☆经营分析☆ ◇港澳资讯200488 更新日期：2008-04-15◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸(行业) ｜ 1385561.1｜ 281553.1｜ 20.32｜ 91.37｜
｜电力及热力(行业) ｜ 6899.6｜ 1007.1｜ 14.60｜ 0.46｜
｜建筑材料(行业) ｜ 86991.0｜ 14254.6｜ 16.39｜ 5.74｜
｜造纸化工用品(行业) ｜ 9200.4｜ 4611.3｜ 50.12｜ 0.61｜
｜其他(行业) ｜ 27822.2｜ 7600.0｜ 27.32｜ 1.83｜
｜合计(行业) ｜ 1516474.3｜ 309026.1｜ 20.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻涂纸(产品) ｜ 188980.9｜ 35264.4｜ 18.66｜ 12.46｜
｜双胶纸(产品) ｜ 207208.5｜ 45350.9｜ 21.89｜ 13.66｜
｜书写纸(产品) ｜ 25327.3｜ 5839.7｜ 23.06｜ 1.67｜
｜铜版纸(产品) ｜ 231166.5｜ 53748.3｜ 23.25｜ 15.24｜
｜新闻纸(产品) ｜ 198152.4｜ 38003.5｜ 19.18｜ 13.07｜
｜箱板纸(产品) ｜ 91694.4｜ 14969.6｜ 16.33｜ 6.05｜
｜白卡纸(产品) ｜ 235138.4｜ 42087.6｜ 17.90｜ 15.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区) ｜ 1155036.0｜- ｜- ｜ 76.17｜
｜美国(地区) ｜ 25006.3｜- ｜- ｜ 1.65｜
｜中国香港(地区) ｜ 30326.1｜- ｜- ｜ 2.00｜
｜日本(地区) ｜ 33418.9｜- ｜- ｜ 2.20｜
｜南非(地区) ｜ 29253.0｜- ｜- ｜ 1.93｜
｜境外其他(地区) ｜ 112520.7｜- ｜- ｜ 7.42｜
｜合计(地区) ｜ 1385561.1｜- ｜- ｜ 91.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸(行业) ｜ 616508.1｜ 116329.0｜ 18.87｜ 90.69｜
｜电力、热力(行业) ｜ 4169.4｜ 764.1｜ 18.33｜ 0.61｜
｜建筑材料(行业) ｜ 42699.6｜ 7743.6｜ 18.14｜ 6.28｜
｜造纸化工用品(行业) ｜ 3940.6｜ 1682.2｜ 42.69｜ 0.58｜
｜其他(行业) ｜ 12472.1｜ 2229.0｜ 17.87｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 107317.8｜ 15264.1｜ 14.22｜ 15.79｜
｜双胶纸(产品) ｜ 87133.7｜ 18773.3｜ 21.55｜ 12.82｜
｜铜版纸(产品) ｜ 98306.4｜ 21547.6｜ 21.92｜ 14.46｜
｜书写纸(产品) ｜ 11054.7｜ 2439.3｜ 22.07｜ 1.63｜
｜新闻纸(产品) ｜ 87072.3｜ 17283.3｜ 19.85｜ 12.81｜
｜箱板纸(产品) ｜ 45406.3｜ 7757.0｜ 17.08｜ 6.68｜
｜涂布纸(产品) ｜ 91432.3｜ 16137.0｜ 17.65｜ 13.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双胶纸(产品) ｜ 167505.1｜ 33359.2｜ 19.92｜ 13.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中南地区(地区) ｜ 73246.7｜- ｜- ｜ 6.11｜
｜东北地区(地区) ｜ 51479.5｜- ｜- ｜ 4.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合计(行业) ｜ 1181409.2｜ 223352.7｜ 18.91｜ 98.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜美国地区(地区) ｜ 33619.6｜- ｜- ｜ 2.81｜
｜华北地区(地区) ｜ 156677.6｜- ｜- ｜ 13.07｜
｜华南地区(地区) ｜ 169541.0｜- ｜- ｜ 14.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建筑材料(行业) ｜ 81765.1｜ 14323.3｜ 17.52｜ 6.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜版纸(产品) ｜ 188795.7｜ 40988.9｜ 21.71｜ 15.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区(地区) ｜ 364078.2｜- ｜- ｜ 30.38｜
｜西北地区(地区) ｜ 22032.5｜- ｜- ｜ 1.84｜
｜日本地区(地区) ｜ 39038.0｜- ｜- ｜ 3.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜书写纸(产品) ｜ 36694.2｜ 8998.3｜ 24.52｜ 3.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外(地区) ｜ 75163.9｜- ｜- ｜ 6.27｜
｜西南地区(地区) ｜ 40764.5｜- ｜- ｜ 3.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他(行业) ｜ 19.7｜ 12.2｜ 62.13｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新闻纸(产品) ｜ 100367.2｜ 19459.4｜ 19.39｜ 8.38｜
｜箱板纸(产品) ｜ 77568.9｜ 12408.9｜ 16.00｜ 6.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、热力(行业) ｜ 5988.3｜ 2959.6｜ 49.42｜ 0.50｜
｜机制纸(行业) ｜ 1078035.8｜ 202996.7｜ 18.83｜ 89.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香港地区(地区) ｜ 44417.2｜- ｜- ｜ 3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻涂纸(产品) ｜ 179861.0｜ 31338.6｜ 17.42｜ 15.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸化工用品(行业) ｜ 7522.3｜ 1805.3｜ 24.00｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合计(地区) ｜ 1078035.8｜- ｜- ｜ 89.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸设备(行业) ｜ 8078.0｜ 1255.5｜ 15.54｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 199075.2｜ 33973.1｜ 17.07｜ 16.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸浆制造业(行业) ｜ 812028.8｜ 150125.6｜ 18.49｜ 92.27｜
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 4559.2｜ 1006.6｜ 22.08｜ 0.52｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他建筑业(行业) ｜ 58139.6｜ 9345.0｜ 16.07｜ 6.61｜
｜专用化学产品制造业(行业)｜ 5306.7｜ 997.6｜ 18.80｜ 0.60｜
｜其他行业(行业) ｜ 19.2｜ 11.9｜ 61.77｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 151643.9｜ 21726.7｜ 14.33｜ 17.23｜
｜双胶纸(产品) ｜ 123110.4｜ 24562.6｜ 19.95｜ 13.99｜
｜铜版纸(产品) ｜ 153598.3｜ 30918.8｜ 20.13｜ 17.45｜
｜书写纸(产品) ｜ 28867.7｜ 7181.0｜ 24.88｜ 3.28｜
｜新闻纸(产品) ｜ 70278.9｜ 13344.0｜ 18.99｜ 7.99｜
｜箱板纸(产品) ｜ 55029.4｜ 8345.4｜ 15.17｜ 6.25｜
｜箱板纸(产品) ｜ 55029.4｜ 8345.4｜ 15.17｜ 6.25｜
｜轻涂纸(产品) ｜ 134264.7｜ 24276.1｜ 18.08｜ 15.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一．管理层讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2007年，国内造纸行业经历了由冬天向春天的转变。上半年，随着造纸原料价格不断上涨，导致生产成本上升；前期造纸产能的集中释放打破了原有的供求平衡，引起多数产品价格不断走低；部分国家设置了国际贸易保护主义壁垒，造纸行业一度陷入低谷。针对上半年面临的困难，晨鸣纸业管理层采取了以下措施：在采购、销售、财务管理、环保节能、公司治理等环节加大管理力度，重点抓好新投产项目的生产经营，努力提高设备运行质量，大力开拓国内、外市场。根据国家统计局上半年的统计数据显示，今年上半年，纸与纸板的产量增速放慢，明显低于去年同期水平；产成品的库存有所提高；亏损企业的亏损额度增加。行业集中度进一步提高的特征逐渐显现，基于此晨鸣管理层坚定的认为：“国家出台的节能降耗和环保减排政策，以及“十一五”规划对造纸企业淘汰落后产能等宏观政策，进一步增强了我们长期看好本行业未来发展的信心。”
2007年下半年，随着国家宏观调控力度的加大，尤其针对高耗能高排放行业，国家相继出台了一系列节能减排和淘汰落后产能的政策，要求造纸工业2007年淘汰230万吨生产量，主要集中在以草浆为主要原料生产的中低档的文化纸，致使中低档的文化纸严重短缺而价格上涨，这使得中低档与高档的文化纸价格差距缩小，需求开始向高档文化纸转移，价格随之上涨。另据海关总署的统计资料显示，我国各类纸及纸板进口总量从2005年开始已经连续3年出现下降，尤其是高档纸品，如轻涂纸、铜版纸、白卡纸、箱板纸等。最近几年，随着国内大型造纸企业的产能扩张，引进的造纸设备大部分处于国际一流水平，国内造纸技术明显提高，国产纸张已经可以进入国际市场，有数据显示多数纸品的出口量相比去年有大幅度的增长，如新闻纸、轻涂纸、铜版纸、白卡纸等。纸品进口的减少，出口的增加在一定程度上改善了国内纸品的供求关系，白卡纸、铜版纸、新闻纸等部分纸品由成本推动型提价向需求拉动型提价转变。
晨鸣管理层认为：2007年，虽然造纸原料价格依然在高位运行，但增长的趋势明显放缓；国内外市场竞争形势依然激烈，2007年全国造纸行业纸与纸板生产量较去年有所增长，但增长的速度已经明显下降；随着国家加大节能减排和淘汰落后产能的力度，一批落后的造纸产能将被淘汰，行业集中度将进一步加强，受以上几个因素的影响，2007年公司度过了一个快速发展的好时期。
随着公司几个新建成项目的全面达产，生产规模扩大；公司加大了销售管理力度，销售量增大，同时主要纸品价格在下半年都有不同程度的上涨，使得公司2007年度经营业绩较去年同期有大幅度增长。
1、 生产经营情况
报告期内，公司完成机制纸产量287万吨,比去年同期增加44万吨，增长幅度18.11％；实现主营业务收入1,516,474.25万元，比去年同期增加318,127.79万元，增长幅度为26.55%；主营业务成本1,207,448.15比去年同期增加236,627.17万元，增加幅度24.37％；实现营业利润及归属于上市公司股东的净利润分别为128,484.40 万元、96,763.62万元，增长幅度 96.33%和171.12%；
增长的主要原因：公司年产30万吨超级压光纸生产线、吉林晨鸣年产18万吨轻涂纸生产线相继在本报告期内投入运行，同时采取有效措施，通过对原有生产线的挖潜改造，强化管理，保持了生产的稳步提高。公司主要纸品与去年同期相比，新闻纸增加约27万吨，双胶纸和箱板纸各增加约4万吨，其他纸品增加约9万吨，纸制品的产量共增加了44万吨，另外公司主要产品的价格在2007年下半年都有不同程度的提高，致使公司主营业务收入、营业利润、净利润大幅度提高。另外，由于执行新的会计准则，公司对本报告期初数（包括归属于上市公司股东的净利润项目等）进行了调整，详细的情况请参见本年度报告全文中财务报告部分。
2、项目建设情况
我们始终坚持以发展为主题，以科学投入为重点，以优化结构为目标，本着准、快、好、省的原则，在人力、物力、财力等方面向在建项目倾斜，确保了按计划顺利推进。
（1）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，2007年进行了土建、设备安装等工作，此项目已于2008年1月底正式投产运行。
（2）12万吨美术涂布印刷纸项目，土建工程进入收尾阶段，目前正在进行设备安装，预计2008年6月份建成投产。
（3）3万吨/日造纸废水深度处理回用项目，目前土建工程和设备安装全部完成，已经投入运行，废水处理后达到了饮用水标准。
（4）山东御景大酒店项目，土建工程、整体装饰、各类设备调试工作基本结束，公司管理人员已全部到位并开展工作，于2008年4月正式营业。
（5）湛江晨鸣70万吨木浆项目，项目目前主设备供货商已确定，正在进行项目厂区地面附着物清除、厂区及外围道路修建，项目人员招聘、规章制度建设等工作都已经展开，为下步项目开工建设创造了有利条件；进一步细化了营林目标和任务，配套考核办法，加快营林进度，完成承包林地近30万亩，同时加快合资经营雷州林业局林业资源的合作事宜，为湛江木浆项目建设奠定了坚实基础。
3、管理与创新
（1）2007年公司实行生产、销售、管理联席会议制度，每月由董事长召集公司班子成员及相关部室负责人、各子公司主要负责人、销售管理区首席代表以上干部参加联席会，对每个品种、每个机台的经济运行情况认真分析，查找和提出问题，针对问题逐项提出整改措施，对公司及各子公司暴露出的管理薄弱环节，集团专门成立了技术、环保、节能及设备、调度、成本、电、安全等专业小组，加强专业化对口管理，帮助公司及各子公司发现并解决经营中存在的问题，有效提高了整个公司管理水平。
（2）报告期内，公司依托国家级技术中心和博士后科研工作站，与法国阿尔诺维根斯、南非SAPPI等国际先进企业加强合作，不断加快创新步伐，先后开发出低克重单面铜版纸、水果袋纸、防油纸等系列新产品，优化了产品结构，提高了市场竞争力。对环保型防粘原纸、液体包装原纸、雪面双胶纸、六次涂铜版纸等新产品进行了试验开发，掌握了工艺参数和技术数据，为下一步投入生产创造了有利条件。加强对涂布工艺配方的试验、推广，通过调整工艺配方，提升了产品品质，降低了生产成本，如轻涂纸工厂进行全碳酸钙配方优化试验，吨纸生产成本下降100元左右。进一步提高车速，各子公司对制约纸机车速提高的部位进行了升级改造，使车速大大提高，增加了产量，如铜版纸工厂对原纸机流送部进行改造，改造后车速由每分钟1300米提高到每分钟1400米。
节能减排方面，2007年，公司寿光本部综合能源消耗量70多万吨标准煤, 万元产值耗能消费量1.032吨标准煤，比2005年降低16.23%，节约能源量14.23万吨标准煤，万元产值耗能和主要产品单位耗能居国家千家同行企业前3位。
报告期内，公司“晨鸣”商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”；
公司入选由中国企业联合会和中国企业家协会评选的“2007中国企业500强”，名列第201位，同时入选“中国制造业500强”，名列101位；
公司被有影响力媒体选入“上市公司100强”排行榜；
公司被评为优秀外商投资企业、海关诚信企业、全国轻工业企业文化建设优秀集体、山东省轻工业系统明星企业等；
公司生产的胶版印刷纸、低定量涂布纸、铜版纸、涂布白卡纸4种产品被国家质量监督检验检役总局评为“国家免检产品”；
公司荣获“山东省资源综合利用先进单位”等荣誉称号；
公司董事长陈洪国先生被授予全国五一劳动奖章，2人荣获全国轻工系统劳动模范；
（二）公司主营业务及其经营状况分析
公司所属行业为轻工造纸业，主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。公司主要经营铜版纸、轻涂纸、新闻纸、箱板纸、双胶纸、白卡纸、书写纸等几大系列纸品。
1、主营业务分行业和产品构成情况：
单位：万元
分行业 营业利
或分产品 营业收入 营业成本 润率
（%）
机制纸 1,385,561.05 1,104,007.94 20.32
电力、热力 6,899.59 5,892.48 14.60
建筑材料 86,990.96 72,736.37 16.39
造纸化工用品 9,200.41 4,589.15 50.12
造纸设备 36.50
其他 27,822.24 20,222.21 27.32
合计 1,516,474.25 1,207,448.15 20.38
主营业务分产品情况
轻涂纸 188,980.93 153,716.55 18.66
双胶纸 207,208.52 161,857.60 21.89
书写纸 25,327.34 19,487.61 23.06
铜版纸 231,166.53 177,418.22 23.25
新闻纸 198,152.39 160,148.88 19.18
箱板纸 91,694.42 76,724.80 16.33
白卡纸 235,138.35 193,050.77 17.90
接上表:
分行业 营业收入 营业成本 营业利润率比
或分产 比上年增 比上年增 上年增减(%)
品 减(%) 减(%)
机制纸 28.53 26.22 1.45
电力、热力 15.22 94.55 -34.82
建筑材料 6.39 7.85 -1.13
造纸化工用品 22.31 -19.73 26.12
造纸设备 - - -
其他 -80.12 53.71 4.91
合计 26.55 24.37 1.39
主营业务分产品情况
轻涂纸 5.07 3.50 1.24
双胶纸 23.70 20.66 1.97
书写纸 -30.98 -29.64 -1.47
铜版纸 22.44 20.03 1.54
新闻纸 97.43 97.94 -0.21
箱板纸 18.21 17.75 0.33
白卡纸 18.12 16.93 0.83
2、主营业务地区构成情况： 单位：万元
地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（％）
中国大陆 1,155,036.02 30.40
美国 25,006.27 -25.62
中国香港 30,326.07 42.06
日本 33,418.94 -14.39
南非 29,253.01 26.81
境外其他 112,520.73 49.70
合计 1,385,561.05 28.53
二、对公司未来发展的展望
1、公司所在行业的发展趋势及公司未来发展战略规划
公司所处的行业为轻工造纸业，作为与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著等特点，其增长率与GDP增长率有很强的正相关性。
2007年6月国务院制定了《节能减排综合性工作方案》首次明确提出“十一五”期间将关闭将近650万吨的落后产能，其中2007年将关闭230万吨左右。2007年10月底，国家发展和改革委员会发布了《造纸产业发展政策》，对未来中国造纸行业的产业发展目标、管理机制、发展模式、结构调整、资源节约、环境保护、投资行为、市场准入、市场监管及消费理念等进行了较全面及系统地规定。以上国家政策的制定和公布为建立公平的市场秩序和良好的发展环境提供了强有力的政策依据和支持，同时为造纸业未来的有序发展进行了规划。
晨鸣管理层判断，未来几年造纸行业将呈现以下主要特点：国内造纸行业目前处于良好发展时期，今后几年我国GDP仍将保持高速稳定的增长，造纸行业的需求与景气度也必将稳步提高；作为世界第二大纸张生产与消费国家，人均消费量还远低于发达国家水平，国内造纸行业还有很大的发展空间；国内造纸行业逐步向规模化、专业化、国际化格局转变；林浆纸一体化将成为造纸企业未来发展的趋势。
作为目前国内领先的造纸企业，在保持国内领先地位的同时，扩大国际市场占有率，继续寻求机会实现林木种植、木浆制造及造纸业的整合，从而保持业务的持续增长。为此，晨鸣管理层在认清行业未来的发展趋势及相关政策前提下，有针对性的制定了公司未来的发展战略：
（1）解决制约公司发展的原材料瓶颈，提高产品成本控制能力
公司以建设湛江木浆项目及配套原料林基地为发展重点。目前，湛江木浆项目中300万亩原料林基地建设按计划顺利开展，木浆项目主设备供货商已确定，正在进行项目厂区地面附着物清除、厂区及外围道路修建，项目人员招聘、规章制度建设等工作都已经展开，为下步项目开工建设创造了有利条件，项目计划于2008年土建开工。项目实施后公司将形成以自制木浆为主、废纸为辅的原料结构,进一步降低外购木浆的比例，从而摆脱上游资源对公司的制约，增强公司的可持续发展能力。
（2）致力于高端纸品的研发与生产，提升公司在国内及国际高端市场占有率
依托公司现有的国家级技术研发中心及博士后科研工作站，加大产品创新研发力度，发展新高端纸张产品、改良现有产品质量；加强与国际先进造纸企业的全方位合作，最大程度的借鉴其先进的管理模式、生产技术以及销售经验；继续加大项目投入，扩大产能，建设几条技术含量高的造纸生产线，进一步提高公司生产规模、产品档次，力争在未来一段时间内逐步步入国际造纸行业前列。
（3）高度重视环保建设，以“节能减排、和谐发展”为目标
公司始终以“企业发展，环保先行”为理念，以“节能减排、和谐发展”为发展目标，随着国家环保标准的提高、治理力度的加大，公司将大力发展循环经济，以废物交换、循环利用，最大限度的提高资源利用率，同时加大环保项目建设力度，切实保证公司废弃物的达标排放。
（4）继续提高公司营运效率
公司将进一步优化及提升生产流程和生产设备，从而增加产量、改善生产效率及产品品质；进一步完善公司统一管理系统，包括统一的产品销售和统一的原材料采购；继续优化财务工具组合降低财务成本等。
（5）发挥公司资本运作的优势，实现低成本扩张
中国造纸业正处于整合过程中，为实现规模的低成本扩张，充分发挥公司多年来资本运作的优势，在符合公司发展策略并有利于生产基地合理布局的前提下，积极寻求合适的对象实施兼并收购。
三、报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明。
报告期内公司无募集资金使用或报告期之前募集资金延续到本报告期内使用的情形。
2、报告期内非募集资金投资情况
（1）公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，截止报告期末完成投资30.95亿元，年产30超级压光纸生产线目前已经投入运行，报告期内实现净利润1.1亿元，该项目资金来源为自有资金与银行借款。
（2）3万吨/天造纸废水深度处理回用项目，项目投资总额3558万元，资金来源为自有资金，报告期末该项目投入运行，有效解决了下一步废水排放标准升级问题，同时节约了水资源。
（3）年产12万吨美术涂布印刷纸项目，项目投资总额4900万美元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资2.18亿元，目前正在进行设备安装工作，预计于2008年6月投入运行。
（4）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，项目投资总额3.4亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.93亿元，该项目已于2008年1月投入运行。
（5）御景大酒店项目，项目投资总额2.3亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.81亿元，酒店于2008年4月正式营业。
3、报告期内投资设立控股子公司情况
（1）寿光晨鸣现代物流有限公司，由本公司全额出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为人民币1,000万元，公司持有股权比例为100%。主营业务：货物的专用运输、仓储、代理报关、报检、经营国家允许范围内的货物和技术的进出口业务。
（2）寿光晨鸣美术纸有限公司，本公司与Arjowiggins HKK2 Limited出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为2000万美元。其中，本公司出资1500万美元，持有股权比例为75%；Arjowiggins HKK2 Limited出资500万美元，持有其25%的股权。主营业务：生产、销售本公司产品
（3）富裕晨鸣纸业有限责任公司，本公司于2007年10月15日出资设立富裕晨鸣纸业有限责任公司，该公司注册资本人民币2000万元，本公司持股比例100%。该公司成立主要为租赁经营黑龙江斯达纸业有限公司资产。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明。
报告期内公司无募集资金使用或报告期之前募集资金延续到本报告期内使用的情形。
2、报告期内非募集资金投资情况
（1）公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，截止报告期末完成投资30.95亿元，年产30超级压光纸生产线目前已经投入运行，报告期内实现净利润1.1亿元，该项目资金来源为自有资金与银行借款。
（2）3万吨/天造纸废水深度处理回用项目，项目投资总额3558万元，资金来源为自有资金，报告期末该项目投入运行，有效解决了下一步废水排放标准升级问题，同时节约了水资源。
（3）年产12万吨美术涂布印刷纸项目，项目投资总额4900万美元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资2.18亿元，目前正在进行设备安装工作，预计于2008年6月投入运行。
（4）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，项目投资总额3.4亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.93亿元，该项目已于2008年1月投入运行。
（5）御景大酒店项目，项目投资总额2.3亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.81亿元，酒店于2008年4月正式营业。
3、报告期内投资设立控股子公司情况
（1）寿光晨鸣现代物流有限公司，由本公司全额出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为人民币1,000万元，公司持有股权比例为100%。主营业务：货物的专用运输、仓储、代理报关、报检、经营国家允许范围内的货物和技术的进出口业务。
（2）寿光晨鸣美术纸有限公司，本公司与Arjowiggins HKK2 Limited出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为2000万美元。其中，本公司出资1500万美元，持有股权比例为75%；Arjowiggins HKK2 Limited出资500万美元，持有其25%的股权。主营业务：生产、销售本公司产品
（3）富裕晨鸣纸业有限责任公司，本公司于2007年10月15日出资设立富裕晨鸣纸业有限责任公司，该公司注册资本人民币2000万元，本公司持股比例100%。该公司成立主要为租赁经营黑龙江斯达纸业有限公司资产。
经营情况评述：
【2007年半年报】
一．报告期内公司经营情况
近年来，造纸原料价格不断上涨导致生产成本上升、产能集中释放打破了供求平衡引起多数产品价格不断走低、部分国家设置了国际贸易保护主义壁垒等因素，造纸行业一度陷入低谷。但是，国家出台的节能降耗和环保减排政策，以及“十一五”规划对造纸企业淘汰落后产能等宏观政策，进一步增强了我们长期看好本行业未来发展的信心。报告期内，在董事会的领导下，公司在采购、销售、财务管理、环保节能、公司治理等环节加大管理力度，重点抓好新投产项目的生产经营，努力提高设备运行质量，大力开拓国内、外市场，依靠强大的综合实力，努力克服了生产经营中出现的问题，产量、营业收入、净利润比去年同期均实现稳步增长。
1、报告期内营业收入增加7.12亿元，同比增幅11.69％；主营业务利润增加1.70亿元，同比增幅15.41％，主要是由于公司本部年产30 万吨超压纸项目、吉林晨鸣18 万吨轻涂纸项目全面达产，规模扩大，产量与销量增加。今年上半年，公司实现机制纸产量132万吨，销量133万吨，与去年同期相比分别增长8.56％、12.01％。
报告期内净利润增加9242.65 万元，比上年同期增加31.17％，主要原因为公司加大销售管理力度，销售量增加，同时产品价格上涨，管理费用及销售费用比同期有所下降。
2、公司所属行业为轻工造纸业，主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。其中，机制纸在报告期内实现营业收入61.65亿元，占公司全部营业收入的比重达到90.69%。公司主要产品白卡纸、双胶纸、铜版纸、书写纸、新闻纸、箱板纸、涂布纸生产经营正常，同时公司积极根据市场需求和外部竞争环境进行结构性调整，新闻纸、箱板纸、涂布纸营业收入分别同比增长 90.10%、19.09%、15.53%，书写纸同比减少了47.61%，结构优化确保公司实现产销同步稳定增长，取得了良好的经济效益。
营业收入分行业、产品情况表 单位：（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%）
机制纸 616，508.06 500，179.11 18.87
电力、热力 4,169.38 3,405.29 18.33
建筑材料 42,699.56 34,955.98 18.14
造纸化工用品 3,940.58 2,258.39 42.69
其他 12,472.09 10,243.07 17.87
主营业务分产品情况
白卡纸 107,317.76 92,053.71 14.22
双胶纸 87,133.68 68,360.38 21.55
铜版纸 98,306.44 76,758.84 21.92
书写纸 11,054.71 8,615.45 22.07
新闻纸 87,072.28 69,788.94 19.85
箱板纸 45,406.29 37,649.29 17.08
涂布纸 91,432.25 75,295.26 17.65
续上表:
主营业务分行业情况
营业收入比上营业成本比上
毛利率比上年
分行业 年同期增减 年同期增减
同期增减（%）
（%） （%）
机制纸 12.74 12.38 0.26
电力、热力 15.38 18.30 -2.02
建筑材料 21.41 15.77 3.98
造纸化工用品 9.20 -24.08 25.13
其他 -2.64 -4.36 1.48
主营业务分产品情况
白卡纸 0.05 -0.45 0.43
双胶纸 3.72 2.88 0.64
铜版纸 -7.55 -10.53 2.60
书写纸 -47.61 -44.99 -3.71
新闻纸 90.10 87.58 1.08
箱板纸 19.09 16.85 1.59
涂布纸 15.53 17.16 -1.14
3、除了公司产销规模的扩张和产品结构的适度优化调整，报告期内公司利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力均未发生重大变化。公司亦没有开展对报告期利润产生重大影响的其他经营业务活动。
4、经营中面临的问题及解决措施
报告期内，公司积极努力通过节能降耗、深入挖潜、优化生产工艺等多种手段强化成本控制，克服原料价格上涨、纸品竞争激烈等因素带来的不利影响，初步取得了成效。但同时又面临国际贸易壁垒对产品出口的影响，以及新增原料采购对公司进口成本控制的考验。
2007年上半年，美国对中国铜版纸实行反补贴和反倾销双重制裁，致使本期对美国出口的铜版纸明显下降，今年4月份以来公司基本上取消了对美国铜版纸的出口。考虑到此次受国际贸易保护主义的影响范围不广，程度较轻，铜版纸生产和销售并未对公司利润造成严重影响。目前公司正在努力开拓国内及香港、韩国、日本、澳大利亚等其他海外市场，采取积极的销售措施来缓解出口美国铜版纸下降对公司的影响。
公司本部年产30万吨超压纸项目自2006年底投产以来经营状况稳定，销售势头良好，该生产线目前主要生产新闻纸，其主要原料为废纸，为此公司大幅增加了对废纸的进口，报告期内，公司密切关注进口废纸的价格，从成本控制角度采取积极措施，在保证生产所需库存的同时按计划采购。
二、报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明
公司2004 年9 月份通过发行20 亿元可转换公司债券募集资金净额195,622 万元，公司本次募集资金严格按照募集资金说明书的规定进行了使用，未改变募集资金投资项目。截止报告期末该项目累计支出募集资金额195,622万元，已全部支付。截止报告期末各项目募集资金累计投入与本报告期效益情况如下：
单位：（人民币）万元
本报告期已使用募集资金
20,157
募集资金总额 2,000,00 总额
已累计使用募集资金总额 195,622
是否
承诺项目 拟投入金额 变更 实际投入
项目 金额
30万吨高档涂布白纸板项目 83,760.00 否 83,760.00
污染治理与综合利用工程 17,300.00 否 17,300.00
企业信息化与现代物流项目 17,800.00 否 9,155.00
20万吨低定量涂布纸及配套项目 168,555.00 否 51,699.00
150T/D化机浆及附属系统项目 8,708.00 否 8,708.00
补充流动资金 25,000.00 否 25,000.00
合计 321,123.00 - 195,622.00
续上表:
产生收 是否符 是否符
承诺项目 合计划 合预计
益情况 进度 收益
30万吨高档涂布白纸板项目 6,406 是 是
污染治理与综合利用工程 174 是 是
企业信息化与现代物流项目 - 是 是
20万吨低定量涂布纸及配套项目 4413 是 是
150T/D化机浆及附属系统项目 857 是 是
补充流动资金 - 是 是
合计 - - -
未达到计划进度和收益的说明（分具
无
体项目）
变更原因及变更程序说明（分具体项
无
目）
尚未使用的募集资金用途及去向 无
2、报告期内其他投资情况
公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，报告期内投资1.12亿元，资金来源为自筹。
三、公司资产负债情况
2004 年9 月15日公司发行20 亿元可转换公司债券并上市交易，2005年3月15日晨鸣转债进入转股期。报告期内公司A 股股票连续25 个交易日的收盘价高于当期转股价（5.5 元/股）的140%(即7.7 元/股)，满足了晨鸣转债的赎回条款，公司第四届第二十一次董事会决定行使赎回权，并于2007年5月14日停止交易和转股，未转股的“晨鸣转债”按面值的105%的价格（含税）赎回，本次共计赎回5,522张，支付赎回款577,766.86 元。至此，晨鸣纸业因转股累计增加数量为359,754,087股。同时公司“晨鸣转债”(代码：125488)于2007 年5 月21 日摘牌。
“晨鸣转债”转股、赎回后，有效降低了公司的资产负债率，公司财务结构得到了优化。详细情况分别见2007 年4 月10、18、19、20 日及5 月19 日的《中国证券报》、《香港商报》、及“巨潮资讯网”相关公告。
四、由于公司30 万吨超压纸项目、吉林18万吨轻涂纸项目全面达产，规模扩大；公司加大销售管理力度，销售量增大，同时产品价格有不同程度的上涨，公司主营业务收入大幅增长。预计本公司2007年1-9月份累计净利润将比去年同期增长50％左右。]
五、2007年下半年工作重点
下半年，公司仍将紧紧围绕年初制定的目标任务，以经济效益为中心，继续在下半年狠抓生产、销售、管理、成本与环保，以保持公司上半年良好的发展势头，主要有以下几个方面：
1、增强自主创新能力，实现市场销售新突破。
加强与国际先进企业的交流与合作，积极引进新技术，稳步提高产品质量。同时努力做好市场沟通和衔接工作，继续开拓国内、国际市场，密切关注大客户的订单和需求情况。提高服务质量，控制产品库存量，同时加强风险防范措施管理，加大回款力度。
2、以节能降耗为宗旨，大力发展循环经济。
严格落实节能减排目标，加强对制浆系统的技术改造，降低废水污染。以废物交换、循环利用，最大限度的提高资源循环利用率，切实发展循环经济。同时加大环保项目建设力度，有效解决下一步面临的废水排放标准升级问题，确保公司“三废”稳定达标排放。
3、加强公司治理，逐步完善激励制度。
继续强化公司治理活动，完善内部控制制度，深化投资者关系管理，进一步规范信息披露，加强对子公司的控制管理力度，深入学习相关法律、法规，增强规范运作意识。同时努力完善激励考核措施，使考核办法不断量化和细化，激发员工节约增效的积极性。
4、着重建设新项目，确保预期效益。
2007年公司主要有湛江木浆项目、办公废纸脱墨浆项目、造纸废水深度处理回用项目等几大项目投资建设，公司将精心组织、科学调度，实行人员、资金、措施全面到位，创造一切有利条件，使项目建设按计划高质量的推进，保证企业后续发展的强劲动力和规模竞争优势。
5、做好公司H股发行工作。
为公司湛江木浆项目建设提供资金支持，扩大公司的资本融资渠道，公司股东大会于2007年4月1 日决议发行H股，公司董事会将严格按照股东会的授权组织筹备本次H股的发行工作，本次融资将大
晨鸣纸业2007年半年度报告大改善公司的资产负债结构，从根本上解决湛江木浆项目的建设资本金问题，为公司可持续发展注入活力。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明
公司2004 年9 月份通过发行20 亿元可转换公司债券募集资金净额195,622 万元，公司本次募集资金严格按照募集资金说明书的规定进行了使用，未改变募集资金投资项目。截止报告期末该项目累计支出募集资金额195,622万元，已全部支付。截止报告期末各项目募集资金累计投入与本报告期效益情况如下：
单位：（人民币）万元
本报告期已使用募集资金
20,157
募集资金总额 2,000,00 总额
已累计使用募集资金总额 195,622
是否
承诺项目 拟投入金额 变更 实际投入
项目 金额
30万吨高档涂布白纸板项目 83,760.00 否 83,760.00
污染治理与综合利用工程 17,300.00 否 17,300.00
企业信息化与现代物流项目 17,800.00 否 9,155.00
20万吨低定量涂布纸及配套项目 168,555.00 否 51,699.00
150T/D化机浆及附属系统项目 8,708.00 否 8,708.00
补充流动资金 25,000.00 否 25,000.00
合计 321,123.00 - 195,622.00
续上表:
产生收 是否符 是否符
承诺项目 合计划 合预计
益情况 进度 收益
30万吨高档涂布白纸板项目 6,406 是 是
污染治理与综合利用工程 174 是 是
企业信息化与现代物流项目 - 是 是
20万吨低定量涂布纸及配套项目 4413 是 是
150T/D化机浆及附属系统项目 857 是 是
补充流动资金 - 是 是
合计 - - -
未达到计划进度和收益的说明（分具
无
体项目）
变更原因及变更程序说明（分具体项
无
目）
尚未使用的募集资金用途及去向 无
2、报告期内其他投资情况
公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，报告期内投资1.12亿元，资金来源为自筹。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜赤壁晨鸣纸业有限责任公司 ｜ ｜ 5191.18｜ 46619.70｜
｜延边晨鸣纸业有限公司 ｜ ｜ 4922.03｜ 34715.82｜
｜山东晨鸣热电股份有限公司 ｜ ｜ 8086.07｜ 73296.58｜
｜江西晨鸣纸业有限责任公司 ｜ 193572.3｜ 15107.88｜ 365973.9｜
｜山东晨鸣纸业集团齐河板纸有｜ 157808.9｜ 11468.68｜ 126224.9｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公｜ 164181.2｜ 15275.62｜ 213739.1｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林晨鸣纸业有限责任公司 ｜ ｜ -6294.09｜ 225109.3｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸(行业) ｜ 1385561.1｜ 281553.1｜ 20.32｜ 91.37｜
｜电力及热力(行业) ｜ 6899.6｜ 1007.1｜ 14.60｜ 0.46｜
｜建筑材料(行业) ｜ 86991.0｜ 14254.6｜ 16.39｜ 5.74｜
｜造纸化工用品(行业) ｜ 9200.4｜ 4611.3｜ 50.12｜ 0.61｜
｜其他(行业) ｜ 27822.2｜ 7600.0｜ 27.32｜ 1.83｜
｜合计(行业) ｜ 1516474.3｜ 309026.1｜ 20.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻涂纸(产品) ｜ 188980.9｜ 35264.4｜ 18.66｜ 12.46｜
｜双胶纸(产品) ｜ 207208.5｜ 45350.9｜ 21.89｜ 13.66｜
｜书写纸(产品) ｜ 25327.3｜ 5839.7｜ 23.06｜ 1.67｜
｜铜版纸(产品) ｜ 231166.5｜ 53748.3｜ 23.25｜ 15.24｜
｜新闻纸(产品) ｜ 198152.4｜ 38003.5｜ 19.18｜ 13.07｜
｜箱板纸(产品) ｜ 91694.4｜ 14969.6｜ 16.33｜ 6.05｜
｜白卡纸(产品) ｜ 235138.4｜ 42087.6｜ 17.90｜ 15.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区) ｜ 1155036.0｜- ｜- ｜ 76.17｜
｜美国(地区) ｜ 25006.3｜- ｜- ｜ 1.65｜
｜中国香港(地区) ｜ 30326.1｜- ｜- ｜ 2.00｜
｜日本(地区) ｜ 33418.9｜- ｜- ｜ 2.20｜
｜南非(地区) ｜ 29253.0｜- ｜- ｜ 1.93｜
｜境外其他(地区) ｜ 112520.7｜- ｜- ｜ 7.42｜
｜合计(地区) ｜ 1385561.1｜- ｜- ｜ 91.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸(行业) ｜ 616508.1｜ 116329.0｜ 18.87｜ 90.69｜
｜电力、热力(行业) ｜ 4169.4｜ 764.1｜ 18.33｜ 0.61｜
｜建筑材料(行业) ｜ 42699.6｜ 7743.6｜ 18.14｜ 6.28｜
｜造纸化工用品(行业) ｜ 3940.6｜ 1682.2｜ 42.69｜ 0.58｜
｜其他(行业) ｜ 12472.1｜ 2229.0｜ 17.87｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 107317.8｜ 15264.1｜ 14.22｜ 15.79｜
｜双胶纸(产品) ｜ 87133.7｜ 18773.3｜ 21.55｜ 12.82｜
｜铜版纸(产品) ｜ 98306.4｜ 21547.6｜ 21.92｜ 14.46｜
｜书写纸(产品) ｜ 11054.7｜ 2439.3｜ 22.07｜ 1.63｜
｜新闻纸(产品) ｜ 87072.3｜ 17283.3｜ 19.85｜ 12.81｜
｜箱板纸(产品) ｜ 45406.3｜ 7757.0｜ 17.08｜ 6.68｜
｜涂布纸(产品) ｜ 91432.3｜ 16137.0｜ 17.65｜ 13.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双胶纸(产品) ｜ 167505.1｜ 33359.2｜ 19.92｜ 13.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中南地区(地区) ｜ 73246.7｜- ｜- ｜ 6.11｜
｜东北地区(地区) ｜ 51479.5｜- ｜- ｜ 4.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合计(行业) ｜ 1181409.2｜ 223352.7｜ 18.91｜ 98.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜美国地区(地区) ｜ 33619.6｜- ｜- ｜ 2.81｜
｜华北地区(地区) ｜ 156677.6｜- ｜- ｜ 13.07｜
｜华南地区(地区) ｜ 169541.0｜- ｜- ｜ 14.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建筑材料(行业) ｜ 81765.1｜ 14323.3｜ 17.52｜ 6.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜版纸(产品) ｜ 188795.7｜ 40988.9｜ 21.71｜ 15.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区(地区) ｜ 364078.2｜- ｜- ｜ 30.38｜
｜西北地区(地区) ｜ 22032.5｜- ｜- ｜ 1.84｜
｜日本地区(地区) ｜ 39038.0｜- ｜- ｜ 3.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜书写纸(产品) ｜ 36694.2｜ 8998.3｜ 24.52｜ 3.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外(地区) ｜ 75163.9｜- ｜- ｜ 6.27｜
｜西南地区(地区) ｜ 40764.5｜- ｜- ｜ 3.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他(行业) ｜ 19.7｜ 12.2｜ 62.13｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新闻纸(产品) ｜ 100367.2｜ 19459.4｜ 19.39｜ 8.38｜
｜箱板纸(产品) ｜ 77568.9｜ 12408.9｜ 16.00｜ 6.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力、热力(行业) ｜ 5988.3｜ 2959.6｜ 49.42｜ 0.50｜
｜机制纸(行业) ｜ 1078035.8｜ 202996.7｜ 18.83｜ 89.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香港地区(地区) ｜ 44417.2｜- ｜- ｜ 3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻涂纸(产品) ｜ 179861.0｜ 31338.6｜ 17.42｜ 15.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸化工用品(行业) ｜ 7522.3｜ 1805.3｜ 24.00｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合计(地区) ｜ 1078035.8｜- ｜- ｜ 89.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸设备(行业) ｜ 8078.0｜ 1255.5｜ 15.54｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 199075.2｜ 33973.1｜ 17.07｜ 16.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸浆制造业(行业) ｜ 812028.8｜ 150125.6｜ 18.49｜ 92.27｜
｜电力、蒸汽、热水的生产和｜ 4559.2｜ 1006.6｜ 22.08｜ 0.52｜
｜供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他建筑业(行业) ｜ 58139.6｜ 9345.0｜ 16.07｜ 6.61｜
｜专用化学产品制造业(行业)｜ 5306.7｜ 997.6｜ 18.80｜ 0.60｜
｜其他行业(行业) ｜ 19.2｜ 11.9｜ 61.77｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白卡纸(产品) ｜ 151643.9｜ 21726.7｜ 14.33｜ 17.23｜
｜双胶纸(产品) ｜ 123110.4｜ 24562.6｜ 19.95｜ 13.99｜
｜铜版纸(产品) ｜ 153598.3｜ 30918.8｜ 20.13｜ 17.45｜
｜书写纸(产品) ｜ 28867.7｜ 7181.0｜ 24.88｜ 3.28｜
｜新闻纸(产品) ｜ 70278.9｜ 13344.0｜ 18.99｜ 7.99｜
｜箱板纸(产品) ｜ 55029.4｜ 8345.4｜ 15.17｜ 6.25｜
｜箱板纸(产品) ｜ 55029.4｜ 8345.4｜ 15.17｜ 6.25｜
｜轻涂纸(产品) ｜ 134264.7｜ 24276.1｜ 18.08｜ 15.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一．管理层讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2007年，国内造纸行业经历了由冬天向春天的转变。上半年，随着造纸原料价格不断上涨，导致生产成本上升；前期造纸产能的集中释放打破了原有的供求平衡，引起多数产品价格不断走低；部分国家设置了国际贸易保护主义壁垒，造纸行业一度陷入低谷。针对上半年面临的困难，晨鸣纸业管理层采取了以下措施：在采购、销售、财务管理、环保节能、公司治理等环节加大管理力度，重点抓好新投产项目的生产经营，努力提高设备运行质量，大力开拓国内、外市场。根据国家统计局上半年的统计数据显示，今年上半年，纸与纸板的产量增速放慢，明显低于去年同期水平；产成品的库存有所提高；亏损企业的亏损额度增加。行业集中度进一步提高的特征逐渐显现，基于此晨鸣管理层坚定的认为：“国家出台的节能降耗和环保减排政策，以及“十一五”规划对造纸企业淘汰落后产能等宏观政策，进一步增强了我们长期看好本行业未来发展的信心。”
2007年下半年，随着国家宏观调控力度的加大，尤其针对高耗能高排放行业，国家相继出台了一系列节能减排和淘汰落后产能的政策，要求造纸工业2007年淘汰230万吨生产量，主要集中在以草浆为主要原料生产的中低档的文化纸，致使中低档的文化纸严重短缺而价格上涨，这使得中低档与高档的文化纸价格差距缩小，需求开始向高档文化纸转移，价格随之上涨。另据海关总署的统计资料显示，我国各类纸及纸板进口总量从2005年开始已经连续3年出现下降，尤其是高档纸品，如轻涂纸、铜版纸、白卡纸、箱板纸等。最近几年，随着国内大型造纸企业的产能扩张，引进的造纸设备大部分处于国际一流水平，国内造纸技术明显提高，国产纸张已经可以进入国际市场，有数据显示多数纸品的出口量相比去年有大幅度的增长，如新闻纸、轻涂纸、铜版纸、白卡纸等。纸品进口的减少，出口的增加在一定程度上改善了国内纸品的供求关系，白卡纸、铜版纸、新闻纸等部分纸品由成本推动型提价向需求拉动型提价转变。
晨鸣管理层认为：2007年，虽然造纸原料价格依然在高位运行，但增长的趋势明显放缓；国内外市场竞争形势依然激烈，2007年全国造纸行业纸与纸板生产量较去年有所增长，但增长的速度已经明显下降；随着国家加大节能减排和淘汰落后产能的力度，一批落后的造纸产能将被淘汰，行业集中度将进一步加强，受以上几个因素的影响，2007年公司度过了一个快速发展的好时期。
随着公司几个新建成项目的全面达产，生产规模扩大；公司加大了销售管理力度，销售量增大，同时主要纸品价格在下半年都有不同程度的上涨，使得公司2007年度经营业绩较去年同期有大幅度增长。
1、 生产经营情况
报告期内，公司完成机制纸产量287万吨,比去年同期增加44万吨，增长幅度18.11％；实现主营业务收入1,516,474.25万元，比去年同期增加318,127.79万元，增长幅度为26.55%；主营业务成本1,207,448.15比去年同期增加236,627.17万元，增加幅度24.37％；实现营业利润及归属于上市公司股东的净利润分别为128,484.40 万元、96,763.62万元，增长幅度 96.33%和171.12%；
增长的主要原因：公司年产30万吨超级压光纸生产线、吉林晨鸣年产18万吨轻涂纸生产线相继在本报告期内投入运行，同时采取有效措施，通过对原有生产线的挖潜改造，强化管理，保持了生产的稳步提高。公司主要纸品与去年同期相比，新闻纸增加约27万吨，双胶纸和箱板纸各增加约4万吨，其他纸品增加约9万吨，纸制品的产量共增加了44万吨，另外公司主要产品的价格在2007年下半年都有不同程度的提高，致使公司主营业务收入、营业利润、净利润大幅度提高。另外，由于执行新的会计准则，公司对本报告期初数（包括归属于上市公司股东的净利润项目等）进行了调整，详细的情况请参见本年度报告全文中财务报告部分。
2、项目建设情况
我们始终坚持以发展为主题，以科学投入为重点，以优化结构为目标，本着准、快、好、省的原则，在人力、物力、财力等方面向在建项目倾斜，确保了按计划顺利推进。
（1）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，2007年进行了土建、设备安装等工作，此项目已于2008年1月底正式投产运行。
（2）12万吨美术涂布印刷纸项目，土建工程进入收尾阶段，目前正在进行设备安装，预计2008年6月份建成投产。
（3）3万吨/日造纸废水深度处理回用项目，目前土建工程和设备安装全部完成，已经投入运行，废水处理后达到了饮用水标准。
（4）山东御景大酒店项目，土建工程、整体装饰、各类设备调试工作基本结束，公司管理人员已全部到位并开展工作，于2008年4月正式营业。
（5）湛江晨鸣70万吨木浆项目，项目目前主设备供货商已确定，正在进行项目厂区地面附着物清除、厂区及外围道路修建，项目人员招聘、规章制度建设等工作都已经展开，为下步项目开工建设创造了有利条件；进一步细化了营林目标和任务，配套考核办法，加快营林进度，完成承包林地近30万亩，同时加快合资经营雷州林业局林业资源的合作事宜，为湛江木浆项目建设奠定了坚实基础。
3、管理与创新
（1）2007年公司实行生产、销售、管理联席会议制度，每月由董事长召集公司班子成员及相关部室负责人、各子公司主要负责人、销售管理区首席代表以上干部参加联席会，对每个品种、每个机台的经济运行情况认真分析，查找和提出问题，针对问题逐项提出整改措施，对公司及各子公司暴露出的管理薄弱环节，集团专门成立了技术、环保、节能及设备、调度、成本、电、安全等专业小组，加强专业化对口管理，帮助公司及各子公司发现并解决经营中存在的问题，有效提高了整个公司管理水平。
（2）报告期内，公司依托国家级技术中心和博士后科研工作站，与法国阿尔诺维根斯、南非SAPPI等国际先进企业加强合作，不断加快创新步伐，先后开发出低克重单面铜版纸、水果袋纸、防油纸等系列新产品，优化了产品结构，提高了市场竞争力。对环保型防粘原纸、液体包装原纸、雪面双胶纸、六次涂铜版纸等新产品进行了试验开发，掌握了工艺参数和技术数据，为下一步投入生产创造了有利条件。加强对涂布工艺配方的试验、推广，通过调整工艺配方，提升了产品品质，降低了生产成本，如轻涂纸工厂进行全碳酸钙配方优化试验，吨纸生产成本下降100元左右。进一步提高车速，各子公司对制约纸机车速提高的部位进行了升级改造，使车速大大提高，增加了产量，如铜版纸工厂对原纸机流送部进行改造，改造后车速由每分钟1300米提高到每分钟1400米。
节能减排方面，2007年，公司寿光本部综合能源消耗量70多万吨标准煤, 万元产值耗能消费量1.032吨标准煤，比2005年降低16.23%，节约能源量14.23万吨标准煤，万元产值耗能和主要产品单位耗能居国家千家同行企业前3位。
报告期内，公司“晨鸣”商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”；
公司入选由中国企业联合会和中国企业家协会评选的“2007中国企业500强”，名列第201位，同时入选“中国制造业500强”，名列101位；
公司被有影响力媒体选入“上市公司100强”排行榜；
公司被评为优秀外商投资企业、海关诚信企业、全国轻工业企业文化建设优秀集体、山东省轻工业系统明星企业等；
公司生产的胶版印刷纸、低定量涂布纸、铜版纸、涂布白卡纸4种产品被国家质量监督检验检役总局评为“国家免检产品”；
公司荣获“山东省资源综合利用先进单位”等荣誉称号；
公司董事长陈洪国先生被授予全国五一劳动奖章，2人荣获全国轻工系统劳动模范；
（二）公司主营业务及其经营状况分析
公司所属行业为轻工造纸业，主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。公司主要经营铜版纸、轻涂纸、新闻纸、箱板纸、双胶纸、白卡纸、书写纸等几大系列纸品。
1、主营业务分行业和产品构成情况：
单位：万元
分行业 营业利
或分产品 营业收入 营业成本 润率
（%）
机制纸 1,385,561.05 1,104,007.94 20.32
电力、热力 6,899.59 5,892.48 14.60
建筑材料 86,990.96 72,736.37 16.39
造纸化工用品 9,200.41 4,589.15 50.12
造纸设备 36.50
其他 27,822.24 20,222.21 27.32
合计 1,516,474.25 1,207,448.15 20.38
主营业务分产品情况
轻涂纸 188,980.93 153,716.55 18.66
双胶纸 207,208.52 161,857.60 21.89
书写纸 25,327.34 19,487.61 23.06
铜版纸 231,166.53 177,418.22 23.25
新闻纸 198,152.39 160,148.88 19.18
箱板纸 91,694.42 76,724.80 16.33
白卡纸 235,138.35 193,050.77 17.90
接上表:
分行业 营业收入 营业成本 营业利润率比
或分产 比上年增 比上年增 上年增减(%)
品 减(%) 减(%)
机制纸 28.53 26.22 1.45
电力、热力 15.22 94.55 -34.82
建筑材料 6.39 7.85 -1.13
造纸化工用品 22.31 -19.73 26.12
造纸设备 - - -
其他 -80.12 53.71 4.91
合计 26.55 24.37 1.39
主营业务分产品情况
轻涂纸 5.07 3.50 1.24
双胶纸 23.70 20.66 1.97
书写纸 -30.98 -29.64 -1.47
铜版纸 22.44 20.03 1.54
新闻纸 97.43 97.94 -0.21
箱板纸 18.21 17.75 0.33
白卡纸 18.12 16.93 0.83
2、主营业务地区构成情况： 单位：万元
地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（％）
中国大陆 1,155,036.02 30.40
美国 25,006.27 -25.62
中国香港 30,326.07 42.06
日本 33,418.94 -14.39
南非 29,253.01 26.81
境外其他 112,520.73 49.70
合计 1,385,561.05 28.53
二、对公司未来发展的展望
1、公司所在行业的发展趋势及公司未来发展战略规划
公司所处的行业为轻工造纸业，作为与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著等特点，其增长率与GDP增长率有很强的正相关性。
2007年6月国务院制定了《节能减排综合性工作方案》首次明确提出“十一五”期间将关闭将近650万吨的落后产能，其中2007年将关闭230万吨左右。2007年10月底，国家发展和改革委员会发布了《造纸产业发展政策》，对未来中国造纸行业的产业发展目标、管理机制、发展模式、结构调整、资源节约、环境保护、投资行为、市场准入、市场监管及消费理念等进行了较全面及系统地规定。以上国家政策的制定和公布为建立公平的市场秩序和良好的发展环境提供了强有力的政策依据和支持，同时为造纸业未来的有序发展进行了规划。
晨鸣管理层判断，未来几年造纸行业将呈现以下主要特点：国内造纸行业目前处于良好发展时期，今后几年我国GDP仍将保持高速稳定的增长，造纸行业的需求与景气度也必将稳步提高；作为世界第二大纸张生产与消费国家，人均消费量还远低于发达国家水平，国内造纸行业还有很大的发展空间；国内造纸行业逐步向规模化、专业化、国际化格局转变；林浆纸一体化将成为造纸企业未来发展的趋势。
作为目前国内领先的造纸企业，在保持国内领先地位的同时，扩大国际市场占有率，继续寻求机会实现林木种植、木浆制造及造纸业的整合，从而保持业务的持续增长。为此，晨鸣管理层在认清行业未来的发展趋势及相关政策前提下，有针对性的制定了公司未来的发展战略：
（1）解决制约公司发展的原材料瓶颈，提高产品成本控制能力
公司以建设湛江木浆项目及配套原料林基地为发展重点。目前，湛江木浆项目中300万亩原料林基地建设按计划顺利开展，木浆项目主设备供货商已确定，正在进行项目厂区地面附着物清除、厂区及外围道路修建，项目人员招聘、规章制度建设等工作都已经展开，为下步项目开工建设创造了有利条件，项目计划于2008年土建开工。项目实施后公司将形成以自制木浆为主、废纸为辅的原料结构,进一步降低外购木浆的比例，从而摆脱上游资源对公司的制约，增强公司的可持续发展能力。
（2）致力于高端纸品的研发与生产，提升公司在国内及国际高端市场占有率
依托公司现有的国家级技术研发中心及博士后科研工作站，加大产品创新研发力度，发展新高端纸张产品、改良现有产品质量；加强与国际先进造纸企业的全方位合作，最大程度的借鉴其先进的管理模式、生产技术以及销售经验；继续加大项目投入，扩大产能，建设几条技术含量高的造纸生产线，进一步提高公司生产规模、产品档次，力争在未来一段时间内逐步步入国际造纸行业前列。
（3）高度重视环保建设，以“节能减排、和谐发展”为目标
公司始终以“企业发展，环保先行”为理念，以“节能减排、和谐发展”为发展目标，随着国家环保标准的提高、治理力度的加大，公司将大力发展循环经济，以废物交换、循环利用，最大限度的提高资源利用率，同时加大环保项目建设力度，切实保证公司废弃物的达标排放。
（4）继续提高公司营运效率
公司将进一步优化及提升生产流程和生产设备，从而增加产量、改善生产效率及产品品质；进一步完善公司统一管理系统，包括统一的产品销售和统一的原材料采购；继续优化财务工具组合降低财务成本等。
（5）发挥公司资本运作的优势，实现低成本扩张
中国造纸业正处于整合过程中，为实现规模的低成本扩张，充分发挥公司多年来资本运作的优势，在符合公司发展策略并有利于生产基地合理布局的前提下，积极寻求合适的对象实施兼并收购。
三、报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明。
报告期内公司无募集资金使用或报告期之前募集资金延续到本报告期内使用的情形。
2、报告期内非募集资金投资情况
（1）公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，截止报告期末完成投资30.95亿元，年产30超级压光纸生产线目前已经投入运行，报告期内实现净利润1.1亿元，该项目资金来源为自有资金与银行借款。
（2）3万吨/天造纸废水深度处理回用项目，项目投资总额3558万元，资金来源为自有资金，报告期末该项目投入运行，有效解决了下一步废水排放标准升级问题，同时节约了水资源。
（3）年产12万吨美术涂布印刷纸项目，项目投资总额4900万美元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资2.18亿元，目前正在进行设备安装工作，预计于2008年6月投入运行。
（4）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，项目投资总额3.4亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.93亿元，该项目已于2008年1月投入运行。
（5）御景大酒店项目，项目投资总额2.3亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.81亿元，酒店于2008年4月正式营业。
3、报告期内投资设立控股子公司情况
（1）寿光晨鸣现代物流有限公司，由本公司全额出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为人民币1,000万元，公司持有股权比例为100%。主营业务：货物的专用运输、仓储、代理报关、报检、经营国家允许范围内的货物和技术的进出口业务。
（2）寿光晨鸣美术纸有限公司，本公司与Arjowiggins HKK2 Limited出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为2000万美元。其中，本公司出资1500万美元，持有股权比例为75%；Arjowiggins HKK2 Limited出资500万美元，持有其25%的股权。主营业务：生产、销售本公司产品
（3）富裕晨鸣纸业有限责任公司，本公司于2007年10月15日出资设立富裕晨鸣纸业有限责任公司，该公司注册资本人民币2000万元，本公司持股比例100%。该公司成立主要为租赁经营黑龙江斯达纸业有限公司资产。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明。
报告期内公司无募集资金使用或报告期之前募集资金延续到本报告期内使用的情形。
2、报告期内非募集资金投资情况
（1）公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，截止报告期末完成投资30.95亿元，年产30超级压光纸生产线目前已经投入运行，报告期内实现净利润1.1亿元，该项目资金来源为自有资金与银行借款。
（2）3万吨/天造纸废水深度处理回用项目，项目投资总额3558万元，资金来源为自有资金，报告期末该项目投入运行，有效解决了下一步废水排放标准升级问题，同时节约了水资源。
（3）年产12万吨美术涂布印刷纸项目，项目投资总额4900万美元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资2.18亿元，目前正在进行设备安装工作，预计于2008年6月投入运行。
（4）年产9.8万吨办公废纸脱墨浆项目，项目投资总额3.4亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.93亿元，该项目已于2008年1月投入运行。
（5）御景大酒店项目，项目投资总额2.3亿元，资金来源为自有资金，截止报告期末完成投资1.81亿元，酒店于2008年4月正式营业。
3、报告期内投资设立控股子公司情况
（1）寿光晨鸣现代物流有限公司，由本公司全额出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为人民币1,000万元，公司持有股权比例为100%。主营业务：货物的专用运输、仓储、代理报关、报检、经营国家允许范围内的货物和技术的进出口业务。
（2）寿光晨鸣美术纸有限公司，本公司与Arjowiggins HKK2 Limited出资在山东寿光注册成立，该公司注册资本为2000万美元。其中，本公司出资1500万美元，持有股权比例为75%；Arjowiggins HKK2 Limited出资500万美元，持有其25%的股权。主营业务：生产、销售本公司产品
（3）富裕晨鸣纸业有限责任公司，本公司于2007年10月15日出资设立富裕晨鸣纸业有限责任公司，该公司注册资本人民币2000万元，本公司持股比例100%。该公司成立主要为租赁经营黑龙江斯达纸业有限公司资产。
经营情况评述：
【2007年半年报】
一．报告期内公司经营情况
近年来，造纸原料价格不断上涨导致生产成本上升、产能集中释放打破了供求平衡引起多数产品价格不断走低、部分国家设置了国际贸易保护主义壁垒等因素，造纸行业一度陷入低谷。但是，国家出台的节能降耗和环保减排政策，以及“十一五”规划对造纸企业淘汰落后产能等宏观政策，进一步增强了我们长期看好本行业未来发展的信心。报告期内，在董事会的领导下，公司在采购、销售、财务管理、环保节能、公司治理等环节加大管理力度，重点抓好新投产项目的生产经营，努力提高设备运行质量，大力开拓国内、外市场，依靠强大的综合实力，努力克服了生产经营中出现的问题，产量、营业收入、净利润比去年同期均实现稳步增长。
1、报告期内营业收入增加7.12亿元，同比增幅11.69％；主营业务利润增加1.70亿元，同比增幅15.41％，主要是由于公司本部年产30 万吨超压纸项目、吉林晨鸣18 万吨轻涂纸项目全面达产，规模扩大，产量与销量增加。今年上半年，公司实现机制纸产量132万吨，销量133万吨，与去年同期相比分别增长8.56％、12.01％。
报告期内净利润增加9242.65 万元，比上年同期增加31.17％，主要原因为公司加大销售管理力度，销售量增加，同时产品价格上涨，管理费用及销售费用比同期有所下降。
2、公司所属行业为轻工造纸业，主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。其中，机制纸在报告期内实现营业收入61.65亿元，占公司全部营业收入的比重达到90.69%。公司主要产品白卡纸、双胶纸、铜版纸、书写纸、新闻纸、箱板纸、涂布纸生产经营正常，同时公司积极根据市场需求和外部竞争环境进行结构性调整，新闻纸、箱板纸、涂布纸营业收入分别同比增长 90.10%、19.09%、15.53%，书写纸同比减少了47.61%，结构优化确保公司实现产销同步稳定增长，取得了良好的经济效益。
营业收入分行业、产品情况表 单位：（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%）
机制纸 616，508.06 500，179.11 18.87
电力、热力 4,169.38 3,405.29 18.33
建筑材料 42,699.56 34,955.98 18.14
造纸化工用品 3,940.58 2,258.39 42.69
其他 12,472.09 10,243.07 17.87
主营业务分产品情况
白卡纸 107,317.76 92,053.71 14.22
双胶纸 87,133.68 68,360.38 21.55
铜版纸 98,306.44 76,758.84 21.92
书写纸 11,054.71 8,615.45 22.07
新闻纸 87,072.28 69,788.94 19.85
箱板纸 45,406.29 37,649.29 17.08
涂布纸 91,432.25 75,295.26 17.65
续上表:
主营业务分行业情况
营业收入比上营业成本比上
毛利率比上年
分行业 年同期增减 年同期增减
同期增减（%）
（%） （%）
机制纸 12.74 12.38 0.26
电力、热力 15.38 18.30 -2.02
建筑材料 21.41 15.77 3.98
造纸化工用品 9.20 -24.08 25.13
其他 -2.64 -4.36 1.48
主营业务分产品情况
白卡纸 0.05 -0.45 0.43
双胶纸 3.72 2.88 0.64
铜版纸 -7.55 -10.53 2.60
书写纸 -47.61 -44.99 -3.71
新闻纸 90.10 87.58 1.08
箱板纸 19.09 16.85 1.59
涂布纸 15.53 17.16 -1.14
3、除了公司产销规模的扩张和产品结构的适度优化调整，报告期内公司利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力均未发生重大变化。公司亦没有开展对报告期利润产生重大影响的其他经营业务活动。
4、经营中面临的问题及解决措施
报告期内，公司积极努力通过节能降耗、深入挖潜、优化生产工艺等多种手段强化成本控制，克服原料价格上涨、纸品竞争激烈等因素带来的不利影响，初步取得了成效。但同时又面临国际贸易壁垒对产品出口的影响，以及新增原料采购对公司进口成本控制的考验。
2007年上半年，美国对中国铜版纸实行反补贴和反倾销双重制裁，致使本期对美国出口的铜版纸明显下降，今年4月份以来公司基本上取消了对美国铜版纸的出口。考虑到此次受国际贸易保护主义的影响范围不广，程度较轻，铜版纸生产和销售并未对公司利润造成严重影响。目前公司正在努力开拓国内及香港、韩国、日本、澳大利亚等其他海外市场，采取积极的销售措施来缓解出口美国铜版纸下降对公司的影响。
公司本部年产30万吨超压纸项目自2006年底投产以来经营状况稳定，销售势头良好，该生产线目前主要生产新闻纸，其主要原料为废纸，为此公司大幅增加了对废纸的进口，报告期内，公司密切关注进口废纸的价格，从成本控制角度采取积极措施，在保证生产所需库存的同时按计划采购。
二、报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明
公司2004 年9 月份通过发行20 亿元可转换公司债券募集资金净额195,622 万元，公司本次募集资金严格按照募集资金说明书的规定进行了使用，未改变募集资金投资项目。截止报告期末该项目累计支出募集资金额195,622万元，已全部支付。截止报告期末各项目募集资金累计投入与本报告期效益情况如下：
单位：（人民币）万元
本报告期已使用募集资金
20,157
募集资金总额 2,000,00 总额
已累计使用募集资金总额 195,622
是否
承诺项目 拟投入金额 变更 实际投入
项目 金额
30万吨高档涂布白纸板项目 83,760.00 否 83,760.00
污染治理与综合利用工程 17,300.00 否 17,300.00
企业信息化与现代物流项目 17,800.00 否 9,155.00
20万吨低定量涂布纸及配套项目 168,555.00 否 51,699.00
150T/D化机浆及附属系统项目 8,708.00 否 8,708.00
补充流动资金 25,000.00 否 25,000.00
合计 321,123.00 - 195,622.00
续上表:
产生收 是否符 是否符
承诺项目 合计划 合预计
益情况 进度 收益
30万吨高档涂布白纸板项目 6,406 是 是
污染治理与综合利用工程 174 是 是
企业信息化与现代物流项目 - 是 是
20万吨低定量涂布纸及配套项目 4413 是 是
150T/D化机浆及附属系统项目 857 是 是
补充流动资金 - 是 是
合计 - - -
未达到计划进度和收益的说明（分具
无
体项目）
变更原因及变更程序说明（分具体项
无
目）
尚未使用的募集资金用途及去向 无
2、报告期内其他投资情况
公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，报告期内投资1.12亿元，资金来源为自筹。
三、公司资产负债情况
2004 年9 月15日公司发行20 亿元可转换公司债券并上市交易，2005年3月15日晨鸣转债进入转股期。报告期内公司A 股股票连续25 个交易日的收盘价高于当期转股价（5.5 元/股）的140%(即7.7 元/股)，满足了晨鸣转债的赎回条款，公司第四届第二十一次董事会决定行使赎回权，并于2007年5月14日停止交易和转股，未转股的“晨鸣转债”按面值的105%的价格（含税）赎回，本次共计赎回5,522张，支付赎回款577,766.86 元。至此，晨鸣纸业因转股累计增加数量为359,754,087股。同时公司“晨鸣转债”(代码：125488)于2007 年5 月21 日摘牌。
“晨鸣转债”转股、赎回后，有效降低了公司的资产负债率，公司财务结构得到了优化。详细情况分别见2007 年4 月10、18、19、20 日及5 月19 日的《中国证券报》、《香港商报》、及“巨潮资讯网”相关公告。
四、由于公司30 万吨超压纸项目、吉林18万吨轻涂纸项目全面达产，规模扩大；公司加大销售管理力度，销售量增大，同时产品价格有不同程度的上涨，公司主营业务收入大幅增长。预计本公司2007年1-9月份累计净利润将比去年同期增长50％左右。]
五、2007年下半年工作重点
下半年，公司仍将紧紧围绕年初制定的目标任务，以经济效益为中心，继续在下半年狠抓生产、销售、管理、成本与环保，以保持公司上半年良好的发展势头，主要有以下几个方面：
1、增强自主创新能力，实现市场销售新突破。
加强与国际先进企业的交流与合作，积极引进新技术，稳步提高产品质量。同时努力做好市场沟通和衔接工作，继续开拓国内、国际市场，密切关注大客户的订单和需求情况。提高服务质量，控制产品库存量，同时加强风险防范措施管理，加大回款力度。
2、以节能降耗为宗旨，大力发展循环经济。
严格落实节能减排目标，加强对制浆系统的技术改造，降低废水污染。以废物交换、循环利用，最大限度的提高资源循环利用率，切实发展循环经济。同时加大环保项目建设力度，有效解决下一步面临的废水排放标准升级问题，确保公司“三废”稳定达标排放。
3、加强公司治理，逐步完善激励制度。
继续强化公司治理活动，完善内部控制制度，深化投资者关系管理，进一步规范信息披露，加强对子公司的控制管理力度，深入学习相关法律、法规，增强规范运作意识。同时努力完善激励考核措施，使考核办法不断量化和细化，激发员工节约增效的积极性。
4、着重建设新项目，确保预期效益。
2007年公司主要有湛江木浆项目、办公废纸脱墨浆项目、造纸废水深度处理回用项目等几大项目投资建设，公司将精心组织、科学调度，实行人员、资金、措施全面到位，创造一切有利条件，使项目建设按计划高质量的推进，保证企业后续发展的强劲动力和规模竞争优势。
5、做好公司H股发行工作。
为公司湛江木浆项目建设提供资金支持，扩大公司的资本融资渠道，公司股东大会于2007年4月1 日决议发行H股，公司董事会将严格按照股东会的授权组织筹备本次H股的发行工作，本次融资将大
晨鸣纸业2007年半年度报告大改善公司的资产负债结构，从根本上解决湛江木浆项目的建设资本金问题，为公司可持续发展注入活力。
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、报告期内募集资金的使用情况说明
公司2004 年9 月份通过发行20 亿元可转换公司债券募集资金净额195,622 万元，公司本次募集资金严格按照募集资金说明书的规定进行了使用，未改变募集资金投资项目。截止报告期末该项目累计支出募集资金额195,622万元，已全部支付。截止报告期末各项目募集资金累计投入与本报告期效益情况如下：
单位：（人民币）万元
本报告期已使用募集资金
20,157
募集资金总额 2,000,00 总额
已累计使用募集资金总额 195,622
是否
承诺项目 拟投入金额 变更 实际投入
项目 金额
30万吨高档涂布白纸板项目 83,760.00 否 83,760.00
污染治理与综合利用工程 17,300.00 否 17,300.00
企业信息化与现代物流项目 17,800.00 否 9,155.00
20万吨低定量涂布纸及配套项目 168,555.00 否 51,699.00
150T/D化机浆及附属系统项目 8,708.00 否 8,708.00
补充流动资金 25,000.00 否 25,000.00
合计 321,123.00 - 195,622.00
续上表:
产生收 是否符 是否符
承诺项目 合计划 合预计
益情况 进度 收益
30万吨高档涂布白纸板项目 6,406 是 是
污染治理与综合利用工程 174 是 是
企业信息化与现代物流项目 - 是 是
20万吨低定量涂布纸及配套项目 4413 是 是
150T/D化机浆及附属系统项目 857 是 是
补充流动资金 - 是 是
合计 - - -
未达到计划进度和收益的说明（分具
无
体项目）
变更原因及变更程序说明（分具体项
无
目）
尚未使用的募集资金用途及去向 无
2、报告期内其他投资情况
公司年产30万吨超级压光纸及配套项目，项目总投资39.26亿元，报告期内投资1.12亿元，资金来源为自筹。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜赤壁晨鸣纸业有限责任公司 ｜ ｜ 5191.18｜ 46619.70｜
｜延边晨鸣纸业有限公司 ｜ ｜ 4922.03｜ 34715.82｜
｜山东晨鸣热电股份有限公司 ｜ ｜ 8086.07｜ 73296.58｜
｜江西晨鸣纸业有限责任公司 ｜ 193572.3｜ 15107.88｜ 365973.9｜
｜山东晨鸣纸业集团齐河板纸有｜ 157808.9｜ 11468.68｜ 126224.9｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公｜ 164181.2｜ 15275.62｜ 213739.1｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林晨鸣纸业有限责任公司 ｜ ｜ -6294.09｜ 225109.3｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
