☆港澳分析☆ ◇港澳资讯600239 更新日期：2008-04-03◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.投资评级统计】、【2.港澳投资圈点】、【3.综合数据分析】
更多港澳资讯投研团队分析成果请致电：021-63600211、63601612
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【1.投资评级统计】
(暂无评级)
【2.港澳投资圈点】
云南城投（600239）
投资亮点：
1.公司完成了股份转让、重大资产重组及股权分置改革工作，主营业务由啤酒销售变更为房
地产开发。
2.云南城承诺资产重组后，若2007年度、2008年度和2009年度三年累计净利润低于50,000万元，云南城投承诺以现金形式补足差额。若云南城建在股改实施三个完整会计年度内获得相关金融、证券及矿业类资产的所有权或使用权，在获得之日起的十二个月内，云南城建将该等资产按公允价值转让给公司。
负面因素：
1.政策和宏观调控风险：国家出台了一系列房地产宏观调控政策，对公司正常经营及顺利发展存在一定的影响。
4.土地储备风险：公司的持续发展以不断获得新的土地资源为基础，而公司在取得新土地资源的过程中可能面临土地政策和土地市场变化的风险。
综合评价：
2008 年是公司打基础、谋发展的关键一年。随着国家一系列针对房地产行业调控政策的出台以及国内房地产相关法律、法规体系的逐步健全，房地产行业无序、混乱的竞争状况将会改变，房地产开发企业将向规模化、集团化和品牌化方向发展。为公司提供了一个良好的机遇也提出了巨大的挑战。
%★★★%
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【3.综合数据分析】
【数据分析1：微观基本面情况】
公司近一年来发生的重大行为：
┌─────┬──────┬───────┬───────┐
｜ 发生日期 ｜ 行为性质 ｜涉及金额(万元)｜是否关联交易 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2008-03-20｜ 诉讼事项 ｜ 1000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-12-06｜ 收购兼并 ｜ 16000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-27｜ 股权转让 ｜ 31957.70｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-27｜ 资产置换 ｜ 64198.24｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-05-25｜ 股权转让 ｜ 4678.56｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-04-04｜ 股权质押 ｜ 0.00｜ ｜
└─────┴──────┴───────┴───────┘
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的889家非金融类上市公司,5家啤酒酿造商行业中
主营收入为37518万元，位居上市公司第733位，位居行业内第5位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 37517.76｜ 708.82｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 4638.58｜ 8.09｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 4291.57｜ -26.84｜
└──────┴─────────┴──────┘
净利润为4756万元，位居上市公司第583位，位居行业内第3位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 4756.41｜ 1231.27｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 357.28｜ -121.86｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ -1634.16｜ -3271.44｜
└──────┴─────────┴──────┘
主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第51位，位居行业内第3位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 19.80｜ -42.55｜
└──────┴─────────┴──────┘
营业利润占利润总额的比率为113.80%，位居上市公司第23位，位居行业内第1位
投资收益占利润总额的比率为1.50%，位居上市公司第466位，位居行业内第3位
货币资金占流动资产的比率为10.48%，位居上市公司第801位，位居行业内第5位
经营活动产生的现金净流量为12638.68万元，位居上市公司第362位，位居行业内第3位
【数据分析3：主力情况】
从股东户数来分析，2007年报显示：股东总户数为15512家,户均持股8278股
较上期而言趋向分散筹码非常集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜德邦证券有限责任公司北京宣武门西大街证｜ 5｜
｜ 券营业部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜ 机构专用 ｜ 4｜
├───────────────────┼──────┤
｜长江证券有限责任公司深圳红岭中路证券营｜ 2｜
｜ 业部 ｜ ｜
└───────────────────┴──────┘
【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-07/01-11 ｜129.83｜ 8.99｜ 20.31｜ 0.00｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜11-19/11-19 ｜-33.23｜ 3.29｜ 0.00｜ -1.00｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜11-30/11-30 ｜-28.32｜ -2.72｜ 25.57｜ -0.39｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-10/12-14 ｜-27.00｜ -3.33｜ 32.52｜ -0.10｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-14/01-18 ｜ 47.48｜ 1.54｜ 27.52｜ 1.24｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-17/12-20 ｜ -7.16｜ -3.04｜ 16.26｜ -0.32｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-24/12-28 ｜ -7.83｜ -1.87｜ 23.24｜ 0.20｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-02/01-04 ｜ 38.29｜ 5.30｜ 17.28｜ -0.26｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-03/12-07 ｜-39.16｜ 6.93｜ 32.64｜ -0.27｜ - ｜ - ｜
└──────┴───┴────┴───┴─────┴────┼────┘
由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有3次超过大盘
附：贝塔系数应用说明
β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
外收益，特别适合作波段操作时使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某
个上涨阶段的到来时，应该选择那些高β系数的证券，它将成倍地放大市场收益
率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段的到来时，
你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低β系数的证
券。例如，一支个股β系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.3%，
同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
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投资亮点：
1.公司完成了股份转让、重大资产重组及股权分置改革工作，主营业务由啤酒销售变更为房
地产开发。
2.云南城承诺资产重组后，若2007年度、2008年度和2009年度三年累计净利润低于50,000万元，云南城投承诺以现金形式补足差额。若云南城建在股改实施三个完整会计年度内获得相关金融、证券及矿业类资产的所有权或使用权，在获得之日起的十二个月内，云南城建将该等资产按公允价值转让给公司。
负面因素：
1.政策和宏观调控风险：国家出台了一系列房地产宏观调控政策，对公司正常经营及顺利发展存在一定的影响。
4.土地储备风险：公司的持续发展以不断获得新的土地资源为基础，而公司在取得新土地资源的过程中可能面临土地政策和土地市场变化的风险。
综合评价：
2008 年是公司打基础、谋发展的关键一年。随着国家一系列针对房地产行业调控政策的出台以及国内房地产相关法律、法规体系的逐步健全，房地产行业无序、混乱的竞争状况将会改变，房地产开发企业将向规模化、集团化和品牌化方向发展。为公司提供了一个良好的机遇也提出了巨大的挑战。
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公司近一年来发生的重大行为：
┌─────┬──────┬───────┬───────┐
｜ 发生日期 ｜ 行为性质 ｜涉及金额(万元)｜是否关联交易 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2008-03-20｜ 诉讼事项 ｜ 1000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-12-06｜ 收购兼并 ｜ 16000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-27｜ 股权转让 ｜ 31957.70｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-27｜ 资产置换 ｜ 64198.24｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-05-25｜ 股权转让 ｜ 4678.56｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-04-04｜ 股权质押 ｜ 0.00｜ ｜
└─────┴──────┴───────┴───────┘
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的889家非金融类上市公司,5家啤酒酿造商行业中
主营收入为37518万元，位居上市公司第733位，位居行业内第5位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 37517.76｜ 708.82｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 4638.58｜ 8.09｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 4291.57｜ -26.84｜
└──────┴─────────┴──────┘
净利润为4756万元，位居上市公司第583位，位居行业内第3位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 4756.41｜ 1231.27｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 357.28｜ -121.86｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ -1634.16｜ -3271.44｜
└──────┴─────────┴──────┘
主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第51位，位居行业内第3位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 19.80｜ -42.55｜
└──────┴─────────┴──────┘
营业利润占利润总额的比率为113.80%，位居上市公司第23位，位居行业内第1位
投资收益占利润总额的比率为1.50%，位居上市公司第466位，位居行业内第3位
货币资金占流动资产的比率为10.48%，位居上市公司第801位，位居行业内第5位
经营活动产生的现金净流量为12638.68万元，位居上市公司第362位，位居行业内第3位
【数据分析3：主力情况】
从股东户数来分析，2007年报显示：股东总户数为15512家,户均持股8278股
较上期而言趋向分散筹码非常集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜德邦证券有限责任公司北京宣武门西大街证｜ 5｜
｜ 券营业部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜ 机构专用 ｜ 4｜
├───────────────────┼──────┤
｜长江证券有限责任公司深圳红岭中路证券营｜ 2｜
｜ 业部 ｜ ｜
└───────────────────┴──────┘
【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-07/01-11 ｜129.83｜ 8.99｜ 20.31｜ 0.00｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜11-19/11-19 ｜-33.23｜ 3.29｜ 0.00｜ -1.00｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜11-30/11-30 ｜-28.32｜ -2.72｜ 25.57｜ -0.39｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-10/12-14 ｜-27.00｜ -3.33｜ 32.52｜ -0.10｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-14/01-18 ｜ 47.48｜ 1.54｜ 27.52｜ 1.24｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-17/12-20 ｜ -7.16｜ -3.04｜ 16.26｜ -0.32｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-24/12-28 ｜ -7.83｜ -1.87｜ 23.24｜ 0.20｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-02/01-04 ｜ 38.29｜ 5.30｜ 17.28｜ -0.26｜ - ｜ - ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-03/12-07 ｜-39.16｜ 6.93｜ 32.64｜ -0.27｜ - ｜ - ｜
└──────┴───┴────┴───┴─────┴────┼────┘
由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有3次超过大盘
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β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
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同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
