｜ 9｜    4.74｜ 9｜      ｜10｜
｜000831｜关铝股份｜  3.63｜  2.41｜ 33.19｜ 7｜    7.74｜ 7｜      ｜11｜
｜601600｜中国铝业｜135.24｜ 14.31｜1042.8｜ 1｜  152.27｜ 1｜      ｜ 5｜
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｜与行业指标对比                                                        ｜
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｜    中国铝业    ｜135.24｜ 14.31｜1042.8｜ 1｜  152.27｜ 1｜  0.00｜ 5｜
｜    行业平均    ｜ 16.80｜  3.34｜133.77｜  ｜   22.57｜  ｜ 67.13｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜705.11｜328.06｜ 679.5｜  ｜  574.56｜  ｜  -100｜  ｜
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【截至日期】：2007-12-31
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｜ 代码 ｜  简称  ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜      ｜        ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元)  ｜名｜增长率｜名｜
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｜000831｜关铝股份｜  3.63｜  2.41｜ 33.67｜ 7｜   28.28｜ 7｜1257.8｜ 1｜
｜600219｜南山铝业｜ 13.19｜  4.97｜106.29｜ 2｜   65.72｜ 3｜543.59｜ 2｜
｜600595｜中孚实业｜  6.57｜  3.61｜ 54.39｜ 4｜   51.14｜ 5｜210.55｜ 3｜
｜000612｜焦作万方｜  4.80｜  2.84｜ 34.30｜ 6｜   51.85｜ 4｜165.68｜ 4｜
｜002082｜栋梁新材｜  1.33｜  0.48｜  9.28｜10｜   48.92｜ 6｜ 92.46｜ 5｜
｜600673｜ 阳之光 ｜  4.14｜  0.78｜ 49.70｜ 5｜   10.62｜ 9｜ 80.19｜ 6｜
｜600888｜新疆众和｜  2.98｜  1.36｜ 14.70｜ 8｜   10.58｜10｜ 56.61｜ 7｜
｜000807｜云铝股份｜  8.74｜  4.24｜ 57.14｜ 3｜   70.05｜ 2｜ 53.75｜ 8｜
｜002160｜常铝股份｜  1.70｜  0.42｜ 12.76｜ 9｜   17.23｜ 8｜  1.19｜ 9｜
｜601600｜中国铝业｜135.24｜ 14.31｜943.38｜ 1｜  761.80｜ 1｜      ｜10｜
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｜600768｜宁波富邦｜  1.34｜  0.65｜  6.62｜11｜    8.90｜11｜      ｜11｜
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｜与行业指标对比                                                        ｜
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｜    中国铝业    ｜135.24｜ 14.31｜943.38｜ 1｜  761.80｜ 1｜-13.65｜10｜
｜    行业平均    ｜ 16.70｜  3.28｜120.20｜  ｜  102.28｜  ｜217.45｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜710.03｜336.34｜684.83｜  ｜  644.82｜  ｜-106.2｜  ｜
｜                ｜      ｜      ｜      ｜  ｜        ｜  ｜     8｜  ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-05-17
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｜统计区间｜累计涨  ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜        ｜跌幅(%) ｜        ｜计涨跌幅  ｜                  ｜
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｜1周     ｜1.53    ｜6.28    ｜0.29      ｜1.45              ｜
｜1个月   ｜11.78   ｜20.78   ｜12.46     ｜17.24             ｜
｜3个月   ｜-31.58  ｜46.88   ｜-19.41    ｜-28.43            ｜
｜6个月   ｜-42.76  ｜62.79   ｜-31.83    ｜-40.76            ｜
｜年初至今｜-42.90  ｜62.63   ｜-31.12    ｜-41.37            ｜
｜1年     ｜18.90   ｜203.44  ｜-10.47    ｜1.83              ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主  题 ｜★焦点分析:地震对有色金属行业的短期影 ｜文章日期｜2008-05-16｜
｜        ｜                  响                  ｜        ｜          ｜
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｜ 内  容 ｜    投资要点                                                ｜
｜        ｜    事件：连日来，川渝地区发生大地震并余震不断。            ｜
｜        ｜    川渝地区有色金属生产主要以锌、铅、铝为主，以2007年数据，｜
｜        ｜四川地区年产精炼锌20.5万吨，占全国比例5%左右；铅精矿产量9.55｜
｜        ｜万吨，占全国总量的10.01%，排名全国第三；电解铝产能约为60万吨｜
｜        ｜，占全国总产能的3.9%。地震过后，据安泰科消息，部分锌冶炼厂在｜
｜        ｜地震后暂停生产，估计约有40-50万吨的产能关闭。四川以及相邻的 ｜
｜        ｜陕西、甘肃等省份受影响产能将占到整个中国锌冶炼产能的11%左右 ｜
｜        ｜。另外目前出于安全的考虑，四川及周边距离地震区较近的地区，地｜
｜        ｜下作业生产的矿井暂时都停止生产。电力供应中断、交通中断。    ｜
｜        ｜    我们通过电话调研了解，宏达股份主厂锌冶炼业务与磷化工业务｜
｜        ｜全完停产，具体的亏损仍在核查中，近日将公告。另外公司召开股东｜
｜        ｜大会时间不变，分配方案等如期进行。                          ｜
｜        ｜    我们通过电话调研了解，西部矿业呷村银多金属矿未受地震影响｜
｜        ｜，没有直接亏损，但因为余震不断，从安全的角度考虑，四川地区停｜
｜        ｜止了所以矿井下作业，所以呷村暂停生产，短期进行机器检修工作。｜
｜        ｜    我们认为中国地区的减产，对铝、锌两种有色金属供过于求的基｜
｜        ｜本面形成短期的利好作用，对价格产生一定刺激。但是从长期看，供｜
｜        ｜应过剩问题依然存在，行业基本面不会因此而大幅度改观。另外，从｜
｜        ｜时间上来看，每年的七八月份是行业的淡季期，现在已经进入五月中｜
｜        ｜旬，即上半年的有色旺季期已经进入后期，需求暴涨的可能性不大。｜
｜        ｜    另外，美国的降息周期暂时告一段落，我们仍然认为在后几个月｜
｜        ｜中，美元可能出现短期的反弹走势，以美元计价的有色金属的价格并｜
｜        ｜不乐观。                                                    ｜
｜        ｜    事件：连日来，川渝地区发生大地震并余震不断。            ｜
｜        ｜    川渝地区有色行业的影响                                  ｜
｜        ｜    川渝地区有色金属生产主要以锌、铅、铝为主，以2007年数据，｜
｜        ｜四川地区年产精炼锌20.5万吨，占全国比例5%左右；铅精矿产量9.55｜
｜        ｜万吨，占全国总量的10.01%，排名全国第三；电解铝产能约为60万吨｜
｜        ｜，占全国总产能的3.9%。地震过后，据安泰科消息，部分锌冶炼厂在｜
｜        ｜地震后暂停生产，估计约有40-50万吨的产能关闭。四川以及相邻的 ｜
｜        ｜陕西、甘肃等省份受影响产能将占到整个中国锌冶炼产能的11%左右 ｜
｜        ｜。另外目前出于安全的考虑，四川及周边距离地震区较近的地区，地｜
｜        ｜下作业生产的矿井暂时都停止生产。电力供应中断、交通中断。    ｜
｜        ｜    部分上市公司的影响                                      ｜
｜        ｜    我们通过电话调研了解，宏达股份主厂锌冶炼业务与磷化工业务｜
｜        ｜全完停产，具体的亏损仍在核查中，近日将公告。另外公司召开股东｜
｜        ｜大会时间不变，分配方案等如期进行。                          ｜
｜        ｜    我们通过电话调研了解，西部矿业呷村银多金属矿未受地震影响｜
｜        ｜，没有直接亏损，但因为余震不断，从安全的角度考虑，四川地区停｜
｜        ｜止了所以矿井下作业，所以呷村暂停生产，短期进行机器检修工作。｜
｜        ｜    对有色金属价格的影响                                    ｜
｜        ｜    受中国地区地震的影响，伦敦期交所锌、铝两种金属价格出现小｜
｜        ｜幅度反弹走势，但整体表现仍然偏弱。                          ｜
｜        ｜    我们认为中国地区的减产，对铝、锌两种有色金属供过于求的基｜
｜        ｜本面形成短期的利好作用，对价格产生一定刺激。但是从长期看，供｜
｜        ｜应过剩问题依然存在，行业基本面不会因此而大幅度改观。另外，从｜
｜        ｜时间上来看，每年的七八月份是行业的淡季期，现在已经进入五月中｜
｜        ｜旬，即上半年的有色旺季期已经进入后期，需求暴涨的可能性不大。｜
｜        ｜    另外，美国的降息周期暂时告一段落，我们仍然认为在后几个月｜
｜        ｜中，美元可能出现短期的反弹走势，以美元计价的有色金属的价格并｜
｜        ｜不乐观。                                                    ｜
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｜ 主  题 ｜       金川再度下调镍价1万元/吨       ｜文章日期｜2008-05-16｜
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｜ 内  容 ｜　　昨日，亚洲最大的镍生产商中国金川集团将金川镍出厂价由22.8｜
｜        ｜万元/吨下调至21.8万元/吨，下调1万元/吨。由于镍市疲软，金川公｜
｜        ｜司已于上星期四下调出厂价7000元至22.8万元/吨。               ｜
｜        ｜　　市场人士分析认为， 伦敦LME镍价经过长时间在28000-32000美 ｜
｜        ｜元的盘整后，在LME期铜和大盘的大跌拖累下，终于连续扩大跌幅创 ｜
｜        ｜出今年来新低26500美元，加之我国几大钢厂发布5月份不锈钢减产的｜
｜        ｜消息，贸易商在当前进口镍较多、消费疲软的恐慌心理笼罩下，纷纷｜
｜        ｜降价出售。                                                  ｜
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｜ 主  题 ｜★焦点分析:有色金属行业受地震影响有限 ｜文章日期｜2008-05-16｜
｜        ｜           未来风险大于机会           ｜        ｜          ｜
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｜ 内  容 ｜    事件：                                                  ｜
｜        ｜    受地震可能给铅锌供应造成影响，A股上市公司中铅锌行业股价 ｜
｜        ｜大幅上涨，昨日除停牌的宏达股份外，中金岭南、弛宏锌锗、株冶集｜
｜        ｜团、锌业股份、豫光金铅等铅锌行业股票几乎全线涨停。          ｜
｜        ｜    地震影响有限                                            ｜
｜        ｜    根据目前了解到的信息来看，此次地震对铅锌行业影响有限。四｜
｜        ｜川地区07年产锌精矿20万吨，占全国的7.3%；铅精矿9.55万吨，占全｜
｜        ｜国产量的11%左右；产电解锌约25万吨，占全国的6.7%。从目前情况 ｜
｜        ｜来看，地震并未对大部分矿山及冶炼企业造成重大破坏，主要是因交｜
｜        ｜通或安全问题，可能会停产一段时间。如果以1个月的停产产量来计 ｜
｜        ｜算，则锌精矿、铅精矿、电解锌分别影响全国产能的0.61%、0.92%、｜
｜        ｜0.56%，尚比不上年初雪灾的影响。                             ｜
｜        ｜    未来风险大于机会                                        ｜
｜        ｜    目前锌基本面仍是供过于求，锌价面临向下继续调整的风险，即｜
｜        ｜使此次地震对锌价短期内有所提振，但难以改变锌价下行的格局。整｜
｜        ｜体来看08年锌的均价将低于07年，这将对国内矿山企业（如宏达股份｜
｜        ｜、弛宏锌锗、中金岭南等）业绩有所影响。而锌价下行也造成了纯冶｜
｜        ｜炼企业（如株冶集团、锌业股份等）存货跌价的风险（一般从精矿签｜
｜        ｜订合同进厂到电锌出厂需3个月左右时间），加之目前行业内的利润 ｜
｜        ｜仍主要集中在上游，纯冶炼企业业绩仍难有起色。因此今年国内铅锌｜
｜        ｜行业业绩普遍不容乐观，行业内的投资风险要远大于投资机会。    ｜
｜        ｜    投资建议                                                ｜
｜        ｜    暂时回避铅锌行业。                                      ｜
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｜ 主  题 ｜          镍价将维持长期弱势          ｜文章日期｜2008-05-15｜
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｜ 内  容 ｜　　据商务部监测显示，受产量增长较快、市场供应充足影响，二季｜
｜        ｜度初镍价继续波动下行，在供求相对稳定情况下，预计全年镍价将不｜
｜        ｜会重演前两年大起大落的行情，短期内可能出现小幅反弹，但长期维｜
｜        ｜持弱势走低格局。                                            ｜
｜        ｜　　据监测，4月份国内1#镍平均价格为247300元/吨，较3月份下跌4｜
｜        ｜.7%，较1月份下跌2.9%。                                      ｜
｜        ｜　　短期看，国内镍需求旺盛，或致阶段性供求偏紧。随着国内汽车｜
｜        ｜、厨具、家电等行业的迅速发展，不锈钢需求大幅增长，二季度是国｜
｜        ｜内不锈钢生产旺季，对镍、铬等金属的需求随之增加，可能助推镍价｜
｜        ｜出现短暂的反弹。                                            ｜
｜        ｜　　不过长期来看，全球市场镍供应较为充足，镍价难有大幅反弹。｜
｜        ｜近日国际镍研究小组（INSG）表示，由于全球范围内含镍不锈钢的产｜
｜        ｜量反弹，2008年全球原镍消费量料将达到纪录高位。充足的供应也将｜
｜        ｜稳定全球镍价。(卢铮)                                        ｜
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｜ 主  题 ｜★焦点分析:地震未造成有色金属行业的根 ｜文章日期｜2008-05-15｜
｜        ｜               本性影响               ｜        ｜          ｜
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｜ 内  容 ｜    事项：                                                  ｜
｜        ｜    5月12日，四川汶川发里氏7.8级特大级地震，造成当地及周边地｜
｜        ｜区巨大的生命及财产损失。北川、德阳、都江堰等地区大量道路、房｜
｜        ｜屋、桥梁倒塌，基础设施受到巨大破坏。                        ｜
｜        ｜    评论：                                                  ｜
｜        ｜    可能影响到的锌产能为40-50万吨                           ｜
｜        ｜    2007年四川省的锌产量约为20万吨，占全国锌产量的5%。2008年｜
｜        ｜1-2月份四川省锌产量4.35万吨，占全国总量的7.69%，排名第六，属｜
｜        ｜于国内主要的锌生产地区。                                    ｜
｜        ｜    据安泰科消息，部分锌冶炼厂在地震后暂停生产，估计约有40-5｜
｜        ｜0万吨的产能关闭。四川以及相邻的陕西、甘肃等省份受影响产能将 ｜
｜        ｜占到整个中国锌冶炼产能的11%左右。                           ｜
｜        ｜    另外，离这次地震的震中较近的陇东南是我国主要铅锌矿产区之｜
｜        ｜一，但由于其小型矿产企业较多，具体损失情况较难统计，但据了解｜
｜        ｜，受到交通等一系列因素的制约，短期内也将受到一定的影响，估计｜
｜        ｜涉及产能超过20万吨。                                        ｜
｜        ｜    此外，有消息称，四川省外其他受到余震影响的地方的生产并未｜
｜        ｜受到影响。                                                  ｜
｜        ｜    当前锌市处于疲弱状态，供应过剩基本面是锌价表现低迷的原因｜
｜        ｜。此次地震极有可能影响部分锌供应，对锌市将起到一定的正面作用｜
｜        ｜，但我们认为这种影响是短期的，因此对锌价的长期提升作用也较为｜
｜        ｜有限。                                                      ｜
｜        ｜    本次地震，受影响最大的可能是宏达股份，该公司位于什邡的锌｜
｜        ｜冶炼产能为10万吨左右。什邡是受本次地震影响较大的一个地区，该｜
｜        ｜冶炼厂主要依赖外部精矿进行冶炼，另外有部分矿石来自甘洛自产，｜
｜        ｜我们担忧，一方面，由于地震很可能造成厂房倒塌、设备损毁，这些｜
｜        ｜基础设施的重置和维修将增加公司的费用支出，同时影响该冶炼厂的｜
｜        ｜产量，形成收入利润的损失；另一方面，周边地区交通、水电的损坏｜
｜        ｜，会造成冶炼原料运输供应的短缺、产能发挥受限。              ｜
｜        ｜    铅精矿或将受损严重                                      ｜
｜        ｜    2007年四川省铅精矿产量9.55万吨，占全国总量的10.01%，排名｜
｜        ｜全国第三。08年一季度四川省铅精矿产量为3万吨，占全国总产量的1｜
｜        ｜5%左右。                                                    ｜
｜        ｜    据了解，一些矿场位于受灾最严重的四川省西南部地区，此次地｜
｜        ｜震可能使当地铅精矿产量严重受损。                            ｜
｜        ｜    此外，四川省每年并生产20万吨锌精矿，约占全国总产量的5-10｜
｜        ｜%。                                                         ｜
｜        ｜    可能影响的铝产能为17.5万吨                              ｜
｜        ｜    四川省电解铝产能约为60万吨，占全国总产能的3.9%。        ｜
｜        ｜    据了解，地震对铝冶炼厂实质上的破坏并不严重，仅有一家位于｜
｜        ｜震中附近的小型工厂可能遭到严重破坏，但预计全省将有17.5万吨的｜
｜        ｜产能将会关闭，主要是由于原材料将受交通运输影响以及生产受到电｜
｜        ｜力中断影响。目前，四川广元启明星铝业公司12.5万吨产能全部关闭｜
｜        ｜，阿坝地区的一家小型炼厂5万吨产能也关闭（该炼厂地震前产能为1｜
｜        ｜15,000吨）。四川眉山启明星铝业公司的22.5万吨铝产能及四川其亚｜
｜        ｜铝业集团有限公司15万吨产能都在正常运转。                    ｜
｜        ｜    目前，国内电解铝产能约为1540万吨，2007年产量1256万吨。若｜
｜        ｜无更坏的消息，目前受损产能对铝价的影响不大。                ｜
｜        ｜    上市公司方面，由于眉山启明星铝业目前正常运营，因此金马集｜
｜        ｜团基本不受影响。                                            ｜
｜        ｜    交通、电力恢复是关键                                    ｜
｜        ｜    综上所述，此次地震对锌铅供应的影响相对较大，对铝、铜冶炼｜
｜        ｜厂的影响主要在于交通及电力。因此，交通、电力何时恢复正常使用｜
｜        ｜是关键，否则，生产企业的原料运输及电力短缺将会影响到正常生产｜
｜        ｜。                                                          ｜
｜        ｜    灾后重建对有色金属的需求提升                            ｜
｜        ｜    2007年四川的GDP为10505亿元，占全国GDP的4.2%。           ｜
｜        ｜    目前，地震造成汶川、北川、德阳、都江堰等地区大量道路、房｜
｜        ｜屋、桥梁倒塌，基础设施受到巨大破坏。灾后对房屋、电网的重建需｜
｜        ｜要大量的铜、铝等基础材料。因此，对有色金属的需求将会提升。  ｜
｜        ｜    地震并未对行业格局造成根本性影响，短期对价格有促进作用  ｜
｜        ｜    此次地震对有色行业的影响并非是根本性的，总体影响偏正面，｜
｜        ｜从短期而言，对金属价格有促进作用，大多数上市公司有所受益。地｜
｜        ｜震对各金属供应方面影响大小顺序依次为铅、锌、铝、铜。虽然，受｜
｜        ｜地震影响供应将有所减少，但对于行业最大的利好在于灾后重建对有｜
｜        ｜色金属需求的提升。结合各金属的主要用途，灾后重建对各金属需求｜
｜        ｜方面影响大小顺序依次为铜、铝、锌、铅。                      ｜
└────┴──────────────────────────────┘