☆经营分析☆ ◇港澳资讯002186 更新日期：2008-04-01◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 65550.9｜ 41750.0｜ 63.69｜ 71.51｜
｜商品销售(行业) ｜ 23375.0｜ 5682.2｜ 24.31｜ 25.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 86517.7｜- ｜- ｜ 94.39｜
｜上海(地区) ｜ 1320.0｜- ｜- ｜ 1.44｜
｜重庆(地区) ｜ 1356.0｜- ｜- ｜ 1.48｜
｜长春(地区) ｜ 2467.9｜- ｜- ｜ 2.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年一季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 13737.2｜ 8777.8｜ 63.90｜ 72.92｜
｜商品销售(行业) ｜ 4609.2｜ 1244.7｜ 27.01｜ 24.47｜
｜特许费(行业) ｜ 247.0｜- ｜- ｜ 1.31｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 125.3｜ 109.1｜ 87.12｜ 0.67｜
｜促销服务费(行业) ｜ 51.4｜- ｜- ｜ 0.27｜
｜其他(行业) ｜ 69.4｜ 26.9｜ 38.70｜ 0.37｜
｜合计(行业) ｜ 18839.5｜ 10456.9｜ 55.51｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 17370.4｜ 9506.2｜ 54.73｜ 92.20｜
｜上海(地区) ｜ 356.6｜ 213.9｜ 60.00｜ 1.89｜
｜重庆(地区) ｜ 459.8｜ 286.9｜ 62.39｜ 2.44｜
｜长春(地区) ｜ 785.0｜ 449.9｜ 57.31｜ 4.17｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 132.3｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.70｜
｜合计(地区) ｜ 18839.5｜ 10456.9｜ 55.51｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 52045.6｜ 33304.1｜ 63.99｜ 65.03｜
｜商品销售(行业) ｜ 12436.4｜ 3059.8｜ 24.60｜ 15.54｜
｜加盟费(行业) ｜ 182.4｜- ｜- ｜ 0.23｜
｜特许费(行业) ｜ 856.8｜- ｜- ｜ 1.07｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 494.2｜ 429.7｜ 86.94｜ 0.62｜
｜促销服务费(行业) ｜ 395.9｜- ｜- ｜ 0.49｜
｜其他(行业) ｜ 153.1｜ 59.6｜ 38.91｜ 0.19｜
｜合计(行业) ｜ 66564.4｜ 38288.2｜ 57.52｜ 83.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 64999.8｜ 37297.2｜ 57.38｜ 81.21｜
｜上海(地区) ｜ 1201.0｜ 722.2｜ 60.14｜ 1.50｜
｜重庆(地区) ｜ 499.9｜ 268.1｜ 53.63｜ 0.62｜
｜长春(地区) ｜ 1.4｜ 0.7｜ 50.36｜ 0.00｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 137.6｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.17｜
｜合计(地区) ｜ 66564.4｜ 38288.2｜ 57.52｜ 83.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 44949.0｜ 28865.9｜ 64.22｜ 80.65｜
｜商品销售(行业) ｜ 9045.8｜ 2455.3｜ 27.14｜ 16.23｜
｜加盟费(行业) ｜ 245.0｜- ｜- ｜ 0.44｜
｜特许费(行业) ｜ 801.8｜- ｜- ｜ 1.44｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 494.2｜ 429.7｜ 86.94｜ 0.89｜
｜促销服务费(行业) ｜ 139.2｜- ｜- ｜ 0.25｜
｜其他(行业) ｜ 56.2｜ 52.0｜ 92.56｜ 0.10｜
｜合计(行业) ｜ 55731.3｜ 32989.0｜ 59.19｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 54763.1｜ 32379.0｜ 59.13｜ 98.26｜
｜上海(地区) ｜ 1020.3｜ 610.0｜ 59.78｜ 1.83｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 52.2｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.09｜
｜合计(地区) ｜ 55731.3｜ 32989.0｜ 59.19｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一、报告期内公司经营情况的回顾
（一）公司报告期内总体经营情况
随着我国经济的平稳快速发展，改革开放的进一步深化，人民生活水平不断改善，消费水平不断提高，中国餐饮业正处于一个前所未有的快速发展阶段。2007 年，公司全面落实科学发展观，坚定不移地推进“品牌+资本”的发展战略，以良好的精神状态和饱满的工作激情，以上市工作为中心，以经营工作为保障，求真务实，真抓实干，取得了公司实现成功上市、经营收入和利润比2006 年有一定幅度的提高。
2007 年，公司实现营业收入 91,661.63 万元，较上年增加 11,626.02 万元，同比增长14.53%；实现利润总额10,203.69 万元，较上年增加 859.21 万元，同比增长 9.19%；实现净利润6,830.53 万元，较上年增加 498.68 万元，同比增长7.88%。实现归属于母公司净利润 6,432.00 万元，较上年增加 237.72 万元，同比增长3.84%。全年接待宾客 386 万人次，同比增长 18.22%。2007 年 11 月20 日，公司在深圳证券交易所成功上市，极大地促进了公司的发展，在日趋激烈的市场竞争中综合竞争力不断增强。
（二）公司主营业务及其经营状况分析
1．主营业务范围
公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以 “全聚德”烤鸭为代表的“全鸭席”系列菜品为主的高档餐饮服务。2007 年4 月 16 日完成了对以经营“满汉全席”为特色的仿膳饭庄、以经营“葱烧海参”为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营“京派”特色川菜的四川饭店三家北京地区老字号企业的收购。公司经营模式为连锁经营，截止到2007 年 12 月31 日，公司在北京、上海、重庆、长春等地拥有“全聚德”品牌直营店7家、“仿膳”品牌直营店1 家，“丰泽园”品牌直营店2 家，“四川饭店”品牌直营店1 家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店 57 家和海外“全聚德”特许加盟店 5 家。（此数据为已开业的门店数量。）
公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心。三元金星作为公司的肉食品生产基地，主要生产烤鸭原料——鸭坯，以及全聚德真空包装和系列熟食产品。仿膳基地作为公司的面食品生产基地，主要生产荷叶饼、甜面酱等烤鸭辅料，以及月饼、元宵等传统面食品。配送中心作为公司的物流基地，承担着向公司下属各门店配送货品的任务，同时向商场和超市销售真空包装烤鸭和面食品等。
2、主营业务产品、地区经营情况
（1）公司合并口径各行业营业收入和营业成本、毛利率的构成情况如下表：
项目 2007年度
营业收入 营业成本 毛利率
餐饮 655,508,636.95 238,008,671.47 63.69%
商品销售 233,750,188.50 176,927,899.06 24.31%
合计 889,258,825.45 414,936,570.53
续上表:
项目 2006年度
营业收入 营业成本 毛利率
餐饮 595,291,930.56 218,325,827.15 63.32%
商品销售 174,637,184.29 119,541,062.72 31.55%
合计 769,929,114.85 337,866,889.87
从上表可以看出，公司主营餐饮业务在原材料价格普遍上涨较多的情况下，公司通过加强成本管理，调整菜品结构等措施稳定将毛利率保持在一个较高的水平上；商品销售(主要是真空烤鸭等真空食品)业务因原材料上涨较快且本身毛利率不高，毛利率有一定下降。2007 年综合毛利率下降，主要是由于毛利率较低的面食品销售占总收入的比例由21.82%增长到25.50%所致。
（2）公司各地区营业收入构成情况如下表：
地区 营业收入(万元) 营业收入比上年增减（%）
北京 86,517.72 10.45%
上海 1,319.99 9.91%
重庆 1,355.99 171.27%
长春 2,467.94 174930.89%
合计 91,661.63 14.53%
公司报告期内重庆、长春两地区营业收入同比增长较大，主要原因是公司开设的这两家外地子公司是2006 年度新建立的，开业时间较晚，重庆子公司于 2006 年9 月29 日开业，2006 年当年营业时间为三个月；而长春子公司于 2006 年 12 月31 日开业，2006 年当年仅营业一天。
3、主要供应商、客户情况
报告期内，本公司前五名客户营业收入总额为 6019.12 万元，占本公司全部营业收入的6.57%。公司向前五名供应商采购金额合计11281.32万元，占公司年度采购总额的 27.07%。
二、对公司未来发展的展望
（一）公司未来发展相关问题及分析
1．所处行业的发展趋势
中国餐饮业经过改革开放以后 20 多年的行业发展与市场竞争，到本世纪初，已基本形成了投资主体多元化、经营业态多样化、经营方式连锁化和行业发展产业 化的局面，市场化程度较高。进入 21 世纪，我国餐饮业发展更加成熟，增长势头不减，整体水平提升，一批知名的餐饮企业在外延发展的同时，更加注重内涵文化建设，培养提升企业品牌，综合水平和发展质量不断提高，并开始输出品牌与经营管理，品牌创新和连锁经营力度增强，现代餐饮发展步伐加快。中国餐饮业继续处在快速发展时期，正朝着集团化、规模化、连锁化、品牌化方向发展。商务部发布 的数据分析显示，2007 年在总体物价持续上涨的严峻形势下，餐饮业实现零售额12352 亿元，同比增长 19.4%。2008 年，奥运会将吸引大量海内外游客，餐饮市场需求激增，餐饮消费继续保持旺盛势头。新型餐饮业态蓬勃而出，民营餐饮异军突起，行业竞争将更加激烈。
据北京市旅游局的预测，2005 年至2007 年，北京的入境游客每年增长7-8%，而2008 年的增长率会达到 13％。据此，2008 年北京将迎来 500 万海外游客，国内到京游客会达到 1.5 亿人次。
从餐饮业的营业收入看，北京餐饮业2007 年实现了340 亿元的收入。据专家预测，2008 年奥运会期间，将带来 800 亿至900 亿元的北京市场购买力，其中20%将为餐饮消费，新增餐饮消费零售额近200 亿元。2008 年可谓黄金旅游年。北京旅游业和餐饮业的发展趋势，为我们提供了难得的机遇。
2．公司面临的市场竞争格局
目前，北京的餐饮市场百花齐放，餐饮所有的业态几乎在北京都有，实现了“不出北京市，吃遍全中国；不出北京城，吃遍全世界”的局面。北京的餐饮业正在向多元化、精品化、特色化方向发展。
本公司主要经营“全聚德”烤鸭及“全鸭席”为代表的高档餐饮。兼具仿膳饭庄的“宫廷御宴”、丰泽园饭店的经典鲁菜、四川饭店的“京派”川菜。所处的高档餐饮行业的竞争，已经从菜品质量、服务水平、就餐环境等方面逐渐过渡到特色、品牌、文化等差异化竞争，品牌效应逐渐突出。综合品牌声誉、菜肴质量、就餐环 境、服务水平等多项因素考虑，公司所提供的高档餐饮服务在市场竞争中具有较强的优势。
3．未来公司发展机遇和挑战
公司上市后，面临着前所未有的发展机遇，也面临着前所未有的新的挑战。
发展机遇：就是以2008 年奥运会为标志，未来三年我国经济将继续保持稳步发展，为公司发展提供了良好的外部环境。公司将抓住奥运会的机遇，向世人传播中华饮食文化。向全世界的游客宣传和推介全聚德的烤鸭、仿膳的宫廷御膳、丰泽园的海参宴、四川饭店的经典川菜。
新的挑战：公司从一个传统餐饮企业转变为公众上市公司，虽然具有丰富的餐饮业经营的经验，但缺乏在资本市场进行资本经营的经验。2008 年是全聚德上市后的第一个完整年度，又是奥运提升公司经营业绩的重要一年。因此，公司上下任务艰巨、压力巨大，公司倾心竭力做好奥运服务工作的同时，确保在资本市场有良好的表现，切实落实募集资金投项，通过良好的业绩来回报股东和股民。
公司分析了2008 年的有利形势，同时也分析了今年经营中存在的一些不确定因素。一是奥运会给经营带来的不确定性。奥运会前，政府必然会对客流等方面采取限制性措施，减少会展、会议和商务活动；二是结构性物价上涨将推动企业的成本上升。由于今年原材料的普遍上涨，必然使经营成本提高。因此，公司和各企业都要积极采取有利措施，来应对价格总水平上涨所带来的成本上升问题。
4．2008 年度的经营计划和主要目标
2008 年，是举世瞩目的奥运之年，也是公司上市后的第一个完整年度，任务艰巨，责任重大，意义深远。公司将充分利用发行上市这一契机，做好2008 年的各项经营工作。
根据 2007 年经营情况，充分考虑了 2008 年度经营中所可能遇到的实际因素，公司聘请京都会计师事务所为公司出具了 2008 年度盈利预测审核报告，预计 2008 年公司实现营业收入 100191.13 万元，利润总额为 9800.25 万元，力争实现净利润 7178.02 万元。为此，公司将深入贯彻 2008 年经营工作指导思想，高质量地做好奥运服务工作，全面完成 2008 年各项经营指标，继续实施“品牌+资本”战略，实现公司上市后的第一步跨越性发展。
2008 年度，公司的经营活动将从以下几个方面展开：
（1）举全公司之力，倾心竭力，做好奥运服务接待工作
作为奥运会的食品备选供应企业，公司将加强企业内部生产控制管理，制定详细生产供应计划，合理安排产能，加强食品安全检测，全力保证奥运特供专用鸭坯及配餐食品的服务供应和食品安全,在奥运期间的营销工作中实施精细化服务，进一步提高服务水平和菜品质量，加大菜品创新力度，加强环境建设，为奥运期间的营销工作提供保障。
（2）调整和完善连锁发展模式，确保募集资金投项的逐一落实
公司在三年发展规划中确定了“以发展直营连锁为主，以发展特许连锁为辅”的方针。随着公司上市，我们将进一步加快开店的进度。为此，公司在2008 年度要加快实施对现有特许连锁企业的收购、控股，并加快在新开企业实行“大店带小店”、“老店带新店”的帮扶模式，促使新店尽快缩短市场培育期。
2007 年，公司募集资金的投资项目严格按照既定规划稳步推进。2008 年度，公司将进一步加强管理，完善内部制度，落实监督职责，确保募集资金投项的逐一落实。
（3）切实采取有力措施，确保完成全年经营目标
今年的营销工作，公司将侧重以提高公司品牌的美誉度为核心，通过营销策划，向公众展示全聚德履行社会责任的新型公众公司的企业形象，办好第十八届中国厨师节、第六届中国烹饪世界大赛等年度重大营销活动，在策划上要突出公益性、亲和性。在公众关系管理方面，作为上市公司，以加强投资者关系管理和客户关系管理为重点，做好新闻媒体的监测工作。
（4）加大监管力度，完善内部控制
今年的管理工作要全面推行质量/食品安全/环境管理体系，认真梳理体系文件，不断扩大认证企业的覆盖范围，实施规范化和精细化管理，通过细化每一个管理步骤和管理环节，使公司管理水平得到进一步提高。公司将加大体系运行监督检查力度，加强对已经通过认证企业的跟踪检查。规范价格体系，加强价格监管，进一步统一采购价格。加强对连锁企业进行管理认证，督导检查，落实管理体系运行情况，实现对新开门店、在京及外埠连锁企业的规范化管理。
在财务方面，公司将加强财务管理职能，完善内控制度、资金管理和预算管理，强化各项财务指标的掌握和分析，进一步有效配置权益性资金。特别是要加强内控制度的建设、宣贯与执行，加强资金和预算管理，进一步加强和完善以财务为核心的内控制度的建立和执行。在保证企业正常经营的情况下，加大资金归集力度。不断细化和严格执行预算，加强预算管理。
（5）加强节能降耗，积极推进节约型餐饮企业建设
公司将切实落实节能降耗措施，加大工作力度，加强组织领导，明确责任部门，在2007 年环境管理体系认证工作基础上，保持并不断改善环境管理体系。建立节能降耗的奖励激励机制，鼓励先进的节能单位及个人。在各企业装修改造、更新设备的过程中，注重选用节能、环保的建筑材料，提高建筑节能效率，采购节能设备，引进节能技术。
（二）未来发展战略所需的资金需求及使用计划
根据公司 2008 年度经营计划，2008 年度公司计划向银行申请总额度不超过 5 亿元的综合授信额度，并按照实际经营需要确定货款的时间、具体金额和用途。
（三）经营中的重要风险提示、对策及措施
1．宏观政策风险
2007年，中国资本市场的急速扩张令世界瞩目。2008年，随着中国经济持续稳步增长，资本市场将吸引更多来自国际市场的资金，中国股市有望延续繁荣。中央经济工作会提出“从紧的货币政策”，为抑制资产价格泡沫而对金融、地产等行业的调控政策会更加严厉，这些都将直接影响到股指的涨跌。据专家判断，2008年国内资本市场在总体上仍呈上涨趋势，振荡幅度将会加大。因此，为适应资本市场的发展变化，充分发挥好资本市场的潜力，公司在2008年将继续以 “品牌+资本”的战略作为工作的指导方针。
2008 年是举世瞩目的奥运年。奥运会前夕，政府必然会对客流等方面采取限制性措施，减少会展、会议和商务活动；给公司的经营带来不确定性，对公司的经营会产生一定风险。公司将采取措施积极应对这一宏观政策风险。首先，公司制定了完备的奥运服务和接待工作规划。确保奥运阶段经营工作的平稳进行。二是合理布局08 年的营销活动，促进全年经营工作的顺利开展。
2．市场或业务经营风险
（1）原材料涨价风险
近期，由于受到国际市场粮食涨价和粮食需求增加等多方面因素的共同影响， 国内肉、蛋等食品价格上涨较快。公司作为大型餐饮企业，业绩直接受到食品原材料涨价的影响。对此，公司已制定相关措施，积极应对。今年公司将继续坚持“锁定渠道、市场准入”的采购管理模式，完善采购管理制度，积极应对原材料涨价的影响。做到采购管理和决策透明、信息公开、责任清晰、有章可循、有据可查。 一是加强管理，通过内部挖潜降低损耗。提高原材料利用率，使原材料尽可能地合理使用、合理采购和合理储备，以达到防止浪费、降低成本的目的。结合市场需求，加大新产品研发力度，用改变菜品结构的办法来消化涨价因素。二是研究制定公司的价格管理体系，建立价格管理工作流程和应变机制。对于肉类、禽类、粮油等原材料价格上涨幅度较大且持续时间较长的产品，将对其采购价格、配送价格及成品售卖价格进行相应调整，以减轻企业的成本压力。三是增强员工成本意识。原材料价格的不断上涨，给企业的预期成本和利润带来了一定的压力。各企业要强化员工成本意识的教育和培训，增强注意节省、控制成本和费用的意识，为实现企业经营目标多做贡献。四是强化集中采购、配送工作，加大成本控制力度。继续坚持“锁定渠道、市场准入”的制度，实施大宗商品招标、集中采购和准入制。公司要与国际、国内信誉好有实力的食品供应商合作，在现有商品准入的基础上，扩大集中采购的品种，拟在干货、调料等食品范围内，选择使用量较多的品种进行统一招标、集中采购。要加强对高档原材料的采购、库存管理，完善采购管理各环节相互制衡的因素，对采购供应商实行严格监管，同时做好市场准入的各项服务工作。要发挥集团优势，努力降低采购成本。
（2）发生禽流感等瘟疫的风险
近年来，禽流感等瘟疫和传染性疾病时有发生，一旦疫情爆发，餐饮企业经营所需的禽类供应将无法保障；同时，顾客的消费信心也会受到影响，进而影响到餐饮行业的市场需求，因此禽流感等瘟疫及传染性疾病是本公司经营过程中面临的重大风险。
为了防范发生禽流感等瘟疫及传染性疾病给本公司经营带来的风险，公司制定了防控禽流感工作预案，在菜品研发方面，已经成功开发了非禽类菜品，并做好了“应急菜单”的准备工作；在信息的报送方面，要做到及时、准确，报送信息不过夜，确保信息畅通、准确、及时；在货源控制、储备方面，要求采购部门把好采购源头关，对上游鸭场，严格按照北京市防疫部门要求索要每批次检疫合格证明和车 辆消毒证明，做好登记和经手人签字工作，并适时增加库存。上述措施的实施已取得良好的效果，得到了消费者的认可，虽然近年来禽流感时有发生，但公司的经营业绩未受到大的影响，仍保持稳步增长。
（3）食品安全的风险
公司所处的餐饮服务行业对于食品安全的要求非常高，如果质量控制的某个环节出现疏忽，影响食品安全，本公司将要承担相应的责任。同时，食品安全事故的发生将对本公司的品牌和经营产生不利影响。因此，本公司在经营中存在食品安全的风险。
本公司在餐饮店管理方面具有丰富的经验，形成了成熟的管理方法和模式。公司设立的运营管理部负责对公司的质量管理工作，制定了《质量/环境管理手册》，对本公司向顾客提供产品和服务以及所有经营活动的质量/环境进行管理和控制。公 司于 2006 年通过了 ISO9001：2000 质量管理认证体系和 ISO14001：2004 环境管 理体系认证，并于2007 年通过了ISO22000 食品安全管理体系认证工作。公司建立了一套标准的量化质量环境、食品安全管理体系。近三年，公司没有发生食品安全事件，2007 年3 月 14 日，北京市人民政府食品安全监督协调办公室出具了《关于对中国全聚德（集团）股份有限公司的食品安全核查证明》，证明本公司自2004 年至今，没有发生食品安全事故和食品安全违法行为，现阶段本公司在生产和服务过程中对可能影响食品安全的情况均采取了有效措施，并达到了相关要求。
（4）人力资源风险
国内餐饮市场激烈的竞争使各商家急于以较高档次的特色菜品和规范服务吸引顾客。本公司目前经营的“全聚德”品牌和收购的“仿膳”、“丰泽园”和“四川饭店”都是知名的老字号餐饮品牌，在长期的发展过程中，公司积累了独特的工艺并形成了强大的品牌效应，使得在激烈竞争的市场中，本公司技术人才成为众商家高薪争夺的对象；同时，公司的不断发展需要大量技术人员和管理人员，如果不能吸引到或培养出足够的技术人员和管理人员，公司的发展将面临人员短缺的风险。
为了稳定员工队伍，特别是避免高级管理人员和技术人才的流失，公司采取了一系列措施：一是公司的高级管理人员和主要技术人员持有公司股份，使其个人利益与公司发展目标趋于一致；二是建立并实施高级管理和技术人员年薪制，适当拉大工资差距，使公司的高级管理及技术人才在收入方面有了较大提高，各项福利待遇均具备了较强的吸引力；三是加强培训，严格聘任考核，完善技术员工任用体系。上述措施的实施收到了良好的效果，近三年来，公司管理和技术团队保持稳定，未发生关键岗位人员流失的情况。
3、财务风险
公司整体毛利率水平将有逐步下降的风险。近年来公司外部的原（辅）材料价格、能源价格普遍上涨，公司内部的人力成本也在不断上升；同时餐饮业的行业竞争较为激烈，公司不太可能采取频繁涨价的措施来应对原（辅）材料、能源及人力成本的上升。鉴于以上压力，公司毛利率可能出现逐步下降的风险。公司的主要对策为：公司将继续依靠内部挖潜，通过择优选择供应商进一步集中采购管理、加强成本控制管理等方式削减成本；同时继续加大市场开拓力度，以营业收入增长弥补毛利率可能下降而对公司净利润造成的可能不利影响。
4、技术风险
全聚德经过 140 多年来的经营积累，已形成了一套较为独特的以“全鸭席”为主的400 多道菜肴的制作工艺和风格，同时“仿膳”、“丰泽园”和“四川饭店”都有着悠久的历史，积累了独到的菜肴制作工艺。如果本公司内部员工利用职务之便泄漏相关技术诀窍将可能导致部分独特的制作工艺外传，而这种技术的流失会给公司带来竞争加剧的风险。
为了减少公司在主要产品“全聚德”烤鸭制作技术方面对个人的依赖，降低技术流失风险，公司先后研制了复合式鸭炉、快装式鸭炉和全聚德微电脑自动烤鸭炉等传统鸭炉的升级换代产品，固化操作技术，提高产品的科技和标准化程度，实现了烤鸭操作自动化，且对微电脑自动烤鸭炉实行严格的使用和管理办法。同时，公司与全体员工签订《劳动合同》及《保护商誉和商业秘密协议》，明确了员工的工作期限及在技术保密方面的责任与义务并制定了严格的违规处罚措施。
三、报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况及说明
募集资金总额 38,804.01 本年度投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额 0.00 已累计投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额比例 0.00%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
前门店装 否 4,100.00 4,100.00 4,100.00 1,871.14
修改造项
目
丰泽园饭 否 1,500.00 1,500.00 1,500.00 791.01
店装修改
造项目
新建北京 否 3,605.85 3,605.85 3,605.85 0.00
望京直营
店项目
新建北京 否 1,209.33 1,209.33 1,209.33 663.98
通州直营
店项目
新建郑州 否 5,413.12 5,413.12 5,413.12 0.00
直营店项
目
新建青岛 否 4,388.07 4,388.07 4,388.07 225.84
直营店项
目
新建南京 否 5,970.77 5,970.77 5,970.77 0.00
直营店项
目
新建北京 否 1,209.76 1,209.76 1,209.76 671.91
王府井四
川饭店项
目
增资三元 否 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 否 5,487.22 5,487.22 5,487.22 323.39
生产基地
升级改造
北京全聚 否 2,178.40 2,178.40 2,178.40 0.00
德配送中
心升级改
造
合计 - 38,062.52 38,062.52 38,062.52 7,547.27
续上表:
截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
前门店装 1,871.14 -2,228.86 45.64% 2008年05月01日 0.00 否 否
修改造项
目
丰泽园饭 791.01 -708.99 52.73% 2008年06月01日 0.00 否 否
店装修改
造项目
新建北京 0.00 -3,605.85 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
望京直营
店项目
新建北京 663.98 -545.35 54.90% 2008年04月01日 0.00 否 否
通州直营
店项目
新建郑州 0.00 -5,413.12 0.00% 2008年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建青岛 225.84 -4,162.23 5.15% 2008年06月01日 0.00 否 否
直营店项
目
新建南京 0.00 -5,970.77 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建北京 671.91 -537.85 55.54% 2008年05月01日 0.00 否 否
王府井四
川饭店项
目
增资三元 3,000.00 0.00 100.00% 2008年4月1日 0.00 否 否
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 323.39 -5,163.83 5.89% 2009年12月01日 0.00 否 否
生产基地
升级改造
北京全聚 0.00 -2,178.40 0.00% 2009年04月01日 0.00 否 否
德配送中
心升级改
造
合计 7,547.27 -30,515.25 - - 0.00 - -
未达到计划进度原 无
、 因（分具体项目）
项目可行性发生重 无
大变化的情况说明
募集资金投资项目 无
实施地点变更情况
募集资金投资项目 报告期内本公司没有发生变更募集资金投资
实施方式调整情况 项目的情况。本公司于2008 年2 月 18日召
开第四届董事会第十次会议，审议通过了
《关于公司募投项目“新建北京王府井四川
饭店项目"变更为"全聚德王府井店扩建项
目”的议案》。
募集资金投资项目 公司募集资金到位前先期
先期投入及置换情 自筹资金投入5,133.19 万元。截至2007 年
况 12 月 12 日止，公司募集资金投资项目先期
投入资金5,133.19 万元，均系公司自筹资金。
根据《中小企业板上市公司募集资金管理细则》
等有关法律和制度的规定，公司拟以募集资金
置换预先
已投入募集资金投资项目的自筹资金，还须经
董事会审议通过，并经保荐机构发表明确
同意意见后方可实施。本公司于2008年2月18日
经公司第四届十次董事会决议审议
一致通过，经北京京都会师事务所出具北京京
都专字（2008 ）第0058 号《募集资金投
资项目先期使用自筹资金情况的鉴证报告》，
并进行了公告,经与会董事审议，同意公司
使用募集资金置换预先已投入募集资金项目
的自筹资金共计 5,133.19 万元。
用闲置募集资金暂 无
时补充流动资金情
况
项目实施出现募集 无
资金结余的金额及
原因
募集资金其他使用 无
情况
（二）非募集资金使用情况及说明
序号 项目名称 投资总额 累计已投入 项目进展 项目收益
（万元） 金额（万元） （万元）
1 组建哈尔滨全聚 500 50 注册公司
德餐饮经营管理
有限责任公司
2 成立北京全聚德 1000 尚未出资
物流配送有限责
任公司
3 成立北京全聚德 1000 尚未出资
仿膳食品有限责
任公司
4 收购北京市仿膳 3,548.88 3,548.88 已经营业 248.72
饭庄
5 收购北京市丰泽 1,389.52 1,389.52 已经营业 212.96
园饭店
6 收购北京市四川 561.48 561.48 已经营业 -154.71
饭店
7 收购北京国门全 154.80 296.74 已经营业 287.34
聚德烤鸭店有限
责任公司60%股权
投资情况说明：
报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况及说明
募集资金总额 38,804.01 本年度投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额 0.00 已累计投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额比例 0.00%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
前门店装 否 4,100.00 4,100.00 4,100.00 1,871.14
修改造项
目
丰泽园饭 否 1,500.00 1,500.00 1,500.00 791.01
店装修改
造项目
新建北京 否 3,605.85 3,605.85 3,605.85 0.00
望京直营
店项目
新建北京 否 1,209.33 1,209.33 1,209.33 663.98
通州直营
店项目
新建郑州 否 5,413.12 5,413.12 5,413.12 0.00
直营店项
目
新建青岛 否 4,388.07 4,388.07 4,388.07 225.84
直营店项
目
新建南京 否 5,970.77 5,970.77 5,970.77 0.00
直营店项
目
新建北京 否 1,209.76 1,209.76 1,209.76 671.91
王府井四
川饭店项
目
增资三元 否 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 否 5,487.22 5,487.22 5,487.22 323.39
生产基地
升级改造
北京全聚 否 2,178.40 2,178.40 2,178.40 0.00
德配送中
心升级改
造
合计 - 38,062.52 38,062.52 38,062.52 7,547.27
续上表:
截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
前门店装 1,871.14 -2,228.86 45.64% 2008年05月01日 0.00 否 否
修改造项
目
丰泽园饭 791.01 -708.99 52.73% 2008年06月01日 0.00 否 否
店装修改
造项目
新建北京 0.00 -3,605.85 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
望京直营
店项目
新建北京 663.98 -545.35 54.90% 2008年04月01日 0.00 否 否
通州直营
店项目
新建郑州 0.00 -5,413.12 0.00% 2008年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建青岛 225.84 -4,162.23 5.15% 2008年06月01日 0.00 否 否
直营店项
目
新建南京 0.00 -5,970.77 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建北京 671.91 -537.85 55.54% 2008年05月01日 0.00 否 否
王府井四
川饭店项
目
增资三元 3,000.00 0.00 100.00% 2008年4月1日 0.00 否 否
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 323.39 -5,163.83 5.89% 2009年12月01日 0.00 否 否
生产基地
升级改造
北京全聚 0.00 -2,178.40 0.00% 2009年04月01日 0.00 否 否
德配送中
心升级改
造
合计 7,547.27 -30,515.25 - - 0.00 - -
未达到计划进度原 无
、 因（分具体项目）
项目可行性发生重 无
大变化的情况说明
募集资金投资项目 无
实施地点变更情况
募集资金投资项目 报告期内本公司没有发生变更募集资金投资
实施方式调整情况 项目的情况。本公司于2008 年2 月 18日召
开第四届董事会第十次会议，审议通过了
《关于公司募投项目“新建北京王府井四川
饭店项目"变更为"全聚德王府井店扩建项
目”的议案》。
募集资金投资项目 公司募集资金到位前先期
先期投入及置换情 自筹资金投入5,133.19 万元。截至2007 年
况 12 月 12 日止，公司募集资金投资项目先期
投入资金5,133.19 万元，均系公司自筹资金。
根据《中小企业板上市公司募集资金管理细则》
等有关法律和制度的规定，公司拟以募集资金
置换预先
已投入募集资金投资项目的自筹资金，还须经
董事会审议通过，并经保荐机构发表明确
同意意见后方可实施。本公司于2008年2月18日
经公司第四届十次董事会决议审议
一致通过，经北京京都会师事务所出具北京京
都专字（2008 ）第0058 号《募集资金投
资项目先期使用自筹资金情况的鉴证报告》，
并进行了公告,经与会董事审议，同意公司
使用募集资金置换预先已投入募集资金项目
的自筹资金共计 5,133.19 万元。
用闲置募集资金暂 无
时补充流动资金情
况
项目实施出现募集 无
资金结余的金额及
原因
募集资金其他使用 无
情况
（二）非募集资金使用情况及说明
序号 项目名称 投资总额 累计已投入 项目进展 项目收益
（万元） 金额（万元） （万元）
1 组建哈尔滨全聚 500 50 注册公司
德餐饮经营管理
有限责任公司
2 成立北京全聚德 1000 尚未出资
物流配送有限责
任公司
3 成立北京全聚德 1000 尚未出资
仿膳食品有限责
任公司
4 收购北京市仿膳 3,548.88 3,548.88 已经营业 248.72
饭庄
5 收购北京市丰泽 1,389.52 1,389.52 已经营业 212.96
园饭店
6 收购北京市四川 561.48 561.48 已经营业 -154.71
饭店
7 收购北京国门全 154.80 296.74 已经营业 287.34
聚德烤鸭店有限
责任公司60%股权
经营情况评述：
一、发行人主营业务及其变化情况
本公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以“全聚德”烤鸭为代表的“全鸭席”系列菜品为主的高档餐饮服务。根据2007年3月9日“京国资产权[2007]21号”文《关于同意北京首都旅游集团有限责任公司所属企业国有产权转让的批复》，公司于2007年4月16日完成了对以经营“满汉全席”为特色的仿膳饭庄、以经营“葱烧海参”为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营“京派”特色川菜的四川饭店三家北京地区老字号企业的收购。公司经营模式为连锁经营，在北京、上海、重庆、长春等地拥有“全聚德”品牌直营店9家、“仿膳”品牌直营店1家，“丰泽园”品牌直营店2家，“四川饭店”品牌直营店2家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店56家和海外“全聚德”特许加盟店5家。
公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心。三元金星作为公司的肉食品生产基地，主要生产烤鸭原料——鸭坯，以及全聚德真空包装和系列熟食产品。仿膳基地作为公司的面食品生产基地，主要生产荷叶饼、甜面酱等烤鸭辅料，以及月饼、元宵等传统面食品。配送中心作为公司的物流基地，承担着向公司下属各门店配送货品的任务，同时向商场和超市销售真空包装烤鸭和面食品等。
二、发行人所处餐饮行业基本情况
（一）行业发展和竞争情况
1、行业的发展情况
根据国家统计局公布的数据显示，2006 年我国餐饮业零售额首次突破一万亿元大关，达到10,345.5 亿元，同比增长16.4%，比上年净增1,458 亿元，比同期社会消费品零售总额增速高出2.7 个百分点，比GDP 增速高出5.7 个百分点，连续16 年实现两位数高速增长，与改革开放初期的1978 年相比增长了188 倍。餐饮消费继续成为拉动消费需求快速增长的重要力量。
我国的餐饮业自改革开放以来，大致经历了四个发展阶段：改革开放起步阶段、数量型扩张阶段、规模连锁发展阶段和品牌提升战略阶段。
（1）改革开放起步阶段，20 世纪70 年代末至80 年代，我国餐饮业在政策上率先放开，各种经济成份共同投入，使餐饮行业发展取得了新的突破和发展。传统的计划经济模式受到冲击，社会网点迅速增加，这一时期的餐饮业经营模式主要以单店作坊式餐饮店为主。
（2）数量型扩张阶段，20 世纪90 年代初，社会投资餐饮业资本大幅增加，餐饮网点快速涌现，行业蓬勃发展。
（3）规模连锁发展阶段，20 世纪90 年代中期，餐饮企业连锁经营推进步伐和速度明显加快，在全国范围内，很多品牌企业跨地区经营，并抢占了当地餐饮业的制高点，企业逐步走向连锁规模化成为这一时期的显著特点。这一时期，外资餐饮公司凭借先进的经营管理制度、高效的物流配送体系，在中国大力发展连锁餐饮店。百胜餐饮集团、麦当劳餐饮集团在中国成功地开设了肯德基、必胜客、麦当劳等著名餐饮品牌连锁店，同时为国内餐饮同行带来了全新的经营理念。
（4）品牌提升战略阶段，进入21 世纪，我国餐饮业发展更加成熟，增长势头不减，整体水平提升，一批知名的餐饮企业在外延发展的同时，更加注重内涵文化建设，培养提升企业品牌，综合水平和发展质量不断提高，并开始输出品牌与经营管理，品牌创新和连锁经营力度增强，现代餐饮发展步伐加快。根据商务部商业改革司公布的数据显示，2006 年营业收入达到一亿元以上的160 家连锁餐饮集团总收入为915 亿元，同比增长20%，高于全国餐饮业零售总额增幅3.6个百分点。
2、市场化程度和行业格局
（1）餐饮业市场化程度
经过20 多年的行业发展与市场竞争，到本世纪初，我国餐饮业基本形成了投资主体多元化、经营业态多样化、经营方式连锁化和行业发展产业化的局面，市场化程度较高。
据国家统计局公布的统计数据显示，2005 年，餐饮行业限额以上连锁餐饮企业（集团）数量（限额以上餐饮企业是指年营业额在200 万元及以上的企业）共有300 家，其中，以提供正餐服务为主的企业（集团）有169 家。2005 年，限额以上连锁餐饮业门店总数达到8,514 个，较2004 年增加了936 个，营业面积由2004 年的3,526,227 平方米扩大到2005 年的3,907,689 平方米，从业人员由2004 年的379,460 人增长到2005 年的426,029 人。
（2）餐饮业的市场格局
在长期的市场发展中，我国的餐饮业逐步形成了特色酒楼、火锅店、快餐店并存的市场格局。
根据中国烹饪协会发布的《2006 年中国餐饮产业运行报告》披露的2005 年中国餐饮企业百强主要业态投资收益显示，特色酒楼在百强餐饮企业中人均各方面指标均居前列，但门店数较火锅店和快餐店要少。
（3）公司所处高档餐饮业竞争情况
本公司主要经营“全聚德”烤鸭及“全鸭席”为代表的高档餐饮。所处的高档餐饮行业的竞争，已经从菜品质量、服务水平、就餐环境等方面逐渐过渡到特色、品牌、文化等差异化竞争，品牌效应逐渐突出。综合品牌声誉、菜肴质量、就餐环境、服务水平等多项因素考虑，公司的“全聚德”烤鸭是北京乃至全国最具代表性的特色菜品之一，在市场竞争中具有很强的品牌优势。
3、进入高档餐饮业的主要障碍
（1）品牌
高档餐饮业由于其服务客户定位于高端消费者，该消费群体对品牌的认知程度较高，经营高档餐饮的企业必须要建立被该消费群体认可的品牌，而品牌的知名度和信誉度需要花费大量人力、物力，通过较长时间的稳定经营才能建立起来，因此，树立良好的品牌是进入高档餐饮业的一个主要条件。
（2）人才
高档餐饮业对烹饪、服务、管理人才要求较高，我国自改革开放后，烹饪人才的培养得到了社会的重视，涌现出大批的烹饪专业人才，但对于餐饮业服务和管理的人才培养重视不够，缺乏经过系统正规培养的餐饮业服务和管理人才。高档餐饮业的目标客户对就餐环境、菜肴和服务的质量相当关注，餐饮业从业人员素质的提高，对提升企业品牌会起到相当大的作用，专业人才的培养是进入高档餐饮的另一个门槛。
（3）经营模式
经过近年来的发展，目前我国很多高档餐饮企业均通过连锁化的经营模式迅速扩大规模、提升实力，而要建立起行之有效的连锁经营模式不仅需要雄厚的资金实力，还需要在经营实践中不断积累总结的管理经验，这对于新进入者也提出了较高的要求。
（二）影响行业发展的因素
1、影响行业发展的有利因素
影响行业发展的有利因素包括：
（1）国家继续实施稳健的宏观经济政策，国民经济将保持平稳较快发展，近三年年均GDP增长率均在10%以上，经济发展的内在需求强劲，为消费品市场的稳定增长奠定了良好基础。
（2）国家进一步重视扩大消费拉动内需的作用，经济工作的重点将突出进一步扩大城乡居民消费。根据商务部2006年发布的《商务发展第十一个五年规划纲要》的规划，“十一五”期间，餐饮业增加值年均实际增长要达到9%。
（3）居民收入水平将随着经济增长而稳步提高，城镇和农村家庭人均年可支配收入增长迅速，餐饮需求持续增长，自“八五”以来，人均餐饮消费年均增长23.2%。2005年全年人均餐饮消费支出达到680元，比改革开放初期的1978年增长118.4倍。
餐饮业作为我国第三产业中传统的支柱产业，自改革开放20多年来保持了持续快速的增长，中国社会科学院发布的2007年《财经蓝皮书》指出，中国餐饮服务业营业额连续15年实现两位数高速增长，2005年达17.7%，在国民经济中的地位和作用日益突出。对相关产业如农业、食品工业、旅游业以及教育、信息产业等都产生了重要影响，并与上述产业形成了良性互动关系。
2、影响行业发展的不利因素
（1）餐饮业品牌营运存在不足
我国餐饮业在长期的发展过程中呈现出的是零散式、多样化、重复性强的运营态势，投资餐饮并不需要作太大的先期投入。基于这一国情发展起来的中小型餐馆构成了我国餐饮行业的主体。餐饮企业品牌营运战略的实施时间较短，餐饮企业普遍缺乏品牌意识、企业商标注册意识淡薄、品牌推广力度不够、品牌资产管理滞后。
（2）缺乏餐饮职业经理人培养机制
餐饮职业经理人是指能够运用先进的餐饮运营策略，准确地把握餐饮市场，以保证企业存有较大的营利空间和广阔的发展前景的专门管理人员。由于我国餐饮业内现代企业制度的普及速度和程度还存在着很大欠缺，对职业经理人的认可和使用上没有予以足够的重视；同时，培养、培训机制落后，高等教育里餐饮管理方面专业人才的培养数量、培养质量以及培养速度都难以满足行业需求，加之餐饮职业经理人的概念没有在行业内广泛推广，专门的培养培训机构相对较少。
（3）连锁经营管理规范化程度低
我国连锁经营行业的规范化水平低主要表现在统一采购、统一配送的比重不高等方面。2005年，国内限额以上餐饮企业商品采购总额中，自有配送中心配送商品购进额仅占商品购进总额的49.72%（资料来源：根据《中国连锁餐饮企业统计年鉴》数据推算）。大多数连锁企业还没有形成一个完善的、规范化运作的经营管理体制，物流系统配送水平低、信息系统建设滞后，管理的科技含量较低，成为制约连锁企业规范化发展的因素。此外，连锁企业自身经营管理理念落后，缺乏规范化管理制度的制定和完善也是原因之一。 三、发行人的竞争地位
由于本公司主要营业收入来源于北京地区，对发行人竞争地位的分析主要立足于北京餐饮市场进行。
（一）公司在行业中的竞争地位
1、北京的餐饮业发展情况
（1）中西荟萃品种齐全
北京餐饮市场中西特色荟萃，品种齐全，有以本公司为代表的京城餐饮老字号企业，也有随改革开放发展起来的以外地餐饮风味为主的新生餐饮力量，国外餐饮名牌也纷纷落户北京。近年，还出现了大量的酒吧、茶楼、主题餐厅、休闲餐厅等特色餐饮业态。
（2）消费观念与结构发生变化
消费群体支付能力的提高带动了餐饮消费观念的转变和消费结构的变化，是餐饮业发展的原动力。在外用餐，减轻家庭劳动，节约时间已经成为20－40岁人群的餐饮消费习惯。
餐饮消费需求已经从果腹型，经过纯口腹享受型，发展到健康享受型、休闲享受型、饮食娱乐等多种取向。餐饮企业的品牌、特色、菜点风味质量、服务的周到细致，食品和环境的安全卫生以及就餐环境的文化氛围等诸多因素成为消费者选择餐饮企业的综合平衡的条件。
近年来，随着消费水平的提高，北京居民餐饮消费逐年递增，从1997年至2004年，年平均递增14%（资料来源：《2006第一季度中国餐饮产业分析报告》）。这其中，消费观念与消费结构转变对北京餐饮业迅速发展起到至关重要的作用。
（3）餐饮业向连锁化和规模化发展
在北京餐饮业发展过程中，经营方式向连锁化、规模化方向发展。自从上世纪九十年代初，北京许多大型企业开始进行连锁化的摸索。目前排名居前位的餐饮企业几乎都是连锁经营企业。通过连锁经营扩大了企业规模，提升了企业管理水平，增加了市场渗透力、适应力和抗风险的能力，有力地推动了餐饮业的产业化进程。
2005年，北京市限额以上连锁餐饮业集团数56家，门店数达到1,098个，从业人员到达49,013人，营业面积51.8万平方米，餐位数15.3万个，营业额54.6亿元，同比增长9.6%（数据来源：2006年北京商务年鉴）。
2、北京烤鸭的市场发展
（1）北京烤鸭的市场特点
烤鸭作为北京地区的特色食品，推出至今已有200多年的历史，目前烤鸭已经成为北京的一个独特地方风味，在一定意义上成为了一种餐饮国粹。北京烤鸭不仅拥有相当数量的本地消费者，而且吸引了众多的外地顾客，吃北京烤鸭已成为旅游者领略北京文化的一种方式。北京烤鸭市场主要具有以下四个特点：
① 市场发展迅速
自二十世纪九十年代以来，随着人们生活水平的不断提高，北京烤鸭的消费量逐年上升，烤鸭店的数量也不断增加，北京烤鸭开始从高档宫廷式宴品过渡为普通食品。
② 价格档次悬殊
由于烤鸭消费市场的迅速扩大，以烤鸭为主要菜品的各类餐饮从业者也不断增多，其提供的各种烤鸭从原材料、烹制方法、餐饮环境和服务水平均有较大不同，导致市场上烤鸭的价格参差不齐，差距较大。市场调查表明，目前北京市场烤鸭价格从28元/只左右到200元/只左右不等。其中，无品牌的烤鸭价格一般在30元/只左右，中低档烤鸭价格一般在40元/只—60元/只，中高档烤鸭价格在100元/只左右。而高档品牌烤鸭（如“全聚德”）的价格一般在每只200元左右，最高价与最低价相差100元/只以上，不同价格的烤鸭在原料、加工、成品质量以及用餐服务等各方面都存在着较大差别。
③ 品牌效应逐渐突出
如前所述，北京市场上烤鸭的种类和从业者众多，而消费者对于烤鸭口味和品质的要求愈发严格，在这种情况下，不同档次、不同规模的经营烤鸭的企业正通过市场细分和调整定位等方式吸引适合自身经营战略的目标消费群体，品牌对于消费者的影响日益凸现。
（2）北京烤鸭的技术水平
烤鸭作为一种菜品，在制作技术和加工工艺方面有别于一般工业产品。目前，生产烤鸭的技术要旨基本延续了传统工艺。传统的烤鸭技术主要分为两大类：焖炉烤制和挂炉烤制，焖炉烤制的特点是“鸭子不见明火”，即将秫秸等燃料放入炉内，点燃后将烤炉内壁烧热到一定温度后将火熄灭，然后将鸭子放入烤炉内，关闭炉门，全凭炉壁的热力将鸭子烘烤而熟。中间不打开炉门，不转动鸭身，一次放入一次出炉。挂炉烧制是用果木为燃料，因果木烧制时，无烟、底火旺，燃烧时间长。鸭子入炉后，要用挑杆有规律地调换鸭子的位置，以使鸭子受热均匀，周身都能烤到。
“全聚德”烤鸭采用挂炉、明火烧果木的方法烤制而成。其成品特点是外观饱满，颜色呈枣红色，光亮油润，皮层酥脆，外焦里嫩，滋味鲜美，香而不腻。2006 年9 月，北京市质量技术监督局授予“全聚德”烤鸭为“北京市名牌产品”称号。
烤鸭技术随着不同时期各消费群体的不同需要，在长期实践中逐步发展和完善。本公司通过丰富菜品系列，细化烤鸭的工艺要求，从原料选择、加工步骤、流程管理、卫生要求和生产设备等多方面提高烤鸭制作的技术水平。2007 年3月，“全聚德挂炉烤鸭技艺”入选北京市崇文区首批非物质文化遗产名录。虽然秉承传统工艺是保持北京烤鸭传统特色所必需的，但随着人们消费水平、生活节奏以及饮食口味等方面的变化，对烤鸭制作的技术水平将提出有别于传统的更高要求，这将主要表现为：厨师将具有更高的综合素质和更为深厚的文化底蕴，对传统工艺有着更深层次的理解；生产和服务的管理手段也将更为科学、各项设施及服务的技术含量和卫生标准将进一步提高，将工业化生产的技术手段、量化标准与烤鸭制作的艺术性和文化传统有机地结合起来。
3、公司的行业竞争地位
本公司提供高档餐饮服务，随着经济和人民收入水平的提高，高档餐饮市场比重将逐步增大。随着竞争内容的外延不断扩大，在高档餐饮业的竞争中，饮食的文化氛围、品牌吸引力、经营特色以及菜品创新等方面的提高将起到越来越重要的作用，而本公司在以上几方面都具有独到特色和业内领先优势。根据《2002 年度中国餐饮百强企业分析报告》、《2003 年度中国餐饮百强企业分析报告》、《2004 年度中国餐饮百强企业分析报告》及《2005 年度中国餐饮百强企业分析报告》显示，2002 年至2005 年，公司连续4 年入选中国商业联合会、商务部商业改革发展司、中国烹饪协会和中华全国商业信息中心联合评选的“中国餐饮百强企业”名录，2002 年、2003 年名列第十一位，2004 年、2005 年名列第九位。2005 年，公司位列商务部商业改革发展司、中国烹饪协会和中华全国商业信息中心联合评选的“2005 年度中国特色酒楼20 强”第一位。
（三）本公司在市场竞争中的优势
1、品牌优势
（1）全聚德品牌
（2）其他三家品牌
2007 年4 月16 日，公司收购了以制作“满汉全席”闻名的仿膳饭庄、以制作“海参宴”闻名的丰泽园饭店、以制作“京派”川菜闻名的四川饭店。
2、地域优势
（1）北京的地域优势
（2）外地直营店的地域优势
2005 年，上海餐饮业零售额为350.3 亿元，位居各城市之首；重庆餐饮业零售额为162.0 亿元，位居城市排名第7 位；吉林省餐饮业2005 年增长率为53.3%，对社会消费品零售总额的增长贡献率为43.45%，均位居各省市排名第一位（数据来源：《2005 年餐饮市场情况及2006 年趋势展望》商务部2006 年3 月发布）。公司在上述三省市均设有子公司，上述三省市良好的市场发展情况，对公司提升业绩具有良好的促进作用。
3、产业链优势
本公司建立了较为完整的产业链体系，从原材料生产供应、物流配送等环节保障了公司能够始终提供高品质的产品和服务。本公司原材料生产由下属肉食品加工基地和面食品加工基地进行，物流配送由下属配送中心完成。
4、直营管理优势
本公司在餐饮店管理方面具有丰富的经验，将百年老店的管理经验和现代连锁餐饮经营方式结合起来，形成了成熟的管理方法和模式。公司在管理上成功的引入CIS 系统，并通过了ISO9001：2000 管理认证体系、ISO14001：2004 管理体系认证。
5、技术工艺优势
全聚德传统的“挂炉、明火”烤鸭技术经过了历代名师的不断打磨，技术工艺水平日臻完善，烤鸭的质量得到了广大消费者的普遍认同，为保持在同行业中的技术工艺优势，公司将烤鸭各个过程进行分解，并根据不同特点采取了相应的技术保护措施，公司的技术工艺优势主要体现在烤鸭制作阶段的制坯、晾坯和烤制等三道关键工艺程序。
6、人才优势
本公司一贯重视对人才的培养和引进，并通过薪酬体系、股权安排等方式加强对各类高级人才的凝聚力。目前，公司拥有一批在餐饮行业拥有资深经验的中高级管理人员，主要管理人员拥有博士或硕士学历，公司拥有高级技师（国家职业资格一级）53 名，技师（国家职业资格二级）46 名，高级厨师312 名（国家职业资格三级）；服务人员中有高级技师（国家职业资格一级）4 名，技师（国家职业资格二级）16 名，高级服务员174 名（国家职业资格三级）。
7、连锁管理优势
（四）公司在市场竞争中的不利因素
在品牌扩张中资金实力不足，公司在多年的连锁经营中，依靠自身积累实施滚动发展，融资渠道较为单一，直营连锁发展较为缓慢。
在现阶段餐饮业快速发展的情形下，为巩固并提升公司的市场竞争力和市场地位，实现企业的战略发展目标，急需对原有门店进行改造并根据规划开设新门店，同时随着公司经营规模的扩大，食品原料基地及配送中心规模的提升和功能的完善同样迫切而必要，目前公司资产负债率已较高，继续增加负债的空间已十分有限，因此缺乏持续的资金支持已束缚了公司更好更快的发展。
投资情况说明：
募集资金运用
一、预计通过本次发行募集资金的总量及其依据
经公司2007年第一次临时股东大会审议通过，公司本次拟向社会公开发行不超过3,600万股人民币普通股，扣除发行费用后的募集资金，将全部用于以下项目：
1、全聚德前门店、丰泽园饭店装修改造项目；
2、连锁拓展项目；
3、食品生产基地和物流配送中心升级改造项目。
以上项目需要募集资金投入合计38,062.52万元。募集资金投入的轻重缓急将根据上述项目的顺序进行。
二、本次募集资金拟投资项目情况
（一）全聚德前门店、丰泽园饭店装修改造项目
1、前门店装修改造项目
(1)前门店装修改造项目共分为三部分：
①拆迁还建1,810平方米土建工程（另需建设200平方米的二层过街楼和地下一层过街通道），土建工程合计2,010平方米，还建房屋建筑面积以北京市规划委员会批准的规划建筑面积为准；另有破拆面积500平方米需重新建设。
②对拆迁后剩余建筑面积3,646.38平方米的营业楼进行翻建装修，对还建的2,010平方米建筑面积和重新建设的500平方米进行装修，以上合计为6,156.38平方米。
③增加锅炉、电梯、消防、中央空调、音响、厨房设备等基础设施和设备。具体改造内容包括：电增容1260KVA及配套设备，增加新能源天然气系统；消防喷淋、烟道报警、监控系统；中心空调、风气盘管、新风排风系统。楼内的装修和装饰，配套的设备设施：电路线路更新，音响设备更新改造，收银系统的更新改造，锅炉房配套设备设施改造，后厨设备改造更新，排烟系统升级改造，污水排放系统更新改造。
通过以上拆迁还建可增加餐厅面积613.68平方米，重新增加餐位350个左右。
（2）投资估算和资金筹措
前门店装修改造项目总投资4,100万元
（3）项目实施进度
该项目预计实施工期为6个月。
（4）盈利分析及财务评估
改造完成后，前门店将增加餐位350个，新增餐位年均（项目完成后十年平均，下同）增加营业收入5,973.80万元，年均增加净利润582.74万元(按所得税率25%计算)，该项目内部投资收益率为18.61%，静态投资回收期为4.68年。
2、丰泽园饭店装修改造项目
（1）项目建设内容
丰泽园饭店装修改造面积4,000平方米，项目包括：
1、原有餐厅装修改造、布局调整，增加零点餐厅面积。丰泽园店装修改造后，以材料、色彩、灯光、家具配饰等共同描述丰泽园的文化渊源。装饰定位为中式风格。充分体现鲁菜系老字号著名餐厅。
2、上下水、送排风、中央空调、配电、消防报警等配套设施。中心空调配套设备，送排风更新改造；配电设备、线路、灯具更新改造；多功能厅音响设备更新；消防烟道报警，喷淋更新改造；后厨设备，排烟净化、上下水更新改造。
3、厨房装修改造、扩大厨房面积，增设厨房设备设施以及改造上下水等基础设施。
（2）投资估算和资金筹措
丰泽园装修改造项目总投资1,500万元
（3）项目实施进度
预计该项目工期6个月。
（4）盈利分析及财务评估
改造完成后，丰泽园饭店将增加餐位240个，新增餐位年均（项目完成后十年平均，下同）增加收入2,237.61万元，年均增加净利润183.76万元(按所得税率25%计算)，该项目内部投资收益率为16.28%，静态投资回收期为5.14年。
（二）连锁拓展项目
根据公司的发展规划，并通过市场调查分析和科学规划，公司拟利用本次公开发行募集资金投资新建以下几个直营店：
1、新建北京望京直营店项目
本项目总投资3,605.85万元，其中固定资产投资3,555.85万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
望京全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
望京直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,427.36万元，年平均净利润为580.53万元，内部投资收益率为14.93%，静态投资回收期为7.54年。
2、新建北京通州直营店项目
本项目总投资1,209.33万元，其中固定资产投资1,159.33万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
通州全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
通州直营店建成后，预计十年平均年营业收入为2,887.98万元，年平均净利润为147.5万元，内部投资收益率为14.89%，静态投资回收期为7.22年。
3、新建郑州直营店项目
本项目总投资5,413.12万元，其中固定资产投资5,363.12万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
郑州全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
郑州直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,438.4万元，年平均净利润为787.85万元，内部投资收益率为13.16%，静态投资回收期为8.48年。
4、新建青岛直营店项目
本项目总投资4,388.07万元，其中固定资产投资4,338.07万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
青岛全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
青岛直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,348.61万元，年平均净利润为670.53万元，内部投资收益率为14.25%，静态投资回收期为7.73年。
5、新建南京直营店项目
本项目总投资5,970.77万元，其中固定资产投资5,920.77万元和铺资金50万元。
（1）项目实施进度
南京全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
南京直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,569.29万元，年平均净利润为802.88万元，内部投资收益率为12.52%，静态投资回收期为8.39年。
6、新建北京王府井四川饭店项目
本项目总投资1,209.76万元，其中固定资产投资1,159.76万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
王府井四川饭店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
王府井四川饭店建成后，十年平均年营业收入为3,131.7万元，年平均净利润为111.79万元，内部投资收益率为13.04%，静态投资回收期为7.08年。
（三）食品生产基地和物流配送中心升级改造项目
1、增资三元金星实施三元金星升级改造
本项目总投资6,000万元
（1）项目实施进度
本项目建设期预计为10个月。为了不影响基地的正常生产，采用边施工边生产的方式进行。
（2）盈利分析及财务评估
该项目建成后，预计十年平均年收入22,666.86万元，平均年净利润952.87万元，该项目内部投资收益率为10.93%，投资回收期8.48年。
2、北京全聚德仿膳食品生产基地升级改造
本项目总投资5,487.22万元。
（1）项目实施进度
该项目建设期预计10个月。在不影响基地的正常生产的原则下，采用边施工边生产的方式。
（2）盈利分析及财务评估
项目建成后，预计十年平均年收入16,735.55万元，平均年净利润1,266.16万元，该项目内部投资收益率为16.23%，投资回收期6.41年。
3、北京全聚德配送中心升级改造
本项目总投资2,178.4万元，其中固定资产投资2,028.4万元,铺底流动资金150万元。
（2）项目实施进度
配送中心升级改造项目所需工期预计为12个月。在不影响基地的正常生产的原则下，采用边施工边生产的方式。
（3）盈利分析及财务评估
项目建成后，预计十年平均年收入19,124.91万元，平均年净利润320.34万元，该项目内部投资收益率为12.15%，投资回收期7.91年。
三、募集资金运用对本公司财务状况及经营成果的影响
（一）对净资产和每股净资产的影响
募股资金到位后，公司净资产及每股净资产均大幅度增长，公司股票的内在价值显著提高。
（二）对净资产收益率和盈利能力的影响
本次募集资金投向均经过严格科学的论证，并获得公司董事会及股东大会批准，符合本公司发展规划。从中长期来看，募集资金投资项目均具有良好的盈利前景。
募股资金同时也大大加强公司的资金实力，使公司有能力加大连锁拓展的力度、改扩建基地项目，建立更有效率的营运体系，为公司未来市场的开拓奠定坚实的基础，增强公司竞争优势，进一步提升公司的经营业绩。
（三）对资本结构的影响
成功发行后，本公司的资产负债结构将得到显著改善，直接提高本公司债务融资的能力，显著增强了防范财务风险的能力。
（四）对股权结构的影响
募集资金到位后，公司的股权结构将会在现有相对集中的基础上趋于分散和更加多元化，新的公众投资者的加入，将进一步优化公司股权结构，有利于完善公司的法人治理结构。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜聚德华天控股有限公司 ｜ 22585.32｜ 2277.68｜ 14758.54｜
｜北京全聚德三元金星食品有限｜ 18270.76｜ 729.93｜ 16973.01｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京市丰泽园饭店有限责任公｜ 5288.96｜ 212.96｜ 2920.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆全聚德餐饮经营管理有限｜ 1355.99｜ -124.35｜ 5484.96｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京市仿膳饭庄有限责任公司｜ 4184.90｜ 248.72｜ 1526.83｜
｜北京鸿德华坤餐饮管理有限责｜ 1166.37｜ 38.43｜ 312.99｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京国门全聚德烤鸭店有限责｜ 3483.37｜ 287.05｜ 1041.42｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春全聚德餐饮管理有限责任｜ 2467.94｜ 68.05｜ 1508.37｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海浦东全聚德大酒店有限公｜ 1319.99｜ 144.85｜ 446.23｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 65550.9｜ 41750.0｜ 63.69｜ 71.51｜
｜商品销售(行业) ｜ 23375.0｜ 5682.2｜ 24.31｜ 25.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 86517.7｜- ｜- ｜ 94.39｜
｜上海(地区) ｜ 1320.0｜- ｜- ｜ 1.44｜
｜重庆(地区) ｜ 1356.0｜- ｜- ｜ 1.48｜
｜长春(地区) ｜ 2467.9｜- ｜- ｜ 2.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年一季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 13737.2｜ 8777.8｜ 63.90｜ 72.92｜
｜商品销售(行业) ｜ 4609.2｜ 1244.7｜ 27.01｜ 24.47｜
｜特许费(行业) ｜ 247.0｜- ｜- ｜ 1.31｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 125.3｜ 109.1｜ 87.12｜ 0.67｜
｜促销服务费(行业) ｜ 51.4｜- ｜- ｜ 0.27｜
｜其他(行业) ｜ 69.4｜ 26.9｜ 38.70｜ 0.37｜
｜合计(行业) ｜ 18839.5｜ 10456.9｜ 55.51｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 17370.4｜ 9506.2｜ 54.73｜ 92.20｜
｜上海(地区) ｜ 356.6｜ 213.9｜ 60.00｜ 1.89｜
｜重庆(地区) ｜ 459.8｜ 286.9｜ 62.39｜ 2.44｜
｜长春(地区) ｜ 785.0｜ 449.9｜ 57.31｜ 4.17｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 132.3｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.70｜
｜合计(地区) ｜ 18839.5｜ 10456.9｜ 55.51｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 52045.6｜ 33304.1｜ 63.99｜ 65.03｜
｜商品销售(行业) ｜ 12436.4｜ 3059.8｜ 24.60｜ 15.54｜
｜加盟费(行业) ｜ 182.4｜- ｜- ｜ 0.23｜
｜特许费(行业) ｜ 856.8｜- ｜- ｜ 1.07｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 494.2｜ 429.7｜ 86.94｜ 0.62｜
｜促销服务费(行业) ｜ 395.9｜- ｜- ｜ 0.49｜
｜其他(行业) ｜ 153.1｜ 59.6｜ 38.91｜ 0.19｜
｜合计(行业) ｜ 66564.4｜ 38288.2｜ 57.52｜ 83.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 64999.8｜ 37297.2｜ 57.38｜ 81.21｜
｜上海(地区) ｜ 1201.0｜ 722.2｜ 60.14｜ 1.50｜
｜重庆(地区) ｜ 499.9｜ 268.1｜ 53.63｜ 0.62｜
｜长春(地区) ｜ 1.4｜ 0.7｜ 50.36｜ 0.00｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 137.6｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.17｜
｜合计(地区) ｜ 66564.4｜ 38288.2｜ 57.52｜ 83.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 44949.0｜ 28865.9｜ 64.22｜ 80.65｜
｜商品销售(行业) ｜ 9045.8｜ 2455.3｜ 27.14｜ 16.23｜
｜加盟费(行业) ｜ 245.0｜- ｜- ｜ 0.44｜
｜特许费(行业) ｜ 801.8｜- ｜- ｜ 1.44｜
｜房屋租赁(行业) ｜ 494.2｜ 429.7｜ 86.94｜ 0.89｜
｜促销服务费(行业) ｜ 139.2｜- ｜- ｜ 0.25｜
｜其他(行业) ｜ 56.2｜ 52.0｜ 92.56｜ 0.10｜
｜合计(行业) ｜ 55731.3｜ 32989.0｜ 59.19｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 54763.1｜ 32379.0｜ 59.13｜ 98.26｜
｜上海(地区) ｜ 1020.3｜ 610.0｜ 59.78｜ 1.83｜
｜减：分部间抵销(地区) ｜ 52.2｜ 0.0｜ 0.00｜ 0.09｜
｜合计(地区) ｜ 55731.3｜ 32989.0｜ 59.19｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年年报】
一、报告期内公司经营情况的回顾
（一）公司报告期内总体经营情况
随着我国经济的平稳快速发展，改革开放的进一步深化，人民生活水平不断改善，消费水平不断提高，中国餐饮业正处于一个前所未有的快速发展阶段。2007 年，公司全面落实科学发展观，坚定不移地推进“品牌+资本”的发展战略，以良好的精神状态和饱满的工作激情，以上市工作为中心，以经营工作为保障，求真务实，真抓实干，取得了公司实现成功上市、经营收入和利润比2006 年有一定幅度的提高。
2007 年，公司实现营业收入 91,661.63 万元，较上年增加 11,626.02 万元，同比增长14.53%；实现利润总额10,203.69 万元，较上年增加 859.21 万元，同比增长 9.19%；实现净利润6,830.53 万元，较上年增加 498.68 万元，同比增长7.88%。实现归属于母公司净利润 6,432.00 万元，较上年增加 237.72 万元，同比增长3.84%。全年接待宾客 386 万人次，同比增长 18.22%。2007 年 11 月20 日，公司在深圳证券交易所成功上市，极大地促进了公司的发展，在日趋激烈的市场竞争中综合竞争力不断增强。
（二）公司主营业务及其经营状况分析
1．主营业务范围
公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以 “全聚德”烤鸭为代表的“全鸭席”系列菜品为主的高档餐饮服务。2007 年4 月 16 日完成了对以经营“满汉全席”为特色的仿膳饭庄、以经营“葱烧海参”为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营“京派”特色川菜的四川饭店三家北京地区老字号企业的收购。公司经营模式为连锁经营，截止到2007 年 12 月31 日，公司在北京、上海、重庆、长春等地拥有“全聚德”品牌直营店7家、“仿膳”品牌直营店1 家，“丰泽园”品牌直营店2 家，“四川饭店”品牌直营店1 家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店 57 家和海外“全聚德”特许加盟店 5 家。（此数据为已开业的门店数量。）
公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心。三元金星作为公司的肉食品生产基地，主要生产烤鸭原料——鸭坯，以及全聚德真空包装和系列熟食产品。仿膳基地作为公司的面食品生产基地，主要生产荷叶饼、甜面酱等烤鸭辅料，以及月饼、元宵等传统面食品。配送中心作为公司的物流基地，承担着向公司下属各门店配送货品的任务，同时向商场和超市销售真空包装烤鸭和面食品等。
2、主营业务产品、地区经营情况
（1）公司合并口径各行业营业收入和营业成本、毛利率的构成情况如下表：
项目 2007年度
营业收入 营业成本 毛利率
餐饮 655,508,636.95 238,008,671.47 63.69%
商品销售 233,750,188.50 176,927,899.06 24.31%
合计 889,258,825.45 414,936,570.53
续上表:
项目 2006年度
营业收入 营业成本 毛利率
餐饮 595,291,930.56 218,325,827.15 63.32%
商品销售 174,637,184.29 119,541,062.72 31.55%
合计 769,929,114.85 337,866,889.87
从上表可以看出，公司主营餐饮业务在原材料价格普遍上涨较多的情况下，公司通过加强成本管理，调整菜品结构等措施稳定将毛利率保持在一个较高的水平上；商品销售(主要是真空烤鸭等真空食品)业务因原材料上涨较快且本身毛利率不高，毛利率有一定下降。2007 年综合毛利率下降，主要是由于毛利率较低的面食品销售占总收入的比例由21.82%增长到25.50%所致。
（2）公司各地区营业收入构成情况如下表：
地区 营业收入(万元) 营业收入比上年增减（%）
北京 86,517.72 10.45%
上海 1,319.99 9.91%
重庆 1,355.99 171.27%
长春 2,467.94 174930.89%
合计 91,661.63 14.53%
公司报告期内重庆、长春两地区营业收入同比增长较大，主要原因是公司开设的这两家外地子公司是2006 年度新建立的，开业时间较晚，重庆子公司于 2006 年9 月29 日开业，2006 年当年营业时间为三个月；而长春子公司于 2006 年 12 月31 日开业，2006 年当年仅营业一天。
3、主要供应商、客户情况
报告期内，本公司前五名客户营业收入总额为 6019.12 万元，占本公司全部营业收入的6.57%。公司向前五名供应商采购金额合计11281.32万元，占公司年度采购总额的 27.07%。
二、对公司未来发展的展望
（一）公司未来发展相关问题及分析
1．所处行业的发展趋势
中国餐饮业经过改革开放以后 20 多年的行业发展与市场竞争，到本世纪初，已基本形成了投资主体多元化、经营业态多样化、经营方式连锁化和行业发展产业 化的局面，市场化程度较高。进入 21 世纪，我国餐饮业发展更加成熟，增长势头不减，整体水平提升，一批知名的餐饮企业在外延发展的同时，更加注重内涵文化建设，培养提升企业品牌，综合水平和发展质量不断提高，并开始输出品牌与经营管理，品牌创新和连锁经营力度增强，现代餐饮发展步伐加快。中国餐饮业继续处在快速发展时期，正朝着集团化、规模化、连锁化、品牌化方向发展。商务部发布 的数据分析显示，2007 年在总体物价持续上涨的严峻形势下，餐饮业实现零售额12352 亿元，同比增长 19.4%。2008 年，奥运会将吸引大量海内外游客，餐饮市场需求激增，餐饮消费继续保持旺盛势头。新型餐饮业态蓬勃而出，民营餐饮异军突起，行业竞争将更加激烈。
据北京市旅游局的预测，2005 年至2007 年，北京的入境游客每年增长7-8%，而2008 年的增长率会达到 13％。据此，2008 年北京将迎来 500 万海外游客，国内到京游客会达到 1.5 亿人次。
从餐饮业的营业收入看，北京餐饮业2007 年实现了340 亿元的收入。据专家预测，2008 年奥运会期间，将带来 800 亿至900 亿元的北京市场购买力，其中20%将为餐饮消费，新增餐饮消费零售额近200 亿元。2008 年可谓黄金旅游年。北京旅游业和餐饮业的发展趋势，为我们提供了难得的机遇。
2．公司面临的市场竞争格局
目前，北京的餐饮市场百花齐放，餐饮所有的业态几乎在北京都有，实现了“不出北京市，吃遍全中国；不出北京城，吃遍全世界”的局面。北京的餐饮业正在向多元化、精品化、特色化方向发展。
本公司主要经营“全聚德”烤鸭及“全鸭席”为代表的高档餐饮。兼具仿膳饭庄的“宫廷御宴”、丰泽园饭店的经典鲁菜、四川饭店的“京派”川菜。所处的高档餐饮行业的竞争，已经从菜品质量、服务水平、就餐环境等方面逐渐过渡到特色、品牌、文化等差异化竞争，品牌效应逐渐突出。综合品牌声誉、菜肴质量、就餐环 境、服务水平等多项因素考虑，公司所提供的高档餐饮服务在市场竞争中具有较强的优势。
3．未来公司发展机遇和挑战
公司上市后，面临着前所未有的发展机遇，也面临着前所未有的新的挑战。
发展机遇：就是以2008 年奥运会为标志，未来三年我国经济将继续保持稳步发展，为公司发展提供了良好的外部环境。公司将抓住奥运会的机遇，向世人传播中华饮食文化。向全世界的游客宣传和推介全聚德的烤鸭、仿膳的宫廷御膳、丰泽园的海参宴、四川饭店的经典川菜。
新的挑战：公司从一个传统餐饮企业转变为公众上市公司，虽然具有丰富的餐饮业经营的经验，但缺乏在资本市场进行资本经营的经验。2008 年是全聚德上市后的第一个完整年度，又是奥运提升公司经营业绩的重要一年。因此，公司上下任务艰巨、压力巨大，公司倾心竭力做好奥运服务工作的同时，确保在资本市场有良好的表现，切实落实募集资金投项，通过良好的业绩来回报股东和股民。
公司分析了2008 年的有利形势，同时也分析了今年经营中存在的一些不确定因素。一是奥运会给经营带来的不确定性。奥运会前，政府必然会对客流等方面采取限制性措施，减少会展、会议和商务活动；二是结构性物价上涨将推动企业的成本上升。由于今年原材料的普遍上涨，必然使经营成本提高。因此，公司和各企业都要积极采取有利措施，来应对价格总水平上涨所带来的成本上升问题。
4．2008 年度的经营计划和主要目标
2008 年，是举世瞩目的奥运之年，也是公司上市后的第一个完整年度，任务艰巨，责任重大，意义深远。公司将充分利用发行上市这一契机，做好2008 年的各项经营工作。
根据 2007 年经营情况，充分考虑了 2008 年度经营中所可能遇到的实际因素，公司聘请京都会计师事务所为公司出具了 2008 年度盈利预测审核报告，预计 2008 年公司实现营业收入 100191.13 万元，利润总额为 9800.25 万元，力争实现净利润 7178.02 万元。为此，公司将深入贯彻 2008 年经营工作指导思想，高质量地做好奥运服务工作，全面完成 2008 年各项经营指标，继续实施“品牌+资本”战略，实现公司上市后的第一步跨越性发展。
2008 年度，公司的经营活动将从以下几个方面展开：
（1）举全公司之力，倾心竭力，做好奥运服务接待工作
作为奥运会的食品备选供应企业，公司将加强企业内部生产控制管理，制定详细生产供应计划，合理安排产能，加强食品安全检测，全力保证奥运特供专用鸭坯及配餐食品的服务供应和食品安全,在奥运期间的营销工作中实施精细化服务，进一步提高服务水平和菜品质量，加大菜品创新力度，加强环境建设，为奥运期间的营销工作提供保障。
（2）调整和完善连锁发展模式，确保募集资金投项的逐一落实
公司在三年发展规划中确定了“以发展直营连锁为主，以发展特许连锁为辅”的方针。随着公司上市，我们将进一步加快开店的进度。为此，公司在2008 年度要加快实施对现有特许连锁企业的收购、控股，并加快在新开企业实行“大店带小店”、“老店带新店”的帮扶模式，促使新店尽快缩短市场培育期。
2007 年，公司募集资金的投资项目严格按照既定规划稳步推进。2008 年度，公司将进一步加强管理，完善内部制度，落实监督职责，确保募集资金投项的逐一落实。
（3）切实采取有力措施，确保完成全年经营目标
今年的营销工作，公司将侧重以提高公司品牌的美誉度为核心，通过营销策划，向公众展示全聚德履行社会责任的新型公众公司的企业形象，办好第十八届中国厨师节、第六届中国烹饪世界大赛等年度重大营销活动，在策划上要突出公益性、亲和性。在公众关系管理方面，作为上市公司，以加强投资者关系管理和客户关系管理为重点，做好新闻媒体的监测工作。
（4）加大监管力度，完善内部控制
今年的管理工作要全面推行质量/食品安全/环境管理体系，认真梳理体系文件，不断扩大认证企业的覆盖范围，实施规范化和精细化管理，通过细化每一个管理步骤和管理环节，使公司管理水平得到进一步提高。公司将加大体系运行监督检查力度，加强对已经通过认证企业的跟踪检查。规范价格体系，加强价格监管，进一步统一采购价格。加强对连锁企业进行管理认证，督导检查，落实管理体系运行情况，实现对新开门店、在京及外埠连锁企业的规范化管理。
在财务方面，公司将加强财务管理职能，完善内控制度、资金管理和预算管理，强化各项财务指标的掌握和分析，进一步有效配置权益性资金。特别是要加强内控制度的建设、宣贯与执行，加强资金和预算管理，进一步加强和完善以财务为核心的内控制度的建立和执行。在保证企业正常经营的情况下，加大资金归集力度。不断细化和严格执行预算，加强预算管理。
（5）加强节能降耗，积极推进节约型餐饮企业建设
公司将切实落实节能降耗措施，加大工作力度，加强组织领导，明确责任部门，在2007 年环境管理体系认证工作基础上，保持并不断改善环境管理体系。建立节能降耗的奖励激励机制，鼓励先进的节能单位及个人。在各企业装修改造、更新设备的过程中，注重选用节能、环保的建筑材料，提高建筑节能效率，采购节能设备，引进节能技术。
（二）未来发展战略所需的资金需求及使用计划
根据公司 2008 年度经营计划，2008 年度公司计划向银行申请总额度不超过 5 亿元的综合授信额度，并按照实际经营需要确定货款的时间、具体金额和用途。
（三）经营中的重要风险提示、对策及措施
1．宏观政策风险
2007年，中国资本市场的急速扩张令世界瞩目。2008年，随着中国经济持续稳步增长，资本市场将吸引更多来自国际市场的资金，中国股市有望延续繁荣。中央经济工作会提出“从紧的货币政策”，为抑制资产价格泡沫而对金融、地产等行业的调控政策会更加严厉，这些都将直接影响到股指的涨跌。据专家判断，2008年国内资本市场在总体上仍呈上涨趋势，振荡幅度将会加大。因此，为适应资本市场的发展变化，充分发挥好资本市场的潜力，公司在2008年将继续以 “品牌+资本”的战略作为工作的指导方针。
2008 年是举世瞩目的奥运年。奥运会前夕，政府必然会对客流等方面采取限制性措施，减少会展、会议和商务活动；给公司的经营带来不确定性，对公司的经营会产生一定风险。公司将采取措施积极应对这一宏观政策风险。首先，公司制定了完备的奥运服务和接待工作规划。确保奥运阶段经营工作的平稳进行。二是合理布局08 年的营销活动，促进全年经营工作的顺利开展。
2．市场或业务经营风险
（1）原材料涨价风险
近期，由于受到国际市场粮食涨价和粮食需求增加等多方面因素的共同影响， 国内肉、蛋等食品价格上涨较快。公司作为大型餐饮企业，业绩直接受到食品原材料涨价的影响。对此，公司已制定相关措施，积极应对。今年公司将继续坚持“锁定渠道、市场准入”的采购管理模式，完善采购管理制度，积极应对原材料涨价的影响。做到采购管理和决策透明、信息公开、责任清晰、有章可循、有据可查。 一是加强管理，通过内部挖潜降低损耗。提高原材料利用率，使原材料尽可能地合理使用、合理采购和合理储备，以达到防止浪费、降低成本的目的。结合市场需求，加大新产品研发力度，用改变菜品结构的办法来消化涨价因素。二是研究制定公司的价格管理体系，建立价格管理工作流程和应变机制。对于肉类、禽类、粮油等原材料价格上涨幅度较大且持续时间较长的产品，将对其采购价格、配送价格及成品售卖价格进行相应调整，以减轻企业的成本压力。三是增强员工成本意识。原材料价格的不断上涨，给企业的预期成本和利润带来了一定的压力。各企业要强化员工成本意识的教育和培训，增强注意节省、控制成本和费用的意识，为实现企业经营目标多做贡献。四是强化集中采购、配送工作，加大成本控制力度。继续坚持“锁定渠道、市场准入”的制度，实施大宗商品招标、集中采购和准入制。公司要与国际、国内信誉好有实力的食品供应商合作，在现有商品准入的基础上，扩大集中采购的品种，拟在干货、调料等食品范围内，选择使用量较多的品种进行统一招标、集中采购。要加强对高档原材料的采购、库存管理，完善采购管理各环节相互制衡的因素，对采购供应商实行严格监管，同时做好市场准入的各项服务工作。要发挥集团优势，努力降低采购成本。
（2）发生禽流感等瘟疫的风险
近年来，禽流感等瘟疫和传染性疾病时有发生，一旦疫情爆发，餐饮企业经营所需的禽类供应将无法保障；同时，顾客的消费信心也会受到影响，进而影响到餐饮行业的市场需求，因此禽流感等瘟疫及传染性疾病是本公司经营过程中面临的重大风险。
为了防范发生禽流感等瘟疫及传染性疾病给本公司经营带来的风险，公司制定了防控禽流感工作预案，在菜品研发方面，已经成功开发了非禽类菜品，并做好了“应急菜单”的准备工作；在信息的报送方面，要做到及时、准确，报送信息不过夜，确保信息畅通、准确、及时；在货源控制、储备方面，要求采购部门把好采购源头关，对上游鸭场，严格按照北京市防疫部门要求索要每批次检疫合格证明和车 辆消毒证明，做好登记和经手人签字工作，并适时增加库存。上述措施的实施已取得良好的效果，得到了消费者的认可，虽然近年来禽流感时有发生，但公司的经营业绩未受到大的影响，仍保持稳步增长。
（3）食品安全的风险
公司所处的餐饮服务行业对于食品安全的要求非常高，如果质量控制的某个环节出现疏忽，影响食品安全，本公司将要承担相应的责任。同时，食品安全事故的发生将对本公司的品牌和经营产生不利影响。因此，本公司在经营中存在食品安全的风险。
本公司在餐饮店管理方面具有丰富的经验，形成了成熟的管理方法和模式。公司设立的运营管理部负责对公司的质量管理工作，制定了《质量/环境管理手册》，对本公司向顾客提供产品和服务以及所有经营活动的质量/环境进行管理和控制。公 司于 2006 年通过了 ISO9001：2000 质量管理认证体系和 ISO14001：2004 环境管 理体系认证，并于2007 年通过了ISO22000 食品安全管理体系认证工作。公司建立了一套标准的量化质量环境、食品安全管理体系。近三年，公司没有发生食品安全事件，2007 年3 月 14 日，北京市人民政府食品安全监督协调办公室出具了《关于对中国全聚德（集团）股份有限公司的食品安全核查证明》，证明本公司自2004 年至今，没有发生食品安全事故和食品安全违法行为，现阶段本公司在生产和服务过程中对可能影响食品安全的情况均采取了有效措施，并达到了相关要求。
（4）人力资源风险
国内餐饮市场激烈的竞争使各商家急于以较高档次的特色菜品和规范服务吸引顾客。本公司目前经营的“全聚德”品牌和收购的“仿膳”、“丰泽园”和“四川饭店”都是知名的老字号餐饮品牌，在长期的发展过程中，公司积累了独特的工艺并形成了强大的品牌效应，使得在激烈竞争的市场中，本公司技术人才成为众商家高薪争夺的对象；同时，公司的不断发展需要大量技术人员和管理人员，如果不能吸引到或培养出足够的技术人员和管理人员，公司的发展将面临人员短缺的风险。
为了稳定员工队伍，特别是避免高级管理人员和技术人才的流失，公司采取了一系列措施：一是公司的高级管理人员和主要技术人员持有公司股份，使其个人利益与公司发展目标趋于一致；二是建立并实施高级管理和技术人员年薪制，适当拉大工资差距，使公司的高级管理及技术人才在收入方面有了较大提高，各项福利待遇均具备了较强的吸引力；三是加强培训，严格聘任考核，完善技术员工任用体系。上述措施的实施收到了良好的效果，近三年来，公司管理和技术团队保持稳定，未发生关键岗位人员流失的情况。
3、财务风险
公司整体毛利率水平将有逐步下降的风险。近年来公司外部的原（辅）材料价格、能源价格普遍上涨，公司内部的人力成本也在不断上升；同时餐饮业的行业竞争较为激烈，公司不太可能采取频繁涨价的措施来应对原（辅）材料、能源及人力成本的上升。鉴于以上压力，公司毛利率可能出现逐步下降的风险。公司的主要对策为：公司将继续依靠内部挖潜，通过择优选择供应商进一步集中采购管理、加强成本控制管理等方式削减成本；同时继续加大市场开拓力度，以营业收入增长弥补毛利率可能下降而对公司净利润造成的可能不利影响。
4、技术风险
全聚德经过 140 多年来的经营积累，已形成了一套较为独特的以“全鸭席”为主的400 多道菜肴的制作工艺和风格，同时“仿膳”、“丰泽园”和“四川饭店”都有着悠久的历史，积累了独到的菜肴制作工艺。如果本公司内部员工利用职务之便泄漏相关技术诀窍将可能导致部分独特的制作工艺外传，而这种技术的流失会给公司带来竞争加剧的风险。
为了减少公司在主要产品“全聚德”烤鸭制作技术方面对个人的依赖，降低技术流失风险，公司先后研制了复合式鸭炉、快装式鸭炉和全聚德微电脑自动烤鸭炉等传统鸭炉的升级换代产品，固化操作技术，提高产品的科技和标准化程度，实现了烤鸭操作自动化，且对微电脑自动烤鸭炉实行严格的使用和管理办法。同时，公司与全体员工签订《劳动合同》及《保护商誉和商业秘密协议》，明确了员工的工作期限及在技术保密方面的责任与义务并制定了严格的违规处罚措施。
三、报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况及说明
募集资金总额 38,804.01 本年度投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额 0.00 已累计投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额比例 0.00%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
前门店装 否 4,100.00 4,100.00 4,100.00 1,871.14
修改造项
目
丰泽园饭 否 1,500.00 1,500.00 1,500.00 791.01
店装修改
造项目
新建北京 否 3,605.85 3,605.85 3,605.85 0.00
望京直营
店项目
新建北京 否 1,209.33 1,209.33 1,209.33 663.98
通州直营
店项目
新建郑州 否 5,413.12 5,413.12 5,413.12 0.00
直营店项
目
新建青岛 否 4,388.07 4,388.07 4,388.07 225.84
直营店项
目
新建南京 否 5,970.77 5,970.77 5,970.77 0.00
直营店项
目
新建北京 否 1,209.76 1,209.76 1,209.76 671.91
王府井四
川饭店项
目
增资三元 否 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 否 5,487.22 5,487.22 5,487.22 323.39
生产基地
升级改造
北京全聚 否 2,178.40 2,178.40 2,178.40 0.00
德配送中
心升级改
造
合计 - 38,062.52 38,062.52 38,062.52 7,547.27
续上表:
截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
前门店装 1,871.14 -2,228.86 45.64% 2008年05月01日 0.00 否 否
修改造项
目
丰泽园饭 791.01 -708.99 52.73% 2008年06月01日 0.00 否 否
店装修改
造项目
新建北京 0.00 -3,605.85 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
望京直营
店项目
新建北京 663.98 -545.35 54.90% 2008年04月01日 0.00 否 否
通州直营
店项目
新建郑州 0.00 -5,413.12 0.00% 2008年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建青岛 225.84 -4,162.23 5.15% 2008年06月01日 0.00 否 否
直营店项
目
新建南京 0.00 -5,970.77 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建北京 671.91 -537.85 55.54% 2008年05月01日 0.00 否 否
王府井四
川饭店项
目
增资三元 3,000.00 0.00 100.00% 2008年4月1日 0.00 否 否
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 323.39 -5,163.83 5.89% 2009年12月01日 0.00 否 否
生产基地
升级改造
北京全聚 0.00 -2,178.40 0.00% 2009年04月01日 0.00 否 否
德配送中
心升级改
造
合计 7,547.27 -30,515.25 - - 0.00 - -
未达到计划进度原 无
、 因（分具体项目）
项目可行性发生重 无
大变化的情况说明
募集资金投资项目 无
实施地点变更情况
募集资金投资项目 报告期内本公司没有发生变更募集资金投资
实施方式调整情况 项目的情况。本公司于2008 年2 月 18日召
开第四届董事会第十次会议，审议通过了
《关于公司募投项目“新建北京王府井四川
饭店项目"变更为"全聚德王府井店扩建项
目”的议案》。
募集资金投资项目 公司募集资金到位前先期
先期投入及置换情 自筹资金投入5,133.19 万元。截至2007 年
况 12 月 12 日止，公司募集资金投资项目先期
投入资金5,133.19 万元，均系公司自筹资金。
根据《中小企业板上市公司募集资金管理细则》
等有关法律和制度的规定，公司拟以募集资金
置换预先
已投入募集资金投资项目的自筹资金，还须经
董事会审议通过，并经保荐机构发表明确
同意意见后方可实施。本公司于2008年2月18日
经公司第四届十次董事会决议审议
一致通过，经北京京都会师事务所出具北京京
都专字（2008 ）第0058 号《募集资金投
资项目先期使用自筹资金情况的鉴证报告》，
并进行了公告,经与会董事审议，同意公司
使用募集资金置换预先已投入募集资金项目
的自筹资金共计 5,133.19 万元。
用闲置募集资金暂 无
时补充流动资金情
况
项目实施出现募集 无
资金结余的金额及
原因
募集资金其他使用 无
情况
（二）非募集资金使用情况及说明
序号 项目名称 投资总额 累计已投入 项目进展 项目收益
（万元） 金额（万元） （万元）
1 组建哈尔滨全聚 500 50 注册公司
德餐饮经营管理
有限责任公司
2 成立北京全聚德 1000 尚未出资
物流配送有限责
任公司
3 成立北京全聚德 1000 尚未出资
仿膳食品有限责
任公司
4 收购北京市仿膳 3,548.88 3,548.88 已经营业 248.72
饭庄
5 收购北京市丰泽 1,389.52 1,389.52 已经营业 212.96
园饭店
6 收购北京市四川 561.48 561.48 已经营业 -154.71
饭店
7 收购北京国门全 154.80 296.74 已经营业 287.34
聚德烤鸭店有限
责任公司60%股权
投资情况说明：
报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况及说明
募集资金总额 38,804.01 本年度投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额 0.00 已累计投入募集资金总额 7,547.27
变更用途的募集资金总额比例 0.00%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
前门店装 否 4,100.00 4,100.00 4,100.00 1,871.14
修改造项
目
丰泽园饭 否 1,500.00 1,500.00 1,500.00 791.01
店装修改
造项目
新建北京 否 3,605.85 3,605.85 3,605.85 0.00
望京直营
店项目
新建北京 否 1,209.33 1,209.33 1,209.33 663.98
通州直营
店项目
新建郑州 否 5,413.12 5,413.12 5,413.12 0.00
直营店项
目
新建青岛 否 4,388.07 4,388.07 4,388.07 225.84
直营店项
目
新建南京 否 5,970.77 5,970.77 5,970.77 0.00
直营店项
目
新建北京 否 1,209.76 1,209.76 1,209.76 671.91
王府井四
川饭店项
目
增资三元 否 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 否 5,487.22 5,487.22 5,487.22 323.39
生产基地
升级改造
北京全聚 否 2,178.40 2,178.40 2,178.40 0.00
德配送中
心升级改
造
合计 - 38,062.52 38,062.52 38,062.52 7,547.27
续上表:
截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
前门店装 1,871.14 -2,228.86 45.64% 2008年05月01日 0.00 否 否
修改造项
目
丰泽园饭 791.01 -708.99 52.73% 2008年06月01日 0.00 否 否
店装修改
造项目
新建北京 0.00 -3,605.85 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
望京直营
店项目
新建北京 663.98 -545.35 54.90% 2008年04月01日 0.00 否 否
通州直营
店项目
新建郑州 0.00 -5,413.12 0.00% 2008年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建青岛 225.84 -4,162.23 5.15% 2008年06月01日 0.00 否 否
直营店项
目
新建南京 0.00 -5,970.77 0.00% 2009年12月31日 0.00 否 否
直营店项
目
新建北京 671.91 -537.85 55.54% 2008年05月01日 0.00 否 否
王府井四
川饭店项
目
增资三元 3,000.00 0.00 100.00% 2008年4月1日 0.00 否 否
金星，实
施升级改
造
仿膳食品 323.39 -5,163.83 5.89% 2009年12月01日 0.00 否 否
生产基地
升级改造
北京全聚 0.00 -2,178.40 0.00% 2009年04月01日 0.00 否 否
德配送中
心升级改
造
合计 7,547.27 -30,515.25 - - 0.00 - -
未达到计划进度原 无
、 因（分具体项目）
项目可行性发生重 无
大变化的情况说明
募集资金投资项目 无
实施地点变更情况
募集资金投资项目 报告期内本公司没有发生变更募集资金投资
实施方式调整情况 项目的情况。本公司于2008 年2 月 18日召
开第四届董事会第十次会议，审议通过了
《关于公司募投项目“新建北京王府井四川
饭店项目"变更为"全聚德王府井店扩建项
目”的议案》。
募集资金投资项目 公司募集资金到位前先期
先期投入及置换情 自筹资金投入5,133.19 万元。截至2007 年
况 12 月 12 日止，公司募集资金投资项目先期
投入资金5,133.19 万元，均系公司自筹资金。
根据《中小企业板上市公司募集资金管理细则》
等有关法律和制度的规定，公司拟以募集资金
置换预先
已投入募集资金投资项目的自筹资金，还须经
董事会审议通过，并经保荐机构发表明确
同意意见后方可实施。本公司于2008年2月18日
经公司第四届十次董事会决议审议
一致通过，经北京京都会师事务所出具北京京
都专字（2008 ）第0058 号《募集资金投
资项目先期使用自筹资金情况的鉴证报告》，
并进行了公告,经与会董事审议，同意公司
使用募集资金置换预先已投入募集资金项目
的自筹资金共计 5,133.19 万元。
用闲置募集资金暂 无
时补充流动资金情
况
项目实施出现募集 无
资金结余的金额及
原因
募集资金其他使用 无
情况
（二）非募集资金使用情况及说明
序号 项目名称 投资总额 累计已投入 项目进展 项目收益
（万元） 金额（万元） （万元）
1 组建哈尔滨全聚 500 50 注册公司
德餐饮经营管理
有限责任公司
2 成立北京全聚德 1000 尚未出资
物流配送有限责
任公司
3 成立北京全聚德 1000 尚未出资
仿膳食品有限责
任公司
4 收购北京市仿膳 3,548.88 3,548.88 已经营业 248.72
饭庄
5 收购北京市丰泽 1,389.52 1,389.52 已经营业 212.96
园饭店
6 收购北京市四川 561.48 561.48 已经营业 -154.71
饭店
7 收购北京国门全 154.80 296.74 已经营业 287.34
聚德烤鸭店有限
责任公司60%股权
经营情况评述：
一、发行人主营业务及其变化情况
本公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以“全聚德”烤鸭为代表的“全鸭席”系列菜品为主的高档餐饮服务。根据2007年3月9日“京国资产权[2007]21号”文《关于同意北京首都旅游集团有限责任公司所属企业国有产权转让的批复》，公司于2007年4月16日完成了对以经营“满汉全席”为特色的仿膳饭庄、以经营“葱烧海参”为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营“京派”特色川菜的四川饭店三家北京地区老字号企业的收购。公司经营模式为连锁经营，在北京、上海、重庆、长春等地拥有“全聚德”品牌直营店9家、“仿膳”品牌直营店1家，“丰泽园”品牌直营店2家，“四川饭店”品牌直营店2家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店56家和海外“全聚德”特许加盟店5家。
公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心。三元金星作为公司的肉食品生产基地，主要生产烤鸭原料——鸭坯，以及全聚德真空包装和系列熟食产品。仿膳基地作为公司的面食品生产基地，主要生产荷叶饼、甜面酱等烤鸭辅料，以及月饼、元宵等传统面食品。配送中心作为公司的物流基地，承担着向公司下属各门店配送货品的任务，同时向商场和超市销售真空包装烤鸭和面食品等。
二、发行人所处餐饮行业基本情况
（一）行业发展和竞争情况
1、行业的发展情况
根据国家统计局公布的数据显示，2006 年我国餐饮业零售额首次突破一万亿元大关，达到10,345.5 亿元，同比增长16.4%，比上年净增1,458 亿元，比同期社会消费品零售总额增速高出2.7 个百分点，比GDP 增速高出5.7 个百分点，连续16 年实现两位数高速增长，与改革开放初期的1978 年相比增长了188 倍。餐饮消费继续成为拉动消费需求快速增长的重要力量。
我国的餐饮业自改革开放以来，大致经历了四个发展阶段：改革开放起步阶段、数量型扩张阶段、规模连锁发展阶段和品牌提升战略阶段。
（1）改革开放起步阶段，20 世纪70 年代末至80 年代，我国餐饮业在政策上率先放开，各种经济成份共同投入，使餐饮行业发展取得了新的突破和发展。传统的计划经济模式受到冲击，社会网点迅速增加，这一时期的餐饮业经营模式主要以单店作坊式餐饮店为主。
（2）数量型扩张阶段，20 世纪90 年代初，社会投资餐饮业资本大幅增加，餐饮网点快速涌现，行业蓬勃发展。
（3）规模连锁发展阶段，20 世纪90 年代中期，餐饮企业连锁经营推进步伐和速度明显加快，在全国范围内，很多品牌企业跨地区经营，并抢占了当地餐饮业的制高点，企业逐步走向连锁规模化成为这一时期的显著特点。这一时期，外资餐饮公司凭借先进的经营管理制度、高效的物流配送体系，在中国大力发展连锁餐饮店。百胜餐饮集团、麦当劳餐饮集团在中国成功地开设了肯德基、必胜客、麦当劳等著名餐饮品牌连锁店，同时为国内餐饮同行带来了全新的经营理念。
（4）品牌提升战略阶段，进入21 世纪，我国餐饮业发展更加成熟，增长势头不减，整体水平提升，一批知名的餐饮企业在外延发展的同时，更加注重内涵文化建设，培养提升企业品牌，综合水平和发展质量不断提高，并开始输出品牌与经营管理，品牌创新和连锁经营力度增强，现代餐饮发展步伐加快。根据商务部商业改革司公布的数据显示，2006 年营业收入达到一亿元以上的160 家连锁餐饮集团总收入为915 亿元，同比增长20%，高于全国餐饮业零售总额增幅3.6个百分点。
2、市场化程度和行业格局
（1）餐饮业市场化程度
经过20 多年的行业发展与市场竞争，到本世纪初，我国餐饮业基本形成了投资主体多元化、经营业态多样化、经营方式连锁化和行业发展产业化的局面，市场化程度较高。
据国家统计局公布的统计数据显示，2005 年，餐饮行业限额以上连锁餐饮企业（集团）数量（限额以上餐饮企业是指年营业额在200 万元及以上的企业）共有300 家，其中，以提供正餐服务为主的企业（集团）有169 家。2005 年，限额以上连锁餐饮业门店总数达到8,514 个，较2004 年增加了936 个，营业面积由2004 年的3,526,227 平方米扩大到2005 年的3,907,689 平方米，从业人员由2004 年的379,460 人增长到2005 年的426,029 人。
（2）餐饮业的市场格局
在长期的市场发展中，我国的餐饮业逐步形成了特色酒楼、火锅店、快餐店并存的市场格局。
根据中国烹饪协会发布的《2006 年中国餐饮产业运行报告》披露的2005 年中国餐饮企业百强主要业态投资收益显示，特色酒楼在百强餐饮企业中人均各方面指标均居前列，但门店数较火锅店和快餐店要少。
（3）公司所处高档餐饮业竞争情况
本公司主要经营“全聚德”烤鸭及“全鸭席”为代表的高档餐饮。所处的高档餐饮行业的竞争，已经从菜品质量、服务水平、就餐环境等方面逐渐过渡到特色、品牌、文化等差异化竞争，品牌效应逐渐突出。综合品牌声誉、菜肴质量、就餐环境、服务水平等多项因素考虑，公司的“全聚德”烤鸭是北京乃至全国最具代表性的特色菜品之一，在市场竞争中具有很强的品牌优势。
3、进入高档餐饮业的主要障碍
（1）品牌
高档餐饮业由于其服务客户定位于高端消费者，该消费群体对品牌的认知程度较高，经营高档餐饮的企业必须要建立被该消费群体认可的品牌，而品牌的知名度和信誉度需要花费大量人力、物力，通过较长时间的稳定经营才能建立起来，因此，树立良好的品牌是进入高档餐饮业的一个主要条件。
（2）人才
高档餐饮业对烹饪、服务、管理人才要求较高，我国自改革开放后，烹饪人才的培养得到了社会的重视，涌现出大批的烹饪专业人才，但对于餐饮业服务和管理的人才培养重视不够，缺乏经过系统正规培养的餐饮业服务和管理人才。高档餐饮业的目标客户对就餐环境、菜肴和服务的质量相当关注，餐饮业从业人员素质的提高，对提升企业品牌会起到相当大的作用，专业人才的培养是进入高档餐饮的另一个门槛。
（3）经营模式
经过近年来的发展，目前我国很多高档餐饮企业均通过连锁化的经营模式迅速扩大规模、提升实力，而要建立起行之有效的连锁经营模式不仅需要雄厚的资金实力，还需要在经营实践中不断积累总结的管理经验，这对于新进入者也提出了较高的要求。
（二）影响行业发展的因素
1、影响行业发展的有利因素
影响行业发展的有利因素包括：
（1）国家继续实施稳健的宏观经济政策，国民经济将保持平稳较快发展，近三年年均GDP增长率均在10%以上，经济发展的内在需求强劲，为消费品市场的稳定增长奠定了良好基础。
（2）国家进一步重视扩大消费拉动内需的作用，经济工作的重点将突出进一步扩大城乡居民消费。根据商务部2006年发布的《商务发展第十一个五年规划纲要》的规划，“十一五”期间，餐饮业增加值年均实际增长要达到9%。
（3）居民收入水平将随着经济增长而稳步提高，城镇和农村家庭人均年可支配收入增长迅速，餐饮需求持续增长，自“八五”以来，人均餐饮消费年均增长23.2%。2005年全年人均餐饮消费支出达到680元，比改革开放初期的1978年增长118.4倍。
餐饮业作为我国第三产业中传统的支柱产业，自改革开放20多年来保持了持续快速的增长，中国社会科学院发布的2007年《财经蓝皮书》指出，中国餐饮服务业营业额连续15年实现两位数高速增长，2005年达17.7%，在国民经济中的地位和作用日益突出。对相关产业如农业、食品工业、旅游业以及教育、信息产业等都产生了重要影响，并与上述产业形成了良性互动关系。
2、影响行业发展的不利因素
（1）餐饮业品牌营运存在不足
我国餐饮业在长期的发展过程中呈现出的是零散式、多样化、重复性强的运营态势，投资餐饮并不需要作太大的先期投入。基于这一国情发展起来的中小型餐馆构成了我国餐饮行业的主体。餐饮企业品牌营运战略的实施时间较短，餐饮企业普遍缺乏品牌意识、企业商标注册意识淡薄、品牌推广力度不够、品牌资产管理滞后。
（2）缺乏餐饮职业经理人培养机制
餐饮职业经理人是指能够运用先进的餐饮运营策略，准确地把握餐饮市场，以保证企业存有较大的营利空间和广阔的发展前景的专门管理人员。由于我国餐饮业内现代企业制度的普及速度和程度还存在着很大欠缺，对职业经理人的认可和使用上没有予以足够的重视；同时，培养、培训机制落后，高等教育里餐饮管理方面专业人才的培养数量、培养质量以及培养速度都难以满足行业需求，加之餐饮职业经理人的概念没有在行业内广泛推广，专门的培养培训机构相对较少。
（3）连锁经营管理规范化程度低
我国连锁经营行业的规范化水平低主要表现在统一采购、统一配送的比重不高等方面。2005年，国内限额以上餐饮企业商品采购总额中，自有配送中心配送商品购进额仅占商品购进总额的49.72%（资料来源：根据《中国连锁餐饮企业统计年鉴》数据推算）。大多数连锁企业还没有形成一个完善的、规范化运作的经营管理体制，物流系统配送水平低、信息系统建设滞后，管理的科技含量较低，成为制约连锁企业规范化发展的因素。此外，连锁企业自身经营管理理念落后，缺乏规范化管理制度的制定和完善也是原因之一。 三、发行人的竞争地位
由于本公司主要营业收入来源于北京地区，对发行人竞争地位的分析主要立足于北京餐饮市场进行。
（一）公司在行业中的竞争地位
1、北京的餐饮业发展情况
（1）中西荟萃品种齐全
北京餐饮市场中西特色荟萃，品种齐全，有以本公司为代表的京城餐饮老字号企业，也有随改革开放发展起来的以外地餐饮风味为主的新生餐饮力量，国外餐饮名牌也纷纷落户北京。近年，还出现了大量的酒吧、茶楼、主题餐厅、休闲餐厅等特色餐饮业态。
（2）消费观念与结构发生变化
消费群体支付能力的提高带动了餐饮消费观念的转变和消费结构的变化，是餐饮业发展的原动力。在外用餐，减轻家庭劳动，节约时间已经成为20－40岁人群的餐饮消费习惯。
餐饮消费需求已经从果腹型，经过纯口腹享受型，发展到健康享受型、休闲享受型、饮食娱乐等多种取向。餐饮企业的品牌、特色、菜点风味质量、服务的周到细致，食品和环境的安全卫生以及就餐环境的文化氛围等诸多因素成为消费者选择餐饮企业的综合平衡的条件。
近年来，随着消费水平的提高，北京居民餐饮消费逐年递增，从1997年至2004年，年平均递增14%（资料来源：《2006第一季度中国餐饮产业分析报告》）。这其中，消费观念与消费结构转变对北京餐饮业迅速发展起到至关重要的作用。
（3）餐饮业向连锁化和规模化发展
在北京餐饮业发展过程中，经营方式向连锁化、规模化方向发展。自从上世纪九十年代初，北京许多大型企业开始进行连锁化的摸索。目前排名居前位的餐饮企业几乎都是连锁经营企业。通过连锁经营扩大了企业规模，提升了企业管理水平，增加了市场渗透力、适应力和抗风险的能力，有力地推动了餐饮业的产业化进程。
2005年，北京市限额以上连锁餐饮业集团数56家，门店数达到1,098个，从业人员到达49,013人，营业面积51.8万平方米，餐位数15.3万个，营业额54.6亿元，同比增长9.6%（数据来源：2006年北京商务年鉴）。
2、北京烤鸭的市场发展
（1）北京烤鸭的市场特点
烤鸭作为北京地区的特色食品，推出至今已有200多年的历史，目前烤鸭已经成为北京的一个独特地方风味，在一定意义上成为了一种餐饮国粹。北京烤鸭不仅拥有相当数量的本地消费者，而且吸引了众多的外地顾客，吃北京烤鸭已成为旅游者领略北京文化的一种方式。北京烤鸭市场主要具有以下四个特点：
① 市场发展迅速
自二十世纪九十年代以来，随着人们生活水平的不断提高，北京烤鸭的消费量逐年上升，烤鸭店的数量也不断增加，北京烤鸭开始从高档宫廷式宴品过渡为普通食品。
② 价格档次悬殊
由于烤鸭消费市场的迅速扩大，以烤鸭为主要菜品的各类餐饮从业者也不断增多，其提供的各种烤鸭从原材料、烹制方法、餐饮环境和服务水平均有较大不同，导致市场上烤鸭的价格参差不齐，差距较大。市场调查表明，目前北京市场烤鸭价格从28元/只左右到200元/只左右不等。其中，无品牌的烤鸭价格一般在30元/只左右，中低档烤鸭价格一般在40元/只—60元/只，中高档烤鸭价格在100元/只左右。而高档品牌烤鸭（如“全聚德”）的价格一般在每只200元左右，最高价与最低价相差100元/只以上，不同价格的烤鸭在原料、加工、成品质量以及用餐服务等各方面都存在着较大差别。
③ 品牌效应逐渐突出
如前所述，北京市场上烤鸭的种类和从业者众多，而消费者对于烤鸭口味和品质的要求愈发严格，在这种情况下，不同档次、不同规模的经营烤鸭的企业正通过市场细分和调整定位等方式吸引适合自身经营战略的目标消费群体，品牌对于消费者的影响日益凸现。
（2）北京烤鸭的技术水平
烤鸭作为一种菜品，在制作技术和加工工艺方面有别于一般工业产品。目前，生产烤鸭的技术要旨基本延续了传统工艺。传统的烤鸭技术主要分为两大类：焖炉烤制和挂炉烤制，焖炉烤制的特点是“鸭子不见明火”，即将秫秸等燃料放入炉内，点燃后将烤炉内壁烧热到一定温度后将火熄灭，然后将鸭子放入烤炉内，关闭炉门，全凭炉壁的热力将鸭子烘烤而熟。中间不打开炉门，不转动鸭身，一次放入一次出炉。挂炉烧制是用果木为燃料，因果木烧制时，无烟、底火旺，燃烧时间长。鸭子入炉后，要用挑杆有规律地调换鸭子的位置，以使鸭子受热均匀，周身都能烤到。
“全聚德”烤鸭采用挂炉、明火烧果木的方法烤制而成。其成品特点是外观饱满，颜色呈枣红色，光亮油润，皮层酥脆，外焦里嫩，滋味鲜美，香而不腻。2006 年9 月，北京市质量技术监督局授予“全聚德”烤鸭为“北京市名牌产品”称号。
烤鸭技术随着不同时期各消费群体的不同需要，在长期实践中逐步发展和完善。本公司通过丰富菜品系列，细化烤鸭的工艺要求，从原料选择、加工步骤、流程管理、卫生要求和生产设备等多方面提高烤鸭制作的技术水平。2007 年3月，“全聚德挂炉烤鸭技艺”入选北京市崇文区首批非物质文化遗产名录。虽然秉承传统工艺是保持北京烤鸭传统特色所必需的，但随着人们消费水平、生活节奏以及饮食口味等方面的变化，对烤鸭制作的技术水平将提出有别于传统的更高要求，这将主要表现为：厨师将具有更高的综合素质和更为深厚的文化底蕴，对传统工艺有着更深层次的理解；生产和服务的管理手段也将更为科学、各项设施及服务的技术含量和卫生标准将进一步提高，将工业化生产的技术手段、量化标准与烤鸭制作的艺术性和文化传统有机地结合起来。
3、公司的行业竞争地位
本公司提供高档餐饮服务，随着经济和人民收入水平的提高，高档餐饮市场比重将逐步增大。随着竞争内容的外延不断扩大，在高档餐饮业的竞争中，饮食的文化氛围、品牌吸引力、经营特色以及菜品创新等方面的提高将起到越来越重要的作用，而本公司在以上几方面都具有独到特色和业内领先优势。根据《2002 年度中国餐饮百强企业分析报告》、《2003 年度中国餐饮百强企业分析报告》、《2004 年度中国餐饮百强企业分析报告》及《2005 年度中国餐饮百强企业分析报告》显示，2002 年至2005 年，公司连续4 年入选中国商业联合会、商务部商业改革发展司、中国烹饪协会和中华全国商业信息中心联合评选的“中国餐饮百强企业”名录，2002 年、2003 年名列第十一位，2004 年、2005 年名列第九位。2005 年，公司位列商务部商业改革发展司、中国烹饪协会和中华全国商业信息中心联合评选的“2005 年度中国特色酒楼20 强”第一位。
（三）本公司在市场竞争中的优势
1、品牌优势
（1）全聚德品牌
（2）其他三家品牌
2007 年4 月16 日，公司收购了以制作“满汉全席”闻名的仿膳饭庄、以制作“海参宴”闻名的丰泽园饭店、以制作“京派”川菜闻名的四川饭店。
2、地域优势
（1）北京的地域优势
（2）外地直营店的地域优势
2005 年，上海餐饮业零售额为350.3 亿元，位居各城市之首；重庆餐饮业零售额为162.0 亿元，位居城市排名第7 位；吉林省餐饮业2005 年增长率为53.3%，对社会消费品零售总额的增长贡献率为43.45%，均位居各省市排名第一位（数据来源：《2005 年餐饮市场情况及2006 年趋势展望》商务部2006 年3 月发布）。公司在上述三省市均设有子公司，上述三省市良好的市场发展情况，对公司提升业绩具有良好的促进作用。
3、产业链优势
本公司建立了较为完整的产业链体系，从原材料生产供应、物流配送等环节保障了公司能够始终提供高品质的产品和服务。本公司原材料生产由下属肉食品加工基地和面食品加工基地进行，物流配送由下属配送中心完成。
4、直营管理优势
本公司在餐饮店管理方面具有丰富的经验，将百年老店的管理经验和现代连锁餐饮经营方式结合起来，形成了成熟的管理方法和模式。公司在管理上成功的引入CIS 系统，并通过了ISO9001：2000 管理认证体系、ISO14001：2004 管理体系认证。
5、技术工艺优势
全聚德传统的“挂炉、明火”烤鸭技术经过了历代名师的不断打磨，技术工艺水平日臻完善，烤鸭的质量得到了广大消费者的普遍认同，为保持在同行业中的技术工艺优势，公司将烤鸭各个过程进行分解，并根据不同特点采取了相应的技术保护措施，公司的技术工艺优势主要体现在烤鸭制作阶段的制坯、晾坯和烤制等三道关键工艺程序。
6、人才优势
本公司一贯重视对人才的培养和引进，并通过薪酬体系、股权安排等方式加强对各类高级人才的凝聚力。目前，公司拥有一批在餐饮行业拥有资深经验的中高级管理人员，主要管理人员拥有博士或硕士学历，公司拥有高级技师（国家职业资格一级）53 名，技师（国家职业资格二级）46 名，高级厨师312 名（国家职业资格三级）；服务人员中有高级技师（国家职业资格一级）4 名，技师（国家职业资格二级）16 名，高级服务员174 名（国家职业资格三级）。
7、连锁管理优势
（四）公司在市场竞争中的不利因素
在品牌扩张中资金实力不足，公司在多年的连锁经营中，依靠自身积累实施滚动发展，融资渠道较为单一，直营连锁发展较为缓慢。
在现阶段餐饮业快速发展的情形下，为巩固并提升公司的市场竞争力和市场地位，实现企业的战略发展目标，急需对原有门店进行改造并根据规划开设新门店，同时随着公司经营规模的扩大，食品原料基地及配送中心规模的提升和功能的完善同样迫切而必要，目前公司资产负债率已较高，继续增加负债的空间已十分有限，因此缺乏持续的资金支持已束缚了公司更好更快的发展。
投资情况说明：
募集资金运用
一、预计通过本次发行募集资金的总量及其依据
经公司2007年第一次临时股东大会审议通过，公司本次拟向社会公开发行不超过3,600万股人民币普通股，扣除发行费用后的募集资金，将全部用于以下项目：
1、全聚德前门店、丰泽园饭店装修改造项目；
2、连锁拓展项目；
3、食品生产基地和物流配送中心升级改造项目。
以上项目需要募集资金投入合计38,062.52万元。募集资金投入的轻重缓急将根据上述项目的顺序进行。
二、本次募集资金拟投资项目情况
（一）全聚德前门店、丰泽园饭店装修改造项目
1、前门店装修改造项目
(1)前门店装修改造项目共分为三部分：
①拆迁还建1,810平方米土建工程（另需建设200平方米的二层过街楼和地下一层过街通道），土建工程合计2,010平方米，还建房屋建筑面积以北京市规划委员会批准的规划建筑面积为准；另有破拆面积500平方米需重新建设。
②对拆迁后剩余建筑面积3,646.38平方米的营业楼进行翻建装修，对还建的2,010平方米建筑面积和重新建设的500平方米进行装修，以上合计为6,156.38平方米。
③增加锅炉、电梯、消防、中央空调、音响、厨房设备等基础设施和设备。具体改造内容包括：电增容1260KVA及配套设备，增加新能源天然气系统；消防喷淋、烟道报警、监控系统；中心空调、风气盘管、新风排风系统。楼内的装修和装饰，配套的设备设施：电路线路更新，音响设备更新改造，收银系统的更新改造，锅炉房配套设备设施改造，后厨设备改造更新，排烟系统升级改造，污水排放系统更新改造。
通过以上拆迁还建可增加餐厅面积613.68平方米，重新增加餐位350个左右。
（2）投资估算和资金筹措
前门店装修改造项目总投资4,100万元
（3）项目实施进度
该项目预计实施工期为6个月。
（4）盈利分析及财务评估
改造完成后，前门店将增加餐位350个，新增餐位年均（项目完成后十年平均，下同）增加营业收入5,973.80万元，年均增加净利润582.74万元(按所得税率25%计算)，该项目内部投资收益率为18.61%，静态投资回收期为4.68年。
2、丰泽园饭店装修改造项目
（1）项目建设内容
丰泽园饭店装修改造面积4,000平方米，项目包括：
1、原有餐厅装修改造、布局调整，增加零点餐厅面积。丰泽园店装修改造后，以材料、色彩、灯光、家具配饰等共同描述丰泽园的文化渊源。装饰定位为中式风格。充分体现鲁菜系老字号著名餐厅。
2、上下水、送排风、中央空调、配电、消防报警等配套设施。中心空调配套设备，送排风更新改造；配电设备、线路、灯具更新改造；多功能厅音响设备更新；消防烟道报警，喷淋更新改造；后厨设备，排烟净化、上下水更新改造。
3、厨房装修改造、扩大厨房面积，增设厨房设备设施以及改造上下水等基础设施。
（2）投资估算和资金筹措
丰泽园装修改造项目总投资1,500万元
（3）项目实施进度
预计该项目工期6个月。
（4）盈利分析及财务评估
改造完成后，丰泽园饭店将增加餐位240个，新增餐位年均（项目完成后十年平均，下同）增加收入2,237.61万元，年均增加净利润183.76万元(按所得税率25%计算)，该项目内部投资收益率为16.28%，静态投资回收期为5.14年。
（二）连锁拓展项目
根据公司的发展规划，并通过市场调查分析和科学规划，公司拟利用本次公开发行募集资金投资新建以下几个直营店：
1、新建北京望京直营店项目
本项目总投资3,605.85万元，其中固定资产投资3,555.85万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
望京全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
望京直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,427.36万元，年平均净利润为580.53万元，内部投资收益率为14.93%，静态投资回收期为7.54年。
2、新建北京通州直营店项目
本项目总投资1,209.33万元，其中固定资产投资1,159.33万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
通州全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
通州直营店建成后，预计十年平均年营业收入为2,887.98万元，年平均净利润为147.5万元，内部投资收益率为14.89%，静态投资回收期为7.22年。
3、新建郑州直营店项目
本项目总投资5,413.12万元，其中固定资产投资5,363.12万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
郑州全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
郑州直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,438.4万元，年平均净利润为787.85万元，内部投资收益率为13.16%，静态投资回收期为8.48年。
4、新建青岛直营店项目
本项目总投资4,388.07万元，其中固定资产投资4,338.07万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
青岛全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
青岛直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,348.61万元，年平均净利润为670.53万元，内部投资收益率为14.25%，静态投资回收期为7.73年。
5、新建南京直营店项目
本项目总投资5,970.77万元，其中固定资产投资5,920.77万元和铺资金50万元。
（1）项目实施进度
南京全聚德店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
南京直营店建成后，预计十年平均年营业收入为4,569.29万元，年平均净利润为802.88万元，内部投资收益率为12.52%，静态投资回收期为8.39年。
6、新建北京王府井四川饭店项目
本项目总投资1,209.76万元，其中固定资产投资1,159.76万元和铺底流动资金50万元。
（1）项目实施进度
王府井四川饭店建设项目预计建设周期6个月。
（2）盈利分析及财务评估
王府井四川饭店建成后，十年平均年营业收入为3,131.7万元，年平均净利润为111.79万元，内部投资收益率为13.04%，静态投资回收期为7.08年。
（三）食品生产基地和物流配送中心升级改造项目
1、增资三元金星实施三元金星升级改造
本项目总投资6,000万元
（1）项目实施进度
本项目建设期预计为10个月。为了不影响基地的正常生产，采用边施工边生产的方式进行。
（2）盈利分析及财务评估
该项目建成后，预计十年平均年收入22,666.86万元，平均年净利润952.87万元，该项目内部投资收益率为10.93%，投资回收期8.48年。
2、北京全聚德仿膳食品生产基地升级改造
本项目总投资5,487.22万元。
（1）项目实施进度
该项目建设期预计10个月。在不影响基地的正常生产的原则下，采用边施工边生产的方式。
（2）盈利分析及财务评估
项目建成后，预计十年平均年收入16,735.55万元，平均年净利润1,266.16万元，该项目内部投资收益率为16.23%，投资回收期6.41年。
3、北京全聚德配送中心升级改造
本项目总投资2,178.4万元，其中固定资产投资2,028.4万元,铺底流动资金150万元。
（2）项目实施进度
配送中心升级改造项目所需工期预计为12个月。在不影响基地的正常生产的原则下，采用边施工边生产的方式。
（3）盈利分析及财务评估
项目建成后，预计十年平均年收入19,124.91万元，平均年净利润320.34万元，该项目内部投资收益率为12.15%，投资回收期7.91年。
三、募集资金运用对本公司财务状况及经营成果的影响
（一）对净资产和每股净资产的影响
募股资金到位后，公司净资产及每股净资产均大幅度增长，公司股票的内在价值显著提高。
（二）对净资产收益率和盈利能力的影响
本次募集资金投向均经过严格科学的论证，并获得公司董事会及股东大会批准，符合本公司发展规划。从中长期来看，募集资金投资项目均具有良好的盈利前景。
募股资金同时也大大加强公司的资金实力，使公司有能力加大连锁拓展的力度、改扩建基地项目，建立更有效率的营运体系，为公司未来市场的开拓奠定坚实的基础，增强公司竞争优势，进一步提升公司的经营业绩。
（三）对资本结构的影响
成功发行后，本公司的资产负债结构将得到显著改善，直接提高本公司债务融资的能力，显著增强了防范财务风险的能力。
（四）对股权结构的影响
募集资金到位后，公司的股权结构将会在现有相对集中的基础上趋于分散和更加多元化，新的公众投资者的加入，将进一步优化公司股权结构，有利于完善公司的法人治理结构。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
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｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜聚德华天控股有限公司 ｜ 22585.32｜ 2277.68｜ 14758.54｜
｜北京全聚德三元金星食品有限｜ 18270.76｜ 729.93｜ 16973.01｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京市丰泽园饭店有限责任公｜ 5288.96｜ 212.96｜ 2920.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆全聚德餐饮经营管理有限｜ 1355.99｜ -124.35｜ 5484.96｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京市仿膳饭庄有限责任公司｜ 4184.90｜ 248.72｜ 1526.83｜
｜北京鸿德华坤餐饮管理有限责｜ 1166.37｜ 38.43｜ 312.99｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京国门全聚德烤鸭店有限责｜ 3483.37｜ 287.05｜ 1041.42｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春全聚德餐饮管理有限责任｜ 2467.94｜ 68.05｜ 1508.37｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海浦东全聚德大酒店有限公｜ 1319.99｜ 144.85｜ 446.23｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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