☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯200418 更新日期：2008-04-09◇ 灵通V4.0
【2008-04-09】
小天鹅（000418）昨日披露的2007年年报显示，公司2007年营业收入超过50亿元，净利润为3.33亿元，与2006年同期3443万元的净利润相比，大幅增长868%。
小天鹅在冰洗业务稳定增长的同时，连续出售一系列资产才是公司净利润增长逾8倍的主要原因。而在美的电器即将入主的情况下，小天鹅的采购、营销等体系尽快融入美的电器并发挥协同效应，将是小天鹅下一步的看点。
主营增长低于行业水平
年报显示，小天鹅营业收入为50亿元，同比增长1%，利润总额为4.18亿元，同比增长1120%，归属于上市公司股东的净利润为3.3亿元，增长868%；基本每股收益0.91元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.44元。
在2007年，小天鹅主营的冰洗业务实现了稳步增长，但增速低于行业平均水平，这或许与公司大股东股权转让悬而未定有很大关系。
公司洗衣机营业收入为32.6亿元，比2006年增长2%；冰箱实现营业收入11.9亿元，比2006年下滑7%；电机业务和铸件业务分别实现营业收入1.7亿元、1.8亿元，增幅分别为31%和21%。
而国家统计局数据显示，2007年家用电器行业累计销售产值5,953亿元，同比增长28.24%。其中洗衣机产量3,856万台，同比增长13.21%；冰箱产量4,397万台，同比增长22.24%。
同时，原材料价格上涨以及人民币升值对公司毛利率水平和出口业务的不利影响十分明显。
公司方面称，受到原材料价格上升和美元贬值的压力，以及节能环保法规标准的约束，增加了企业运营的成本和压力。2007年家电用主要有色金属的价格仍然维持在高位波动，不锈钢及塑料粒子价格则分别同比上涨10%和5%左右,增加了产品直接材料成本。
年报显示，小天鹅洗衣机的毛利率为21.6%，比2006年下降了0.06个百分点；冰箱毛利率为18.7%，下降了7.8个百分点。在海外市场，小天鹅2007年实现销售收入12.7亿元，比2006年的13.5亿元下降5%。
出售资产扮靓业绩
在2007年，无锡国联主导小天鹅"以洗为主"，出售了一些与冰洗主业无关的资产，并产生了不菲收益，这也对公司年报增色不少。
公司向江苏小天鹅集团有限公司出售了无锡小天鹅房产投资管理有限公司92.1%的股权，产生损益168.86万元；向松下电器转让无锡松下冷机压缩机有限公司19%股权及无锡松下冷机有限公司19%股权，产生损益13218万元；向通用电气转让无锡小天鹅通用电气有限公司30%的股权，产生损益4243万元。
而上述资产的剥离出售，也有助于公司产品研发、制造及国内外销售市场的拓展，进而提升产品的品牌及市场地位，提升经营业绩。
行业研究人员指出，在美的电器入主后，一方面会继续强化小天鹅既有的品牌优势和技术积累；另一方面，将充分利用美的电器的渠道优势和采购优势，这将是小天鹅今后业绩增长的主要看点。
【出处】中国证券报 【作者】
【2008-04-08】
小天鹅A(000418)：今日该股公布2007年年报：基本每股收益0.91元，净资产收益率21.06%，为保证公司扩大再生产的需要，本公司2007年度拟不进行利润分配。公司拟以2007年末总股本365,103,840股为基数，以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增5股股份，共转增股份182,551,920股。10：30分复牌，该股以涨幅5.82%开盘，股价呈现直线冲高走势，截至10：33分，涨幅8.33%，一度最大涨幅达到8.99%，最高价16.48元，短期观察，该股有回补跳空缺口的可能，但是整体趋势有反弹之意，可适当中期关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-25】
异动原因：
2008年3月24日，小天鹅Ａ接到控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司通知，国联集团向广东美的电器股份有限公司转让其持有的公司24.01%股份事宜已获国务院国有资产监督管理委员会的同意批复。转让完成后，美的电器持有公司股份87,673,341股，占公司股份总额的24.01％，为公司第一大股东。
投资亮点:
（1）小天鹅A(000418),公司是国内唯一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的全能企业，主营业务鲜明，产品在同行业竞争力较强，拥有小天鹅这一中国驰名商标。
（2）公司与欧洲第二大家电制造商意大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在无锡合资组建无锡意黛喜家用电器有限公司(公司占30%)，合资公司生产的绝大部分洗碗机将用于出口。
（3）报告期内，通过对长期投资的清理与整合实现投资收益17564万元。同时实现主营业务收入和主营业务利润的较大幅度增长。预计07年净利润同比增长680%-730%。上年同期净利润41345115元,每股收益0.11元。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
相关板块：
家电板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-03】
周一消息面上,关于《完善我国多层次资本市场税收政策》已经被确定为全国政协十一届一次会议"一号提案"。该提案直指当前证券交易印花税,这是促使两市大盘周一放量反弹的关键因素.从盘面上看,个股大面积上涨,市场人气正在快速恢复之中.由于本周人大也即将召开,建议投资者仍可继续关注两会受益板块, 本栏家电下乡品种就是应该关注的对象.小天鹅A(000418),公司拥有"小天鹅"这一中国驰名商标,2006年品牌价值达到95亿元之多,07年2月底,美的电器出资 16.8亿元收购小天鹅24.01%股权,已成为其第一大股东,两巨头联手,势必打造家电业未来的龙头. 走势上，该股已止跌企稳,,量能配合较好，建议投资者重点关注。
品牌价值高 技术优势明显
小天鹅A(000418),公司是国内唯一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的全能企业，主营业务鲜明，产品在同行业竞争力较强，拥有小天鹅这一中国驰名商标,2006年小天鹅品牌价值就达到95亿元。同时公司与欧洲第二大家电制造商意大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在无锡合资组建无锡意黛喜家用电器有限公司(公司占30%)，合资公司生产的绝大部分洗碗机将用于出口。洗碗机业务经过合作整合，盘活了资产，06年实现出口13万台.公司推出的雾态洗变速水魔方洗衣机在国内率先通过6A级认证。小天鹅洗衣机唯一获得国家进出口商品免验证书。2006年入选"商务部重点培育和发展的出口品牌" ，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
与美的联手,打造家电行业的未来龙头
07年2月28日，美的电器公布重大收购事项，公司与无锡国联发展（集团）公司签订协议，收购无锡国联持有的小天鹅股份有限公司24.01%股权，交易价格为16.8亿元。早在 今年1月14日，小天鹅发布公告称，公司控股股东无锡国联集团拟将其持有的公司24.01%的股份，通过公开征集意向受让方的方式协议转让。意向受让方应具备"具有白色家电行业背景、在标的上市公司主业方面行业地位相对领先、注册资本不低于10亿元、2006年账面净资产不低于30亿元，且连续三年实现盈利的中外资企业。"而在此之前，共有4家企业明确向小天鹅"示好"，分别是广东美的、四川长虹、苏州春花和意大利默洛尼集团旗下的意黛喜。在成功收购小天鹅A(000418)后,美的电器总裁方洪波表示，小天鹅非常有价值，它有品牌、产品和规模上的优势，收购小天鹅符合美的要将白色家电做大做强的整体发展战略。" 据其介绍，美的集团在2007年已实现整体销售收入750亿元，出口额32亿美元；2008年，美的销售收入将突破900亿元；2010年，其销售收入将再上台阶，突破1200亿元，跻身全球白色家电制造商前五名。要实现这个目标，小天鹅势必将助以一臂之力。目前美的电器已成为小天鹅A(000418)第一大股东,两大巨头的联合,将会造成家电业的重新洗牌,公司未来前景也将不容低估! 二级市场看, 小天鹅A(000418),在经过连续洗盘后,目前已止跌企稳,量能配合较好,中短期向上欲望强烈,建议投资者重点关注.
【出处】东莞证券 【作者】
【2008-02-13】
事项：
小天鹅（000418）控股股东无锡市国联发展（简称"国联集团"）有限公司拟将所持有的占小天鹅总股本24.01%股权共87,673,341 股份通过公开征集意向受让方的方式协议转让。公司于2008 年2 月4 日收到了国联集团向本公司发出的关于小天鹅股权转让的《要约邀请函》。
评论：
焦点集中在出让价格
公司一直在进行着冰箱和洗衣机行业的积极布局，这几年以来我们一直是有目共睹，采取的策略是自建和并购相结合，从荣事达、华凌的并购，到公司在合肥生产基地的建立，这两方面的结合就可以印证公司的发展策略。从公司之前持有小天鹅B 股到这一次进一步的小天鹅控股权的可能收购，双方互相的意向可谓不言而喻，互相有意之下转让达成的焦点自然是集中在出让价格上，这个时点上来说，我们认为交易达成的可能性较大。
快速成长的冰箱和洗衣机行业新秀
公司具备较强的并购整合能力，荣事达、华凌的较好经营扭转向我们验证了这一点，公司在空调、空调压缩机上的成长历史也同样是伴随着通过资本并购获得的加速度。我们认为小天鹅的品牌和资产规模的加入对目前公司进一步拓展冰箱和洗衣机行业都是利大于弊，公司在两类产品上的生产和技术、销售网络、品牌影响力都将完成一次飞跃，尤其是在洗衣机行业而言，小天鹅从品牌和销售规模而言仅次于行业龙头海尔。随之而来的是公司需要处理好如何完成同一产品下的多品牌运营，包括产品定位的区分、营销网络资源的整合、人员的合理使用等，我们鉴于公司过往较好的整合能力，以及已经较好完成的"美的"、"荣事达"、"华凌"品牌的运营管理，我们认为公司能够较好完成整合和多品牌运营转变，实现在冰箱和洗衣机行业的跳跃发展
维持"推荐"评级
由于交易是否达成以及完成的时间还具有不确定性，因此我们暂时不调整相应的盈利预期。预期07、08、09 年每股收益1.02、1.46、2.07 元，06-09 年年复合增长率77%，存在进一步资产注入的预期，业绩弹性较大，我们会根据进一步的进展来调整对公司的盈利预期，根据现在的盈利预期未来3-6 个月合理目标价55-60 元。
【出处】国信证券 【作者】
【2008-01-11】
异动原因：
公司是国内市场洗衣机行业的排头兵；目前公司的洗衣机已全面占据中国波轮、滚筒洗衣机高端市场，是国内著名的电子设备制造商。随着消费升级的提升，公司中高档产品持续旺销。
投资亮点：
(1)利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长。
（2）公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。"小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
（3）积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
相关板块：
家电板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-19】
小天鹅(000418)：公司是国内市场洗衣机行业的龙头老大；目前公司的洗衣机已全面占据中国波轮、滚筒洗衣机高端市场，是国内著名的电子设备制造商。随着消费升级的提升，公司中高档产品持续旺销。二级市场上，该股近期持续上扬，后市上涨仍有空间，可继续持股。(徐波）
(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯
【2007-08-27】
异动原因：
日前公司及控股子公司分别与小天鹅A控股股东无锡市国联发展集团有限公司签署了《搬迁补偿协议》。小天鹅A及控股子公司准备将位于惠钱路和盛岸西路的部分地块的国有土地使用权(包括土地、地上建筑物、设备等)转让给无锡市国联发展（集团）有限公司实施土地储备，国联集团支付搬迁补偿款2.777亿元。上述补偿金额均为补偿公司及控股子公司搬迁过程中的损失，不会对小天鹅A利润带来很大影响。搬迁到新厂区后小天鹅A可享受15%的所得税优惠政策。
投资亮点：
(1)利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长。
（2）公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。"小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
（3）积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场，1-5月洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
投资建议：
三元顾问分析师李伟峰认为：该股近日表现十分突出，今日再度创出新高，价量配合理想，后市仍有空间。第一目标价位19.5元。
相关板块：
家电板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-06】
小天鹅A（000418）利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长，估计调整后的洗衣机业务比重有增无减。按公司公告，无锡小天鹅精密铸造有限公司的铸件业务拟转让给集团。
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场，1-5月洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。06年计提坏帐准备9002万，存货跌价准备4000万，这是影响06年净利润的主要因素之一。估计07年计提金额可能接近1亿元，主要为存货跌价准备，而08年计提金额可能在4000万左右。目前小天鹅与通用电气、博世-西门子的合作是较为成功的，存在加深合作的可能性。
国泰君安分析师王稹认为，扣除最可能在07年完成整合的几家亏损子公司的利润，扣除计提坏账准备和存货跌价准备的增幅部分，粗算小天鹅07 年每股收益约0.34-0.37元。08年业绩受到非主业资产和坏账、存货跌价的影响会较小，粗略预测每股收益约为0.52-0.57元。目标价16.5 元，给予"谨慎推荐"的评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-05-15】
公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。 "小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。 2006年，公司通过产品创新，寻找新的市场增长点。"水魔方"系列洗衣机不断出新，雾态洗变速水魔方洗衣机在国内率先通过6A级认证，小天鹅洗衣机独家获得国家进出口商品免验证书。公司是国内惟一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的企业，已全面占据中国的高端洗衣机市场，2006年公司实现主营业务收入42.56亿，同比增长30.56%，发展势头强劲。
公司在不断巩固国内市场的同时，也一直积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。凭借和西门子、松下、东芝、日立、富士通、摩托罗拉、梅洛尼等世界巨头的合资与合作，小天鹅的产品也源源不断地输往世界各地，目前公司洗衣机产量占全球总产量的6%，名列世界第三，小天鹅洗衣机全球销售突破370万台，产品出口世界80多个国家和地区，国际市场地位不断提高，进入全球洗衣机三强。
公司还具有太阳能的火爆题材，太阳能是被认为是二十一世纪最重要的新能源之首，发展前景看好。大股东参股的无锡尚德太阳能是国内规模最大的光伏科技企业，拥有目前国际上最先进的多晶硅太阳电池制造技术和工艺，配备从欧美和日本等几家设备制造公司采购的最先进的制造设备。其多晶硅太阳能生产能力达到50兆瓦，并实现了大规模多晶硅太阳能电池产品转换效率最高达到16％的目标，这一跨越将我国与世界的差距缩短了15年，生产总量世界排名第8位。公司作为无锡尚德的股东之一，随着无锡尚德的高速发展和海外上市，将获得高额投资回报。
在二级市场上，近期依旧维持震荡走高走势，做多动能较为充沛，10天均线的支撑明显，可重点关注。
【出处】远东证券 【作者】
【2008-04-09】
小天鹅（000418）昨日披露的2007年年报显示，公司2007年营业收入超过50亿元，净利润为3.33亿元，与2006年同期3443万元的净利润相比，大幅增长868%。
小天鹅在冰洗业务稳定增长的同时，连续出售一系列资产才是公司净利润增长逾8倍的主要原因。而在美的电器即将入主的情况下，小天鹅的采购、营销等体系尽快融入美的电器并发挥协同效应，将是小天鹅下一步的看点。
主营增长低于行业水平
年报显示，小天鹅营业收入为50亿元，同比增长1%，利润总额为4.18亿元，同比增长1120%，归属于上市公司股东的净利润为3.3亿元，增长868%；基本每股收益0.91元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.44元。
在2007年，小天鹅主营的冰洗业务实现了稳步增长，但增速低于行业平均水平，这或许与公司大股东股权转让悬而未定有很大关系。
公司洗衣机营业收入为32.6亿元，比2006年增长2%；冰箱实现营业收入11.9亿元，比2006年下滑7%；电机业务和铸件业务分别实现营业收入1.7亿元、1.8亿元，增幅分别为31%和21%。
而国家统计局数据显示，2007年家用电器行业累计销售产值5,953亿元，同比增长28.24%。其中洗衣机产量3,856万台，同比增长13.21%；冰箱产量4,397万台，同比增长22.24%。
同时，原材料价格上涨以及人民币升值对公司毛利率水平和出口业务的不利影响十分明显。
公司方面称，受到原材料价格上升和美元贬值的压力，以及节能环保法规标准的约束，增加了企业运营的成本和压力。2007年家电用主要有色金属的价格仍然维持在高位波动，不锈钢及塑料粒子价格则分别同比上涨10%和5%左右,增加了产品直接材料成本。
年报显示，小天鹅洗衣机的毛利率为21.6%，比2006年下降了0.06个百分点；冰箱毛利率为18.7%，下降了7.8个百分点。在海外市场，小天鹅2007年实现销售收入12.7亿元，比2006年的13.5亿元下降5%。
出售资产扮靓业绩
在2007年，无锡国联主导小天鹅"以洗为主"，出售了一些与冰洗主业无关的资产，并产生了不菲收益，这也对公司年报增色不少。
公司向江苏小天鹅集团有限公司出售了无锡小天鹅房产投资管理有限公司92.1%的股权，产生损益168.86万元；向松下电器转让无锡松下冷机压缩机有限公司19%股权及无锡松下冷机有限公司19%股权，产生损益13218万元；向通用电气转让无锡小天鹅通用电气有限公司30%的股权，产生损益4243万元。
而上述资产的剥离出售，也有助于公司产品研发、制造及国内外销售市场的拓展，进而提升产品的品牌及市场地位，提升经营业绩。
行业研究人员指出，在美的电器入主后，一方面会继续强化小天鹅既有的品牌优势和技术积累；另一方面，将充分利用美的电器的渠道优势和采购优势，这将是小天鹅今后业绩增长的主要看点。
【出处】中国证券报 【作者】
【2008-04-08】
小天鹅A(000418)：今日该股公布2007年年报：基本每股收益0.91元，净资产收益率21.06%，为保证公司扩大再生产的需要，本公司2007年度拟不进行利润分配。公司拟以2007年末总股本365,103,840股为基数，以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增5股股份，共转增股份182,551,920股。10：30分复牌，该股以涨幅5.82%开盘，股价呈现直线冲高走势，截至10：33分，涨幅8.33%，一度最大涨幅达到8.99%，最高价16.48元，短期观察，该股有回补跳空缺口的可能，但是整体趋势有反弹之意，可适当中期关注。
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-25】
异动原因：
2008年3月24日，小天鹅Ａ接到控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司通知，国联集团向广东美的电器股份有限公司转让其持有的公司24.01%股份事宜已获国务院国有资产监督管理委员会的同意批复。转让完成后，美的电器持有公司股份87,673,341股，占公司股份总额的24.01％，为公司第一大股东。
投资亮点:
（1）小天鹅A(000418),公司是国内唯一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的全能企业，主营业务鲜明，产品在同行业竞争力较强，拥有小天鹅这一中国驰名商标。
（2）公司与欧洲第二大家电制造商意大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在无锡合资组建无锡意黛喜家用电器有限公司(公司占30%)，合资公司生产的绝大部分洗碗机将用于出口。
（3）报告期内，通过对长期投资的清理与整合实现投资收益17564万元。同时实现主营业务收入和主营业务利润的较大幅度增长。预计07年净利润同比增长680%-730%。上年同期净利润41345115元,每股收益0.11元。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
相关板块：
家电板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-03】
周一消息面上,关于《完善我国多层次资本市场税收政策》已经被确定为全国政协十一届一次会议"一号提案"。该提案直指当前证券交易印花税,这是促使两市大盘周一放量反弹的关键因素.从盘面上看,个股大面积上涨,市场人气正在快速恢复之中.由于本周人大也即将召开,建议投资者仍可继续关注两会受益板块, 本栏家电下乡品种就是应该关注的对象.小天鹅A(000418),公司拥有"小天鹅"这一中国驰名商标,2006年品牌价值达到95亿元之多,07年2月底,美的电器出资 16.8亿元收购小天鹅24.01%股权,已成为其第一大股东,两巨头联手,势必打造家电业未来的龙头. 走势上，该股已止跌企稳,,量能配合较好，建议投资者重点关注。
品牌价值高 技术优势明显
小天鹅A(000418),公司是国内唯一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的全能企业，主营业务鲜明，产品在同行业竞争力较强，拥有小天鹅这一中国驰名商标,2006年小天鹅品牌价值就达到95亿元。同时公司与欧洲第二大家电制造商意大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在无锡合资组建无锡意黛喜家用电器有限公司(公司占30%)，合资公司生产的绝大部分洗碗机将用于出口。洗碗机业务经过合作整合，盘活了资产，06年实现出口13万台.公司推出的雾态洗变速水魔方洗衣机在国内率先通过6A级认证。小天鹅洗衣机唯一获得国家进出口商品免验证书。2006年入选"商务部重点培育和发展的出口品牌" ，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
与美的联手,打造家电行业的未来龙头
07年2月28日，美的电器公布重大收购事项，公司与无锡国联发展（集团）公司签订协议，收购无锡国联持有的小天鹅股份有限公司24.01%股权，交易价格为16.8亿元。早在 今年1月14日，小天鹅发布公告称，公司控股股东无锡国联集团拟将其持有的公司24.01%的股份，通过公开征集意向受让方的方式协议转让。意向受让方应具备"具有白色家电行业背景、在标的上市公司主业方面行业地位相对领先、注册资本不低于10亿元、2006年账面净资产不低于30亿元，且连续三年实现盈利的中外资企业。"而在此之前，共有4家企业明确向小天鹅"示好"，分别是广东美的、四川长虹、苏州春花和意大利默洛尼集团旗下的意黛喜。在成功收购小天鹅A(000418)后,美的电器总裁方洪波表示，小天鹅非常有价值，它有品牌、产品和规模上的优势，收购小天鹅符合美的要将白色家电做大做强的整体发展战略。" 据其介绍，美的集团在2007年已实现整体销售收入750亿元，出口额32亿美元；2008年，美的销售收入将突破900亿元；2010年，其销售收入将再上台阶，突破1200亿元，跻身全球白色家电制造商前五名。要实现这个目标，小天鹅势必将助以一臂之力。目前美的电器已成为小天鹅A(000418)第一大股东,两大巨头的联合,将会造成家电业的重新洗牌,公司未来前景也将不容低估! 二级市场看, 小天鹅A(000418),在经过连续洗盘后,目前已止跌企稳,量能配合较好,中短期向上欲望强烈,建议投资者重点关注.
【出处】东莞证券 【作者】
【2008-02-13】
事项：
小天鹅（000418）控股股东无锡市国联发展（简称"国联集团"）有限公司拟将所持有的占小天鹅总股本24.01%股权共87,673,341 股份通过公开征集意向受让方的方式协议转让。公司于2008 年2 月4 日收到了国联集团向本公司发出的关于小天鹅股权转让的《要约邀请函》。
评论：
焦点集中在出让价格
公司一直在进行着冰箱和洗衣机行业的积极布局，这几年以来我们一直是有目共睹，采取的策略是自建和并购相结合，从荣事达、华凌的并购，到公司在合肥生产基地的建立，这两方面的结合就可以印证公司的发展策略。从公司之前持有小天鹅B 股到这一次进一步的小天鹅控股权的可能收购，双方互相的意向可谓不言而喻，互相有意之下转让达成的焦点自然是集中在出让价格上，这个时点上来说，我们认为交易达成的可能性较大。
快速成长的冰箱和洗衣机行业新秀
公司具备较强的并购整合能力，荣事达、华凌的较好经营扭转向我们验证了这一点，公司在空调、空调压缩机上的成长历史也同样是伴随着通过资本并购获得的加速度。我们认为小天鹅的品牌和资产规模的加入对目前公司进一步拓展冰箱和洗衣机行业都是利大于弊，公司在两类产品上的生产和技术、销售网络、品牌影响力都将完成一次飞跃，尤其是在洗衣机行业而言，小天鹅从品牌和销售规模而言仅次于行业龙头海尔。随之而来的是公司需要处理好如何完成同一产品下的多品牌运营，包括产品定位的区分、营销网络资源的整合、人员的合理使用等，我们鉴于公司过往较好的整合能力，以及已经较好完成的"美的"、"荣事达"、"华凌"品牌的运营管理，我们认为公司能够较好完成整合和多品牌运营转变，实现在冰箱和洗衣机行业的跳跃发展
维持"推荐"评级
由于交易是否达成以及完成的时间还具有不确定性，因此我们暂时不调整相应的盈利预期。预期07、08、09 年每股收益1.02、1.46、2.07 元，06-09 年年复合增长率77%，存在进一步资产注入的预期，业绩弹性较大，我们会根据进一步的进展来调整对公司的盈利预期，根据现在的盈利预期未来3-6 个月合理目标价55-60 元。
【出处】国信证券 【作者】
【2008-01-11】
异动原因：
公司是国内市场洗衣机行业的排头兵；目前公司的洗衣机已全面占据中国波轮、滚筒洗衣机高端市场，是国内著名的电子设备制造商。随着消费升级的提升，公司中高档产品持续旺销。
投资亮点：
(1)利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长。
（2）公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。"小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
（3）积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
相关板块：
家电板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-19】
小天鹅(000418)：公司是国内市场洗衣机行业的龙头老大；目前公司的洗衣机已全面占据中国波轮、滚筒洗衣机高端市场，是国内著名的电子设备制造商。随着消费升级的提升，公司中高档产品持续旺销。二级市场上，该股近期持续上扬，后市上涨仍有空间，可继续持股。(徐波）
(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯
【2007-08-27】
异动原因：
日前公司及控股子公司分别与小天鹅A控股股东无锡市国联发展集团有限公司签署了《搬迁补偿协议》。小天鹅A及控股子公司准备将位于惠钱路和盛岸西路的部分地块的国有土地使用权(包括土地、地上建筑物、设备等)转让给无锡市国联发展（集团）有限公司实施土地储备，国联集团支付搬迁补偿款2.777亿元。上述补偿金额均为补偿公司及控股子公司搬迁过程中的损失，不会对小天鹅A利润带来很大影响。搬迁到新厂区后小天鹅A可享受15%的所得税优惠政策。
投资亮点：
(1)利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长。
（2）公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。"小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。
（3）积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。
风险提示：
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场，1-5月洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。
投资建议：
三元顾问分析师李伟峰认为：该股近日表现十分突出，今日再度创出新高，价量配合理想，后市仍有空间。第一目标价位19.5元。
相关板块：
家电板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-08-06】
小天鹅A（000418）利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长，估计调整后的洗衣机业务比重有增无减。按公司公告，无锡小天鹅精密铸造有限公司的铸件业务拟转让给集团。
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场，1-5月洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。06年计提坏帐准备9002万，存货跌价准备4000万，这是影响06年净利润的主要因素之一。估计07年计提金额可能接近1亿元，主要为存货跌价准备，而08年计提金额可能在4000万左右。目前小天鹅与通用电气、博世-西门子的合作是较为成功的，存在加深合作的可能性。
国泰君安分析师王稹认为，扣除最可能在07年完成整合的几家亏损子公司的利润，扣除计提坏账准备和存货跌价准备的增幅部分，粗算小天鹅07 年每股收益约0.34-0.37元。08年业绩受到非主业资产和坏账、存货跌价的影响会较小，粗略预测每股收益约为0.52-0.57元。目标价16.5 元，给予"谨慎推荐"的评级。
【出处】今日投资 【作者】
【2007-05-15】
公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。 "小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。 2006年，公司通过产品创新，寻找新的市场增长点。"水魔方"系列洗衣机不断出新，雾态洗变速水魔方洗衣机在国内率先通过6A级认证，小天鹅洗衣机独家获得国家进出口商品免验证书。公司是国内惟一能同时生产波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的企业，已全面占据中国的高端洗衣机市场，2006年公司实现主营业务收入42.56亿，同比增长30.56%，发展势头强劲。
公司在不断巩固国内市场的同时，也一直积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。凭借和西门子、松下、东芝、日立、富士通、摩托罗拉、梅洛尼等世界巨头的合资与合作，小天鹅的产品也源源不断地输往世界各地，目前公司洗衣机产量占全球总产量的6%，名列世界第三，小天鹅洗衣机全球销售突破370万台，产品出口世界80多个国家和地区，国际市场地位不断提高，进入全球洗衣机三强。
公司还具有太阳能的火爆题材，太阳能是被认为是二十一世纪最重要的新能源之首，发展前景看好。大股东参股的无锡尚德太阳能是国内规模最大的光伏科技企业，拥有目前国际上最先进的多晶硅太阳电池制造技术和工艺，配备从欧美和日本等几家设备制造公司采购的最先进的制造设备。其多晶硅太阳能生产能力达到50兆瓦，并实现了大规模多晶硅太阳能电池产品转换效率最高达到16％的目标，这一跨越将我国与世界的差距缩短了15年，生产总量世界排名第8位。公司作为无锡尚德的股东之一，随着无锡尚德的高速发展和海外上市，将获得高额投资回报。
在二级市场上，近期依旧维持震荡走高走势，做多动能较为充沛，10天均线的支撑明显，可重点关注。
【出处】远东证券 【作者】
