☆经营分析☆ ◇港澳资讯200539 更新日期：2008-04-23◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售、供热、提供劳务｜ 1029889.0｜ 217401.0｜ 21.11｜ 99.09｜
｜和其他(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售(产品) ｜ 1022973.0｜ 216177.0｜ 21.13｜ 98.43｜
｜供热(产品) ｜ 6209.0｜ 852.0｜ 13.72｜ 0.60｜
｜提供劳务(产品) ｜ 707.0｜ 372.0｜ 52.62｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 1029889.0｜- ｜- ｜ 99.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 488902.7｜ 121401.0｜ 24.83｜ 100.00｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(产品) ｜ 488902.7｜ 121401.0｜ 24.83｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 488902.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 868614.3｜- ｜- ｜ 99.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 868614.3｜ 218337.0｜ 24.38｜ 99.47｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(产品) ｜ 868614.3｜ 218337.0｜ 24.38｜ 99.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 231866.3｜ 64913.6｜ 27.41｜ 36.69｜
｜供应业(7-9月)(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(7-9月)(产品) ｜ 231866.3｜ 64913.6｜ 27.41｜ 36.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）报告期内公司经营情况
2007 年，广东省经济保持平稳快速增长的态势，全省电力供需形势仍呈现区域性、季节性、时段性缺电局面，最大电力缺口达到了620 万千瓦，电力供需矛盾依然突出。全省全社会用电量同比增长 12.95%，达到3393.01 亿千瓦时，全省累计发电量2691.05 亿千瓦时，同比增长 8.87%。全省电力负荷屡创新高，最告高负荷达到5413 万千瓦，统调最高负荷4696 万千瓦。
在良好的供需环境下，在公司在建机组陆续投产的有利因素下，公司 2007 年累计完成合并报表口径发电量286.91 亿千瓦时，比2006 年的246.85 亿千瓦时增长 16.23%，完成本年度调整后发电计划284.71 亿千瓦时的 100.77%；完成合并报表口径上网电量265.79 亿千瓦时，比2006 年的229.81 亿千瓦时增长15.66%， 扣除报告期内投产的新机组的可比上网电量为 224.14 亿千瓦时，同比下降 2.47% 。若按权益比例折算（包括参股公司电厂），公司完成权益发电量 252.65 亿千瓦时，权益上网电量235.51 亿千瓦时，同比分别增长26.15%和26.05%。
发电量的增长带动了营业收入的增长，报告期内公司实现营业收入1,039,309 万元人民币，同比增长 19.01%。但由于公司受燃运价格继续高涨、原有机组检修增加、新投产机组非计划停运增多、部分项目输送通道未完善及公司对外借贷增加造成财务费用增加等因素影响，发电量增长所带来的收入增长无法抵消各项新增费用的增长，因此，报告期内公司营业利润及归属于母公司股东的净利润出现下滑，分别为 123,702 万元人民币和 65,888 万元人民币，同比下降 10.19%和 11.58%。
公司立足稳定、持续的电力生产，并努力推动在建项目的尽早投产，公司投资的茂名电厂#6 机组于2007 年 5 月投产、惠来电厂#1 和#2 机组分别于2007 年 2 月和6 月投产、前湾LNG 电厂#2 和#3 机组分别于 2007 年 1 月和3 月投产、惠州LNG 电厂#3 机组于2007 年6 月投产、湛江奥里油电厂#1 和#2 机组均在2007 年 1 月份投产、南澳风电机组于2007 年 11 月投产完毕。同时，公司积极通过收购继续扩张自身主业规模。公司在报告期内分别受让了广东粤电靖海发电有限公司4%股权、广东粤电油页岩发电有限责任公司 10.21%股权、云南保山槟榔江水电开发有限公司29%股权和上市公司申能股份有限公司 1.28%股份，有利于加快公司扩张步伐。
公司立足主业发展，为主业发展提供支持。报告期内，董事会同意公司分别对威信云投粤电扎西能源有限公司和云南保山槟榔江水电开发有限公司增资和提供担保，推动项目开发进程。同时，公司积极向上游产业拓展，报告期内，董事会同意公司对山西粤电能源有限公司增资、为广东粤电航运有限公司提供担保和认购广东电力工业燃料公司新增股本，有利于增强公司今后经营成本控制力。除立足主业，拓展上游产业，公司还继续进军金融业。报告期内，董事会同意公司对广东粤电财务有限公司增资，并同意公司发起设立阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）及以公司原持有的阳光财产 保险股份有限公司股份作价认购阳光保险控股股份有限公司股份，符合公司相关多元化发展战略。
为降低财务费用，优化财务结构，公司在报告期内开展了发行 20 亿元人民币公司债券的工作，发行公司债券事宜已获中国证券监督管理委员会证监许可 [2008]233 号文核准，公司通过询价确定公司债券票面利率为5.5%，发行工作已 于2008 年3 月 13 日结束，公司债券已于2008 年3 月27 日在深圳证券交易所上市交易。 综上，公司继续保持以电力为核心，以能源为基础，稳步向相关产业延伸的 发展态势。
1、主营业务的范围及其经营状况
公司是投资、建设和经营管理电力项目及进行电力的生产和销售的大型发 电公司。截至报告期末，公司已投产可控发电装机容量达 6,740MW，权益装机 容量为 5,200MW。报告期内，公司累计完成合并报表口径发电量286.91 亿千瓦 时，同比增长 16.23%，占广东省发电量的 10.66%，市场占有率同比略有上升； 上网电量265.79 亿千瓦时，同比增长15.66%；完成权益发电量252.65 亿千瓦时， 权益上网电量235.51 亿千瓦时，同比分别增长26.15%和26.05%。
2007 年主营业务收入情况如下：
单位：（人民币）万元
行业 地区 营业收入 营业成本 毛利率(%)
电力销售 广东省 1,022,973 806,796 21.13%
供热 广东省 6,209 5,357 13.72%
提供劳务 广东省 707 335 52.62%
续上表:
营业收入比 营业成本比
毛利率比上年同期
行业 地区 上年同期增 上年同期增
增减（％）
减（％） 减（％）
电力销售 广东省 18.20% 24.54% 下降4.02 个百份点
供热 广东省 -1.99% -2.49% 上升0.44 个百份点
提供劳务 广东省 35,250.00% 628.00% 上升74.12 个百份点
报告期内，公司主营业务及其结构较前一报告期均未发生较大变化，但由于生产成本持续上升，主营业务盈利能力明显下降。
（二）报告期内公司的投资情况
报告期内公司对外投资总额 151,379 万元人民币，同比大幅增加 145.62%，主要是对外收购项目及根据子公司项目进展情况对子公司增资所致。
1、报告期内公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期内的情况。
2、非募集资金的投资、进度及收益情况
报告期内，公司通过收购 5%股权（收购后合计持有 55%股权）对控股的广东粤电靖海发电有限公司建设经营的惠来电厂项目（2×600MW+2×1000MW）投入 6,853 万元人民币，#1 和#2 机组已分别于 2007 年 2 月和 6 月投产，#3 和#4 机组正在开展建设前期工作。报告期内取得该公司收益 338 万元人民币。
报告期内，公司对控股 54.85%的茂名臻能热电有限公司建设经营的茂名热电厂#6 机组（300MW）投入4,880 万元人民币，该机组已于2007 年 5 月投产。报告期内取得该公司收益 70 万元人民币。
报告期内，公司全资设立广东粤电安信电力检修安装有限公司,投入2,000 万元人民币，该公司主营业务为承装、承修电力设施，报告期内取得该公司收益 113 万元人民币。
报告期内，公司对参股49%的临沧云投粤电水电开发有限公司投入323.4 万元人民币，该公司现正在云南临沧境内进行新塘房水电站（18MW）建设和开展大丫口水电站建设前期工作，新塘房水电站预计2008 年 10 月投产。报告期内取得该公司收益 16 万元人民币。
报告期内，公司通过收购 29%股权（收购后合计持有 29%股权）和增资对参股的云南保山槟榔江水电开发有限公司投入 13,294.4 万元人民币，该公司在云南保山槟榔江建设和经营的猴桥电站（48MW ）已投产，现正在进行苏家河口电站（315MW）和松山河口电站（168MW）的建设及开展三岔河口电站建设的前期工作。报告期内取得该公司收益357 万元人民币。
报告期内，公司对参股 25%的广东粤电财务有限公司投入 12,500 万元人民币，该公司报告期末资本充足率为12.41%，存款额 1,084,200 万元人民币，贷款额 657,800 万元人民币。报告期内取得该公司收益492 万元人民币。
报告期内，公司通过认购广东省电力工业燃料公司新增资本对其投入 33,923.43 万元人民币。
报告期内，公司对参股 40%的山西粤电能源有限公司投入 32,000 万元人民币，该公司现正投资的霍尔辛赫、马道头及酸刺沟煤矿项目尚未投产。报告期内取得该公司收益-22 万元人民币。
报告期内，公司通过发起设立形式对阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）投入15,000 万元人民币，占 11.11%股份比例。该公司集团平台的成功搭建，为其全面整合保险资源，实现真正意义上的跨越式发展提供了客观前提。
报告期内，公司通过国家920 发电资产竞购程序对上市公司申能股份有限公 司投入 235,837,987.5 元人民币（转让价格扣减分红及增加税费、手续费），占 1.28%股份比例。该公司2007 年度净利润为 185,612 万人民币，根据该公司2007年度分红派息预案，本公司可获得收益 1,222 万元人民币。
报告期内，公司对开展前期工作的各项目共投入前期费用7,021 万元人民币，尚未取得收益。
投资情况说明：
报告期内公司的投资情况
报告期内公司对外投资总额 151,379 万元人民币，同比大幅增加 145.62%，主要是对外收购项目及根据子公司项目进展情况对子公司增资所致。
1、报告期内公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期内的情况。
2、非募集资金的投资、进度及收益情况
报告期内，公司通过收购 5%股权（收购后合计持有 55%股权）对控股的广东粤电靖海发电有限公司建设经营的惠来电厂项目（2×600MW+2×1000MW）投入 6,853 万元人民币，#1 和#2 机组已分别于 2007 年 2 月和 6 月投产，#3 和#4 机组正在开展建设前期工作。报告期内取得该公司收益 338 万元人民币。
报告期内，公司对控股 54.85%的茂名臻能热电有限公司建设经营的茂名热电厂#6 机组（300MW）投入4,880 万元人民币，该机组已于2007 年 5 月投产。报告期内取得该公司收益 70 万元人民币。
报告期内，公司全资设立广东粤电安信电力检修安装有限公司,投入2,000 万元人民币，该公司主营业务为承装、承修电力设施，报告期内取得该公司收益 113 万元人民币。
报告期内，公司对参股49%的临沧云投粤电水电开发有限公司投入323.4 万元人民币，该公司现正在云南临沧境内进行新塘房水电站（18MW）建设和开展大丫口水电站建设前期工作，新塘房水电站预计2008 年 10 月投产。报告期内取得该公司收益 16 万元人民币。
报告期内，公司通过收购 29%股权（收购后合计持有 29%股权）和增资对参股的云南保山槟榔江水电开发有限公司投入 13,294.4 万元人民币，该公司在云南保山槟榔江建设和经营的猴桥电站（48MW ）已投产，现正在进行苏家河口电站（315MW）和松山河口电站（168MW）的建设及开展三岔河口电站建设的前期工作。报告期内取得该公司收益357 万元人民币。
报告期内，公司对参股 25%的广东粤电财务有限公司投入 12,500 万元人民币，该公司报告期末资本充足率为12.41%，存款额 1,084,200 万元人民币，贷款额 657,800 万元人民币。报告期内取得该公司收益492 万元人民币。
报告期内，公司通过认购广东省电力工业燃料公司新增资本对其投入 33,923.43 万元人民币。
报告期内，公司对参股 40%的山西粤电能源有限公司投入 32,000 万元人民币，该公司现正投资的霍尔辛赫、马道头及酸刺沟煤矿项目尚未投产。报告期内取得该公司收益-22 万元人民币。
报告期内，公司通过发起设立形式对阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）投入15,000 万元人民币，占 11.11%股份比例。该公司集团平台的成功搭建，为其全面整合保险资源，实现真正意义上的跨越式发展提供了客观前提。
报告期内，公司通过国家920 发电资产竞购程序对上市公司申能股份有限公 司投入 235,837,987.5 元人民币（转让价格扣减分红及增加税费、手续费），占 1.28%股份比例。该公司2007 年度净利润为 185,612 万人民币，根据该公司2007年度分红派息预案，本公司可获得收益 1,222 万元人民币。
报告期内，公司对开展前期工作的各项目共投入前期费用7,021 万元人民币，尚未取得收益。
经营情况评述：
【2007年半年报】
管理层讨论与分析
2007 年上半年，随着广东省经济高速增长加上持续高温天气，全省电力需求增长保持旺盛势头，而受LNG 电源燃料供应不足、油价高企、电源送出工程建设受阻等因素影响，电力供应紧张局面超出预期。上半年，广东省网统调负荷十五次 新记录，用电负荷最高达4309 万千瓦，同比增长25.01%，全社会用电量 1541.41 亿千瓦时，同比增长13.41%。持续紧张的电力供需形势为公司电力生产创造了有利的市场环境，同时公司在建各项目机组大部分已于去年下半年和今年上半年投产发电，因此，报告期内公司发电量同比有较大幅度增长。报告期内公司累计完成可控装机发电量151.52 亿千瓦时，同比增长30.69%，完成可控装机全年发电计划的47.18%；累计完成可控装机上网电量141.03 亿千瓦时，同比增长30.47%；累计完成权益装机发电量119.38 亿千瓦时，同比增长28.74%；累计完成权益装机上网电量111.2 亿千瓦时，同比增长28.41%。
发电量的增长带动了营业总收入的增长，报告期内公司实现营业总收入48.89 亿元，同比增长21.6%。在安全生产多发电的前提下，公司加强节能降耗和成本控制，努力克服燃煤和运输价格持续上涨的不利影响，同时得益于去年下半年实施煤电联动上调电价，今年上半年公司经营业绩实现了一定幅度的增长。报告期实现归属于母公司所有者的净利润4.15 亿元，同比增长13.46 ％。
报告期内，公司在建发电项目除广东红海湾发电有限公司下属汕尾电厂#1、#2 机组外均已投产发电，实现公司可控装机674 万千瓦，权益装机520 万千瓦，装机容量较2005年增长将近 倍。同时，公司坚持走可持续发展道路，努力推进惠来电厂#3—#4 机组项目、沙角A 电厂三期扩建项目、茂名博贺港发电项目、茂名油页岩矿电联营项目、湛江风电项目及湛江奥里油电厂二期工程等项目前期工作，积极发展大容量、高参数先进机组，开拓在资源综合利用和清洁能源领域的发展。公司还加强资本运作获取优质资产和项目资源，参与国家电网“920”项目竞购，成功受让申能股份有限公司 1.28%股份；收购云南保山槟榔江水电开发有限公司29%股权。此外，公司抓住我国金 保险业快速发展的机遇，参与发起成立阳光保险控股股份有限公司。
预计2007 年下半年，广东省的用电形势仍将保持紧张局面，为公司所属电厂多发电创造了有利条件，同时也对安全生产提出了更高的要求。而燃煤和运输价格高位运行的状况暂时难以改变，新 轮煤电联动尚不确定，公司仍然面临成本高企，利润受挤的经营压力。公司将继续抓好电厂生产管理，确保机组安全稳定运行，争取完成全年发电计划；加强内部挖潜，狠抓成本控制，保持良好的盈利能力；加快在建项目建设，确保公司年底实现装机规模比2005 年翻 番的目标；积极推进项目前期工作，为公司的持续发展打下坚实基础。
(二)公司报告期内主要经营情况：
1、公司主营业务范围及经营状况
本公司是投资、建设、经营电力项目的大型发电公司。
截至2007 年6 月30 日止，本公司已投产可控发电装机容量达6,740MW，完成可控装机发电量151.52 亿千瓦时，上网电量141.03 亿千瓦时，分别比去年同期增长30.69%和30.47%；已投产权益发电装机容量达5,200MW，完成权益装机发电量119.38 亿千瓦时，上网电量111.2 亿千瓦时，分别比去年同期增长28.74%和28.41%。
2007 年上半年主营业务情况如下：
单位：万元
毛利率
行业 地区 营业收入 营业成本 (%)
电力 广东省 488,902.68 367,501.64 24.83%
续上表：
营业收入比 营业成本比
毛利率比上
行业 上年同期增 上年同期增
年同期增减
减 （％） 减 （％）
上升0.56个
电力 17.76% 17.20%
百分点
其中：关联
交易
报告期内本公司及控股子公司附属电厂电力生产情况如下：
本公司全资附属的沙角A 电厂完成发电量42.06 亿千瓦时、上网电量38.92 亿千瓦时，分别比去年同期增长4.78%和3.79%，完成全年发电计划55.07%
本公司控股76%的湛江电力有限公司，报告期内实现净利润2.32 亿元，完成发电量36.73 亿千瓦时、上网电量34.75 亿千瓦时，分别比去年同期增长3.06%和2.87%，完成全年发电计划的51.53%。
本公司控股58%的广东粤嘉电力有限公司，报告期内实现净利润0.86 亿元，完成发电量16.49 亿千瓦时、上网电量14.96 亿千瓦时，分别比去年同期增长7.71%和7.86%，完成全年发电计划的51.29%。
本公司控股65%的广东韶关粤江发电有限公司，报告期内实现净利润0.35 亿元，完成发电量 18.59 亿千瓦时、上网电量 16.93 亿千瓦时，分别比去年同期增长2.2%和0.59%，完成全年发电计划的56.85%。
本公司控股51%的茂名瑞能热电有限公司，报告期内实现净利润0.06 亿元，完成发电量5.34 亿千瓦时、上网电量4.9 亿千瓦时，分别比去年同期下降19.82%和19.8%，仅完成全年发电计划的43.06%，主要是因为该公司属下唯 的 台机组进行了 次大修和小修，发电小时数减少所致。
本公司控股54.85%的茂名臻能热电有限公司，报告期内实现净利润-0.16 亿元，完成发电量2.16 亿千瓦时、上网电量2.01 亿千瓦时，该公司机组于本年5 月投产。
本公司控股51%的广东粤电靖海发电有限公司，报告期内实现净利润0.2 亿元，完成发电量12.85 亿千瓦时、上网电量12.18 亿千瓦时，该公司#1、#2 机组分别于本年2月、6 月投产。
截至2007 年6 月30 日止，本公司实现营业总收入48.89 亿元，利润总额7.41 亿元，扣除少数股东损益后，实现归属于母公司所有者的净利润4.15 亿元，比去年同期上升13.46%。
2、报告期内利润构成、主营业务或其结构没有发生重大变化，受惠于发电量增加和去年下半年开始的电价提升，毛利率由去年同期的24.32%上升到24.83%，同比上升0.51个百分点。
3、公司没有其他业务经营活动对利润产生重大影响。
4、没有单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上（含10%）。
5、经营中的问题与困难
（1）燃煤和运输价格持续上涨，新 轮煤电联动尚未实施，公司面临成本高企，利润受挤的经营压力，公司将争取安全生产多发电、节能降耗、控制成本，努力提高经营效益。
（2）公司参股40%的深圳前湾LNG 电厂和参股32%的惠州LNG 电厂因燃料供应不足，难以达到正常发电小时，影响公司对上述项目的投资收益，公司将敦促项目公司采取各种有效手段降低上述不利影响。
（3）公司参股39%的湛江奥里油项目面临燃料供应中断的风险，公司将积极参与相关后续处理的协商和谈判，加快开展“油改煤”的改造研究工作。
(三)公司投资情况
1、报告期内本公司 募集资金的运用，也没有尚未使用的募集资金。
2、重大非募集资金投资的进度及收益情况
单位：（人民币）万元
项目名称 项目进度 项目收益情况
公司属下各电 各电厂均在开展脱硫工程建设。 环保工程，
厂脱硫工程 无收益。
惠州天然气发 该项目#3机组已于2007年6月投产。 0.8
电有限责任公
司
深圳广前电力 该项目#2、#3机组已分别于2007年1月、3月 3,376
有限公司 投产。
湛江中粤能源 该项目#1、#2机组已于2007年1月投产。 -1,397
有限公司
广东粤电控股 该公司按照55%的投资比例建设的贵州盘南 -3
西部有限公司 电厂项目#1、#2机组已于2006年投产。
广东红海湾发 该项目#1、#2机组预计于2007年下半年投产 报告期内未
电有限责任公 。 投产，无收
司 益。
广东粤电石碑 该项目风机已全部投产。 -153
山风能开发有
限公司
阳光财产保险 已开业省分公司28家，2007年保费收入20.2 报告期内无
股份有限公司 7亿元。 收益。
临沧云投粤电 该公司正在云南省临沧市开发建设新塘房水 4
水电开发有限 电站,开展大丫口水电站前期工作。
公司
山西粤电能源 该公司拟投资霍尔辛赫煤矿、马道头煤矿、 11
有限公司 酸刺沟煤矿项目。
广东粤电财务 截止2007年5月底，该公司吸收存款超过55 146
有限公司 亿元，放贷额21.5亿元。
广东粤电航运 该公司运力20万吨，正继续扩大。 587
有限公司
合计 - 2571.8
(四)下半年计划：
1、继续抓好电厂安全生产管理，合理安排电厂机组的检修维护，确保发电机组持续稳定运行，努力完成全年发电计划。
2、重点跟踪汕尾电厂项目建设，争取年内投产发电；全力推进拟建项目前期工作，加快相关报批工作；通过各种方式寻求新电源点，充足公司项目储备。
3、积极采取各种有效手段加强成本控制，减少费用支出，保持公司良好的盈利水平。
4、根据新的政策法规要求，进一步健全和完善公司管理和内控制度，提高公司规范运作程度和公司治理水平。
投资情况说明：
公司投资情况
1、报告期内本公司 募集资金的运用，也没有尚未使用的募集资金。
2、重大非募集资金投资的进度及收益情况
单位：（人民币）万元
项目名称 项目进度 项目收益情况
公司属下各电 各电厂均在开展脱硫工程建设。 环保工程，
厂脱硫工程 无收益。
惠州天然气发 该项目#3机组已于2007年6月投产。 0.8
电有限责任公
司
深圳广前电力 该项目#2、#3机组已分别于2007年1月、3月 3,376
有限公司 投产。
湛江中粤能源 该项目#1、#2机组已于2007年1月投产。 -1,397
有限公司
广东粤电控股 该公司按照55%的投资比例建设的贵州盘南 -3
西部有限公司 电厂项目#1、#2机组已于2006年投产。
广东红海湾发 该项目#1、#2机组预计于2007年下半年投产 报告期内未
电有限责任公 。 投产，无收
司 益。
广东粤电石碑 该项目风机已全部投产。 -153
山风能开发有
限公司
阳光财产保险 已开业省分公司28家，2007年保费收入20.2 报告期内无
股份有限公司 7亿元。 收益。
临沧云投粤电 该公司正在云南省临沧市开发建设新塘房水 4
水电开发有限 电站,开展大丫口水电站前期工作。
公司
山西粤电能源 该公司拟投资霍尔辛赫煤矿、马道头煤矿、 11
有限公司 酸刺沟煤矿项目。
广东粤电财务 截止2007年5月底，该公司吸收存款超过55 146
有限公司 亿元，放贷额21.5亿元。
广东粤电航运 该公司运力20万吨，正继续扩大。 587
有限公司
合计 - 2571.8
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东粤电航运有限公司 ｜ ｜ 4309.00｜ ｜
｜广东粤电西部控股投资有限公｜ ｜ -351.00｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湛江中粤能源有限公司 ｜ ｜ -21025.0｜ ｜
｜云南保山槟榔江水电开发有限｜ ｜ 1382.00｜ ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名瑞能热电有限公司 ｜ ｜ 3059.00｜ 81865.00｜
｜广东粤电财务有限公司 ｜ ｜ 1968.00｜ ｜
｜广东粤电安信电力检修安装有｜ ｜ 184.00｜ 4405.00｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湛江电力有限公司 ｜ 280765.0｜ 34785.00｜ 448347.0｜
｜山西粤电能源有限公司 ｜ ｜ -555.00｜ ｜
｜茂名洁能水煤浆公司 ｜ ｜ 1619.00｜ ｜
｜广东红海湾发电有限责任公司｜ ｜ -962.00｜ ｜
｜临沧云投粤电水电开发有限公｜ ｜ 30.00｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名臻能热电有限公司 ｜ ｜ 308.00｜ 115116.0｜
｜广东粤嘉电力有限公司 ｜ 112882.0｜ 12404.00｜ 172427.0｜
｜广东粤电石碑山风能开发有限｜ ｜ -577.00｜ ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名电力供水公司 ｜ ｜ 551.00｜ ｜
｜阳山中心坑水电有限公司 ｜ ｜ 80.00｜ ｜
｜阳山江坑水电有限公司 ｜ ｜ 125.00｜ ｜
｜广东粤电靖海发电有限公司 ｜ ｜ 2972.00｜ 622582.0｜
｜惠州天然气发电有限责任公司｜ ｜ 10354.00｜ ｜
｜深圳市广前电力有限公司 ｜ ｜ 19000.00｜ ｜
｜华能汕头风电有限公司 ｜ ｜ 135.00｜ ｜
｜广东省韶关粤江发电有限责任｜ ｜ 1565.00｜ 245193.0｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售、供热、提供劳务｜ 1029889.0｜ 217401.0｜ 21.11｜ 99.09｜
｜和其他(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售(产品) ｜ 1022973.0｜ 216177.0｜ 21.13｜ 98.43｜
｜供热(产品) ｜ 6209.0｜ 852.0｜ 13.72｜ 0.60｜
｜提供劳务(产品) ｜ 707.0｜ 372.0｜ 52.62｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 1029889.0｜- ｜- ｜ 99.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 488902.7｜ 121401.0｜ 24.83｜ 100.00｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(产品) ｜ 488902.7｜ 121401.0｜ 24.83｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 488902.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区) ｜ 868614.3｜- ｜- ｜ 99.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 868614.3｜ 218337.0｜ 24.38｜ 99.47｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(产品) ｜ 868614.3｜ 218337.0｜ 24.38｜ 99.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 231866.3｜ 64913.6｜ 27.41｜ 36.69｜
｜供应业(7-9月)(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力(7-9月)(产品) ｜ 231866.3｜ 64913.6｜ 27.41｜ 36.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
（一）报告期内公司经营情况
2007 年，广东省经济保持平稳快速增长的态势，全省电力供需形势仍呈现区域性、季节性、时段性缺电局面，最大电力缺口达到了620 万千瓦，电力供需矛盾依然突出。全省全社会用电量同比增长 12.95%，达到3393.01 亿千瓦时，全省累计发电量2691.05 亿千瓦时，同比增长 8.87%。全省电力负荷屡创新高，最告高负荷达到5413 万千瓦，统调最高负荷4696 万千瓦。
在良好的供需环境下，在公司在建机组陆续投产的有利因素下，公司 2007 年累计完成合并报表口径发电量286.91 亿千瓦时，比2006 年的246.85 亿千瓦时增长 16.23%，完成本年度调整后发电计划284.71 亿千瓦时的 100.77%；完成合并报表口径上网电量265.79 亿千瓦时，比2006 年的229.81 亿千瓦时增长15.66%， 扣除报告期内投产的新机组的可比上网电量为 224.14 亿千瓦时，同比下降 2.47% 。若按权益比例折算（包括参股公司电厂），公司完成权益发电量 252.65 亿千瓦时，权益上网电量235.51 亿千瓦时，同比分别增长26.15%和26.05%。
发电量的增长带动了营业收入的增长，报告期内公司实现营业收入1,039,309 万元人民币，同比增长 19.01%。但由于公司受燃运价格继续高涨、原有机组检修增加、新投产机组非计划停运增多、部分项目输送通道未完善及公司对外借贷增加造成财务费用增加等因素影响，发电量增长所带来的收入增长无法抵消各项新增费用的增长，因此，报告期内公司营业利润及归属于母公司股东的净利润出现下滑，分别为 123,702 万元人民币和 65,888 万元人民币，同比下降 10.19%和 11.58%。
公司立足稳定、持续的电力生产，并努力推动在建项目的尽早投产，公司投资的茂名电厂#6 机组于2007 年 5 月投产、惠来电厂#1 和#2 机组分别于2007 年 2 月和6 月投产、前湾LNG 电厂#2 和#3 机组分别于 2007 年 1 月和3 月投产、惠州LNG 电厂#3 机组于2007 年6 月投产、湛江奥里油电厂#1 和#2 机组均在2007 年 1 月份投产、南澳风电机组于2007 年 11 月投产完毕。同时，公司积极通过收购继续扩张自身主业规模。公司在报告期内分别受让了广东粤电靖海发电有限公司4%股权、广东粤电油页岩发电有限责任公司 10.21%股权、云南保山槟榔江水电开发有限公司29%股权和上市公司申能股份有限公司 1.28%股份，有利于加快公司扩张步伐。
公司立足主业发展，为主业发展提供支持。报告期内，董事会同意公司分别对威信云投粤电扎西能源有限公司和云南保山槟榔江水电开发有限公司增资和提供担保，推动项目开发进程。同时，公司积极向上游产业拓展，报告期内，董事会同意公司对山西粤电能源有限公司增资、为广东粤电航运有限公司提供担保和认购广东电力工业燃料公司新增股本，有利于增强公司今后经营成本控制力。除立足主业，拓展上游产业，公司还继续进军金融业。报告期内，董事会同意公司对广东粤电财务有限公司增资，并同意公司发起设立阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）及以公司原持有的阳光财产 保险股份有限公司股份作价认购阳光保险控股股份有限公司股份，符合公司相关多元化发展战略。
为降低财务费用，优化财务结构，公司在报告期内开展了发行 20 亿元人民币公司债券的工作，发行公司债券事宜已获中国证券监督管理委员会证监许可 [2008]233 号文核准，公司通过询价确定公司债券票面利率为5.5%，发行工作已 于2008 年3 月 13 日结束，公司债券已于2008 年3 月27 日在深圳证券交易所上市交易。 综上，公司继续保持以电力为核心，以能源为基础，稳步向相关产业延伸的 发展态势。
1、主营业务的范围及其经营状况
公司是投资、建设和经营管理电力项目及进行电力的生产和销售的大型发 电公司。截至报告期末，公司已投产可控发电装机容量达 6,740MW，权益装机 容量为 5,200MW。报告期内，公司累计完成合并报表口径发电量286.91 亿千瓦 时，同比增长 16.23%，占广东省发电量的 10.66%，市场占有率同比略有上升； 上网电量265.79 亿千瓦时，同比增长15.66%；完成权益发电量252.65 亿千瓦时， 权益上网电量235.51 亿千瓦时，同比分别增长26.15%和26.05%。
2007 年主营业务收入情况如下：
单位：（人民币）万元
行业 地区 营业收入 营业成本 毛利率(%)
电力销售 广东省 1,022,973 806,796 21.13%
供热 广东省 6,209 5,357 13.72%
提供劳务 广东省 707 335 52.62%
续上表:
营业收入比 营业成本比
毛利率比上年同期
行业 地区 上年同期增 上年同期增
增减（％）
减（％） 减（％）
电力销售 广东省 18.20% 24.54% 下降4.02 个百份点
供热 广东省 -1.99% -2.49% 上升0.44 个百份点
提供劳务 广东省 35,250.00% 628.00% 上升74.12 个百份点
报告期内，公司主营业务及其结构较前一报告期均未发生较大变化，但由于生产成本持续上升，主营业务盈利能力明显下降。
（二）报告期内公司的投资情况
报告期内公司对外投资总额 151,379 万元人民币，同比大幅增加 145.62%，主要是对外收购项目及根据子公司项目进展情况对子公司增资所致。
1、报告期内公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期内的情况。
2、非募集资金的投资、进度及收益情况
报告期内，公司通过收购 5%股权（收购后合计持有 55%股权）对控股的广东粤电靖海发电有限公司建设经营的惠来电厂项目（2×600MW+2×1000MW）投入 6,853 万元人民币，#1 和#2 机组已分别于 2007 年 2 月和 6 月投产，#3 和#4 机组正在开展建设前期工作。报告期内取得该公司收益 338 万元人民币。
报告期内，公司对控股 54.85%的茂名臻能热电有限公司建设经营的茂名热电厂#6 机组（300MW）投入4,880 万元人民币，该机组已于2007 年 5 月投产。报告期内取得该公司收益 70 万元人民币。
报告期内，公司全资设立广东粤电安信电力检修安装有限公司,投入2,000 万元人民币，该公司主营业务为承装、承修电力设施，报告期内取得该公司收益 113 万元人民币。
报告期内，公司对参股49%的临沧云投粤电水电开发有限公司投入323.4 万元人民币，该公司现正在云南临沧境内进行新塘房水电站（18MW）建设和开展大丫口水电站建设前期工作，新塘房水电站预计2008 年 10 月投产。报告期内取得该公司收益 16 万元人民币。
报告期内，公司通过收购 29%股权（收购后合计持有 29%股权）和增资对参股的云南保山槟榔江水电开发有限公司投入 13,294.4 万元人民币，该公司在云南保山槟榔江建设和经营的猴桥电站（48MW ）已投产，现正在进行苏家河口电站（315MW）和松山河口电站（168MW）的建设及开展三岔河口电站建设的前期工作。报告期内取得该公司收益357 万元人民币。
报告期内，公司对参股 25%的广东粤电财务有限公司投入 12,500 万元人民币，该公司报告期末资本充足率为12.41%，存款额 1,084,200 万元人民币，贷款额 657,800 万元人民币。报告期内取得该公司收益492 万元人民币。
报告期内，公司通过认购广东省电力工业燃料公司新增资本对其投入 33,923.43 万元人民币。
报告期内，公司对参股 40%的山西粤电能源有限公司投入 32,000 万元人民币，该公司现正投资的霍尔辛赫、马道头及酸刺沟煤矿项目尚未投产。报告期内取得该公司收益-22 万元人民币。
报告期内，公司通过发起设立形式对阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）投入15,000 万元人民币，占 11.11%股份比例。该公司集团平台的成功搭建，为其全面整合保险资源，实现真正意义上的跨越式发展提供了客观前提。
报告期内，公司通过国家920 发电资产竞购程序对上市公司申能股份有限公 司投入 235,837,987.5 元人民币（转让价格扣减分红及增加税费、手续费），占 1.28%股份比例。该公司2007 年度净利润为 185,612 万人民币，根据该公司2007年度分红派息预案，本公司可获得收益 1,222 万元人民币。
报告期内，公司对开展前期工作的各项目共投入前期费用7,021 万元人民币，尚未取得收益。
投资情况说明：
报告期内公司的投资情况
报告期内公司对外投资总额 151,379 万元人民币，同比大幅增加 145.62%，主要是对外收购项目及根据子公司项目进展情况对子公司增资所致。
1、报告期内公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期内的情况。
2、非募集资金的投资、进度及收益情况
报告期内，公司通过收购 5%股权（收购后合计持有 55%股权）对控股的广东粤电靖海发电有限公司建设经营的惠来电厂项目（2×600MW+2×1000MW）投入 6,853 万元人民币，#1 和#2 机组已分别于 2007 年 2 月和 6 月投产，#3 和#4 机组正在开展建设前期工作。报告期内取得该公司收益 338 万元人民币。
报告期内，公司对控股 54.85%的茂名臻能热电有限公司建设经营的茂名热电厂#6 机组（300MW）投入4,880 万元人民币，该机组已于2007 年 5 月投产。报告期内取得该公司收益 70 万元人民币。
报告期内，公司全资设立广东粤电安信电力检修安装有限公司,投入2,000 万元人民币，该公司主营业务为承装、承修电力设施，报告期内取得该公司收益 113 万元人民币。
报告期内，公司对参股49%的临沧云投粤电水电开发有限公司投入323.4 万元人民币，该公司现正在云南临沧境内进行新塘房水电站（18MW）建设和开展大丫口水电站建设前期工作，新塘房水电站预计2008 年 10 月投产。报告期内取得该公司收益 16 万元人民币。
报告期内，公司通过收购 29%股权（收购后合计持有 29%股权）和增资对参股的云南保山槟榔江水电开发有限公司投入 13,294.4 万元人民币，该公司在云南保山槟榔江建设和经营的猴桥电站（48MW ）已投产，现正在进行苏家河口电站（315MW）和松山河口电站（168MW）的建设及开展三岔河口电站建设的前期工作。报告期内取得该公司收益357 万元人民币。
报告期内，公司对参股 25%的广东粤电财务有限公司投入 12,500 万元人民币，该公司报告期末资本充足率为12.41%，存款额 1,084,200 万元人民币，贷款额 657,800 万元人民币。报告期内取得该公司收益492 万元人民币。
报告期内，公司通过认购广东省电力工业燃料公司新增资本对其投入 33,923.43 万元人民币。
报告期内，公司对参股 40%的山西粤电能源有限公司投入 32,000 万元人民币，该公司现正投资的霍尔辛赫、马道头及酸刺沟煤矿项目尚未投产。报告期内取得该公司收益-22 万元人民币。
报告期内，公司通过发起设立形式对阳光保险控股股份有限公司（现已更名为“阳光保险集团股份有限公司”）投入15,000 万元人民币，占 11.11%股份比例。该公司集团平台的成功搭建，为其全面整合保险资源，实现真正意义上的跨越式发展提供了客观前提。
报告期内，公司通过国家920 发电资产竞购程序对上市公司申能股份有限公 司投入 235,837,987.5 元人民币（转让价格扣减分红及增加税费、手续费），占 1.28%股份比例。该公司2007 年度净利润为 185,612 万人民币，根据该公司2007年度分红派息预案，本公司可获得收益 1,222 万元人民币。
报告期内，公司对开展前期工作的各项目共投入前期费用7,021 万元人民币，尚未取得收益。
经营情况评述：
【2007年半年报】
管理层讨论与分析
2007 年上半年，随着广东省经济高速增长加上持续高温天气，全省电力需求增长保持旺盛势头，而受LNG 电源燃料供应不足、油价高企、电源送出工程建设受阻等因素影响，电力供应紧张局面超出预期。上半年，广东省网统调负荷十五次 新记录，用电负荷最高达4309 万千瓦，同比增长25.01%，全社会用电量 1541.41 亿千瓦时，同比增长13.41%。持续紧张的电力供需形势为公司电力生产创造了有利的市场环境，同时公司在建各项目机组大部分已于去年下半年和今年上半年投产发电，因此，报告期内公司发电量同比有较大幅度增长。报告期内公司累计完成可控装机发电量151.52 亿千瓦时，同比增长30.69%，完成可控装机全年发电计划的47.18%；累计完成可控装机上网电量141.03 亿千瓦时，同比增长30.47%；累计完成权益装机发电量119.38 亿千瓦时，同比增长28.74%；累计完成权益装机上网电量111.2 亿千瓦时，同比增长28.41%。
发电量的增长带动了营业总收入的增长，报告期内公司实现营业总收入48.89 亿元，同比增长21.6%。在安全生产多发电的前提下，公司加强节能降耗和成本控制，努力克服燃煤和运输价格持续上涨的不利影响，同时得益于去年下半年实施煤电联动上调电价，今年上半年公司经营业绩实现了一定幅度的增长。报告期实现归属于母公司所有者的净利润4.15 亿元，同比增长13.46 ％。
报告期内，公司在建发电项目除广东红海湾发电有限公司下属汕尾电厂#1、#2 机组外均已投产发电，实现公司可控装机674 万千瓦，权益装机520 万千瓦，装机容量较2005年增长将近 倍。同时，公司坚持走可持续发展道路，努力推进惠来电厂#3—#4 机组项目、沙角A 电厂三期扩建项目、茂名博贺港发电项目、茂名油页岩矿电联营项目、湛江风电项目及湛江奥里油电厂二期工程等项目前期工作，积极发展大容量、高参数先进机组，开拓在资源综合利用和清洁能源领域的发展。公司还加强资本运作获取优质资产和项目资源，参与国家电网“920”项目竞购，成功受让申能股份有限公司 1.28%股份；收购云南保山槟榔江水电开发有限公司29%股权。此外，公司抓住我国金 保险业快速发展的机遇，参与发起成立阳光保险控股股份有限公司。
预计2007 年下半年，广东省的用电形势仍将保持紧张局面，为公司所属电厂多发电创造了有利条件，同时也对安全生产提出了更高的要求。而燃煤和运输价格高位运行的状况暂时难以改变，新 轮煤电联动尚不确定，公司仍然面临成本高企，利润受挤的经营压力。公司将继续抓好电厂生产管理，确保机组安全稳定运行，争取完成全年发电计划；加强内部挖潜，狠抓成本控制，保持良好的盈利能力；加快在建项目建设，确保公司年底实现装机规模比2005 年翻 番的目标；积极推进项目前期工作，为公司的持续发展打下坚实基础。
(二)公司报告期内主要经营情况：
1、公司主营业务范围及经营状况
本公司是投资、建设、经营电力项目的大型发电公司。
截至2007 年6 月30 日止，本公司已投产可控发电装机容量达6,740MW，完成可控装机发电量151.52 亿千瓦时，上网电量141.03 亿千瓦时，分别比去年同期增长30.69%和30.47%；已投产权益发电装机容量达5,200MW，完成权益装机发电量119.38 亿千瓦时，上网电量111.2 亿千瓦时，分别比去年同期增长28.74%和28.41%。
2007 年上半年主营业务情况如下：
单位：万元
毛利率
行业 地区 营业收入 营业成本 (%)
电力 广东省 488,902.68 367,501.64 24.83%
续上表：
营业收入比 营业成本比
毛利率比上
行业 上年同期增 上年同期增
年同期增减
减 （％） 减 （％）
上升0.56个
电力 17.76% 17.20%
百分点
其中：关联
交易
报告期内本公司及控股子公司附属电厂电力生产情况如下：
本公司全资附属的沙角A 电厂完成发电量42.06 亿千瓦时、上网电量38.92 亿千瓦时，分别比去年同期增长4.78%和3.79%，完成全年发电计划55.07%
本公司控股76%的湛江电力有限公司，报告期内实现净利润2.32 亿元，完成发电量36.73 亿千瓦时、上网电量34.75 亿千瓦时，分别比去年同期增长3.06%和2.87%，完成全年发电计划的51.53%。
本公司控股58%的广东粤嘉电力有限公司，报告期内实现净利润0.86 亿元，完成发电量16.49 亿千瓦时、上网电量14.96 亿千瓦时，分别比去年同期增长7.71%和7.86%，完成全年发电计划的51.29%。
本公司控股65%的广东韶关粤江发电有限公司，报告期内实现净利润0.35 亿元，完成发电量 18.59 亿千瓦时、上网电量 16.93 亿千瓦时，分别比去年同期增长2.2%和0.59%，完成全年发电计划的56.85%。
本公司控股51%的茂名瑞能热电有限公司，报告期内实现净利润0.06 亿元，完成发电量5.34 亿千瓦时、上网电量4.9 亿千瓦时，分别比去年同期下降19.82%和19.8%，仅完成全年发电计划的43.06%，主要是因为该公司属下唯 的 台机组进行了 次大修和小修，发电小时数减少所致。
本公司控股54.85%的茂名臻能热电有限公司，报告期内实现净利润-0.16 亿元，完成发电量2.16 亿千瓦时、上网电量2.01 亿千瓦时，该公司机组于本年5 月投产。
本公司控股51%的广东粤电靖海发电有限公司，报告期内实现净利润0.2 亿元，完成发电量12.85 亿千瓦时、上网电量12.18 亿千瓦时，该公司#1、#2 机组分别于本年2月、6 月投产。
截至2007 年6 月30 日止，本公司实现营业总收入48.89 亿元，利润总额7.41 亿元，扣除少数股东损益后，实现归属于母公司所有者的净利润4.15 亿元，比去年同期上升13.46%。
2、报告期内利润构成、主营业务或其结构没有发生重大变化，受惠于发电量增加和去年下半年开始的电价提升，毛利率由去年同期的24.32%上升到24.83%，同比上升0.51个百分点。
3、公司没有其他业务经营活动对利润产生重大影响。
4、没有单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上（含10%）。
5、经营中的问题与困难
（1）燃煤和运输价格持续上涨，新 轮煤电联动尚未实施，公司面临成本高企，利润受挤的经营压力，公司将争取安全生产多发电、节能降耗、控制成本，努力提高经营效益。
（2）公司参股40%的深圳前湾LNG 电厂和参股32%的惠州LNG 电厂因燃料供应不足，难以达到正常发电小时，影响公司对上述项目的投资收益，公司将敦促项目公司采取各种有效手段降低上述不利影响。
（3）公司参股39%的湛江奥里油项目面临燃料供应中断的风险，公司将积极参与相关后续处理的协商和谈判，加快开展“油改煤”的改造研究工作。
(三)公司投资情况
1、报告期内本公司 募集资金的运用，也没有尚未使用的募集资金。
2、重大非募集资金投资的进度及收益情况
单位：（人民币）万元
项目名称 项目进度 项目收益情况
公司属下各电 各电厂均在开展脱硫工程建设。 环保工程，
厂脱硫工程 无收益。
惠州天然气发 该项目#3机组已于2007年6月投产。 0.8
电有限责任公
司
深圳广前电力 该项目#2、#3机组已分别于2007年1月、3月 3,376
有限公司 投产。
湛江中粤能源 该项目#1、#2机组已于2007年1月投产。 -1,397
有限公司
广东粤电控股 该公司按照55%的投资比例建设的贵州盘南 -3
西部有限公司 电厂项目#1、#2机组已于2006年投产。
广东红海湾发 该项目#1、#2机组预计于2007年下半年投产 报告期内未
电有限责任公 。 投产，无收
司 益。
广东粤电石碑 该项目风机已全部投产。 -153
山风能开发有
限公司
阳光财产保险 已开业省分公司28家，2007年保费收入20.2 报告期内无
股份有限公司 7亿元。 收益。
临沧云投粤电 该公司正在云南省临沧市开发建设新塘房水 4
水电开发有限 电站,开展大丫口水电站前期工作。
公司
山西粤电能源 该公司拟投资霍尔辛赫煤矿、马道头煤矿、 11
有限公司 酸刺沟煤矿项目。
广东粤电财务 截止2007年5月底，该公司吸收存款超过55 146
有限公司 亿元，放贷额21.5亿元。
广东粤电航运 该公司运力20万吨，正继续扩大。 587
有限公司
合计 - 2571.8
(四)下半年计划：
1、继续抓好电厂安全生产管理，合理安排电厂机组的检修维护，确保发电机组持续稳定运行，努力完成全年发电计划。
2、重点跟踪汕尾电厂项目建设，争取年内投产发电；全力推进拟建项目前期工作，加快相关报批工作；通过各种方式寻求新电源点，充足公司项目储备。
3、积极采取各种有效手段加强成本控制，减少费用支出，保持公司良好的盈利水平。
4、根据新的政策法规要求，进一步健全和完善公司管理和内控制度，提高公司规范运作程度和公司治理水平。
投资情况说明：
公司投资情况
1、报告期内本公司 募集资金的运用，也没有尚未使用的募集资金。
2、重大非募集资金投资的进度及收益情况
单位：（人民币）万元
项目名称 项目进度 项目收益情况
公司属下各电 各电厂均在开展脱硫工程建设。 环保工程，
厂脱硫工程 无收益。
惠州天然气发 该项目#3机组已于2007年6月投产。 0.8
电有限责任公
司
深圳广前电力 该项目#2、#3机组已分别于2007年1月、3月 3,376
有限公司 投产。
湛江中粤能源 该项目#1、#2机组已于2007年1月投产。 -1,397
有限公司
广东粤电控股 该公司按照55%的投资比例建设的贵州盘南 -3
西部有限公司 电厂项目#1、#2机组已于2006年投产。
广东红海湾发 该项目#1、#2机组预计于2007年下半年投产 报告期内未
电有限责任公 。 投产，无收
司 益。
广东粤电石碑 该项目风机已全部投产。 -153
山风能开发有
限公司
阳光财产保险 已开业省分公司28家，2007年保费收入20.2 报告期内无
股份有限公司 7亿元。 收益。
临沧云投粤电 该公司正在云南省临沧市开发建设新塘房水 4
水电开发有限 电站,开展大丫口水电站前期工作。
公司
山西粤电能源 该公司拟投资霍尔辛赫煤矿、马道头煤矿、 11
有限公司 酸刺沟煤矿项目。
广东粤电财务 截止2007年5月底，该公司吸收存款超过55 146
有限公司 亿元，放贷额21.5亿元。
广东粤电航运 该公司运力20万吨，正继续扩大。 587
有限公司
合计 - 2571.8
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东粤电航运有限公司 ｜ ｜ 4309.00｜ ｜
｜广东粤电西部控股投资有限公｜ ｜ -351.00｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湛江中粤能源有限公司 ｜ ｜ -21025.0｜ ｜
｜云南保山槟榔江水电开发有限｜ ｜ 1382.00｜ ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名瑞能热电有限公司 ｜ ｜ 3059.00｜ 81865.00｜
｜广东粤电财务有限公司 ｜ ｜ 1968.00｜ ｜
｜广东粤电安信电力检修安装有｜ ｜ 184.00｜ 4405.00｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湛江电力有限公司 ｜ 280765.0｜ 34785.00｜ 448347.0｜
｜山西粤电能源有限公司 ｜ ｜ -555.00｜ ｜
｜茂名洁能水煤浆公司 ｜ ｜ 1619.00｜ ｜
｜广东红海湾发电有限责任公司｜ ｜ -962.00｜ ｜
｜临沧云投粤电水电开发有限公｜ ｜ 30.00｜ ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名臻能热电有限公司 ｜ ｜ 308.00｜ 115116.0｜
｜广东粤嘉电力有限公司 ｜ 112882.0｜ 12404.00｜ 172427.0｜
｜广东粤电石碑山风能开发有限｜ ｜ -577.00｜ ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜茂名电力供水公司 ｜ ｜ 551.00｜ ｜
｜阳山中心坑水电有限公司 ｜ ｜ 80.00｜ ｜
｜阳山江坑水电有限公司 ｜ ｜ 125.00｜ ｜
｜广东粤电靖海发电有限公司 ｜ ｜ 2972.00｜ 622582.0｜
｜惠州天然气发电有限责任公司｜ ｜ 10354.00｜ ｜
｜深圳市广前电力有限公司 ｜ ｜ 19000.00｜ ｜
｜华能汕头风电有限公司 ｜ ｜ 135.00｜ ｜
｜广东省韶关粤江发电有限责任｜ ｜ 1565.00｜ 245193.0｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
