☆公司报导☆ ◇港澳资讯600251 更新日期：2008-05-15◇ 灵通V4.0
【2008-05-15】
冠农股份(600251)非公开发行被核准
本报讯 冠农股份(600251)今日公告，新疆冠农果茸股份有限公司于2008年5月14日收到中国证券监督管理委员会有关批复文件，核准公司非公开发行新股不超过2600万股。
【2008-04-11】
冠农股份(600251)定向增发获准
冠农股份(600251)今日公告，公司非公开发行A股股票申请获得中国证监会有条件审核通过，待公司收到中国证监会作出的予以核准的决定后，公司将再次及时公告结果。
公司2007年10月30日的股东大会通过了定向增发议案，拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金，其中1.7361亿元参与国投罗钾的增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。
【2008-02-19】
冠农股份(600251)2007年实现净利润1385万元
主营业务仍亏损
因“钾肥概念”备受市场关注的冠农股份（600251）今天公告，公司今年还将向银行申请总额为6亿元的长短期贷款。这是公司自去年拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金后，再一次凸显融资意图。
从公司同时披露的2007年年报看，公司2007年成功扭亏，即实现归属于母公司股东的净利润13,846,010.58元，但扣除非经常性损益后，仍有747万元的亏损；实现基本每股收益0.08元，这意味着公司截至昨日收盘的市盈率已达1089倍。
公司还将以2007年末的总股本1.8亿股为基数，向全体股东每10股转增3股，共计转增5400万股。
罗钾公司贡献利润1103万元
年报显示，公司2007年实现营业总收入517,984,967.95元，营业总成本536,971,476.43元，前者小于后者，故公司主营业务上仍为亏损。
对于这点，公司在之前的业绩预告中已经有所解释。其称，扭亏为盈的主要原因是公司的参股公司——国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司预计分配股利，以及公司转让控股子公司——新疆华世丹药业有限责任公司股权，取得投资收益。
年报数据验证了这一点，公司投资收益高达1922.87万元。其中，一部分投资收益来自公司出售华世丹药业获得的763.35万元；另一部分则来自国投罗钾。由于国投罗钾2007年实现利润7213万元，而公司完成收购国投钾肥5%股权的日期为年末，未对公司业绩产生影响，因此，按照公司原本15.3%的持股比例，公司获利1103.6万元。
公司对罗钾公司的控股比例这几年变化颇多。先是2004年受让了原德隆系持有的罗钾公司51.25％的股权。但随后国家开发投资公司增资扩股罗钾公司，国投持有了罗钾公司63%的股份。2005年公司又将持有的8.15%股权、及其子公司持有的2.31%股权转让给农二师绿原国有资产经营有限公司，公司对罗钾公司的持股比例降至15.30%。但去年，绿原公司又将其持有的5%的罗钾股份再次转让给公司，公司目前持股比例为20.13％。
公司还表示，今年还将做好国投罗钾、国电开都河项目的进一步衔接，确保120万吨钾肥项目顺利实施和察汗乌苏水电站的正常运转。
年报同时显示，公司扣除非经常性损益的净利润为-747万元。而在非经项目中，1329万元的政府补助贡献最大。
此外，从存货指标看，公司存货从年初的1.31亿元猛增至年末的2.87亿元，其中库存皮棉增加5670万元。
增发+贷款拟融资10亿元
罗钾公司主要产品为硫酸钾，不同于盐湖钾肥的氯化钾，主要用于烟草、茶叶、水果等。罗钾公司曾表示，将力争建设为我国最大的硫酸钾肥生产基地。
出于罗钾公司2008年实现“120万吨钾肥项目达产”的目标需要，公司去年10月股东大会就已通过了定向增发议案，拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金，其中1.7361亿元参与国投罗钾的增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。
而公司今日董事会公告中，还通过了总额达6亿元的贷款申请。董事会表示，2008年度，根据公司对各项目的预计投资情况及持续生产经营的考虑，公司当年将向中国建设银行巴州分行申请流动资金贷款11000万元；向中国农业银行新疆巴州兵团支行申请流动资金贷款1亿元及向农行新疆巴州分行申请流动资金贷款2000万元；向中国农业发展银行巴州分行申请流动资金贷款1亿元；向交通银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款3000万元；向上海浦东发展银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款6000万元；向华夏银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款1亿元；向乌鲁木齐市商业银行申请流动资金贷款8000万元。
中信证券研究员何玄文曾表示，由于钾肥业务的非周期性，随着2008年罗钾的顺利投产，冠农的长期成长性看好；但是，国投罗钾项目由于装置原因可能无法按时达产，公司2009年业绩也或将受到影响。
【2008-02-19】
股价涨10倍 冠农股份(600251)"钾肥故事"刚开场
2007年以8.60元开盘，昨天报收于87.14元，冠农股份股价一年多涨了10倍。该公司今日公布的年报却显示，基本每股收益仅0.08元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为负的0.04元，这一业绩水平与其高高在上的股价显得很不相称。
这或许可以用该公司负责人的一句话来解释。该公司董事长李愈曾在接受媒体采访时表示：“冠农今后的盈利格局有些特殊，公司的主业或许不能给股东以丰厚的回报，但我们的投资收益会非常丰厚。”李愈提到的投资收益，将来自冠农股份目前持股20.30%的国投新疆罗布泊钾盐有限公司。
冠农股份关于钾肥的故事显然刚刚开场。冠农股份原持有国投罗钾公司15.30%股权，去年收购了5%股权，使持股比例突破20%，得以将对这笔长期股权投资的核算方法由成本法改为权益法。由于5%股权的购买日为2007年12月28日，冠农股份去年来自国投罗钾的投资收益仅仅是按成本法核算分得的现金红利713万元。
不过，即使冠农股份从去年年初就开始对国投罗钾按权益法核算，按持股比例确认的投资收益也不会为其业绩带来太大的贡献。根据冠农股份年报披露的数据，国投罗钾2007年实现收入22442万元，净利润7334万元。冠农股份若按20.30%的持股比例计算，投资收益不到1500万元。
冠农股份董事长李愈所说的“非常丰厚”的投资收益当然不会是上面这个数字。从国投罗钾公司的官方网站可以获悉，国投罗钾目前建成的仅仅是年产10万吨钾肥的生产能力，其年产120万吨钾肥项目已于2006年经国家发改委核准开工，预计2009年竣工投产。届时，年产值将超过20亿元，年均利税超过9亿元。这或许给投资者带来了想像空间。
【2008-02-18】
冠农股份(600251):2007年每股收益0.08元,10转3
(600251)“冠农股份”2007年年度主要财务指标
单位：人民币元
2007年 2006年
营业收入 517,984,967.95 295,173,260.97
归属于上市公司股东的净利润 13,846,010.58 -27,096,802.45
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -7,469,407.32 -32,529,578.25
基本每股收益 0.08 -0.15
扣除非经常性损益后的基本每股收益 -0.0415 -0.1807
全面摊薄净资产收益率(%) 3.66 -7.44
扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率(%) -1.97 -8.93
每股经营活动产生的现金流量净额 0.1892 -0.3697
2007年末 2006年末
总资产 1,143,116,422.23 1,022,546,876.23
所有者权益(或股东权益) 378,296,131.99 364,445,503.87
归属于上市公司股东的每股净资产 2.102 2.025
公司2007年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。
2007年度资本公积金转增股本预案：每10股转增3股。
【2008-01-11】
冠农股份(600251)股价暴涨调查:一个关于罗钾的故事
对于持有冠农股份(600251.SH)，的投资者来说，这个冬天不太冷。
从去年12月初30元附近开始启动至今，冠农股份在一个多月的时间内实现了股价翻番，1月10日，冠农股份收于63.18元。
即便将时间缩短至2008年，新年以来的7个交易日47%的涨幅也是沪深两市近1500只股票涨幅排名中老大。
而来自topview的数据显示，最近6周的时间里面，冠农股份的散户持仓比例连续下降，一些机构席位则屡屡出现在净买入的行列。
作为近期化肥行业的领涨者，冠农股份和一个“罗钾”的故事密不可分。
“罗钾”前世：复杂的股权变换
往前追溯的话，“罗钾”的故事与10年前的德隆有关。
2004年5月，冠农股份出资8700万元从巴州三维矿业投资手中受让了罗钾科技51.25%的股权，成为罗钾项目的控股股东；当年7月，罗钾科技的股东进行同比例增资，注册资本扩大至1.405亿元，其中冠农出资3600万元。
不过，随着德隆案爆发，中央和新疆当地的有关部门开始关注罗钾项目的进展，2004年11月国家开发投资公司一次性注入罗钾科技3.58亿元获得63%的控股权，冠农股份的持股比例被相应摊薄为23.45%，罗钾科技被更名为国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司(下称“国投罗钾公司”)。
同年年底，冠农股份将国投罗钾公司8.15%的股权以6996万元(每股1.59元)的价格转让给农二师绿原国资经营公司，绿原国资公司系冠农股份的控股股东新疆生产建设兵团农业建设第二师(农二师)的关联公司。
这样几起简单的股权转让，为上市公司带来了2596万元的利润，而冠农股份2005年合计净利润仅有579.3万元。
“如果和此后冠农股份又从大股东手中收回股权来看，最后这笔交易显然是通过关联交易给上市公司带来收益，而达到扭亏的目的。”上海一家券商投行人士如此分析。
事实上，在冠农股份转让8.15%股权的同时，冠农股份控股子公司巴州冠农棉业也将持有的国投罗钾公司2.31%的股权一起转让给绿原国资公司。
不过，两年后的2007年5月，冠农股份又出资8640万元从绿原国资手中购得国投罗钾公司5%的股权，这样冠农股份持有国投罗钾公司的股权比例达到20.3%。
而目前注册资本达到5.4亿元的国投罗钾其他79.7%的股权分别被以下六个股东持有：国投公司持有63%的股份、绿原公司持有5.46%的股份、国投罗钾公司总经理李浩持有4.61%的股份、新疆地质矿产勘查开发局持有3.91%的股份；新疆巴音国资公司持有2.53%的股份、化工部长沙设计研究院持有0.19%的股份。
“罗钾”今生：高速成长的逻辑
在国投罗钾公司的官方网页上，有一段这样描述公司的介绍：不久的将来，罗布泊将建设成为我国最大的硫酸钾肥生产基地，成为亚洲乃至世界硫酸钾“航母”。
据介绍，位于新疆巴音郭楞蒙古自治州境内的罗布泊干盐湖是世界上最大的干盐湖之一，面积约10350平方公里，而目前已经探明的资源主要集中在罗北凹地，而国投罗家公司拥有这一地区的垄断开采权。
记者了解到，按照计划，国投罗钾公司将先后份两期完成120万吨和300万吨的钾盐项目。
来自冠农股份公告显示，其中120万吨的一期项目已经于2006年开始动工，并且于当年分别生产和销售钾肥10.28万吨和9.6万吨，实现了1.9亿元的销售收入和5724万元的净利润。
截至去年6月底，国投罗钾公司累计完成投资121763.45万元，不过这还不到一期项目总报批额的1/3。
目前国投罗钾公司正在进行增资扩股，募集资金将用于补充一期120万吨项目建设资本金。冠农股份也于去年8月启动了定向增发计划，其中1.7361亿将用于国投罗钾公司的同比例增资。
知情人士透露，“目前一期规模将于2008年10月投料试产，预计年产120万吨，需水量1400万m3/年，到2009年70-80万吨产量，可能达到110万吨产量；二期300万吨每年2009年开始建设，2014年达到300万吨，已经得到水利资源公司的相关项目的支持。”
据冠农股份介绍，预计一期项目建成投产后，国投罗钾公司年销售收入21.6亿元，年平均利润总额为9.552亿元。
来自中金公司的分析师认为“尽管罗钾公司控制权经巴州政府、德隆集团、农二师和国投的转变，但以总经理李浩为代表的罗钾团队变化不大，同时又得到了国家和地方政府的大力支持，从目前的进度来看，罗钾项目如期完成的可能性很大。”
供需的缺口使得2007年11月开始导致钾肥价格步步攀升，而全球市场的偏紧状况使得即便海运费有所下调也使得全球钾肥到岸价格上涨成为必然，这对于产能不断提升的国投罗钾公司是惊人的利好消息。
“来自中金公司的预测显示，假设的罗钾硫酸钾产量分别为12万吨、13 万吨、105万吨和150万吨，对未来三年的价格假设为保持目前的3200元/吨，预计2007年-2010年，冠农股份持有国投罗钾公司股权投资收益分别为0.27 亿元、0.46亿元、4.04亿元和5.94亿元。”
当然这还仅仅建立在冠农股份持有国投罗钾公司20.3%的股权基础之上。
值得注意的是，记者从一位去年12月大幅增持冠农股份的基金经理处了解到，冠农股份的高管曾明确表示冠农股份在国投罗钾公司中的权益不会摊薄，“公司虽然让出了控股权，但仍然对罗钾项目具有较大影响力”；不仅如此，，冠农股份承诺“还会进一步增持罗钾持股权”。
市场人士分析，目前来说，冠农股份有望增持的股权很可能来自农二师还持有的5.46%的股权和国投罗钾公司总经理李浩持有的4.61%的股权。
这无疑给机构投资者带来了巨大的想像空间。
两场不为人知的推介会
事实上，在“罗钾”的面纱逐渐揭开的同时，冠农股份背后还隐藏着两场不为人知的推介会，这也成为最近1个多月以来众多机构参与拉升冠农股份股价的定心丸。
去年8月13日，冠农股份开始停牌，当月月底公司公布了定向增发的计划，拟以不低于20.84元的价格非公开发行1500-2000万股，获得的募集资金中17361万元用于参与国投罗钾公司的增资，剩余部分用于其他两个项目增资和补充流动资金。
10月26日，上述增资扩股的计划在当天的临时股东大会上获得通过。
就在这两段时间之间，去年9月21日和9月26日，针对定向增发事宜，冠农股份分别在深圳和上海召开了两场推介会，在这两次推介会上，上文讲述的“罗钾”故事被一些专业的机构投资者所获悉，与此同时，上市公司还透露了一些不为人知的事情。
首先，在这次推介会上，冠农股份高管向机构投资者透露，如果按照发行不超2000万股计算，公司未来股本不超过2亿股，公司预计2009年每股收益将达到1.5元以上，2010年的每股收益将达到2-3元。
据此可以推算，冠农股份2009年的净利润约为3亿元，2010年的净利润约为4-6亿元；可以比照的是，冠农股份2007年前三季度净利润仅为361.83万元，每股收益为0.0201元。
如此客观的业绩，难免机构敢于在短短一个月内，将股价拉升1倍之上。
其次，在这次推介会上，冠农股份的高管对于此前市场盛传的铜矿事件做了较为隐晦的回应。
大约在去年7、8月份，坊间开始流传冠农股份大股东有意将近期发行的一个铜矿注入上市公司，这也使得冠农股份在此次定向增发中“用于流动资金的8000万元”出现了新的用途。
据记者了解，目前冠农股份农二师拥有众多的矿产资源尚待开发，其中农二师新建的38团境内铜矿资源十分丰富，而且铜品味较高，目前正着手准备进行详勘开发；同时，农二师已经开展了40多年的石棉矿是目前全国最大的石棉矿，已探明储量679亿吨，年产石棉约6吨左右；此外，农二师还拥有煤炭资源储量约6亿吨，年生产能力约为180万吨，还正在积极规划高附加值的煤化工项目。
一位参与推荐会的人士向记者表示，会上冠农股份高管对此的回应尽管比较含糊，但“他们介绍了较为详细的数据，现场的机构也普遍接受了公司有可能将铜矿甚至包括石棉矿注入上市公司的看法”。
这一点从当天的推介材料中也可以看出端倪。在阐述冠农股份未来发展方向时，矿业被公司列为和农产品深加工并列的主营业务。
更有甚者，有知情人士向记者透露，上市公司的大股东农二师有意将矿业逐渐发展成为冠农股份的主业，而将公司原先的业务逐步剥离出上市公司，从而完成上市公司的转型。
【2007-12-28】
冠农股份(600251)转让华世丹64%股权
作价4423万元，转让后公司仍持有19%的股权
冠农股份（600251）昨日召开2007年第三次临时股东大会，审议并通过了《关于转让新疆华世丹药业有限公司部分股权的议案》。公司将持有的新疆华世丹药业有限公司64%的股权，作价4423万元，转让给新疆农二师绿原国有资产经营有限公司。
据了解，新疆华世丹药业有限公司（以下简称“华世丹药业”）是冠农股份与新疆生产建设兵团投资有限责任公司（以下简称“兵团投资公司”）共同出资设立的，主要经营片剂、针剂、口服液、胶囊剂药品的生产和销售，注册资金为人民币7380万元。冠农股份持有其83%的股权；兵团投资公司持有其17%的股权。
此次股权转让后，农二师绿原国有资产经营有限公司（以下简称“绿原国资公司”）将持有华世丹药业64%的股权；冠农股份还剩下19%的股权；兵团投资公司持有股权不变。
2007年7月30日，冠农股份曾与绿原国资公司和农二师二十二团签订了《资产置换协议》，以公司拥有的果园、马鹿资产与对方拥有的新疆绿原糖业有限责任公司的100%股权进行资产置换，将具有较高产业附加价值的制糖业纳入公司主营业务。据悉，公司本次转让华世丹药业股权的价款将与该资产置换协议的差价相互抵消，绿原国资公司和农二师二十二团不再向公司另行支付股权转让价款，公司亦不再向对方支付资产置换差价。
冠农股份此次转让华世丹药业部分股权，是公司战略性整合资产、精细调整产业结构的又一重大举措。2007年以来，公司先后通过以果园和马鹿资产置换糖业资产、受让国投罗钾5%股权、及本次转让华世丹药业64%股权，公司资产增强了，使公司能够集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥公司作为农业产业化国家重点龙头企业的辐射和带动作用。
冠农股份表示，本次股权出让没有给公司的投资造成损失，从长远看优化了公司资产，有利于公司的长期发展。
【2007-11-06】
冠农股份(600251)参股水电工程下闸蓄水
10月30日，察汗乌苏水电工程下闸蓄水。
冠农股份持有开都河水电公司25%的股权，察汗乌苏30万kW水电站是该公司正在建设的国家重点工程建设项目，该项目预计2008年机组全面发电，年发电量12亿千瓦时。总投资预计为19.55亿元。据悉，工程水库正常蓄水位为1649米，总库容1.25亿立方米，其中调节库容7240万立方米，为不完全年调节水库。
据了解，按蓄水保证率75%计算，到2008年11月10日，水库蓄水可至高程1620米，蓄水量达4160m3，能满足3号机调试运行的要求。
据相关人员介绍，电站建成后，每年可向巴州库尔勒电网输送10.8亿千瓦时的电能，可承担新疆主电网的调峰任务，同时提高下游已建大山口水电站的保证储力和发电量，将下游防洪标准提高到50年一遇的水平。
【2007-10-31】
冠农股份(600251)增发 罗布泊钾盐项目受关注
冠农股份定向增发方案获股东大会通过。本次非公开发行股份数量为1500万股至2000万股，拟募得资金4亿元左右。
冠农股份相关负责人在昨日接受记者采访时表示，稳定国投罗钾与开都河水电公司的两项投资收益，做好糖、棉、果蔬深加工等农副产品深加工项目将使企业步入良性发展的轨道。
自从冠农股份宣布参与开发新疆罗布泊钾盐，公司就开始广受市场关注。
凭借罗布泊得天独厚的钾肥资源优势，国家开发投资公司控股的新疆罗布泊钾盐开发公司（国投罗钾）在罗布泊实施建设年产120万吨的钾肥项目。
资料显示，国投罗钾公司前身是德隆控股的新疆三维钾盐公司，德隆资金链断裂后，冠农股份在2004年内持有其51.25%的股权。在国家开发投资公司（国开投）增资重组罗布泊钾肥公司以后，国投罗钾公司的股权结构变为国开投63%，冠农股份15.3%，后经过今年年初的股权转让，冠农股份现在持有国投罗钾的比例为20.30%。
按照规划，120万吨硫酸钾项目预计于2008年年底全部建成投产后，这里将成为全世界最大的硫酸钾生产基地，年销售收入可望达20多亿元。该公司目前具有硫酸钾产能约10万吨/年。目前，国投罗钾正在建设“年产120万吨钾肥”项目，项目报批总投资462259.96万元，截至2007年6月，项目累计投入121763.45万元，完工程度为26.34%，全部项目预计将于2008年年底建成，2009年全面投产。
根据“年产120万吨钾肥”项目概算，在报批的462259.96万元总投资中，30%作为项目资本金需通过国投罗钾各股东按持股比例以现金方式投入，因此，冠农股份仍需投入17361万元现金参与国投罗钾增资扩股。增资扩股后，公司持股比例仍保持20.30%不变。
国投罗钾2006年实现净利润5724万元，从2004年开始，冠农股份每年已分得几百万的投资收益。作为参股其中的冠农股份，该项目达产后，依照持股比例，冠农股份将获得可观的投资收益，因此，参与国投罗钾的增资扩股将有利于其获得稳定的收入。
与此同时，冠农股份持有25%股权的新疆开都河流域水电开发有限公司，也是公司获取稳定收益的资产。开都河水电公司目前正在建设的工程为察汗乌苏30万kW水电站项目。该项目已于2004年动土开工，工程建设工期为6年（含一年预备期），总投资预计为19.55亿元。预计第一台机组将于2007年10月投产发电。 根据《股东认股协议》，冠农股份尚需缴付8375万元。察汗乌苏水电站预计2007年底项目建成开始发电，2008年机组全面发电，年发电量12亿千瓦时。
除了上述两个大项目，公司糖、棉、果蔬深加工等产业也取得了良好发展。
2007年7月，冠农股份以拥有的香梨果园、马鹿等相关资产与绿原国资和农二师二十二团合计持有的绿原糖业100%股权进行了资产置换。通过资产置换，初步构建了以果蔬加工业和制糖业为核心的主营业务结构。
目前，绿原糖业利用新疆甜菜产量较高的地域优势，拟建设年产3万吨酒精技改扩建及酒精废液制有机复混肥工程。根据项目可行性研究报告，年产3万吨酒精技改扩建及酒精废液制有机复混肥项目总投资为6356万元，其中：建设投资 3920.80万元，流动资金2435.20 万元。项目建成后，预计年销售收入14935.40万元，年税金717万元，年利润总额可达2767.70万元。
【2007-10-30】
冠农股份(600251)定向增发案过关
冠农股份(600251)今日公告，临时股东大会通过公司向不超过10家特定对象非公开发行股份方案：本次非公开发行1500万股-2000万股境内上市的人民币普通股(A股)，发行价格不低于20.84元/股。
该发行方案需经中国证监会核准后方可实施。
【2007-10-30】
冠农股份(600251)三季度净利大增287.89%
冠农股份（600251）今日公布的三季度报告显示，公司净利同比增长287.89%。
报告期内,公司经营活动产生的现金净流量6984.45万元，比上年同期大幅增加3673.15%，这主要得益于皮棉的生产规模扩大后，公司产能和销售量增加使现金流增加。另外，公司收购的新疆绿原糖业有限公司纳入报表范围，报告期使公司净增经营性现金流量3532.39万元，净增货币资金7874.7万元。
此外,公司10月26日召开的股东大会以特别决议审议通过了定向增发预案。冠农股份本次非公开发行股份的募集资金量不超过人民币4亿元，拟发行数量为1500万股－2000万股，发行价格不低于20.84元/股。
冠农股份本次定向增发的发行对象为不超过十家特定对象的境内投资者，募集资金主要投向为：投资17361万元，参与参股公司国投罗钾增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金；投资8375万元，参与参股公司开都河水电公司增资扩股，用于补充察汗乌苏30万千瓦水电站项目建设资本金；投资6356万元，对全资子公司绿原糖业增资，用于3万吨酒精技术改造项目；投资8000万元，用于补充公司流动资金。
【2007-09-28】
冠农股份(600251)罗钾公司启动生产准备
国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司的首条水采船已于日前下水，为生产准备的盐田已灌卤。这标志着亚洲乃至全球最大的硫酸钾肥项目生产准备工作正式启动。
冠农股份持有国投罗钾公司20.3%的股权，是其第二大股东。罗钾公司年产120万吨钾肥项目总投资46亿元，去年4月动工，该项目经过一年多的准备，各工段建设正加紧有序推进，预计明年12月建成。该项目建成后，将成为全世界最大的硫酸钾生产基地，年销售收入可望达20多亿元。
据悉，新疆自治区领导在罗钾公司考察调研时表示，国投罗布泊钾盐公司结合新疆实际，聘请高层次专家学者进行产品规划，加大资源的立体开发、多元化生产，提高资源的综合利用率和产品附加值，尽可能延伸产业链，把罗布泊钾盐公司建设成为门类齐全的我国大型化工产业基地。他同时指出，罗布泊及其周边资源一定要由罗钾公司统一规划，合理开发，绝对不能一哄而上，造成资源浪费；罗钾公司现有股东结构合理，不需要再引进其他战略投资者。
【2007-09-26】
硫酸钾肥巨轮起航 冠农股份(600251)增资受益
公司用非公开发行所募资金中的17361万元投入，持股比例保持20.3%不变
9月20日，新疆自治区党委书记王乐泉一行从哈密驱车往返800多公里，深入地处罗布泊腹地的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司基地考察调研，并为项目生产准备盐田灌卤、首条水采船下水剪彩。自此，总投资46亿元，冠农股份（600251）参股20.30%的国投新疆罗布泊钾盐公司这艘硫酸钾肥产业巨轮宣告起航。
罗钾公司年产120万吨钾肥项目自去年4月动工以来进展顺利，八大主要工程将相继在今、明两年完工，预计明年12月建成投产，2009年将产生显著效益。
据冠农股份日前公告，公司拟以20.84元/股非公开发行1500万股－2000万股，所募资金中17361万元将用于参与参股公司国投罗钾的增资扩股，补充120万吨钾肥项目建设资本金。根据该项目概算，项目报批总投资为462259.96万元，其中项目总投资的30％作为项目资本金需通过国投罗钾各股东按持股比例以现金方式投入，因此冠农股份仍需投入17361万元现金参与国投罗钾增资扩股。增资扩股后冠农股份持股比例保持20.30%不变。据“120万吨钾肥项目”可行性研究报告，该项目建成投产后，预计国投罗钾年销售收入达216000万元，年平均利润总额为95520万元。
目前国内钾肥缺口在70％以上，有市场人士认为钾肥行业前景乐观。从生产规模上考虑，罗钾公司新装置的实际产能可达到150万吨/年，若达产率100％，加上现有的产能，预计年产量将达到162万吨。硫酸钾运输方面亦不存在较大问题。因此，罗钾运营风险低，预计达产后产销率能够达到100％，长期利润增长空间可观。
此前，冠农股份曾公告置入新疆绿园糖业100％股权的优质资产，公司果蔬加工主业规模也在逐步放大。可以预见罗钾钾肥项目的建成投产必将为冠农股份带来丰厚的投资收益，在冠农股份主业逐步壮大的同时，有力提升公司的盈利能力。
【2007-08-28】
冠农股份(600251)资产置换议案获通过
8月25日，冠农股份（600251）召开2007年第一次临时股东大会，会上《关于公司与新疆绿原糖业有限公司进行资产置换的议案》获得审议通过。根据置换协议，公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产（置换值为13231.17万元）与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司 100%股权（置换值为 16410.3万元）进行资产置换。交易金额为16410.30 万元，公司将以其他等值资产对3179.12 万元价差进行支付。
【2007-08-14】
冠农股份(600251)因非公开发行事项13日起停牌
冠农股份(600251)今日披露，因正在讨论非公开发行股票事项，由于该事项有待进一步论证，存在重大不确定性，经向上海证券交易所申请，公司股票于2007年8月13日起停牌，直至相关事项确定后复牌并披露有关结果。
【2007-08-02】
冠农股份(600251)拟用香梨果园换糖业资产
冠农股份今日发布公告称，2007年7月30日，公司与农二师绿原国有资产经营有限公司、 新疆生产建设兵团农业建设第二师二十二团签订了《资产置换协议》，公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产，评估值为132283393.61元，其他应收款及现金共计28352元，合计交易价格为132311745.61元，与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司100%股权，评估值为149184561.31元，溢价10%调整后的交易价格为164103017.44元进行置换，差价3179.12万元，公司将以其他等值资产对此价差进行支付。
据了解，绿原糖业公司自2006年5月成立后，组建了四个生产车间和三个独立分场，目前生产规模为：制糖车间日处理甜菜4000吨；干粕车间日产颗粒粕85吨；酒精车间日产食用酒精30吨；动力车间有三台30吨/时流化床锅炉、一台3000KW汽轮发电机组和二台1500KW汽轮发电机组。主导产品的年产量分别为：绿原牌白砂糖5万吨，绿原牌甜菜颗粒粕1万吨，静月牌食用酒精4000吨。公司表示，考虑到绿原糖业公司的资产质量和盈利能力明显优于香梨果园、马鹿等相关资产，绿原糖业公司100%股权的定价方式为在其净资产评估值基础上溢价10%。
对于此次资产置换，冠农股份表示，旨在调优调强公司资产，突出公司主业，更好地开展经营活动，进一步完善上市公司资产结构。置换后，不但调优调强了公司资产，提高了公司内部的产业关联度水平，增强了企业的核心竞争力，而且能提升公司资产质量，集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥农业产业化国家重点龙头企业的作用。
【2007-08-02】
冠农股份(600251)置入绿原糖业资产
冠农股份（600251）公告，2007年7月30日，公司与农二师绿原国有资产经营公司、新疆生产建设兵团农业建设第二师二十二团签订了《资产置换协议》，置入绿原糖业资产，公司需支付置换价差3179.12万元。
公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产（净资产评估值为132283393.61元）和其他应收款及现金（共计28352.00元）与绿原国资和二十二团共计持有的绿原糖业100%股权（净资产评估值为149184561.31元）进行置换。本次拟置出和置入资产的价格均以评估并报新疆生产建设兵团农二师国有资产管理委员会备案的评估结果为定价参考依据，经磋商确定拟置出资产的交易价格为132311745.61元，置入资产的交易价格确定为164103017.44元；置出资产与置入资产价格之间的差额约为3179.12万元，公司将以其他等值资产对此价差进行支付。
公告称，此次资产置换不但调优调强了公司资产，提高了公司内部的产业关联度水平，增强了企业的核心竞争力，而且能提升公司资产质量，集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥农业产业化国家重点龙头企业的作用。
本次资产置换已经新疆生产建设兵团农二师国有资产管理委员会批准，尚须公司2007年第一次临时股东大会批准。
【2007-06-08】
冠农股份(600251)董事长李愈:特殊的盈利格局
三年来，围绕国投罗钾、新疆兵团与冠农股份（600251）之间发生的股权变动，冠农股份主业结构也几经变化。“待冠农与兵团农二师的资产转让及股权转让完成后，公司的产业结构会更加合理，盈利能力将大幅改善”，冠农股份董事长李愈在接受本报记者采访时明确表示。
波折起伏的罗钾情结
在新疆塔里木盆地东北段的若羌县境内，有一总面积１０３５０平方公里的罗布泊盐湖，目前，罗布泊正在建立我国最大的硫酸钾生产基地。2004年11月，国家开发投资公司以3.5亿元重组新疆罗布泊钾盐科技开发公司，并拥有其63%的控股权，冠农股份也就在此时由控股罗钾公司退居第二大股东。
冠农股份董事长李愈说：“钾盐化工如果仍然是冠农的主业的话，冠农的效益应该是很好的。但公司要顾全大局，而且国家级的大公司在开发能力上比我们强的多，所以公司就必须出让罗钾的控股权，同时，我们也就出让了公司的利润支撑点”。
早在2004年，冠农股份受让原德隆旗下巴州三维矿业公司持有的罗钾公司51.25％的股权，控股罗钾公司，随后在自治区和兵团的协调下引进战略投资者———国家开发投资公司，增资扩股后，公司作为第二大股东进入国投罗钾公司。2005年的1月，冠农将持有的罗钾公司8.15%的股权、其控股子公司巴州冠农棉业公司持有的2.31%的股权，转让给农二师绿原国有资产经营有限公司，冠农股份共计出资转让金6996万元。转让完成后，冠农持有罗钾公司15.30%的股权，绿原公司持有罗钾公司10.46%的股权。
最近的半年来，围绕国投罗钾与冠农股份股权变动的相关传闻，冠农股份股价大起又大伏，如今也只造就了市场的一个经典重组故事。
今年2月6日，公司公告称，实际控制人农二师国资委与国家开发投资公司就公司重大资产购并事宜进行过接触，并达成初步重组冠农股份的意向。伴随着国投重组的朦胧消息，冠农股份的股价飞涨，市场盛传罗钾将纳入冠农。不料2月15日，冠农股份正式公告，国家投资开发公司停止对公司的重组。
对此，李愈也表示了遗憾：“公司正处于发展的敏感阶段，股价的异动起源于公司要资产重组。因为我们的实际控制人及国土资源部门都希望把公司做好，但相关部门对上市公司信息披露制度不甚了解，致使公司股价大幅上涨，这样，国开投借壳上市的成本就大于直接上市的成本，我们的初衷也就没办法再实施”。
而记者侧面了解的信息是，由于新疆兵团迟迟不愿放弃对冠农的控股权，亦丧失了冠农重组的最佳时机。
时隔半月，冠农再度公布重组方案，兵团农二师国资委同意公司受让农二师绿原国有资产经营有限公司持有的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司约5%的股权。
5月19日，公司公告，拟以8640万元受让罗钾公司5％的股权。6月16日，公司将召开股东大会审议此事项。此项受让实施完成后，冠农将拥有罗钾公司20.3%的股权，将对公司未来的财务指标和经营业绩产生积极影响。
特殊的盈利格局
冠农股份2003年上市时，是一个纯农业上市公司，主营香梨种植、马鹿养殖及产品销售，“但这些业务的投资回报率很低，农业资产的收益难以满足上市公司的盈利要求”，冠农股份副总经理兼董秘孟琳对记者说，“公司上市后，我们深感这些产业不适应再纳入到上市公司中运作，为了更好地回报股东，我们必须积极主动地进行产业转型”。
冠农股份上市时的主体资产是库尔勒香梨，巴州地区两大香梨著名产地之一的农二师28团的香梨园“无论资产规模还是盈利占比，香梨都占冠农主业九成以上，但通过此次重组，冠农股份的香梨资产将全部转出，我们要做强的是农产品果蔬深加工产业”，孟琳说。
2004年1月冠农股份出资控股成立了“新疆冠农果蔬食品有限责任公司”，并用一年的时间建成了库尔勒、英吉沙、莎车三个果蔬食品工业园。目前，冠农股份已形成2.8万吨果蔬加工能力，主要是对新疆南疆地区的杏、番茄、胡萝卜等果蔬进行加工。2006年公司果蔬制品销售收入为4744.47万元，比上年增长93.15％，产量和销售量均大幅增加。
今年3月，新疆兵团农二师国资委同意将公司拥有的香梨园和马鹿等相关资产与绿原糖业有限责任公司所属的糖厂等经营性相关资产进行置换。
孟琳说：“不管是香梨产业还是糖业，原料基地都不属于公司拥有的资产，因为我们要突出农副产品加工的强项。”
对此，冠农董事长李愈表示：“公司实际控制人及大股东之所以同意资产置换，就是为了迅速提升公司的运行质量。绿原糖厂本身是农二师的即得利益，但为了突出冠农农产品加工的主业，农二师将利益出让给了公司。绿原糖厂2006年产糖6万吨，如果每吨利润按400元计，应有2400万的利润。糖厂进入冠农后，无疑将为冠农的持续发展增添动力。
另外，记者还了解到，2006年，冠农以果蔬公司为主收购了农二师25团的博湖番茄酱厂，冠农持有49％的控股权，该厂品牌悠久，在市场有着较高的声誉。25团主要生产番茄，博湖番茄酱厂有1万吨的产能，此项投资也将为冠农带来较高的收益。
谈到农二师把5％的罗钾股权给公司时，李愈说：“这两年，我们与罗钾的协议是不分红，把利润都进入资本金，只为了尽早完成120万吨钾肥项目的扩建。农二师把5％的股权转给公司后，冠农就拥有罗钾公司20.3％的股权，意味着冠农可以用权益法去合并罗钾的投资收益。从长远来说，2008年底，罗钾公司120万吨项目将全部建成投产，我们的此项收益也将不可估量”
据悉，近三年来，国投罗钾净利润增幅非常突出，2006年，国投罗钾实现净利润5724万元，未来净利润增幅也将十分可期。可以预计来自钾肥项目的投资收益在冠农的利润构成中将占据更加重要的位置。
当我们的采访即将结束时，李愈的电话响了，农二师国资委请他去商谈，李愈深有感触的说：“公司实际控制人为了尽快地提高公司的盈利能力，为我们做出了最大地让步和牺牲。冠农的发展离不开兵团和当地农二师的扶持和支持。冠农将以农副产品深加工为主业，做好农业产业化重点龙头企业。”
他同时肯定地说：“冠农今后的盈利格局有些特殊，公司的主业或许不能给股东以丰厚的回报，但我们的投资收益会非常丰厚”。
【2007-06-05】
冠农股份:限售流通股27351288股于11日起流通
(600251)"冠农股份"公布有限售条件的流通股上市公告
新疆冠农果茸股份有限公司本次有限售条件的流通股27351288股将于2007年6月11日起上市流通。
【2007-03-07】
冠农股份(600251)增持罗钾提升盈利能力
公司表示暂无意继续增持
对去年预亏的冠农股份（600251）来说，所增持的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司将很可能成为支撑冠农2007年实现盈利的法宝。对此业内人士预测分析，冠农今年一季度报告或就可看出增持股权的影响。
昨日冠农公告，公司将与绿原糖业置换经营性资产，并受让绿原公司持有的罗钾公司约5%的股权。这一消息证实了其2月15日关于与国开投“停止重组公司事宜”谈判的公告。
受让股权后，冠农将持有罗钾20.3%的股权。冠农公司的公告称，这次股权调整“将会对公司未来的财务指标和经营业绩产生积极的影响”。
知情人士透露，冠农此次的股权投资将成为其新的利润增长点。增持主要是考虑到继2006年后，2007年罗钾的业绩还有可能增长，公司很看好该行业。
有数据显示，去年罗钾公司硫酸钾产量为10.09万吨，实现利润5724万元。专家预测，2007年进口钾肥价格将继续上涨，因而罗钾今后规模的放大将显著提高投产后吨钾盈利。
此前，根据中金公司的分析，罗钾公司拥有非常优良的钾肥资源，其2009年120万吨/年的硫酸钾项目将投产，公司远期产能规划为300万吨/年。由于中国钾肥资源缺乏，资源优势将带来美好的发展前景。
中金公司预测，如果2009年罗钾能实现净利润10亿元，那么冠农所持的20.3%的股权收益将很可观。
但公司有关人士表示，公司目前还没有打算进一步受让绿原公司仍持有的5.46%的罗钾股份。
冠农持有的罗钾股权2004年以来变动过多次，围绕着股权变动和相关传闻，冠农的股价也曾大起大伏。冠农在2004年曾经是罗钾的大股东，最高的时候曾持有其51.25%的股权。
最近的股权减持调整是在2005年的1月，冠农将持有的罗钾公司8.15%的股权，其控股子公司新疆巴州冠农棉业有限责任公司持有的2.31%的股权，转让给绿原公司，共计出资转让金6996万元。转让完成后，冠农持有罗钾公司15.30%的股权；绿原公司持有罗钾公司10.46%的股权。
据了解，绿原糖业以甜菜糖生产为主，由于去年糖业市场价格一直走高，其2006年盈利状况良好。不过，它目前年产量5万吨的规模，在糖业来说并不算大。
【2008-05-15】
冠农股份(600251)非公开发行被核准
本报讯 冠农股份(600251)今日公告，新疆冠农果茸股份有限公司于2008年5月14日收到中国证券监督管理委员会有关批复文件，核准公司非公开发行新股不超过2600万股。
【2008-04-11】
冠农股份(600251)定向增发获准
冠农股份(600251)今日公告，公司非公开发行A股股票申请获得中国证监会有条件审核通过，待公司收到中国证监会作出的予以核准的决定后，公司将再次及时公告结果。
公司2007年10月30日的股东大会通过了定向增发议案，拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金，其中1.7361亿元参与国投罗钾的增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。
【2008-02-19】
冠农股份(600251)2007年实现净利润1385万元
主营业务仍亏损
因“钾肥概念”备受市场关注的冠农股份（600251）今天公告，公司今年还将向银行申请总额为6亿元的长短期贷款。这是公司自去年拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金后，再一次凸显融资意图。
从公司同时披露的2007年年报看，公司2007年成功扭亏，即实现归属于母公司股东的净利润13,846,010.58元，但扣除非经常性损益后，仍有747万元的亏损；实现基本每股收益0.08元，这意味着公司截至昨日收盘的市盈率已达1089倍。
公司还将以2007年末的总股本1.8亿股为基数，向全体股东每10股转增3股，共计转增5400万股。
罗钾公司贡献利润1103万元
年报显示，公司2007年实现营业总收入517,984,967.95元，营业总成本536,971,476.43元，前者小于后者，故公司主营业务上仍为亏损。
对于这点，公司在之前的业绩预告中已经有所解释。其称，扭亏为盈的主要原因是公司的参股公司——国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司预计分配股利，以及公司转让控股子公司——新疆华世丹药业有限责任公司股权，取得投资收益。
年报数据验证了这一点，公司投资收益高达1922.87万元。其中，一部分投资收益来自公司出售华世丹药业获得的763.35万元；另一部分则来自国投罗钾。由于国投罗钾2007年实现利润7213万元，而公司完成收购国投钾肥5%股权的日期为年末，未对公司业绩产生影响，因此，按照公司原本15.3%的持股比例，公司获利1103.6万元。
公司对罗钾公司的控股比例这几年变化颇多。先是2004年受让了原德隆系持有的罗钾公司51.25％的股权。但随后国家开发投资公司增资扩股罗钾公司，国投持有了罗钾公司63%的股份。2005年公司又将持有的8.15%股权、及其子公司持有的2.31%股权转让给农二师绿原国有资产经营有限公司，公司对罗钾公司的持股比例降至15.30%。但去年，绿原公司又将其持有的5%的罗钾股份再次转让给公司，公司目前持股比例为20.13％。
公司还表示，今年还将做好国投罗钾、国电开都河项目的进一步衔接，确保120万吨钾肥项目顺利实施和察汗乌苏水电站的正常运转。
年报同时显示，公司扣除非经常性损益的净利润为-747万元。而在非经项目中，1329万元的政府补助贡献最大。
此外，从存货指标看，公司存货从年初的1.31亿元猛增至年末的2.87亿元，其中库存皮棉增加5670万元。
增发+贷款拟融资10亿元
罗钾公司主要产品为硫酸钾，不同于盐湖钾肥的氯化钾，主要用于烟草、茶叶、水果等。罗钾公司曾表示，将力争建设为我国最大的硫酸钾肥生产基地。
出于罗钾公司2008年实现“120万吨钾肥项目达产”的目标需要，公司去年10月股东大会就已通过了定向增发议案，拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金，其中1.7361亿元参与国投罗钾的增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。
而公司今日董事会公告中，还通过了总额达6亿元的贷款申请。董事会表示，2008年度，根据公司对各项目的预计投资情况及持续生产经营的考虑，公司当年将向中国建设银行巴州分行申请流动资金贷款11000万元；向中国农业银行新疆巴州兵团支行申请流动资金贷款1亿元及向农行新疆巴州分行申请流动资金贷款2000万元；向中国农业发展银行巴州分行申请流动资金贷款1亿元；向交通银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款3000万元；向上海浦东发展银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款6000万元；向华夏银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款1亿元；向乌鲁木齐市商业银行申请流动资金贷款8000万元。
中信证券研究员何玄文曾表示，由于钾肥业务的非周期性，随着2008年罗钾的顺利投产，冠农的长期成长性看好；但是，国投罗钾项目由于装置原因可能无法按时达产，公司2009年业绩也或将受到影响。
【2008-02-19】
股价涨10倍 冠农股份(600251)"钾肥故事"刚开场
2007年以8.60元开盘，昨天报收于87.14元，冠农股份股价一年多涨了10倍。该公司今日公布的年报却显示，基本每股收益仅0.08元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为负的0.04元，这一业绩水平与其高高在上的股价显得很不相称。
这或许可以用该公司负责人的一句话来解释。该公司董事长李愈曾在接受媒体采访时表示：“冠农今后的盈利格局有些特殊，公司的主业或许不能给股东以丰厚的回报，但我们的投资收益会非常丰厚。”李愈提到的投资收益，将来自冠农股份目前持股20.30%的国投新疆罗布泊钾盐有限公司。
冠农股份关于钾肥的故事显然刚刚开场。冠农股份原持有国投罗钾公司15.30%股权，去年收购了5%股权，使持股比例突破20%，得以将对这笔长期股权投资的核算方法由成本法改为权益法。由于5%股权的购买日为2007年12月28日，冠农股份去年来自国投罗钾的投资收益仅仅是按成本法核算分得的现金红利713万元。
不过，即使冠农股份从去年年初就开始对国投罗钾按权益法核算，按持股比例确认的投资收益也不会为其业绩带来太大的贡献。根据冠农股份年报披露的数据，国投罗钾2007年实现收入22442万元，净利润7334万元。冠农股份若按20.30%的持股比例计算，投资收益不到1500万元。
冠农股份董事长李愈所说的“非常丰厚”的投资收益当然不会是上面这个数字。从国投罗钾公司的官方网站可以获悉，国投罗钾目前建成的仅仅是年产10万吨钾肥的生产能力，其年产120万吨钾肥项目已于2006年经国家发改委核准开工，预计2009年竣工投产。届时，年产值将超过20亿元，年均利税超过9亿元。这或许给投资者带来了想像空间。
【2008-02-18】
冠农股份(600251):2007年每股收益0.08元,10转3
(600251)“冠农股份”2007年年度主要财务指标
单位：人民币元
2007年 2006年
营业收入 517,984,967.95 295,173,260.97
归属于上市公司股东的净利润 13,846,010.58 -27,096,802.45
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -7,469,407.32 -32,529,578.25
基本每股收益 0.08 -0.15
扣除非经常性损益后的基本每股收益 -0.0415 -0.1807
全面摊薄净资产收益率(%) 3.66 -7.44
扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率(%) -1.97 -8.93
每股经营活动产生的现金流量净额 0.1892 -0.3697
2007年末 2006年末
总资产 1,143,116,422.23 1,022,546,876.23
所有者权益(或股东权益) 378,296,131.99 364,445,503.87
归属于上市公司股东的每股净资产 2.102 2.025
公司2007年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。
2007年度资本公积金转增股本预案：每10股转增3股。
【2008-01-11】
冠农股份(600251)股价暴涨调查:一个关于罗钾的故事
对于持有冠农股份(600251.SH)，的投资者来说，这个冬天不太冷。
从去年12月初30元附近开始启动至今，冠农股份在一个多月的时间内实现了股价翻番，1月10日，冠农股份收于63.18元。
即便将时间缩短至2008年，新年以来的7个交易日47%的涨幅也是沪深两市近1500只股票涨幅排名中老大。
而来自topview的数据显示，最近6周的时间里面，冠农股份的散户持仓比例连续下降，一些机构席位则屡屡出现在净买入的行列。
作为近期化肥行业的领涨者，冠农股份和一个“罗钾”的故事密不可分。
“罗钾”前世：复杂的股权变换
往前追溯的话，“罗钾”的故事与10年前的德隆有关。
2004年5月，冠农股份出资8700万元从巴州三维矿业投资手中受让了罗钾科技51.25%的股权，成为罗钾项目的控股股东；当年7月，罗钾科技的股东进行同比例增资，注册资本扩大至1.405亿元，其中冠农出资3600万元。
不过，随着德隆案爆发，中央和新疆当地的有关部门开始关注罗钾项目的进展，2004年11月国家开发投资公司一次性注入罗钾科技3.58亿元获得63%的控股权，冠农股份的持股比例被相应摊薄为23.45%，罗钾科技被更名为国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司(下称“国投罗钾公司”)。
同年年底，冠农股份将国投罗钾公司8.15%的股权以6996万元(每股1.59元)的价格转让给农二师绿原国资经营公司，绿原国资公司系冠农股份的控股股东新疆生产建设兵团农业建设第二师(农二师)的关联公司。
这样几起简单的股权转让，为上市公司带来了2596万元的利润，而冠农股份2005年合计净利润仅有579.3万元。
“如果和此后冠农股份又从大股东手中收回股权来看，最后这笔交易显然是通过关联交易给上市公司带来收益，而达到扭亏的目的。”上海一家券商投行人士如此分析。
事实上，在冠农股份转让8.15%股权的同时，冠农股份控股子公司巴州冠农棉业也将持有的国投罗钾公司2.31%的股权一起转让给绿原国资公司。
不过，两年后的2007年5月，冠农股份又出资8640万元从绿原国资手中购得国投罗钾公司5%的股权，这样冠农股份持有国投罗钾公司的股权比例达到20.3%。
而目前注册资本达到5.4亿元的国投罗钾其他79.7%的股权分别被以下六个股东持有：国投公司持有63%的股份、绿原公司持有5.46%的股份、国投罗钾公司总经理李浩持有4.61%的股份、新疆地质矿产勘查开发局持有3.91%的股份；新疆巴音国资公司持有2.53%的股份、化工部长沙设计研究院持有0.19%的股份。
“罗钾”今生：高速成长的逻辑
在国投罗钾公司的官方网页上，有一段这样描述公司的介绍：不久的将来，罗布泊将建设成为我国最大的硫酸钾肥生产基地，成为亚洲乃至世界硫酸钾“航母”。
据介绍，位于新疆巴音郭楞蒙古自治州境内的罗布泊干盐湖是世界上最大的干盐湖之一，面积约10350平方公里，而目前已经探明的资源主要集中在罗北凹地，而国投罗家公司拥有这一地区的垄断开采权。
记者了解到，按照计划，国投罗钾公司将先后份两期完成120万吨和300万吨的钾盐项目。
来自冠农股份公告显示，其中120万吨的一期项目已经于2006年开始动工，并且于当年分别生产和销售钾肥10.28万吨和9.6万吨，实现了1.9亿元的销售收入和5724万元的净利润。
截至去年6月底，国投罗钾公司累计完成投资121763.45万元，不过这还不到一期项目总报批额的1/3。
目前国投罗钾公司正在进行增资扩股，募集资金将用于补充一期120万吨项目建设资本金。冠农股份也于去年8月启动了定向增发计划，其中1.7361亿将用于国投罗钾公司的同比例增资。
知情人士透露，“目前一期规模将于2008年10月投料试产，预计年产120万吨，需水量1400万m3/年，到2009年70-80万吨产量，可能达到110万吨产量；二期300万吨每年2009年开始建设，2014年达到300万吨，已经得到水利资源公司的相关项目的支持。”
据冠农股份介绍，预计一期项目建成投产后，国投罗钾公司年销售收入21.6亿元，年平均利润总额为9.552亿元。
来自中金公司的分析师认为“尽管罗钾公司控制权经巴州政府、德隆集团、农二师和国投的转变，但以总经理李浩为代表的罗钾团队变化不大，同时又得到了国家和地方政府的大力支持，从目前的进度来看，罗钾项目如期完成的可能性很大。”
供需的缺口使得2007年11月开始导致钾肥价格步步攀升，而全球市场的偏紧状况使得即便海运费有所下调也使得全球钾肥到岸价格上涨成为必然，这对于产能不断提升的国投罗钾公司是惊人的利好消息。
“来自中金公司的预测显示，假设的罗钾硫酸钾产量分别为12万吨、13 万吨、105万吨和150万吨，对未来三年的价格假设为保持目前的3200元/吨，预计2007年-2010年，冠农股份持有国投罗钾公司股权投资收益分别为0.27 亿元、0.46亿元、4.04亿元和5.94亿元。”
当然这还仅仅建立在冠农股份持有国投罗钾公司20.3%的股权基础之上。
值得注意的是，记者从一位去年12月大幅增持冠农股份的基金经理处了解到，冠农股份的高管曾明确表示冠农股份在国投罗钾公司中的权益不会摊薄，“公司虽然让出了控股权，但仍然对罗钾项目具有较大影响力”；不仅如此，，冠农股份承诺“还会进一步增持罗钾持股权”。
市场人士分析，目前来说，冠农股份有望增持的股权很可能来自农二师还持有的5.46%的股权和国投罗钾公司总经理李浩持有的4.61%的股权。
这无疑给机构投资者带来了巨大的想像空间。
两场不为人知的推介会
事实上，在“罗钾”的面纱逐渐揭开的同时，冠农股份背后还隐藏着两场不为人知的推介会，这也成为最近1个多月以来众多机构参与拉升冠农股份股价的定心丸。
去年8月13日，冠农股份开始停牌，当月月底公司公布了定向增发的计划，拟以不低于20.84元的价格非公开发行1500-2000万股，获得的募集资金中17361万元用于参与国投罗钾公司的增资，剩余部分用于其他两个项目增资和补充流动资金。
10月26日，上述增资扩股的计划在当天的临时股东大会上获得通过。
就在这两段时间之间，去年9月21日和9月26日，针对定向增发事宜，冠农股份分别在深圳和上海召开了两场推介会，在这两次推介会上，上文讲述的“罗钾”故事被一些专业的机构投资者所获悉，与此同时，上市公司还透露了一些不为人知的事情。
首先，在这次推介会上，冠农股份高管向机构投资者透露，如果按照发行不超2000万股计算，公司未来股本不超过2亿股，公司预计2009年每股收益将达到1.5元以上，2010年的每股收益将达到2-3元。
据此可以推算，冠农股份2009年的净利润约为3亿元，2010年的净利润约为4-6亿元；可以比照的是，冠农股份2007年前三季度净利润仅为361.83万元，每股收益为0.0201元。
如此客观的业绩，难免机构敢于在短短一个月内，将股价拉升1倍之上。
其次，在这次推介会上，冠农股份的高管对于此前市场盛传的铜矿事件做了较为隐晦的回应。
大约在去年7、8月份，坊间开始流传冠农股份大股东有意将近期发行的一个铜矿注入上市公司，这也使得冠农股份在此次定向增发中“用于流动资金的8000万元”出现了新的用途。
据记者了解，目前冠农股份农二师拥有众多的矿产资源尚待开发，其中农二师新建的38团境内铜矿资源十分丰富，而且铜品味较高，目前正着手准备进行详勘开发；同时，农二师已经开展了40多年的石棉矿是目前全国最大的石棉矿，已探明储量679亿吨，年产石棉约6吨左右；此外，农二师还拥有煤炭资源储量约6亿吨，年生产能力约为180万吨，还正在积极规划高附加值的煤化工项目。
一位参与推荐会的人士向记者表示，会上冠农股份高管对此的回应尽管比较含糊，但“他们介绍了较为详细的数据，现场的机构也普遍接受了公司有可能将铜矿甚至包括石棉矿注入上市公司的看法”。
这一点从当天的推介材料中也可以看出端倪。在阐述冠农股份未来发展方向时，矿业被公司列为和农产品深加工并列的主营业务。
更有甚者，有知情人士向记者透露，上市公司的大股东农二师有意将矿业逐渐发展成为冠农股份的主业，而将公司原先的业务逐步剥离出上市公司，从而完成上市公司的转型。
【2007-12-28】
冠农股份(600251)转让华世丹64%股权
作价4423万元，转让后公司仍持有19%的股权
冠农股份（600251）昨日召开2007年第三次临时股东大会，审议并通过了《关于转让新疆华世丹药业有限公司部分股权的议案》。公司将持有的新疆华世丹药业有限公司64%的股权，作价4423万元，转让给新疆农二师绿原国有资产经营有限公司。
据了解，新疆华世丹药业有限公司（以下简称“华世丹药业”）是冠农股份与新疆生产建设兵团投资有限责任公司（以下简称“兵团投资公司”）共同出资设立的，主要经营片剂、针剂、口服液、胶囊剂药品的生产和销售，注册资金为人民币7380万元。冠农股份持有其83%的股权；兵团投资公司持有其17%的股权。
此次股权转让后，农二师绿原国有资产经营有限公司（以下简称“绿原国资公司”）将持有华世丹药业64%的股权；冠农股份还剩下19%的股权；兵团投资公司持有股权不变。
2007年7月30日，冠农股份曾与绿原国资公司和农二师二十二团签订了《资产置换协议》，以公司拥有的果园、马鹿资产与对方拥有的新疆绿原糖业有限责任公司的100%股权进行资产置换，将具有较高产业附加价值的制糖业纳入公司主营业务。据悉，公司本次转让华世丹药业股权的价款将与该资产置换协议的差价相互抵消，绿原国资公司和农二师二十二团不再向公司另行支付股权转让价款，公司亦不再向对方支付资产置换差价。
冠农股份此次转让华世丹药业部分股权，是公司战略性整合资产、精细调整产业结构的又一重大举措。2007年以来，公司先后通过以果园和马鹿资产置换糖业资产、受让国投罗钾5%股权、及本次转让华世丹药业64%股权，公司资产增强了，使公司能够集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥公司作为农业产业化国家重点龙头企业的辐射和带动作用。
冠农股份表示，本次股权出让没有给公司的投资造成损失，从长远看优化了公司资产，有利于公司的长期发展。
【2007-11-06】
冠农股份(600251)参股水电工程下闸蓄水
10月30日，察汗乌苏水电工程下闸蓄水。
冠农股份持有开都河水电公司25%的股权，察汗乌苏30万kW水电站是该公司正在建设的国家重点工程建设项目，该项目预计2008年机组全面发电，年发电量12亿千瓦时。总投资预计为19.55亿元。据悉，工程水库正常蓄水位为1649米，总库容1.25亿立方米，其中调节库容7240万立方米，为不完全年调节水库。
据了解，按蓄水保证率75%计算，到2008年11月10日，水库蓄水可至高程1620米，蓄水量达4160m3，能满足3号机调试运行的要求。
据相关人员介绍，电站建成后，每年可向巴州库尔勒电网输送10.8亿千瓦时的电能，可承担新疆主电网的调峰任务，同时提高下游已建大山口水电站的保证储力和发电量，将下游防洪标准提高到50年一遇的水平。
【2007-10-31】
冠农股份(600251)增发 罗布泊钾盐项目受关注
冠农股份定向增发方案获股东大会通过。本次非公开发行股份数量为1500万股至2000万股，拟募得资金4亿元左右。
冠农股份相关负责人在昨日接受记者采访时表示，稳定国投罗钾与开都河水电公司的两项投资收益，做好糖、棉、果蔬深加工等农副产品深加工项目将使企业步入良性发展的轨道。
自从冠农股份宣布参与开发新疆罗布泊钾盐，公司就开始广受市场关注。
凭借罗布泊得天独厚的钾肥资源优势，国家开发投资公司控股的新疆罗布泊钾盐开发公司（国投罗钾）在罗布泊实施建设年产120万吨的钾肥项目。
资料显示，国投罗钾公司前身是德隆控股的新疆三维钾盐公司，德隆资金链断裂后，冠农股份在2004年内持有其51.25%的股权。在国家开发投资公司（国开投）增资重组罗布泊钾肥公司以后，国投罗钾公司的股权结构变为国开投63%，冠农股份15.3%，后经过今年年初的股权转让，冠农股份现在持有国投罗钾的比例为20.30%。
按照规划，120万吨硫酸钾项目预计于2008年年底全部建成投产后，这里将成为全世界最大的硫酸钾生产基地，年销售收入可望达20多亿元。该公司目前具有硫酸钾产能约10万吨/年。目前，国投罗钾正在建设“年产120万吨钾肥”项目，项目报批总投资462259.96万元，截至2007年6月，项目累计投入121763.45万元，完工程度为26.34%，全部项目预计将于2008年年底建成，2009年全面投产。
根据“年产120万吨钾肥”项目概算，在报批的462259.96万元总投资中，30%作为项目资本金需通过国投罗钾各股东按持股比例以现金方式投入，因此，冠农股份仍需投入17361万元现金参与国投罗钾增资扩股。增资扩股后，公司持股比例仍保持20.30%不变。
国投罗钾2006年实现净利润5724万元，从2004年开始，冠农股份每年已分得几百万的投资收益。作为参股其中的冠农股份，该项目达产后，依照持股比例，冠农股份将获得可观的投资收益，因此，参与国投罗钾的增资扩股将有利于其获得稳定的收入。
与此同时，冠农股份持有25%股权的新疆开都河流域水电开发有限公司，也是公司获取稳定收益的资产。开都河水电公司目前正在建设的工程为察汗乌苏30万kW水电站项目。该项目已于2004年动土开工，工程建设工期为6年（含一年预备期），总投资预计为19.55亿元。预计第一台机组将于2007年10月投产发电。 根据《股东认股协议》，冠农股份尚需缴付8375万元。察汗乌苏水电站预计2007年底项目建成开始发电，2008年机组全面发电，年发电量12亿千瓦时。
除了上述两个大项目，公司糖、棉、果蔬深加工等产业也取得了良好发展。
2007年7月，冠农股份以拥有的香梨果园、马鹿等相关资产与绿原国资和农二师二十二团合计持有的绿原糖业100%股权进行了资产置换。通过资产置换，初步构建了以果蔬加工业和制糖业为核心的主营业务结构。
目前，绿原糖业利用新疆甜菜产量较高的地域优势，拟建设年产3万吨酒精技改扩建及酒精废液制有机复混肥工程。根据项目可行性研究报告，年产3万吨酒精技改扩建及酒精废液制有机复混肥项目总投资为6356万元，其中：建设投资 3920.80万元，流动资金2435.20 万元。项目建成后，预计年销售收入14935.40万元，年税金717万元，年利润总额可达2767.70万元。
【2007-10-30】
冠农股份(600251)定向增发案过关
冠农股份(600251)今日公告，临时股东大会通过公司向不超过10家特定对象非公开发行股份方案：本次非公开发行1500万股-2000万股境内上市的人民币普通股(A股)，发行价格不低于20.84元/股。
该发行方案需经中国证监会核准后方可实施。
【2007-10-30】
冠农股份(600251)三季度净利大增287.89%
冠农股份（600251）今日公布的三季度报告显示，公司净利同比增长287.89%。
报告期内,公司经营活动产生的现金净流量6984.45万元，比上年同期大幅增加3673.15%，这主要得益于皮棉的生产规模扩大后，公司产能和销售量增加使现金流增加。另外，公司收购的新疆绿原糖业有限公司纳入报表范围，报告期使公司净增经营性现金流量3532.39万元，净增货币资金7874.7万元。
此外,公司10月26日召开的股东大会以特别决议审议通过了定向增发预案。冠农股份本次非公开发行股份的募集资金量不超过人民币4亿元，拟发行数量为1500万股－2000万股，发行价格不低于20.84元/股。
冠农股份本次定向增发的发行对象为不超过十家特定对象的境内投资者，募集资金主要投向为：投资17361万元，参与参股公司国投罗钾增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金；投资8375万元，参与参股公司开都河水电公司增资扩股，用于补充察汗乌苏30万千瓦水电站项目建设资本金；投资6356万元，对全资子公司绿原糖业增资，用于3万吨酒精技术改造项目；投资8000万元，用于补充公司流动资金。
【2007-09-28】
冠农股份(600251)罗钾公司启动生产准备
国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司的首条水采船已于日前下水，为生产准备的盐田已灌卤。这标志着亚洲乃至全球最大的硫酸钾肥项目生产准备工作正式启动。
冠农股份持有国投罗钾公司20.3%的股权，是其第二大股东。罗钾公司年产120万吨钾肥项目总投资46亿元，去年4月动工，该项目经过一年多的准备，各工段建设正加紧有序推进，预计明年12月建成。该项目建成后，将成为全世界最大的硫酸钾生产基地，年销售收入可望达20多亿元。
据悉，新疆自治区领导在罗钾公司考察调研时表示，国投罗布泊钾盐公司结合新疆实际，聘请高层次专家学者进行产品规划，加大资源的立体开发、多元化生产，提高资源的综合利用率和产品附加值，尽可能延伸产业链，把罗布泊钾盐公司建设成为门类齐全的我国大型化工产业基地。他同时指出，罗布泊及其周边资源一定要由罗钾公司统一规划，合理开发，绝对不能一哄而上，造成资源浪费；罗钾公司现有股东结构合理，不需要再引进其他战略投资者。
【2007-09-26】
硫酸钾肥巨轮起航 冠农股份(600251)增资受益
公司用非公开发行所募资金中的17361万元投入，持股比例保持20.3%不变
9月20日，新疆自治区党委书记王乐泉一行从哈密驱车往返800多公里，深入地处罗布泊腹地的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司基地考察调研，并为项目生产准备盐田灌卤、首条水采船下水剪彩。自此，总投资46亿元，冠农股份（600251）参股20.30%的国投新疆罗布泊钾盐公司这艘硫酸钾肥产业巨轮宣告起航。
罗钾公司年产120万吨钾肥项目自去年4月动工以来进展顺利，八大主要工程将相继在今、明两年完工，预计明年12月建成投产，2009年将产生显著效益。
据冠农股份日前公告，公司拟以20.84元/股非公开发行1500万股－2000万股，所募资金中17361万元将用于参与参股公司国投罗钾的增资扩股，补充120万吨钾肥项目建设资本金。根据该项目概算，项目报批总投资为462259.96万元，其中项目总投资的30％作为项目资本金需通过国投罗钾各股东按持股比例以现金方式投入，因此冠农股份仍需投入17361万元现金参与国投罗钾增资扩股。增资扩股后冠农股份持股比例保持20.30%不变。据“120万吨钾肥项目”可行性研究报告，该项目建成投产后，预计国投罗钾年销售收入达216000万元，年平均利润总额为95520万元。
目前国内钾肥缺口在70％以上，有市场人士认为钾肥行业前景乐观。从生产规模上考虑，罗钾公司新装置的实际产能可达到150万吨/年，若达产率100％，加上现有的产能，预计年产量将达到162万吨。硫酸钾运输方面亦不存在较大问题。因此，罗钾运营风险低，预计达产后产销率能够达到100％，长期利润增长空间可观。
此前，冠农股份曾公告置入新疆绿园糖业100％股权的优质资产，公司果蔬加工主业规模也在逐步放大。可以预见罗钾钾肥项目的建成投产必将为冠农股份带来丰厚的投资收益，在冠农股份主业逐步壮大的同时，有力提升公司的盈利能力。
【2007-08-28】
冠农股份(600251)资产置换议案获通过
8月25日，冠农股份（600251）召开2007年第一次临时股东大会，会上《关于公司与新疆绿原糖业有限公司进行资产置换的议案》获得审议通过。根据置换协议，公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产（置换值为13231.17万元）与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司 100%股权（置换值为 16410.3万元）进行资产置换。交易金额为16410.30 万元，公司将以其他等值资产对3179.12 万元价差进行支付。
【2007-08-14】
冠农股份(600251)因非公开发行事项13日起停牌
冠农股份(600251)今日披露，因正在讨论非公开发行股票事项，由于该事项有待进一步论证，存在重大不确定性，经向上海证券交易所申请，公司股票于2007年8月13日起停牌，直至相关事项确定后复牌并披露有关结果。
【2007-08-02】
冠农股份(600251)拟用香梨果园换糖业资产
冠农股份今日发布公告称，2007年7月30日，公司与农二师绿原国有资产经营有限公司、 新疆生产建设兵团农业建设第二师二十二团签订了《资产置换协议》，公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产，评估值为132283393.61元，其他应收款及现金共计28352元，合计交易价格为132311745.61元，与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司100%股权，评估值为149184561.31元，溢价10%调整后的交易价格为164103017.44元进行置换，差价3179.12万元，公司将以其他等值资产对此价差进行支付。
据了解，绿原糖业公司自2006年5月成立后，组建了四个生产车间和三个独立分场，目前生产规模为：制糖车间日处理甜菜4000吨；干粕车间日产颗粒粕85吨；酒精车间日产食用酒精30吨；动力车间有三台30吨/时流化床锅炉、一台3000KW汽轮发电机组和二台1500KW汽轮发电机组。主导产品的年产量分别为：绿原牌白砂糖5万吨，绿原牌甜菜颗粒粕1万吨，静月牌食用酒精4000吨。公司表示，考虑到绿原糖业公司的资产质量和盈利能力明显优于香梨果园、马鹿等相关资产，绿原糖业公司100%股权的定价方式为在其净资产评估值基础上溢价10%。
对于此次资产置换，冠农股份表示，旨在调优调强公司资产，突出公司主业，更好地开展经营活动，进一步完善上市公司资产结构。置换后，不但调优调强了公司资产，提高了公司内部的产业关联度水平，增强了企业的核心竞争力，而且能提升公司资产质量，集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥农业产业化国家重点龙头企业的作用。
【2007-08-02】
冠农股份(600251)置入绿原糖业资产
冠农股份（600251）公告，2007年7月30日，公司与农二师绿原国有资产经营公司、新疆生产建设兵团农业建设第二师二十二团签订了《资产置换协议》，置入绿原糖业资产，公司需支付置换价差3179.12万元。
公司拟将拥有的香梨果园和马鹿等相关资产（净资产评估值为132283393.61元）和其他应收款及现金（共计28352.00元）与绿原国资和二十二团共计持有的绿原糖业100%股权（净资产评估值为149184561.31元）进行置换。本次拟置出和置入资产的价格均以评估并报新疆生产建设兵团农二师国有资产管理委员会备案的评估结果为定价参考依据，经磋商确定拟置出资产的交易价格为132311745.61元，置入资产的交易价格确定为164103017.44元；置出资产与置入资产价格之间的差额约为3179.12万元，公司将以其他等值资产对此价差进行支付。
公告称，此次资产置换不但调优调强了公司资产，提高了公司内部的产业关联度水平，增强了企业的核心竞争力，而且能提升公司资产质量，集中精力从事附加价值较高的加工工业，充分发挥农业产业化国家重点龙头企业的作用。
本次资产置换已经新疆生产建设兵团农二师国有资产管理委员会批准，尚须公司2007年第一次临时股东大会批准。
【2007-06-08】
冠农股份(600251)董事长李愈:特殊的盈利格局
三年来，围绕国投罗钾、新疆兵团与冠农股份（600251）之间发生的股权变动，冠农股份主业结构也几经变化。“待冠农与兵团农二师的资产转让及股权转让完成后，公司的产业结构会更加合理，盈利能力将大幅改善”，冠农股份董事长李愈在接受本报记者采访时明确表示。
波折起伏的罗钾情结
在新疆塔里木盆地东北段的若羌县境内，有一总面积１０３５０平方公里的罗布泊盐湖，目前，罗布泊正在建立我国最大的硫酸钾生产基地。2004年11月，国家开发投资公司以3.5亿元重组新疆罗布泊钾盐科技开发公司，并拥有其63%的控股权，冠农股份也就在此时由控股罗钾公司退居第二大股东。
冠农股份董事长李愈说：“钾盐化工如果仍然是冠农的主业的话，冠农的效益应该是很好的。但公司要顾全大局，而且国家级的大公司在开发能力上比我们强的多，所以公司就必须出让罗钾的控股权，同时，我们也就出让了公司的利润支撑点”。
早在2004年，冠农股份受让原德隆旗下巴州三维矿业公司持有的罗钾公司51.25％的股权，控股罗钾公司，随后在自治区和兵团的协调下引进战略投资者———国家开发投资公司，增资扩股后，公司作为第二大股东进入国投罗钾公司。2005年的1月，冠农将持有的罗钾公司8.15%的股权、其控股子公司巴州冠农棉业公司持有的2.31%的股权，转让给农二师绿原国有资产经营有限公司，冠农股份共计出资转让金6996万元。转让完成后，冠农持有罗钾公司15.30%的股权，绿原公司持有罗钾公司10.46%的股权。
最近的半年来，围绕国投罗钾与冠农股份股权变动的相关传闻，冠农股份股价大起又大伏，如今也只造就了市场的一个经典重组故事。
今年2月6日，公司公告称，实际控制人农二师国资委与国家开发投资公司就公司重大资产购并事宜进行过接触，并达成初步重组冠农股份的意向。伴随着国投重组的朦胧消息，冠农股份的股价飞涨，市场盛传罗钾将纳入冠农。不料2月15日，冠农股份正式公告，国家投资开发公司停止对公司的重组。
对此，李愈也表示了遗憾：“公司正处于发展的敏感阶段，股价的异动起源于公司要资产重组。因为我们的实际控制人及国土资源部门都希望把公司做好，但相关部门对上市公司信息披露制度不甚了解，致使公司股价大幅上涨，这样，国开投借壳上市的成本就大于直接上市的成本，我们的初衷也就没办法再实施”。
而记者侧面了解的信息是，由于新疆兵团迟迟不愿放弃对冠农的控股权，亦丧失了冠农重组的最佳时机。
时隔半月，冠农再度公布重组方案，兵团农二师国资委同意公司受让农二师绿原国有资产经营有限公司持有的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司约5%的股权。
5月19日，公司公告，拟以8640万元受让罗钾公司5％的股权。6月16日，公司将召开股东大会审议此事项。此项受让实施完成后，冠农将拥有罗钾公司20.3%的股权，将对公司未来的财务指标和经营业绩产生积极影响。
特殊的盈利格局
冠农股份2003年上市时，是一个纯农业上市公司，主营香梨种植、马鹿养殖及产品销售，“但这些业务的投资回报率很低，农业资产的收益难以满足上市公司的盈利要求”，冠农股份副总经理兼董秘孟琳对记者说，“公司上市后，我们深感这些产业不适应再纳入到上市公司中运作，为了更好地回报股东，我们必须积极主动地进行产业转型”。
冠农股份上市时的主体资产是库尔勒香梨，巴州地区两大香梨著名产地之一的农二师28团的香梨园“无论资产规模还是盈利占比，香梨都占冠农主业九成以上，但通过此次重组，冠农股份的香梨资产将全部转出，我们要做强的是农产品果蔬深加工产业”，孟琳说。
2004年1月冠农股份出资控股成立了“新疆冠农果蔬食品有限责任公司”，并用一年的时间建成了库尔勒、英吉沙、莎车三个果蔬食品工业园。目前，冠农股份已形成2.8万吨果蔬加工能力，主要是对新疆南疆地区的杏、番茄、胡萝卜等果蔬进行加工。2006年公司果蔬制品销售收入为4744.47万元，比上年增长93.15％，产量和销售量均大幅增加。
今年3月，新疆兵团农二师国资委同意将公司拥有的香梨园和马鹿等相关资产与绿原糖业有限责任公司所属的糖厂等经营性相关资产进行置换。
孟琳说：“不管是香梨产业还是糖业，原料基地都不属于公司拥有的资产，因为我们要突出农副产品加工的强项。”
对此，冠农董事长李愈表示：“公司实际控制人及大股东之所以同意资产置换，就是为了迅速提升公司的运行质量。绿原糖厂本身是农二师的即得利益，但为了突出冠农农产品加工的主业，农二师将利益出让给了公司。绿原糖厂2006年产糖6万吨，如果每吨利润按400元计，应有2400万的利润。糖厂进入冠农后，无疑将为冠农的持续发展增添动力。
另外，记者还了解到，2006年，冠农以果蔬公司为主收购了农二师25团的博湖番茄酱厂，冠农持有49％的控股权，该厂品牌悠久，在市场有着较高的声誉。25团主要生产番茄，博湖番茄酱厂有1万吨的产能，此项投资也将为冠农带来较高的收益。
谈到农二师把5％的罗钾股权给公司时，李愈说：“这两年，我们与罗钾的协议是不分红，把利润都进入资本金，只为了尽早完成120万吨钾肥项目的扩建。农二师把5％的股权转给公司后，冠农就拥有罗钾公司20.3％的股权，意味着冠农可以用权益法去合并罗钾的投资收益。从长远来说，2008年底，罗钾公司120万吨项目将全部建成投产，我们的此项收益也将不可估量”
据悉，近三年来，国投罗钾净利润增幅非常突出，2006年，国投罗钾实现净利润5724万元，未来净利润增幅也将十分可期。可以预计来自钾肥项目的投资收益在冠农的利润构成中将占据更加重要的位置。
当我们的采访即将结束时，李愈的电话响了，农二师国资委请他去商谈，李愈深有感触的说：“公司实际控制人为了尽快地提高公司的盈利能力，为我们做出了最大地让步和牺牲。冠农的发展离不开兵团和当地农二师的扶持和支持。冠农将以农副产品深加工为主业，做好农业产业化重点龙头企业。”
他同时肯定地说：“冠农今后的盈利格局有些特殊，公司的主业或许不能给股东以丰厚的回报，但我们的投资收益会非常丰厚”。
【2007-06-05】
冠农股份:限售流通股27351288股于11日起流通
(600251)"冠农股份"公布有限售条件的流通股上市公告
新疆冠农果茸股份有限公司本次有限售条件的流通股27351288股将于2007年6月11日起上市流通。
【2007-03-07】
冠农股份(600251)增持罗钾提升盈利能力
公司表示暂无意继续增持
对去年预亏的冠农股份（600251）来说，所增持的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司将很可能成为支撑冠农2007年实现盈利的法宝。对此业内人士预测分析，冠农今年一季度报告或就可看出增持股权的影响。
昨日冠农公告，公司将与绿原糖业置换经营性资产，并受让绿原公司持有的罗钾公司约5%的股权。这一消息证实了其2月15日关于与国开投“停止重组公司事宜”谈判的公告。
受让股权后，冠农将持有罗钾20.3%的股权。冠农公司的公告称，这次股权调整“将会对公司未来的财务指标和经营业绩产生积极的影响”。
知情人士透露，冠农此次的股权投资将成为其新的利润增长点。增持主要是考虑到继2006年后，2007年罗钾的业绩还有可能增长，公司很看好该行业。
有数据显示，去年罗钾公司硫酸钾产量为10.09万吨，实现利润5724万元。专家预测，2007年进口钾肥价格将继续上涨，因而罗钾今后规模的放大将显著提高投产后吨钾盈利。
此前，根据中金公司的分析，罗钾公司拥有非常优良的钾肥资源，其2009年120万吨/年的硫酸钾项目将投产，公司远期产能规划为300万吨/年。由于中国钾肥资源缺乏，资源优势将带来美好的发展前景。
中金公司预测，如果2009年罗钾能实现净利润10亿元，那么冠农所持的20.3%的股权收益将很可观。
但公司有关人士表示，公司目前还没有打算进一步受让绿原公司仍持有的5.46%的罗钾股份。
冠农持有的罗钾股权2004年以来变动过多次，围绕着股权变动和相关传闻，冠农的股价也曾大起大伏。冠农在2004年曾经是罗钾的大股东，最高的时候曾持有其51.25%的股权。
最近的股权减持调整是在2005年的1月，冠农将持有的罗钾公司8.15%的股权，其控股子公司新疆巴州冠农棉业有限责任公司持有的2.31%的股权，转让给绿原公司，共计出资转让金6996万元。转让完成后，冠农持有罗钾公司15.30%的股权；绿原公司持有罗钾公司10.46%的股权。
据了解，绿原糖业以甜菜糖生产为主，由于去年糖业市场价格一直走高，其2006年盈利状况良好。不过，它目前年产量5万吨的规模，在糖业来说并不算大。
