☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯600141 更新日期：2008-05-22◇ 灵通V4.0
【2008-05-22】
兴发集团是华中地区最大的磷化工生产基地，综合竞争力居国内同行业前列，作为矿电磷一体化企业，在通胀压力加大的背景下，其抗风险能力和盈利能力得到了相当程度的保证。
资源优势相当明显
前期公司通过定向增发收购了集团公司所持保康楚烽化工公司股权，并续建保康楚烽化工公司所属白竹矿区100万吨/年磷矿采矿项目，而此前公司还收购了武山磷矿等。目前公司拥有瓦屋、马家湾、武山和白竹楚烽四个磷矿，全部达产后，年产能170至180万吨。
磷矿石作为不可再生的宝贵矿石资源，是公司生产黄磷产品必不可少的原材料，通过矿产资源的收购，将为其围绕磷化工主业发展下游精细磷酸盐产品，提供强有力的资源保障。而在世界各国限制磷矿出口的制度背景下，国际磷矿石供应紧张，价格持续上涨的局面也将保持，提高资源自给率，对公司降低原材料采购成本也是大有裨益。另外，由于磷矿本身的稀缺性，在通胀背景下的重估增值潜力，也将给公司带来相当大的想象空间。
竞争力来自一体化
作为我国最大的磷酸盐企业之一，公司磷酸盐产品的市场占有率逾50%，资源储备丰富和产业链完整是其竞争优势的主要来源。在黄磷行业的结构性调整中，资源价格上涨推动了行业生产的平均成本，并进一步传导到下游产品，而坐拥资源优势并着力打造矿电磷一体化产业链的公司将受益明显。通过加快实施关联产业多元化战略和跨区域重组整合战略，全面巩固电矿结合、采选结合、矿肥结合、矿化结合的发展格局，公司在产业链中的竞争优势将得到进一步提高。去年公司主导产品三聚磷酸钠、偏磷酸钠和二甲基亚砜同比产量分别上升幅度相当明显，而磷矿石产量和自发电量同比增长也比较显著，产业链各环节的有序快速发展应是其业绩水平节节攀升的重要原因。
行业景气为机构看好
联合证券认为，磷化工行业确定性向好，公司盈利能力增强，业绩预增将成为今年的主旋律，上调公司2008年、2009年EPS分别至0.99元、1.67元，并继续维持增持评级。
【出处】恒泰证券 【作者】王飞
【2008-04-24】
公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一。此外，其拥有矿电磷一体化的优势，今年一季度业绩同比大幅增长，前景看好。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2008-04-21】
异动原因：
预计公司08年第一季度净利润与上年同期相比上升350%-500%，原因：由于雪灾影响南方电网供电，黄磷主产地云贵川地区黄磷装置开车严重不足，导致黄磷价格大幅上涨等等。
投资亮点：
1、主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。07年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
2、资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
3、政府支持：湖北省十一五计划纲要明确指出，以兴发集团为主体，建设全国重要的精细磷化工生产基地，将兴发培育成为国家级企业技术中心。
4、参股金融概念：公司以2000万元对宜昌市商业银行增资，认购后，公司累计投资3000万元，占3.87%。
风险提示：
1、若含磷洗衣粉禁用，将对公司五钠产品销售产生巨大负面作用；另外若原材料、电力价格上涨超预期将导致公司生产成本上升。
相关板块：
化工化纤板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-17】
公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一，其拥有矿电磷一体化的优势，公司预计一季报业绩同比将出现大幅增长。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2008-04-06】
兴发集团（600141）：公司目前拥有磷矿资源储量1.29亿吨，07年下半年由于国际磷肥供给趋紧，加大对磷矿石的需求，磷矿石价格快速上涨，国内磷矿石价格在国际市场的影响下，磷矿石价格一路走高，公司的资源优势明显.二级市场上，该股触底反弹，可择机介入。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-03-27】
异动原因：
2008年3月25日公告，公司决定投资4857万元在刘草坡化工厂厂区建设5000吨/年次磷酸钠项目。项目总投资控制在4857万元以内。
投资亮点：
1、主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。07年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
2、资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
3、矿电磷一体化：公司是"矿电磷"一体化企业，先后投入巨资收购花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站等，电力自给率达到60%，对于解决电力供应紧张、降低成本起了很大的作用，拥有自备电厂是公司最大的优势。矿电磷一体化格局已初步形成，并具备了一定成本优势。
风险提示：
若含磷洗衣粉禁用，将对公司五钠产品销售产生巨大负面作用；另外若原材料、电力价格上涨超预期将导致公司生产成本上升。
相关板块：
化工化纤板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-19】
异动原因：
公司面临着行业发展和自身发展的双重机遇.在黄磷行业结构性调整中,资源价格上涨推动行业生产平均成本,进一步传导到下游产品,拥有资源优势的兴发集团将坐享其成。在前期资源储备的基础上,公司更有条件去考虑建设下游及相关产品,如外售磷矿石的合理利用,双甘膦项目投产等,公司将进入快速发展期。
投资亮点：
(1)主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。据统计，07年上半年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
(4)资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
(8)未来发展规划：未来几年，将集中精力在技术高含量、高附加值的电子级和有机磷产品开发上加大投入，寻求新的突破；对市场行情较好且技术比较成熟的食品级、医药级产品，将加速增加品种和规模，力争在2008年使主导产品品种超过50个，2010-2015年力争达到80-100个品种。
(9)政府支持：湖北省十一五计划纲要明确指出，以兴发集团为主体，建设全国重要的精细磷化工生产基地，将兴发培育成为国家级企业技术中心。
相关板块：
化工板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-19】
兴发集团(600141)：该股以6.34%的涨幅开盘，分时图呈现不规则的震荡向上走势，截至10：26分，涨幅7.86%，最高价28.80元，该股是前期的强势股，地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。该股自去年11月中旬12.39启动之后，股价已经涨幅三倍，3月6日创股价高点36.86元，且该股在30-34元之间形成较大的成交量，3月12日形成跳空缺口下行，目前的反弹属于短暂的，可持续性不强，投资人不必追高，持有该股的投资人可逢高减仓。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-01-29】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期强势上扬，可中线持股。（吴艳丽）
【出处】港澳资讯
【2008-01-24】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期强势拉升，后市上涨仍有空间，可逢低关注。(徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-19】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期横盘振荡，后市上涨仍有空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-18】
公司是湖北省85家重点大型国有企业，也是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。公司主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。
目前公司黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，公司预计2007年1至9月经营业绩与上年同期相比上升100%以上。
该股走势独立于大盘，近期盘中异动频频，成交量明显放大，主力资金关照迹象明显，周三逆市放量大涨，新一轮升势有望展开，可密切关注。（九鼎德盛 朱慧玲）
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2007-09-25】
公司地处全球最大的已探明磷储量高达3.5亿吨的兴山磷矿所在地，通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿的股权并续建白竹磷矿100万吨/年采矿项目，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一。除了拥有充足的磷矿石来源之外，公司还积极通过延长产业链降低成本，公司先后投入巨资收购兴山县水电专业公司下属花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站以及茅龙山电站等，自有低廉的电力供应有助于公司降低生产成本。
该股近期持续缩量整理，在资源股全线大涨背景下，目前该股严重滞涨，后市有望持续反弹，可重点关注。（世基投资）
【出处】世基投资 【作者】
【2007-09-12】
公司是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列，同时也是矿电磷一体化企业，具备成本优势。短线该股超跌，后市有反抽机会。（德邦证券 周亮）
【出处】德邦证券 【作者】周亮
【2007-08-22】
兴发集团（600141）的子公司楚磷化工（83.33%）计划建设10万吨特种磷酸盐项目、6万吨草甘膦项目、16万吨有机硅项目并配套建设 15万吨离子膜烧碱项目。目前除部分磷酸盐和草甘膦项目建成投产以外，有机硅和烧碱项目的前期准备工作正有序推进，即将开工。
公司10万吨特种磷酸盐项目已经接近完成一半（4.3万吨），预计在08年达产。4.3万吨磷酸盐产能的释放将给公司明年带来4785 万元毛利。而草甘膦出口价格已从年初的约3万元/吨上涨到现在的约3.7～4万元/吨，是近10年来草甘膦出口价格的最高位。公司抓住这一有利时机，已经建成1.2万吨草甘膦生产装置（6000吨/线）。以草甘膦25000/吨的成本计算，一吨草甘膦将带来约8000元的毛利润。15万吨离子膜烧碱项目在公司未来规划中属于原料配套项目，烧碱生产的主要产品有烧碱和氯气，其中烧碱将作为公司磷酸盐产品的原料；氯气将主要供应草甘膦项目，该项目的投产将使公司的一体化程度进一步提高。此外公司还是国内最大的二甲基亚砜生产企业，目前拥有1万吨/年产能。
广发证券分析师郑屹预计公司07～09年每股收益分别为0.35元、0.63元和0.87元，随着新产品的投产及一体化程度的提高，产品盈利能力将得到改善，未来三年年均复合增长率达到58%，目标价格20元，给予"买入"的投资评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-08-09】
●今年上半年经营业绩略低于市场预期：2007年上半年公司主营业务收入达79067万元，比上年同期增加19.98%；实现主营业务利润2842万元，比上年同期增加43.81%；实现净利润1911万元，比上年同期增加43.13%。公司业绩略低于市场预期。公司也临时公告了收购兴山水电公司所持保康楚磷化工9％的股权以及重庆金冠化工新建1万吨/年二亚甲基亚砜的项目。这将进一步增加公司磷矿资源优势。
●磷矿资源价值尚未显现：由于目前小磷矿较多，磷矿供给相对较为充裕，这就提供了众多小的磷加工企业生存的空间。磷矿资源作为稀缺性矿产资源，随着未来国家出台各种政策整顿磷矿资源乱开采状况，我们认为磷矿石供给将趋紧而推动价格上行。未来拥有磷矿资源的公司将获得可持续的增长，其磷矿资源价值也将凸显。公司2007年将形成产能100万吨、2008年120万吨、209年达到150万吨～175万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
●下游磷化工毛利率下降降低公司盈利能力：上半年由于公司电力供给短缺、原料纯碱和焦炭价格高位运行而磷化工产品价格趋降，公司磷化工产品毛利率下降，这降低了公司的盈利能力，我们认为公司这方面的盈利能力会随新产品推出而改善。
（光大证券）
【出处】光大证券 【作者】
【2007-08-08】
光大证券研究员张力扬预计，兴发集团07、08、09年EPS将分别可达到0.31元、0.61元、0.81元。从中长期考虑，随着政府整顿磷矿资源力度加大，其资源稀缺性的价值也将进一步体现。考虑公司磷矿资源的价值，参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，研究员认为可给予公司08年30-35倍的PE水平，对应目标价位18.6-21.35元。目前公司股价尚未完全反映公司磷矿资源的价值，给予"增持"评级。
磷矿资源是稀缺性矿产资源。随着未来国家出台各种政策整顿磷矿资源乱开采状况，研究员认为磷矿石供给将趋紧而推动价格上行。未来拥有磷矿资源的公司将获得可持续的增长，其磷矿资源价值也将凸显。公司07年将形成产能100万吨、08年120万吨、09年达到150-175万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三座磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了保康楚烽磷矿70%的股权，这样公司拥有的磷矿储量合计达到1.5亿吨。这保证了公司资源的稳定供应，提升了公司内在价值。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年，其中兴盛矿50万吨/年，武山矿20万吨/年。公司定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，预计07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80-100万吨的水平。
公司另一主导产品二甲基亚砜走向一体化。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳产能， 这样公司有了稳定的原料供应。公司近日公告重庆金冠化工将新建1万吨/年的二甲基亚砜项目，研究员预计该项目有望于明年上半年投产，将明显增厚公司业绩。
【出处】中国证券报 【作者】
【2007-07-03】
公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期企稳反弹，量能温和放大，逢低可介入。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-06-01】
兴发集团通过定向增发注入磷矿资源，磷矿石产能稳步增长。公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三个磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿70%的股权，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一，为公司的持续发展奠定了基础。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年（其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年）。定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80-100万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
电力成本有下降可能。公司年耗电约8亿度。根据调研的情况，公司外购电电价在0.45元/度，而自发电成本在0.17-0.20元/度。公司现有自建水电装机容量10万千瓦，年发电量5亿度左右，能满足约50%-60%的用电量。公司毗邻的神农架地区水电资源丰富，当地每年有2亿多度电得不到应用，公司有望和其达成这部分电力的使用协议，该部分电价在0.30-0.35元/度，若达成协议，将每年为公司降低成本2000万元。
公司传统磷化工产品保持稳定，着力发展精细磷化工产品。公司是国内最大的三聚磷酸钠（25万吨/年）、六偏磷酸钠（6.5万吨/年）生产企业。我们认为公司产品以工业级为主的状况短期不会改变，整体将保持平稳态势。公司确定以精细磷化工为发展方向，延伸产业链，向食品级、电子级磷酸盐方向发展，在宜昌猇亭工业园区10万吨精细磷酸盐基地正在逐步建设中。
二甲基亚砜产品将成为公司新的盈利增长点。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳（二甲基亚砜原料之一）产能，通过收购，公司有了稳定的原料供应，在原料质量和价格方面都有所保障。另外，金冠化工地处三峡库区和西部大开发地区，有良好的政策环境、区位优势和资源条件，公司将依托这些有利条件进一步做大做强二甲基亚砜产品。
预计公司07、08、09年的EPS分别为0.35元、0.52元、0.77元（未考虑电力成本下降和所得税率下调的可能）。参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，我们认为可给以公司08年30倍的P/E水平，对应目标价位15.6元。如果公司电力成本下降或所得税率调整，则公司盈利还将提升，相应也将提升公司估值。另从中长期考虑，随着磷矿资源稀缺程度的加大，其资源溢价也将逐步提高。我们看好公司基于磷矿资源的持续发展，给以“增持” 的投资评级。
【出处】天相投顾 【作者】贾华为
【2007-05-31】
磷矿资源稀缺程度加大，掌控磷矿资源是磷化工企业实现可持续发展的基础。磷矿是一种重要的、具有战略意义的非金属资源，主要用于生产磷肥、磷酸及磷化工产品。根据相关统计数据，中国保有的磷矿资源储量167.8亿吨，居世界前列，但平均品位低，仅16.95%，适宜磷肥生产的品位在30%左右的磷矿储量仅有11亿吨，中低品位磷矿中85%以上是不易精选富集的胶磷矿。按照目前年消耗磷矿5000多万吨的水平计算，国内高品位磷矿只能保证不足20年的使用，磷矿资源的稀缺程度将逐年加大，国土资源部已将磷矿列入2010年后不能满足国民经济发展需求的重要矿种之一。为保障国内磷肥、磷化工业健康发展，政府出台各项措施整顿磷矿开发，淘汰小磷矿开采，将资源向优势企业集中。对磷矿资源的掌控是国内磷化工企业持续发展的基础。
矿电磷一体化模式是磷化工企业的发展必然趋势。磷化工行业是一个高耗能的行业，电力是主要制约因素，以生产黄磷为例，生产1吨黄磷约消耗磷矿石（炉料矿）10吨、电力1.4万kwh，电力成本占到总成本的55%左右。虽然国内电力供应紧张局面有所缓解，但季节性的电力供应不平衡局面仍将持续。由于自发电成本远低于外购电，所以拥有自发电的磷化工企业会获得明显的成本优势。矿电磷一体化是国内磷化工企业可持续发展的必然趋势。
公司通过定向增发注入磷矿资源，磷矿石产能稳步增长。公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三个磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿70%的股权，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一，为公司的持续发展奠定了基础。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年（其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年）。定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80～100万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
公司电力成本有下降可能。公司年耗电约8亿度。根据调研的情况，公司外购电电价在0.45元/度，而自发电成本在0.17～0.20元/度，自发电的成本优势非常明显。公司现有自建水电装机容量10万千瓦，年发电量5亿度左右，目前，公司自发电能够提供约50～60%的用电量。下一步，公司有可能从两个方面获得低成本的电力，一是三峡直供电，电价水平在0.30元/度，我们认为获得三峡直供电的可能性小一些；二是从神农架地区获得低成本电力，公司毗邻的神农架地区水电资源丰富，当地每年有2亿多度电得不到应用，公司有望和其达成这部分电力的使用协议，该部分电价在0.30～0.35元/度，若达成协议，将每年为公司降低成本2000万元。
公司传统磷化工产品保持稳定，着力发展精细磷化工产品。公司是国内最大的三聚磷酸钠（25万吨/年）、六偏磷酸钠（6.5万吨/年）生产企业。我们认为公司产品以工业级为主的状况短期不会改变，整体将保持平稳态势。公司确定以精细磷化工为发展方向，延伸产业链，向食品级、电子级磷酸盐方向发展，在宜昌猇亭工业园区10万吨精细磷酸盐基地正在逐步建设中。
二甲基亚砜产品后向一体化做大做强。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳（二甲基亚砜原料之一）产能，通过收购，公司有了稳定的原料供应，在原料质量和价格方面都有所保障，另金冠化工地处三峡库区和西部大开发地区，有良好的政策环境、区位优势和资源条件，公司将依托这些有利条件进一步做大做强二甲基亚砜产品，使二甲基亚砜成为公司一个新的盈利增长点。
公司盈利预测与估值。根据我们的预测，公司07、08、09年的EPS分别为0.35元、0.52元、0.77元（未考虑电力成本下降和所得税率下调的可能）。参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，我们认为可给以公司08年30倍的P/E水平，对应目标价位15.6元。如果公司电力成本下降或所得税率调整，则公司盈利还将提升，相应也将提升公司估值。另从中长期考虑，随着磷矿资源稀缺程度的加大，其资源溢价也将逐步提高。我们看好公司基于磷矿资源的持续发展，给以"增持"的投资评级。
【出处】天相投资 【作者】贾华为
【2008-05-22】
兴发集团是华中地区最大的磷化工生产基地，综合竞争力居国内同行业前列，作为矿电磷一体化企业，在通胀压力加大的背景下，其抗风险能力和盈利能力得到了相当程度的保证。
资源优势相当明显
前期公司通过定向增发收购了集团公司所持保康楚烽化工公司股权，并续建保康楚烽化工公司所属白竹矿区100万吨/年磷矿采矿项目，而此前公司还收购了武山磷矿等。目前公司拥有瓦屋、马家湾、武山和白竹楚烽四个磷矿，全部达产后，年产能170至180万吨。
磷矿石作为不可再生的宝贵矿石资源，是公司生产黄磷产品必不可少的原材料，通过矿产资源的收购，将为其围绕磷化工主业发展下游精细磷酸盐产品，提供强有力的资源保障。而在世界各国限制磷矿出口的制度背景下，国际磷矿石供应紧张，价格持续上涨的局面也将保持，提高资源自给率，对公司降低原材料采购成本也是大有裨益。另外，由于磷矿本身的稀缺性，在通胀背景下的重估增值潜力，也将给公司带来相当大的想象空间。
竞争力来自一体化
作为我国最大的磷酸盐企业之一，公司磷酸盐产品的市场占有率逾50%，资源储备丰富和产业链完整是其竞争优势的主要来源。在黄磷行业的结构性调整中，资源价格上涨推动了行业生产的平均成本，并进一步传导到下游产品，而坐拥资源优势并着力打造矿电磷一体化产业链的公司将受益明显。通过加快实施关联产业多元化战略和跨区域重组整合战略，全面巩固电矿结合、采选结合、矿肥结合、矿化结合的发展格局，公司在产业链中的竞争优势将得到进一步提高。去年公司主导产品三聚磷酸钠、偏磷酸钠和二甲基亚砜同比产量分别上升幅度相当明显，而磷矿石产量和自发电量同比增长也比较显著，产业链各环节的有序快速发展应是其业绩水平节节攀升的重要原因。
行业景气为机构看好
联合证券认为，磷化工行业确定性向好，公司盈利能力增强，业绩预增将成为今年的主旋律，上调公司2008年、2009年EPS分别至0.99元、1.67元，并继续维持增持评级。
【出处】恒泰证券 【作者】王飞
【2008-04-24】
公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一。此外，其拥有矿电磷一体化的优势，今年一季度业绩同比大幅增长，前景看好。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2008-04-21】
异动原因：
预计公司08年第一季度净利润与上年同期相比上升350%-500%，原因：由于雪灾影响南方电网供电，黄磷主产地云贵川地区黄磷装置开车严重不足，导致黄磷价格大幅上涨等等。
投资亮点：
1、主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。07年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
2、资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
3、政府支持：湖北省十一五计划纲要明确指出，以兴发集团为主体，建设全国重要的精细磷化工生产基地，将兴发培育成为国家级企业技术中心。
4、参股金融概念：公司以2000万元对宜昌市商业银行增资，认购后，公司累计投资3000万元，占3.87%。
风险提示：
1、若含磷洗衣粉禁用，将对公司五钠产品销售产生巨大负面作用；另外若原材料、电力价格上涨超预期将导致公司生产成本上升。
相关板块：
化工化纤板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-04-17】
公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一，其拥有矿电磷一体化的优势，公司预计一季报业绩同比将出现大幅增长。
（方正证券 华欣）
【出处】方正证券 【作者】华欣
【2008-04-06】
兴发集团（600141）：公司目前拥有磷矿资源储量1.29亿吨，07年下半年由于国际磷肥供给趋紧，加大对磷矿石的需求，磷矿石价格快速上涨，国内磷矿石价格在国际市场的影响下，磷矿石价格一路走高，公司的资源优势明显.二级市场上，该股触底反弹，可择机介入。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-03-27】
异动原因：
2008年3月25日公告，公司决定投资4857万元在刘草坡化工厂厂区建设5000吨/年次磷酸钠项目。项目总投资控制在4857万元以内。
投资亮点：
1、主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。07年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
2、资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
3、矿电磷一体化：公司是"矿电磷"一体化企业，先后投入巨资收购花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站等，电力自给率达到60%，对于解决电力供应紧张、降低成本起了很大的作用，拥有自备电厂是公司最大的优势。矿电磷一体化格局已初步形成，并具备了一定成本优势。
风险提示：
若含磷洗衣粉禁用，将对公司五钠产品销售产生巨大负面作用；另外若原材料、电力价格上涨超预期将导致公司生产成本上升。
相关板块：
化工化纤板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-19】
异动原因：
公司面临着行业发展和自身发展的双重机遇.在黄磷行业结构性调整中,资源价格上涨推动行业生产平均成本,进一步传导到下游产品,拥有资源优势的兴发集团将坐享其成。在前期资源储备的基础上,公司更有条件去考虑建设下游及相关产品,如外售磷矿石的合理利用,双甘膦项目投产等,公司将进入快速发展期。
投资亮点：
(1)主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。据统计，07年上半年公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
(4)资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，预计增加收入4000万元，新增利润约1300万，完成后，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
(8)未来发展规划：未来几年，将集中精力在技术高含量、高附加值的电子级和有机磷产品开发上加大投入，寻求新的突破；对市场行情较好且技术比较成熟的食品级、医药级产品，将加速增加品种和规模，力争在2008年使主导产品品种超过50个，2010-2015年力争达到80-100个品种。
(9)政府支持：湖北省十一五计划纲要明确指出，以兴发集团为主体，建设全国重要的精细磷化工生产基地，将兴发培育成为国家级企业技术中心。
相关板块：
化工板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-19】
兴发集团(600141)：该股以6.34%的涨幅开盘，分时图呈现不规则的震荡向上走势，截至10：26分，涨幅7.86%，最高价28.80元，该股是前期的强势股，地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。该股自去年11月中旬12.39启动之后，股价已经涨幅三倍，3月6日创股价高点36.86元，且该股在30-34元之间形成较大的成交量，3月12日形成跳空缺口下行，目前的反弹属于短暂的，可持续性不强，投资人不必追高，持有该股的投资人可逢高减仓。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-01-29】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期强势上扬，可中线持股。（吴艳丽）
【出处】港澳资讯
【2008-01-24】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期强势拉升，后市上涨仍有空间，可逢低关注。(徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-19】
兴发集团(600141)：公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期横盘振荡，后市上涨仍有空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-10-18】
公司是湖北省85家重点大型国有企业，也是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。公司主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。
目前公司黄磷自给率已达到70%，云南省限制磷化工生产将使公司受益。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势，定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，公司预计2007年1至9月经营业绩与上年同期相比上升100%以上。
该股走势独立于大盘，近期盘中异动频频，成交量明显放大，主力资金关照迹象明显，周三逆市放量大涨，新一轮升势有望展开，可密切关注。（九鼎德盛 朱慧玲）
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2007-09-25】
公司地处全球最大的已探明磷储量高达3.5亿吨的兴山磷矿所在地，通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿的股权并续建白竹磷矿100万吨/年采矿项目，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一。除了拥有充足的磷矿石来源之外，公司还积极通过延长产业链降低成本，公司先后投入巨资收购兴山县水电专业公司下属花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站以及茅龙山电站等，自有低廉的电力供应有助于公司降低生产成本。
该股近期持续缩量整理，在资源股全线大涨背景下，目前该股严重滞涨，后市有望持续反弹，可重点关注。（世基投资）
【出处】世基投资 【作者】
【2007-09-12】
公司是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列，同时也是矿电磷一体化企业，具备成本优势。短线该股超跌，后市有反抽机会。（德邦证券 周亮）
【出处】德邦证券 【作者】周亮
【2007-08-22】
兴发集团（600141）的子公司楚磷化工（83.33%）计划建设10万吨特种磷酸盐项目、6万吨草甘膦项目、16万吨有机硅项目并配套建设 15万吨离子膜烧碱项目。目前除部分磷酸盐和草甘膦项目建成投产以外，有机硅和烧碱项目的前期准备工作正有序推进，即将开工。
公司10万吨特种磷酸盐项目已经接近完成一半（4.3万吨），预计在08年达产。4.3万吨磷酸盐产能的释放将给公司明年带来4785 万元毛利。而草甘膦出口价格已从年初的约3万元/吨上涨到现在的约3.7～4万元/吨，是近10年来草甘膦出口价格的最高位。公司抓住这一有利时机，已经建成1.2万吨草甘膦生产装置（6000吨/线）。以草甘膦25000/吨的成本计算，一吨草甘膦将带来约8000元的毛利润。15万吨离子膜烧碱项目在公司未来规划中属于原料配套项目，烧碱生产的主要产品有烧碱和氯气，其中烧碱将作为公司磷酸盐产品的原料；氯气将主要供应草甘膦项目，该项目的投产将使公司的一体化程度进一步提高。此外公司还是国内最大的二甲基亚砜生产企业，目前拥有1万吨/年产能。
广发证券分析师郑屹预计公司07～09年每股收益分别为0.35元、0.63元和0.87元，随着新产品的投产及一体化程度的提高，产品盈利能力将得到改善，未来三年年均复合增长率达到58%，目标价格20元，给予"买入"的投资评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-08-09】
●今年上半年经营业绩略低于市场预期：2007年上半年公司主营业务收入达79067万元，比上年同期增加19.98%；实现主营业务利润2842万元，比上年同期增加43.81%；实现净利润1911万元，比上年同期增加43.13%。公司业绩略低于市场预期。公司也临时公告了收购兴山水电公司所持保康楚磷化工9％的股权以及重庆金冠化工新建1万吨/年二亚甲基亚砜的项目。这将进一步增加公司磷矿资源优势。
●磷矿资源价值尚未显现：由于目前小磷矿较多，磷矿供给相对较为充裕，这就提供了众多小的磷加工企业生存的空间。磷矿资源作为稀缺性矿产资源，随着未来国家出台各种政策整顿磷矿资源乱开采状况，我们认为磷矿石供给将趋紧而推动价格上行。未来拥有磷矿资源的公司将获得可持续的增长，其磷矿资源价值也将凸显。公司2007年将形成产能100万吨、2008年120万吨、209年达到150万吨～175万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
●下游磷化工毛利率下降降低公司盈利能力：上半年由于公司电力供给短缺、原料纯碱和焦炭价格高位运行而磷化工产品价格趋降，公司磷化工产品毛利率下降，这降低了公司的盈利能力，我们认为公司这方面的盈利能力会随新产品推出而改善。
（光大证券）
【出处】光大证券 【作者】
【2007-08-08】
光大证券研究员张力扬预计，兴发集团07、08、09年EPS将分别可达到0.31元、0.61元、0.81元。从中长期考虑，随着政府整顿磷矿资源力度加大，其资源稀缺性的价值也将进一步体现。考虑公司磷矿资源的价值，参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，研究员认为可给予公司08年30-35倍的PE水平，对应目标价位18.6-21.35元。目前公司股价尚未完全反映公司磷矿资源的价值，给予"增持"评级。
磷矿资源是稀缺性矿产资源。随着未来国家出台各种政策整顿磷矿资源乱开采状况，研究员认为磷矿石供给将趋紧而推动价格上行。未来拥有磷矿资源的公司将获得可持续的增长，其磷矿资源价值也将凸显。公司07年将形成产能100万吨、08年120万吨、09年达到150-175万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三座磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了保康楚烽磷矿70%的股权，这样公司拥有的磷矿储量合计达到1.5亿吨。这保证了公司资源的稳定供应，提升了公司内在价值。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年，其中兴盛矿50万吨/年，武山矿20万吨/年。公司定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，预计07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80-100万吨的水平。
公司另一主导产品二甲基亚砜走向一体化。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳产能， 这样公司有了稳定的原料供应。公司近日公告重庆金冠化工将新建1万吨/年的二甲基亚砜项目，研究员预计该项目有望于明年上半年投产，将明显增厚公司业绩。
【出处】中国证券报 【作者】
【2007-07-03】
公司地处全球最大的兴山磷矿内，拥有独特的磷资源，是国内最大的磷化工生产基地，兴山磷矿已探明磷储量高达3.5亿吨，为公司可持续发展提供了有力保证。二级市场上，该股近期企稳反弹，量能温和放大，逢低可介入。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2007-06-01】
兴发集团通过定向增发注入磷矿资源，磷矿石产能稳步增长。公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三个磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿70%的股权，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一，为公司的持续发展奠定了基础。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年（其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年）。定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80-100万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
电力成本有下降可能。公司年耗电约8亿度。根据调研的情况，公司外购电电价在0.45元/度，而自发电成本在0.17-0.20元/度。公司现有自建水电装机容量10万千瓦，年发电量5亿度左右，能满足约50%-60%的用电量。公司毗邻的神农架地区水电资源丰富，当地每年有2亿多度电得不到应用，公司有望和其达成这部分电力的使用协议，该部分电价在0.30-0.35元/度，若达成协议，将每年为公司降低成本2000万元。
公司传统磷化工产品保持稳定，着力发展精细磷化工产品。公司是国内最大的三聚磷酸钠（25万吨/年）、六偏磷酸钠（6.5万吨/年）生产企业。我们认为公司产品以工业级为主的状况短期不会改变，整体将保持平稳态势。公司确定以精细磷化工为发展方向，延伸产业链，向食品级、电子级磷酸盐方向发展，在宜昌猇亭工业园区10万吨精细磷酸盐基地正在逐步建设中。
二甲基亚砜产品将成为公司新的盈利增长点。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳（二甲基亚砜原料之一）产能，通过收购，公司有了稳定的原料供应，在原料质量和价格方面都有所保障。另外，金冠化工地处三峡库区和西部大开发地区，有良好的政策环境、区位优势和资源条件，公司将依托这些有利条件进一步做大做强二甲基亚砜产品。
预计公司07、08、09年的EPS分别为0.35元、0.52元、0.77元（未考虑电力成本下降和所得税率下调的可能）。参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，我们认为可给以公司08年30倍的P/E水平，对应目标价位15.6元。如果公司电力成本下降或所得税率调整，则公司盈利还将提升，相应也将提升公司估值。另从中长期考虑，随着磷矿资源稀缺程度的加大，其资源溢价也将逐步提高。我们看好公司基于磷矿资源的持续发展，给以“增持” 的投资评级。
【出处】天相投顾 【作者】贾华为
【2007-05-31】
磷矿资源稀缺程度加大，掌控磷矿资源是磷化工企业实现可持续发展的基础。磷矿是一种重要的、具有战略意义的非金属资源，主要用于生产磷肥、磷酸及磷化工产品。根据相关统计数据，中国保有的磷矿资源储量167.8亿吨，居世界前列，但平均品位低，仅16.95%，适宜磷肥生产的品位在30%左右的磷矿储量仅有11亿吨，中低品位磷矿中85%以上是不易精选富集的胶磷矿。按照目前年消耗磷矿5000多万吨的水平计算，国内高品位磷矿只能保证不足20年的使用，磷矿资源的稀缺程度将逐年加大，国土资源部已将磷矿列入2010年后不能满足国民经济发展需求的重要矿种之一。为保障国内磷肥、磷化工业健康发展，政府出台各项措施整顿磷矿开发，淘汰小磷矿开采，将资源向优势企业集中。对磷矿资源的掌控是国内磷化工企业持续发展的基础。
矿电磷一体化模式是磷化工企业的发展必然趋势。磷化工行业是一个高耗能的行业，电力是主要制约因素，以生产黄磷为例，生产1吨黄磷约消耗磷矿石（炉料矿）10吨、电力1.4万kwh，电力成本占到总成本的55%左右。虽然国内电力供应紧张局面有所缓解，但季节性的电力供应不平衡局面仍将持续。由于自发电成本远低于外购电，所以拥有自发电的磷化工企业会获得明显的成本优势。矿电磷一体化是国内磷化工企业可持续发展的必然趋势。
公司通过定向增发注入磷矿资源，磷矿石产能稳步增长。公司原拥有瓦屋、马家湾、武山三个磷矿，总计储量达7500万吨。通过定向增发，公司收购了大股东持有的保康楚烽磷矿70%的股权，拥有的磷矿资源储量合计达到1.5亿吨，是国内拥有磷矿资源储量最多的磷化工公司之一，为公司的持续发展奠定了基础。在磷矿石产能方面，公司现有产能75万吨/年（其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年）。定向增发收购白竹矿后，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放，07年将形成产能30万吨、08年45万吨、09年达到80～100万吨的水平。磷矿石产能持续增长是公司未来两年业绩增长的主要动力。
公司电力成本有下降可能。公司年耗电约8亿度。根据调研的情况，公司外购电电价在0.45元/度，而自发电成本在0.17～0.20元/度，自发电的成本优势非常明显。公司现有自建水电装机容量10万千瓦，年发电量5亿度左右，目前，公司自发电能够提供约50～60%的用电量。下一步，公司有可能从两个方面获得低成本的电力，一是三峡直供电，电价水平在0.30元/度，我们认为获得三峡直供电的可能性小一些；二是从神农架地区获得低成本电力，公司毗邻的神农架地区水电资源丰富，当地每年有2亿多度电得不到应用，公司有望和其达成这部分电力的使用协议，该部分电价在0.30～0.35元/度，若达成协议，将每年为公司降低成本2000万元。
公司传统磷化工产品保持稳定，着力发展精细磷化工产品。公司是国内最大的三聚磷酸钠（25万吨/年）、六偏磷酸钠（6.5万吨/年）生产企业。我们认为公司产品以工业级为主的状况短期不会改变，整体将保持平稳态势。公司确定以精细磷化工为发展方向，延伸产业链，向食品级、电子级磷酸盐方向发展，在宜昌猇亭工业园区10万吨精细磷酸盐基地正在逐步建设中。
二甲基亚砜产品后向一体化做大做强。公司是国内最大的二甲基亚砜生产企业，现有产能1万吨/年。日前，公司收购重庆金冠化工有限公司50%的股权，金冠化工现有3.5万吨/年的二硫化碳（二甲基亚砜原料之一）产能，通过收购，公司有了稳定的原料供应，在原料质量和价格方面都有所保障，另金冠化工地处三峡库区和西部大开发地区，有良好的政策环境、区位优势和资源条件，公司将依托这些有利条件进一步做大做强二甲基亚砜产品，使二甲基亚砜成为公司一个新的盈利增长点。
公司盈利预测与估值。根据我们的预测，公司07、08、09年的EPS分别为0.35元、0.52元、0.77元（未考虑电力成本下降和所得税率下调的可能）。参考目前化工板块可比上市公司的P/E水平，我们认为可给以公司08年30倍的P/E水平，对应目标价位15.6元。如果公司电力成本下降或所得税率调整，则公司盈利还将提升，相应也将提升公司估值。另从中长期考虑，随着磷矿资源稀缺程度的加大，其资源溢价也将逐步提高。我们看好公司基于磷矿资源的持续发展，给以"增持"的投资评级。
【出处】天相投资 【作者】贾华为
