☆行业分析☆ ◇港澳资讯600039 更新日期：2008-04-30◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：建筑与工程
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜000090｜ 深天健 ｜ 3.04｜ 2.17｜ 65.47｜ 5｜ 5.99｜ 8｜144.33｜ 1｜
｜000790｜华神集团｜ 2.00｜ 1.02｜ 6.96｜23｜ 0.71｜21｜125.29｜ 2｜
｜600545｜新疆城建｜ 2.04｜ 0.94｜ 16.89｜15｜ 0.51｜24｜108.58｜ 3｜
｜600758｜红阳能源｜ 1.60｜ 0.86｜ 5.13｜24｜ 0.58｜23｜ 68.77｜ 4｜
｜002081｜ 金螳螂 ｜ 0.94｜ 0.28｜ 14.80｜19｜ 7.55｜ 7｜ 67.86｜ 5｜
｜002140｜东华科技｜ 0.67｜ 0.17｜ 15.86｜17｜ 1.18｜18｜ 66.24｜ 6｜
｜600528｜中铁二局｜ 9.12｜ 4.77｜177.29｜ 2｜ 54.90｜ 2｜ 61.72｜ 7｜
｜002116｜中国海诚｜ 1.14｜ 0.42｜ 10.93｜22｜ 4.19｜13｜ 51.20｜ 8｜
｜600820｜隧道股份｜ 5.91｜ 3.75｜114.48｜ 3｜ 26.66｜ 3｜ 45.16｜ 9｜
｜600853｜龙建股份｜ 5.37｜ 3.52｜ 39.92｜ 9｜ 0.70｜22｜ 42.70｜10｜
｜600463｜空港股份｜ 1.40｜ 0.58｜ 14.78｜20｜ 1.44｜17｜ 39.26｜11｜
｜002062｜宏润建设｜ 1.66｜ 0.59｜ 23.28｜13｜ 9.68｜ 5｜ 27.42｜12｜
｜600502｜安徽水利｜ 1.72｜ 1.37｜ 24.38｜12｜ 4.19｜12｜ 15.27｜13｜
｜600039｜四川路桥｜ 3.04｜ 2.10｜ 48.91｜ 7｜ 3.64｜14｜ 12.92｜14｜
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｜600546｜中油化建｜ 3.00｜ 1.71｜ 15.51｜18｜ 5.21｜10｜ 7.11｜15｜
｜600970｜中材国际｜ 1.68｜ 0.78｜111.14｜ 4｜ 25.52｜ 4｜ 1.83｜16｜
｜600986｜科达股份｜ 1.68｜ 1.05｜ 14.17｜21｜ 0.80｜20｜ ｜18｜
｜600263｜路桥建设｜ 4.08｜ 2.00｜ 53.35｜ 6｜ 7.74｜ 6｜ ｜19｜
｜002060｜ 粤水电 ｜ 2.20｜ 1.15｜ 29.53｜10｜ 5.66｜ 9｜ ｜20｜
｜002051｜中工国际｜ 1.90｜ 0.60｜ 25.77｜11｜ 4.40｜11｜ ｜21｜
｜600284｜浦东建设｜ 2.26｜ 1.59｜ 41.41｜ 8｜ 1.67｜15｜ ｜22｜
｜600326｜西藏天路｜ 2.28｜ 0.92｜ 19.61｜14｜ 0.93｜19｜ ｜23｜
｜600139｜*ST绵高 ｜ 0.82｜ 0.48｜ 2.06｜25｜ 0.08｜25｜ ｜24｜
｜000065｜北方国际｜ 1.62｜ 0.84｜ 16.19｜16｜ 1.59｜16｜ ｜25｜
｜601186｜中国铁建｜121.56｜ 19.60｜1916.0｜ 1｜ 328.88｜ 1｜ ｜17｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 四川路桥 ｜ 3.04｜ 2.10｜ 48.91｜ 7｜ 3.64｜14｜ 12.92｜14｜
｜ 行业平均 ｜ 7.31｜ 2.13｜112.95｜ ｜ 20.18｜ ｜ 12.00｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-58.41｜ -1.22｜ -56.7｜ ｜ -81.98｜ ｜ 7.63｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜600758｜红阳能源｜ 1.60｜ 0.62｜ 5.13｜26｜ 1.54｜26｜623.70｜ 1｜
｜600528｜中铁二局｜ 9.12｜ 2.84｜169.72｜ 3｜ 180.68｜ 3｜592.07｜ 2｜
｜600326｜西藏天路｜ 2.28｜ 0.92｜ 19.64｜15｜ 6.81｜23｜157.94｜ 3｜
｜601186｜中国铁建｜ 80.00｜ ｜1568.8｜ 2｜ 1774.87｜ 2｜153.47｜ 4｜
｜600139｜*ST绵高 ｜ 0.82｜ 0.35｜ 2.24｜27｜ 0.85｜27｜119.57｜ 5｜
｜601390｜中国中铁｜213.00｜ 32.72｜2152.1｜ 1｜ 1805.07｜ 1｜ 92.15｜ 6｜
｜002062｜宏润建设｜ 1.66｜ 0.59｜ 21.11｜14｜ 35.63｜ 7｜ 67.69｜ 7｜
｜600545｜新疆城建｜ 2.04｜ 0.94｜ 16.44｜19｜ 10.43｜18｜ 66.14｜ 8｜
｜600820｜隧道股份｜ 5.91｜ 3.75｜111.79｜ 4｜ 85.77｜ 5｜ 54.37｜ 9｜
｜600284｜浦东建设｜ 2.26｜ 1.59｜ 35.45｜10｜ 8.69｜21｜ 51.75｜10｜
｜002116｜中国海诚｜ 1.14｜ 0.29｜ 10.23｜24｜ 13.65｜16｜ 44.56｜11｜
｜000090｜ 深天健 ｜ 3.04｜ 1.49｜ 67.64｜ 6｜ 28.35｜10｜ 42.11｜12｜
｜002140｜东华科技｜ 0.67｜ 0.17｜ 15.39｜21｜ 9.16｜20｜ 41.48｜13｜
｜002081｜ 金螳螂 ｜ 0.94｜ 0.28｜ 16.35｜20｜ 34.63｜ 8｜ 35.02｜14｜
｜600986｜科达股份｜ 1.68｜ 1.05｜ 17.78｜17｜ 6.57｜24｜ 30.78｜15｜
｜002051｜中工国际｜ 1.90｜ 0.60｜ 21.85｜13｜ 11.41｜17｜ 27.22｜16｜
｜600263｜路桥建设｜ 4.08｜ 1.79｜ 53.55｜ 7｜ 50.87｜ 6｜ 21.05｜17｜
｜600463｜空港股份｜ 1.40｜ 0.58｜ 14.15｜22｜ 7.30｜22｜ 19.67｜18｜
｜002060｜ 粤水电 ｜ 2.20｜ 1.15｜ 28.51｜11｜ 22.02｜11｜ 12.12｜19｜
｜600039｜四川路桥｜ 3.04｜ 1.92｜ 45.38｜ 8｜ 16.99｜13｜ 7.03｜20｜
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｜600970｜中材国际｜ 1.68｜ 0.78｜ 97.86｜ 5｜ 123.71｜ 4｜ 4.26｜21｜
｜600512｜腾达建设｜ 3.19｜ 3.19｜ 18.95｜16｜ 15.75｜15｜ ｜22｜
｜600853｜龙建股份｜ 5.37｜ 3.52｜ 40.31｜ 9｜ 20.72｜12｜ ｜23｜
｜600546｜中油化建｜ 3.00｜ 1.71｜ 17.57｜18｜ 29.27｜ 9｜ ｜24｜
｜600502｜安徽水利｜ 1.72｜ 1.37｜ 24.95｜12｜ 16.44｜14｜ ｜25｜
｜000790｜华神集团｜ 1.54｜ 0.78｜ 7.05｜25｜ 2.76｜25｜ ｜26｜
｜000065｜北方国际｜ 1.62｜ 0.84｜ 13.43｜23｜ 10.41｜19｜ ｜27｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 四川路桥 ｜ 3.04｜ 1.92｜ 45.38｜ 8｜ 16.99｜13｜ 7.03｜20｜
｜ 行业平均 ｜ 13.22｜ 2.44｜170.86｜ ｜ 160.38｜ ｜ 60.42｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -77｜-21.26｜-73.44｜ ｜ -89.41｜ ｜-88.36｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-30
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜16.52 ｜6.54 ｜1.40 ｜9.71 ｜
｜1个月 ｜-17.24 ｜21.27 ｜-1.58 ｜-11.22 ｜
｜3个月 ｜-17.84 ｜55.95 ｜-20.25 ｜-20.26 ｜
｜6个月 ｜-8.39 ｜62.38 ｜-40.25 ｜-20.38 ｜
｜年初至今｜-28.74 ｜48.53 ｜-33.03 ｜-29.10 ｜
｜1年 ｜-22.63 ｜74.74 ｜-8.27 ｜-18.90 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 铁建企业毛利率加速下滑 ｜文章日期｜2008-04-10｜
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｜ 内 容 ｜ 近期生产资料价格的上涨，让原本毛利率就不高的铁建行业遭遇｜
｜ ｜雪上加霜，铁建行业整体毛利润有所下滑。中铁二局（600528）的年｜
｜ ｜报显示，公司铁路工程收入的毛利率为5.23％，比上年度减少3个百 ｜
｜ ｜分点。 ｜
｜ ｜ 值得注意的是，现今部分建设路段所耗资金都超过了原来签订的｜
｜ ｜合同价，除却预算不足等因素外，生产资料价格上涨成为合同价难获｜
｜ ｜利润的重要原因，在生产资料价格节节攀升的大环境下，铁建行业所｜
｜ ｜需要的沙子、石头、钢铁等产品的价格都在上升中，铁建企业的利润｜
｜ ｜自然受到侵蚀。 ｜
｜ ｜ 中投证券分析师罗泽兵指出，世界上铁建行业的毛利率都不高，｜
｜ ｜在毛利率基本确定的条件下，成本控制成为提升毛利率的重要手段，｜
｜ ｜脱胎于传统国有企业的铁建行业上市公司，管理水平的提升将有效控｜
｜ ｜制成本。 ｜
｜ ｜ 毛利率呈下降趋势 ｜
｜ ｜ 根据铁道部的“十一五”规划，“十一五”期间将建成铁路新线｜
｜ ｜17000公里，其中客运专线7000公里；建设既有复线8000公里，既有 ｜
｜ ｜电气化改造15000公里，2010年实现铁路营业里程9万公里以上。分析｜
｜ ｜师预计铁路行业投资将保持每年2000亿元的规模，未来的投资规模将｜
｜ ｜继续保持一定的增速。 ｜
｜ ｜ 尽管铁路行业的前景广阔，但铁建企业不得不面对偏低的行业毛｜
｜ ｜利率，从世界铁建业来看，一般毛利率保持在10％左右的水平。 ｜
｜ ｜ 如果行业一直保持在稳定的毛利率水平，那么铁建企业还是有利｜
｜ ｜可图，但如果生产资料价格上涨，铁建企业将增加资本支出，毛利率｜
｜ ｜将会大打折扣。 ｜
｜ ｜ 从中铁二局的年报不难看出，由于建筑市场竞争激烈，造成建筑｜
｜ ｜行业毛利率下降，另外受原材料价格特别是沙石、水泥等大宗材料大｜
｜ ｜幅上涨，降低了公司项目毛利率。公司2007年定向增发收购的房地产｜
｜ ｜、物流等成为公司新的利润增长点。 ｜
｜ ｜ 另外公司提及，2007年公司铁路毛利率较往年大幅下降，由于竞｜
｜ ｜争激烈和生产资料价格上涨，中铁二局京津城际轨道交通工程在2007｜
｜ ｜年度出现成本费用超过收入的情况。尽管最后的合同价格会有所调整｜
｜ ｜，但整体毛利率不高成为不争的事实。 ｜
｜ ｜ 对此，中国中铁相关人士认为，建筑行业更多是人力密集和资本｜
｜ ｜密集型行业，人力和设备支出占成本支出的大头，生产资料价格上涨｜
｜ ｜，导致利润受影响。市场竞争的激烈，也让利润空间在相互的压价中｜
｜ ｜压缩。铁道部作为铁建工程的发包方，在定价权上的垄断，使毛利率｜
｜ ｜提升空间不大。 ｜
｜ ｜ 成本控制成关键 ｜
｜ ｜ 在铁建行业毛利率极其有限情况下，铁建行业企业要获取利润，｜
｜ ｜成本控制和管理水平提高将成为关键。 ｜
｜ ｜ 罗泽兵说，人工、机械和材料是铁建行业的三大主要支出，中国｜
｜ ｜中铁（601390）和中国铁建（601186）等铁建企业脱胎于传统国有企｜
｜ ｜业，在管理水平和成本控制上提升空间很大。事实上，中铁二局在年｜
｜ ｜报中就表示，公司将通过加强项目和技术管理，提高项目赢利能力。｜
｜ ｜ 分析师认为，铁建行业的毛利率不高，但在中国铁路行业建设规｜
｜ ｜模快速增长的宏观大环境下，铁建企业的内部管理就显得尤为重要，｜
｜ ｜集中采购、资金管理、强化流程等措施，都成为提升毛利率的重要手｜
｜ ｜段。 ｜
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｜ 主 题 ｜京沪高铁将现千亿元铁路盛宴 铁路建设和 ｜文章日期｜2007-10-12｜
｜ ｜ 机车获益多 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 铁道部部长刘志军日前透露，2007年将确保京沪高速铁路开工建｜
｜ ｜设，并在2010年基本建成。同时，国家发改委也已经批复了京沪高铁｜
｜ ｜的可行性研究报告，京沪高铁历经诸多争论和考证后终于要迎来开工｜
｜ ｜建设。经过初步预算，京沪高铁的投资额至少在1500亿元以上，一场｜
｜ ｜高铁的盛宴俨然出炉，从上至下的产业链都将从中国耗资最大的高铁｜
｜ ｜建设中分得自己的一杯羹。 ｜
｜ ｜ 京沪高铁终成正果 ｜
｜ ｜ 北京和上海是中国重要的政治中心和经济中心，长期以来京沪线｜
｜ ｜都处在繁忙来往中，铁道部很早就在酝酿开工建设京沪高铁，去年就｜
｜ ｜有消息称京沪线年内动工，但最终并没有动工兴建。专家认为，出于｜
｜ ｜成本和技术上的考虑，京沪高铁迟迟没有动工。发展到今天，中国经｜
｜ ｜济实力增强，铁路建设的相关各项技术都取得了重大进展，京沪高铁｜
｜ ｜终于在条件相对成熟的时候动工兴建。 ｜
｜ ｜ 根据铁道部相关人士的介绍，京沪高铁是《中长期铁路网规划》｜
｜ ｜中投资规模最大、技术含量最高的铁路工程，全程共约1318公里，全｜
｜ ｜线都是新建双线，设计时速350公里/小时，初期运行时速300公里/小｜
｜ ｜时。按照运行里程和运行时速计算，京沪高铁建成后，从北京到上海｜
｜ ｜只需要5个小时，现行运行时间将大大缩短。 ｜
｜ ｜ 京沪线1318公里耗资将是多少呢？目前为止没有明确的测算数据｜
｜ ｜，铁道部相关人员曾表示，京沪高铁每公里投资只需要1亿元，仅为 ｜
｜ ｜韩国的三分之一。有研究员预计，每公里的造价将达到1.5亿元左右 ｜
｜ ｜，总价将达到1977亿元，将接近2000亿元的投资规模。 ｜
｜ ｜ 齐享高铁盛宴 ｜
｜ ｜ 京沪高铁最为核心的就是铁路线路等基础设施的建设。海通证券｜
｜ ｜分析师龙华认为，参与高铁建设的企业，无疑需要相当的资质，特别｜
｜ ｜是对技术要求很高的京沪高铁，可能都需要特级资质才有资格参与。｜
｜ ｜他认为，参与过“秦沈会战”的铁路建设企业，有望继续参与到京沪｜
｜ ｜高铁建设中，中铁二局就在“秦沈会战”名单中。 ｜
｜ ｜ 参与京沪高铁建设的企业，将主要由中国铁路工程总公司、中国｜
｜ ｜铁道建筑总公司、中国交通建设股份有限公司等来承担，这三家企业｜
｜ ｜中有实力的子公司可能都会获得建设机会。中铁工程和中铁建筑主要｜
｜ ｜从事铁路工程建设，中交建设同样也从事铁路工程建设，在桥梁和隧｜
｜ ｜道建设方面拥有雄厚的技术实力，中交建设就中标了前不久动工的哈｜
｜ ｜大线。中铁建筑的相关人士告诉记者，在铁路建设行业，有“金桥银｜
｜ ｜隧”的说法，特别是在隧道方面，如果产生隧道变更，那么产生的利｜
｜ ｜润更为可观。 ｜
｜ ｜ 京沪高铁设计是用作客运。“好马配好鞍”，高速铁路同样需要｜
｜ ｜高速客运机车，高速动车组将成为京沪高铁另一大重要的投资。铁道｜
｜ ｜部强调，高速铁路的机车将要实行高度的国产化，铁道部很早就采用｜
｜ ｜“引进消化吸收创新”的措施，目前已经取得了重要进展。中国高速｜
｜ ｜客运机车的任务主要由南车和北车集团下属的企业来完成。南车集团｜
｜ ｜旗下的南车四方和北车集团旗下的长客股份是目前中国高速动车组的｜
｜ ｜生产厂家，在京沪铁路建成前，两家企业都有时速300公里/小时的动｜
｜ ｜车组下线。 ｜
｜ ｜ 如果产业链条再往下延伸，为铁路提供重型钢轨和为机车提供车｜
｜ ｜轴等配件的生产厂家，都将在配套产业中获益匪浅。目前国内的重轨｜
｜ ｜生产企业主要有4家，分别是：攀钢钢钒、鞍钢、包钢和武钢，攀钢 ｜
｜ ｜和鞍钢占据着重要的市场份额。其他比如晋西车轴、天马股份、时代｜
｜ ｜新材等配件企业，都将是重要的配套企业。 ｜
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｜ 主 题 ｜投资近千亿 哈大线开工拉动铁道建设市场 ｜文章日期｜2007-08-25｜
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｜ 内 容 ｜ 昨日，记者从铁道部获悉，投资近千亿，全长904公里的哈大铁 ｜
｜ ｜路客运专线正式开工。对此，业内分析人士指出，根据铁道部在“十｜
｜ ｜一五”期间投资1.25万亿用于路网建设的计划，未来几年我国铁路建｜
｜ ｜设投资的年复合增速将达到30%以上，铁路建设的巨大市场将逐步显 ｜
｜ ｜现。 ｜
｜ ｜ 据了解，哈大铁路客运专线是国务院批准的《中长期铁路网规划｜
｜ ｜》和铁路“十一五”规划的重点项目，是京哈铁路客运专线的重要组｜
｜ ｜成部分。该线北起黑龙江省哈尔滨市，南抵辽宁省大连市，纵贯东北｜
｜ ｜三省，全长904公里，为双线电气化铁路，项目按照开通运营时速200｜
｜ ｜公里的目标值建设，且基础设施预留时速350公里条件。全线批复的 ｜
｜ ｜可行性研究投资为923亿元，由铁道部和辽吉黑三省政府共同建设， ｜
｜ ｜计划工期五年半。 ｜
｜ ｜ 开工仪式上，国家发改委副主任、国务院振兴东北办主任张国宝｜
｜ ｜表示，这是东北有史以来投资最大的工程项目。据了解，哈大铁路已｜
｜ ｜成为东北已建、在建铁路中每公里造价最贵的铁路，平均每公里约1.｜
｜ ｜02亿元。 ｜
｜ ｜ 根据测算，该专线仅在辽宁段施工期间，就将使用钢材186万吨 ｜
｜ ｜，水泥1061万吨。哈大客运公司总经理杜厚智介绍，哈大客运专线将｜
｜ ｜铺设跨区间无缝线路，采用世界先进水平的通信讯号系统及电力设备｜
｜ ｜。另据工程人员介绍，路基建设标准也高于普通铁路。所有这些，都｜
｜ ｜是为保障动车组的高速稳定运行。 ｜
｜ ｜ 据悉，哈大铁路的建设资金来自铁路建设基金、地方政府资金和｜
｜ ｜银行贷款。项目出资比例为沈阳铁路局77.73%、哈尔滨铁路局8.64% ｜
｜ ｜、辽宁哈大铁路客运专线投资公司9.02%、吉林省交通投资开发公司3｜
｜ ｜.37%、黑龙江省哈达铁路客运专线有限责任公司1.24%。 ｜
｜ ｜ “哈大线仅仅是全国铁路建设的一个组成部分，这一市场的投资｜
｜ ｜前景将逐步显现。”业内分析人士表示，未来五年铁路建设投资的年｜
｜ ｜复合增速将达到30%以上。该分析人士指出，根据《中长期铁路网规 ｜
｜ ｜划》和“铁路十一五规划”提出的目标，铁道建设市场空间还远未开｜
｜ ｜发。据了解，上述规划目标是，我国铁路总里程2010年将达到9万公 ｜
｜ ｜里以上，比现有里程增长20%；到2020年，全国铁路营运里程达到10 ｜
｜ ｜万公里，比现有里程增长33%。铁道部计划在“十一五”期间投资1.2｜
｜ ｜5万亿用于路网建设，另外还将投入2500亿元用于车辆采购。 ｜
｜ ｜ 记者也注意到，未来几年我国铁道建设市场空间巨大，一些实力｜
｜ ｜雄厚的企业纷纷加入到该市场投资之中。不久前，中国交通建设股份｜
｜ ｜有限公司（1800.HK，简称中交集团）便拿下了哈大线TJ－3标段，合｜
｜ ｜同金额近208亿元。“中交集团看好中国的铁道建设市场，将加强铁 ｜
｜ ｜路板块的投入。”此前，中交集团副总裁侯金龙向上海证券报表示。｜
｜ ｜ 另据铁道部内部人士表示，中国铁路工程集团和中国铁道建筑总｜
｜ ｜公司一直是我国铁道建设的龙头，在巨大的市场空间中，无疑将占居｜
｜ ｜主要份额。 ｜
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｜ 主 题 ｜铁路建设资金"旱情"缓解 国开行5年放款25｜文章日期｜2006-09-09｜
｜ ｜ 00亿 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 在民资外资等社会资金投资铁路建设速度缓慢之际，铁道部昨日｜
｜ ｜透露，将从国家开发银行获得2500亿元政策性贷款，满足"十一五"期｜
｜ ｜间中长期铁路网建设的融资需要，以解燃眉之急。 ｜
｜ ｜ 建立战略合作伙伴关系 ｜
｜ ｜ 铁道部在昨日发给记者的一份新闻稿中称，双方已于9月7日签署｜
｜ ｜了《关于"十一五"期间开发性金融合作会谈纪要》。国家开发银行已｜
｜ ｜承诺，"十一五"期间将为铁道部提供这笔政策性贷款，其中软贷款50｜
｜ ｜0亿元，技术援助贷款50亿元。 ｜
｜ ｜ 据悉，该《纪要》明确了铁道部与国家开发银行通过开发性金融｜
｜ ｜合作，建立全面战略合作伙伴关系，确立国家开发银行在铁路建设融｜
｜ ｜资领域的重要地位，保持铁路行业在国家开发银行贷款结构中的战略｜
｜ ｜性地位。 ｜
｜ ｜ 该《纪要》还规定，双方合作以支持铁路"十一五"规划实施为切｜
｜ ｜入点，优先支持铁路重大项目和重点项目建设。 ｜
｜ ｜ 未来5年，双方合作的主要领域为，通过为铁路网新线建设、既 ｜
｜ ｜有线技术改造和铁路技术装备升级项目提供大额、长期的融资支持，｜
｜ ｜加快实施国家《中长期铁路网规划》和《铁路"十一五"规划》，加快｜
｜ ｜建设具有大运力、低成本优势的高效、便捷、安全、舒适的铁路客货｜
｜ ｜运输服务体系，提升铁路运输能力和技术装备现代化水平；为铁路行｜
｜ ｜业相关的建筑业、物流体系、运输装备国产化和信息化建设提供融资｜
｜ ｜支持；支持铁路建设项目资本市场融资工作以及开展国际合作。 ｜
｜ ｜ 铁路投融资体制改革 ｜
｜ ｜ 操作方案仍在酝酿 ｜
｜ ｜ 在这份新闻稿中，铁道部部长刘志军表示，国家开发银行具有筹｜
｜ ｜资能力强、贷款期限长、管理经验丰富等优势，希望能够进一步加大｜
｜ ｜对铁路的支持，为铁路建设和技术装备现代化提供长期稳定的资金，｜
｜ ｜并降低铁路融资成本、加快铁路投融资体制改革等方面提供智力和资｜
｜ ｜金支持。 ｜
｜ ｜ 对此，海通证券分析师黄锦超认为，铁道部在吸引社会资本参与｜
｜ ｜铁路建设方面的改革进展较为缓慢，改革的步子不大，而缺钱的铁路｜
｜ ｜由于投入不足，直接造成国内运力紧张，只能更多的通过贷款、债券｜
｜ ｜等传统手段融资建设。 ｜
｜ ｜ 此前，铁道部发展计划司副司长张建平在接受上海证券报采访时｜
｜ ｜就表示，"十一五"铁路投融资体制改革推进方案虽然已经出台，但是｜
｜ ｜该方案只是一个原则性指导意见，关于社会资本、上市、社保医保基｜
｜ ｜金投资铁路等鼓励投融资的相关内容，还没有出台具体的细化操作方｜
｜ ｜案，铁道部也正在研究中。 ｜
｜ ｜ 黄锦超分析，铁路现在有大部分资产属于铁道部，线网运营由铁｜
｜ ｜道部全国统一调度，而目前的运价也很低，定价权由铁道部控制。社｜
｜ ｜会资本进入后，运行线路安排和定价权无法自主，利润空间有限，这｜
｜ ｜就造成了铁路对社会资本吸引力处于弱势。 ｜
｜ ｜ 黄锦超认为，铁路现在主要业务为货运，全国50多万辆列车中，｜
｜ ｜客车只占4-5万辆，而大宗物资的铁路运价现在压得很低，利润相当 ｜
｜ ｜低，现在已有的一些合资公司的盈利情况也不佳，外部资金投资的热｜
｜ ｜情不大。 ｜
｜ ｜ 据铁道部的统计，今年前8个月，铁路大中型项目共完成投资822｜
｜ ｜.27亿元，只比与去年同期增加1.4倍，但与今年调整后的铁路建设投｜
｜ ｜资计划1633亿元相比，仅完成全年的50.4%。 ｜
｜ ｜ 而铁道部去年新组建了20个合资铁路公司，并与70多家社会投资｜
｜ ｜机构、路外国有、民营企业签订了投资协议。不过，只吸引社会权益｜
｜ ｜性投资440多亿元，主要集中在煤运通道、客运专线等20个项目，而 ｜
｜ ｜民营资本更少，只有25多亿元。 ｜
｜ ｜ 铁道部除了此次从国家开发银行获得2500亿元政策性贷款外，铁｜
｜ ｜道部也正在计划在年内发行一笔400亿元的铁路债券。这也将是我国 ｜
｜ ｜自1995年以来，最大发行额度的铁路债券。 ｜
｜ ｜ 根据《铁路"十一五"规划》，到2010年，全国铁路营运里程将达｜
｜ ｜到9.5万公里，快速客运成网，煤运通道强化，初步形成布局合理、 ｜
｜ ｜结构优化、点线协调的铁路运输网络。"十一五"期间，将建设新线17｜
｜ ｜000公里，其中客运专线7000公里，投资规模将达12500亿元。 ｜
｜ ｜ ｜
└────┴──────────────────────────────┘
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：建筑与工程
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000090｜ 深天健 ｜ 3.04｜ 2.17｜ 65.47｜ 5｜ 5.99｜ 8｜144.33｜ 1｜
｜000790｜华神集团｜ 2.00｜ 1.02｜ 6.96｜23｜ 0.71｜21｜125.29｜ 2｜
｜600545｜新疆城建｜ 2.04｜ 0.94｜ 16.89｜15｜ 0.51｜24｜108.58｜ 3｜
｜600758｜红阳能源｜ 1.60｜ 0.86｜ 5.13｜24｜ 0.58｜23｜ 68.77｜ 4｜
｜002081｜ 金螳螂 ｜ 0.94｜ 0.28｜ 14.80｜19｜ 7.55｜ 7｜ 67.86｜ 5｜
｜002140｜东华科技｜ 0.67｜ 0.17｜ 15.86｜17｜ 1.18｜18｜ 66.24｜ 6｜
｜600528｜中铁二局｜ 9.12｜ 4.77｜177.29｜ 2｜ 54.90｜ 2｜ 61.72｜ 7｜
｜002116｜中国海诚｜ 1.14｜ 0.42｜ 10.93｜22｜ 4.19｜13｜ 51.20｜ 8｜
｜600820｜隧道股份｜ 5.91｜ 3.75｜114.48｜ 3｜ 26.66｜ 3｜ 45.16｜ 9｜
｜600853｜龙建股份｜ 5.37｜ 3.52｜ 39.92｜ 9｜ 0.70｜22｜ 42.70｜10｜
｜600463｜空港股份｜ 1.40｜ 0.58｜ 14.78｜20｜ 1.44｜17｜ 39.26｜11｜
｜002062｜宏润建设｜ 1.66｜ 0.59｜ 23.28｜13｜ 9.68｜ 5｜ 27.42｜12｜
｜600502｜安徽水利｜ 1.72｜ 1.37｜ 24.38｜12｜ 4.19｜12｜ 15.27｜13｜
｜600039｜四川路桥｜ 3.04｜ 2.10｜ 48.91｜ 7｜ 3.64｜14｜ 12.92｜14｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600546｜中油化建｜ 3.00｜ 1.71｜ 15.51｜18｜ 5.21｜10｜ 7.11｜15｜
｜600970｜中材国际｜ 1.68｜ 0.78｜111.14｜ 4｜ 25.52｜ 4｜ 1.83｜16｜
｜600986｜科达股份｜ 1.68｜ 1.05｜ 14.17｜21｜ 0.80｜20｜ ｜18｜
｜600263｜路桥建设｜ 4.08｜ 2.00｜ 53.35｜ 6｜ 7.74｜ 6｜ ｜19｜
｜002060｜ 粤水电 ｜ 2.20｜ 1.15｜ 29.53｜10｜ 5.66｜ 9｜ ｜20｜
｜002051｜中工国际｜ 1.90｜ 0.60｜ 25.77｜11｜ 4.40｜11｜ ｜21｜
｜600284｜浦东建设｜ 2.26｜ 1.59｜ 41.41｜ 8｜ 1.67｜15｜ ｜22｜
｜600326｜西藏天路｜ 2.28｜ 0.92｜ 19.61｜14｜ 0.93｜19｜ ｜23｜
｜600139｜*ST绵高 ｜ 0.82｜ 0.48｜ 2.06｜25｜ 0.08｜25｜ ｜24｜
｜000065｜北方国际｜ 1.62｜ 0.84｜ 16.19｜16｜ 1.59｜16｜ ｜25｜
｜601186｜中国铁建｜121.56｜ 19.60｜1916.0｜ 1｜ 328.88｜ 1｜ ｜17｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 四川路桥 ｜ 3.04｜ 2.10｜ 48.91｜ 7｜ 3.64｜14｜ 12.92｜14｜
｜ 行业平均 ｜ 7.31｜ 2.13｜112.95｜ ｜ 20.18｜ ｜ 12.00｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-58.41｜ -1.22｜ -56.7｜ ｜ -81.98｜ ｜ 7.63｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600758｜红阳能源｜ 1.60｜ 0.62｜ 5.13｜26｜ 1.54｜26｜623.70｜ 1｜
｜600528｜中铁二局｜ 9.12｜ 2.84｜169.72｜ 3｜ 180.68｜ 3｜592.07｜ 2｜
｜600326｜西藏天路｜ 2.28｜ 0.92｜ 19.64｜15｜ 6.81｜23｜157.94｜ 3｜
｜601186｜中国铁建｜ 80.00｜ ｜1568.8｜ 2｜ 1774.87｜ 2｜153.47｜ 4｜
｜600139｜*ST绵高 ｜ 0.82｜ 0.35｜ 2.24｜27｜ 0.85｜27｜119.57｜ 5｜
｜601390｜中国中铁｜213.00｜ 32.72｜2152.1｜ 1｜ 1805.07｜ 1｜ 92.15｜ 6｜
｜002062｜宏润建设｜ 1.66｜ 0.59｜ 21.11｜14｜ 35.63｜ 7｜ 67.69｜ 7｜
｜600545｜新疆城建｜ 2.04｜ 0.94｜ 16.44｜19｜ 10.43｜18｜ 66.14｜ 8｜
｜600820｜隧道股份｜ 5.91｜ 3.75｜111.79｜ 4｜ 85.77｜ 5｜ 54.37｜ 9｜
｜600284｜浦东建设｜ 2.26｜ 1.59｜ 35.45｜10｜ 8.69｜21｜ 51.75｜10｜
｜002116｜中国海诚｜ 1.14｜ 0.29｜ 10.23｜24｜ 13.65｜16｜ 44.56｜11｜
｜000090｜ 深天健 ｜ 3.04｜ 1.49｜ 67.64｜ 6｜ 28.35｜10｜ 42.11｜12｜
｜002140｜东华科技｜ 0.67｜ 0.17｜ 15.39｜21｜ 9.16｜20｜ 41.48｜13｜
｜002081｜ 金螳螂 ｜ 0.94｜ 0.28｜ 16.35｜20｜ 34.63｜ 8｜ 35.02｜14｜
｜600986｜科达股份｜ 1.68｜ 1.05｜ 17.78｜17｜ 6.57｜24｜ 30.78｜15｜
｜002051｜中工国际｜ 1.90｜ 0.60｜ 21.85｜13｜ 11.41｜17｜ 27.22｜16｜
｜600263｜路桥建设｜ 4.08｜ 1.79｜ 53.55｜ 7｜ 50.87｜ 6｜ 21.05｜17｜
｜600463｜空港股份｜ 1.40｜ 0.58｜ 14.15｜22｜ 7.30｜22｜ 19.67｜18｜
｜002060｜ 粤水电 ｜ 2.20｜ 1.15｜ 28.51｜11｜ 22.02｜11｜ 12.12｜19｜
｜600039｜四川路桥｜ 3.04｜ 1.92｜ 45.38｜ 8｜ 16.99｜13｜ 7.03｜20｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600970｜中材国际｜ 1.68｜ 0.78｜ 97.86｜ 5｜ 123.71｜ 4｜ 4.26｜21｜
｜600512｜腾达建设｜ 3.19｜ 3.19｜ 18.95｜16｜ 15.75｜15｜ ｜22｜
｜600853｜龙建股份｜ 5.37｜ 3.52｜ 40.31｜ 9｜ 20.72｜12｜ ｜23｜
｜600546｜中油化建｜ 3.00｜ 1.71｜ 17.57｜18｜ 29.27｜ 9｜ ｜24｜
｜600502｜安徽水利｜ 1.72｜ 1.37｜ 24.95｜12｜ 16.44｜14｜ ｜25｜
｜000790｜华神集团｜ 1.54｜ 0.78｜ 7.05｜25｜ 2.76｜25｜ ｜26｜
｜000065｜北方国际｜ 1.62｜ 0.84｜ 13.43｜23｜ 10.41｜19｜ ｜27｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 四川路桥 ｜ 3.04｜ 1.92｜ 45.38｜ 8｜ 16.99｜13｜ 7.03｜20｜
｜ 行业平均 ｜ 13.22｜ 2.44｜170.86｜ ｜ 160.38｜ ｜ 60.42｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -77｜-21.26｜-73.44｜ ｜ -89.41｜ ｜-88.36｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】截至日期：2008-04-30
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜16.52 ｜6.54 ｜1.40 ｜9.71 ｜
｜1个月 ｜-17.24 ｜21.27 ｜-1.58 ｜-11.22 ｜
｜3个月 ｜-17.84 ｜55.95 ｜-20.25 ｜-20.26 ｜
｜6个月 ｜-8.39 ｜62.38 ｜-40.25 ｜-20.38 ｜
｜年初至今｜-28.74 ｜48.53 ｜-33.03 ｜-29.10 ｜
｜1年 ｜-22.63 ｜74.74 ｜-8.27 ｜-18.90 ｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 铁建企业毛利率加速下滑 ｜文章日期｜2008-04-10｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 近期生产资料价格的上涨，让原本毛利率就不高的铁建行业遭遇｜
｜ ｜雪上加霜，铁建行业整体毛利润有所下滑。中铁二局（600528）的年｜
｜ ｜报显示，公司铁路工程收入的毛利率为5.23％，比上年度减少3个百 ｜
｜ ｜分点。 ｜
｜ ｜ 值得注意的是，现今部分建设路段所耗资金都超过了原来签订的｜
｜ ｜合同价，除却预算不足等因素外，生产资料价格上涨成为合同价难获｜
｜ ｜利润的重要原因，在生产资料价格节节攀升的大环境下，铁建行业所｜
｜ ｜需要的沙子、石头、钢铁等产品的价格都在上升中，铁建企业的利润｜
｜ ｜自然受到侵蚀。 ｜
｜ ｜ 中投证券分析师罗泽兵指出，世界上铁建行业的毛利率都不高，｜
｜ ｜在毛利率基本确定的条件下，成本控制成为提升毛利率的重要手段，｜
｜ ｜脱胎于传统国有企业的铁建行业上市公司，管理水平的提升将有效控｜
｜ ｜制成本。 ｜
｜ ｜ 毛利率呈下降趋势 ｜
｜ ｜ 根据铁道部的“十一五”规划，“十一五”期间将建成铁路新线｜
｜ ｜17000公里，其中客运专线7000公里；建设既有复线8000公里，既有 ｜
｜ ｜电气化改造15000公里，2010年实现铁路营业里程9万公里以上。分析｜
｜ ｜师预计铁路行业投资将保持每年2000亿元的规模，未来的投资规模将｜
｜ ｜继续保持一定的增速。 ｜
｜ ｜ 尽管铁路行业的前景广阔，但铁建企业不得不面对偏低的行业毛｜
｜ ｜利率，从世界铁建业来看，一般毛利率保持在10％左右的水平。 ｜
｜ ｜ 如果行业一直保持在稳定的毛利率水平，那么铁建企业还是有利｜
｜ ｜可图，但如果生产资料价格上涨，铁建企业将增加资本支出，毛利率｜
｜ ｜将会大打折扣。 ｜
｜ ｜ 从中铁二局的年报不难看出，由于建筑市场竞争激烈，造成建筑｜
｜ ｜行业毛利率下降，另外受原材料价格特别是沙石、水泥等大宗材料大｜
｜ ｜幅上涨，降低了公司项目毛利率。公司2007年定向增发收购的房地产｜
｜ ｜、物流等成为公司新的利润增长点。 ｜
｜ ｜ 另外公司提及，2007年公司铁路毛利率较往年大幅下降，由于竞｜
｜ ｜争激烈和生产资料价格上涨，中铁二局京津城际轨道交通工程在2007｜
｜ ｜年度出现成本费用超过收入的情况。尽管最后的合同价格会有所调整｜
｜ ｜，但整体毛利率不高成为不争的事实。 ｜
｜ ｜ 对此，中国中铁相关人士认为，建筑行业更多是人力密集和资本｜
｜ ｜密集型行业，人力和设备支出占成本支出的大头，生产资料价格上涨｜
｜ ｜，导致利润受影响。市场竞争的激烈，也让利润空间在相互的压价中｜
｜ ｜压缩。铁道部作为铁建工程的发包方，在定价权上的垄断，使毛利率｜
｜ ｜提升空间不大。 ｜
｜ ｜ 成本控制成关键 ｜
｜ ｜ 在铁建行业毛利率极其有限情况下，铁建行业企业要获取利润，｜
｜ ｜成本控制和管理水平提高将成为关键。 ｜
｜ ｜ 罗泽兵说，人工、机械和材料是铁建行业的三大主要支出，中国｜
｜ ｜中铁（601390）和中国铁建（601186）等铁建企业脱胎于传统国有企｜
｜ ｜业，在管理水平和成本控制上提升空间很大。事实上，中铁二局在年｜
｜ ｜报中就表示，公司将通过加强项目和技术管理，提高项目赢利能力。｜
｜ ｜ 分析师认为，铁建行业的毛利率不高，但在中国铁路行业建设规｜
｜ ｜模快速增长的宏观大环境下，铁建企业的内部管理就显得尤为重要，｜
｜ ｜集中采购、资金管理、强化流程等措施，都成为提升毛利率的重要手｜
｜ ｜段。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜京沪高铁将现千亿元铁路盛宴 铁路建设和 ｜文章日期｜2007-10-12｜
｜ ｜ 机车获益多 ｜ ｜ ｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 铁道部部长刘志军日前透露，2007年将确保京沪高速铁路开工建｜
｜ ｜设，并在2010年基本建成。同时，国家发改委也已经批复了京沪高铁｜
｜ ｜的可行性研究报告，京沪高铁历经诸多争论和考证后终于要迎来开工｜
｜ ｜建设。经过初步预算，京沪高铁的投资额至少在1500亿元以上，一场｜
｜ ｜高铁的盛宴俨然出炉，从上至下的产业链都将从中国耗资最大的高铁｜
｜ ｜建设中分得自己的一杯羹。 ｜
｜ ｜ 京沪高铁终成正果 ｜
｜ ｜ 北京和上海是中国重要的政治中心和经济中心，长期以来京沪线｜
｜ ｜都处在繁忙来往中，铁道部很早就在酝酿开工建设京沪高铁，去年就｜
｜ ｜有消息称京沪线年内动工，但最终并没有动工兴建。专家认为，出于｜
｜ ｜成本和技术上的考虑，京沪高铁迟迟没有动工。发展到今天，中国经｜
｜ ｜济实力增强，铁路建设的相关各项技术都取得了重大进展，京沪高铁｜
｜ ｜终于在条件相对成熟的时候动工兴建。 ｜
｜ ｜ 根据铁道部相关人士的介绍，京沪高铁是《中长期铁路网规划》｜
｜ ｜中投资规模最大、技术含量最高的铁路工程，全程共约1318公里，全｜
｜ ｜线都是新建双线，设计时速350公里/小时，初期运行时速300公里/小｜
｜ ｜时。按照运行里程和运行时速计算，京沪高铁建成后，从北京到上海｜
｜ ｜只需要5个小时，现行运行时间将大大缩短。 ｜
｜ ｜ 京沪线1318公里耗资将是多少呢？目前为止没有明确的测算数据｜
｜ ｜，铁道部相关人员曾表示，京沪高铁每公里投资只需要1亿元，仅为 ｜
｜ ｜韩国的三分之一。有研究员预计，每公里的造价将达到1.5亿元左右 ｜
｜ ｜，总价将达到1977亿元，将接近2000亿元的投资规模。 ｜
｜ ｜ 齐享高铁盛宴 ｜
｜ ｜ 京沪高铁最为核心的就是铁路线路等基础设施的建设。海通证券｜
｜ ｜分析师龙华认为，参与高铁建设的企业，无疑需要相当的资质，特别｜
｜ ｜是对技术要求很高的京沪高铁，可能都需要特级资质才有资格参与。｜
｜ ｜他认为，参与过“秦沈会战”的铁路建设企业，有望继续参与到京沪｜
｜ ｜高铁建设中，中铁二局就在“秦沈会战”名单中。 ｜
｜ ｜ 参与京沪高铁建设的企业，将主要由中国铁路工程总公司、中国｜
｜ ｜铁道建筑总公司、中国交通建设股份有限公司等来承担，这三家企业｜
｜ ｜中有实力的子公司可能都会获得建设机会。中铁工程和中铁建筑主要｜
｜ ｜从事铁路工程建设，中交建设同样也从事铁路工程建设，在桥梁和隧｜
｜ ｜道建设方面拥有雄厚的技术实力，中交建设就中标了前不久动工的哈｜
｜ ｜大线。中铁建筑的相关人士告诉记者，在铁路建设行业，有“金桥银｜
｜ ｜隧”的说法，特别是在隧道方面，如果产生隧道变更，那么产生的利｜
｜ ｜润更为可观。 ｜
｜ ｜ 京沪高铁设计是用作客运。“好马配好鞍”，高速铁路同样需要｜
｜ ｜高速客运机车，高速动车组将成为京沪高铁另一大重要的投资。铁道｜
｜ ｜部强调，高速铁路的机车将要实行高度的国产化，铁道部很早就采用｜
｜ ｜“引进消化吸收创新”的措施，目前已经取得了重要进展。中国高速｜
｜ ｜客运机车的任务主要由南车和北车集团下属的企业来完成。南车集团｜
｜ ｜旗下的南车四方和北车集团旗下的长客股份是目前中国高速动车组的｜
｜ ｜生产厂家，在京沪铁路建成前，两家企业都有时速300公里/小时的动｜
｜ ｜车组下线。 ｜
｜ ｜ 如果产业链条再往下延伸，为铁路提供重型钢轨和为机车提供车｜
｜ ｜轴等配件的生产厂家，都将在配套产业中获益匪浅。目前国内的重轨｜
｜ ｜生产企业主要有4家，分别是：攀钢钢钒、鞍钢、包钢和武钢，攀钢 ｜
｜ ｜和鞍钢占据着重要的市场份额。其他比如晋西车轴、天马股份、时代｜
｜ ｜新材等配件企业，都将是重要的配套企业。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
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｜ 主 题 ｜投资近千亿 哈大线开工拉动铁道建设市场 ｜文章日期｜2007-08-25｜
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｜ 内 容 ｜ 昨日，记者从铁道部获悉，投资近千亿，全长904公里的哈大铁 ｜
｜ ｜路客运专线正式开工。对此，业内分析人士指出，根据铁道部在“十｜
｜ ｜一五”期间投资1.25万亿用于路网建设的计划，未来几年我国铁路建｜
｜ ｜设投资的年复合增速将达到30%以上，铁路建设的巨大市场将逐步显 ｜
｜ ｜现。 ｜
｜ ｜ 据了解，哈大铁路客运专线是国务院批准的《中长期铁路网规划｜
｜ ｜》和铁路“十一五”规划的重点项目，是京哈铁路客运专线的重要组｜
｜ ｜成部分。该线北起黑龙江省哈尔滨市，南抵辽宁省大连市，纵贯东北｜
｜ ｜三省，全长904公里，为双线电气化铁路，项目按照开通运营时速200｜
｜ ｜公里的目标值建设，且基础设施预留时速350公里条件。全线批复的 ｜
｜ ｜可行性研究投资为923亿元，由铁道部和辽吉黑三省政府共同建设， ｜
｜ ｜计划工期五年半。 ｜
｜ ｜ 开工仪式上，国家发改委副主任、国务院振兴东北办主任张国宝｜
｜ ｜表示，这是东北有史以来投资最大的工程项目。据了解，哈大铁路已｜
｜ ｜成为东北已建、在建铁路中每公里造价最贵的铁路，平均每公里约1.｜
｜ ｜02亿元。 ｜
｜ ｜ 根据测算，该专线仅在辽宁段施工期间，就将使用钢材186万吨 ｜
｜ ｜，水泥1061万吨。哈大客运公司总经理杜厚智介绍，哈大客运专线将｜
｜ ｜铺设跨区间无缝线路，采用世界先进水平的通信讯号系统及电力设备｜
｜ ｜。另据工程人员介绍，路基建设标准也高于普通铁路。所有这些，都｜
｜ ｜是为保障动车组的高速稳定运行。 ｜
｜ ｜ 据悉，哈大铁路的建设资金来自铁路建设基金、地方政府资金和｜
｜ ｜银行贷款。项目出资比例为沈阳铁路局77.73%、哈尔滨铁路局8.64% ｜
｜ ｜、辽宁哈大铁路客运专线投资公司9.02%、吉林省交通投资开发公司3｜
｜ ｜.37%、黑龙江省哈达铁路客运专线有限责任公司1.24%。 ｜
｜ ｜ “哈大线仅仅是全国铁路建设的一个组成部分，这一市场的投资｜
｜ ｜前景将逐步显现。”业内分析人士表示，未来五年铁路建设投资的年｜
｜ ｜复合增速将达到30%以上。该分析人士指出，根据《中长期铁路网规 ｜
｜ ｜划》和“铁路十一五规划”提出的目标，铁道建设市场空间还远未开｜
｜ ｜发。据了解，上述规划目标是，我国铁路总里程2010年将达到9万公 ｜
｜ ｜里以上，比现有里程增长20%；到2020年，全国铁路营运里程达到10 ｜
｜ ｜万公里，比现有里程增长33%。铁道部计划在“十一五”期间投资1.2｜
｜ ｜5万亿用于路网建设，另外还将投入2500亿元用于车辆采购。 ｜
｜ ｜ 记者也注意到，未来几年我国铁道建设市场空间巨大，一些实力｜
｜ ｜雄厚的企业纷纷加入到该市场投资之中。不久前，中国交通建设股份｜
｜ ｜有限公司（1800.HK，简称中交集团）便拿下了哈大线TJ－3标段，合｜
｜ ｜同金额近208亿元。“中交集团看好中国的铁道建设市场，将加强铁 ｜
｜ ｜路板块的投入。”此前，中交集团副总裁侯金龙向上海证券报表示。｜
｜ ｜ 另据铁道部内部人士表示，中国铁路工程集团和中国铁道建筑总｜
｜ ｜公司一直是我国铁道建设的龙头，在巨大的市场空间中，无疑将占居｜
｜ ｜主要份额。 ｜
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｜ 主 题 ｜铁路建设资金"旱情"缓解 国开行5年放款25｜文章日期｜2006-09-09｜
｜ ｜ 00亿 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 在民资外资等社会资金投资铁路建设速度缓慢之际，铁道部昨日｜
｜ ｜透露，将从国家开发银行获得2500亿元政策性贷款，满足"十一五"期｜
｜ ｜间中长期铁路网建设的融资需要，以解燃眉之急。 ｜
｜ ｜ 建立战略合作伙伴关系 ｜
｜ ｜ 铁道部在昨日发给记者的一份新闻稿中称，双方已于9月7日签署｜
｜ ｜了《关于"十一五"期间开发性金融合作会谈纪要》。国家开发银行已｜
｜ ｜承诺，"十一五"期间将为铁道部提供这笔政策性贷款，其中软贷款50｜
｜ ｜0亿元，技术援助贷款50亿元。 ｜
｜ ｜ 据悉，该《纪要》明确了铁道部与国家开发银行通过开发性金融｜
｜ ｜合作，建立全面战略合作伙伴关系，确立国家开发银行在铁路建设融｜
｜ ｜资领域的重要地位，保持铁路行业在国家开发银行贷款结构中的战略｜
｜ ｜性地位。 ｜
｜ ｜ 该《纪要》还规定，双方合作以支持铁路"十一五"规划实施为切｜
｜ ｜入点，优先支持铁路重大项目和重点项目建设。 ｜
｜ ｜ 未来5年，双方合作的主要领域为，通过为铁路网新线建设、既 ｜
｜ ｜有线技术改造和铁路技术装备升级项目提供大额、长期的融资支持，｜
｜ ｜加快实施国家《中长期铁路网规划》和《铁路"十一五"规划》，加快｜
｜ ｜建设具有大运力、低成本优势的高效、便捷、安全、舒适的铁路客货｜
｜ ｜运输服务体系，提升铁路运输能力和技术装备现代化水平；为铁路行｜
｜ ｜业相关的建筑业、物流体系、运输装备国产化和信息化建设提供融资｜
｜ ｜支持；支持铁路建设项目资本市场融资工作以及开展国际合作。 ｜
｜ ｜ 铁路投融资体制改革 ｜
｜ ｜ 操作方案仍在酝酿 ｜
｜ ｜ 在这份新闻稿中，铁道部部长刘志军表示，国家开发银行具有筹｜
｜ ｜资能力强、贷款期限长、管理经验丰富等优势，希望能够进一步加大｜
｜ ｜对铁路的支持，为铁路建设和技术装备现代化提供长期稳定的资金，｜
｜ ｜并降低铁路融资成本、加快铁路投融资体制改革等方面提供智力和资｜
｜ ｜金支持。 ｜
｜ ｜ 对此，海通证券分析师黄锦超认为，铁道部在吸引社会资本参与｜
｜ ｜铁路建设方面的改革进展较为缓慢，改革的步子不大，而缺钱的铁路｜
｜ ｜由于投入不足，直接造成国内运力紧张，只能更多的通过贷款、债券｜
｜ ｜等传统手段融资建设。 ｜
｜ ｜ 此前，铁道部发展计划司副司长张建平在接受上海证券报采访时｜
｜ ｜就表示，"十一五"铁路投融资体制改革推进方案虽然已经出台，但是｜
｜ ｜该方案只是一个原则性指导意见，关于社会资本、上市、社保医保基｜
｜ ｜金投资铁路等鼓励投融资的相关内容，还没有出台具体的细化操作方｜
｜ ｜案，铁道部也正在研究中。 ｜
｜ ｜ 黄锦超分析，铁路现在有大部分资产属于铁道部，线网运营由铁｜
｜ ｜道部全国统一调度，而目前的运价也很低，定价权由铁道部控制。社｜
｜ ｜会资本进入后，运行线路安排和定价权无法自主，利润空间有限，这｜
｜ ｜就造成了铁路对社会资本吸引力处于弱势。 ｜
｜ ｜ 黄锦超认为，铁路现在主要业务为货运，全国50多万辆列车中，｜
｜ ｜客车只占4-5万辆，而大宗物资的铁路运价现在压得很低，利润相当 ｜
｜ ｜低，现在已有的一些合资公司的盈利情况也不佳，外部资金投资的热｜
｜ ｜情不大。 ｜
｜ ｜ 据铁道部的统计，今年前8个月，铁路大中型项目共完成投资822｜
｜ ｜.27亿元，只比与去年同期增加1.4倍，但与今年调整后的铁路建设投｜
｜ ｜资计划1633亿元相比，仅完成全年的50.4%。 ｜
｜ ｜ 而铁道部去年新组建了20个合资铁路公司，并与70多家社会投资｜
｜ ｜机构、路外国有、民营企业签订了投资协议。不过，只吸引社会权益｜
｜ ｜性投资440多亿元，主要集中在煤运通道、客运专线等20个项目，而 ｜
｜ ｜民营资本更少，只有25多亿元。 ｜
｜ ｜ 铁道部除了此次从国家开发银行获得2500亿元政策性贷款外，铁｜
｜ ｜道部也正在计划在年内发行一笔400亿元的铁路债券。这也将是我国 ｜
｜ ｜自1995年以来，最大发行额度的铁路债券。 ｜
｜ ｜ 根据《铁路"十一五"规划》，到2010年，全国铁路营运里程将达｜
｜ ｜到9.5万公里，快速客运成网，煤运通道强化，初步形成布局合理、 ｜
｜ ｜结构优化、点线协调的铁路运输网络。"十一五"期间，将建设新线17｜
｜ ｜000公里，其中客运专线7000公里，投资规模将达12500亿元。 ｜
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