☆经营分析☆ ◇港澳资讯200024 更新日期：2008-02-20◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 262798.0｜ 147936.0｜ 56.29｜ 63.92｜
｜投资性物业经营(行业) ｜ 38346.0｜ 19354.0｜ 50.47｜ 9.33｜
｜房产中介服务(行业) ｜ 10316.0｜ 2306.0｜ 22.35｜ 2.51｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 72791.0｜ 17168.0｜ 23.59｜ 17.70｜
｜物业管理(行业) ｜ 24411.0｜ 5773.0｜ 23.65｜ 5.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜深圳(地区) ｜ 289656.0｜- ｜- ｜ 70.45｜
｜上海(地区) ｜ 63769.0｜- ｜- ｜ 15.51｜
｜苏州(地区) ｜ 29219.0｜- ｜- ｜ 7.11｜
｜漳州(地区) ｜ 19517.0｜- ｜- ｜ 4.75｜
｜其他(地区) ｜ 9003.0｜- ｜- ｜ 2.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 101936.0｜ 43513.0｜ 42.69｜ 59.36｜
｜出租物业的经营(行业) ｜ 17109.0｜ 8764.0｜ 51.22｜ 9.96｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 32258.0｜ 7005.0｜ 21.72｜ 18.78｜
｜物业管理(行业) ｜ 12297.0｜ 2607.0｜ 21.20｜ 7.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜深圳(地区) ｜ 109088.0｜- ｜- ｜ 63.52｜
｜上海(地区) ｜ 55462.0｜- ｜- ｜ 32.29｜
｜苏州(地区) ｜ 3081.0｜- ｜- ｜ 1.79｜
｜其他(地区) ｜ 4106.0｜- ｜- ｜ 2.39｜
｜合计：(地区) ｜ 171737.0｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 160263.0｜ 76648.0｜ 36.35｜ 57.05｜
｜出租物业的经营(行业) ｜ 30625.0｜ 13282.0｜ 38.19｜ 10.90｜
｜房产中介服务(行业) ｜ 6072.0｜ 2183.0｜ 31.07｜ 2.16｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 70770.0｜ 14053.0｜ 19.67｜ 25.19｜
｜物业管理(行业) ｜ 25386.0｜ 5473.0｜ 16.49｜ 9.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他电力、煤气及水的生产｜ 52364.2｜ 10042.3｜ 19.00｜ 36.33｜
｜和供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他房地产业(行业) ｜ 19098.9｜ 4002.4｜ 16.17｜ 13.25｜
｜其中：关联交易金额(行业)｜- ｜- ｜- ｜ - ｜
｜房地产开发与经营业(行业)｜ 45089.3｜ 17454.5｜ 32.78｜ 31.29｜
｜房地产管理业(行业) ｜ 22273.4｜ 10752.4｜ 43.07｜ 15.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一．管理层讨论与分析
1. 行业政策与市场环境的变化
2007 年，国民经济保持高速增长，但宏观经济也出现了过热的迹象。就房地产市场本身来看，上半年部分城市的部分地区房地产市场出现过度繁荣现象，土地价格新高迭出，供给和需求的结构失衡也开始显现。随着宏观调控政策的实施，部分城市商品房价格从第四季度开始出现快速上涨后的回落，市场逐渐回归理性，宏观调控开始显效。
报告期内，公司项目开发资源继续增加，先后在深圳、佛山、番禺、苏州、上海、重庆以及漳州取得14个项目共447.53万平米的土地储备。
报告期内，主营业务经营同比变动情况：
营业收入 营业成本
金额 比上年 占总 金额 比上 占总
增减 额的 年增 额的
分行业 （千元） （%） 比重 （千元） 减（%）比重
房地产开发与
销售 2,627,977 81% 64% 1,148,616 53% 53%
投资性物业经
营 383,461 25% 9% 189,923 8% 9%
房产中介服务 103,160 71% 3% 80,104 103% 4%
园区供电供水 727,909 4% 18% 556,233 -2% 26%
物业管理 244,112 -3% 6% 186,382 -6% 9%
接上表:
营业毛利 营业毛利率
金额 比上年 占总 比上
增减 额的 利润率 年增
分行业 （千元） （%） 比重 （％） 减（%）
房地产开发与
销售 1,479,361 111% 77% 56% 16%
投资性物业经
营 193,538 46% 10% 50% 17%
房产中介服务 23,056 12% 1% 22% -35%
园区供电供水 171,676 32% 9% 24% 26%
物业管理 57,730 10% 3% 24% 13%
截止报告期末，商品房销售结算面积25.69万平米，实现销售收入2,627,977千元。公司商品房结算面积较上年结算面积18.81万平米增加36.58%，此外，本年结算的兰溪谷二期、上海依云听香园、苏州依云水岸等主要楼盘的售价较上年有大幅增长；
2007年公司抓住市场时机适时适度调整租赁政策，租金收入、出租率等指标价量齐升，营业利润大幅增长。
2008年经营计划
2008年公司在开发规模和销售面积方面，均跨上一个大的台阶。公司将积极适应宏观调控下的市场变化，提升运营效率，锻造核心竞争力，进一步拓展全国发展战略，巩固发展成果。
一方面，公司将加大包括资金、土地资源获取力度，公司将在已进入的12个城市中稳扎稳打，并在合适的时机进入有潜力的二、三线城市，同时积极寻找战略合作机会有效分散风险。公司将根据政策和市场环境在资本市场、货币市场筹集资金支持公司发展。
另一方面，公司将密切关注经营效率，通过文化变革、组织变革、以及流程优化等一系列的措施，加快建设、加快销售，加速资产周转，提高投资效率和运营效率，在组织能力上保障企业规模、质量、效益的均衡增长。
2008年公司在12个城市同时发展，有58个项目同时进行，总规划建筑面积543.74万平米，其中续建项目13个，规划建筑面积92.06万平米；新建开工项目30个，规划建筑面积288.78万平米；处于设计阶段的项目有15个，总建筑面积162.9万平米。
政策的不确定性、市场的波动性和紧缩货币政策仍将是公司2008年面临的主要风险，公司将积极关注并谨慎处理公司可能面临的风险问题。
公司报告期内的投资情况
一）募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况
2007年公司继续使用2006年度发行的可转换公司债券募集资金5569万元。报告期内，公司采用定向发行方式增发股票110,736,639股，募集资金229,217万元（已扣除发行费用783万元），募集资金使用情况如下：
募集资金方式 实际募集资金总额 本年度已使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166 5,569
定向增发股票募集资金 229,217 173,040
拟投入金 是否变 实际投入
承诺项目 额 更项目 金额
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 40,000 否 40,000
收购新时代广场写字楼 88,000 否 88,000
收购美伦公寓土地使用权并 否
25,000 12,388
开发建设
海月华庭 33,000 否 4,145
南京仙林（1－2期） 43,217 否 28,507
合计 229,217 173,040
接上表:
募集资金方式 已累计使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166
定向增发股票募集资金 173,040
是否符合 是否符合
承诺项目 实现利润总额 计划进度 预计收益
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 25,212 是 是
花园城中心 1,490 是 是
依山郡 31,406 是 是
花园城三期2＃地块 35,423 是 是
合计 93,531
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 2483 是 是
收购新时代广场写字楼 659 是 是
收购美伦公寓土地使用权并
注 注
开发建设
海月华庭 注 注
南京仙林（1－2期） 注 注
合计
未达到计划进度和预计收 因为募集资金到位比预计的晚，
截至2007年12月31日，美伦公寓、海月华庭、
益的说明（分具体项目） 南京仙林(1－2期)正在开发中，尚未产生效益。
变更原因及变更程序说明
无变更
（分具体项目）
德勤华永会计师事务所有限公司对公司可转换债券募集资金和非公开发行股票的募集资金使用情况进行了审阅，分别出具了德师报（核）字（08）第E0001号和德师报（核）字（08）第E0002号审核报告。审核意见认为：公司募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]500号《关于前次募集资金使用情况报告的规定》的规定编制，在所有重大方面真实反映了公司可转换公司债券募集资金和非公开发行募集资金的实际使用情况。
二）非募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况（单位：千元）
投资额较
项目名称 本年投资 上年增长 项目进度 本年收益情况
海运中心 81,574 46% 已竣工 2008年起租
公园 1872 313,325 34% 一期主体封顶，二期完成拆迁
招商澜园 28,728 6% 总包招标启动，场地平整完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云郡一期 163,391 45% 已竣工入伙 地增值税）138,536千元
依云郡二期 11,903 27% 总包招标完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云水岸二期 371,338 287% 已竣工入伙 地增值税）92,966千元
依云水岸三期 12,104 11% 前期策划
国际金融中心 135,550 29% 验收和设备调试阶段
招商江湾城 70,315 17% 一期已开工
天津西康项目 39,614 16% 部分封顶
天津卫津南路项目 51,557 4% 低密度住宅总包招标完成
金山谷 34,141 5% 一期总包招标完成、其余前期策划
上海海德花园二-四期 1,031,473 - 前期策划
佛山禅城 -
1,520,896 前期策划
重庆高新园项目 -
1,256,600 前期策划
苏州唯亭 -
1,010,191 前期策划
佛山鑫城 -
1,008,617 前期策划
招商观园 36,978 5% 前期策划
颛桥项目 24,776 5% 前期策划
南桥项目 366,785 - 前期策划
珠海招商花园城B 255,771 - 前期策划
漳州招商花园城 193,618 - 前期策划
珠海招商花园城A 161,401 - 前期策划
西乡花园 17,433 13% 前期策划
苏州小石城 1,259,859 - 前期策划
（三）募集资金使用情况
公司于2006年8月30日成功募集资金15.1亿元，目前已全部使用完毕。2007年9月30日，公司通过非公开发行募集资金23亿元，目前使用已超过80%。监事会通过检查财务报表和巡视募集资金投入项目对募集资金的使用进行了持续的监督，募集资金投入项目与承诺投入项目一致。
投资情况说明：
公司报告期内的投资情况
一）募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况
2007年公司继续使用2006年度发行的可转换公司债券募集资金5569万元。报告期内，公司采用定向发行方式增发股票110,736,639股，募集资金229,217万元（已扣除发行费用783万元），募集资金使用情况如下：
募集资金方式 实际募集资金总额 本年度已使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166 5,569
定向增发股票募集资金 229,217 173,040
拟投入金 是否变 实际投入
承诺项目 额 更项目 金额
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 40,000 否 40,000
收购新时代广场写字楼 88,000 否 88,000
收购美伦公寓土地使用权并 否
25,000 12,388
开发建设
海月华庭 33,000 否 4,145
南京仙林（1－2期） 43,217 否 28,507
合计 229,217 173,040
接上表:
募集资金方式 已累计使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166
定向增发股票募集资金 173,040
是否符合 是否符合
承诺项目 实现利润总额 计划进度 预计收益
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 25,212 是 是
花园城中心 1,490 是 是
依山郡 31,406 是 是
花园城三期2＃地块 35,423 是 是
合计 93,531
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 2483 是 是
收购新时代广场写字楼 659 是 是
收购美伦公寓土地使用权并
注 注
开发建设
海月华庭 注 注
南京仙林（1－2期） 注 注
合计
未达到计划进度和预计收 因为募集资金到位比预计的晚，
截至2007年12月31日，美伦公寓、海月华庭、
益的说明（分具体项目） 南京仙林(1－2期)正在开发中，尚未产生效益。
变更原因及变更程序说明
无变更
（分具体项目）
德勤华永会计师事务所有限公司对公司可转换债券募集资金和非公开发行股票的募集资金使用情况进行了审阅，分别出具了德师报（核）字（08）第E0001号和德师报（核）字（08）第E0002号审核报告。审核意见认为：公司募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]500号《关于前次募集资金使用情况报告的规定》的规定编制，在所有重大方面真实反映了公司可转换公司债券募集资金和非公开发行募集资金的实际使用情况。
二）非募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况（单位：千元）
投资额较
项目名称 本年投资 上年增长 项目进度 本年收益情况
海运中心 81,574 46% 已竣工 2008年起租
公园 1872 313,325 34% 一期主体封顶，二期完成拆迁
招商澜园 28,728 6% 总包招标启动，场地平整完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云郡一期 163,391 45% 已竣工入伙 地增值税）138,536千元
依云郡二期 11,903 27% 总包招标完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云水岸二期 371,338 287% 已竣工入伙 地增值税）92,966千元
依云水岸三期 12,104 11% 前期策划
国际金融中心 135,550 29% 验收和设备调试阶段
招商江湾城 70,315 17% 一期已开工
天津西康项目 39,614 16% 部分封顶
天津卫津南路项目 51,557 4% 低密度住宅总包招标完成
金山谷 34,141 5% 一期总包招标完成、其余前期策划
上海海德花园二-四期 1,031,473 - 前期策划
佛山禅城 -
1,520,896 前期策划
重庆高新园项目 -
1,256,600 前期策划
苏州唯亭 -
1,010,191 前期策划
佛山鑫城 -
1,008,617 前期策划
招商观园 36,978 5% 前期策划
颛桥项目 24,776 5% 前期策划
南桥项目 366,785 - 前期策划
珠海招商花园城B 255,771 - 前期策划
漳州招商花园城 193,618 - 前期策划
珠海招商花园城A 161,401 - 前期策划
西乡花园 17,433 13% 前期策划
苏州小石城 1,259,859 - 前期策划
（三）募集资金使用情况
公司于2006年8月30日成功募集资金15.1亿元，目前已全部使用完毕。2007年9月30日，公司通过非公开发行募集资金23亿元，目前使用已超过80%。监事会通过检查财务报表和巡视募集资金投入项目对募集资金的使用进行了持续的监督，募集资金投入项目与承诺投入项目一致。
经营情况评述：
【2007年半年报】
（一）董事会讨论与分析
2007年是公司的“效率年”，是各个项目大干快上的一年，是公司利润上台阶的一年，也是在复杂多变的政策和市场环境中考验管理层判断力和公司整体执行力的一年。
报告期内，公司在全国各地的多个项目开盘销售，花园城三期2#公寓、龙岗依山郡一期公寓、依山郡二期住宅、苏州依云水岸二期均取得了较理想的销售业绩，主营收入、营业利润和净利润都实现了同比翻番的增长，其中核心业务房地产开发的收入增幅更达到了400% 。
报告期内，公司成功地引入战略合作伙伴，分别与香港九龙仓和南山开发以合作开发方式取得佛山和苏州的新项目，协议收购珠海源丰公司、北京白家庄商业项目，多管齐下加快土地储备的积累，进一步巩固完善全国战略布局。截止到本报告公告日，公司2007年新增土地储备建筑面积168.05万平方米，新进驻佛山、珠海两个二线城市，已在全国11个城市拓展了34个房地产开发项目，实现公司分散房地产区域性风险的目标。
在资本市场上，公司顺利完成了15.1亿可转换公司债券转股工作，实现99.96%的转股率，反映出投资者对公司价值的认同和远景的普遍看好。报告期末至本报告披露日，公司向大股东蛇口工业区非公开发行A股、融资总额23亿的申请获中国证券监督管理委员会发行审核委员会有条件通过。在货币市场上，公司同样取得了丰硕的成果，获得了132亿银行综合授信额度。充足的资金储备为公司加快全国多区域性发展提奠定了坚实的基础。
目前全国宏观经济持续快速增长，上半年GDP增长了11.5%，但国内经济环境、政策环境越来越复杂，房地产行业进入政策密集调控阶段，市场各方在认识上不太统一。一方面，宏观经济持续快速增长、人民币升值、城市化进程加快、人口红利效应释放、消费升级等等因素，使房地产行业发展前景看好；另一方面，宏观调控政策不断出台、加息周期到来、房价上涨过急以及民众对房价过高不满情绪等因素，又使房地产行业承受着巨大的压力，行业系统性风险日益增加。
但是不管经济周期的起伏，不管房价高低，既然我们选择了地产行业，那么“提高效率、苦练内功”就是我们永远的追求。基于对上述情况的认识和判断，下半年公司重点加强以下几个方面的工作：
一、加快现有项目的开发周转速度，研究缩短项目开发周期的有效途径；
二、积极加大新项目储备力度，更加关注产业带支持下潜力巨大的二、三线城市；
三、发掘新的价值增长点，尝试携手科技、工业领域的优秀企业进行科技地产、工业地产的合作开发，
探索一种地价适中、规模较大且便于复制的新开发模式；
四、着力培育现金流资产，增强抵御风险的能力，并凭借自身持有较多优良投资型物业的优势，积极拓展新的融资渠道，进一步实现公司融资形式的多元化。
我们相信，房地产行业在政府宏观调控的引导下，在经济强劲增长、城市化进程加快以及融资方式多元化的大环境下，将更加健康、持续地发展。
（二）报告期内主要经营情况
1、主营业务情况
(1) 主营业务分行业
分行业 营业收入 营业成本
金额 比上年增 占总额 金额 比上年增 占总额
（万元） 减 （%） 的比重 （万元） 减 （%） 的比重
房地产开发 101,936 400.97% 59.36% 58,423 387.74% 55.41%
与销售
出租物业的 17,109 21.78% 9.96% 8,345 18.38% 7.92%
经营
园区供电供 32,258 -0.01% 18.78% 25,253 -1.17% 23.95%
水
物业管理 12,297 -4.75% 7.16% 9,690 -4.33% 9.19%
续上表:
分行业 营业毛利 毛利率
金额 比上年增 占总额 利润率 比上年增
（万元）减 （%） 的比重 （％） 减 （%）
房地产开发 43,513 419.91% 65.63% 42.69% 3.79%
与销售
出租物业的 8,764 25.12% 13.22% 51.22% 2.81%
经营
园区供电供 7,005 6.64% 10.57% 21.72% 6.68%
水
物业管理 2,607 -6.3% 3.93% 21.20% -1.62%
【注】变动原因说明：
① 房地产开发与销售业务：
报告期内，房地产开发与销售收入、成本和利润都实现了大幅增长，主要原因为：一是本期销售结转面积大幅增长，销售结转面积10.34万平方米，比上年同期增加7万平方米，同比增幅达210%；二是本年房地产市场销售形势良好，销售价格上升所致。
② 出租物业经营业务：
报告期内，租赁市场情况良好，公司着力加强对新租物业的经营管理，使出租收入得到较大提升。
报告期内，公司新推出花园城三期2 ＃地块公寓、依山郡一期公寓、二期住宅和苏州依云水岸二期项目，销售面积达到12.38万平方米，取得了理想的销售业绩。
公司租赁物业分为别墅、公寓、写字楼、厂房和商铺五大类别，标志性建筑主要为鲸山别墅、泰格公寓、金融中心、科技大厦和花园城中心，主要集中在深圳。报告期内，物业平均出租率达到90％以上，累计出租面积达到288万平方米，出租收入及利润持续增长。
公司拥有供水供电综合服务体系，与房地产开发经营相配套，形成完整的产业结构。报告期内，工业区内推进产业结构升级调整，园区内工业企业外迁，售水量和售电量下降，使得供水、供电收入受到暂时影响。对此，公司积极向园区外发展，报告期内来源于园区外的收入大幅提高。随着园区外业务的不断扩展，供水供电配套业务将得到新的发展。
报告期内，公司进一步提升物业管理与开发业务的协同作战能力，加强物业售后服务，并在全国积极拓展其他业务，管理面积达到1,488万平方米。
(2) 主营业务分地区情况
单位：人民币万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减
深圳 109,088 37.75%
上海 55,462 8703.49%
苏州 3,081 5035.00%
其他 4,106 4.45%
合计： 171,737 104.91%
变动原因：因上年同期公司开发的上海、苏州项目未取得结转收入，故本期上海、苏州地区的营业收入较上年同期大幅增加。
4、经营中的困难和问题
在加快项目拓展与开发速度、加大全国战略布局步伐的同时，公司密切关注宏观经济形势与市场环境的变化，提高对行业出现阶段性、区域性拐点的预见性，继续积极拓展多元化融资渠道、大力扩充土地储备、优化开发流程，避免资金资源充实度和营运周转速度给公司发展壮大带来的制约。
（三）投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
公司在报告期内未募集资金，以下系以前报告期募集资金延续使用到本期的情况（单位：万元）：
本报告期已使用募集资金总
5,569
募集资金总额 148,166 额
已累计使用募集资金总额 148,166
拟投入金 是否变更 实际投入
承诺项目 额 项目 金额
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2 ＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
续上表:
累计已实现利润 是否符合计划 是否符合预计
承诺项目 总额情况 进度 收益
兰溪谷二期 - 注1 注1
花园城中心 389 是 是
依山郡 11,245 注2 是
花园城三期2 ＃地块 35,479 是 是
合计 47,113
未达到计划进度和收 注1：为了适应市场变化，公司决定对兰溪谷二期进行
益的说明 装修后销售，因此推迟竣工时间，报告期内未产生收
（分具体项 益。注2：依山郡项目分三期开发，一期已竣工并结转
目） 毛利11,245万元，二期除22栋外已于4月份开盘预售，
预计年内完工入伙，三期处于初步设计后期。
由于扣除发行费用后实际募集的资金净额148166万元，
变更原因及变更程序 与可转债募集说明书的预计金额151,000万元存在差异
说明 （分具体项目） ，因此公司将兰溪谷二期项目的募集资金投入计划修
改为49,166万元。
尚未使用的募集资金
不适用
用途及去向
2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况 （单位：万元）
项目名称 报告期 项目进度 本年收益情况
投资额
海运中心 2,808 公共部分装修 未形成收益
基坑支护工程和总包工
海月华庭 1,713 未形成收益
程开标工作已完成
观澜项目 1,740 前期策划 未形成收益
北京 天津西康项目 765 前期策划 未形成收益
天津卫津南 4,135 一期前期策划 未形成收益
南京国际金融中心 3,591 公共部分装修、总平施工 未形成收益
一期工程封顶，二期进入
南京依云溪谷 3,678 未形成收益
施工图深化阶段
实现毛利(扣除营业
苏州依云水岸 5,323 二期部分结构封顶，三期
前期策划 税)1,122万元
实现毛利(扣除营业
上海依云听香园 8,122 一期完工，二期前期策划
税)11,790万元
上海颛桥 1,299 一期前期策划 未形成收益
广州番禺项目 1,290 前期策划 未形成收益
重庆江湾城 1,503 完成拆迁，土地平整 未形成收益
珠海项目(A地块) 22,490 前期策划 未形成收益
苏州吴中项目 60,386 前期策划 未形成收益
3、新投资公司情况
（1）2007年1月18日，天津招胜房地产有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、建筑装饰、房地产经纪代理、物业管理、家具租赁、家用电器租赁。（国家有专项规定的按专营专项规定办理）。本公司与控股子公司深圳招商地产各占其60%和40%的股份。
（2）2007年1月31 日，上海招商闵盛置业有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发及商品房销售、租赁，室内装潢服务，建筑材料销售 （涉及行政许可的，凭许可证经营）。本公司控股子公司深圳招商地产拥有其100%的权益。
（3）2007年3月13日，本公司全资子公司招商局地产 （北京）有限公司收购了北京恒世华融房地产开发有限公司40%股权，股权收购价格为人民币24,220,904元。2007年4月10日，本公司2006年年度股东大会通过了《关于深圳市蛇口大众投资有限公司收购北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权的议案》，同意将招（北京）有限公司持有的北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权出让给大股东蛇口工业区之全资子公司深圳市蛇口大众投资有限公司。截止本报告披露日，上述股权转让已完成工商变更手续。北京恒世华融房地产开发有限公司注册资本为人民币5,000万元，业务范围为房地产开发和销售自行开发后的商品房，招商局地产(北京)有限公司持有其24%的股权。
（4 ）2007年5月22 日，佛山鑫城房地产有限公司设立，注册资本为2,900万美元，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司各占其50%的权益。该公司目前尚处于筹办期，本公司拥有实际控制权。
（5）2007年5月30 日，苏州招商南山地产有限公司设立，注册资本为人民币10,000万元，业务范围为房地产开发经营，房屋租赁及销售。房地产经纪代理；物业管理；室内装璜服务；建筑材料的销售。本公司和深圳市南山开发实业有限公司各占其60%和40%的权益。
（6）2007年6月1日，深圳市招商安业投资发展有限公司设立，注册资本为人民币500万元，业务范围为投资兴办实业 （具体项目另行申报）；国内商业（不含专营、专控、专卖商品）。深圳招商地产和深圳市安业地产控股有限公司各占其51%和49%的权益。
（7）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，收购价格为人民币408万元。该公司注册资本为人民币800万元，业务范围为单项房地产开发。
4、新增土地储备投资情况 （期初至本报告披露日）
（1）2007年1月17日，本公司与深圳市南山开发实业有限公司以人民币8.68亿元联合购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为569,317平方米的土地使用权。
（2）2007年2月1日，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司以人民币9.5亿元联合购得佛山市中心组团新城区一幅地块面积为459,408.6平方米的土地使用权。
（3）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，获得该公司持有的位于珠海市香洲区前山镇翠微村一幅地块面积为61,469平方米的土地使用权。
（4 ）2007年7月26 日，本公司控股子公司苏州招商南山地产有限公司以人民币3.18亿元购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为94,432.3平方米的土地使用权。
（5）2007年7月26 日，本公司子公司瑞嘉投资实业有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司旭全有限公司以人民币10.1亿元联合购得苏州工业园区一幅地块面积为183,598.62平方米的土地使用权。
（四）下半年经营计划修改计划
报告期内，未曾对年度经营计划进行修改。
投资情况说明：
投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
公司在报告期内未募集资金，以下系以前报告期募集资金延续使用到本期的情况（单位：万元）：
本报告期已使用募集资金总
5,569
募集资金总额 148,166 额
已累计使用募集资金总额 148,166
拟投入金 是否变更 实际投入
承诺项目 额 项目 金额
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2 ＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
续上表:
累计已实现利润 是否符合计划 是否符合预计
承诺项目 总额情况 进度 收益
兰溪谷二期 - 注1 注1
花园城中心 389 是 是
依山郡 11,245 注2 是
花园城三期2 ＃地块 35,479 是 是
合计 47,113
未达到计划进度和收 注1：为了适应市场变化，公司决定对兰溪谷二期进行
益的说明 装修后销售，因此推迟竣工时间，报告期内未产生收
（分具体项 益。注2：依山郡项目分三期开发，一期已竣工并结转
目） 毛利11,245万元，二期除22栋外已于4月份开盘预售，
预计年内完工入伙，三期处于初步设计后期。
由于扣除发行费用后实际募集的资金净额148166万元，
变更原因及变更程序 与可转债募集说明书的预计金额151,000万元存在差异
说明 （分具体项目） ，因此公司将兰溪谷二期项目的募集资金投入计划修
改为49,166万元。
尚未使用的募集资金
不适用
用途及去向
2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况 （单位：万元）
项目名称 报告期 项目进度 本年收益情况
投资额
海运中心 2,808 公共部分装修 未形成收益
基坑支护工程和总包工
海月华庭 1,713 未形成收益
程开标工作已完成
观澜项目 1,740 前期策划 未形成收益
北京 天津西康项目 765 前期策划 未形成收益
天津卫津南 4,135 一期前期策划 未形成收益
南京国际金融中心 3,591 公共部分装修、总平施工 未形成收益
一期工程封顶，二期进入
南京依云溪谷 3,678 未形成收益
施工图深化阶段
实现毛利(扣除营业
苏州依云水岸 5,323 二期部分结构封顶，三期
前期策划 税)1,122万元
实现毛利(扣除营业
上海依云听香园 8,122 一期完工，二期前期策划
税)11,790万元
上海颛桥 1,299 一期前期策划 未形成收益
广州番禺项目 1,290 前期策划 未形成收益
重庆江湾城 1,503 完成拆迁，土地平整 未形成收益
珠海项目(A地块) 22,490 前期策划 未形成收益
苏州吴中项目 60,386 前期策划 未形成收益
3、新投资公司情况
（1）2007年1月18日，天津招胜房地产有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、建筑装饰、房地产经纪代理、物业管理、家具租赁、家用电器租赁。（国家有专项规定的按专营专项规定办理）。本公司与控股子公司深圳招商地产各占其60%和40%的股份。
（2）2007年1月31 日，上海招商闵盛置业有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发及商品房销售、租赁，室内装潢服务，建筑材料销售 （涉及行政许可的，凭许可证经营）。本公司控股子公司深圳招商地产拥有其100%的权益。
（3）2007年3月13日，本公司全资子公司招商局地产 （北京）有限公司收购了北京恒世华融房地产开发有限公司40%股权，股权收购价格为人民币24,220,904元。2007年4月10日，本公司2006年年度股东大会通过了《关于深圳市蛇口大众投资有限公司收购北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权的议案》，同意将招（北京）有限公司持有的北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权出让给大股东蛇口工业区之全资子公司深圳市蛇口大众投资有限公司。截止本报告披露日，上述股权转让已完成工商变更手续。北京恒世华融房地产开发有限公司注册资本为人民币5,000万元，业务范围为房地产开发和销售自行开发后的商品房，招商局地产(北京)有限公司持有其24%的股权。
（4 ）2007年5月22 日，佛山鑫城房地产有限公司设立，注册资本为2,900万美元，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司各占其50%的权益。该公司目前尚处于筹办期，本公司拥有实际控制权。
（5）2007年5月30 日，苏州招商南山地产有限公司设立，注册资本为人民币10,000万元，业务范围为房地产开发经营，房屋租赁及销售。房地产经纪代理；物业管理；室内装璜服务；建筑材料的销售。本公司和深圳市南山开发实业有限公司各占其60%和40%的权益。
（6）2007年6月1日，深圳市招商安业投资发展有限公司设立，注册资本为人民币500万元，业务范围为投资兴办实业 （具体项目另行申报）；国内商业（不含专营、专控、专卖商品）。深圳招商地产和深圳市安业地产控股有限公司各占其51%和49%的权益。
（7）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，收购价格为人民币408万元。该公司注册资本为人民币800万元，业务范围为单项房地产开发。
4、新增土地储备投资情况 （期初至本报告披露日）
（1）2007年1月17日，本公司与深圳市南山开发实业有限公司以人民币8.68亿元联合购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为569,317平方米的土地使用权。
（2）2007年2月1日，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司以人民币9.5亿元联合购得佛山市中心组团新城区一幅地块面积为459,408.6平方米的土地使用权。
（3）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，获得该公司持有的位于珠海市香洲区前山镇翠微村一幅地块面积为61,469平方米的土地使用权。
（4 ）2007年7月26 日，本公司控股子公司苏州招商南山地产有限公司以人民币3.18亿元购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为94,432.3平方米的土地使用权。
（5）2007年7月26 日，本公司子公司瑞嘉投资实业有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司旭全有限公司以人民币10.1亿元联合购得苏州工业园区一幅地块面积为183,598.62平方米的土地使用权。
（四）下半年经营计划修改计划
报告期内，未曾对年度经营计划进行修改。
招商地产2007 年半年度报告
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜招商局物业管理有限公司 ｜ ｜ 1551.60｜ 26946.00｜
｜漳州招商地产 ｜ ｜ 3019.10｜ 48688.10｜
｜深圳招商房地产有限公司 ｜ ｜ 91473.30｜ 1062743｜
｜苏州招商地产 ｜ ｜ 5856.00｜ 35761.80｜
｜上海招商置业 ｜ ｜ 9097.50｜ 16369.00｜
｜深圳招商水务有限公司 ｜ ｜ 875.10｜ 20081.50｜
｜深圳招商供电有限公司 ｜ ｜ 16459.30｜ 156497.6｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 262798.0｜ 147936.0｜ 56.29｜ 63.92｜
｜投资性物业经营(行业) ｜ 38346.0｜ 19354.0｜ 50.47｜ 9.33｜
｜房产中介服务(行业) ｜ 10316.0｜ 2306.0｜ 22.35｜ 2.51｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 72791.0｜ 17168.0｜ 23.59｜ 17.70｜
｜物业管理(行业) ｜ 24411.0｜ 5773.0｜ 23.65｜ 5.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜深圳(地区) ｜ 289656.0｜- ｜- ｜ 70.45｜
｜上海(地区) ｜ 63769.0｜- ｜- ｜ 15.51｜
｜苏州(地区) ｜ 29219.0｜- ｜- ｜ 7.11｜
｜漳州(地区) ｜ 19517.0｜- ｜- ｜ 4.75｜
｜其他(地区) ｜ 9003.0｜- ｜- ｜ 2.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 101936.0｜ 43513.0｜ 42.69｜ 59.36｜
｜出租物业的经营(行业) ｜ 17109.0｜ 8764.0｜ 51.22｜ 9.96｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 32258.0｜ 7005.0｜ 21.72｜ 18.78｜
｜物业管理(行业) ｜ 12297.0｜ 2607.0｜ 21.20｜ 7.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜深圳(地区) ｜ 109088.0｜- ｜- ｜ 63.52｜
｜上海(地区) ｜ 55462.0｜- ｜- ｜ 32.29｜
｜苏州(地区) ｜ 3081.0｜- ｜- ｜ 1.79｜
｜其他(地区) ｜ 4106.0｜- ｜- ｜ 2.39｜
｜合计：(地区) ｜ 171737.0｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发与销售(行业) ｜ 160263.0｜ 76648.0｜ 36.35｜ 57.05｜
｜出租物业的经营(行业) ｜ 30625.0｜ 13282.0｜ 38.19｜ 10.90｜
｜房产中介服务(行业) ｜ 6072.0｜ 2183.0｜ 31.07｜ 2.16｜
｜园区供电供水(行业) ｜ 70770.0｜ 14053.0｜ 19.67｜ 25.19｜
｜物业管理(行业) ｜ 25386.0｜ 5473.0｜ 16.49｜ 9.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他电力、煤气及水的生产｜ 52364.2｜ 10042.3｜ 19.00｜ 36.33｜
｜和供应业(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他房地产业(行业) ｜ 19098.9｜ 4002.4｜ 16.17｜ 13.25｜
｜其中：关联交易金额(行业)｜- ｜- ｜- ｜ - ｜
｜房地产开发与经营业(行业)｜ 45089.3｜ 17454.5｜ 32.78｜ 31.29｜
｜房地产管理业(行业) ｜ 22273.4｜ 10752.4｜ 43.07｜ 15.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一．管理层讨论与分析
1. 行业政策与市场环境的变化
2007 年，国民经济保持高速增长，但宏观经济也出现了过热的迹象。就房地产市场本身来看，上半年部分城市的部分地区房地产市场出现过度繁荣现象，土地价格新高迭出，供给和需求的结构失衡也开始显现。随着宏观调控政策的实施，部分城市商品房价格从第四季度开始出现快速上涨后的回落，市场逐渐回归理性，宏观调控开始显效。
报告期内，公司项目开发资源继续增加，先后在深圳、佛山、番禺、苏州、上海、重庆以及漳州取得14个项目共447.53万平米的土地储备。
报告期内，主营业务经营同比变动情况：
营业收入 营业成本
金额 比上年 占总 金额 比上 占总
增减 额的 年增 额的
分行业 （千元） （%） 比重 （千元） 减（%）比重
房地产开发与
销售 2,627,977 81% 64% 1,148,616 53% 53%
投资性物业经
营 383,461 25% 9% 189,923 8% 9%
房产中介服务 103,160 71% 3% 80,104 103% 4%
园区供电供水 727,909 4% 18% 556,233 -2% 26%
物业管理 244,112 -3% 6% 186,382 -6% 9%
接上表:
营业毛利 营业毛利率
金额 比上年 占总 比上
增减 额的 利润率 年增
分行业 （千元） （%） 比重 （％） 减（%）
房地产开发与
销售 1,479,361 111% 77% 56% 16%
投资性物业经
营 193,538 46% 10% 50% 17%
房产中介服务 23,056 12% 1% 22% -35%
园区供电供水 171,676 32% 9% 24% 26%
物业管理 57,730 10% 3% 24% 13%
截止报告期末，商品房销售结算面积25.69万平米，实现销售收入2,627,977千元。公司商品房结算面积较上年结算面积18.81万平米增加36.58%，此外，本年结算的兰溪谷二期、上海依云听香园、苏州依云水岸等主要楼盘的售价较上年有大幅增长；
2007年公司抓住市场时机适时适度调整租赁政策，租金收入、出租率等指标价量齐升，营业利润大幅增长。
2008年经营计划
2008年公司在开发规模和销售面积方面，均跨上一个大的台阶。公司将积极适应宏观调控下的市场变化，提升运营效率，锻造核心竞争力，进一步拓展全国发展战略，巩固发展成果。
一方面，公司将加大包括资金、土地资源获取力度，公司将在已进入的12个城市中稳扎稳打，并在合适的时机进入有潜力的二、三线城市，同时积极寻找战略合作机会有效分散风险。公司将根据政策和市场环境在资本市场、货币市场筹集资金支持公司发展。
另一方面，公司将密切关注经营效率，通过文化变革、组织变革、以及流程优化等一系列的措施，加快建设、加快销售，加速资产周转，提高投资效率和运营效率，在组织能力上保障企业规模、质量、效益的均衡增长。
2008年公司在12个城市同时发展，有58个项目同时进行，总规划建筑面积543.74万平米，其中续建项目13个，规划建筑面积92.06万平米；新建开工项目30个，规划建筑面积288.78万平米；处于设计阶段的项目有15个，总建筑面积162.9万平米。
政策的不确定性、市场的波动性和紧缩货币政策仍将是公司2008年面临的主要风险，公司将积极关注并谨慎处理公司可能面临的风险问题。
公司报告期内的投资情况
一）募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况
2007年公司继续使用2006年度发行的可转换公司债券募集资金5569万元。报告期内，公司采用定向发行方式增发股票110,736,639股，募集资金229,217万元（已扣除发行费用783万元），募集资金使用情况如下：
募集资金方式 实际募集资金总额 本年度已使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166 5,569
定向增发股票募集资金 229,217 173,040
拟投入金 是否变 实际投入
承诺项目 额 更项目 金额
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 40,000 否 40,000
收购新时代广场写字楼 88,000 否 88,000
收购美伦公寓土地使用权并 否
25,000 12,388
开发建设
海月华庭 33,000 否 4,145
南京仙林（1－2期） 43,217 否 28,507
合计 229,217 173,040
接上表:
募集资金方式 已累计使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166
定向增发股票募集资金 173,040
是否符合 是否符合
承诺项目 实现利润总额 计划进度 预计收益
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 25,212 是 是
花园城中心 1,490 是 是
依山郡 31,406 是 是
花园城三期2＃地块 35,423 是 是
合计 93,531
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 2483 是 是
收购新时代广场写字楼 659 是 是
收购美伦公寓土地使用权并
注 注
开发建设
海月华庭 注 注
南京仙林（1－2期） 注 注
合计
未达到计划进度和预计收 因为募集资金到位比预计的晚，
截至2007年12月31日，美伦公寓、海月华庭、
益的说明（分具体项目） 南京仙林(1－2期)正在开发中，尚未产生效益。
变更原因及变更程序说明
无变更
（分具体项目）
德勤华永会计师事务所有限公司对公司可转换债券募集资金和非公开发行股票的募集资金使用情况进行了审阅，分别出具了德师报（核）字（08）第E0001号和德师报（核）字（08）第E0002号审核报告。审核意见认为：公司募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]500号《关于前次募集资金使用情况报告的规定》的规定编制，在所有重大方面真实反映了公司可转换公司债券募集资金和非公开发行募集资金的实际使用情况。
二）非募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况（单位：千元）
投资额较
项目名称 本年投资 上年增长 项目进度 本年收益情况
海运中心 81,574 46% 已竣工 2008年起租
公园 1872 313,325 34% 一期主体封顶，二期完成拆迁
招商澜园 28,728 6% 总包招标启动，场地平整完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云郡一期 163,391 45% 已竣工入伙 地增值税）138,536千元
依云郡二期 11,903 27% 总包招标完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云水岸二期 371,338 287% 已竣工入伙 地增值税）92,966千元
依云水岸三期 12,104 11% 前期策划
国际金融中心 135,550 29% 验收和设备调试阶段
招商江湾城 70,315 17% 一期已开工
天津西康项目 39,614 16% 部分封顶
天津卫津南路项目 51,557 4% 低密度住宅总包招标完成
金山谷 34,141 5% 一期总包招标完成、其余前期策划
上海海德花园二-四期 1,031,473 - 前期策划
佛山禅城 -
1,520,896 前期策划
重庆高新园项目 -
1,256,600 前期策划
苏州唯亭 -
1,010,191 前期策划
佛山鑫城 -
1,008,617 前期策划
招商观园 36,978 5% 前期策划
颛桥项目 24,776 5% 前期策划
南桥项目 366,785 - 前期策划
珠海招商花园城B 255,771 - 前期策划
漳州招商花园城 193,618 - 前期策划
珠海招商花园城A 161,401 - 前期策划
西乡花园 17,433 13% 前期策划
苏州小石城 1,259,859 - 前期策划
（三）募集资金使用情况
公司于2006年8月30日成功募集资金15.1亿元，目前已全部使用完毕。2007年9月30日，公司通过非公开发行募集资金23亿元，目前使用已超过80%。监事会通过检查财务报表和巡视募集资金投入项目对募集资金的使用进行了持续的监督，募集资金投入项目与承诺投入项目一致。
投资情况说明：
公司报告期内的投资情况
一）募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况
2007年公司继续使用2006年度发行的可转换公司债券募集资金5569万元。报告期内，公司采用定向发行方式增发股票110,736,639股，募集资金229,217万元（已扣除发行费用783万元），募集资金使用情况如下：
募集资金方式 实际募集资金总额 本年度已使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166 5,569
定向增发股票募集资金 229,217 173,040
拟投入金 是否变 实际投入
承诺项目 额 更项目 金额
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 40,000 否 40,000
收购新时代广场写字楼 88,000 否 88,000
收购美伦公寓土地使用权并 否
25,000 12,388
开发建设
海月华庭 33,000 否 4,145
南京仙林（1－2期） 43,217 否 28,507
合计 229,217 173,040
接上表:
募集资金方式 已累计使用募集资金总额
可转换债券募集资金 148,166
定向增发股票募集资金 173,040
是否符合 是否符合
承诺项目 实现利润总额 计划进度 预计收益
可转换债券募集资金：
兰溪谷二期 25,212 是 是
花园城中心 1,490 是 是
依山郡 31,406 是 是
花园城三期2＃地块 35,423 是 是
合计 93,531
定向增发股票募集资金：
收购深圳招商地产5%股权 2483 是 是
收购新时代广场写字楼 659 是 是
收购美伦公寓土地使用权并
注 注
开发建设
海月华庭 注 注
南京仙林（1－2期） 注 注
合计
未达到计划进度和预计收 因为募集资金到位比预计的晚，
截至2007年12月31日，美伦公寓、海月华庭、
益的说明（分具体项目） 南京仙林(1－2期)正在开发中，尚未产生效益。
变更原因及变更程序说明
无变更
（分具体项目）
德勤华永会计师事务所有限公司对公司可转换债券募集资金和非公开发行股票的募集资金使用情况进行了审阅，分别出具了德师报（核）字（08）第E0001号和德师报（核）字（08）第E0002号审核报告。审核意见认为：公司募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]500号《关于前次募集资金使用情况报告的规定》的规定编制，在所有重大方面真实反映了公司可转换公司债券募集资金和非公开发行募集资金的实际使用情况。
二）非募集资金投资重大项目、项目进度及收益情况（单位：千元）
投资额较
项目名称 本年投资 上年增长 项目进度 本年收益情况
海运中心 81,574 46% 已竣工 2008年起租
公园 1872 313,325 34% 一期主体封顶，二期完成拆迁
招商澜园 28,728 6% 总包招标启动，场地平整完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云郡一期 163,391 45% 已竣工入伙 地增值税）138,536千元
依云郡二期 11,903 27% 总包招标完成
实现毛利（扣除营业税、土
依云水岸二期 371,338 287% 已竣工入伙 地增值税）92,966千元
依云水岸三期 12,104 11% 前期策划
国际金融中心 135,550 29% 验收和设备调试阶段
招商江湾城 70,315 17% 一期已开工
天津西康项目 39,614 16% 部分封顶
天津卫津南路项目 51,557 4% 低密度住宅总包招标完成
金山谷 34,141 5% 一期总包招标完成、其余前期策划
上海海德花园二-四期 1,031,473 - 前期策划
佛山禅城 -
1,520,896 前期策划
重庆高新园项目 -
1,256,600 前期策划
苏州唯亭 -
1,010,191 前期策划
佛山鑫城 -
1,008,617 前期策划
招商观园 36,978 5% 前期策划
颛桥项目 24,776 5% 前期策划
南桥项目 366,785 - 前期策划
珠海招商花园城B 255,771 - 前期策划
漳州招商花园城 193,618 - 前期策划
珠海招商花园城A 161,401 - 前期策划
西乡花园 17,433 13% 前期策划
苏州小石城 1,259,859 - 前期策划
（三）募集资金使用情况
公司于2006年8月30日成功募集资金15.1亿元，目前已全部使用完毕。2007年9月30日，公司通过非公开发行募集资金23亿元，目前使用已超过80%。监事会通过检查财务报表和巡视募集资金投入项目对募集资金的使用进行了持续的监督，募集资金投入项目与承诺投入项目一致。
经营情况评述：
【2007年半年报】
（一）董事会讨论与分析
2007年是公司的“效率年”，是各个项目大干快上的一年，是公司利润上台阶的一年，也是在复杂多变的政策和市场环境中考验管理层判断力和公司整体执行力的一年。
报告期内，公司在全国各地的多个项目开盘销售，花园城三期2#公寓、龙岗依山郡一期公寓、依山郡二期住宅、苏州依云水岸二期均取得了较理想的销售业绩，主营收入、营业利润和净利润都实现了同比翻番的增长，其中核心业务房地产开发的收入增幅更达到了400% 。
报告期内，公司成功地引入战略合作伙伴，分别与香港九龙仓和南山开发以合作开发方式取得佛山和苏州的新项目，协议收购珠海源丰公司、北京白家庄商业项目，多管齐下加快土地储备的积累，进一步巩固完善全国战略布局。截止到本报告公告日，公司2007年新增土地储备建筑面积168.05万平方米，新进驻佛山、珠海两个二线城市，已在全国11个城市拓展了34个房地产开发项目，实现公司分散房地产区域性风险的目标。
在资本市场上，公司顺利完成了15.1亿可转换公司债券转股工作，实现99.96%的转股率，反映出投资者对公司价值的认同和远景的普遍看好。报告期末至本报告披露日，公司向大股东蛇口工业区非公开发行A股、融资总额23亿的申请获中国证券监督管理委员会发行审核委员会有条件通过。在货币市场上，公司同样取得了丰硕的成果，获得了132亿银行综合授信额度。充足的资金储备为公司加快全国多区域性发展提奠定了坚实的基础。
目前全国宏观经济持续快速增长，上半年GDP增长了11.5%，但国内经济环境、政策环境越来越复杂，房地产行业进入政策密集调控阶段，市场各方在认识上不太统一。一方面，宏观经济持续快速增长、人民币升值、城市化进程加快、人口红利效应释放、消费升级等等因素，使房地产行业发展前景看好；另一方面，宏观调控政策不断出台、加息周期到来、房价上涨过急以及民众对房价过高不满情绪等因素，又使房地产行业承受着巨大的压力，行业系统性风险日益增加。
但是不管经济周期的起伏，不管房价高低，既然我们选择了地产行业，那么“提高效率、苦练内功”就是我们永远的追求。基于对上述情况的认识和判断，下半年公司重点加强以下几个方面的工作：
一、加快现有项目的开发周转速度，研究缩短项目开发周期的有效途径；
二、积极加大新项目储备力度，更加关注产业带支持下潜力巨大的二、三线城市；
三、发掘新的价值增长点，尝试携手科技、工业领域的优秀企业进行科技地产、工业地产的合作开发，
探索一种地价适中、规模较大且便于复制的新开发模式；
四、着力培育现金流资产，增强抵御风险的能力，并凭借自身持有较多优良投资型物业的优势，积极拓展新的融资渠道，进一步实现公司融资形式的多元化。
我们相信，房地产行业在政府宏观调控的引导下，在经济强劲增长、城市化进程加快以及融资方式多元化的大环境下，将更加健康、持续地发展。
（二）报告期内主要经营情况
1、主营业务情况
(1) 主营业务分行业
分行业 营业收入 营业成本
金额 比上年增 占总额 金额 比上年增 占总额
（万元） 减 （%） 的比重 （万元） 减 （%） 的比重
房地产开发 101,936 400.97% 59.36% 58,423 387.74% 55.41%
与销售
出租物业的 17,109 21.78% 9.96% 8,345 18.38% 7.92%
经营
园区供电供 32,258 -0.01% 18.78% 25,253 -1.17% 23.95%
水
物业管理 12,297 -4.75% 7.16% 9,690 -4.33% 9.19%
续上表:
分行业 营业毛利 毛利率
金额 比上年增 占总额 利润率 比上年增
（万元）减 （%） 的比重 （％） 减 （%）
房地产开发 43,513 419.91% 65.63% 42.69% 3.79%
与销售
出租物业的 8,764 25.12% 13.22% 51.22% 2.81%
经营
园区供电供 7,005 6.64% 10.57% 21.72% 6.68%
水
物业管理 2,607 -6.3% 3.93% 21.20% -1.62%
【注】变动原因说明：
① 房地产开发与销售业务：
报告期内，房地产开发与销售收入、成本和利润都实现了大幅增长，主要原因为：一是本期销售结转面积大幅增长，销售结转面积10.34万平方米，比上年同期增加7万平方米，同比增幅达210%；二是本年房地产市场销售形势良好，销售价格上升所致。
② 出租物业经营业务：
报告期内，租赁市场情况良好，公司着力加强对新租物业的经营管理，使出租收入得到较大提升。
报告期内，公司新推出花园城三期2 ＃地块公寓、依山郡一期公寓、二期住宅和苏州依云水岸二期项目，销售面积达到12.38万平方米，取得了理想的销售业绩。
公司租赁物业分为别墅、公寓、写字楼、厂房和商铺五大类别，标志性建筑主要为鲸山别墅、泰格公寓、金融中心、科技大厦和花园城中心，主要集中在深圳。报告期内，物业平均出租率达到90％以上，累计出租面积达到288万平方米，出租收入及利润持续增长。
公司拥有供水供电综合服务体系，与房地产开发经营相配套，形成完整的产业结构。报告期内，工业区内推进产业结构升级调整，园区内工业企业外迁，售水量和售电量下降，使得供水、供电收入受到暂时影响。对此，公司积极向园区外发展，报告期内来源于园区外的收入大幅提高。随着园区外业务的不断扩展，供水供电配套业务将得到新的发展。
报告期内，公司进一步提升物业管理与开发业务的协同作战能力，加强物业售后服务，并在全国积极拓展其他业务，管理面积达到1,488万平方米。
(2) 主营业务分地区情况
单位：人民币万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减
深圳 109,088 37.75%
上海 55,462 8703.49%
苏州 3,081 5035.00%
其他 4,106 4.45%
合计： 171,737 104.91%
变动原因：因上年同期公司开发的上海、苏州项目未取得结转收入，故本期上海、苏州地区的营业收入较上年同期大幅增加。
4、经营中的困难和问题
在加快项目拓展与开发速度、加大全国战略布局步伐的同时，公司密切关注宏观经济形势与市场环境的变化，提高对行业出现阶段性、区域性拐点的预见性，继续积极拓展多元化融资渠道、大力扩充土地储备、优化开发流程，避免资金资源充实度和营运周转速度给公司发展壮大带来的制约。
（三）投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
公司在报告期内未募集资金，以下系以前报告期募集资金延续使用到本期的情况（单位：万元）：
本报告期已使用募集资金总
5,569
募集资金总额 148,166 额
已累计使用募集资金总额 148,166
拟投入金 是否变更 实际投入
承诺项目 额 项目 金额
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2 ＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
续上表:
累计已实现利润 是否符合计划 是否符合预计
承诺项目 总额情况 进度 收益
兰溪谷二期 - 注1 注1
花园城中心 389 是 是
依山郡 11,245 注2 是
花园城三期2 ＃地块 35,479 是 是
合计 47,113
未达到计划进度和收 注1：为了适应市场变化，公司决定对兰溪谷二期进行
益的说明 装修后销售，因此推迟竣工时间，报告期内未产生收
（分具体项 益。注2：依山郡项目分三期开发，一期已竣工并结转
目） 毛利11,245万元，二期除22栋外已于4月份开盘预售，
预计年内完工入伙，三期处于初步设计后期。
由于扣除发行费用后实际募集的资金净额148166万元，
变更原因及变更程序 与可转债募集说明书的预计金额151,000万元存在差异
说明 （分具体项目） ，因此公司将兰溪谷二期项目的募集资金投入计划修
改为49,166万元。
尚未使用的募集资金
不适用
用途及去向
2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况 （单位：万元）
项目名称 报告期 项目进度 本年收益情况
投资额
海运中心 2,808 公共部分装修 未形成收益
基坑支护工程和总包工
海月华庭 1,713 未形成收益
程开标工作已完成
观澜项目 1,740 前期策划 未形成收益
北京 天津西康项目 765 前期策划 未形成收益
天津卫津南 4,135 一期前期策划 未形成收益
南京国际金融中心 3,591 公共部分装修、总平施工 未形成收益
一期工程封顶，二期进入
南京依云溪谷 3,678 未形成收益
施工图深化阶段
实现毛利(扣除营业
苏州依云水岸 5,323 二期部分结构封顶，三期
前期策划 税)1,122万元
实现毛利(扣除营业
上海依云听香园 8,122 一期完工，二期前期策划
税)11,790万元
上海颛桥 1,299 一期前期策划 未形成收益
广州番禺项目 1,290 前期策划 未形成收益
重庆江湾城 1,503 完成拆迁，土地平整 未形成收益
珠海项目(A地块) 22,490 前期策划 未形成收益
苏州吴中项目 60,386 前期策划 未形成收益
3、新投资公司情况
（1）2007年1月18日，天津招胜房地产有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、建筑装饰、房地产经纪代理、物业管理、家具租赁、家用电器租赁。（国家有专项规定的按专营专项规定办理）。本公司与控股子公司深圳招商地产各占其60%和40%的股份。
（2）2007年1月31 日，上海招商闵盛置业有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发及商品房销售、租赁，室内装潢服务，建筑材料销售 （涉及行政许可的，凭许可证经营）。本公司控股子公司深圳招商地产拥有其100%的权益。
（3）2007年3月13日，本公司全资子公司招商局地产 （北京）有限公司收购了北京恒世华融房地产开发有限公司40%股权，股权收购价格为人民币24,220,904元。2007年4月10日，本公司2006年年度股东大会通过了《关于深圳市蛇口大众投资有限公司收购北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权的议案》，同意将招（北京）有限公司持有的北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权出让给大股东蛇口工业区之全资子公司深圳市蛇口大众投资有限公司。截止本报告披露日，上述股权转让已完成工商变更手续。北京恒世华融房地产开发有限公司注册资本为人民币5,000万元，业务范围为房地产开发和销售自行开发后的商品房，招商局地产(北京)有限公司持有其24%的股权。
（4 ）2007年5月22 日，佛山鑫城房地产有限公司设立，注册资本为2,900万美元，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司各占其50%的权益。该公司目前尚处于筹办期，本公司拥有实际控制权。
（5）2007年5月30 日，苏州招商南山地产有限公司设立，注册资本为人民币10,000万元，业务范围为房地产开发经营，房屋租赁及销售。房地产经纪代理；物业管理；室内装璜服务；建筑材料的销售。本公司和深圳市南山开发实业有限公司各占其60%和40%的权益。
（6）2007年6月1日，深圳市招商安业投资发展有限公司设立，注册资本为人民币500万元，业务范围为投资兴办实业 （具体项目另行申报）；国内商业（不含专营、专控、专卖商品）。深圳招商地产和深圳市安业地产控股有限公司各占其51%和49%的权益。
（7）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，收购价格为人民币408万元。该公司注册资本为人民币800万元，业务范围为单项房地产开发。
4、新增土地储备投资情况 （期初至本报告披露日）
（1）2007年1月17日，本公司与深圳市南山开发实业有限公司以人民币8.68亿元联合购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为569,317平方米的土地使用权。
（2）2007年2月1日，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司以人民币9.5亿元联合购得佛山市中心组团新城区一幅地块面积为459,408.6平方米的土地使用权。
（3）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，获得该公司持有的位于珠海市香洲区前山镇翠微村一幅地块面积为61,469平方米的土地使用权。
（4 ）2007年7月26 日，本公司控股子公司苏州招商南山地产有限公司以人民币3.18亿元购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为94,432.3平方米的土地使用权。
（5）2007年7月26 日，本公司子公司瑞嘉投资实业有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司旭全有限公司以人民币10.1亿元联合购得苏州工业园区一幅地块面积为183,598.62平方米的土地使用权。
（四）下半年经营计划修改计划
报告期内，未曾对年度经营计划进行修改。
投资情况说明：
投资情况
1、报告期内募集资金使用情况
公司在报告期内未募集资金，以下系以前报告期募集资金延续使用到本期的情况（单位：万元）：
本报告期已使用募集资金总
5,569
募集资金总额 148,166 额
已累计使用募集资金总额 148,166
拟投入金 是否变更 实际投入
承诺项目 额 项目 金额
兰溪谷二期 49,166 否 49,166
花园城中心 30,000 否 30,000
依山郡 52,500 否 52,500
花园城三期2 ＃地块 16,500 否 16,500
合计 148,166 148,166
续上表:
累计已实现利润 是否符合计划 是否符合预计
承诺项目 总额情况 进度 收益
兰溪谷二期 - 注1 注1
花园城中心 389 是 是
依山郡 11,245 注2 是
花园城三期2 ＃地块 35,479 是 是
合计 47,113
未达到计划进度和收 注1：为了适应市场变化，公司决定对兰溪谷二期进行
益的说明 装修后销售，因此推迟竣工时间，报告期内未产生收
（分具体项 益。注2：依山郡项目分三期开发，一期已竣工并结转
目） 毛利11,245万元，二期除22栋外已于4月份开盘预售，
预计年内完工入伙，三期处于初步设计后期。
由于扣除发行费用后实际募集的资金净额148166万元，
变更原因及变更程序 与可转债募集说明书的预计金额151,000万元存在差异
说明 （分具体项目） ，因此公司将兰溪谷二期项目的募集资金投入计划修
改为49,166万元。
尚未使用的募集资金
不适用
用途及去向
2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况 （单位：万元）
项目名称 报告期 项目进度 本年收益情况
投资额
海运中心 2,808 公共部分装修 未形成收益
基坑支护工程和总包工
海月华庭 1,713 未形成收益
程开标工作已完成
观澜项目 1,740 前期策划 未形成收益
北京 天津西康项目 765 前期策划 未形成收益
天津卫津南 4,135 一期前期策划 未形成收益
南京国际金融中心 3,591 公共部分装修、总平施工 未形成收益
一期工程封顶，二期进入
南京依云溪谷 3,678 未形成收益
施工图深化阶段
实现毛利(扣除营业
苏州依云水岸 5,323 二期部分结构封顶，三期
前期策划 税)1,122万元
实现毛利(扣除营业
上海依云听香园 8,122 一期完工，二期前期策划
税)11,790万元
上海颛桥 1,299 一期前期策划 未形成收益
广州番禺项目 1,290 前期策划 未形成收益
重庆江湾城 1,503 完成拆迁，土地平整 未形成收益
珠海项目(A地块) 22,490 前期策划 未形成收益
苏州吴中项目 60,386 前期策划 未形成收益
3、新投资公司情况
（1）2007年1月18日，天津招胜房地产有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、建筑装饰、房地产经纪代理、物业管理、家具租赁、家用电器租赁。（国家有专项规定的按专营专项规定办理）。本公司与控股子公司深圳招商地产各占其60%和40%的股份。
（2）2007年1月31 日，上海招商闵盛置业有限公司设立，注册资本为人民币3,000万元，业务范围为房地产开发及商品房销售、租赁，室内装潢服务，建筑材料销售 （涉及行政许可的，凭许可证经营）。本公司控股子公司深圳招商地产拥有其100%的权益。
（3）2007年3月13日，本公司全资子公司招商局地产 （北京）有限公司收购了北京恒世华融房地产开发有限公司40%股权，股权收购价格为人民币24,220,904元。2007年4月10日，本公司2006年年度股东大会通过了《关于深圳市蛇口大众投资有限公司收购北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权的议案》，同意将招（北京）有限公司持有的北京恒世华融房地产开发有限公司16%股权出让给大股东蛇口工业区之全资子公司深圳市蛇口大众投资有限公司。截止本报告披露日，上述股权转让已完成工商变更手续。北京恒世华融房地产开发有限公司注册资本为人民币5,000万元，业务范围为房地产开发和销售自行开发后的商品房，招商局地产(北京)有限公司持有其24%的股权。
（4 ）2007年5月22 日，佛山鑫城房地产有限公司设立，注册资本为2,900万美元，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司各占其50%的权益。该公司目前尚处于筹办期，本公司拥有实际控制权。
（5）2007年5月30 日，苏州招商南山地产有限公司设立，注册资本为人民币10,000万元，业务范围为房地产开发经营，房屋租赁及销售。房地产经纪代理；物业管理；室内装璜服务；建筑材料的销售。本公司和深圳市南山开发实业有限公司各占其60%和40%的权益。
（6）2007年6月1日，深圳市招商安业投资发展有限公司设立，注册资本为人民币500万元，业务范围为投资兴办实业 （具体项目另行申报）；国内商业（不含专营、专控、专卖商品）。深圳招商地产和深圳市安业地产控股有限公司各占其51%和49%的权益。
（7）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，收购价格为人民币408万元。该公司注册资本为人民币800万元，业务范围为单项房地产开发。
4、新增土地储备投资情况 （期初至本报告披露日）
（1）2007年1月17日，本公司与深圳市南山开发实业有限公司以人民币8.68亿元联合购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为569,317平方米的土地使用权。
（2）2007年2月1日，本公司控股子公司广州招商房地产有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司嘉森国际有限公司以人民币9.5亿元联合购得佛山市中心组团新城区一幅地块面积为459,408.6平方米的土地使用权。
（3）2007年6月5 日，本公司子公司深圳招商地产收购了珠海源丰房地产有限公司51%的股权，获得该公司持有的位于珠海市香洲区前山镇翠微村一幅地块面积为61,469平方米的土地使用权。
（4 ）2007年7月26 日，本公司控股子公司苏州招商南山地产有限公司以人民币3.18亿元购得苏州市吴中经济技术开发区一幅地块面积为94,432.3平方米的土地使用权。
（5）2007年7月26 日，本公司子公司瑞嘉投资实业有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司旭全有限公司以人民币10.1亿元联合购得苏州工业园区一幅地块面积为183,598.62平方米的土地使用权。
（四）下半年经营计划修改计划
报告期内，未曾对年度经营计划进行修改。
招商地产2007 年半年度报告
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜招商局物业管理有限公司 ｜ ｜ 1551.60｜ 26946.00｜
｜漳州招商地产 ｜ ｜ 3019.10｜ 48688.10｜
｜深圳招商房地产有限公司 ｜ ｜ 91473.30｜ 1062743｜
｜苏州招商地产 ｜ ｜ 5856.00｜ 35761.80｜
｜上海招商置业 ｜ ｜ 9097.50｜ 16369.00｜
｜深圳招商水务有限公司 ｜ ｜ 875.10｜ 20081.50｜
｜深圳招商供电有限公司 ｜ ｜ 16459.30｜ 156497.6｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
