☆港澳分析☆ ◇港澳资讯200869 更新日期：2008-05-22◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.投资评级统计】、【2.港澳投资圈点】、【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
统计日期：2008-05-22
┌────┬───────────┬──────────────┐
｜ ｜ 综合评级 ｜ 评级分布 ｜
├────┼────┬──────┼──┬──┬──┬──┬──┤
｜时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
├────┼────┼──────┼──┼──┼──┼──┼──┤
｜1月内 ｜ 1.5｜ 增持 ｜ 3｜ 3｜ ｜ ｜ ｜
｜1月前 ｜ 1.62｜ 增持 ｜ 5｜ 8｜ ｜ ｜ ｜
｜2月前 ｜ 1.5｜ 增持 ｜ 1｜ 1｜ ｜ ｜ ｜
｜3月前 ｜ 1.31｜ 增持 ｜ 11｜ 5｜ ｜ ｜ ｜
｜6月前 ｜ 1.44｜ 增持 ｜ 27｜ 21｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴──────┴──┴──┴──┴──┴──┘
评级说明：
评级系数: 1.0=买入 2.0=增持 3.0=中性 4.0=减持 5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
港澳资讯提供:
张裕A（000869）：投资圈点
投资亮点：
（1） 中国葡萄酒行业继续保持了较快的增长,公司抓住机遇，坚持以市场为中心，团结协作，奋力开拓，沉着应对日益激烈的市场竞争，取得了较好的经营业绩，巩固了公司在国内葡萄酒行业的领先地位。
（2）公司以生产白兰地起家，这两年白兰地的增长有限，公司计划未来以合作方式提升产品档次。未来白兰地产品将稳定增长。公司目前拥有12万亩葡萄基地，以长期协议的方式向农户采购原料，原料供应基本稳定。
（3）公司未来仍将保持20%以上的增长。2008年公司的营销重点将放在冰酒和爱斐堡项目上，预计明年解百纳将保持20%的增长速度，公司的利润增长速度大于销售收入增长速度。另外2008年两税合并，也会带来意外的惊喜。
负面因素分析：
随着市场竞争日趋激烈和市场开发的需要，本公司市场投入不断加大，销售费用占营业收入的比例亦较高，投入产出情况将很大程度上影响公司经营业绩，可能出现部分投入难以达到预期效果的风险。
综合评价：
公司预计2008年在中国经济保持快速发展的大环境下，随着人们收入水平的提高和消费观念的转变，中国葡萄酒行业继续保持了较快的增长。 张裕抓住机遇，取得不俗经营业绩，巩固了在国内葡萄酒行业的领先地位 。公司经营业绩稳步提升，具有中线投资价值。
【3.综合数据分析】
【数据分析1：微观基本面情况】
公司近一年来发生的重大行为：
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的3272家非金融类上市公司,36家酿酒商与葡萄酒行业中
主营收入为273017万元，位居上市公司第777位，位居行业内第7位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 273016.61｜ 25.97｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 216727.49｜ 20.11｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 180437.59｜ 34.81｜
└──────┴─────────┴──────┘
净利润为63563万元，位居上市公司第257位，位居行业内第7位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 63562.78｜ 61.12｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 39451.70｜ 26.30｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 31236.96｜ 53.03｜
└──────┴─────────┴──────┘
主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第2434位，位居行业内第19位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 58.51｜ 4.98｜
└──────┴─────────┴──────┘
营业利润占利润总额的比率为99.88%，位居上市公司第915位，位居行业内第11位
投资收益占利润总额的比率为0.11%，位居上市公司第2020位，位居行业内第19位
货币资金占流动资产的比率为56.87%，位居上市公司第424位，位居行业内第5位
经营活动产生的现金净流量为81616.12万元，位居上市公司第270位，位居行业内第7位
【数据分析3：主力情况】
从持有人情况来看，2008一季报显示，前十名流通股东中:
共有4家机构持有2361.83万股该公司的股票
较上期增加815.77万股,机构继续看好该股。
从股东户数来分析，2008一季报显示：股东总户数为13378家,户均持股19549股
较上期而言无明显变化筹码非常集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜ 机构专用 ｜ 8｜
├───────────────────┼──────┤
｜国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部｜ 1｜
├───────────────────┼──────┤
｜国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券｜ 1｜
｜ 营业部 ｜ ｜
└───────────────────┴──────┘
【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-07/01-11 ｜-10.07｜ 5.87｜ 5.47｜ -0.33｜ 0.8672｜较不活跃｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-14/01-18 ｜ -7.35｜ 8.80｜ 7.85｜ -0.28｜ 0.7782｜很不活跃｜
└──────┴───┴────┴───┴─────┴────┼────┘
由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有0次超过大盘
从股性来看，该股最近属于较不活跃的品种。
附：贝塔系数应用说明
β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
外收益，特别适合作波段操作时使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某
个上涨阶段的到来时，应该选择那些高β系数的证券，它将成倍地放大市场收益
率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段的到来时，
你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低β系数的证
券。例如，一支个股β系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.3%，
同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
★本栏包括【1.投资评级统计】、【2.港澳投资圈点】、【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
统计日期：2008-05-22
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｜ ｜ 综合评级 ｜ 评级分布 ｜
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｜时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
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｜1月内 ｜ 1.5｜ 增持 ｜ 3｜ 3｜ ｜ ｜ ｜
｜1月前 ｜ 1.62｜ 增持 ｜ 5｜ 8｜ ｜ ｜ ｜
｜2月前 ｜ 1.5｜ 增持 ｜ 1｜ 1｜ ｜ ｜ ｜
｜3月前 ｜ 1.31｜ 增持 ｜ 11｜ 5｜ ｜ ｜ ｜
｜6月前 ｜ 1.44｜ 增持 ｜ 27｜ 21｜ ｜ ｜ ｜
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评级说明：
评级系数: 1.0=买入 2.0=增持 3.0=中性 4.0=减持 5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
港澳资讯提供:
张裕A（000869）：投资圈点
投资亮点：
（1） 中国葡萄酒行业继续保持了较快的增长,公司抓住机遇，坚持以市场为中心，团结协作，奋力开拓，沉着应对日益激烈的市场竞争，取得了较好的经营业绩，巩固了公司在国内葡萄酒行业的领先地位。
（2）公司以生产白兰地起家，这两年白兰地的增长有限，公司计划未来以合作方式提升产品档次。未来白兰地产品将稳定增长。公司目前拥有12万亩葡萄基地，以长期协议的方式向农户采购原料，原料供应基本稳定。
（3）公司未来仍将保持20%以上的增长。2008年公司的营销重点将放在冰酒和爱斐堡项目上，预计明年解百纳将保持20%的增长速度，公司的利润增长速度大于销售收入增长速度。另外2008年两税合并，也会带来意外的惊喜。
负面因素分析：
随着市场竞争日趋激烈和市场开发的需要，本公司市场投入不断加大，销售费用占营业收入的比例亦较高，投入产出情况将很大程度上影响公司经营业绩，可能出现部分投入难以达到预期效果的风险。
综合评价：
公司预计2008年在中国经济保持快速发展的大环境下，随着人们收入水平的提高和消费观念的转变，中国葡萄酒行业继续保持了较快的增长。 张裕抓住机遇，取得不俗经营业绩，巩固了在国内葡萄酒行业的领先地位 。公司经营业绩稳步提升，具有中线投资价值。
【3.综合数据分析】
【数据分析1：微观基本面情况】
公司近一年来发生的重大行为：
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的3272家非金融类上市公司,36家酿酒商与葡萄酒行业中
主营收入为273017万元，位居上市公司第777位，位居行业内第7位
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｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
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｜ 2007年 ｜ 273016.61｜ 25.97｜
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｜ 2006年 ｜ 216727.49｜ 20.11｜
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｜ 2005年 ｜ 180437.59｜ 34.81｜
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净利润为63563万元，位居上市公司第257位，位居行业内第7位
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｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
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｜ 2007年 ｜ 63562.78｜ 61.12｜
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｜ 2006年 ｜ 39451.70｜ 26.30｜
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｜ 2005年 ｜ 31236.96｜ 53.03｜
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主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第2434位，位居行业内第19位
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｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
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｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
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｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
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｜ 2005年 ｜ 58.51｜ 4.98｜
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营业利润占利润总额的比率为99.88%，位居上市公司第915位，位居行业内第11位
投资收益占利润总额的比率为0.11%，位居上市公司第2020位，位居行业内第19位
货币资金占流动资产的比率为56.87%，位居上市公司第424位，位居行业内第5位
经营活动产生的现金净流量为81616.12万元，位居上市公司第270位，位居行业内第7位
【数据分析3：主力情况】
从持有人情况来看，2008一季报显示，前十名流通股东中:
共有4家机构持有2361.83万股该公司的股票
较上期增加815.77万股,机构继续看好该股。
从股东户数来分析，2008一季报显示：股东总户数为13378家,户均持股19549股
较上期而言无明显变化筹码非常集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜ 机构专用 ｜ 8｜
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｜国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部｜ 1｜
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｜国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券｜ 1｜
｜ 营业部 ｜ ｜
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【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
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｜01-07/01-11 ｜-10.07｜ 5.87｜ 5.47｜ -0.33｜ 0.8672｜较不活跃｜
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｜01-14/01-18 ｜ -7.35｜ 8.80｜ 7.85｜ -0.28｜ 0.7782｜很不活跃｜
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由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有0次超过大盘
从股性来看，该股最近属于较不活跃的品种。
附：贝塔系数应用说明
β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
外收益，特别适合作波段操作时使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某
个上涨阶段的到来时，应该选择那些高β系数的证券，它将成倍地放大市场收益
率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段的到来时，
你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低β系数的证
券。例如，一支个股β系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.3%，
同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
