☆百家争鸣☆ ◇港澳资讯002193 更新日期：2008-05-13◇ 灵通V4.0
【2008-05-13】
人民币升值、原材料涨价等，这对纺织行业都是坏消息。分析师孔军认为，在公司利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，由于产品达到国际先进水平，具有较强的议价能力，价格转移风险能力强，同时公司年底项目陆续投产可解决公司产能瓶颈问题，收入业绩将得以提升。
分析师判断，公司的业务正在发生调整，公司目前产品为精纺呢绒，2007年高档精纺呢绒面料收入占毛纺面料总收入的70%以上；未来几年，公司将利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，逐步淡出一般精纺呢绒（80支以下）的生产。同时公司凭借设计技术拓展国内外的市场份额，目前公司在规模上仅次于江苏阳光，但是公司产品档次和毛利率均大大高于江苏阳光，2006年精纺呢绒外销占全国同类产品外销量的63%。
分析师还认为，公司高档精纺面料达到欧洲高档产品的水平，国际市场议价能力强。公司2008年1季度精纺呢绒价格较07年度平均售价提高了6.24%。提价基本转移了人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上涨不利因素的影响。新项目年底陆续投产将解决公司产能瓶颈：两个新项目年底的陆续竣工投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1500万米，因此08年公司在解决产能瓶颈的同时，会使公司业绩在目前的产能基础上继续增长，预计增幅30%以上，2009年还将会更上一个台阶。
经孔军预测， 公司2008、2009年动态市盈率为30.37倍、23.6倍，根据目前市场情况以及山东如意的未来发展前景，认为公司2008年的合理动态市盈率应为36倍，给予"推荐"的评级。
【出处】中投证券 【作者】
【2008-05-13】
中投证券分析师指出，山东如意利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度。由于产品达到国际先进水平，具有较强的议价能力，价格转移风险能力强。年底项目陆续投产可解决产能瓶颈问题，公司收入业绩将得以提升。预计08年公司业绩增长将在30%以上，给予 "推荐"的评级。
公司目前产品为精纺呢绒，2007年公司高档精纺呢绒面料收入占毛纺面料总收入的70%以上。未来几年，公司将利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，逐步淡出一般精纺呢绒（80支以下）的生产。
凭借一流的设计技术，公司拓展国内外的市场份额。目前公司在规模上仅次于江苏阳光，但是公司产品档次和毛利率均大大高于江苏阳光。2006年公司精纺呢绒外销占全国同类产品外销量的63%。公司凭借一流的设计技术以及产品上的精益求精，国内外的市场份额将不断提高。
依靠产品议价能力转移人民币、原材料涨价、劳动力成本风险。公司高档精纺面料达到欧洲高档产品的水平，国际市场议价能力强。公司2008年一季度精纺呢绒价格较2007年度平均售价提高了6.24%。提价基本转移了人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上涨不利因素的影响。
公司两个新项目年底将陆续竣工投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1500万米。为了迎接项目的建成，公司目前已经开展国内外市场铺垫，因此2008年在解决产能瓶颈的同时，铺垫工作将会使公司业绩在目前的产能基础上继续增长。此外，羊毛原材料价格的持续高位给毛纺企业带来较大的成本压力。作为设计技术力量一流的企业，公司会很好地渡过目前的行业调整时段，并且在行业调整中获益。
【出处】中投证券 【作者】
【2008-04-15】
异动原因：
山东如意（002193）决定新上一条年产400万米高档精纺呢绒生产线。项目总投资3.5亿元，项目建设周期为9个月。所需资金山东如意通过银行贷款自筹解决1.5亿元，另外公司原生产线实施搬迁改造，可获得政府财政补贴及返还资金约为2亿元。
投资亮点： （1）新项目建成投产后，销售收入正常年为3.96亿元，利润总额正常年为7870.25万元，投资利润率为19.84%。项目全部实施完成后，公司高档精纺呢绒面料的年产量将达到1600万米，从而使公司不仅在产品研发设计和产品质量位于同行业首位，特别是产品产能上也跃居国内前茅。对于增强公司企业核心竞争力，促进公司发展具有重要意义。 （2）公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业。
（3）公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平。
风险提示：
1、环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：
中小企业板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-26】
异动原因：
公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业。
投资亮点：
（1）产品被意大利、法国、英国、德国、日本、韩国等众多高档名牌服装大量采用，出口产品单价最高已达32美元/米达到国际同类产品价格水平，高档精纺呢绒出口量名列全国出口前茅，成为国内少数几家可与欧美、日本等高档精纺面料生产基地相抗衡企业。
（2）公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平。
（3）公司通过建立完善产品自主开发机制，提升以市场为导向创新能力，作为产品高端定位切入点，实现从量的扩张到质的飞跃，以流行趋势研究为先导，建立产品超前开发机制，按照国际惯例提前一年开发研制新型毛纺面料，整体提高产品适应性、穿着舒适性、风格时尚性和需求功能性，与中国纺织信息中心、国家纺织产品开发中心合作，成为中国首家在欧洲展会中心展台展示产品企业。
风险提示：
1、环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：
中小企业板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-20】
公司坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力。近期该股大幅下挫，超跌反弹欲望明显，有望酝酿波段性上扬行情。
（九鼎德盛 朱慧玲）
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-03-19】
公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业，产品被意大利、法国、英国、德国、日本、韩国等众多高档名牌服装大量采用，出口产品单价最高已达32美元/米达到国际同类产品价格水平，高档精纺呢绒出口量名列全国出口前茅，成为国内少数几家可与欧美、日本等高档精纺面料生产基地相抗衡企业。
同时，公司研发力量雄厚、技术领先。公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造、整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平，承担大量国家、省、市科研项目，已完成众多科研项目，填补国内空白，达到国际先进水平。公司通过建立完善产品自主开发机制，提升以市场为导向创新能力，作为产品高端定位切入点，实现从量的扩张到质的飞跃，以流行趋势研究为先导，建立产品超前开发机制，按照国际惯例提前一年开发研制新型毛纺面料，整体提高产品适应性、穿着舒适性、风格时尚性和需求功能性，与中国纺织信息中心、国家纺织产品开发中心合作，成为中国首家在欧洲展会中心展台展示产品企业。
次新股，该股上市以来经过短暂的冲高后，在今年初大盘加速下挫的影响下，该股也顺势进入加速调整期，最大跌幅高达39%。公司2007年摊薄每股收益达0.51元，每股净资产高达6.85元，流通盘2400万股，是典型的小盘绩优成长股。短线在创出17.03元的历史新低后，超跌反弹欲望强烈，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议逢波段关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-02-28】
异动原因：
2008年2月28日发布07年度业绩快报，2007年实现营业收入49828万元，实现净利润4076.6万元，比上年同期增长13.54%。净资产收益率为7.44%，每股收益0.66元，每股净资产6.85元。
投资亮点：
（1）公司坚持走专业化与"品质决定价值"的市场发展道路，产品采取"高附加值、高技术含量、高质量"的高端定位，产品的毛利率高于国内同类公司，精纺呢绒产品收入在公司收入结构中占比不断提高。此外，公司还具有雄厚的研发实力和良好的品牌优势。
（2）主营业务盈利能力强，盈利能力在行业中处于较高水平；研发力量雄厚、技术领先；品牌优势，公司是同行业中唯一同时获得"中国名牌产品"、"中国驰名商标"、"重点培育和发展的中国出口名牌"三项殊荣的企业。
（3）公司毛纺产品主要的品种包括高支轻薄类、功能保健类、绿色生态类等产品，主要产品产量稳步上升。同时，由于研发投入、对高端产品重视，公司毛利率也出现稳步上升。
风险提示：
1、 环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、 主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：中小企业板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-07】
均值区间：18.73－22.70元
极限区间：15.50－23.80元
联合证券：15.50－23.75元。公司IPO项目完全达产后，产能将提高到1100万米，其中高档精纺呢绒产品产能达到800万米，占比72.73%。届时公司产品结构将进一步优化，产品的精品特征将更加显著，公司将享受市场份额提升和规模效应，企业的品牌效应和市场号召力也将逐步增强，并由此带来利润率的稳步提升。
国泰君安：22.00元以上。公司坚持走专业化与“品质决定价值”的市场发展道路，产品采取“高附加值、高技术含量、高质量”的高端定位，产品的毛利率高于国内同类公司，精纺呢绒产品收入在公司收入结构中占比不断提高。此外，公司还具有雄厚的研发实力和良好的品牌优势。
南京证券：17.00－21.25元。公司的竞争优势在于：主营业务盈利能力强，盈利能力在行业中处于较高水平；研发力量雄厚、技术领先；品牌优势，公司是同行业中唯一同时获得“中国名牌产品”、“中国驰名商标”、“重点培育和发展的中国出口名牌”三项殊荣的企业。
国元证券：20.40－23.80元。公司的精纺呢绒业务规模仅次于江苏阳光，原因是由于江苏阳光上市后规模的扩张。公司毛纺产品主要的品种包括高支轻薄类、功能保健类、绿色生态类等产品，主要产品产量稳步上升。同时，由于研发投入、对高端产品重视，公司毛利率也出现稳步上升。
【出处】中国证券报 【作者】
【2008-05-13】
人民币升值、原材料涨价等，这对纺织行业都是坏消息。分析师孔军认为，在公司利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，由于产品达到国际先进水平，具有较强的议价能力，价格转移风险能力强，同时公司年底项目陆续投产可解决公司产能瓶颈问题，收入业绩将得以提升。
分析师判断，公司的业务正在发生调整，公司目前产品为精纺呢绒，2007年高档精纺呢绒面料收入占毛纺面料总收入的70%以上；未来几年，公司将利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，逐步淡出一般精纺呢绒（80支以下）的生产。同时公司凭借设计技术拓展国内外的市场份额，目前公司在规模上仅次于江苏阳光，但是公司产品档次和毛利率均大大高于江苏阳光，2006年精纺呢绒外销占全国同类产品外销量的63%。
分析师还认为，公司高档精纺面料达到欧洲高档产品的水平，国际市场议价能力强。公司2008年1季度精纺呢绒价格较07年度平均售价提高了6.24%。提价基本转移了人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上涨不利因素的影响。新项目年底陆续投产将解决公司产能瓶颈：两个新项目年底的陆续竣工投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1500万米，因此08年公司在解决产能瓶颈的同时，会使公司业绩在目前的产能基础上继续增长，预计增幅30%以上，2009年还将会更上一个台阶。
经孔军预测， 公司2008、2009年动态市盈率为30.37倍、23.6倍，根据目前市场情况以及山东如意的未来发展前景，认为公司2008年的合理动态市盈率应为36倍，给予"推荐"的评级。
【出处】中投证券 【作者】
【2008-05-13】
中投证券分析师指出，山东如意利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度。由于产品达到国际先进水平，具有较强的议价能力，价格转移风险能力强。年底项目陆续投产可解决产能瓶颈问题，公司收入业绩将得以提升。预计08年公司业绩增长将在30%以上，给予 "推荐"的评级。
公司目前产品为精纺呢绒，2007年公司高档精纺呢绒面料收入占毛纺面料总收入的70%以上。未来几年，公司将利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，逐步淡出一般精纺呢绒（80支以下）的生产。
凭借一流的设计技术，公司拓展国内外的市场份额。目前公司在规模上仅次于江苏阳光，但是公司产品档次和毛利率均大大高于江苏阳光。2006年公司精纺呢绒外销占全国同类产品外销量的63%。公司凭借一流的设计技术以及产品上的精益求精，国内外的市场份额将不断提高。
依靠产品议价能力转移人民币、原材料涨价、劳动力成本风险。公司高档精纺面料达到欧洲高档产品的水平，国际市场议价能力强。公司2008年一季度精纺呢绒价格较2007年度平均售价提高了6.24%。提价基本转移了人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上涨不利因素的影响。
公司两个新项目年底将陆续竣工投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1500万米。为了迎接项目的建成，公司目前已经开展国内外市场铺垫，因此2008年在解决产能瓶颈的同时，铺垫工作将会使公司业绩在目前的产能基础上继续增长。此外，羊毛原材料价格的持续高位给毛纺企业带来较大的成本压力。作为设计技术力量一流的企业，公司会很好地渡过目前的行业调整时段，并且在行业调整中获益。
【出处】中投证券 【作者】
【2008-04-15】
异动原因：
山东如意（002193）决定新上一条年产400万米高档精纺呢绒生产线。项目总投资3.5亿元，项目建设周期为9个月。所需资金山东如意通过银行贷款自筹解决1.5亿元，另外公司原生产线实施搬迁改造，可获得政府财政补贴及返还资金约为2亿元。
投资亮点： （1）新项目建成投产后，销售收入正常年为3.96亿元，利润总额正常年为7870.25万元，投资利润率为19.84%。项目全部实施完成后，公司高档精纺呢绒面料的年产量将达到1600万米，从而使公司不仅在产品研发设计和产品质量位于同行业首位，特别是产品产能上也跃居国内前茅。对于增强公司企业核心竞争力，促进公司发展具有重要意义。 （2）公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业。
（3）公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平。
风险提示：
1、环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：
中小企业板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-26】
异动原因：
公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业。
投资亮点：
（1）产品被意大利、法国、英国、德国、日本、韩国等众多高档名牌服装大量采用，出口产品单价最高已达32美元/米达到国际同类产品价格水平，高档精纺呢绒出口量名列全国出口前茅，成为国内少数几家可与欧美、日本等高档精纺面料生产基地相抗衡企业。
（2）公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平。
（3）公司通过建立完善产品自主开发机制，提升以市场为导向创新能力，作为产品高端定位切入点，实现从量的扩张到质的飞跃，以流行趋势研究为先导，建立产品超前开发机制，按照国际惯例提前一年开发研制新型毛纺面料，整体提高产品适应性、穿着舒适性、风格时尚性和需求功能性，与中国纺织信息中心、国家纺织产品开发中心合作，成为中国首家在欧洲展会中心展台展示产品企业。
风险提示：
1、环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：
中小企业板块
【出处】中国证券网 【作者】
【2008-03-20】
公司坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力。近期该股大幅下挫，超跌反弹欲望明显，有望酝酿波段性上扬行情。
（九鼎德盛 朱慧玲）
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-03-19】
公司自设立以来专注于精纺呢绒主业，坚持高技术含量、高质量、高附加值高端产品定位，保持较高盈利能力，"如意"品牌同时获得认定中国名牌产品、中国驰名商标、重点培育和发展中国出口名牌，是纺织行业唯一一家同时获此三项殊荣企业，产品被意大利、法国、英国、德国、日本、韩国等众多高档名牌服装大量采用，出口产品单价最高已达32美元/米达到国际同类产品价格水平，高档精纺呢绒出口量名列全国出口前茅，成为国内少数几家可与欧美、日本等高档精纺面料生产基地相抗衡企业。
同时，公司研发力量雄厚、技术领先。公司拥有国际领先制条、染色、纺纱、织造、整理与检测技术于一体较为完善核心技术，是建国50多年来同行业企业中唯一获得国家科技进步奖最高奖项，目前拥有国家专利三项，五个产品获国家科技进步奖、十余个产品获山东省科技进步奖，二十余类产品通过国家级技术鉴定，达到国际先进水平，承担大量国家、省、市科研项目，已完成众多科研项目，填补国内空白，达到国际先进水平。公司通过建立完善产品自主开发机制，提升以市场为导向创新能力，作为产品高端定位切入点，实现从量的扩张到质的飞跃，以流行趋势研究为先导，建立产品超前开发机制，按照国际惯例提前一年开发研制新型毛纺面料，整体提高产品适应性、穿着舒适性、风格时尚性和需求功能性，与中国纺织信息中心、国家纺织产品开发中心合作，成为中国首家在欧洲展会中心展台展示产品企业。
次新股，该股上市以来经过短暂的冲高后，在今年初大盘加速下挫的影响下，该股也顺势进入加速调整期，最大跌幅高达39%。公司2007年摊薄每股收益达0.51元，每股净资产高达6.85元，流通盘2400万股，是典型的小盘绩优成长股。短线在创出17.03元的历史新低后，超跌反弹欲望强烈，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议逢波段关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-02-28】
异动原因：
2008年2月28日发布07年度业绩快报，2007年实现营业收入49828万元，实现净利润4076.6万元，比上年同期增长13.54%。净资产收益率为7.44%，每股收益0.66元，每股净资产6.85元。
投资亮点：
（1）公司坚持走专业化与"品质决定价值"的市场发展道路，产品采取"高附加值、高技术含量、高质量"的高端定位，产品的毛利率高于国内同类公司，精纺呢绒产品收入在公司收入结构中占比不断提高。此外，公司还具有雄厚的研发实力和良好的品牌优势。
（2）主营业务盈利能力强，盈利能力在行业中处于较高水平；研发力量雄厚、技术领先；品牌优势，公司是同行业中唯一同时获得"中国名牌产品"、"中国驰名商标"、"重点培育和发展的中国出口名牌"三项殊荣的企业。
（3）公司毛纺产品主要的品种包括高支轻薄类、功能保健类、绿色生态类等产品，主要产品产量稳步上升。同时，由于研发投入、对高端产品重视，公司毛利率也出现稳步上升。
风险提示：
1、 环境保护的风险该公司目前所产生的污染物主要有两类，即污水和噪音。
2、 主要原材料供应价格变动风险；人民币升值与出口退税降低的风险。
相关板块：中小企业板块
【出处】顶点财经 【作者】
【2007-12-07】
均值区间：18.73－22.70元
极限区间：15.50－23.80元
联合证券：15.50－23.75元。公司IPO项目完全达产后，产能将提高到1100万米，其中高档精纺呢绒产品产能达到800万米，占比72.73%。届时公司产品结构将进一步优化，产品的精品特征将更加显著，公司将享受市场份额提升和规模效应，企业的品牌效应和市场号召力也将逐步增强，并由此带来利润率的稳步提升。
国泰君安：22.00元以上。公司坚持走专业化与“品质决定价值”的市场发展道路，产品采取“高附加值、高技术含量、高质量”的高端定位，产品的毛利率高于国内同类公司，精纺呢绒产品收入在公司收入结构中占比不断提高。此外，公司还具有雄厚的研发实力和良好的品牌优势。
南京证券：17.00－21.25元。公司的竞争优势在于：主营业务盈利能力强，盈利能力在行业中处于较高水平；研发力量雄厚、技术领先；品牌优势，公司是同行业中唯一同时获得“中国名牌产品”、“中国驰名商标”、“重点培育和发展的中国出口名牌”三项殊荣的企业。
国元证券：20.40－23.80元。公司的精纺呢绒业务规模仅次于江苏阳光，原因是由于江苏阳光上市后规模的扩张。公司毛纺产品主要的品种包括高支轻薄类、功能保健类、绿色生态类等产品，主要产品产量稳步上升。同时，由于研发投入、对高端产品重视，公司毛利率也出现稳步上升。
【出处】中国证券报 【作者】
