☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯600195 更新日期：2008-04-08◇ 灵通V4.0
【2008-03-21】
周四沪深大盘呈现逆转走势，后市成交量明显放大，场外资金进场迹象明显，短线大盘反弹趋势已经确立，投资者可关注那些超跌严重品种，如中牧股份。
公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，尤其在生物医药方面，行业地位突出。公司生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业，这部分业务的盈利能力很强。公司是首家获国家农业部批准禽流感疫苗生产企业，产品毛利率高企。二级市场上，近期该股股价严重超跌，短线存在强烈反弹要求，值得投资者关注。（方正证券 方江）
【出处】方正证券 【作者】方江
【2008-03-13】
周三沪深股大盘在大幅度高开后逐浪走低，并再度创出本轮调整的收盘新低，这种现象说明当前市场逢高减磅的意愿依然非常强烈，而在大盘处于弱势之际，超跌反弹将是短线市场的亮点，投资者可关注中牧股份。
公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，尤其在生物医药方面，公司的行业地位突出。公司生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。
二级市场上，短线该股严重超跌，在最近4个交易日，股价跌幅超过了20%，后市存在强烈的反弹要求，值得投资者关注。（方正证券 方江）
【出处】方正证券 【作者】方江
【2008-01-17】
公司在动物疫苗行业处于龙头地位，随着政府加大投入，公司将充分享受行业增长所带来的丰厚收益，短线该股放量上行，后市有望走高。（天信投资 王飞）
【出处】天信投资 【作者】
【2007-12-17】
异动原因：
财富证券：公司最坏的时期已经过去，随着明年生猪存栏量的恢复，加上公司在动物保健品行业的地位，未来的增长空间已经打开，公司业绩拐点也将到来，有望迎来新一轮的快速增长期。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-11-19】
中牧股份1-3季度实现营收12.54亿元，增长10%；营业利润1.61亿元，增长18.1%；净利润1.17亿元，每股收益0.3元，增长11.2%。国泰君安研究员秦军认为，给予公司"增持"的投资评级。
研究员认为，中牧股份中期业绩同比下降，主要是由于生猪存栏量的减少影响其主力品种口蹄疫疫苗的销售。农业部从6月份开始调拨猪蓝耳病疫苗，中牧股份作为第一批具有生产资格的厂家，3季度预计销售额7000万元左右，对业绩产生明显贡献。第3季度实现净利润6639万元，增长46.7%。
目前国家免费强制免疫的四种疫病，将为中牧明年的业绩作出贡献。生猪存栏量的持续回升带动口蹄疫疫苗销售；禽流感疫苗继续保持高增长；蓝耳病、猪瘟疫苗将成为新的利润增长点。日前农业部公开表示，猪蓝耳病疫情得到有效控制，已停止对相关疫苗的统一调拨，按照惯例将进入政府招标采购程序。市场化的竞争更加有利于中牧股份体现其行业龙头的地位。
【出处】中国证券报 【作者】
【2007-11-14】
中牧股份发布公告，公司2007年第一次临时股东大会通过三项议案，分别是通过公司进行3亿元短期融资的议案，通过与厦门金达威维生素股份有限公司签订购销协议的议案，通过兼并兰州中亚药械厂的议案。
天相投资认为，公司发行3亿元短期融资债有助于缓解公司资金压力，降低公司财务成本，公司前三季度每股现金流为-0.98元；兼并兰州中亚药械厂和厦门金达威维生素股份有限公司签订购销协议，符合公司目前的经营策略。持续看好公司在动物疫苗行业的地位，明年国家将扩大动物强制免疫范围，中牧作为国内最大、品种最全的的动物疫苗生产企业，将会是最大的受益者。预计07、08年每股收益分别为0.45元，0.69元，给予公司"增持"评级。
【出处】天相投资 【作者】
【2007-10-29】
投资要点
三季度业绩符合预期。公司三季度实现营业收入5.61亿元，同比增长31.97%，净利润6639万元，同比增长46.75%，每股收益0.17元，超过上半年的0.13元。1-9月份累计实现营业收入12.54亿元，同比增长9.98%，净利润1.17亿元，同比增长11.16%，每股收益0.30元，符合我们的预期。
高致病性猪蓝耳病疫苗为三季度业绩增长提供了有力支撑。根据我们测算，在农业部统一调拨下，公司第三季度蓝耳病疫苗销售约8000-9000万毫升（不包括乾元浩），实现销售收入约7000万元，同时猪瘟（脾淋）疫苗销售也出现拐点，带动公司业绩出现高速增长。三季度经营也有一些不利因素，生猪存栏量回升缓慢，口蹄疫疫苗销售尚在恢复中，鱼粉等大宗产品贸易出现亏损，成为公司实际业绩增长的制约因素。
四大强制免疫品种继续推动公司业绩增长。我们预计，今年第四季度及明年，口蹄疫疫苗销售将逐步回升，禽流感疫苗继续保持高增长，蓝耳病疫苗继续保持较快增长（尤其是南京天邦收购完成后），猪瘟疫苗将实现高增长（成都厂猪瘟疫苗车间扩建完成后，销量增速将明显提升）。在四大强制免疫品种的推动下，公司生物制品业务将继续保持高速增长。
维持业绩预测，维持"买入"投资评级。我们维持中牧股份（07/08年EPS0.5/0.95元，07/08年PE60/32倍，当前价29.98元，目标价45元，买入评级））业绩预测。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道，可以给予08年45-50倍PE水平，我们维持"买入"投资评级，维持45元目标价位。
风险提示。生猪存栏量回升缓慢，或将继续影响第四季度乃至明年上半年部分疫苗销售；鱼粉等大宗产品进口贸易出现亏损，可能影响全年业绩。
【出处】中信证券 【作者】毛长青
【2007-09-18】
异动原因：
中信证券：我们维持07年公司EPS可达0.50元的预测，同时考虑到蓝耳疫苗和猪瘟疫苗的高增长，提高08年EPS预期至0.95元,提高09年EPS至1.2元。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道,可以给予08年45-50倍PE。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
3、根据北京市对高新技术企业的税收政策要求，公司享受的减半征收企业所得税政策于2004年12月31日到期。自2005年1月１日起，需交纳15%的企业所得税，对公司净利润的增长造成较大影响。
投资建议：
三元顾问分析师胡文毅认为，公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。可适当跟踪关注。第一目标位35元。
相关板块：医药板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-31】
中牧股份将有望受益于行业爆发式增长。国务院最近发文明确表示，将对国家一类动物疫病及高致病性猪蓝耳病实行免费强制免疫。根据我们最新了解的情况，国家已经开始对猪瘟和高致病性猪蓝耳病采取了全面免费强制免疫，这将导致行业份额出现爆发式增长。预计兽用生物制品行业市场规模将在08年达到50亿元左右，比06年增长一倍。
蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗将带动公司业绩实现高速增长。预计公司明年将实现约6亿毫升高致病性猪蓝耳病疫苗销售（含成都厂、南京厂和南京天邦三个厂），实现销售收入约4.5亿元，实现净利润约1.35亿元。实现脾淋猪瘟疫苗销售收入1.2亿元，实现净利润约3600万元。该两项疫苗合计带来公司净利润约1.71亿元，为明年EPS贡献约0.44元。
外延式扩张或将成为中长期业绩增长的主要动力之一。公司产能瓶颈已经完全显现，未来公司在行业快速发展的同时，或将通过收购（例如收购南京天邦），或将通过新建（例如新建成都组织苗生产线），实现快速的外延式扩张，成为公司未来主要的业绩增长动力之一。
我们维持07年公司EPS可达0.50元的预测，同时考虑到蓝耳疫苗和猪瘟疫苗的高增长，提高08年EPS预期至0.95元，提高09年EPS至1.2元。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道，可以给予08年45-50倍PE。我们维持"买入"投资评级。
【出处】中信证券 【作者】许彪 薄官辉
【2007-08-23】
加大并购力度提升自身优势
中牧股份（600195）07年上半年实现营业收入69285.13万元，较上年同期下降3.1%，实现主营业务利润23026万元，比去年同期减少9%，实现净利润5073.09万元，较上年同期下降15.6%。每股收益0.13元。
分行业看，1、公司的疫苗收入基本和去年同期持平，但毛利率58.67%，比去年同期下降近3个百分点。2、公司的饲料收入中期同比也下降10.5%，毛利率也比去年下降近两个百分点。预计未来随着畜牧业存栏量的回升以及猪蓝耳病疫苗将大规模投放使用，公司疫苗与饲料业务收入和毛利率有望恢复正常水平。公司上半年并购动作有所加速，收购北京中农发药业公司的股权，并斥资3000万对厦门金达威维生素股份有限公司增资扩股；计划控股经营南京天邦生物公司，若成功实现控股，公司控制的猪蓝耳病疫苗生产企业达到三家，而全国指定的生产企业只有12家，公司在该市场的份额将进一步提高。
银河证券分析师吴旭认为，鉴于上述情况，预计07年、08年公司每股收益分别为0.50元和0.65元，短期给予"谨慎推荐"的投资评级，长期给予"推荐"的投资评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-08-21】
公司07 年上半年实现每股收益0.13 元。2007 年上半年实现营业收入6.93 亿元，较上年同期下降3.1%，净利润5073 万元，较上年同期下降15.6%。每股收益0.13元，低于我们的预期。
生猪存栏量下降是业绩低于预期的主要原因。公司将受益于行业显现爆发式增长。下半年蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗将带动公司业绩实现预期增长。外延式扩张或将成为未来业绩增长的主要动力之一。
维持"买入"投资评级：中牧股份（07 年EPS 0.50 元，07 年PE 51 倍，当前价 25.24元，目标价 30 元，买入评级）
风险提示：生猪存栏量回升尚需时日，或影响主要产品销售的恢复时间。
【出处】中信证券 【作者】
【2007-08-22】
异动原因：
中牧股份（600195）今日披露，为积极配合国家重大动物疫病防控，满足市场需求，决定投资1000万元在成都建设组织疫苗生产车间，用于扩大生产猪用及兔用疫苗。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
3、根据北京市对高新技术企业的税收政策要求，公司享受的减半征收企业所得税政策于2004年12月31日到期。自2005年1月１日起，需交纳15%的企业所得税，对公司净利润的增长造成较大影响。
投资建议：
三元顾问胡文毅认为公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。建议上跟踪为主。第一目标位30元。
相关板块：
医药板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-07-23】
中牧股份今日公告：收购江苏省农科院持有的南京天邦生物技术有限公司部分股权或增资扩股，控股经营南京天邦生物技术有限公司（公司持股比例不低于60%）；与江苏省农科院共同出资建设国家兽用生物制品工程技术研究中心。
收购南京天邦表明公司已启动行业整合战略。收购天邦有助于解决公司产能瓶颈，提高公司未来盈利能力。与江苏省农科院战略合作将提高公司研发与新成果转化能力。
风险提示：公司收购南京天邦的具体方式尚未确定，因此对公司业绩提升的程度无法准确预测。此外，由于上半年生猪存栏量下降，可能导致公司第二季度口蹄疫疫苗的销售低于市场预期（但预计下半年将逐步恢复）。
业绩预测及评级：中牧股份（07 年EPS 0.50 元，07 年PE 50 倍，当前价 24.98 元，目标价 30元，买入评级）
【出处】中信证券 【作者】
【2007-07-26】
今年以来，25个省份先后发生高致病性猪蓝耳病疫情，截止7月10日，疫情县次302个，疫点586个，发病143221头，死亡39455头。综合各方面情况分析，虽然当前全国疫情总体形势仍较为平稳，但局部地区特别是长江流域省份疫情严重。随着高温高湿季节持续，不排除一些地方疫情继续呈发展态势。针对当前高致病性猪蓝耳病疫情形势，中国农业部日前再次发出紧急通知，要求各地进一步做好防控工作，继续加大高致病性猪蓝耳病防控力度，促进养猪生产持续健康发展。中牧股份（600195）公司所属成都药械厂做为农业部紧急安排高致病性猪蓝耳病疫苗生产企业，在全国高致病性猪蓝耳病疫情不断扩大的背景下，中牧股份（600195）作为国内猪蓝耳病灭活疫苗生产的龙头企业，必将大受其益。由此，该公司的二级市场股价，亦存在较大的重估价值，短线行情可谓一触即发！
猪肉价格持续上涨，引起社会广泛关注。商务部部长助理黄海就猪肉市场供求形势接受采访时表示，政府有能力保障猪肉市场供应。但部分生猪主产区发生生猪蓝耳病等疫情，以及国内外饲料价格持续上涨，加大养殖成本，对生猪供应产生不利影响，正是猪蓝耳病疫情的不断扩散，严重地影响到了生猪养殖户的积极性，由于猪蓝耳疫情的影响范围较大，业内人士预计蓝耳疫苗极有可能成为强制免疫的品种，将为相关公司未来发展做出稳定的贡献，全年猪蓝耳病疫苗市场预计达8亿元。根据相关资料，中牧股份（600195）等12家企业获得了农业部指定生产高致病性猪蓝耳病疫苗的资格。公司所属成都药械厂做为农业部紧急安排高致病性猪蓝耳病疫苗生产企业，日前已将产品报中国兽医药品监察所检验，待检验合格即由农业部统一调拨使用。农业部共批准12家企业生产高致病性猪蓝耳病疫苗， 成都药械厂及公司控股企业乾元浩生物股份公司所属南京生物药厂均被列为定点生产企业。同时公司是首家获国家农业部批准禽流感疫苗生产企业，
生产能力超过130亿羽(份)，产品毛利率60%左右，属高盈利产品。目前经农业部正式批准9家禽流感疫苗定点生产企业中，南京梅里亚(占50%)和乾元浩生物(占52.92%)均为公司控股子公司。南京梅里亚是全球第一大动物疫苗生产商，乾元浩生物产品还出口到东南亚等疫情严重地区。06年，公司的禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗去年销量分别为137亿羽份、13.6亿头份和12.9亿毫升，市场占有率为32%、42%和48%，在行业中均名列第一位。公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。动物疫苗年生产量已超过200亿头羽份，占全国三分之一以上市场份额，多维饲料市场占有率达到15%，居全国前列。以750万元收购北京中农发药业公司16.8%股权，该公司是集研发、生产和销售在全国独有国家一类新兽药喹烯酮的生产技术、生产工艺和完全知识产权，是动物疫苗领域的佼佼者。
在全国高致病性猪蓝耳病疫情不断扩大的背景下，中牧股份（600195）作为猪蓝耳病灭活疫苗生产的龙头企业，必将大受其益。并且在二季度受到以华夏优势为主的基金大幅增仓。由此，该公司的二级市场股价，亦存在较大的重估价值，经过几天洗盘，基本调整到位，短线性行情可谓一触即发！
【出处】华泰证券 【作者】
【2007-07-23】
中牧股份公告，决定收购江苏省农科院持有的南京天邦生物技术有限公司部分股权或增资扩股，控股经营南京天邦生物技术有限公司；与江苏省农科院共同出资建设国家兽用生物制品工程技术研究中心。
中信证券认为，收购南京天邦表明公司已启动行业整合战略。收购天邦有助于解决公司产能瓶颈，提高公司未来盈利能力。与江苏省农科院战略合作将提高公司研发与新成果转化能力，但公司收购南京天邦的具体方式尚未确定，因此对公司业绩提升的程度无法准确预测。此外，由于上半年生猪存栏量下降，可能导致公司第二季度口蹄疫疫苗的销售低于市场预期。预计中牧股份07年EPS0.50元，目标价30元，给予买入评级。庄睿弘整理
【出处】中信证券 【作者】
【2007-07-20】
中牧股份（600195）：公司是国内生物技术尤其是动物疫苗方面的龙头企业之一,公司相当注重与外界的沟通与合作,与世界上最大疫苗生产企业之一法国梅里亚合资兴建了动物疫苗生产厂,并出巨资参股美国联合生物公司。二级市场上，该股近期缩量振荡整理，后市短线有上涨空间，逢低可关注。
【出处】港澳资讯
【2007-06-25】
●蓝耳疫苗成为强制免疫品种还不确定：蓝耳疫情爆发正值中国政府对食品安全空前重视的历史环境下，疫情导致生猪存栏数下降进而导致猪价大幅上涨，影响到了所有国人的民生问题。但蓝耳疫苗能否成为强制免疫品种，还存在相当变数。
●蓝耳疫苗的价格有下降可能：随着12 家定点企业的产能逐步释放，蓝耳疫苗的价格将明显低于市场此前乐观预期的1.00 元。中牧在前期的公告中披露了政府当前的预定价格为0.8 元。我们在调研中了解到，这一价格在未来激烈的竞争中仍有下降的可能。
●口蹄疫苗受影响：尽管蓝耳疫情为公司带来了一块新的疫苗增量，但疫情同时导致生猪存栏大幅下降，公司的口蹄疫苗销售受到重大负面影响，同比发生了相当程度的下滑。而蓝耳疫苗的增量能否弥补口蹄疫苗的下降，还存在不确定性。
●禽流感疫苗增长迅速：公司禽流感疫苗从2006 年下半年起摆脱了种毒资源的瓶颈限制。今年1－5 月其禽流感疫苗的销量和毛利率都有大幅度的增长。但由于蓝耳疫苗产生业绩要在下半年才能体现。
●投资评级"中性"：随着政府对食品安全问题的日益重视，公司所处行业前景光明，公司作为行业龙头企业，必然有很大的发展空间。但鉴于公司短期股价涨幅巨大，短期业绩增长难以支撑。我们确定公司6 个月目标价为23 元，给予中性的投资评级。
【出处】东方证券 【作者】
【2007-06-24】
公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。而该股股价走势相当稳健，涨放跌缩的成交量显示主力控盘程度不断提高，其震荡盘升行情有望继续展开，可积极关注。
【出处】广州博信 【作者】
【2007-06-23】
中牧股份（600195）
公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。而该股股价走势相当稳健，涨放跌缩的成交量显示主力控盘程度不断提高，其震荡盘升行情有望继续展开，可积极关注。
【出处】广州博信 【作者】
【2007-05-29】
中牧股份（600195）：公司是国内生物技术尤其是动物疫苗方面的龙头企业之一,公司相当注重与外界的沟通与合作,与世界上最大疫苗生产企业之一法国梅里亚合资兴建了动物疫苗生产厂,并出巨资参股美国联合生物公司。二级市场上，该股中线振荡上涨，且量能配合较好，后市仍有上涨空间，建议持股。
【出处】港澳资讯
【2008-03-21】
周四沪深大盘呈现逆转走势，后市成交量明显放大，场外资金进场迹象明显，短线大盘反弹趋势已经确立，投资者可关注那些超跌严重品种，如中牧股份。
公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，尤其在生物医药方面，行业地位突出。公司生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业，这部分业务的盈利能力很强。公司是首家获国家农业部批准禽流感疫苗生产企业，产品毛利率高企。二级市场上，近期该股股价严重超跌，短线存在强烈反弹要求，值得投资者关注。（方正证券 方江）
【出处】方正证券 【作者】方江
【2008-03-13】
周三沪深股大盘在大幅度高开后逐浪走低，并再度创出本轮调整的收盘新低，这种现象说明当前市场逢高减磅的意愿依然非常强烈，而在大盘处于弱势之际，超跌反弹将是短线市场的亮点，投资者可关注中牧股份。
公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，尤其在生物医药方面，公司的行业地位突出。公司生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。
二级市场上，短线该股严重超跌，在最近4个交易日，股价跌幅超过了20%，后市存在强烈的反弹要求，值得投资者关注。（方正证券 方江）
【出处】方正证券 【作者】方江
【2008-01-17】
公司在动物疫苗行业处于龙头地位，随着政府加大投入，公司将充分享受行业增长所带来的丰厚收益，短线该股放量上行，后市有望走高。（天信投资 王飞）
【出处】天信投资 【作者】
【2007-12-17】
异动原因：
财富证券：公司最坏的时期已经过去，随着明年生猪存栏量的恢复，加上公司在动物保健品行业的地位，未来的增长空间已经打开，公司业绩拐点也将到来，有望迎来新一轮的快速增长期。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-11-19】
中牧股份1-3季度实现营收12.54亿元，增长10%；营业利润1.61亿元，增长18.1%；净利润1.17亿元，每股收益0.3元，增长11.2%。国泰君安研究员秦军认为，给予公司"增持"的投资评级。
研究员认为，中牧股份中期业绩同比下降，主要是由于生猪存栏量的减少影响其主力品种口蹄疫疫苗的销售。农业部从6月份开始调拨猪蓝耳病疫苗，中牧股份作为第一批具有生产资格的厂家，3季度预计销售额7000万元左右，对业绩产生明显贡献。第3季度实现净利润6639万元，增长46.7%。
目前国家免费强制免疫的四种疫病，将为中牧明年的业绩作出贡献。生猪存栏量的持续回升带动口蹄疫疫苗销售；禽流感疫苗继续保持高增长；蓝耳病、猪瘟疫苗将成为新的利润增长点。日前农业部公开表示，猪蓝耳病疫情得到有效控制，已停止对相关疫苗的统一调拨，按照惯例将进入政府招标采购程序。市场化的竞争更加有利于中牧股份体现其行业龙头的地位。
【出处】中国证券报 【作者】
【2007-11-14】
中牧股份发布公告，公司2007年第一次临时股东大会通过三项议案，分别是通过公司进行3亿元短期融资的议案，通过与厦门金达威维生素股份有限公司签订购销协议的议案，通过兼并兰州中亚药械厂的议案。
天相投资认为，公司发行3亿元短期融资债有助于缓解公司资金压力，降低公司财务成本，公司前三季度每股现金流为-0.98元；兼并兰州中亚药械厂和厦门金达威维生素股份有限公司签订购销协议，符合公司目前的经营策略。持续看好公司在动物疫苗行业的地位，明年国家将扩大动物强制免疫范围，中牧作为国内最大、品种最全的的动物疫苗生产企业，将会是最大的受益者。预计07、08年每股收益分别为0.45元，0.69元，给予公司"增持"评级。
【出处】天相投资 【作者】
【2007-10-29】
投资要点
三季度业绩符合预期。公司三季度实现营业收入5.61亿元，同比增长31.97%，净利润6639万元，同比增长46.75%，每股收益0.17元，超过上半年的0.13元。1-9月份累计实现营业收入12.54亿元，同比增长9.98%，净利润1.17亿元，同比增长11.16%，每股收益0.30元，符合我们的预期。
高致病性猪蓝耳病疫苗为三季度业绩增长提供了有力支撑。根据我们测算，在农业部统一调拨下，公司第三季度蓝耳病疫苗销售约8000-9000万毫升（不包括乾元浩），实现销售收入约7000万元，同时猪瘟（脾淋）疫苗销售也出现拐点，带动公司业绩出现高速增长。三季度经营也有一些不利因素，生猪存栏量回升缓慢，口蹄疫疫苗销售尚在恢复中，鱼粉等大宗产品贸易出现亏损，成为公司实际业绩增长的制约因素。
四大强制免疫品种继续推动公司业绩增长。我们预计，今年第四季度及明年，口蹄疫疫苗销售将逐步回升，禽流感疫苗继续保持高增长，蓝耳病疫苗继续保持较快增长（尤其是南京天邦收购完成后），猪瘟疫苗将实现高增长（成都厂猪瘟疫苗车间扩建完成后，销量增速将明显提升）。在四大强制免疫品种的推动下，公司生物制品业务将继续保持高速增长。
维持业绩预测，维持"买入"投资评级。我们维持中牧股份（07/08年EPS0.5/0.95元，07/08年PE60/32倍，当前价29.98元，目标价45元，买入评级））业绩预测。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道，可以给予08年45-50倍PE水平，我们维持"买入"投资评级，维持45元目标价位。
风险提示。生猪存栏量回升缓慢，或将继续影响第四季度乃至明年上半年部分疫苗销售；鱼粉等大宗产品进口贸易出现亏损，可能影响全年业绩。
【出处】中信证券 【作者】毛长青
【2007-09-18】
异动原因：
中信证券：我们维持07年公司EPS可达0.50元的预测，同时考虑到蓝耳疫苗和猪瘟疫苗的高增长，提高08年EPS预期至0.95元,提高09年EPS至1.2元。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道,可以给予08年45-50倍PE。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
3、根据北京市对高新技术企业的税收政策要求，公司享受的减半征收企业所得税政策于2004年12月31日到期。自2005年1月１日起，需交纳15%的企业所得税，对公司净利润的增长造成较大影响。
投资建议：
三元顾问分析师胡文毅认为，公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。可适当跟踪关注。第一目标位35元。
相关板块：医药板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-31】
中牧股份将有望受益于行业爆发式增长。国务院最近发文明确表示，将对国家一类动物疫病及高致病性猪蓝耳病实行免费强制免疫。根据我们最新了解的情况，国家已经开始对猪瘟和高致病性猪蓝耳病采取了全面免费强制免疫，这将导致行业份额出现爆发式增长。预计兽用生物制品行业市场规模将在08年达到50亿元左右，比06年增长一倍。
蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗将带动公司业绩实现高速增长。预计公司明年将实现约6亿毫升高致病性猪蓝耳病疫苗销售（含成都厂、南京厂和南京天邦三个厂），实现销售收入约4.5亿元，实现净利润约1.35亿元。实现脾淋猪瘟疫苗销售收入1.2亿元，实现净利润约3600万元。该两项疫苗合计带来公司净利润约1.71亿元，为明年EPS贡献约0.44元。
外延式扩张或将成为中长期业绩增长的主要动力之一。公司产能瓶颈已经完全显现，未来公司在行业快速发展的同时，或将通过收购（例如收购南京天邦），或将通过新建（例如新建成都组织苗生产线），实现快速的外延式扩张，成为公司未来主要的业绩增长动力之一。
我们维持07年公司EPS可达0.50元的预测，同时考虑到蓝耳疫苗和猪瘟疫苗的高增长，提高08年EPS预期至0.95元，提高09年EPS至1.2元。作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，公司已经步入快速成长通道，可以给予08年45-50倍PE。我们维持"买入"投资评级。
【出处】中信证券 【作者】许彪 薄官辉
【2007-08-23】
加大并购力度提升自身优势
中牧股份（600195）07年上半年实现营业收入69285.13万元，较上年同期下降3.1%，实现主营业务利润23026万元，比去年同期减少9%，实现净利润5073.09万元，较上年同期下降15.6%。每股收益0.13元。
分行业看，1、公司的疫苗收入基本和去年同期持平，但毛利率58.67%，比去年同期下降近3个百分点。2、公司的饲料收入中期同比也下降10.5%，毛利率也比去年下降近两个百分点。预计未来随着畜牧业存栏量的回升以及猪蓝耳病疫苗将大规模投放使用，公司疫苗与饲料业务收入和毛利率有望恢复正常水平。公司上半年并购动作有所加速，收购北京中农发药业公司的股权，并斥资3000万对厦门金达威维生素股份有限公司增资扩股；计划控股经营南京天邦生物公司，若成功实现控股，公司控制的猪蓝耳病疫苗生产企业达到三家，而全国指定的生产企业只有12家，公司在该市场的份额将进一步提高。
银河证券分析师吴旭认为，鉴于上述情况，预计07年、08年公司每股收益分别为0.50元和0.65元，短期给予"谨慎推荐"的投资评级，长期给予"推荐"的投资评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-08-21】
公司07 年上半年实现每股收益0.13 元。2007 年上半年实现营业收入6.93 亿元，较上年同期下降3.1%，净利润5073 万元，较上年同期下降15.6%。每股收益0.13元，低于我们的预期。
生猪存栏量下降是业绩低于预期的主要原因。公司将受益于行业显现爆发式增长。下半年蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗将带动公司业绩实现预期增长。外延式扩张或将成为未来业绩增长的主要动力之一。
维持"买入"投资评级：中牧股份（07 年EPS 0.50 元，07 年PE 51 倍，当前价 25.24元，目标价 30 元，买入评级）
风险提示：生猪存栏量回升尚需时日，或影响主要产品销售的恢复时间。
【出处】中信证券 【作者】
【2007-08-22】
异动原因：
中牧股份（600195）今日披露，为积极配合国家重大动物疫病防控，满足市场需求，决定投资1000万元在成都建设组织疫苗生产车间，用于扩大生产猪用及兔用疫苗。
投资亮点：
1、公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，因而公司的经营状况与行业整体景气度相关性较强。中牧股份目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。
2、公司的生物制品业务主要分为禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗等三类，这部分业务的盈利能力很强、而且也很稳定，近5年来的毛利率水平基本上都保持在55%左右。
3、中牧兰州厂新建了两条符合GMP条件的生产线，主要是用于生产特种疫苗多价苗和合成肽疫苗，并都将于今年投产，届时公司特种疫苗的生产规模将扩大1倍以上。4、禽流感病毒在全球呈现蔓延态势，禽流感疫苗生产厂家不可避免的受到了市场的进一步关注，该公司高毛利率疫苗产品市场需求增长的预期仍将给公司带来相当想象空间。
风险提示：
1、由于国家产业政策在改革调整中的不确定性，市场竞争进一步加剧，营销工作难度加大。
2、国际国内饲料原材料涨价，各项原材料及水、电、油、运等价格上涨，以及公司新建成车间的投入使用，增加了企业的运营成本。加之国际公司对中国市场的不断渗透，公司的发展速度和效益提高面临越来越大的压力和困难。
3、根据北京市对高新技术企业的税收政策要求，公司享受的减半征收企业所得税政策于2004年12月31日到期。自2005年1月１日起，需交纳15%的企业所得税，对公司净利润的增长造成较大影响。
投资建议：
三元顾问胡文毅认为公司是国内畜牧行业的龙头企业，主要产品在国内都占有较高的市场份额，目前已成为国内生物制品领域产品品种最全、生产能力和产量规模最大的企业。建议上跟踪为主。第一目标位30元。
相关板块：
医药板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-07-23】
中牧股份今日公告：收购江苏省农科院持有的南京天邦生物技术有限公司部分股权或增资扩股，控股经营南京天邦生物技术有限公司（公司持股比例不低于60%）；与江苏省农科院共同出资建设国家兽用生物制品工程技术研究中心。
收购南京天邦表明公司已启动行业整合战略。收购天邦有助于解决公司产能瓶颈，提高公司未来盈利能力。与江苏省农科院战略合作将提高公司研发与新成果转化能力。
风险提示：公司收购南京天邦的具体方式尚未确定，因此对公司业绩提升的程度无法准确预测。此外，由于上半年生猪存栏量下降，可能导致公司第二季度口蹄疫疫苗的销售低于市场预期（但预计下半年将逐步恢复）。
业绩预测及评级：中牧股份（07 年EPS 0.50 元，07 年PE 50 倍，当前价 24.98 元，目标价 30元，买入评级）
【出处】中信证券 【作者】
【2007-07-26】
今年以来，25个省份先后发生高致病性猪蓝耳病疫情，截止7月10日，疫情县次302个，疫点586个，发病143221头，死亡39455头。综合各方面情况分析，虽然当前全国疫情总体形势仍较为平稳，但局部地区特别是长江流域省份疫情严重。随着高温高湿季节持续，不排除一些地方疫情继续呈发展态势。针对当前高致病性猪蓝耳病疫情形势，中国农业部日前再次发出紧急通知，要求各地进一步做好防控工作，继续加大高致病性猪蓝耳病防控力度，促进养猪生产持续健康发展。中牧股份（600195）公司所属成都药械厂做为农业部紧急安排高致病性猪蓝耳病疫苗生产企业，在全国高致病性猪蓝耳病疫情不断扩大的背景下，中牧股份（600195）作为国内猪蓝耳病灭活疫苗生产的龙头企业，必将大受其益。由此，该公司的二级市场股价，亦存在较大的重估价值，短线行情可谓一触即发！
猪肉价格持续上涨，引起社会广泛关注。商务部部长助理黄海就猪肉市场供求形势接受采访时表示，政府有能力保障猪肉市场供应。但部分生猪主产区发生生猪蓝耳病等疫情，以及国内外饲料价格持续上涨，加大养殖成本，对生猪供应产生不利影响，正是猪蓝耳病疫情的不断扩散，严重地影响到了生猪养殖户的积极性，由于猪蓝耳疫情的影响范围较大，业内人士预计蓝耳疫苗极有可能成为强制免疫的品种，将为相关公司未来发展做出稳定的贡献，全年猪蓝耳病疫苗市场预计达8亿元。根据相关资料，中牧股份（600195）等12家企业获得了农业部指定生产高致病性猪蓝耳病疫苗的资格。公司所属成都药械厂做为农业部紧急安排高致病性猪蓝耳病疫苗生产企业，日前已将产品报中国兽医药品监察所检验，待检验合格即由农业部统一调拨使用。农业部共批准12家企业生产高致病性猪蓝耳病疫苗， 成都药械厂及公司控股企业乾元浩生物股份公司所属南京生物药厂均被列为定点生产企业。同时公司是首家获国家农业部批准禽流感疫苗生产企业，
生产能力超过130亿羽(份)，产品毛利率60%左右，属高盈利产品。目前经农业部正式批准9家禽流感疫苗定点生产企业中，南京梅里亚(占50%)和乾元浩生物(占52.92%)均为公司控股子公司。南京梅里亚是全球第一大动物疫苗生产商，乾元浩生物产品还出口到东南亚等疫情严重地区。06年，公司的禽用疫苗、畜用疫苗和特种疫苗去年销量分别为137亿羽份、13.6亿头份和12.9亿毫升，市场占有率为32%、42%和48%，在行业中均名列第一位。公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。动物疫苗年生产量已超过200亿头羽份，占全国三分之一以上市场份额，多维饲料市场占有率达到15%，居全国前列。以750万元收购北京中农发药业公司16.8%股权，该公司是集研发、生产和销售在全国独有国家一类新兽药喹烯酮的生产技术、生产工艺和完全知识产权，是动物疫苗领域的佼佼者。
在全国高致病性猪蓝耳病疫情不断扩大的背景下，中牧股份（600195）作为猪蓝耳病灭活疫苗生产的龙头企业，必将大受其益。并且在二季度受到以华夏优势为主的基金大幅增仓。由此，该公司的二级市场股价，亦存在较大的重估价值，经过几天洗盘，基本调整到位，短线性行情可谓一触即发！
【出处】华泰证券 【作者】
【2007-07-23】
中牧股份公告，决定收购江苏省农科院持有的南京天邦生物技术有限公司部分股权或增资扩股，控股经营南京天邦生物技术有限公司；与江苏省农科院共同出资建设国家兽用生物制品工程技术研究中心。
中信证券认为，收购南京天邦表明公司已启动行业整合战略。收购天邦有助于解决公司产能瓶颈，提高公司未来盈利能力。与江苏省农科院战略合作将提高公司研发与新成果转化能力，但公司收购南京天邦的具体方式尚未确定，因此对公司业绩提升的程度无法准确预测。此外，由于上半年生猪存栏量下降，可能导致公司第二季度口蹄疫疫苗的销售低于市场预期。预计中牧股份07年EPS0.50元，目标价30元，给予买入评级。庄睿弘整理
【出处】中信证券 【作者】
【2007-07-20】
中牧股份（600195）：公司是国内生物技术尤其是动物疫苗方面的龙头企业之一,公司相当注重与外界的沟通与合作,与世界上最大疫苗生产企业之一法国梅里亚合资兴建了动物疫苗生产厂,并出巨资参股美国联合生物公司。二级市场上，该股近期缩量振荡整理，后市短线有上涨空间，逢低可关注。
【出处】港澳资讯
【2007-06-25】
●蓝耳疫苗成为强制免疫品种还不确定：蓝耳疫情爆发正值中国政府对食品安全空前重视的历史环境下，疫情导致生猪存栏数下降进而导致猪价大幅上涨，影响到了所有国人的民生问题。但蓝耳疫苗能否成为强制免疫品种，还存在相当变数。
●蓝耳疫苗的价格有下降可能：随着12 家定点企业的产能逐步释放，蓝耳疫苗的价格将明显低于市场此前乐观预期的1.00 元。中牧在前期的公告中披露了政府当前的预定价格为0.8 元。我们在调研中了解到，这一价格在未来激烈的竞争中仍有下降的可能。
●口蹄疫苗受影响：尽管蓝耳疫情为公司带来了一块新的疫苗增量，但疫情同时导致生猪存栏大幅下降，公司的口蹄疫苗销售受到重大负面影响，同比发生了相当程度的下滑。而蓝耳疫苗的增量能否弥补口蹄疫苗的下降，还存在不确定性。
●禽流感疫苗增长迅速：公司禽流感疫苗从2006 年下半年起摆脱了种毒资源的瓶颈限制。今年1－5 月其禽流感疫苗的销量和毛利率都有大幅度的增长。但由于蓝耳疫苗产生业绩要在下半年才能体现。
●投资评级"中性"：随着政府对食品安全问题的日益重视，公司所处行业前景光明，公司作为行业龙头企业，必然有很大的发展空间。但鉴于公司短期股价涨幅巨大，短期业绩增长难以支撑。我们确定公司6 个月目标价为23 元，给予中性的投资评级。
【出处】东方证券 【作者】
【2007-06-24】
公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。而该股股价走势相当稳健，涨放跌缩的成交量显示主力控盘程度不断提高，其震荡盘升行情有望继续展开，可积极关注。
【出处】广州博信 【作者】
【2007-06-23】
中牧股份（600195）
公司主要产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗三部分，是国内产品品种最全，产能规模最大，质量稳定优良，市场占有率第一的骨干企业。而该股股价走势相当稳健，涨放跌缩的成交量显示主力控盘程度不断提高，其震荡盘升行情有望继续展开，可积极关注。
【出处】广州博信 【作者】
【2007-05-29】
中牧股份（600195）：公司是国内生物技术尤其是动物疫苗方面的龙头企业之一,公司相当注重与外界的沟通与合作,与世界上最大疫苗生产企业之一法国梅里亚合资兴建了动物疫苗生产厂,并出巨资参股美国联合生物公司。二级市场上，该股中线振荡上涨，且量能配合较好，后市仍有上涨空间，建议持股。
【出处】港澳资讯
