☆港澳分析☆ ◇港澳资讯000788 更新日期：2008-05-06◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.投资评级统计】、【2.港澳投资圈点】、【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
(暂无评级)
【2.港澳投资圈点】
港澳资讯提供:
西南合成(000788)投资圈点
投资亮点：
1.公司是一个以研制开发、生产销售医药原料药及制剂产品为主体的专业生产经营企业，属医药行业。现已成为西部地区最重要的医药原料药生产及出口创汇企业和 全国重要的原药生产基地。
2.公司获得了国内首宗反倾销案的胜诉，保障了公司以及国内产业在磺胺市场的合法权益，极大提升了公司在业界的知名度和美誉度。
3.公司在市高新科技产品出口基地、58 届药交会形象评比、QC 成果等方面均取得了可喜成绩，初步搭建了与国际市场大型药企的业务合作及交流平台。
负面因素分析：
1.在医药行业在经历了行业发展低谷后，药品限价、严格新药审批、打击商业贿赂、环境经济政策加压等规范性措施也密集出台，医药企业在研发、生产、销售等领域也存在较大压力。
2.外资已逐步走出医药分销领域，正逐步分阶段渗入生产领域。随着外资控股公司的出现，国内医药流通领域将发生重大影响。
综合评价：
2008 年，随着国家新政策出台和实施对医药行业的整顿和规范作用将进一步显现，医药行业市场需求的扩容也将给医药企业带来较大的发展机遇，同时价格管制、成本上升等因素依然影响着行业的利润水平，公司近几年通过资产重组业绩有所提升，但长期发展趋势尚不明朗，投资价值相对一般。
【3.综合数据分析】
【数据分析1：微观基本面情况】
公司近一年来发生的重大行为：
┌─────┬──────┬───────┬───────┐
｜ 发生日期 ｜ 行为性质 ｜涉及金额(万元)｜是否关联交易 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2008-01-30｜ 资产置换 ｜ 5972.55｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-29｜ 资产出售 ｜ 2046.52｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-06-30｜ 以资抵债 ｜ 12981.60｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-06-16｜ 反倾销 ｜ 0.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-03-31｜ 对外投资 ｜ 1000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2006-12-23｜ 对外投资 ｜ 4406.14｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2006-11-15｜ 资产置换 ｜ 560.00｜ ｜
└─────┴──────┴───────┴───────┘
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的3208家非金融类上市公司,23家化学原料药行业中
主营收入为54756万元，位居上市公司第2241位，位居行业内第22位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 54755.68｜ 9.21｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 50136.56｜ 6.36｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 47137.90｜ 10.07｜
└──────┴─────────┴──────┘
净利润为1409万元，位居上市公司第2564位，位居行业内第20位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 1408.96｜ 6.16｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 1327.25｜ 16.02｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 1144.02｜ -5.56｜
└──────┴─────────┴──────┘
主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第1302位，位居行业内第9位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 19.16｜ -0.37｜
└──────┴─────────┴──────┘
营业利润占利润总额的比率为71.79%，位居上市公司第2598位，位居行业内第20位
投资收益占利润总额的比率为0.37%，位居上市公司第1860位，位居行业内第12位
货币资金占流动资产的比率为21.31%，位居上市公司第1991位，位居行业内第13位
经营活动产生的现金净流量为5786.09万元，位居上市公司第1719位，位居行业内第20位
【数据分析3：主力情况】
从持有人情况来看，2008一季报显示，前十名流通股东中:
共有4家机构持有478.69万股该公司的股票
较上期增加77.19万股,机构继续看好该股。
从股东户数来分析，2008一季报显示：股东总户数为31041家,户均持股4066股
较上期而言无明显变化筹码较集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜光大证券股份有限公司绍兴中兴中路证券营｜ 2｜
｜ 业部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业｜ 2｜
｜ 部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜海通证券股份有限公司南京常府街证券营业｜ 2｜
｜ 部 ｜ ｜
└───────────────────┴──────┘
【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-21/01-25 ｜ -0.64｜ -9.50｜ 15.22｜ 0.12｜ 0.9657｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-24/12-28 ｜ -5.76｜ -1.87｜ 13.42｜ 0.68｜ 1.0099｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-02/01-04 ｜ -4.69｜ 3.49｜ 7.72｜ -0.65｜ 1.0097｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-14/01-18 ｜ 5.55｜ -5.55｜ 20.65｜ 0.58｜ 0.9293｜ 一般 ｜
└──────┴───┴────┴───┴─────┴────┼────┘
由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有2次超过大盘
从股性来看，该股最近属于一般的品种。
附：贝塔系数应用说明
β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
外收益，特别适合作波段操作时使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某
个上涨阶段的到来时，应该选择那些高β系数的证券，它将成倍地放大市场收益
率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段的到来时，
你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低β系数的证
券。例如，一支个股β系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.3%，
同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
★本栏包括【1.投资评级统计】、【2.港澳投资圈点】、【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
(暂无评级)
【2.港澳投资圈点】
港澳资讯提供:
西南合成(000788)投资圈点
投资亮点：
1.公司是一个以研制开发、生产销售医药原料药及制剂产品为主体的专业生产经营企业，属医药行业。现已成为西部地区最重要的医药原料药生产及出口创汇企业和 全国重要的原药生产基地。
2.公司获得了国内首宗反倾销案的胜诉，保障了公司以及国内产业在磺胺市场的合法权益，极大提升了公司在业界的知名度和美誉度。
3.公司在市高新科技产品出口基地、58 届药交会形象评比、QC 成果等方面均取得了可喜成绩，初步搭建了与国际市场大型药企的业务合作及交流平台。
负面因素分析：
1.在医药行业在经历了行业发展低谷后，药品限价、严格新药审批、打击商业贿赂、环境经济政策加压等规范性措施也密集出台，医药企业在研发、生产、销售等领域也存在较大压力。
2.外资已逐步走出医药分销领域，正逐步分阶段渗入生产领域。随着外资控股公司的出现，国内医药流通领域将发生重大影响。
综合评价：
2008 年，随着国家新政策出台和实施对医药行业的整顿和规范作用将进一步显现，医药行业市场需求的扩容也将给医药企业带来较大的发展机遇，同时价格管制、成本上升等因素依然影响着行业的利润水平，公司近几年通过资产重组业绩有所提升，但长期发展趋势尚不明朗，投资价值相对一般。
【3.综合数据分析】
【数据分析1：微观基本面情况】
公司近一年来发生的重大行为：
┌─────┬──────┬───────┬───────┐
｜ 发生日期 ｜ 行为性质 ｜涉及金额(万元)｜是否关联交易 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2008-01-30｜ 资产置换 ｜ 5972.55｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-11-29｜ 资产出售 ｜ 2046.52｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-06-30｜ 以资抵债 ｜ 12981.60｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-06-16｜ 反倾销 ｜ 0.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2007-03-31｜ 对外投资 ｜ 1000.00｜ ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2006-12-23｜ 对外投资 ｜ 4406.14｜ 是 ｜
├─────┼──────┼───────┼───────┤
｜2006-11-15｜ 资产置换 ｜ 560.00｜ ｜
└─────┴──────┴───────┴───────┘
【数据分析2：财务状况】
以下信息排名取自 2008一季报
在目前可比的3208家非金融类上市公司,23家化学原料药行业中
主营收入为54756万元，位居上市公司第2241位，位居行业内第22位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务收入(万元)｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 54755.68｜ 9.21｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 50136.56｜ 6.36｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 47137.90｜ 10.07｜
└──────┴─────────┴──────┘
净利润为1409万元，位居上市公司第2564位，位居行业内第20位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜ 净利润(万元) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 1408.96｜ 6.16｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 1327.25｜ 16.02｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 1144.02｜ -5.56｜
└──────┴─────────┴──────┘
主营业务利润率为0.00%，位居上市公司第1302位，位居行业内第9位
┌──────┬─────────┬──────┐
｜ 年份 ｜主营业务利润率(%) ｜ 增长率(%) ｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2007年 ｜ 0.00｜ -9999999.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2006年 ｜ 0.00｜ -100.00｜
├──────┼─────────┼──────┤
｜ 2005年 ｜ 19.16｜ -0.37｜
└──────┴─────────┴──────┘
营业利润占利润总额的比率为71.79%，位居上市公司第2598位，位居行业内第20位
投资收益占利润总额的比率为0.37%，位居上市公司第1860位，位居行业内第12位
货币资金占流动资产的比率为21.31%，位居上市公司第1991位，位居行业内第13位
经营活动产生的现金净流量为5786.09万元，位居上市公司第1719位，位居行业内第20位
【数据分析3：主力情况】
从持有人情况来看，2008一季报显示，前十名流通股东中:
共有4家机构持有478.69万股该公司的股票
较上期增加77.19万股,机构继续看好该股。
从股东户数来分析，2008一季报显示：股东总户数为31041家,户均持股4066股
较上期而言无明显变化筹码较集中
一年中涨跌异动时的上榜情况:
┌───────────────────┬──────┐
｜ 营业部名称 ｜ 出现次数 ｜
├───────────────────┼──────┤
｜光大证券股份有限公司绍兴中兴中路证券营｜ 2｜
｜ 业部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业｜ 2｜
｜ 部 ｜ ｜
├───────────────────┼──────┤
｜海通证券股份有限公司南京常府街证券营业｜ 2｜
｜ 部 ｜ ｜
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【数据分析4：技术走势特征】
最近20周内，该股的成交状况：
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜关联性 ｜活跃度 ｜
｜ ｜ (%) ｜ (%) ｜ ｜增减(万元)｜(β系数)｜ ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-21/01-25 ｜ -0.64｜ -9.50｜ 15.22｜ 0.12｜ 0.9657｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜12-24/12-28 ｜ -5.76｜ -1.87｜ 13.42｜ 0.68｜ 1.0099｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-02/01-04 ｜ -4.69｜ 3.49｜ 7.72｜ -0.65｜ 1.0097｜ 一般 ｜
├──────┼───┼────┼───┼─────┼────┼────┤
｜01-14/01-18 ｜ 5.55｜ -5.55｜ 20.65｜ 0.58｜ 0.9293｜ 一般 ｜
└──────┴───┴────┴───┴─────┴────┼────┘
由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有2次超过大盘
从股性来看，该股最近属于一般的品种。
附：贝塔系数应用说明
β系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相
关性或通俗的"股性"。可根据市场走势预测选择不同β系数的证券从而获得额
外收益，特别适合作波段操作时使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某
个上涨阶段的到来时，应该选择那些高β系数的证券，它将成倍地放大市场收益
率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段的到来时，
你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低β系数的证
券。例如，一支个股β系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.3%，
同理大盘跌1%时，它有可能跌1.3%；但如果一支个股β系数为-1.3时，
说明当大盘涨1%时，它有可能跌1.3%，同理大盘跌1%时，它有可能涨1.3%。
如果跟踪β系数的变化，可以看出个股股性的变化，和主力进出的情况。
