☆基金动态☆ ◇港澳资讯160505 更新日期：2008-04-23◇ 灵通V3.0
2008-04-11
博时基金公司今日发布公告，公司决定自2008年4月16日起恢复旗下博时主题行业股票证券投资基金的日常申购和定投业务。据悉，该基金自2008年1月9日起暂停申购和定投。
2008-03-12
进入2008年以来，随着股市的剧烈震荡，300多只基金业绩排名的座次也发生了天翻地覆地变化。2007年排名前十位的基金除了华夏大盘基金硕果仅存以外，其余基金纷纷遭遇“滑铁卢”；而去年排名落后的基金反而逆市走强。这其中，最令人瞩目的是，博时旗下的博时主题基金从去年排行榜的亚军“沦落”到200名以外了。
基民哭诉：博时让我损失惨痛
博时主题基金近期表现不佳，当记者昨日进入博时主题基金吧里后，发现里面一片怨声载道。一位基民哭诉到：“我要投诉博时：当时对它信心百倍，恨不得把所有的钱都投到它身上，可现在它让我太失望了！我已经被套牢，想动也动不了！过一段时间再没有起色的话，也只有割肉了！跌得可叫惨呀！”另有投资者表示：“就是因为觉得它抗跌，我才买了它，没想到在这次大跌中它同样不抗跌，跌幅跟指数差不多。”
业内分析：银行股是罪魁祸首
那么，博时主题为何会出现如此大幅的下滑呢？业内人士认为，从该基金上季度末的重仓股中投资者或许可以看出一些端倪。截止2007年底，该基金前十大重仓股中，招商银行、工商银行、深发展、北京银行就占了四席之地，显然，重仓银行股已成为博时主题的特色。但令人遗憾的是，银行股却是本轮下跌以来，跌幅最大的蓝筹股之一。据上证所数据显示，截至2月末，在过去的20个交易日中，银行板块成为基金空头汇集的第三大板块，基金席位共净卖出53.915亿元；而且1月中旬至今，银行板块跌幅超过23%。由此看来，由于博时主题重仓银行股，所以近期银行股的下跌直接导致了该基金净值大幅下挫。
公司解释：我们看重长期胜出
对于为何重仓银行股，博时主题基金经理邓晓峰曾在2007年四季度季报中解释说：“从回报率来说，2006、2007年显然太高了，两年的情况都不正常。往后市场会回归到正常水平。回报率需要往下调整，甚至出现一些负的回报率，这都是很正常的。我们的投资策略是，在目前的估值水平上，寻找到一些风险收益率相对合适的品种，在未来市场并不乐观的情况下，以比较低的收益率或尽可能少的损失来等到新的投资机会出现。选择市盈率相对比较低的银行业作为我们组合中的第一大配置行业，也是出于被动防守的考虑。”
为了探究博时主题基金近期排名大幅下挫的详情，记者昨日还采访了博时基金公司的有关人士。但由于基金公司人员接受采访必须要上报相关部门，手续繁复，所以该人士起初并不愿意接受采访。但随后他在与记者的聊天中透露：“博时主题是一只高风险高收益的股票型基金，对它的评价不应只用短期排名来看，我们更看重的是基金能否长期胜出。何况，就是在博时主题表现优异的2007年，它也不是每个季度都排名靠前。”
专家建议：选择基金不能光看以往业绩
对于这种基金业绩表现难以持续的现象，理财专家认为，最近表现较好的基金往往规模不大，操作很灵活，一般不会选择已经高高在上、地球人都知道的基金重仓股，而是不断地寻找有题材的低价股和小盘股，或者顺应震荡市的特点做波段操作，以追求业绩和排名，所以往往比老基金跑得更快。而老基金往往会坚守自己一贯的投资理念和风格，不轻易随波逐流。因此，理财专家建议，基民如今切不可单纯依据某一年度基金排名来选择产品。如果想通过历史业绩选择产品，专家建议综合考虑基金最近半年、一年、两年、三年的业绩表现。
2008-01-09
博时基金管理有限公司今日公告称，为保证基金的平稳运作，维护基金份额持有人的利益，决定自2008年1月9日起暂停博时主题行业股票证券投资基金的申购和定期定额投资业务。在暂停申购和定期定额投资业务期间，博时主题行业的赎回等业务正常办理。
2008-01-03
2007年对于执掌博时主题基金的邓晓峰来说，绝对是收获的一年。博时主题基金年内累计收益率达到189.9%，进入了行业的前三名。尤其是作为一个价值型风格突出的基金，能在大牛市中获得亮眼回报，让行家大跌眼镜、让投资者欣喜非常。
价值投资 守正出奇
重仓持有“中国联通、上海汽车、中国石化”等一堆寻常大盘股，而把基金收益做到了行业前列。邓晓峰的投资策略颇有点“守正出奇”的意思。
对于2007年的博时主题基金的业绩表现，邓晓峰认为主要归因于三个方面。
首先是，2007年初以来A股市场效率的快速提升。与2006年市场明显的结构性特征不同，2007年的市场热点从少数高增长、高收益的行业扩展到更多估值合理、风险收益比具备优势的行业和公司身上。正是2007年A股市场的“英雄不问出处”，才为价值型风格的基金提供了表现机会。
第二个原因则是，博时基金投研团队长期跟踪研究的一些战略品种，在当年“开花结果”，进入收获的季节。包括汽车行业、消费品、通讯等行业的一些重点品种的内在投资价值，在2007年中获得市场高度认同，估值大幅提升，长期投资的博时主题基金因而受益。
第三方面是，博时主题基金的年中 “变阵”取得良好效果。2007年中，邓晓峰根据当时的市场估值情况果断减持中小盘股，将年初一直保持的较为均衡的投资组合，调整为偏向蓝筹大盘。同时兑现地产股，增配银行股，并有意识地下调股票仓位，以控制投资风险。上述调整事实证明效果良好。
与燥热的市场相反，邓晓峰对于2007年的业绩排名很淡然。他认为，一个基金在一个年度内的业绩表现包含着相当的偶然性，衡量基金业绩更应该考察一个完整市场周期内，该基金是否坚持同一风格，以及最终的业绩表现。
“我们的经验是，坚持自己的投资风格，不犯大的错误，一个基金在经历一个市场周期后，业绩表现都会非常不错。作为基金经理，我更看重长期的表现。”邓晓峰说。
谨慎看待2008
对于2008年的A股市场，邓晓峰持相对谨慎的观点。“坦率地说，在目前市场估值水平下，我对2008年股票投资收益的预期不会太高。”他说。
邓晓峰表示，从价值投资的角度出发，投资不仅要关注市场的基本面的变化，同样也要关注市场估值水平的合理程度。好的投资标的只有同时具备合理的价格才能成就良好的投资机会。
邓晓峰认为，对于宏观经济政策的关注在2008年尤其重要。他预期，2008年宏观经济增速会略有下降、投资增速也会略有下降，但两者都不太会出现大幅度下降。最大的变数可能是在通货膨胀方面。应该要警惕，通货膨胀在政策控制下出现反弹，进而导致出台更严厉措施的可能。
行业选择方面，邓晓峰表示，这方面他并没有太多限制，对于博时主题基金而言，最关注的依然是那些具备风险收益比优势的投资机会，而不是具体的行业。不过，在2008年，那些收入利润与宏观经济增速高度相关的行业应当在回避之列。
另外，和市场的常见观点不同，邓晓峰认为对于持续升温的中小盘股投资热，应该予以警惕。“我个人觉得，当一个股市大潮退去的时候，小型企业对于投资人来说，他们抗经济波动能力更差，同时道德风险也更大一点，所以对小公司还是要更加警惕一点。”他说。
2007-12-15
博时主题采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略。在风险收益特征方面，基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于中高风险品种。
风险收益配比度良好
从博时主题的历史业绩看，在稳健增长和获取较高投资收益二者之间进行了很好的平衡。截至2007年11月底，近一年的时间中，以月均平均收益率为标准，博时主题的收益率为9.6%，在所有股票型开放式基金中排列第四名；在近两年的时间中，博时主题的收益率为7.2%，在所有股票型开放式基金中排列第五名。
运用单位风险调整后收益的指标来衡量，博时主题在所有股票型开放式基金中均排列在较前的名次，表明在承受相同风险的条件下，博时主题能够获取超额投资收益。
四季度表现优于同类基金
在2007年三季度，博时主题采取了保守的策略，资产配置上着眼于防守。增加了相对低估的大盘蓝筹公司如中石化、联通、工行以及交通运输、电力等公用事业行业的配置，降低了金融地产行业的配置。并且希望持有人调低预期，后面将继续采用防守型策略。
四季度以来，面临A股市场的宽幅震荡和下探阶段性的底部，股票型基金受到之前所没有的较大幅度的净值损失，股票型基金在11月份的平均收益率为-13%，而在10月份的数据是2.46%。同期，博时主题11月份的净值增长率为-7.6%，在股票型基金中处于跌幅最小的为第八；10月份的净值增长率为5.9%，在股票型基金中排名第九。表现出该基金在风险较大的市场时期，同样表现出稳健的业绩。从博时主题的不同历史业绩看，在稳健增长的同时，获取较高的超额投资收益，属于风险收益配比管理较好的股票型基金。
2008-04-11
博时基金公司今日发布公告，公司决定自2008年4月16日起恢复旗下博时主题行业股票证券投资基金的日常申购和定投业务。据悉，该基金自2008年1月9日起暂停申购和定投。
2008-03-12
进入2008年以来，随着股市的剧烈震荡，300多只基金业绩排名的座次也发生了天翻地覆地变化。2007年排名前十位的基金除了华夏大盘基金硕果仅存以外，其余基金纷纷遭遇“滑铁卢”；而去年排名落后的基金反而逆市走强。这其中，最令人瞩目的是，博时旗下的博时主题基金从去年排行榜的亚军“沦落”到200名以外了。
基民哭诉：博时让我损失惨痛
博时主题基金近期表现不佳，当记者昨日进入博时主题基金吧里后，发现里面一片怨声载道。一位基民哭诉到：“我要投诉博时：当时对它信心百倍，恨不得把所有的钱都投到它身上，可现在它让我太失望了！我已经被套牢，想动也动不了！过一段时间再没有起色的话，也只有割肉了！跌得可叫惨呀！”另有投资者表示：“就是因为觉得它抗跌，我才买了它，没想到在这次大跌中它同样不抗跌，跌幅跟指数差不多。”
业内分析：银行股是罪魁祸首
那么，博时主题为何会出现如此大幅的下滑呢？业内人士认为，从该基金上季度末的重仓股中投资者或许可以看出一些端倪。截止2007年底，该基金前十大重仓股中，招商银行、工商银行、深发展、北京银行就占了四席之地，显然，重仓银行股已成为博时主题的特色。但令人遗憾的是，银行股却是本轮下跌以来，跌幅最大的蓝筹股之一。据上证所数据显示，截至2月末，在过去的20个交易日中，银行板块成为基金空头汇集的第三大板块，基金席位共净卖出53.915亿元；而且1月中旬至今，银行板块跌幅超过23%。由此看来，由于博时主题重仓银行股，所以近期银行股的下跌直接导致了该基金净值大幅下挫。
公司解释：我们看重长期胜出
对于为何重仓银行股，博时主题基金经理邓晓峰曾在2007年四季度季报中解释说：“从回报率来说，2006、2007年显然太高了，两年的情况都不正常。往后市场会回归到正常水平。回报率需要往下调整，甚至出现一些负的回报率，这都是很正常的。我们的投资策略是，在目前的估值水平上，寻找到一些风险收益率相对合适的品种，在未来市场并不乐观的情况下，以比较低的收益率或尽可能少的损失来等到新的投资机会出现。选择市盈率相对比较低的银行业作为我们组合中的第一大配置行业，也是出于被动防守的考虑。”
为了探究博时主题基金近期排名大幅下挫的详情，记者昨日还采访了博时基金公司的有关人士。但由于基金公司人员接受采访必须要上报相关部门，手续繁复，所以该人士起初并不愿意接受采访。但随后他在与记者的聊天中透露：“博时主题是一只高风险高收益的股票型基金，对它的评价不应只用短期排名来看，我们更看重的是基金能否长期胜出。何况，就是在博时主题表现优异的2007年，它也不是每个季度都排名靠前。”
专家建议：选择基金不能光看以往业绩
对于这种基金业绩表现难以持续的现象，理财专家认为，最近表现较好的基金往往规模不大，操作很灵活，一般不会选择已经高高在上、地球人都知道的基金重仓股，而是不断地寻找有题材的低价股和小盘股，或者顺应震荡市的特点做波段操作，以追求业绩和排名，所以往往比老基金跑得更快。而老基金往往会坚守自己一贯的投资理念和风格，不轻易随波逐流。因此，理财专家建议，基民如今切不可单纯依据某一年度基金排名来选择产品。如果想通过历史业绩选择产品，专家建议综合考虑基金最近半年、一年、两年、三年的业绩表现。
2008-01-09
博时基金管理有限公司今日公告称，为保证基金的平稳运作，维护基金份额持有人的利益，决定自2008年1月9日起暂停博时主题行业股票证券投资基金的申购和定期定额投资业务。在暂停申购和定期定额投资业务期间，博时主题行业的赎回等业务正常办理。
2008-01-03
2007年对于执掌博时主题基金的邓晓峰来说，绝对是收获的一年。博时主题基金年内累计收益率达到189.9%，进入了行业的前三名。尤其是作为一个价值型风格突出的基金，能在大牛市中获得亮眼回报，让行家大跌眼镜、让投资者欣喜非常。
价值投资 守正出奇
重仓持有“中国联通、上海汽车、中国石化”等一堆寻常大盘股，而把基金收益做到了行业前列。邓晓峰的投资策略颇有点“守正出奇”的意思。
对于2007年的博时主题基金的业绩表现，邓晓峰认为主要归因于三个方面。
首先是，2007年初以来A股市场效率的快速提升。与2006年市场明显的结构性特征不同，2007年的市场热点从少数高增长、高收益的行业扩展到更多估值合理、风险收益比具备优势的行业和公司身上。正是2007年A股市场的“英雄不问出处”，才为价值型风格的基金提供了表现机会。
第二个原因则是，博时基金投研团队长期跟踪研究的一些战略品种，在当年“开花结果”，进入收获的季节。包括汽车行业、消费品、通讯等行业的一些重点品种的内在投资价值，在2007年中获得市场高度认同，估值大幅提升，长期投资的博时主题基金因而受益。
第三方面是，博时主题基金的年中 “变阵”取得良好效果。2007年中，邓晓峰根据当时的市场估值情况果断减持中小盘股，将年初一直保持的较为均衡的投资组合，调整为偏向蓝筹大盘。同时兑现地产股，增配银行股，并有意识地下调股票仓位，以控制投资风险。上述调整事实证明效果良好。
与燥热的市场相反，邓晓峰对于2007年的业绩排名很淡然。他认为，一个基金在一个年度内的业绩表现包含着相当的偶然性，衡量基金业绩更应该考察一个完整市场周期内，该基金是否坚持同一风格，以及最终的业绩表现。
“我们的经验是，坚持自己的投资风格，不犯大的错误，一个基金在经历一个市场周期后，业绩表现都会非常不错。作为基金经理，我更看重长期的表现。”邓晓峰说。
谨慎看待2008
对于2008年的A股市场，邓晓峰持相对谨慎的观点。“坦率地说，在目前市场估值水平下，我对2008年股票投资收益的预期不会太高。”他说。
邓晓峰表示，从价值投资的角度出发，投资不仅要关注市场的基本面的变化，同样也要关注市场估值水平的合理程度。好的投资标的只有同时具备合理的价格才能成就良好的投资机会。
邓晓峰认为，对于宏观经济政策的关注在2008年尤其重要。他预期，2008年宏观经济增速会略有下降、投资增速也会略有下降，但两者都不太会出现大幅度下降。最大的变数可能是在通货膨胀方面。应该要警惕，通货膨胀在政策控制下出现反弹，进而导致出台更严厉措施的可能。
行业选择方面，邓晓峰表示，这方面他并没有太多限制，对于博时主题基金而言，最关注的依然是那些具备风险收益比优势的投资机会，而不是具体的行业。不过，在2008年，那些收入利润与宏观经济增速高度相关的行业应当在回避之列。
另外，和市场的常见观点不同，邓晓峰认为对于持续升温的中小盘股投资热，应该予以警惕。“我个人觉得，当一个股市大潮退去的时候，小型企业对于投资人来说，他们抗经济波动能力更差，同时道德风险也更大一点，所以对小公司还是要更加警惕一点。”他说。
2007-12-15
博时主题采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略。在风险收益特征方面，基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于中高风险品种。
风险收益配比度良好
从博时主题的历史业绩看，在稳健增长和获取较高投资收益二者之间进行了很好的平衡。截至2007年11月底，近一年的时间中，以月均平均收益率为标准，博时主题的收益率为9.6%，在所有股票型开放式基金中排列第四名；在近两年的时间中，博时主题的收益率为7.2%，在所有股票型开放式基金中排列第五名。
运用单位风险调整后收益的指标来衡量，博时主题在所有股票型开放式基金中均排列在较前的名次，表明在承受相同风险的条件下，博时主题能够获取超额投资收益。
四季度表现优于同类基金
在2007年三季度，博时主题采取了保守的策略，资产配置上着眼于防守。增加了相对低估的大盘蓝筹公司如中石化、联通、工行以及交通运输、电力等公用事业行业的配置，降低了金融地产行业的配置。并且希望持有人调低预期，后面将继续采用防守型策略。
四季度以来，面临A股市场的宽幅震荡和下探阶段性的底部，股票型基金受到之前所没有的较大幅度的净值损失，股票型基金在11月份的平均收益率为-13%，而在10月份的数据是2.46%。同期，博时主题11月份的净值增长率为-7.6%，在股票型基金中处于跌幅最小的为第八；10月份的净值增长率为5.9%，在股票型基金中排名第九。表现出该基金在风险较大的市场时期，同样表现出稳健的业绩。从博时主题的不同历史业绩看，在稳健增长的同时，获取较高的超额投资收益，属于风险收益配比管理较好的股票型基金。
