☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯601919 更新日期：2008-05-16◇ 灵通V4.0
【2008-05-16】
最近中国远洋(601919)股价走势在二级市场上并无亮点，多日的横盘整理，已经明显落后其他热点蓝筹。但公司将建造4艘4250标准集装箱船舶。公司全资子公司中远集装箱运输有限公司与江苏天元船舶进出口有限公司和江苏新扬子造船有限公司签订了建造4艘4250标准集装箱船舶的合同。4艘船舶的总价约为2.8亿美元。这么大的订单说明公司本身还是有很大的实力和战略眼光，今日该股表现不俗，股价与其他蓝筹相比，较为活跃，截止11：10分，该股涨幅5.57%,报收32.21元。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-25】
事件
公司07年实现营业收入人民币938.79亿元，与2006年同期相比上升47.3%。实现除所得税前利润人民币254.05亿元，同比上升141.7%。实现本公司股权持有人应占利润人民币190.85亿元，同比上升152.0%。其中，所属干散货航运业务单元营业毛利大幅增加124.05元，增长171.3%，是推动盈利大幅增长的主要原因。07年实现每股收益2.04元，超出我们1.90元的预期。
点评:
集装箱运输不同航线表现分化明显。2007年，虽然受美国经济疲软的影响，跨太平洋航线的需求增速较低，但其它地区的市场需求旺盛。远东/欧洲航线、亚洲区域内航线、南北航线、中国沿海内贸航线等重要市场，都保持了双位数的增长速度，运价水平有不同程度回升，远东/欧洲航线的表现尤其突出。2007年集装箱航运及相关业务货运量达5,708,550标准箱，较上年同期增加约11.7％。实现营业收入人民币40,959,214,861.64元，较上年同期上升17.3％。2007年订造、订租37艘各型集装箱船舶，运力合计265,626标准箱，这些船舶将于2009年至2012年之间交付。截止2007年底，本集团持有56艘集装箱船舶订单，运力合计394,524标准箱。
干散货08年以及09年继续保持高位运行。2007年世界干散货航运市场迎来了历史性的高位，也呈现出跌宕起伏的变化，干散货航运市场总体呈强劲上升态势。年内铁矿石、煤炭等干散货海运需求旺盛，新增运力供应相对较小，多个重要货物装卸港船舶压港严重，致使各船型指数均创历史新高。衡量市场运价水平的波罗的海干散货运价指数（BDI）全年平均值达7,070点，为历史最高水平。沿海散货市场整体呈先抑后扬走势，2007年全年沿海散货运价指数平均值为1,929点，同比上升25%。07年干散货实现营业收入49,621,014,908.06元，同比增长76.8%；实现营业毛利19,647,110,976.89元，同比增长171.3%。我们预计BDI 08年以及09年继续保持高位运行，年均值7500－8000点。
长单战略稳定客户。公司推进大客户战略，进一步巩固了与大货主的长期合作关系，在长期合同签署方面取得实质进展。公司与首钢签署了20年期4600万吨运输合同，与宝钢签署了第二批两艘30万吨级专用矿砂船为期20年的巴西至中国连续航次运输合同，以及与电力企业签署沿海电煤运输9年协定暨3年合同，同时与部分企业组建了合营公司。通过这些新签的COA合同及组建合营公司，进一步增加了长期稳定货源。
公司目标价35元。干散货运输行业景气度在08年以及09年继续保持,预计公司08-10年的EPS分别为2.40元、2.80元、2.95元。维持"推荐"的投资评级。
【出处】兴业证券 【作者】
【2008-04-23】
中国远洋(601919)今日公布年报，上午停牌一小时。该股年报显示，主营收入938亿元，同比增 47.29%；净利润则达到190亿元，同比增152.01%。良好的业绩符合之前预期，该股复牌高开，然后逆市加速上扬，截至10.38分，该股收于26.12元，涨幅2.65%，换手率0.6%。昨日该股已经率先逆市大涨，主力已经进驻，后市应还有空间。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-22】
今日两市非常惨淡，昨日的反弹引起了更深的下跌，中国远洋(601919)今日以22.89元的价格随市低开，然而，该股开盘后放量上冲，截至9.53分，该股收于23.70元，涨幅2.46%，换手率0.4%。该股今日的强势表现非常明显，有主力运作其中，该股此前已经预计07年度业绩将超过盈利预测，明日该股将披露年报，今日主力拉升似和明日年报业绩相关。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-14】
公司（601919）是一家集干散货航运、集装箱航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，其母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，实力强劲。从2007年业绩预增报告中看出，2007年公司的利润将超过原先预计的50％，按50％的保守估计，2007年利润将超过180亿元，那么按照增发后总股本102亿股来算，2007年每股收益有望达到1.76元以上，市盈率仅15倍左右。再考虑到公司的股价在前期大幅调整后已经低于公司2007年底非公开增发30元的增发价，当前的估值具备较大的吸引力。此外，近期中海海盛发布预报2008年第一季度业绩增长超过90％，这也预示了今年海洋运输市场的景气度仍在提升，2008年公司的业绩仍将保持高速增长，可适当关注。
（浙商证券 陈泳潮）
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-04-09】
周二沪深大盘继续震荡盘升，盘口看，前期滞涨的个股走势较强，主要是由于前期超跌所致，但从质地看，那些大盘蓝筹股如银行和保险股显然更具有优势，该类股票前期逆市而涨，虽然近日反弹较弱，但大盘反弹要向上拓展仍须依靠他们，因此，投资者可关注一些对应的质地良好的蓝筹股，由于前期超跌，市盈率很低，已具备较好的投资价值，后市有望崛起，如中国远洋。公司是一家集干散货航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，其母公司是全球大型综合性航运企业，实力强劲。当前该股估值具备较大吸引力，可适当关注。
公司目前业务包括集装箱和干散货，以后还可能将其他资产注入，由于干散货市场的繁荣使公司去年业绩超预期增长，预计今年我国固定资产投资仍将保持较高增速，包括铁矿石、南方电厂的煤炭进口等都将增加干散货运输的需求。而公司在定向增发收购优质干散货航运资产后，今年有望加速业绩释放。另外，未来公司有可能注入新的资产，这也将使公司业务收入更加多元化，有利于平衡各类航运资产的周期性变化，从而增强公司盈利的稳定性。
二级市场上，目前该股股价超跌严重，后市有望崛起，可适当关注。
（浙商证券 陈泳潮）
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-02-01】
异动原因：
中国远洋(601919)是中国远洋运输(集团)总公司(全球第二大综合性航运公司)的上市旗舰和资本平台,是一家集干散货航运,集装箱航运,物流,码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司。公司业绩预增公告显示,2007年度净利润将超过180亿元,按增发完成后总股本计算,每股收益将超过1.76元.根据香港联交所交易网站显示,摩根士丹利,瑞银,JP摩根等多家机构最近大幅增持公司H股。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-24】
●近期股价调整幅度较大，提供了适当的介入机会。目前股价对应2008年市盈率14倍，低于A股航运公司平均25倍的估值，考虑到A股增发价格为30元，目前估值具备吸引力。虽然我们认为BDI近期仍有不确定性，但预计2008年干散货市场仍将维持高位。
●短期BDI可能仍有不确定性。考虑到中国铁矿石谈判之前，出口商还有动力压货以及中国目前的港口库存尚可以维持一到两个月，近期BDI走势可能仍有不确定性。不过由于之前BDI跌幅较凶，未来可能即使下跌也会相对缓和。而且由于出口商压货只是延后了需求，并不是消灭了需求，因此谈判之后以及谈判过程中，由于港口库存减少带来的抢运，都将使得运价具备上涨动力。
●公司业绩并非与BDI直接相关。对于2008年公司已经锁定了约50%-60%的运力，则静态的来看，公司业绩与即期市场BDI波动的关系为1%的波动对应0.7%的净利润波动。不过由于即期市场BDI的波动受很多因素影响，我们认为从年度平均BDI来预测公司业绩更有说服力。另外，由于公司目前70%的运力为租赁运力，BDI的下跌从另一个角度可以为公司提供进一步低价租入运力的机会，从而对公司有利。
●参考可比公司估值，我们给予干散货业务2008年16倍的合理市盈率，集运2008年1.5倍合理市净率，对应A股合理估值为43.3元。
●可能的风险来自1、A股整体估值风险；2、中国铁矿石谈判带来的之后几个月BDI走势的不确定性带来的风险；3、我们目前假设的前提是中国经济2008年仍能获得10%以上的增长，如果全球经济出现大幅衰退，且影响到中国的固定资产投资，则情况将比我们预测的要差。
（中金公司）
【出处】中金公司 【作者】
【2008-01-17】
异动原因：
母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业,中国远洋是其旗下最重要的上市公司,拥有国内最大的集装箱航运船队,公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运,码头,集装箱租赁和物流服务。但目前股票估值偏高，已正式进入调整行情，今日携量下挫，后市或将破位下行，宜回避。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。顶点财经topcj.com
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-15】
机构视点一：中金公司对中国远洋的投资评级
●2008-01-04 中金公司最新发布的研究报告认为，干散货市场08年需求增速将略大于供给增速，因此运价将维持高位，但运价波动将加大。但公司作为世界一流的干散货船东，会根据对未来运价的判断来通过租入运力以及锁定运价来降低风险。另外，不同业务运价波动不同也将一定程度抵消风险，因此，公司业绩并非与BDI直接相关。 基于07年下半年强势的干散货运输市场，07-09年干散货业务净利润分别调高26%、70%和23%，公司整体净利润分别调高24%、43%和9%至1.87元、2.40元和2.21元。大幅上调盈利预测，维持"推荐"评级。给予干散货业务08年19倍的目标市盈率（国际可比公司为11 倍），集运08年1.7倍目标市净率（国际可比公司为1.3倍），对应A股合理估值为50.3元。评级：增持。
机构视点二：瑞银、高盛同时"唱多"中国远洋
●2007-12-18国际投资机构正扭转对中国远洋（1919.HK）的看法。从瑞银、高盛获悉，这两家机构已不约而同"唱多"中国远洋。其中，瑞银发表研究报告，调高中国远洋的投资评级，由"中性"至"买入"。瑞银预料干散货运费上升将提升中国远洋估值。瑞银认为，虽然波罗的海干散货指数短期表现可能令人失望，但今年下半年运费仍在相对高位运行，另外预计运费会在明年4月铁矿石价格重新谈判结果出炉时上升或反弹。瑞银表示，由于新船付运数目仍然有限，以及预期美国经济仅轻微放缓，因此维持对干散货市场前景的正面看法。与此同时，高盛也唱多中国远洋，其最新报告也将评级调高为"买入"。
【出处】东北证券 【作者】
【2008-01-11】
公司上市后迅速再次增发，显示了集团对上市公司的支持力度。中远集团还没有上市的资产包括油轮和船舶建造业务，中国远洋作为中远集团的“资本平台”和“上市旗舰”，包括中金、联合证券、渤海证券在内的众多机构认为后续的资产注入仍将继续，其精彩程度值得期待。
该股在40元一线构筑典型的头肩底形态，围绕60日线整理后将出现主升行情。
（第一创业证券北京 陈靖）
【出处】第一创业证券 【作者】
【2008-01-11】
周四股指虽然继续震荡上扬，但盘面个股表现似乎有所变化，连续火爆的二三线题材股开始显露出疲态，而蓝筹股却显得资金流入积极，而在二三线股走高、市盈率偏高的情况下，机构资金开始转战大蓝筹股，个股可重点关注中国远洋（601919）。
定向增发提升竞争力
公司母公司中远集团全球第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。公司股票上市未满半年，便通过定向增发火速注资，使其未来发展前景被各路机构看好。
行业高景气度依旧
目前中国远洋已完成非公开发行A股股票，并向中远集团收购其下属的主要干散货航运公司股权项目，收购将令公司经营范围和业务规模得到了进一步拓展，航运主业的价值链进一步延伸，成为一家集集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁等多种业务于一体的综合航运公司。相关人士指出，中国因素直接带动了新一轮航运业的景气周期，全球航运业的重心已由大西洋转移到了太平洋沿岸的中国。尽管目前从订单看，2009年全球干散货运力将有30%左右的增长，但由于中国、印度等新兴国家对资源运输保持着强劲增长，造船订单难以按时交付，港口等物流链其他环节未能同步扩产以及运距加长等因素，干散货市场的高景气度未来仍将保持。
国泰君安认为，有三个理由可给予公司更高的估值水平，一是公司拥有的干散货船队是全球规模第一的船队，具有战略意义；二是作为中远集团的资本平台和上市旗舰，公司具有持续收购集团资产预期；三是A股市场牛市的背景，并同时认为其股价具有较高的安全边际。
均线多头排列 上升动力充沛
二级市场上，随着题材股持续走强，使蓝筹股有望再度崛起，目前该股均线系统多头排列，盘中买单积极，上升动力充沛，建议投资者可重点关注。
（越声理财 向进）
【出处】越声理财 【作者】向进
【2008-01-04】
异动原因：
中国远洋(601919)公告称,其全资控股子公司中远集运与江苏天元和扬子江船厂签订16艘4250标准集装箱船舶的建造合同。中国远洋的业务包括整个集装箱产业链,而上市不久,中国远洋就公告收购集团干散货资产,通过此次运作,中国远洋在国际航运业中的地位和市场影响力获得大幅提升。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
相关板块：
运输板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-04】
分析师梁耀文表示，干散货市场08年需求增速将略大于供给增速，因此运价将维持高位，但运价波动将加大。但公司作为世界一流的干散货船东，会根据对未来运价的判断来通过租入运力以及锁定运价来降低风险。另外，不同业务运价波动不同也将一定程度抵消风险，因此，公司业绩并非与BDI直接相关。
基于07年下半年强势的干散货运输市场，07-09年干散货业务净利润分别调高26%、70%和23%，公司整体净利润分别调高24%、43%和9%至1.87元、2.40元和2.21元。大幅上调盈利预测，维持“推荐”评级。给予干散货业务08年19倍的目标市盈率（国际可比公司为11 倍），集运08年1.7倍目标市净率（国际可比公司为1.3倍），对应A股合理估值为50.3元。
【出处】中金公司 【作者】
【2007-12-29】
公司是中远集团唯一的资本平台,未来中远集团将持续推进中国远洋的资产注入进程。中远集团的油轮船队正在迅速扩张,2010年运力将比目前接近翻番。国际油轮运输市场有超预期复苏迹象,公司油轮资产的注入值得期待。根据公司干散货业务的历史业绩表现,公司具有出色的管理能力,主要体现在控制运力和获取货源的能力,这使得公司即使在干散货航运市场出现波动的情况下,也能保持业绩的稳定。
中国远洋控股股份有限公司向中国远洋运输(集团)总公司(下称：中远总公司)非公开发行864270817股人民币普通股(A股),发行价格为18.49元人民币/股,中远总公司以其持有的中远散货运输有限公司和青岛远洋运输有限公司100%的股权,深圳远洋运输有限公司41.52%的股权认购,上述资产的过户手续已经办理完毕。经中国远洋控股股份有限公司初步测算,公司2007年度综合利润预计将达到１８０亿元左右。（博众投资 李炯）
【出处】博众投资 【作者】李炯
【2007-12-27】
面对当前市场资金热点方向逐渐改变的背景下，投资者应重点把握结构调整中热点板块的投资机会，操作上可适当淡化对于股指的关注度，这里建议投资者可关注中国远洋。
公司母公司中远集团是全球第二大的综合性航运企业，公司是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队。公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。公司的船队在总运力方面，在我国集装箱航运公司中排名前列。
二级市场上，该股上市不久便开始通过定向增发收购母公司优质资产，从而使其成长性得到大幅提高，目前股价缩量回调至前期密集成交区，后市有望再续升势，可适当关注。
（金百灵投资）
【出处】金百灵投资 【作者】
【2007-12-20】
异动原因：
2007年12月18日,中国证券监督管理委员会以有关通知文件核准中国远洋控股股份有限公司非公开发行A股股票不超过43266.6307万股。并且,中国证监会已豁免中国远洋运输(集团)总公司因以现金认购公司非公开发行股份而增持不超过43266.6307万股股份应履行的要约收购义务。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
相关板块：
运输板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-20】
事件：中国远洋（601919）公告，收购母公司干散货资产项目已经获得批准。预计公司将于近日很快获得证监会关于非公开发行获准的批文，并将实施定向增发，预计年内可以完成资产注入。
点评：公司是中远集团唯一的资本平台，未来中远集团将持续推进中国远洋的资产注入进程。中远集团的油轮船队正在迅速扩张，2010年运力将比目前接近翻番。国际油轮运输市场有超预期复苏迹象，公司油轮资产的注入值得期待。
根据公司干散货业务的历史业绩表现，公司具有出色的管理能力，主要体现在控制运力和获取货源的能力，这使得公司即使在干散货航运市场出现波动的情况下，也能保持业绩的稳定。
与国际快递业等其他物流行业一样，全球航运业也具有向寡头垄断发展的趋势。中国远洋作为中国最具代表的综合性航运企业，其国际影响力和话语权令全球瞩目。看好中国远洋成为国际航运业领军企业的潜力。（海通证券 钮宇鸣）
【出处】海通证券 【作者】钮宇鸣
【2007-12-20】
BDI短期处在调整中，维持2008年干散货运输市场高景气的判断：BDI指数在11月3日创出11039点新高后处在调整中，调整主要是由于正在进行的铁矿石价格谈判对目前市场的海运需求产生影响。以历史上铁矿石价格谈判对干散货市场运价的影响分析，我们判断铁矿石价格谈判完成后，中国进口商将迎来铁矿石的抢运，进而推升干散货市场运价水平将再创新高。
内涵式增长和外延式扩张将带来2008年-2009年业绩增长：完成集团干散货资产收购后，公司将成为拥有干散货运输、集装箱运输、码头装卸、航运物流等业务的综合性航运公司。我们认为公司2008年业绩增长主要驱动因素来自于干散货资产业绩的大幅度上涨；集装箱运输业务的增长；码头装卸和物流业务相对稳定的增长；2009年业绩增长将来自集装箱运输业务增长、码头和物流稳定增长以及可能的油轮资产收购对业绩的影响。
公司将在年内完成集团干散货资产事宜：市场担心公司不能在年内完成集团干散货资产收购是影响公司股价在香港和A股市场表现的重要因素之一。我们认为公司的收购在11月30日已经获得证监会的批准，目前正在走正常的程序，预计将在年内完成集团的干散货资产收购。
目前股价有较高的安全边际：受到A股市场下跌、战略投资者减持、市场担心不能在年内完成收购等因素影响，公司股价近期大幅度下跌。我们认为大幅度下跌提供给了投资者更好的买入中国最大规模航运公司的机会。目前的价格对应2007年-2009年的PE水平分别是19倍、14倍和16倍，在境内A股市场估值体系中具有较高的安全边际，维持公司的"增持"评级。
(国泰君安)
【出处】国泰君安 【作者】
【2007-12-13】
本轮行情中调整最充分的基金重仓股有望凭借突出的业绩引领岁末行情，考虑到具备资产注入、整体上市预期的央企控股企业是未来提升A股市场投资价值的关键，建议投资者可对此进行重点关注，个股方面中国远洋（601919）值得参考。
行业景气度得以维持
公司由中远总公司独家发起设立，中国远洋母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，我国港口吞吐量继续保持20％左右增速，公司所处行业景气度较高，考虑到铁矿石需求增量依然旺盛、国际煤炭运距拉长、港口压港现象难以明显缓解等因素，预计景气环境至少延续到2008年。此外，公司通过控股子公司中远物流提供包括第三方物流、船舶代理、货运代理在内的综合物流服务，未来发展前景值得看好。
注资概念 前景广阔
近期公司非公开发行A股股票和向特定对象发行股份购买资产分别获得证监会发行审核委员会和并购重组审核委员会有条件审核通过，公告显示，本次发行结束后，公司将直接或间接持有中远散运、青岛远洋和深圳远洋等股权，干散货资产注入后将成为公司2007年、2008年业绩的重要贡献力量。同时，公司作为中远集团的上市旗舰和资本平台，未来仍有进一步收购集团其他优质资产的可能，发展空间较为广阔。
机构关注 风险充分释放
二级市场上，该股上市之后迅速实行再融资计划进而收购了集团公司优质资产，投资价值在短期内获得了极大幅度的提升，机构投资者纷纷加大对其的关注程度。技术上看，该股本轮调整幅度一度超过40%，风险获得充分释放，目前技术上60日均线对其产生巨大牵引作用，后市有望出现一轮反弹行情，建议投资者积极关注。
（杭州新希望）
【出处】杭州新希望 【作者】
【2008-05-16】
最近中国远洋(601919)股价走势在二级市场上并无亮点，多日的横盘整理，已经明显落后其他热点蓝筹。但公司将建造4艘4250标准集装箱船舶。公司全资子公司中远集装箱运输有限公司与江苏天元船舶进出口有限公司和江苏新扬子造船有限公司签订了建造4艘4250标准集装箱船舶的合同。4艘船舶的总价约为2.8亿美元。这么大的订单说明公司本身还是有很大的实力和战略眼光，今日该股表现不俗，股价与其他蓝筹相比，较为活跃，截止11：10分，该股涨幅5.57%,报收32.21元。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-25】
事件
公司07年实现营业收入人民币938.79亿元，与2006年同期相比上升47.3%。实现除所得税前利润人民币254.05亿元，同比上升141.7%。实现本公司股权持有人应占利润人民币190.85亿元，同比上升152.0%。其中，所属干散货航运业务单元营业毛利大幅增加124.05元，增长171.3%，是推动盈利大幅增长的主要原因。07年实现每股收益2.04元，超出我们1.90元的预期。
点评:
集装箱运输不同航线表现分化明显。2007年，虽然受美国经济疲软的影响，跨太平洋航线的需求增速较低，但其它地区的市场需求旺盛。远东/欧洲航线、亚洲区域内航线、南北航线、中国沿海内贸航线等重要市场，都保持了双位数的增长速度，运价水平有不同程度回升，远东/欧洲航线的表现尤其突出。2007年集装箱航运及相关业务货运量达5,708,550标准箱，较上年同期增加约11.7％。实现营业收入人民币40,959,214,861.64元，较上年同期上升17.3％。2007年订造、订租37艘各型集装箱船舶，运力合计265,626标准箱，这些船舶将于2009年至2012年之间交付。截止2007年底，本集团持有56艘集装箱船舶订单，运力合计394,524标准箱。
干散货08年以及09年继续保持高位运行。2007年世界干散货航运市场迎来了历史性的高位，也呈现出跌宕起伏的变化，干散货航运市场总体呈强劲上升态势。年内铁矿石、煤炭等干散货海运需求旺盛，新增运力供应相对较小，多个重要货物装卸港船舶压港严重，致使各船型指数均创历史新高。衡量市场运价水平的波罗的海干散货运价指数（BDI）全年平均值达7,070点，为历史最高水平。沿海散货市场整体呈先抑后扬走势，2007年全年沿海散货运价指数平均值为1,929点，同比上升25%。07年干散货实现营业收入49,621,014,908.06元，同比增长76.8%；实现营业毛利19,647,110,976.89元，同比增长171.3%。我们预计BDI 08年以及09年继续保持高位运行，年均值7500－8000点。
长单战略稳定客户。公司推进大客户战略，进一步巩固了与大货主的长期合作关系，在长期合同签署方面取得实质进展。公司与首钢签署了20年期4600万吨运输合同，与宝钢签署了第二批两艘30万吨级专用矿砂船为期20年的巴西至中国连续航次运输合同，以及与电力企业签署沿海电煤运输9年协定暨3年合同，同时与部分企业组建了合营公司。通过这些新签的COA合同及组建合营公司，进一步增加了长期稳定货源。
公司目标价35元。干散货运输行业景气度在08年以及09年继续保持,预计公司08-10年的EPS分别为2.40元、2.80元、2.95元。维持"推荐"的投资评级。
【出处】兴业证券 【作者】
【2008-04-23】
中国远洋(601919)今日公布年报，上午停牌一小时。该股年报显示，主营收入938亿元，同比增 47.29%；净利润则达到190亿元，同比增152.01%。良好的业绩符合之前预期，该股复牌高开，然后逆市加速上扬，截至10.38分，该股收于26.12元，涨幅2.65%，换手率0.6%。昨日该股已经率先逆市大涨，主力已经进驻，后市应还有空间。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-22】
今日两市非常惨淡，昨日的反弹引起了更深的下跌，中国远洋(601919)今日以22.89元的价格随市低开，然而，该股开盘后放量上冲，截至9.53分，该股收于23.70元，涨幅2.46%，换手率0.4%。该股今日的强势表现非常明显，有主力运作其中，该股此前已经预计07年度业绩将超过盈利预测，明日该股将披露年报，今日主力拉升似和明日年报业绩相关。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-14】
公司（601919）是一家集干散货航运、集装箱航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，其母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，实力强劲。从2007年业绩预增报告中看出，2007年公司的利润将超过原先预计的50％，按50％的保守估计，2007年利润将超过180亿元，那么按照增发后总股本102亿股来算，2007年每股收益有望达到1.76元以上，市盈率仅15倍左右。再考虑到公司的股价在前期大幅调整后已经低于公司2007年底非公开增发30元的增发价，当前的估值具备较大的吸引力。此外，近期中海海盛发布预报2008年第一季度业绩增长超过90％，这也预示了今年海洋运输市场的景气度仍在提升，2008年公司的业绩仍将保持高速增长，可适当关注。
（浙商证券 陈泳潮）
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-04-09】
周二沪深大盘继续震荡盘升，盘口看，前期滞涨的个股走势较强，主要是由于前期超跌所致，但从质地看，那些大盘蓝筹股如银行和保险股显然更具有优势，该类股票前期逆市而涨，虽然近日反弹较弱，但大盘反弹要向上拓展仍须依靠他们，因此，投资者可关注一些对应的质地良好的蓝筹股，由于前期超跌，市盈率很低，已具备较好的投资价值，后市有望崛起，如中国远洋。公司是一家集干散货航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，其母公司是全球大型综合性航运企业，实力强劲。当前该股估值具备较大吸引力，可适当关注。
公司目前业务包括集装箱和干散货，以后还可能将其他资产注入，由于干散货市场的繁荣使公司去年业绩超预期增长，预计今年我国固定资产投资仍将保持较高增速，包括铁矿石、南方电厂的煤炭进口等都将增加干散货运输的需求。而公司在定向增发收购优质干散货航运资产后，今年有望加速业绩释放。另外，未来公司有可能注入新的资产，这也将使公司业务收入更加多元化，有利于平衡各类航运资产的周期性变化，从而增强公司盈利的稳定性。
二级市场上，目前该股股价超跌严重，后市有望崛起，可适当关注。
（浙商证券 陈泳潮）
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-02-01】
异动原因：
中国远洋(601919)是中国远洋运输(集团)总公司(全球第二大综合性航运公司)的上市旗舰和资本平台,是一家集干散货航运,集装箱航运,物流,码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司。公司业绩预增公告显示,2007年度净利润将超过180亿元,按增发完成后总股本计算,每股收益将超过1.76元.根据香港联交所交易网站显示,摩根士丹利,瑞银,JP摩根等多家机构最近大幅增持公司H股。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
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运输板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-24】
●近期股价调整幅度较大，提供了适当的介入机会。目前股价对应2008年市盈率14倍，低于A股航运公司平均25倍的估值，考虑到A股增发价格为30元，目前估值具备吸引力。虽然我们认为BDI近期仍有不确定性，但预计2008年干散货市场仍将维持高位。
●短期BDI可能仍有不确定性。考虑到中国铁矿石谈判之前，出口商还有动力压货以及中国目前的港口库存尚可以维持一到两个月，近期BDI走势可能仍有不确定性。不过由于之前BDI跌幅较凶，未来可能即使下跌也会相对缓和。而且由于出口商压货只是延后了需求，并不是消灭了需求，因此谈判之后以及谈判过程中，由于港口库存减少带来的抢运，都将使得运价具备上涨动力。
●公司业绩并非与BDI直接相关。对于2008年公司已经锁定了约50%-60%的运力，则静态的来看，公司业绩与即期市场BDI波动的关系为1%的波动对应0.7%的净利润波动。不过由于即期市场BDI的波动受很多因素影响，我们认为从年度平均BDI来预测公司业绩更有说服力。另外，由于公司目前70%的运力为租赁运力，BDI的下跌从另一个角度可以为公司提供进一步低价租入运力的机会，从而对公司有利。
●参考可比公司估值，我们给予干散货业务2008年16倍的合理市盈率，集运2008年1.5倍合理市净率，对应A股合理估值为43.3元。
●可能的风险来自1、A股整体估值风险；2、中国铁矿石谈判带来的之后几个月BDI走势的不确定性带来的风险；3、我们目前假设的前提是中国经济2008年仍能获得10%以上的增长，如果全球经济出现大幅衰退，且影响到中国的固定资产投资，则情况将比我们预测的要差。
（中金公司）
【出处】中金公司 【作者】
【2008-01-17】
异动原因：
母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业,中国远洋是其旗下最重要的上市公司,拥有国内最大的集装箱航运船队,公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运,码头,集装箱租赁和物流服务。但目前股票估值偏高，已正式进入调整行情，今日携量下挫，后市或将破位下行，宜回避。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。顶点财经topcj.com
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-15】
机构视点一：中金公司对中国远洋的投资评级
●2008-01-04 中金公司最新发布的研究报告认为，干散货市场08年需求增速将略大于供给增速，因此运价将维持高位，但运价波动将加大。但公司作为世界一流的干散货船东，会根据对未来运价的判断来通过租入运力以及锁定运价来降低风险。另外，不同业务运价波动不同也将一定程度抵消风险，因此，公司业绩并非与BDI直接相关。 基于07年下半年强势的干散货运输市场，07-09年干散货业务净利润分别调高26%、70%和23%，公司整体净利润分别调高24%、43%和9%至1.87元、2.40元和2.21元。大幅上调盈利预测，维持"推荐"评级。给予干散货业务08年19倍的目标市盈率（国际可比公司为11 倍），集运08年1.7倍目标市净率（国际可比公司为1.3倍），对应A股合理估值为50.3元。评级：增持。
机构视点二：瑞银、高盛同时"唱多"中国远洋
●2007-12-18国际投资机构正扭转对中国远洋（1919.HK）的看法。从瑞银、高盛获悉，这两家机构已不约而同"唱多"中国远洋。其中，瑞银发表研究报告，调高中国远洋的投资评级，由"中性"至"买入"。瑞银预料干散货运费上升将提升中国远洋估值。瑞银认为，虽然波罗的海干散货指数短期表现可能令人失望，但今年下半年运费仍在相对高位运行，另外预计运费会在明年4月铁矿石价格重新谈判结果出炉时上升或反弹。瑞银表示，由于新船付运数目仍然有限，以及预期美国经济仅轻微放缓，因此维持对干散货市场前景的正面看法。与此同时，高盛也唱多中国远洋，其最新报告也将评级调高为"买入"。
【出处】东北证券 【作者】
【2008-01-11】
公司上市后迅速再次增发，显示了集团对上市公司的支持力度。中远集团还没有上市的资产包括油轮和船舶建造业务，中国远洋作为中远集团的“资本平台”和“上市旗舰”，包括中金、联合证券、渤海证券在内的众多机构认为后续的资产注入仍将继续，其精彩程度值得期待。
该股在40元一线构筑典型的头肩底形态，围绕60日线整理后将出现主升行情。
（第一创业证券北京 陈靖）
【出处】第一创业证券 【作者】
【2008-01-11】
周四股指虽然继续震荡上扬，但盘面个股表现似乎有所变化，连续火爆的二三线题材股开始显露出疲态，而蓝筹股却显得资金流入积极，而在二三线股走高、市盈率偏高的情况下，机构资金开始转战大蓝筹股，个股可重点关注中国远洋（601919）。
定向增发提升竞争力
公司母公司中远集团全球第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。公司股票上市未满半年，便通过定向增发火速注资，使其未来发展前景被各路机构看好。
行业高景气度依旧
目前中国远洋已完成非公开发行A股股票，并向中远集团收购其下属的主要干散货航运公司股权项目，收购将令公司经营范围和业务规模得到了进一步拓展，航运主业的价值链进一步延伸，成为一家集集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁等多种业务于一体的综合航运公司。相关人士指出，中国因素直接带动了新一轮航运业的景气周期，全球航运业的重心已由大西洋转移到了太平洋沿岸的中国。尽管目前从订单看，2009年全球干散货运力将有30%左右的增长，但由于中国、印度等新兴国家对资源运输保持着强劲增长，造船订单难以按时交付，港口等物流链其他环节未能同步扩产以及运距加长等因素，干散货市场的高景气度未来仍将保持。
国泰君安认为，有三个理由可给予公司更高的估值水平，一是公司拥有的干散货船队是全球规模第一的船队，具有战略意义；二是作为中远集团的资本平台和上市旗舰，公司具有持续收购集团资产预期；三是A股市场牛市的背景，并同时认为其股价具有较高的安全边际。
均线多头排列 上升动力充沛
二级市场上，随着题材股持续走强，使蓝筹股有望再度崛起，目前该股均线系统多头排列，盘中买单积极，上升动力充沛，建议投资者可重点关注。
（越声理财 向进）
【出处】越声理财 【作者】向进
【2008-01-04】
异动原因：
中国远洋(601919)公告称,其全资控股子公司中远集运与江苏天元和扬子江船厂签订16艘4250标准集装箱船舶的建造合同。中国远洋的业务包括整个集装箱产业链,而上市不久,中国远洋就公告收购集团干散货资产,通过此次运作,中国远洋在国际航运业中的地位和市场影响力获得大幅提升。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
相关板块：
运输板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2008-01-04】
分析师梁耀文表示，干散货市场08年需求增速将略大于供给增速，因此运价将维持高位，但运价波动将加大。但公司作为世界一流的干散货船东，会根据对未来运价的判断来通过租入运力以及锁定运价来降低风险。另外，不同业务运价波动不同也将一定程度抵消风险，因此，公司业绩并非与BDI直接相关。
基于07年下半年强势的干散货运输市场，07-09年干散货业务净利润分别调高26%、70%和23%，公司整体净利润分别调高24%、43%和9%至1.87元、2.40元和2.21元。大幅上调盈利预测，维持“推荐”评级。给予干散货业务08年19倍的目标市盈率（国际可比公司为11 倍），集运08年1.7倍目标市净率（国际可比公司为1.3倍），对应A股合理估值为50.3元。
【出处】中金公司 【作者】
【2007-12-29】
公司是中远集团唯一的资本平台,未来中远集团将持续推进中国远洋的资产注入进程。中远集团的油轮船队正在迅速扩张,2010年运力将比目前接近翻番。国际油轮运输市场有超预期复苏迹象,公司油轮资产的注入值得期待。根据公司干散货业务的历史业绩表现,公司具有出色的管理能力,主要体现在控制运力和获取货源的能力,这使得公司即使在干散货航运市场出现波动的情况下,也能保持业绩的稳定。
中国远洋控股股份有限公司向中国远洋运输(集团)总公司(下称：中远总公司)非公开发行864270817股人民币普通股(A股),发行价格为18.49元人民币/股,中远总公司以其持有的中远散货运输有限公司和青岛远洋运输有限公司100%的股权,深圳远洋运输有限公司41.52%的股权认购,上述资产的过户手续已经办理完毕。经中国远洋控股股份有限公司初步测算,公司2007年度综合利润预计将达到１８０亿元左右。（博众投资 李炯）
【出处】博众投资 【作者】李炯
【2007-12-27】
面对当前市场资金热点方向逐渐改变的背景下，投资者应重点把握结构调整中热点板块的投资机会，操作上可适当淡化对于股指的关注度，这里建议投资者可关注中国远洋。
公司母公司中远集团是全球第二大的综合性航运企业，公司是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队。公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。公司的船队在总运力方面，在我国集装箱航运公司中排名前列。
二级市场上，该股上市不久便开始通过定向增发收购母公司优质资产，从而使其成长性得到大幅提高，目前股价缩量回调至前期密集成交区，后市有望再续升势，可适当关注。
（金百灵投资）
【出处】金百灵投资 【作者】
【2007-12-20】
异动原因：
2007年12月18日,中国证券监督管理委员会以有关通知文件核准中国远洋控股股份有限公司非公开发行A股股票不超过43266.6307万股。并且,中国证监会已豁免中国远洋运输(集团)总公司因以现金认购公司非公开发行股份而增持不超过43266.6307万股股份应履行的要约收购义务。
投资亮点：
(1)中国远洋由中远总公司独家发起设立，中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。同时拥有中远上市旗舰和资本平台，中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。
(2)主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，中国港口吞吐量继续保持20％左右增速。公司码头业务通过中远太平洋经营，码头业务收入将保持年均25％的增长速度。
风险提示：
国际燃油价格上涨对该行业造成成本上升，利润下降，运输价格波动和资产注入的时间也存在不确定性。
相关板块：
运输板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-20】
事件：中国远洋（601919）公告，收购母公司干散货资产项目已经获得批准。预计公司将于近日很快获得证监会关于非公开发行获准的批文，并将实施定向增发，预计年内可以完成资产注入。
点评：公司是中远集团唯一的资本平台，未来中远集团将持续推进中国远洋的资产注入进程。中远集团的油轮船队正在迅速扩张，2010年运力将比目前接近翻番。国际油轮运输市场有超预期复苏迹象，公司油轮资产的注入值得期待。
根据公司干散货业务的历史业绩表现，公司具有出色的管理能力，主要体现在控制运力和获取货源的能力，这使得公司即使在干散货航运市场出现波动的情况下，也能保持业绩的稳定。
与国际快递业等其他物流行业一样，全球航运业也具有向寡头垄断发展的趋势。中国远洋作为中国最具代表的综合性航运企业，其国际影响力和话语权令全球瞩目。看好中国远洋成为国际航运业领军企业的潜力。（海通证券 钮宇鸣）
【出处】海通证券 【作者】钮宇鸣
【2007-12-20】
BDI短期处在调整中，维持2008年干散货运输市场高景气的判断：BDI指数在11月3日创出11039点新高后处在调整中，调整主要是由于正在进行的铁矿石价格谈判对目前市场的海运需求产生影响。以历史上铁矿石价格谈判对干散货市场运价的影响分析，我们判断铁矿石价格谈判完成后，中国进口商将迎来铁矿石的抢运，进而推升干散货市场运价水平将再创新高。
内涵式增长和外延式扩张将带来2008年-2009年业绩增长：完成集团干散货资产收购后，公司将成为拥有干散货运输、集装箱运输、码头装卸、航运物流等业务的综合性航运公司。我们认为公司2008年业绩增长主要驱动因素来自于干散货资产业绩的大幅度上涨；集装箱运输业务的增长；码头装卸和物流业务相对稳定的增长；2009年业绩增长将来自集装箱运输业务增长、码头和物流稳定增长以及可能的油轮资产收购对业绩的影响。
公司将在年内完成集团干散货资产事宜：市场担心公司不能在年内完成集团干散货资产收购是影响公司股价在香港和A股市场表现的重要因素之一。我们认为公司的收购在11月30日已经获得证监会的批准，目前正在走正常的程序，预计将在年内完成集团的干散货资产收购。
目前股价有较高的安全边际：受到A股市场下跌、战略投资者减持、市场担心不能在年内完成收购等因素影响，公司股价近期大幅度下跌。我们认为大幅度下跌提供给了投资者更好的买入中国最大规模航运公司的机会。目前的价格对应2007年-2009年的PE水平分别是19倍、14倍和16倍，在境内A股市场估值体系中具有较高的安全边际，维持公司的"增持"评级。
(国泰君安)
【出处】国泰君安 【作者】
【2007-12-13】
本轮行情中调整最充分的基金重仓股有望凭借突出的业绩引领岁末行情，考虑到具备资产注入、整体上市预期的央企控股企业是未来提升A股市场投资价值的关键，建议投资者可对此进行重点关注，个股方面中国远洋（601919）值得参考。
行业景气度得以维持
公司由中远总公司独家发起设立，中国远洋母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，主营业务涵盖集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务四块，是全球规模最大的综合性航运企业之一。公司集装箱航运业务通过中远集运经营，未来几年业务量增速保持在15％左右。未来世界集装箱港口吞吐量年均增长9％，我国港口吞吐量继续保持20％左右增速，公司所处行业景气度较高，考虑到铁矿石需求增量依然旺盛、国际煤炭运距拉长、港口压港现象难以明显缓解等因素，预计景气环境至少延续到2008年。此外，公司通过控股子公司中远物流提供包括第三方物流、船舶代理、货运代理在内的综合物流服务，未来发展前景值得看好。
注资概念 前景广阔
近期公司非公开发行A股股票和向特定对象发行股份购买资产分别获得证监会发行审核委员会和并购重组审核委员会有条件审核通过，公告显示，本次发行结束后，公司将直接或间接持有中远散运、青岛远洋和深圳远洋等股权，干散货资产注入后将成为公司2007年、2008年业绩的重要贡献力量。同时，公司作为中远集团的上市旗舰和资本平台，未来仍有进一步收购集团其他优质资产的可能，发展空间较为广阔。
机构关注 风险充分释放
二级市场上，该股上市之后迅速实行再融资计划进而收购了集团公司优质资产，投资价值在短期内获得了极大幅度的提升，机构投资者纷纷加大对其的关注程度。技术上看，该股本轮调整幅度一度超过40%，风险获得充分释放，目前技术上60日均线对其产生巨大牵引作用，后市有望出现一轮反弹行情，建议投资者积极关注。
（杭州新希望）
【出处】杭州新希望 【作者】
