☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯200726 更新日期：2008-03-31◇ 灵通V4.0
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【2008-03-31】
异动原因：
公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。母公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地，全球最大的色织布生产商，对产品具有一定的议价能力。
投资亮点：
（1）公司目前集棉花种植加工、纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造于一体的完整的产业链优势,一体化的产业链使公司受棉花价格的波动影响较小,抗风险能力较强。
（2）公司科研所成功进行了13项新产品开发和134项技术革新，并申报了10项专利技术，其中4项已获发明专利。
（3）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
相关板块：
纺织板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-02-25】
公司是亚洲最大的色织布生产基地，是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司面料多项获奖。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，通过不断引进先进设备及技术创新，公司近十年产品档次与品质得到较大提升，使公司的盈利能力高于行业平均水平。
二级市场上，该股股性较为活跃，有较强的抗跌性。该股上周五逆市上行，后市有望继续上攻，值得投资者关注。
【出处】世纪金龙 【作者】
【2007-12-27】
公司是亚洲最大的色织布生产基地，产品80%以上出口，市场覆盖日本、美国等多个国家和地区。公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。色织布是男士衬衣的主要面料，与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。
公司在技术创新方面也备受注目，公司面料多项获奖，获奖为其巩固行业龙头地位和可持续发展典型了坚实的基础。该股当前市盈率不高，低于市场平均水平。作为行业龙头，该股股性极为活跃，近期底部整理充分且有量能配合，圆弧底雏形已显现，短线有望加速上攻。
（国海证券 王安田）
【出处】国海证券 【作者】王安田
【2007-11-28】
异动原因：
今日公告，公司拟公开发行不超过15,000万股。公司募集资金拟分别投资于15万锭高档精梳纱项目，投资总额33,460.93万元；5万锭倍捻生产线项目，投资总额14,251.87万元；1000万米高档女装面料项目，投资总额14,533.69万元；营销网络建设项目，投资总额20,000万元；补充流动资金30,000万元。
投资亮点：
（1）公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
（2）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2007-11-15】
异动原因：
公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
投资亮点：
（1）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（2）2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
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纺织板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-10-22】
异动原因：
公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
投资亮点：
（1）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（2）2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
投资建议：
三元顾问胡文毅认为：国内外市场对高档色织布供不应求。色织布是男士衬衣的主要面料，占服装面料的30％左右。与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。公司作为行业龙头企业，长期为基金等机构投资者青睐，公司具有长线投资价值。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2007-09-07】
异动原因：
在日前举行的2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。本届年会由中国印染行业协会、中国棉纺织行业协会、中国色织行业协会、全国棉纺织印染产品调研中心共同主办。
投资亮点：
（1）公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
（2）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、 公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、 海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、 人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
投资建议：
中山证券分析师岳从忠认为：国内外市场对高档色织布供不应求。色织布是男士衬衣的主要面料，占服装面料的30％左右。与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。公司作为行业龙头企业，长期为基金等机构投资者青睐，公司具有长线投资价值。第一目标位22元。
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【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-14】
业绩保持较快增长。2007 年上半年公司营业收入、营业利润和净利润分别比去年同期增长28.31%、23.75%、23.58 %、22.69%，EPS 0.25 元，基本符合我们预期。
开源节流迎接挑战。虽然人民币升值、出口退税率下降导致公司主导产品衬衣面料和衬衣毛利率分别下滑2.51 和4.06 个百分点，但由于产能增加、销售扩大，而管理费用同比减少6.35%，财务费用同比也仅增长8.83%，公司仍实现利润较快增长。
技术优势确保销售潜力。国内两家拥有全棉免烫液氨整理技术的企业之一，且规模世界第一，判断其销售短期内仍不会出现瓶颈。同时公司积极推进衬衣自有品牌与代理品牌，分享国内消费增长盛宴。
估值合理：鲁泰A（07 年EPS 0.47 元，07 年PE 39 倍，当前价 18.20 元，持有评级）2007－2009 年公司EPS 分别为0.47 元、0.55 元和0.64 元，动态市盈率分别为38.7、33.09 和28.4，我们认为此估值相对于公司业绩增长速度合理，维持持有评级。
风险因素：1、人民币持续升值，出口退税率继续下调；2、公司目前执行12％所得税率，我们假设2008、2009 年其所得税率上升为15％、18％
【出处】中信证券 【作者】
【2007-08-14】
评论：
中期EPS0.25 元，业绩增长符合预期:07 年中期公司实现主营业务收入17.4 亿元，同比增长28%，实现净利润2.1 亿元，同比增长23%，按照最新8.45 亿股本（06 年底10 送10）计算，中期EPS 为0.25 元，符合市场的预期。剔除1200 万的政府补贴，公司主业EPS 为0.23 元
色织布毛利率继续小幅下滑并将稳定在25%左右水平:出口退税率下调和升值是其色织布毛利率下降的主要原因，07 年中期色织布毛利率由去年同期的28.1%下降到25.6%，较一季度的24.2%有所回升。政策因素是其成本上升的主要动因。棉花价格近期只是反弹，从供求关系看棉花价格较去年同期均价相当。综合来看，公司的色织布毛利率将稳定在25%左右水平
新增产能如期投入，未来三年净利润复合增速在20%左右:公司5000 万米色织布扩产和500 万件衬衣投产如期进行。扩产是公司利润增长的途径。从费用率看，新发的7.7 亿短期融资券降低其财务费用。维持前期2007-2009 年净利润分别为4.01、4.97 和5.63亿元的业绩预测，即EPS 分别为0.47 元、0.59 元和0.66 元的业绩预测，净利润复合增速保持在20%左右的水平。
维持"中性"的投资评级:公司股价经历了从严重低估到严重高估的"冰火两重天"，从10 倍PE到60 倍PE 的震荡过程07 年PE水平39 倍，大大高于市场平均水平，以未来两年0.63 元的平均EPS 测算，公司目前PE28。而从公司未来三年净利润复合增速和剔除市场非理性溢价外，其合理PE 在20 倍左右，维持"中性"的投资评级。
风险因素：出口退税率下调和持续升值考验公司定价能力: 出口退税率下调和持续升值考验公司定价能力，是公司经营风险点，而棉花价格对公司构影响有限。
【出处】国信证券 【作者】
【2007-08-02】
公司目前产业链较为完整，随着产能扩张，未来公司业绩将出现稳步增长。该股提前于大盘调整，目前股价接近10日均线，短线有望止跌回升，可关注。（德邦证券 周亮）
【出处】德邦证券 【作者】周亮
【2007-05-25】
鲁泰A(000726)公司是亚洲最大的色织布生产基地，一季度实现主营业务收入7.9亿元，营业利润1.09亿元。该股昨日围绕日均线作窄幅震荡，可以关注其新一轮涨升行情。（湖南金证）
【出处】湖南金证 【作者】
【2007-04-26】
鲁泰A（000726）一季度实现主营业务收入7.9亿元，营业利润1.09亿元，净利润0.99亿元，同比分别增长25.6％、30.8％和19.4％。实现每股收益0.23元。
一季度公司主营业务收入仍然较快，产能提升仍是公司收入增长的主要动力：5000万米色织布项目和500万件衬衣项目的陆续投产继续增加产能，匹染布项目的陆续投产虽然在一定程度上拉低了毛利率水平，也进一步完善公司产业链，增加公司收入。从毛利率水平看，公司的毛利率同比继续下降，但环比基本持平。营业利润的增长快于收入的增长主要原因是费用率的下降，07年一季度的三项费用率为10.64％，比06年同期的14.34％大幅下降了近4个百分点。考虑到人民币升值不会放慢，而原材料的价格仍然维持高位，我们认为公司未来业绩的增长仍来自于新增产能的投产。
华泰证券分析师王佩艳预计，公司07年每股收益为0.93元，目前公司的06年市盈率为33倍，07年动态市盈率为27.82倍，估值已经不低，但是考虑公司色织布行业的龙头地位和公司管理层历史的管理水平，仍维持"增持"评级。
【出处】今日投资 【作者】唐彬
【2007-04-25】
鲁泰A（000726）一季度实现营业收入7.9亿元，同比增长25%；净利润9893万元，同比增长19%；实现每股收益0.23元，毛利率为 24.6%，同比下滑2.4%，环比稳定（06年四季度为24.6%）。主要原因是人民币持续升值，出口退税率下调等原因所致。尽管一季度毛利率有所企稳，但后半年，纺织品出口压力和人民币持续升值的预期仍在逐步强化，公司将面临较大的成本上升压力。
07年一季度销售费用率和管理费用率分别为3％和4.1%，去年同期为2.8%和5.5%；财务费用为2800万元，同比下降15％。导致营业利润同比增长32％。公司未来三年收入增长来自5000万米色织布项目和500万件衬衫项目的新增产能的逐步投产。其中色织布一期1000万米项目已于06年7月初投产，其它项目将于2007年内和08年下半年相继投产。
申银万国分析师唐颐恒等预测，2007－2009年公司每股收益分别为0.90、1.07和1.21元，对应的动态市盈率分别为29、24 和21倍，相对成长性其估值已不便宜。鉴于公司拥有在色织行业内最完善的产业链，良好的管理能力和治理结构，以及逐步向下游和渠道拓展的决心，维持长期 "增持"评级。
【出处】今日投资 【作者】唐彬
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【2008-03-31】
异动原因：
公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。母公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地，全球最大的色织布生产商，对产品具有一定的议价能力。
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（1）公司目前集棉花种植加工、纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造于一体的完整的产业链优势,一体化的产业链使公司受棉花价格的波动影响较小,抗风险能力较强。
（2）公司科研所成功进行了13项新产品开发和134项技术革新，并申报了10项专利技术，其中4项已获发明专利。
（3）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
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【出处】中国证券网 【作者】
【2008-02-25】
公司是亚洲最大的色织布生产基地，是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司面料多项获奖。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，通过不断引进先进设备及技术创新，公司近十年产品档次与品质得到较大提升，使公司的盈利能力高于行业平均水平。
二级市场上，该股股性较为活跃，有较强的抗跌性。该股上周五逆市上行，后市有望继续上攻，值得投资者关注。
【出处】世纪金龙 【作者】
【2007-12-27】
公司是亚洲最大的色织布生产基地，产品80%以上出口，市场覆盖日本、美国等多个国家和地区。公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。色织布是男士衬衣的主要面料，与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。
公司在技术创新方面也备受注目，公司面料多项获奖，获奖为其巩固行业龙头地位和可持续发展典型了坚实的基础。该股当前市盈率不高，低于市场平均水平。作为行业龙头，该股股性极为活跃，近期底部整理充分且有量能配合，圆弧底雏形已显现，短线有望加速上攻。
（国海证券 王安田）
【出处】国海证券 【作者】王安田
【2007-11-28】
异动原因：
今日公告，公司拟公开发行不超过15,000万股。公司募集资金拟分别投资于15万锭高档精梳纱项目，投资总额33,460.93万元；5万锭倍捻生产线项目，投资总额14,251.87万元；1000万米高档女装面料项目，投资总额14,533.69万元；营销网络建设项目，投资总额20,000万元；补充流动资金30,000万元。
投资亮点：
（1）公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
（2）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
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【2007-11-15】
异动原因：
公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
投资亮点：
（1）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（2）2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
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【2007-10-22】
异动原因：
公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
投资亮点：
（1）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（2）2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
投资建议：
三元顾问胡文毅认为：国内外市场对高档色织布供不应求。色织布是男士衬衣的主要面料，占服装面料的30％左右。与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。公司作为行业龙头企业，长期为基金等机构投资者青睐，公司具有长线投资价值。
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【2007-09-07】
异动原因：
在日前举行的2007年全国印染、棉纺织、色织开发年会上，鲁泰A选送的6块面料全部获奖。分别为：纯棉300/3高支面料、多组分免烫环保色织面料、纯棉silk protein整理面料、棉丝免烫高档面料、100%纯棉弹力免烫面料获优秀创新奖，有机棉环保色织面料获优秀设计奖，获奖数量名列同行业前茅。本届年会由中国印染行业协会、中国棉纺织行业协会、中国色织行业协会、全国棉纺织印染产品调研中心共同主办。
投资亮点：
（1）公司是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地。
（2）公司控股子公司淄博鲁群纺纱有限公司6万锭纺纱项目投资13991万元，该项目将于年内三季度全部投产；公司控股子公司淄博鑫胜电厂2.4万千瓦扩建项目投资1751万元。
（3）公司投资的5000万米色织布项目和500万件衬衫生产线项目的建设顺利。基础设施建设已基本完工，其中5000万米色织布项目中的1000万米生产线已于2006年7月投入生产运行。其他项目将按计划分别于2007年内和2008年中相继投产。
风险提示：
1、 公司存在因主要原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。
2、 海外市场拓展及贴牌生产经营模式风险。
3、 人民币升值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，国外品牌制造商及销售商的利润空间将被压缩，从而影响公司的经营业绩。
投资建议：
中山证券分析师岳从忠认为：国内外市场对高档色织布供不应求。色织布是男士衬衣的主要面料，占服装面料的30％左右。与印染布相比，色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、附加值较高的特点。公司作为行业龙头企业，长期为基金等机构投资者青睐，公司具有长线投资价值。第一目标位22元。
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纺织板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-14】
业绩保持较快增长。2007 年上半年公司营业收入、营业利润和净利润分别比去年同期增长28.31%、23.75%、23.58 %、22.69%，EPS 0.25 元，基本符合我们预期。
开源节流迎接挑战。虽然人民币升值、出口退税率下降导致公司主导产品衬衣面料和衬衣毛利率分别下滑2.51 和4.06 个百分点，但由于产能增加、销售扩大，而管理费用同比减少6.35%，财务费用同比也仅增长8.83%，公司仍实现利润较快增长。
技术优势确保销售潜力。国内两家拥有全棉免烫液氨整理技术的企业之一，且规模世界第一，判断其销售短期内仍不会出现瓶颈。同时公司积极推进衬衣自有品牌与代理品牌，分享国内消费增长盛宴。
估值合理：鲁泰A（07 年EPS 0.47 元，07 年PE 39 倍，当前价 18.20 元，持有评级）2007－2009 年公司EPS 分别为0.47 元、0.55 元和0.64 元，动态市盈率分别为38.7、33.09 和28.4，我们认为此估值相对于公司业绩增长速度合理，维持持有评级。
风险因素：1、人民币持续升值，出口退税率继续下调；2、公司目前执行12％所得税率，我们假设2008、2009 年其所得税率上升为15％、18％
【出处】中信证券 【作者】
【2007-08-14】
评论：
中期EPS0.25 元，业绩增长符合预期:07 年中期公司实现主营业务收入17.4 亿元，同比增长28%，实现净利润2.1 亿元，同比增长23%，按照最新8.45 亿股本（06 年底10 送10）计算，中期EPS 为0.25 元，符合市场的预期。剔除1200 万的政府补贴，公司主业EPS 为0.23 元
色织布毛利率继续小幅下滑并将稳定在25%左右水平:出口退税率下调和升值是其色织布毛利率下降的主要原因，07 年中期色织布毛利率由去年同期的28.1%下降到25.6%，较一季度的24.2%有所回升。政策因素是其成本上升的主要动因。棉花价格近期只是反弹，从供求关系看棉花价格较去年同期均价相当。综合来看，公司的色织布毛利率将稳定在25%左右水平
新增产能如期投入，未来三年净利润复合增速在20%左右:公司5000 万米色织布扩产和500 万件衬衣投产如期进行。扩产是公司利润增长的途径。从费用率看，新发的7.7 亿短期融资券降低其财务费用。维持前期2007-2009 年净利润分别为4.01、4.97 和5.63亿元的业绩预测，即EPS 分别为0.47 元、0.59 元和0.66 元的业绩预测，净利润复合增速保持在20%左右的水平。
维持"中性"的投资评级:公司股价经历了从严重低估到严重高估的"冰火两重天"，从10 倍PE到60 倍PE 的震荡过程07 年PE水平39 倍，大大高于市场平均水平，以未来两年0.63 元的平均EPS 测算，公司目前PE28。而从公司未来三年净利润复合增速和剔除市场非理性溢价外，其合理PE 在20 倍左右，维持"中性"的投资评级。
风险因素：出口退税率下调和持续升值考验公司定价能力: 出口退税率下调和持续升值考验公司定价能力，是公司经营风险点，而棉花价格对公司构影响有限。
【出处】国信证券 【作者】
【2007-08-02】
公司目前产业链较为完整，随着产能扩张，未来公司业绩将出现稳步增长。该股提前于大盘调整，目前股价接近10日均线，短线有望止跌回升，可关注。（德邦证券 周亮）
【出处】德邦证券 【作者】周亮
【2007-05-25】
鲁泰A(000726)公司是亚洲最大的色织布生产基地，一季度实现主营业务收入7.9亿元，营业利润1.09亿元。该股昨日围绕日均线作窄幅震荡，可以关注其新一轮涨升行情。（湖南金证）
【出处】湖南金证 【作者】
【2007-04-26】
鲁泰A（000726）一季度实现主营业务收入7.9亿元，营业利润1.09亿元，净利润0.99亿元，同比分别增长25.6％、30.8％和19.4％。实现每股收益0.23元。
一季度公司主营业务收入仍然较快，产能提升仍是公司收入增长的主要动力：5000万米色织布项目和500万件衬衣项目的陆续投产继续增加产能，匹染布项目的陆续投产虽然在一定程度上拉低了毛利率水平，也进一步完善公司产业链，增加公司收入。从毛利率水平看，公司的毛利率同比继续下降，但环比基本持平。营业利润的增长快于收入的增长主要原因是费用率的下降，07年一季度的三项费用率为10.64％，比06年同期的14.34％大幅下降了近4个百分点。考虑到人民币升值不会放慢，而原材料的价格仍然维持高位，我们认为公司未来业绩的增长仍来自于新增产能的投产。
华泰证券分析师王佩艳预计，公司07年每股收益为0.93元，目前公司的06年市盈率为33倍，07年动态市盈率为27.82倍，估值已经不低，但是考虑公司色织布行业的龙头地位和公司管理层历史的管理水平，仍维持"增持"评级。
【出处】今日投资 【作者】唐彬
【2007-04-25】
鲁泰A（000726）一季度实现营业收入7.9亿元，同比增长25%；净利润9893万元，同比增长19%；实现每股收益0.23元，毛利率为 24.6%，同比下滑2.4%，环比稳定（06年四季度为24.6%）。主要原因是人民币持续升值，出口退税率下调等原因所致。尽管一季度毛利率有所企稳，但后半年，纺织品出口压力和人民币持续升值的预期仍在逐步强化，公司将面临较大的成本上升压力。
07年一季度销售费用率和管理费用率分别为3％和4.1%，去年同期为2.8%和5.5%；财务费用为2800万元，同比下降15％。导致营业利润同比增长32％。公司未来三年收入增长来自5000万米色织布项目和500万件衬衫项目的新增产能的逐步投产。其中色织布一期1000万米项目已于06年7月初投产，其它项目将于2007年内和08年下半年相继投产。
申银万国分析师唐颐恒等预测，2007－2009年公司每股收益分别为0.90、1.07和1.21元，对应的动态市盈率分别为29、24 和21倍，相对成长性其估值已不便宜。鉴于公司拥有在色织行业内最完善的产业链，良好的管理能力和治理结构，以及逐步向下游和渠道拓展的决心，维持长期 "增持"评级。
【出处】今日投资 【作者】唐彬
