☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯600837 更新日期：2008-05-27◇ 灵通V4.0
【2008-05-27】
今日两市低开后有所反弹，个股整体表现强于昨日。海通证券(600837)今日刊登股票交易异常波动及注销10000万份南航认沽权证公告,上午停牌一小时。复牌后，该股以21.77元的价格大幅高开，此后瞬间放量直线上冲，半分钟内冲至22.10元，涨幅接近6%，换手率0.37%。海通证券作为有创新业务的新型券商，资本充足，业务占有市场先机，实力颇强。近期该股持续调整幅度较大，后市下跌空间有限，结合券商板块整体下跌已经到了成本区域附近的情况，该股值得关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-27】
周一沪深大盘再度出现大跌，不过短期看，当前大盘技术调整已比较充分，从投资价值角度看，目前沪深300成份股的平均市盈率只有20倍左右，具备了较大的投资价值，因此，短期大盘在向下弥补缺口后有望出现反弹，在此情况下，投资者可关注前期领涨的券商股。券商板块作为前期利好的领涨板块，经过近日持续大幅下探，目前已到其成本区域，投资者可适当关注海通证券。
从发展的角度看，创新业务开展的好坏直接影响券商未来的发展，而创新业务的开展对资本需求较大，因此，资本较大的券商将有望占得先机。在此方面，公司已具备了较大的先发优势。资金方面，前期公司定向增发，大大增强了公司的资本实力。充足的资本金将为公司创新业务的开展打下坚实的资本基础，后市一旦融资融券业务推出和直投业务的开展，都需要消耗大量的资金，公司有望凭借自身较大的净资本优势而有可能成为试点券商，从而占得先机，领跑市场。
从资源角度看，公司持有海通期货有限公司股权，控股期货公司将有利于其业务的顺利开展，公司不仅可以通过增加经纪业务，分享佣金收入的同时，还可以保护好自己的客户资源。
近期该股持续调整幅度较大，后市下跌空间有限，投资者可适当关注。
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-05-26】
海通证券(600837)今日大幅度下跌，截止10：21分，该股跌幅6.13%。跳空低开，收出阴十字星，弱势非常明显，技术上，macd绿柱继续放大 kdj继续向下运行，短期空方较强。由于该股在4.23上的跳开缺口，可能要会补，场外资金观望气氛浓厚，下跌无量。炒底者目前需要谨慎判断，待缺口补上后再做考虑。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-16】
海通证券(600837)今日公布实施2007年度利润分配及资本公积金转增股本方案为：每10股送3股(含税)转增7股派1.00元。10送10的利好，让该股今日明显走强，截止13：41分，该股涨幅4.29%,报收53.47元。最近券商的上涨之势有所放缓，高位震荡格局是主力想看到的，这次高送配的利好，短期会有资金参与抢权，在送股之前，短线投资者可重点关注，关键是设立止盈止损，才能把握每一次机会。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-09】
海通证券(600837)今日盘中低开低走，多方根本连像样的反攻都没有，全部缴枪投降，并率先成为第一个跌停的券商股。截止14：04分，该股报收51.67元。虽然跌停，但跌停板上的卖单并不是很大，由于今天尚主席上午的讲话，让全体券尚股集体遇难，主力借此震荡洗盘的可能性更大。投资者要密切关注券商股最近的走势，及时判断大盘的方向。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-25】
海通证券（600837）：公司是中国证券市场历史最悠久的证券公司之一，受益于证券市场波澜壮阔的上升行情，海通证券各项业务保持高速发展态势。其中，经纪业务依然为主要收入来源。二级市场上，该股今日封住涨停，上升态势良好。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-04-21】
受到大盘强烈反弹影响，海通证券(600837)今日高开高走，股价直奔涨停，截止9.51分，该股报收于34.40元，涨幅9.82%. 由于该股目前已经严重超跌，短线反弹可能随时爆发。今日如成功涨停将稳稳站稳5、10日均线，技术指标将逐步走好。中期要挑战39元的60日均线压力。基本面上，公司2008年一季度净利润增长26%，同时公司还推出了每10股转增３股派现金１元的分配预案。投资者可重点关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-15】
经纪与自营依然是07年盈利主力，08年则存在变数。2007年代理证券交易手续费净收入在营业收入中占比50%，投资收益（含公允价值变动损益）占比32%。由于证券投资风险加大，2008年业务结构存在变数，一季度投资收益（含公允价值变动损益）出现小额亏损。
通过吸收合并甘肃证券和兴安证券营业部，公司的渠道规模已居于同业前列，代理交易业务市场份额也得到提升。如何通过整合优化和经营管理水平的提升加强渠道力量成为公司面临的重要课题之一。
2008年，由于股票市场不确定性增加，公司的自营业务面临较大的风险，自营证券投资的风险管理尤为重要。
2008年一季度，公司资产管理业务收入（包括并表的海富通基金管理费收入）在营业收入中的占比达到10%，基金业的发展将使资产管理业务对公司业绩的贡献逐渐增加。
由于公司在2007年增发完成后资本实力显著增强，预计直接股权投资业务试点范围扩大和融资融券等新业务的推出将会使公司受益。但目前，证券公司创新业务推出的时间表尚不明确，创新业务贡献存在不确定性。
在不考虑创新业务贡献的情况下，预计公司2008、2009年净利润分别为52.91、70.18亿元，每股收益1.29和1.71元，当前股价对应2008年市盈率25倍，维持中性的投资评级。
【出处】银河证券 【作者】
【2008-04-11】
◇业绩稳步、快速增长。2007年实现净利润54.57亿元，业绩增长超过同类上市公司；2008年一季度实现净利润8.98亿元，同比增长26.29%，一季度的盈利增长高于市场预期，但最近三个季度受市场波动影响，盈利持续下降。
◇经纪业务市场份额不断提高，实际拥有124家营业部和57家服务部，按照营业网点规范新政策，服务部有望全部升级为营业部，并具有在全国范围内新设营业部的资格，未来市场份额将持续上升。
◇自营业务规模控制良好，一季度并没有产生额外的亏损，保守估计2008年更有12.8亿元的锁定收益。
◇资产管理规模增长迅速，资产管理费率也超过市场预期，资产管理业务收入比重达到7%，未来有望成为财务稳定器，进一步优化收入结构。投资银行业务在激烈的竞争中取得不错的业绩，超过同级别的竞争对手。
◇募集资金的使用效率、对业务发展的推动效果是公司能否实现战略突破的关键。
◇综合估值结果显示合理价格在42.87-46.48元之间，给予推荐评级。
【出处】齐鲁证券 【作者】
【2008-04-11】
事件：海通证券（600837）发布2007年年报和2008年一季报。2007年，公司实现营业收入112.65亿元，同比增长321%，实现净利润54.57亿元，同比增长1159%，全面摊薄每股收益1.33元。2008年一季度实现净利润8.98亿元，同比增长26%。
点评：2007年对公司业绩贡献最大的仍为经纪和自营业务。其中代理证券交易手续费净收入增长370%，在营业收入中占比50%；投资收益与公允价值变动损益增长310%，在营业收入中占比32%。此外，委托资产管理业务净收入增长243%至7亿元，其他手续费收入增长560%至2.18亿元。
2008年一季度，股票市场大幅下挫严重影响了公司自营股票损益和股票市值。由于浮盈减少和投资规模缩减，一季度末，公司交易性金融资产与可供出售金融资产账面价值较年初减少了43%。而一季度，包含公允价值变动在内的投资收益为-481万元。就2008年全年而言，由于股票市场不确定性增加，公司的自营业务面临较大风险。目前，证券公司创新业务推出的时间表不甚明确，但由于公司在2007年增发完成后资本实力显著增强，预计直接股权投资业务试点范围扩大和融资融券等新业务的推出将使公司受益。（银河证券 迟晓辉）
【出处】银河证券 【作者】迟晓辉
【2008-04-08】
海通证券（600837）：公司公告07年业绩将比原都市股份上年同期数大幅增长超过32倍。保守估计公司07年至少实现净利润53亿元，全面摊薄后的每股收益约为1.3元左右。券商股的再次活跃，无疑将为其提供良好的上攻动力。二级市场上，该股放量涨停，关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-01-11】
事件：海通证券（600837）发布业绩预增公告，预计2007年净利润比原都市股份同期净利润增长32倍以上，海通证券2007年的净利润超过53亿元。
点评：2007年收入增长主要来源四个方面。一是手续费收入增长400％左右；二是自营业务收入增长355％，公司三季度即实现投资收益25.5亿元；三是投行业务增长200％，公司承销业务的市场份额提高到2.8％左右；四是资产管理业务收入增长230％；另外合并报表的海富通基金在2007年的规模取得了240％的增长。
营业费用的增长大幅落后于收入的增长，是海通证券2007年业绩大幅增长的重要原因。2007年公司在成本控制上表现较为突出，预计业务及管理费支出的增长为130％，即营业费率从2006年的35％下降到2007年的22％，从而使公司的利润增长超过了收入增长的幅度。（国金证券 李翰）
【出处】国金证券 【作者】李翰
【2007-12-25】
继海通证券(600837)，东北证券(000686)，国元证券(000728)成功借壳上市后，本周我们又将迎来长江证券的上市。经过10个多月的停牌，被长江证券借壳上市的S*ST石炼(000783)终于将在本周四迎来其爆发的一刻。而长江证券的成功上市也必将带动其参股个股的联袂走强。作为上市后长江证券的第二大股东，同时也是持有长江证券股权比例最大的上市公司，手持134183285股的海欣股份（600851）得到的是实实在在的收益！同时公司是北京2008年奥运会吉祥物"福娃"的玩具类特许生产和经销商之一，全国共四家公司获得了此特许生产经销权，而海欣股份是唯一的上市公司。2008年奥运会开幕进入倒计时，吉祥物"福娃"必将受到全国人民的疯狂追捧，届时公司08年的利润将带给我们丰富的想象空间，作为A股市场唯一的"福娃"特许生产商，稀缺的题材必将成为股价暴涨强劲动力。
长江证券上市带来多大想象空间？
借壳S*ST石炼上市的长江证券即将于周四上市，停牌长达10个多月的S*ST石炼也将迎来爆发的一刻。海欣股份投资长江证券2.3亿元，是该创新型券商的第二大股东，持有上市后的长江证券1.34亿股，占其总股本的8.01%，长江证券作为创新试点券商，现有资本金20亿元人民币，目前长江证券正在向证券控股集团公司发展，旗下包括长江巴黎百富勤证券有限责任公司，长信基金管理有限责任公司和长江期货经纪有限责任公司。特别是在股指期货即将推出的刺激下，间接拥有期货概念的海欣股份（600851）着实给我们带来了想象空间。
且不说，持有1.34亿股长江证券股权在大牛市的背景下，每年能给公司带来多少分红。就拿长江证券上市来说，能给公司带来的收益已经另人惊叹！目前市场上海通证券，东北证券，成都建投(600109)的股价都稳稳的站在50元以上，如果按50元来计算，海欣股份（600851）持有长江证券的市值将达到50多亿元！市场上，同样作为大比例参股券商的辽宁成大(600739)，吉林敖东(000623)股价已经一骑绝尘，那么海欣股份（600851）也是不是面临着巨大的机会呢？
唯一获权生产奥运福娃的上市公司
从以往的奥运会看，吉祥物销售体现出了惊人的商机。2000年，悉尼奥运会设计的3个吉祥物澳莉、塞德、米利，销售额高达2.13亿美元； 04年，雅典奥运会的吉祥物雅典娜和费沃斯也创利2.01亿美元。而2008年北京奥运会有5个"福娃"，是历届奥运会吉祥物中最多的，加之我国有13亿人口之众，大众消费热情高，高销售收入值得期待！另一方面，预计到2008年，北京市接待海外游客数量将增至460万人，仅2008年8月北京奥运会期间，国外旅游者就有可能达到60万左右，国内旅游者有可能达到110万。"来旅游的虽不能说人人都买吉祥物，但人均一个以上是很有把握的。"一位奥运会吉祥物营销研究专家说。而据以往奥运会的经验，吉祥物收入一般占奥运会收入的10%左右。曾参与亚特兰大奥运会市场开发的市场营销专家、北京奥运经济高级顾问黄卫，此前在接受记者采访时作出的大胆预测，由于北京吉祥物数量多，其收入要占奥运会总体收入的15%，甚至更高。"福娃"商品的直接销售额可能会达到40亿人民币以上！可见作为唯一一家获权生产奥运福娃的上市公司，海欣股份（600851）有望分享奥运经济的巨大商机。
空中加油，长阳突破正当时
在长江证券上市的预期和奥运吉祥物稀缺题材的刺激下，该股大资金深度介入迹象十分明显。可以想象，对应长江证券上市后产生的巨额收益以及未来奥运会的吉祥物销售高潮的来临，个人认为15元的股价依然低估。走势上，该股近期在成交量的配合下，依托5日均线强势上攻，周二阳包阴的空中加油走势为股价的加速上涨打开了空间，投资者可重点关注。
【出处】国都证券 【作者】孙祥臣
【2007-12-07】
投资评级：增持
评级机构：天相投资
公司公告，根据证监会《关于同意海通证券股份有限公司设立4家证券营业部及其服务部的批复》与《关于同意海通证券股份有限公司设立5家证券营业部及3家证券服务部的批复》，公司将按证监会的有关要求依法合规地进行新设证券营业部及证券服务部的相关工作。
天相投资认为，此次获批新设后，海通证券营业部及服务部家数分别达到124家和57家。公司营业网点实现低成本扩张后，公司经纪业务市场份额也实现了快速提高，2007年1-10月份公司经纪业务市场份额为4.56%，较06年末提高了0.41个百分点。维持公司07-09年EPS分别为1.29元、1.94元和2.20元的盈利预测，维持“增持”评级。
【出处】每日经济新闻 【作者】
【2007-11-23】
事件：海通证券（600837）公告非公开发行结果。发行股数为7.25亿股，发行价格为35.88元，净募集资金259亿元，增发后股本为41.14亿股。
点评：增发使公司面临一个新的发展契机，为提升综合实力提供了可能。增发对公司的推动主要体现在三个方面：一是资本实力大为增强，在成功募集259亿元资金后，公司的净资产和净资本将分别由89亿元和52亿元增厚至348.56亿元和310亿元，不仅净资本由行业第六位跃居第二位，而且资本实力与中信证券的差距大为缩小，增发后，公司的净资产和净资本分别达到中信证券的3/4和5/6；二是引入多家战略投资者，股权结构进一步优化；三是改善业务竞争力。
短期来看，公司极有可能复制中信证券的增发资金运用模式，通过权证创设、新股申购等获取稳定收益，使得增发资金能够保持较高的运用效率；长期来看，增发资金的运用不仅可以提升经纪、自营业务规模以及承销大盘股的实力，而且能够在创新业务牌照申请和业务开展上获取先发优势和规模优势。增发使得公司股本扩张了21.3%，这将在一定程度上摊薄公司2007年的业绩，但增发资金的运用、潜在投资收益的释放仍为公司2008年的业绩快速增长提供了保证。（国泰君安 梁静）
【出处】国泰君安 【作者】梁静
【2007-10-30】
公司是我国最早成立的证券公司之一，并已经成为创新试点券商，前期公司顺利完成借壳上市。目前该股估值依然合理，操作上可重点关注。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2007-10-24】
事件：
公司前3季度实现净利润40.97亿元，第3季度净利润20.56亿元，业绩同比实现大幅度增长；
公司定向增发获得证监会核准。
评论：
第3季度贡献了前3季度50%的净利润。公司前3季度实现净利润40.97亿元、同比增长14.8倍，EPS为1.21元。而第3季度表现尤其突出，单季度实现营业收入35.8亿元、净利润20.56亿元；同比分别增长6.3倍和44.1倍，在前3季度中占比分别为43%和50%。
投资收益是第3季度业绩增长的主要推动力，自营收入仍有继续快速释放的巨大潜力。第3季度，包括公允价值变动在内，共实现投资收益14.6亿元，同比增长14.8倍，在业务中占比也由19%增长到41%，成为第3季度增长最快的业务。权证创设收益体现和自营投资规模急剧膨胀是投资收益剧增的主要原因。其中，来自于招行和南航认沽共实现权证创设收益约5.21亿元。而自营规模则由6月末的27.3亿元增加到45.3亿元，增速为65.7%，占净资产比例达49%，尽管收益率仅有26%左右，但收益规模已经大为提升。不仅如此，投资收益仍有继续快速增长的潜能。这包括：（1）划分为可供出售金融资产的深发展等自营品种，目前浮盈已经超过10亿元，这部分可随时释放出来；（2）权证创设：已创设的4.5亿南航认沽潜在收益7亿元，08年上半年能够完全体现出来；（3）持有的海富通基金、富国基金、海富产业投资基金和海富期货公司的股权收益将大幅增长。
前3季度经纪和投行的增长符合预期，保持了既有的规模优势。前3季度公司共完成股票基金权证交易额3.8万亿元，同比增长5.1倍，这主要得益于市场交易规模的快速上涨，此外，公司的市场份额呈稳步上升态势，由去年的4.23%提升到4.29%，也使得公司经纪业务增速略快于市场平均增速；前3季度实现手续费佣金收入46.38亿元，同比增长5.34倍。投行业务方面，前3季度共承销了中国海诚、交通银行、柳钢股份、东力传动和厦门国贸5家的发行，承销额106亿元，同比增长65倍，实现承销收入1.99亿元。按照所控制的市场份额计算，前3季度公司的经纪和投行业务量均居行业第8位，仍然保持了一定的规模优势。
增发将提升资本实力，新股申购、权证创设都将大幅提升增发资金的运用效率。公司定向增发不超过10亿股、筹资额不超过260元日前已经获得证监会核准。增发后，公司的净资本由52亿元提升至310亿元，由第6位跃居第2位，大大缩短了与中信证券的差距；每股净资产将由1.97元增厚至8-9元，动态PB降至7倍左右；此外，增发后公司也有可能复制中信证券的增长模式，如业务规模快速扩张、业务结构将逐步改善，甚至有可能在创新业务领域获得先发优势和规模优势，以权证创设为例，公司增发后将有80亿元的资金可投入权证创设，潜在收益将达到30亿元。而融资融券等一旦推出，公司将凭借强大的资本实力获取规模优势，经纪业务的市场份额也可能因融资融券的聚集效应而继续提升。但募集资金最早在4季度投入，这将可能在一定程度上摊薄07年公司业绩。
增发将对08年的业绩快速增长形成强有力的支撑。我们预期公司07-09的净利润分别为53亿元、87亿元和103亿元，对应摊薄后的EPS在1.21元、1.99元、2.36元，07-08年动态PE为51倍和31倍，维持中性投资评级。
【出处】国泰君安 【作者】梁静
【2007-10-24】
公司目前为创新试点券商，投行业务、经纪业务等保持国内市场前列，得益于证券市场的持续繁荣，公司未来业绩值得乐观预期，可中线关注。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2007-10-15】
海通证券（600837）：由于证券市场持续向好，公司各项业务收入大幅上升。预计07年1-9月实现尽利润超过40亿元，同比增长幅度预计超过4200%。二级市场，该股强势上涨，后市仍有上涨空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-12】
异动原因：
经海通证券股份有限公司财务部门初步测算,预计公司2007年1-9月实现净利润超过40亿元,与上年同期相比增长幅度预计超过4200%[与原都市股份上年同期净利润9429.52万元(未按新会计准则调整)比较,原海通证券上年同期净利润为25969.21万元(按新会计准则调整)],具体数据将在公司2007年第三季度报告中详细披露.
投资亮点：
（1）公司重大资产出售暨吸收合并海通证券的申请已经证监会核准，海通证券资产质量优良，营业网点数量大多分布在经济发达地区；受益于牛市，公司经纪业务和自营业务收入也快速增加。
（2）中期净利润同比大增853%，吸收合并完海通证券，2007年中报今日靓丽登场。公司报告期内实现营业利润32.89亿元，同比增长438.97%；净利润（归属母公司所有者）20.41亿元，同比大增853.15%；每股收益0.60元，每股经营活动产生的现金流量净额高达8.71元。
（3）公司作为第一家被证监会批准的券商借壳的上市公司已经发布公告，公司重大资产出售暨吸收合并海通证券的申请已经证监会核准，证监会同意公司向光明食品集团有限公司出售全部资产负债，同时吸收合并海通。
风险提示：
申银万国（香港）有限公司（HK·0218）目前股价较低，市净率2，3倍左右，而都市股份市净率近10倍。相比之下，A股市场的券商概念股有高估之嫌。
投资建议：
三元顾问分析师胡文毅认为，太阳能概念主要由公司的控股子公司天威英利贡献，该公司是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业。可适当跟踪关注。第一目标位60元。
相关板块：
券商板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2008-05-27】
今日两市低开后有所反弹，个股整体表现强于昨日。海通证券(600837)今日刊登股票交易异常波动及注销10000万份南航认沽权证公告,上午停牌一小时。复牌后，该股以21.77元的价格大幅高开，此后瞬间放量直线上冲，半分钟内冲至22.10元，涨幅接近6%，换手率0.37%。海通证券作为有创新业务的新型券商，资本充足，业务占有市场先机，实力颇强。近期该股持续调整幅度较大，后市下跌空间有限，结合券商板块整体下跌已经到了成本区域附近的情况，该股值得关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-27】
周一沪深大盘再度出现大跌，不过短期看，当前大盘技术调整已比较充分，从投资价值角度看，目前沪深300成份股的平均市盈率只有20倍左右，具备了较大的投资价值，因此，短期大盘在向下弥补缺口后有望出现反弹，在此情况下，投资者可关注前期领涨的券商股。券商板块作为前期利好的领涨板块，经过近日持续大幅下探，目前已到其成本区域，投资者可适当关注海通证券。
从发展的角度看，创新业务开展的好坏直接影响券商未来的发展，而创新业务的开展对资本需求较大，因此，资本较大的券商将有望占得先机。在此方面，公司已具备了较大的先发优势。资金方面，前期公司定向增发，大大增强了公司的资本实力。充足的资本金将为公司创新业务的开展打下坚实的资本基础，后市一旦融资融券业务推出和直投业务的开展，都需要消耗大量的资金，公司有望凭借自身较大的净资本优势而有可能成为试点券商，从而占得先机，领跑市场。
从资源角度看，公司持有海通期货有限公司股权，控股期货公司将有利于其业务的顺利开展，公司不仅可以通过增加经纪业务，分享佣金收入的同时，还可以保护好自己的客户资源。
近期该股持续调整幅度较大，后市下跌空间有限，投资者可适当关注。
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-05-26】
海通证券(600837)今日大幅度下跌，截止10：21分，该股跌幅6.13%。跳空低开，收出阴十字星，弱势非常明显，技术上，macd绿柱继续放大 kdj继续向下运行，短期空方较强。由于该股在4.23上的跳开缺口，可能要会补，场外资金观望气氛浓厚，下跌无量。炒底者目前需要谨慎判断，待缺口补上后再做考虑。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-16】
海通证券(600837)今日公布实施2007年度利润分配及资本公积金转增股本方案为：每10股送3股(含税)转增7股派1.00元。10送10的利好，让该股今日明显走强，截止13：41分，该股涨幅4.29%,报收53.47元。最近券商的上涨之势有所放缓，高位震荡格局是主力想看到的，这次高送配的利好，短期会有资金参与抢权，在送股之前，短线投资者可重点关注，关键是设立止盈止损，才能把握每一次机会。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-05-09】
海通证券(600837)今日盘中低开低走，多方根本连像样的反攻都没有，全部缴枪投降，并率先成为第一个跌停的券商股。截止14：04分，该股报收51.67元。虽然跌停，但跌停板上的卖单并不是很大，由于今天尚主席上午的讲话，让全体券尚股集体遇难，主力借此震荡洗盘的可能性更大。投资者要密切关注券商股最近的走势，及时判断大盘的方向。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-25】
海通证券（600837）：公司是中国证券市场历史最悠久的证券公司之一，受益于证券市场波澜壮阔的上升行情，海通证券各项业务保持高速发展态势。其中，经纪业务依然为主要收入来源。二级市场上，该股今日封住涨停，上升态势良好。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-04-21】
受到大盘强烈反弹影响，海通证券(600837)今日高开高走，股价直奔涨停，截止9.51分，该股报收于34.40元，涨幅9.82%. 由于该股目前已经严重超跌，短线反弹可能随时爆发。今日如成功涨停将稳稳站稳5、10日均线，技术指标将逐步走好。中期要挑战39元的60日均线压力。基本面上，公司2008年一季度净利润增长26%，同时公司还推出了每10股转增３股派现金１元的分配预案。投资者可重点关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-15】
经纪与自营依然是07年盈利主力，08年则存在变数。2007年代理证券交易手续费净收入在营业收入中占比50%，投资收益（含公允价值变动损益）占比32%。由于证券投资风险加大，2008年业务结构存在变数，一季度投资收益（含公允价值变动损益）出现小额亏损。
通过吸收合并甘肃证券和兴安证券营业部，公司的渠道规模已居于同业前列，代理交易业务市场份额也得到提升。如何通过整合优化和经营管理水平的提升加强渠道力量成为公司面临的重要课题之一。
2008年，由于股票市场不确定性增加，公司的自营业务面临较大的风险，自营证券投资的风险管理尤为重要。
2008年一季度，公司资产管理业务收入（包括并表的海富通基金管理费收入）在营业收入中的占比达到10%，基金业的发展将使资产管理业务对公司业绩的贡献逐渐增加。
由于公司在2007年增发完成后资本实力显著增强，预计直接股权投资业务试点范围扩大和融资融券等新业务的推出将会使公司受益。但目前，证券公司创新业务推出的时间表尚不明确，创新业务贡献存在不确定性。
在不考虑创新业务贡献的情况下，预计公司2008、2009年净利润分别为52.91、70.18亿元，每股收益1.29和1.71元，当前股价对应2008年市盈率25倍，维持中性的投资评级。
【出处】银河证券 【作者】
【2008-04-11】
◇业绩稳步、快速增长。2007年实现净利润54.57亿元，业绩增长超过同类上市公司；2008年一季度实现净利润8.98亿元，同比增长26.29%，一季度的盈利增长高于市场预期，但最近三个季度受市场波动影响，盈利持续下降。
◇经纪业务市场份额不断提高，实际拥有124家营业部和57家服务部，按照营业网点规范新政策，服务部有望全部升级为营业部，并具有在全国范围内新设营业部的资格，未来市场份额将持续上升。
◇自营业务规模控制良好，一季度并没有产生额外的亏损，保守估计2008年更有12.8亿元的锁定收益。
◇资产管理规模增长迅速，资产管理费率也超过市场预期，资产管理业务收入比重达到7%，未来有望成为财务稳定器，进一步优化收入结构。投资银行业务在激烈的竞争中取得不错的业绩，超过同级别的竞争对手。
◇募集资金的使用效率、对业务发展的推动效果是公司能否实现战略突破的关键。
◇综合估值结果显示合理价格在42.87-46.48元之间，给予推荐评级。
【出处】齐鲁证券 【作者】
【2008-04-11】
事件：海通证券（600837）发布2007年年报和2008年一季报。2007年，公司实现营业收入112.65亿元，同比增长321%，实现净利润54.57亿元，同比增长1159%，全面摊薄每股收益1.33元。2008年一季度实现净利润8.98亿元，同比增长26%。
点评：2007年对公司业绩贡献最大的仍为经纪和自营业务。其中代理证券交易手续费净收入增长370%，在营业收入中占比50%；投资收益与公允价值变动损益增长310%，在营业收入中占比32%。此外，委托资产管理业务净收入增长243%至7亿元，其他手续费收入增长560%至2.18亿元。
2008年一季度，股票市场大幅下挫严重影响了公司自营股票损益和股票市值。由于浮盈减少和投资规模缩减，一季度末，公司交易性金融资产与可供出售金融资产账面价值较年初减少了43%。而一季度，包含公允价值变动在内的投资收益为-481万元。就2008年全年而言，由于股票市场不确定性增加，公司的自营业务面临较大风险。目前，证券公司创新业务推出的时间表不甚明确，但由于公司在2007年增发完成后资本实力显著增强，预计直接股权投资业务试点范围扩大和融资融券等新业务的推出将使公司受益。（银河证券 迟晓辉）
【出处】银河证券 【作者】迟晓辉
【2008-04-08】
海通证券（600837）：公司公告07年业绩将比原都市股份上年同期数大幅增长超过32倍。保守估计公司07年至少实现净利润53亿元，全面摊薄后的每股收益约为1.3元左右。券商股的再次活跃，无疑将为其提供良好的上攻动力。二级市场上，该股放量涨停，关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-01-11】
事件：海通证券（600837）发布业绩预增公告，预计2007年净利润比原都市股份同期净利润增长32倍以上，海通证券2007年的净利润超过53亿元。
点评：2007年收入增长主要来源四个方面。一是手续费收入增长400％左右；二是自营业务收入增长355％，公司三季度即实现投资收益25.5亿元；三是投行业务增长200％，公司承销业务的市场份额提高到2.8％左右；四是资产管理业务收入增长230％；另外合并报表的海富通基金在2007年的规模取得了240％的增长。
营业费用的增长大幅落后于收入的增长，是海通证券2007年业绩大幅增长的重要原因。2007年公司在成本控制上表现较为突出，预计业务及管理费支出的增长为130％，即营业费率从2006年的35％下降到2007年的22％，从而使公司的利润增长超过了收入增长的幅度。（国金证券 李翰）
【出处】国金证券 【作者】李翰
【2007-12-25】
继海通证券(600837)，东北证券(000686)，国元证券(000728)成功借壳上市后，本周我们又将迎来长江证券的上市。经过10个多月的停牌，被长江证券借壳上市的S*ST石炼(000783)终于将在本周四迎来其爆发的一刻。而长江证券的成功上市也必将带动其参股个股的联袂走强。作为上市后长江证券的第二大股东，同时也是持有长江证券股权比例最大的上市公司，手持134183285股的海欣股份（600851）得到的是实实在在的收益！同时公司是北京2008年奥运会吉祥物"福娃"的玩具类特许生产和经销商之一，全国共四家公司获得了此特许生产经销权，而海欣股份是唯一的上市公司。2008年奥运会开幕进入倒计时，吉祥物"福娃"必将受到全国人民的疯狂追捧，届时公司08年的利润将带给我们丰富的想象空间，作为A股市场唯一的"福娃"特许生产商，稀缺的题材必将成为股价暴涨强劲动力。
长江证券上市带来多大想象空间？
借壳S*ST石炼上市的长江证券即将于周四上市，停牌长达10个多月的S*ST石炼也将迎来爆发的一刻。海欣股份投资长江证券2.3亿元，是该创新型券商的第二大股东，持有上市后的长江证券1.34亿股，占其总股本的8.01%，长江证券作为创新试点券商，现有资本金20亿元人民币，目前长江证券正在向证券控股集团公司发展，旗下包括长江巴黎百富勤证券有限责任公司，长信基金管理有限责任公司和长江期货经纪有限责任公司。特别是在股指期货即将推出的刺激下，间接拥有期货概念的海欣股份（600851）着实给我们带来了想象空间。
且不说，持有1.34亿股长江证券股权在大牛市的背景下，每年能给公司带来多少分红。就拿长江证券上市来说，能给公司带来的收益已经另人惊叹！目前市场上海通证券，东北证券，成都建投(600109)的股价都稳稳的站在50元以上，如果按50元来计算，海欣股份（600851）持有长江证券的市值将达到50多亿元！市场上，同样作为大比例参股券商的辽宁成大(600739)，吉林敖东(000623)股价已经一骑绝尘，那么海欣股份（600851）也是不是面临着巨大的机会呢？
唯一获权生产奥运福娃的上市公司
从以往的奥运会看，吉祥物销售体现出了惊人的商机。2000年，悉尼奥运会设计的3个吉祥物澳莉、塞德、米利，销售额高达2.13亿美元； 04年，雅典奥运会的吉祥物雅典娜和费沃斯也创利2.01亿美元。而2008年北京奥运会有5个"福娃"，是历届奥运会吉祥物中最多的，加之我国有13亿人口之众，大众消费热情高，高销售收入值得期待！另一方面，预计到2008年，北京市接待海外游客数量将增至460万人，仅2008年8月北京奥运会期间，国外旅游者就有可能达到60万左右，国内旅游者有可能达到110万。"来旅游的虽不能说人人都买吉祥物，但人均一个以上是很有把握的。"一位奥运会吉祥物营销研究专家说。而据以往奥运会的经验，吉祥物收入一般占奥运会收入的10%左右。曾参与亚特兰大奥运会市场开发的市场营销专家、北京奥运经济高级顾问黄卫，此前在接受记者采访时作出的大胆预测，由于北京吉祥物数量多，其收入要占奥运会总体收入的15%，甚至更高。"福娃"商品的直接销售额可能会达到40亿人民币以上！可见作为唯一一家获权生产奥运福娃的上市公司，海欣股份（600851）有望分享奥运经济的巨大商机。
空中加油，长阳突破正当时
在长江证券上市的预期和奥运吉祥物稀缺题材的刺激下，该股大资金深度介入迹象十分明显。可以想象，对应长江证券上市后产生的巨额收益以及未来奥运会的吉祥物销售高潮的来临，个人认为15元的股价依然低估。走势上，该股近期在成交量的配合下，依托5日均线强势上攻，周二阳包阴的空中加油走势为股价的加速上涨打开了空间，投资者可重点关注。
【出处】国都证券 【作者】孙祥臣
【2007-12-07】
投资评级：增持
评级机构：天相投资
公司公告，根据证监会《关于同意海通证券股份有限公司设立4家证券营业部及其服务部的批复》与《关于同意海通证券股份有限公司设立5家证券营业部及3家证券服务部的批复》，公司将按证监会的有关要求依法合规地进行新设证券营业部及证券服务部的相关工作。
天相投资认为，此次获批新设后，海通证券营业部及服务部家数分别达到124家和57家。公司营业网点实现低成本扩张后，公司经纪业务市场份额也实现了快速提高，2007年1-10月份公司经纪业务市场份额为4.56%，较06年末提高了0.41个百分点。维持公司07-09年EPS分别为1.29元、1.94元和2.20元的盈利预测，维持“增持”评级。
【出处】每日经济新闻 【作者】
【2007-11-23】
事件：海通证券（600837）公告非公开发行结果。发行股数为7.25亿股，发行价格为35.88元，净募集资金259亿元，增发后股本为41.14亿股。
点评：增发使公司面临一个新的发展契机，为提升综合实力提供了可能。增发对公司的推动主要体现在三个方面：一是资本实力大为增强，在成功募集259亿元资金后，公司的净资产和净资本将分别由89亿元和52亿元增厚至348.56亿元和310亿元，不仅净资本由行业第六位跃居第二位，而且资本实力与中信证券的差距大为缩小，增发后，公司的净资产和净资本分别达到中信证券的3/4和5/6；二是引入多家战略投资者，股权结构进一步优化；三是改善业务竞争力。
短期来看，公司极有可能复制中信证券的增发资金运用模式，通过权证创设、新股申购等获取稳定收益，使得增发资金能够保持较高的运用效率；长期来看，增发资金的运用不仅可以提升经纪、自营业务规模以及承销大盘股的实力，而且能够在创新业务牌照申请和业务开展上获取先发优势和规模优势。增发使得公司股本扩张了21.3%，这将在一定程度上摊薄公司2007年的业绩，但增发资金的运用、潜在投资收益的释放仍为公司2008年的业绩快速增长提供了保证。（国泰君安 梁静）
【出处】国泰君安 【作者】梁静
【2007-10-30】
公司是我国最早成立的证券公司之一，并已经成为创新试点券商，前期公司顺利完成借壳上市。目前该股估值依然合理，操作上可重点关注。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2007-10-24】
事件：
公司前3季度实现净利润40.97亿元，第3季度净利润20.56亿元，业绩同比实现大幅度增长；
公司定向增发获得证监会核准。
评论：
第3季度贡献了前3季度50%的净利润。公司前3季度实现净利润40.97亿元、同比增长14.8倍，EPS为1.21元。而第3季度表现尤其突出，单季度实现营业收入35.8亿元、净利润20.56亿元；同比分别增长6.3倍和44.1倍，在前3季度中占比分别为43%和50%。
投资收益是第3季度业绩增长的主要推动力，自营收入仍有继续快速释放的巨大潜力。第3季度，包括公允价值变动在内，共实现投资收益14.6亿元，同比增长14.8倍，在业务中占比也由19%增长到41%，成为第3季度增长最快的业务。权证创设收益体现和自营投资规模急剧膨胀是投资收益剧增的主要原因。其中，来自于招行和南航认沽共实现权证创设收益约5.21亿元。而自营规模则由6月末的27.3亿元增加到45.3亿元，增速为65.7%，占净资产比例达49%，尽管收益率仅有26%左右，但收益规模已经大为提升。不仅如此，投资收益仍有继续快速增长的潜能。这包括：（1）划分为可供出售金融资产的深发展等自营品种，目前浮盈已经超过10亿元，这部分可随时释放出来；（2）权证创设：已创设的4.5亿南航认沽潜在收益7亿元，08年上半年能够完全体现出来；（3）持有的海富通基金、富国基金、海富产业投资基金和海富期货公司的股权收益将大幅增长。
前3季度经纪和投行的增长符合预期，保持了既有的规模优势。前3季度公司共完成股票基金权证交易额3.8万亿元，同比增长5.1倍，这主要得益于市场交易规模的快速上涨，此外，公司的市场份额呈稳步上升态势，由去年的4.23%提升到4.29%，也使得公司经纪业务增速略快于市场平均增速；前3季度实现手续费佣金收入46.38亿元，同比增长5.34倍。投行业务方面，前3季度共承销了中国海诚、交通银行、柳钢股份、东力传动和厦门国贸5家的发行，承销额106亿元，同比增长65倍，实现承销收入1.99亿元。按照所控制的市场份额计算，前3季度公司的经纪和投行业务量均居行业第8位，仍然保持了一定的规模优势。
增发将提升资本实力，新股申购、权证创设都将大幅提升增发资金的运用效率。公司定向增发不超过10亿股、筹资额不超过260元日前已经获得证监会核准。增发后，公司的净资本由52亿元提升至310亿元，由第6位跃居第2位，大大缩短了与中信证券的差距；每股净资产将由1.97元增厚至8-9元，动态PB降至7倍左右；此外，增发后公司也有可能复制中信证券的增长模式，如业务规模快速扩张、业务结构将逐步改善，甚至有可能在创新业务领域获得先发优势和规模优势，以权证创设为例，公司增发后将有80亿元的资金可投入权证创设，潜在收益将达到30亿元。而融资融券等一旦推出，公司将凭借强大的资本实力获取规模优势，经纪业务的市场份额也可能因融资融券的聚集效应而继续提升。但募集资金最早在4季度投入，这将可能在一定程度上摊薄07年公司业绩。
增发将对08年的业绩快速增长形成强有力的支撑。我们预期公司07-09的净利润分别为53亿元、87亿元和103亿元，对应摊薄后的EPS在1.21元、1.99元、2.36元，07-08年动态PE为51倍和31倍，维持中性投资评级。
【出处】国泰君安 【作者】梁静
【2007-10-24】
公司目前为创新试点券商，投行业务、经纪业务等保持国内市场前列，得益于证券市场的持续繁荣，公司未来业绩值得乐观预期，可中线关注。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2007-10-15】
海通证券（600837）：由于证券市场持续向好，公司各项业务收入大幅上升。预计07年1-9月实现尽利润超过40亿元，同比增长幅度预计超过4200%。二级市场，该股强势上涨，后市仍有上涨空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-12】
异动原因：
经海通证券股份有限公司财务部门初步测算,预计公司2007年1-9月实现净利润超过40亿元,与上年同期相比增长幅度预计超过4200%[与原都市股份上年同期净利润9429.52万元(未按新会计准则调整)比较,原海通证券上年同期净利润为25969.21万元(按新会计准则调整)],具体数据将在公司2007年第三季度报告中详细披露.
投资亮点：
（1）公司重大资产出售暨吸收合并海通证券的申请已经证监会核准，海通证券资产质量优良，营业网点数量大多分布在经济发达地区；受益于牛市，公司经纪业务和自营业务收入也快速增加。
（2）中期净利润同比大增853%，吸收合并完海通证券，2007年中报今日靓丽登场。公司报告期内实现营业利润32.89亿元，同比增长438.97%；净利润（归属母公司所有者）20.41亿元，同比大增853.15%；每股收益0.60元，每股经营活动产生的现金流量净额高达8.71元。
（3）公司作为第一家被证监会批准的券商借壳的上市公司已经发布公告，公司重大资产出售暨吸收合并海通证券的申请已经证监会核准，证监会同意公司向光明食品集团有限公司出售全部资产负债，同时吸收合并海通。
风险提示：
申银万国（香港）有限公司（HK·0218）目前股价较低，市净率2，3倍左右，而都市股份市净率近10倍。相比之下，A股市场的券商概念股有高估之嫌。
投资建议：
三元顾问分析师胡文毅认为，太阳能概念主要由公司的控股子公司天威英利贡献，该公司是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业。可适当跟踪关注。第一目标位60元。
相关板块：
券商板块
【出处】顶点财经 【作者】
