☆行业分析☆ ◇港澳资讯600845 更新日期：2008-05-17◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：应用软件
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002230｜科大讯飞｜ 0.80｜ ｜ 2.35｜16｜ 0.36｜15｜3397.7｜ 1｜
｜002153｜石基信息｜ 1.12｜ 0.28｜ 6.52｜12｜ 0.79｜11｜162.07｜ 2｜
｜600446｜金证股份｜ 1.37｜ 0.97｜ 7.96｜ 9｜ 1.93｜ 8｜115.89｜ 3｜
｜002065｜东华合创｜ 1.42｜ 0.38｜ 13.67｜ 6｜ 2.09｜ 7｜108.24｜ 4｜
｜600570｜恒生电子｜ 1.86｜ 1.58｜ 8.93｜ 8｜ 1.50｜ 9｜ 86.93｜ 5｜
｜600845｜宝信软件｜ 2.62｜ 0.29｜ 15.72｜ 5｜ 4.80｜ 3｜ 64.78｜ 6｜
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｜000997｜ 新大陆 ｜ 4.52｜ 2.68｜ 12.35｜ 7｜ 2.81｜ 5｜ 60.27｜ 7｜
｜600718｜东软股份｜ 5.25｜ 1.40｜ 53.42｜ 1｜ 7.57｜ 2｜ 52.46｜ 8｜
｜600588｜用友软件｜ 2.31｜ 1.64｜ 27.73｜ 3｜ 2.68｜ 6｜ 43.73｜ 9｜
｜600571｜ 信雅达 ｜ 1.95｜ 1.61｜ 7.24｜11｜ 0.88｜10｜ 38.38｜10｜
｜002195｜海隆软件｜ 0.57｜ 0.14｜ 2.64｜15｜ 0.44｜13｜ 28.69｜11｜
｜002063｜远光软件｜ 1.10｜ 0.48｜ 3.78｜13｜ 0.42｜14｜ 19.76｜12｜
｜600536｜中国软件｜ 1.61｜ 0.77｜ 23.96｜ 4｜ 4.49｜ 4｜ 2.38｜13｜
｜000583｜S*ST托普｜ 2.32｜ 1.31｜ 1.26｜17｜ ｜17｜ ｜14｜
｜600797｜浙大网新｜ 8.13｜ 7.17｜ 42.27｜ 2｜ 12.15｜ 1｜ ｜15｜
｜600728｜SST新太 ｜ 2.08｜ 0.81｜ 3.28｜14｜ 0.32｜16｜ ｜16｜
｜600455｜交大博通｜ 0.62｜ 0.38｜ 7.69｜10｜ 0.70｜12｜ ｜17｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 宝信软件 ｜ 2.62｜ 0.29｜ 15.72｜ 5｜ 4.80｜ 3｜ 64.78｜ 6｜
｜ 行业平均 ｜ 2.33｜ 1.29｜ 14.16｜ ｜ 2.58｜ ｜221.29｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 12.4｜-77.72｜ 10.99｜ ｜ 85.85｜ ｜-70.73｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜600455｜交大博通｜ 0.62｜ 0.25｜ 7.78｜ 9｜ 3.03｜11｜308.49｜ 1｜
｜600718｜东软股份｜ 2.81｜ 1.42｜ 55.70｜ 1｜ 28.96｜ 2｜178.88｜ 2｜
｜600570｜恒生电子｜ 1.86｜ 1.58｜ 9.17｜ 8｜ 5.72｜ 9｜131.41｜ 3｜
｜600588｜用友软件｜ 2.31｜ 1.36｜ 30.30｜ 3｜ 13.57｜ 5｜109.91｜ 4｜
｜000997｜ 新大陆 ｜ 4.52｜ 2.60｜ 11.85｜ 6｜ 8.60｜ 7｜108.55｜ 5｜
｜002153｜石基信息｜ 0.56｜ 0.14｜ 6.34｜12｜ 2.79｜12｜ 76.94｜ 6｜
｜600845｜宝信软件｜ 2.62｜ 0.29｜ 13.99｜ 5｜ 18.29｜ 4｜ 56.43｜ 7｜
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｜002230｜科大讯飞｜ 0.80｜ ｜ 2.70｜15｜ 2.06｜13｜ 52.21｜ 8｜
｜000583｜S*ST托普｜ 2.32｜ 1.31｜ 1.26｜17｜ ｜17｜ 47.80｜ 9｜
｜002063｜远光软件｜ 1.10｜ 0.48｜ 3.99｜13｜ 1.55｜15｜ 43.49｜10｜
｜002065｜东华合创｜ 1.29｜ 0.38｜ 10.97｜ 7｜ 7.98｜ 8｜ 30.84｜11｜
｜002195｜海隆软件｜ 0.57｜ 0.12｜ 2.52｜16｜ 1.53｜16｜ 30.83｜12｜
｜600797｜浙大网新｜ 8.13｜ 7.17｜ 42.14｜ 2｜ 54.46｜ 1｜ 24.62｜13｜
｜600536｜中国软件｜ 1.61｜ 0.77｜ 24.37｜ 4｜ 19.05｜ 3｜ 15.79｜14｜
｜600571｜ 信雅达 ｜ 1.95｜ 1.61｜ 6.72｜11｜ 4.26｜10｜ ｜15｜
｜600446｜金证股份｜ 1.37｜ 0.97｜ 7.65｜10｜ 9.58｜ 6｜ ｜16｜
｜600728｜SST新太 ｜ 2.08｜ 0.81｜ 3.26｜14｜ 1.63｜14｜ ｜17｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 宝信软件 ｜ 2.62｜ 0.29｜ 13.99｜ 5｜ 18.29｜ 4｜ 56.43｜ 7｜
｜ 行业平均 ｜ 2.15｜ 1.25｜ 14.16｜ ｜ 10.77｜ ｜ 33.34｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 21.98｜-77.05｜ -1.22｜ ｜ 69.81｜ ｜ 69.29｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-05-17
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜13.69 ｜15.48 ｜0.29 ｜0.25 ｜
｜1个月 ｜6.69 ｜25.20 ｜12.46 ｜19.10 ｜
｜3个月 ｜-29.19 ｜48.35 ｜-19.41 ｜-16.45 ｜
｜6个月 ｜-21.76 ｜63.14 ｜-31.83 ｜-1.53 ｜
｜年初至今｜-29.15 ｜57.18 ｜-31.12 ｜-16.83 ｜
｜1年 ｜-13.19 ｜85.77 ｜-10.47 ｜-2.09 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜信息服务业:软件外包后三年复合增长率39%｜文章日期｜2008-05-05｜
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｜ 内 容 ｜ 2007年，A股IT以及软件服务行业整体股价跑输大盘，原来估值 ｜
｜ ｜较高和行业平均业绩增长速度不高是其主要原因。虽然行业增速在放｜
｜ ｜缓，但在互联网与移动技术的普及势必将引发软件服务行业的变革，｜
｜ ｜尤其来自商业模式上的改革。同时，随着国内信息化建设的推进，信｜
｜ ｜息服务行业的整体景气度仍然值得期待。 ｜
｜ ｜ 软件业增长快于硬件业 信息服务行业，分软件与硬件两大行业 ｜
｜ ｜。但是，两大行业的成长性目前出现差异。 ｜
｜ ｜ 在通用硬件行业，台式机的市场销售增长率正处于滞涨，笔记本｜
｜ ｜电脑则保持着20%以上的增长，但是A股上市的笔记本电脑生产商在国｜
｜ ｜际品牌如林的市场竞争优势并不明显，甚至处于弱势地位，无法享受｜
｜ ｜行业高增长的益处。在专用硬件市场，则因政策需求保持了独特的市｜
｜ ｜场优势，如在二维码识读设备占技术性垄断地位的新大陆（000997.S｜
｜ ｜Z）体现了强大的成本优势。 ｜
｜ ｜ 在软件各子行业，以软件外包增长空间最大，银河证券分析师王｜
｜ ｜家炜认为未来三年的复合增长率在39%，行业景气度非常高；管理软 ｜
｜ ｜件仍处于成长期，其重要ERP软件未来三年增长速度为19.3%；系统集｜
｜ ｜成增长速度保持温和，未来三年约为16%，行业内竞争激烈，企业赢 ｜
｜ ｜利能力分化严重。 ｜
｜ ｜ 软件行业关注行业性机会 ｜
｜ ｜ 在IT业，技术创新层出不穷。新公司新颖的商业模式得到投资者｜
｜ ｜的青睐。如石基信息(002153)专注于国内酒店行业软件与信息服务提｜
｜ ｜供、北斗星通(002151)是卫星导航系统产品和基于位置的运营服务商｜
｜ ｜、广电运通(002152)与御银股份(002177)主营业务在ATM营运等。 ｜
｜ ｜ 这一类专注于某一细分领域的公司，盈利能力的增速更来自于该｜
｜ ｜细分领域的增长。如广电运通与御银股份得益于金融信息化发展的强｜
｜ ｜劲需求，处于行业景气阶段。从这一点来说，假使随着创业板的推出｜
｜ ｜，这类新商业模式公司的出现，可使投资关注行业性投资机会。 ｜
｜ ｜ 软件外包业务新模式 ｜
｜ ｜ 正因为，在IT业更关注公司的商业模式，如该模式的市场规模有｜
｜ ｜多大、盈利能力有多强？从全球来看，当新浪为代表的门户网站得到｜
｜ ｜市场追捧时，谁也没想到后起之秀百度、GOOGLE如今成为世界互联网｜
｜ ｜界的巨头，因为市场重新认识了这一商业模式的强度。 ｜
｜ ｜ 那么，在这重构的过程中，谁具有优势呢？联合证券分析师龚浩｜
｜ ｜认为"锁定收入规模处于领先地位的厂商"，然后"在通货膨胀的局面 ｜
｜ ｜下，谁具有转嫁成本压力的能力？"他认为，"是一个开放平台的主宰｜
｜ ｜者"，这家公司不大可能是"一家提供行业应用软件与服务的公司"， ｜
｜ ｜也不是"一家软件外包商"，而是"一个体系"，根据这些逻辑，龚浩明｜
｜ ｜确地指出是"用友软件(600588)"。 ｜
｜ ｜ 关注行业并购机会 ｜
｜ ｜ 软件行业日益体现出产业集中度的趋势，行业利润率正在逐步得｜
｜ ｜到改善。在管理软件行业中，全球巨头SAP、ORACLE的销售利润率都 ｜
｜ ｜达到20%这样的水平，国内的"用友软件"、"金蝶软件"也达到15%左右｜
｜ ｜的水平。软件离岸外包市场市场集中度的速度增长很快，所以分析师｜
｜ ｜认为这个行业大规模的整合并购将会出现，事实上这种迹象已经出现｜
｜ ｜，预测未来2至3年逐渐进入规模效应的收获期。东软股份(600718)、｜
｜ ｜用友软件、航天信息(600271)、中国软件(600536)、浙大网新(60079｜
｜ ｜7)和信雅达(600571)等公司均有可能进行规模不等的资产并购行为。｜
｜ ｜多数分析师认为离岸外包软件行业景气度最高。 ｜
｜ ｜ 同时，3G网络牌照的发放以及奥运可能在概念和市场层面形成热｜
｜ ｜点，对大多数国内软件与IT服务企业而言，奥运并不会带来上市公司｜
｜ ｜短期业绩的明显提升，主要是提供了一个提升品牌形象的机会。 ｜
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｜ 主 题 ｜★08年软件外包行业研究报告:产业升级发 ｜文章日期｜2008-04-03｜
｜ ｜ 展空间大 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 摘要 ｜
｜ ｜ 一、2008年全球经济增速放缓，发包企业将提升外包比例 ｜
｜ ｜ 2008年，全球经济增速放缓一方面致使众多企业IT投资有所缩减｜
｜ ｜，但另一方面，也会迫使企业不断降低成本，加大外包比例。因此，｜
｜ ｜综合来看，全球软件外包行业将会保持快速发展。据IDC预测，未来 ｜
｜ ｜三年全球软件离岸外包规模年复合增长率为19.5%，在中国这一数字 ｜
｜ ｜为41.2%。 ｜
｜ ｜ 二、中东海底光缆断裂，印度软件外包遭重创 ｜
｜ ｜ 2008年1月底2月初，地中海发生几起海底光缆断裂事件，影响波｜
｜ ｜及中东、海湾、南亚、东南亚数十个国家，对这些国家和地区的网络｜
｜ ｜、通信、航运造成了巨大冲击。印度因特网带宽因此减半，大公司由｜
｜ ｜于拥有技术庞杂的备用系统，业务受影响较小。但一些技术实力相对｜
｜ ｜薄弱的中小公司却有可能因此失去客户。 ｜
｜ ｜ 目前，印度承接了美国90%的软件外包业务。为了防范各种不可 ｜
｜ ｜预期的风险，美国正在降低印度的接包比例，而且，在接包市场培养｜
｜ ｜更多的竞争对手也有利于美国自身保持谈判的主动地位。未来，将会｜
｜ ｜有更多的外包业务流向中国、菲律宾、巴西、俄罗斯、墨西哥、新加｜
｜ ｜坡、以色列、澳大利亚等国家。国际软件外包多元化的趋势将更加明｜
｜ ｜显。 ｜
｜ ｜ 三、我国软件外包产业亟需向高端转移 ｜
｜ ｜ 目前国内厂商一般都处于纯粹接包方的地位，在接包业务价值链｜
｜ ｜中处于低端（初级的编码外包以及部分测试外包业务），产业链高端｜
｜ ｜的软件需求研究、总体设计等环节很少触及。人民币升值、行业利润｜
｜ ｜下降、国际软件外包出现多元化转移的倾向、跨国公司加紧在中国布｜
｜ ｜局软件外包业务等因素要求中国软件(600536)外包产业应及时向产业｜
｜ ｜链高端转移。这一转移能否成功主要取决于以下几个方面：一、完善｜
｜ ｜行业政策、法律体系和市场规则的建设，加强知识产权保护，提升企｜
｜ ｜业的商业信誉。二、加快对现有计算机教育、培训模式的改革，培养｜
｜ ｜更多的国际化人才。虽然我国每年计算机相关专业的毕业生在数量上｜
｜ ｜与社会需求基本吻合，但在质量上还有较大的差距。高层次人才、海｜
｜ ｜外人才的缺乏也极大地制约了企业规模的扩充。三，企业加强自身项｜
｜ ｜目管理能力，完善服务流程。 ｜
｜ ｜ 四、中、印软件外包比较 ｜
｜ ｜ 印度在软件外包行业的起步比中国早10年，他们管理大型公司的｜
｜ ｜能力是目前中国的IT服务企业所欠缺的。 ｜
｜ ｜ 五，对日外包仍有巨大空间 ｜
｜ ｜ 目前，我国对日软件外包规模不足日本发包规模的10%。由于地 ｜
｜ ｜缘相近，语言、文化相通，日本企业倾向于向中国企业发包。预计未｜
｜ ｜来5年的发包量有望增长6倍。对日市场的增长主要受限于中国外包企｜
｜ ｜业规模的发展速度。 ｜
｜ ｜ 六，投资建议 ｜
｜ ｜ 随着我国软件业人力成本的不断提高，以及软件接包竞争不断加｜
｜ ｜剧，低端业务利润率将会继续下滑，建议关注具有较强高端业务竞争｜
｜ ｜力且规模较大的外包公司。 ｜
｜ ｜ 东软股份(600718)是国内软件和服务离岸外包最领先和最有优势｜
｜ ｜的企业。公司外包业务绝大部分来自日本(80%)。公司嵌入式软件外 ｜
｜ ｜包所占所有外包业务约80%，且进入壁垒较高，毛利率可达40-50%。 ｜
｜ ｜公司正在不断提高业务层次，向"以IT解决方案和服务为核心业务的 ｜
｜ ｜服务型公司"转变。给予"增持"评级。 ｜
｜ ｜ 浙大网新(600797)是国内对欧美软件外包的龙头企业，对美金融｜
｜ ｜外包层次较高，但其机电业务有毛利率继续下滑的趋势。给予"增持"｜
｜ ｜评级。 ｜
｜ ｜ 海隆软件(002195)主营对日软件外包业务，公司软件开发领域涉｜
｜ ｜及嵌入式、移动电话内容服务、金融、物流等，目前技术层次相对较｜
｜ ｜低，但已开始涉及系统架构设计、需求分析等较高层面。建议关注。｜
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｜ 主 题 ｜ 网络电视占领财经视频高地 ｜文章日期｜2008-02-13｜
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｜ 内 容 ｜ 中国最大网络电视门户悠视网（UUSee.com）日前与钱龙行情软 ｜
｜ ｜件合作，推出集成在股市行情软件上的视频窗口，使得该公司的访问｜
｜ ｜量激增；同时，该公司的广告收入也因此获得提升。 ｜
｜ ｜ 根据悠视网公布的数字，其每天访问量超过50万，同时在线人数｜
｜ ｜最高达到5万；2007年悠视网广告收入为1000万美元，同比增长50%，｜
｜ ｜到2007年年底已达到收支平衡。 ｜
｜ ｜ 分析人士据此表示，视频类财经节目与文字类财经报道在未来的｜
｜ ｜一段时间内将分庭抗礼，但从长远来看，未来越来越多的财经内容将｜
｜ ｜会视频化，以此为契机的投融资机遇将浮出水面。 ｜
｜ ｜ 悠视钱龙双赢 ｜
｜ ｜ 在实时监控股市方面结合了电视和网络两方面优势的悠视网，与｜
｜ ｜钱龙的合作开创了财经视频节目的新模式。在钱龙最新推出的“金典｜
｜ ｜2007”产品右下角镶嵌了悠视网的客户端，钱龙用户可以收看多个财｜
｜ ｜经电视频道。 ｜
｜ ｜ 悠视网副总裁徐浩宇表示：“这是一个双赢的局面，让双方的价｜
｜ ｜值都得到了提升。”对于钱龙的用户来说，可以获得更丰富、更鲜活｜
｜ ｜的资讯信息，相当于为用户实现了附加值；而对悠视网来说，可以其｜
｜ ｜内容产品向特定对象进行打包投放，从而有利于广告商根据用户特征｜
｜ ｜投放广告，因此达到双赢。 ｜
｜ ｜ 开发“钱龙”软件的上海乾隆网络科技有限公司总经理宋立群认｜
｜ ｜为，证券行情提供商与网络电视等新媒体的联姻，不仅为广大用户提｜
｜ ｜供了安全、及时了解财经资讯的新渠道，同时也为财经资讯传播提供｜
｜ ｜了新形式，可以使股民把需要的资讯都掌握在一个媒介上，而不是左｜
｜ ｜手一台电脑、右手一台电视。 ｜
｜ ｜ 不等于网络视频 ｜
｜ ｜ 悠视网是一家基于P2P技术（点对点技术）的网络电视新媒体， ｜
｜ ｜这与其他也冠以网络视频等名头的网站不同。国内的视频网站多为UG｜
｜ ｜C网站（User Generate Contents），即用户自发上传内容；而悠视 ｜
｜ ｜网的节目源是来自电视台或者影视机构，所有内容都是经过审批、允｜
｜ ｜许播放的节目。 ｜
｜ ｜ 作为网络电视新媒体，悠视网大约与80家电视台达成合作协议，｜
｜ ｜拥有电影、电视剧、体育、财经、时尚等等近千个频道。为了吸引广｜
｜ ｜告，悠视网所播放的内容都是免费的。 ｜
｜ ｜ 据徐浩宇介绍，悠视网的成本中40%左右来自版权购买。除了财 ｜
｜ ｜经节目之外，一些热映大片也往往在档期之后将版权出售给悠视网。｜
｜ ｜ 网络电视价值凸显 ｜
｜ ｜ 今年以来，以P2P技术为核心的网络电视媒体所凸显的投资价值 ｜
｜ ｜引来多个风险投资的兴趣。 ｜
｜ ｜ 在2006年3月，易观国际根据“行业投资价值”评估和“风险投 ｜
｜ ｜资价值”评估两种评估指标对TMT行业（数字新媒体，Technology，M｜
｜ ｜edia，Telecom）的十大投资热点进行了盘点，其排序基本上是搜索 ｜
｜ ｜引擎、移动支付、网络游戏、即时通讯、手机游戏、无线音乐、博客｜
｜ ｜、IC设计、IPTV和软件外包行业，其时网络电视尚未列其中；然而随｜
｜ ｜着Web2.0技术的飞速发展，带宽的迅速扩大，网络视频特别是以直播｜
｜ ｜和点播为技术特点的网络电视似乎在一夜之间壮大。 ｜
｜ ｜ 同时，随着2007年网络电视在内容上和盈利上的大跃进，正在对｜
｜ ｜传统电视、互联网新闻门户甚至DVD产业造成影响。 ｜
｜ ｜ 以悠视网为例，2005年，悠视网获得了第一笔融资，2007年第二｜
｜ ｜轮融资2350万美金，目前融资总额已经达到3350万美元。据透露，来｜
｜ ｜自德国汉堡的风投企业——德国Burda Digital公司也有意对悠视网 ｜
｜ ｜再次投资。 ｜
｜ ｜ 分析人士认为，长远来看，网络电视将从传统电视和上一代互联｜
｜ ｜网门户的广告中分得一杯羹，甚至超过前两者，其想象空间难以估量｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 软银总裁孙正义认为：“如果未来有一家公司能超过Google，那｜
｜ ｜么这家公司必定出现在P2P网络直播领域。” ｜
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｜ 主 题 ｜ 我国宽带用户数居全球首位 ｜文章日期｜2007-12-24｜
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｜ 内 容 ｜ 据新华社电 在23日召开的中国电信集团公司2008年工作会议上 ｜
｜ ｜，信息产业部副部长蒋耀平说，六成以上网民通过宽带上网，目前我｜
｜ ｜国宽带用户数已达1.22亿户，居全球首位。 ｜
｜ ｜ 宽带用户数增长，在一定程度上拉动了固定电话运营商非话音收｜
｜ ｜入的增长，加快了电信业由传统话音服务向综合信息服务的转型。信｜
｜ ｜息产业部统计显示，我国电信业非话音收入占总收入的比例从2002年｜
｜ ｜的5.5%提高到2007年的30%以上。主要固定电话运营商中国电信公布 ｜
｜ ｜的这一数字已经超过38%。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 腾讯"搅局"网游风云再起 ｜文章日期｜2007-12-18｜
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｜ 内 容 ｜ 根据易观国际发布的2007年第三季度国内游戏市场研究报告，市｜
｜ ｜场前三位的网游公司——盛大、九城和网易第三季度收入均超过4亿 ｜
｜ ｜元，其总和接近整个产业总收入的50%。有分析者据此认为，中国网 ｜
｜ ｜游行业进入“寡头时代”。但这份报告出炉后不久，巨人网络的杀出｜
｜ ｜却给各家网游商带来了市场份额的减小和市场排名的震动。 ｜
｜ ｜ 作为中国网游行业的旗帜，盛大的发家缘起于代理《传奇》；网｜
｜ ｜易登顶所凭借的是《大话西游》；而九城的辉煌源自《魔兽世界》；｜
｜ ｜横空出世的巨人网络则依靠一款《征途》试图跻身三甲；甚至连张朝｜
｜ ｜阳都将后奥运搜狐战略寄托到网游上…… ｜
｜ ｜ 能被一款游戏搅动的网络江湖，绝不可能是铁板一块，竞争格局｜
｜ ｜真是说变就变。因此，腾讯代理由Neople开发的《地下城与勇士》的｜
｜ ｜真实想法，也许是想凭借其进入网游第一阵营。 ｜
｜ ｜ 目前，在腾讯的QQ平台上活跃着近3亿注册用户，而且这个群体 ｜
｜ ｜还在保持稳定增长。从QQ游戏到MMORPG（大型多人网络角色扮演游戏｜
｜ ｜），腾讯同时运营着多款游戏，几乎不需要做太多推广宣传，就能迅｜
｜ ｜速聚集起大量用户。当Neople和《地下城与勇士》的韩国运营商三星｜
｜ ｜电子小心翼翼地试探中国市场时，腾讯已然确立了令其他网游商艳羡｜
｜ ｜的“平台之王”的地位。 ｜
｜ ｜ 但是，面对《传奇》和《魔兽》的“前有堵截”，又提防着《征｜
｜ ｜途》的“后有追兵”，《地下城与勇士》是否能从这重重包围中成功｜
｜ ｜杀出，现在没有人能说清楚。 ｜
｜ ｜ Neople指出，《地下城与勇士》的核心开发技术领先世界十年，｜
｜ ｜也就是说，Neople更看重的是一个强大的运营平台，并将其技术优势｜
｜ ｜发挥到极致。QQ的用户数量超过四成总人口数，《地下城与勇士》的｜
｜ ｜游戏内容中恰好包含组队、交易、好友、聊天等互动内容，在QQ的平｜
｜ ｜台上运作可谓如鱼得水。 ｜
｜ ｜ 由于收费渠道掌握在运营商自己手中，而且年轻一代的崛起使得｜
｜ ｜网游商从不发愁消费群体，华尔街对盛大、九城以及巨人的评级不低｜
｜ ｜。但华尔街看中的是网游的眼前盈利，缺乏“一旦游戏不吸引人了怎｜
｜ ｜么办”的长远考虑。 ｜
｜ ｜ 事实上，这是所有网游商最头疼的问题，“一款游戏的寿命期，｜
｜ ｜或者说保险期是五年”似乎是个定律。腾讯也要面对这个问题。由于｜
｜ ｜用户数量庞大，所以腾讯的拆招也是信手拈来：用QQ平台粘住用户，｜
｜ ｜尤其是游戏用户。 ｜
｜ ｜ 现在，腾讯承认，获得《地下城与勇士》的代理是公司“进入网｜
｜ ｜络游戏领域以来最大的手笔”。对于这笔投入，腾讯期待的不仅是短｜
｜ ｜期盈利，更希望能在沸腾的网游世界里再搅上一下子，甚至改变前三｜
｜ ｜甲的格局。正因为运营商都抱着相似的希望，网游世界的斗争将更加｜
｜ ｜激烈地进行下去。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：应用软件
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002230｜科大讯飞｜ 0.80｜ ｜ 2.35｜16｜ 0.36｜15｜3397.7｜ 1｜
｜002153｜石基信息｜ 1.12｜ 0.28｜ 6.52｜12｜ 0.79｜11｜162.07｜ 2｜
｜600446｜金证股份｜ 1.37｜ 0.97｜ 7.96｜ 9｜ 1.93｜ 8｜115.89｜ 3｜
｜002065｜东华合创｜ 1.42｜ 0.38｜ 13.67｜ 6｜ 2.09｜ 7｜108.24｜ 4｜
｜600570｜恒生电子｜ 1.86｜ 1.58｜ 8.93｜ 8｜ 1.50｜ 9｜ 86.93｜ 5｜
｜600845｜宝信软件｜ 2.62｜ 0.29｜ 15.72｜ 5｜ 4.80｜ 3｜ 64.78｜ 6｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000997｜ 新大陆 ｜ 4.52｜ 2.68｜ 12.35｜ 7｜ 2.81｜ 5｜ 60.27｜ 7｜
｜600718｜东软股份｜ 5.25｜ 1.40｜ 53.42｜ 1｜ 7.57｜ 2｜ 52.46｜ 8｜
｜600588｜用友软件｜ 2.31｜ 1.64｜ 27.73｜ 3｜ 2.68｜ 6｜ 43.73｜ 9｜
｜600571｜ 信雅达 ｜ 1.95｜ 1.61｜ 7.24｜11｜ 0.88｜10｜ 38.38｜10｜
｜002195｜海隆软件｜ 0.57｜ 0.14｜ 2.64｜15｜ 0.44｜13｜ 28.69｜11｜
｜002063｜远光软件｜ 1.10｜ 0.48｜ 3.78｜13｜ 0.42｜14｜ 19.76｜12｜
｜600536｜中国软件｜ 1.61｜ 0.77｜ 23.96｜ 4｜ 4.49｜ 4｜ 2.38｜13｜
｜000583｜S*ST托普｜ 2.32｜ 1.31｜ 1.26｜17｜ ｜17｜ ｜14｜
｜600797｜浙大网新｜ 8.13｜ 7.17｜ 42.27｜ 2｜ 12.15｜ 1｜ ｜15｜
｜600728｜SST新太 ｜ 2.08｜ 0.81｜ 3.28｜14｜ 0.32｜16｜ ｜16｜
｜600455｜交大博通｜ 0.62｜ 0.38｜ 7.69｜10｜ 0.70｜12｜ ｜17｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 宝信软件 ｜ 2.62｜ 0.29｜ 15.72｜ 5｜ 4.80｜ 3｜ 64.78｜ 6｜
｜ 行业平均 ｜ 2.33｜ 1.29｜ 14.16｜ ｜ 2.58｜ ｜221.29｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 12.4｜-77.72｜ 10.99｜ ｜ 85.85｜ ｜-70.73｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600455｜交大博通｜ 0.62｜ 0.25｜ 7.78｜ 9｜ 3.03｜11｜308.49｜ 1｜
｜600718｜东软股份｜ 2.81｜ 1.42｜ 55.70｜ 1｜ 28.96｜ 2｜178.88｜ 2｜
｜600570｜恒生电子｜ 1.86｜ 1.58｜ 9.17｜ 8｜ 5.72｜ 9｜131.41｜ 3｜
｜600588｜用友软件｜ 2.31｜ 1.36｜ 30.30｜ 3｜ 13.57｜ 5｜109.91｜ 4｜
｜000997｜ 新大陆 ｜ 4.52｜ 2.60｜ 11.85｜ 6｜ 8.60｜ 7｜108.55｜ 5｜
｜002153｜石基信息｜ 0.56｜ 0.14｜ 6.34｜12｜ 2.79｜12｜ 76.94｜ 6｜
｜600845｜宝信软件｜ 2.62｜ 0.29｜ 13.99｜ 5｜ 18.29｜ 4｜ 56.43｜ 7｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002230｜科大讯飞｜ 0.80｜ ｜ 2.70｜15｜ 2.06｜13｜ 52.21｜ 8｜
｜000583｜S*ST托普｜ 2.32｜ 1.31｜ 1.26｜17｜ ｜17｜ 47.80｜ 9｜
｜002063｜远光软件｜ 1.10｜ 0.48｜ 3.99｜13｜ 1.55｜15｜ 43.49｜10｜
｜002065｜东华合创｜ 1.29｜ 0.38｜ 10.97｜ 7｜ 7.98｜ 8｜ 30.84｜11｜
｜002195｜海隆软件｜ 0.57｜ 0.12｜ 2.52｜16｜ 1.53｜16｜ 30.83｜12｜
｜600797｜浙大网新｜ 8.13｜ 7.17｜ 42.14｜ 2｜ 54.46｜ 1｜ 24.62｜13｜
｜600536｜中国软件｜ 1.61｜ 0.77｜ 24.37｜ 4｜ 19.05｜ 3｜ 15.79｜14｜
｜600571｜ 信雅达 ｜ 1.95｜ 1.61｜ 6.72｜11｜ 4.26｜10｜ ｜15｜
｜600446｜金证股份｜ 1.37｜ 0.97｜ 7.65｜10｜ 9.58｜ 6｜ ｜16｜
｜600728｜SST新太 ｜ 2.08｜ 0.81｜ 3.26｜14｜ 1.63｜14｜ ｜17｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 宝信软件 ｜ 2.62｜ 0.29｜ 13.99｜ 5｜ 18.29｜ 4｜ 56.43｜ 7｜
｜ 行业平均 ｜ 2.15｜ 1.25｜ 14.16｜ ｜ 10.77｜ ｜ 33.34｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 21.98｜-77.05｜ -1.22｜ ｜ 69.81｜ ｜ 69.29｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】截至日期：2008-05-17
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜13.69 ｜15.48 ｜0.29 ｜0.25 ｜
｜1个月 ｜6.69 ｜25.20 ｜12.46 ｜19.10 ｜
｜3个月 ｜-29.19 ｜48.35 ｜-19.41 ｜-16.45 ｜
｜6个月 ｜-21.76 ｜63.14 ｜-31.83 ｜-1.53 ｜
｜年初至今｜-29.15 ｜57.18 ｜-31.12 ｜-16.83 ｜
｜1年 ｜-13.19 ｜85.77 ｜-10.47 ｜-2.09 ｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜信息服务业:软件外包后三年复合增长率39%｜文章日期｜2008-05-05｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 2007年，A股IT以及软件服务行业整体股价跑输大盘，原来估值 ｜
｜ ｜较高和行业平均业绩增长速度不高是其主要原因。虽然行业增速在放｜
｜ ｜缓，但在互联网与移动技术的普及势必将引发软件服务行业的变革，｜
｜ ｜尤其来自商业模式上的改革。同时，随着国内信息化建设的推进，信｜
｜ ｜息服务行业的整体景气度仍然值得期待。 ｜
｜ ｜ 软件业增长快于硬件业 信息服务行业，分软件与硬件两大行业 ｜
｜ ｜。但是，两大行业的成长性目前出现差异。 ｜
｜ ｜ 在通用硬件行业，台式机的市场销售增长率正处于滞涨，笔记本｜
｜ ｜电脑则保持着20%以上的增长，但是A股上市的笔记本电脑生产商在国｜
｜ ｜际品牌如林的市场竞争优势并不明显，甚至处于弱势地位，无法享受｜
｜ ｜行业高增长的益处。在专用硬件市场，则因政策需求保持了独特的市｜
｜ ｜场优势，如在二维码识读设备占技术性垄断地位的新大陆（000997.S｜
｜ ｜Z）体现了强大的成本优势。 ｜
｜ ｜ 在软件各子行业，以软件外包增长空间最大，银河证券分析师王｜
｜ ｜家炜认为未来三年的复合增长率在39%，行业景气度非常高；管理软 ｜
｜ ｜件仍处于成长期，其重要ERP软件未来三年增长速度为19.3%；系统集｜
｜ ｜成增长速度保持温和，未来三年约为16%，行业内竞争激烈，企业赢 ｜
｜ ｜利能力分化严重。 ｜
｜ ｜ 软件行业关注行业性机会 ｜
｜ ｜ 在IT业，技术创新层出不穷。新公司新颖的商业模式得到投资者｜
｜ ｜的青睐。如石基信息(002153)专注于国内酒店行业软件与信息服务提｜
｜ ｜供、北斗星通(002151)是卫星导航系统产品和基于位置的运营服务商｜
｜ ｜、广电运通(002152)与御银股份(002177)主营业务在ATM营运等。 ｜
｜ ｜ 这一类专注于某一细分领域的公司，盈利能力的增速更来自于该｜
｜ ｜细分领域的增长。如广电运通与御银股份得益于金融信息化发展的强｜
｜ ｜劲需求，处于行业景气阶段。从这一点来说，假使随着创业板的推出｜
｜ ｜，这类新商业模式公司的出现，可使投资关注行业性投资机会。 ｜
｜ ｜ 软件外包业务新模式 ｜
｜ ｜ 正因为，在IT业更关注公司的商业模式，如该模式的市场规模有｜
｜ ｜多大、盈利能力有多强？从全球来看，当新浪为代表的门户网站得到｜
｜ ｜市场追捧时，谁也没想到后起之秀百度、GOOGLE如今成为世界互联网｜
｜ ｜界的巨头，因为市场重新认识了这一商业模式的强度。 ｜
｜ ｜ 那么，在这重构的过程中，谁具有优势呢？联合证券分析师龚浩｜
｜ ｜认为"锁定收入规模处于领先地位的厂商"，然后"在通货膨胀的局面 ｜
｜ ｜下，谁具有转嫁成本压力的能力？"他认为，"是一个开放平台的主宰｜
｜ ｜者"，这家公司不大可能是"一家提供行业应用软件与服务的公司"， ｜
｜ ｜也不是"一家软件外包商"，而是"一个体系"，根据这些逻辑，龚浩明｜
｜ ｜确地指出是"用友软件(600588)"。 ｜
｜ ｜ 关注行业并购机会 ｜
｜ ｜ 软件行业日益体现出产业集中度的趋势，行业利润率正在逐步得｜
｜ ｜到改善。在管理软件行业中，全球巨头SAP、ORACLE的销售利润率都 ｜
｜ ｜达到20%这样的水平，国内的"用友软件"、"金蝶软件"也达到15%左右｜
｜ ｜的水平。软件离岸外包市场市场集中度的速度增长很快，所以分析师｜
｜ ｜认为这个行业大规模的整合并购将会出现，事实上这种迹象已经出现｜
｜ ｜，预测未来2至3年逐渐进入规模效应的收获期。东软股份(600718)、｜
｜ ｜用友软件、航天信息(600271)、中国软件(600536)、浙大网新(60079｜
｜ ｜7)和信雅达(600571)等公司均有可能进行规模不等的资产并购行为。｜
｜ ｜多数分析师认为离岸外包软件行业景气度最高。 ｜
｜ ｜ 同时，3G网络牌照的发放以及奥运可能在概念和市场层面形成热｜
｜ ｜点，对大多数国内软件与IT服务企业而言，奥运并不会带来上市公司｜
｜ ｜短期业绩的明显提升，主要是提供了一个提升品牌形象的机会。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜★08年软件外包行业研究报告:产业升级发 ｜文章日期｜2008-04-03｜
｜ ｜ 展空间大 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 摘要 ｜
｜ ｜ 一、2008年全球经济增速放缓，发包企业将提升外包比例 ｜
｜ ｜ 2008年，全球经济增速放缓一方面致使众多企业IT投资有所缩减｜
｜ ｜，但另一方面，也会迫使企业不断降低成本，加大外包比例。因此，｜
｜ ｜综合来看，全球软件外包行业将会保持快速发展。据IDC预测，未来 ｜
｜ ｜三年全球软件离岸外包规模年复合增长率为19.5%，在中国这一数字 ｜
｜ ｜为41.2%。 ｜
｜ ｜ 二、中东海底光缆断裂，印度软件外包遭重创 ｜
｜ ｜ 2008年1月底2月初，地中海发生几起海底光缆断裂事件，影响波｜
｜ ｜及中东、海湾、南亚、东南亚数十个国家，对这些国家和地区的网络｜
｜ ｜、通信、航运造成了巨大冲击。印度因特网带宽因此减半，大公司由｜
｜ ｜于拥有技术庞杂的备用系统，业务受影响较小。但一些技术实力相对｜
｜ ｜薄弱的中小公司却有可能因此失去客户。 ｜
｜ ｜ 目前，印度承接了美国90%的软件外包业务。为了防范各种不可 ｜
｜ ｜预期的风险，美国正在降低印度的接包比例，而且，在接包市场培养｜
｜ ｜更多的竞争对手也有利于美国自身保持谈判的主动地位。未来，将会｜
｜ ｜有更多的外包业务流向中国、菲律宾、巴西、俄罗斯、墨西哥、新加｜
｜ ｜坡、以色列、澳大利亚等国家。国际软件外包多元化的趋势将更加明｜
｜ ｜显。 ｜
｜ ｜ 三、我国软件外包产业亟需向高端转移 ｜
｜ ｜ 目前国内厂商一般都处于纯粹接包方的地位，在接包业务价值链｜
｜ ｜中处于低端（初级的编码外包以及部分测试外包业务），产业链高端｜
｜ ｜的软件需求研究、总体设计等环节很少触及。人民币升值、行业利润｜
｜ ｜下降、国际软件外包出现多元化转移的倾向、跨国公司加紧在中国布｜
｜ ｜局软件外包业务等因素要求中国软件(600536)外包产业应及时向产业｜
｜ ｜链高端转移。这一转移能否成功主要取决于以下几个方面：一、完善｜
｜ ｜行业政策、法律体系和市场规则的建设，加强知识产权保护，提升企｜
｜ ｜业的商业信誉。二、加快对现有计算机教育、培训模式的改革，培养｜
｜ ｜更多的国际化人才。虽然我国每年计算机相关专业的毕业生在数量上｜
｜ ｜与社会需求基本吻合，但在质量上还有较大的差距。高层次人才、海｜
｜ ｜外人才的缺乏也极大地制约了企业规模的扩充。三，企业加强自身项｜
｜ ｜目管理能力，完善服务流程。 ｜
｜ ｜ 四、中、印软件外包比较 ｜
｜ ｜ 印度在软件外包行业的起步比中国早10年，他们管理大型公司的｜
｜ ｜能力是目前中国的IT服务企业所欠缺的。 ｜
｜ ｜ 五，对日外包仍有巨大空间 ｜
｜ ｜ 目前，我国对日软件外包规模不足日本发包规模的10%。由于地 ｜
｜ ｜缘相近，语言、文化相通，日本企业倾向于向中国企业发包。预计未｜
｜ ｜来5年的发包量有望增长6倍。对日市场的增长主要受限于中国外包企｜
｜ ｜业规模的发展速度。 ｜
｜ ｜ 六，投资建议 ｜
｜ ｜ 随着我国软件业人力成本的不断提高，以及软件接包竞争不断加｜
｜ ｜剧，低端业务利润率将会继续下滑，建议关注具有较强高端业务竞争｜
｜ ｜力且规模较大的外包公司。 ｜
｜ ｜ 东软股份(600718)是国内软件和服务离岸外包最领先和最有优势｜
｜ ｜的企业。公司外包业务绝大部分来自日本(80%)。公司嵌入式软件外 ｜
｜ ｜包所占所有外包业务约80%，且进入壁垒较高，毛利率可达40-50%。 ｜
｜ ｜公司正在不断提高业务层次，向"以IT解决方案和服务为核心业务的 ｜
｜ ｜服务型公司"转变。给予"增持"评级。 ｜
｜ ｜ 浙大网新(600797)是国内对欧美软件外包的龙头企业，对美金融｜
｜ ｜外包层次较高，但其机电业务有毛利率继续下滑的趋势。给予"增持"｜
｜ ｜评级。 ｜
｜ ｜ 海隆软件(002195)主营对日软件外包业务，公司软件开发领域涉｜
｜ ｜及嵌入式、移动电话内容服务、金融、物流等，目前技术层次相对较｜
｜ ｜低，但已开始涉及系统架构设计、需求分析等较高层面。建议关注。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 网络电视占领财经视频高地 ｜文章日期｜2008-02-13｜
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｜ 内 容 ｜ 中国最大网络电视门户悠视网（UUSee.com）日前与钱龙行情软 ｜
｜ ｜件合作，推出集成在股市行情软件上的视频窗口，使得该公司的访问｜
｜ ｜量激增；同时，该公司的广告收入也因此获得提升。 ｜
｜ ｜ 根据悠视网公布的数字，其每天访问量超过50万，同时在线人数｜
｜ ｜最高达到5万；2007年悠视网广告收入为1000万美元，同比增长50%，｜
｜ ｜到2007年年底已达到收支平衡。 ｜
｜ ｜ 分析人士据此表示，视频类财经节目与文字类财经报道在未来的｜
｜ ｜一段时间内将分庭抗礼，但从长远来看，未来越来越多的财经内容将｜
｜ ｜会视频化，以此为契机的投融资机遇将浮出水面。 ｜
｜ ｜ 悠视钱龙双赢 ｜
｜ ｜ 在实时监控股市方面结合了电视和网络两方面优势的悠视网，与｜
｜ ｜钱龙的合作开创了财经视频节目的新模式。在钱龙最新推出的“金典｜
｜ ｜2007”产品右下角镶嵌了悠视网的客户端，钱龙用户可以收看多个财｜
｜ ｜经电视频道。 ｜
｜ ｜ 悠视网副总裁徐浩宇表示：“这是一个双赢的局面，让双方的价｜
｜ ｜值都得到了提升。”对于钱龙的用户来说，可以获得更丰富、更鲜活｜
｜ ｜的资讯信息，相当于为用户实现了附加值；而对悠视网来说，可以其｜
｜ ｜内容产品向特定对象进行打包投放，从而有利于广告商根据用户特征｜
｜ ｜投放广告，因此达到双赢。 ｜
｜ ｜ 开发“钱龙”软件的上海乾隆网络科技有限公司总经理宋立群认｜
｜ ｜为，证券行情提供商与网络电视等新媒体的联姻，不仅为广大用户提｜
｜ ｜供了安全、及时了解财经资讯的新渠道，同时也为财经资讯传播提供｜
｜ ｜了新形式，可以使股民把需要的资讯都掌握在一个媒介上，而不是左｜
｜ ｜手一台电脑、右手一台电视。 ｜
｜ ｜ 不等于网络视频 ｜
｜ ｜ 悠视网是一家基于P2P技术（点对点技术）的网络电视新媒体， ｜
｜ ｜这与其他也冠以网络视频等名头的网站不同。国内的视频网站多为UG｜
｜ ｜C网站（User Generate Contents），即用户自发上传内容；而悠视 ｜
｜ ｜网的节目源是来自电视台或者影视机构，所有内容都是经过审批、允｜
｜ ｜许播放的节目。 ｜
｜ ｜ 作为网络电视新媒体，悠视网大约与80家电视台达成合作协议，｜
｜ ｜拥有电影、电视剧、体育、财经、时尚等等近千个频道。为了吸引广｜
｜ ｜告，悠视网所播放的内容都是免费的。 ｜
｜ ｜ 据徐浩宇介绍，悠视网的成本中40%左右来自版权购买。除了财 ｜
｜ ｜经节目之外，一些热映大片也往往在档期之后将版权出售给悠视网。｜
｜ ｜ 网络电视价值凸显 ｜
｜ ｜ 今年以来，以P2P技术为核心的网络电视媒体所凸显的投资价值 ｜
｜ ｜引来多个风险投资的兴趣。 ｜
｜ ｜ 在2006年3月，易观国际根据“行业投资价值”评估和“风险投 ｜
｜ ｜资价值”评估两种评估指标对TMT行业（数字新媒体，Technology，M｜
｜ ｜edia，Telecom）的十大投资热点进行了盘点，其排序基本上是搜索 ｜
｜ ｜引擎、移动支付、网络游戏、即时通讯、手机游戏、无线音乐、博客｜
｜ ｜、IC设计、IPTV和软件外包行业，其时网络电视尚未列其中；然而随｜
｜ ｜着Web2.0技术的飞速发展，带宽的迅速扩大，网络视频特别是以直播｜
｜ ｜和点播为技术特点的网络电视似乎在一夜之间壮大。 ｜
｜ ｜ 同时，随着2007年网络电视在内容上和盈利上的大跃进，正在对｜
｜ ｜传统电视、互联网新闻门户甚至DVD产业造成影响。 ｜
｜ ｜ 以悠视网为例，2005年，悠视网获得了第一笔融资，2007年第二｜
｜ ｜轮融资2350万美金，目前融资总额已经达到3350万美元。据透露，来｜
｜ ｜自德国汉堡的风投企业——德国Burda Digital公司也有意对悠视网 ｜
｜ ｜再次投资。 ｜
｜ ｜ 分析人士认为，长远来看，网络电视将从传统电视和上一代互联｜
｜ ｜网门户的广告中分得一杯羹，甚至超过前两者，其想象空间难以估量｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 软银总裁孙正义认为：“如果未来有一家公司能超过Google，那｜
｜ ｜么这家公司必定出现在P2P网络直播领域。” ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 我国宽带用户数居全球首位 ｜文章日期｜2007-12-24｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 据新华社电 在23日召开的中国电信集团公司2008年工作会议上 ｜
｜ ｜，信息产业部副部长蒋耀平说，六成以上网民通过宽带上网，目前我｜
｜ ｜国宽带用户数已达1.22亿户，居全球首位。 ｜
｜ ｜ 宽带用户数增长，在一定程度上拉动了固定电话运营商非话音收｜
｜ ｜入的增长，加快了电信业由传统话音服务向综合信息服务的转型。信｜
｜ ｜息产业部统计显示，我国电信业非话音收入占总收入的比例从2002年｜
｜ ｜的5.5%提高到2007年的30%以上。主要固定电话运营商中国电信公布 ｜
｜ ｜的这一数字已经超过38%。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 腾讯"搅局"网游风云再起 ｜文章日期｜2007-12-18｜
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｜ 内 容 ｜ 根据易观国际发布的2007年第三季度国内游戏市场研究报告，市｜
｜ ｜场前三位的网游公司——盛大、九城和网易第三季度收入均超过4亿 ｜
｜ ｜元，其总和接近整个产业总收入的50%。有分析者据此认为，中国网 ｜
｜ ｜游行业进入“寡头时代”。但这份报告出炉后不久，巨人网络的杀出｜
｜ ｜却给各家网游商带来了市场份额的减小和市场排名的震动。 ｜
｜ ｜ 作为中国网游行业的旗帜，盛大的发家缘起于代理《传奇》；网｜
｜ ｜易登顶所凭借的是《大话西游》；而九城的辉煌源自《魔兽世界》；｜
｜ ｜横空出世的巨人网络则依靠一款《征途》试图跻身三甲；甚至连张朝｜
｜ ｜阳都将后奥运搜狐战略寄托到网游上…… ｜
｜ ｜ 能被一款游戏搅动的网络江湖，绝不可能是铁板一块，竞争格局｜
｜ ｜真是说变就变。因此，腾讯代理由Neople开发的《地下城与勇士》的｜
｜ ｜真实想法，也许是想凭借其进入网游第一阵营。 ｜
｜ ｜ 目前，在腾讯的QQ平台上活跃着近3亿注册用户，而且这个群体 ｜
｜ ｜还在保持稳定增长。从QQ游戏到MMORPG（大型多人网络角色扮演游戏｜
｜ ｜），腾讯同时运营着多款游戏，几乎不需要做太多推广宣传，就能迅｜
｜ ｜速聚集起大量用户。当Neople和《地下城与勇士》的韩国运营商三星｜
｜ ｜电子小心翼翼地试探中国市场时，腾讯已然确立了令其他网游商艳羡｜
｜ ｜的“平台之王”的地位。 ｜
｜ ｜ 但是，面对《传奇》和《魔兽》的“前有堵截”，又提防着《征｜
｜ ｜途》的“后有追兵”，《地下城与勇士》是否能从这重重包围中成功｜
｜ ｜杀出，现在没有人能说清楚。 ｜
｜ ｜ Neople指出，《地下城与勇士》的核心开发技术领先世界十年，｜
｜ ｜也就是说，Neople更看重的是一个强大的运营平台，并将其技术优势｜
｜ ｜发挥到极致。QQ的用户数量超过四成总人口数，《地下城与勇士》的｜
｜ ｜游戏内容中恰好包含组队、交易、好友、聊天等互动内容，在QQ的平｜
｜ ｜台上运作可谓如鱼得水。 ｜
｜ ｜ 由于收费渠道掌握在运营商自己手中，而且年轻一代的崛起使得｜
｜ ｜网游商从不发愁消费群体，华尔街对盛大、九城以及巨人的评级不低｜
｜ ｜。但华尔街看中的是网游的眼前盈利，缺乏“一旦游戏不吸引人了怎｜
｜ ｜么办”的长远考虑。 ｜
｜ ｜ 事实上，这是所有网游商最头疼的问题，“一款游戏的寿命期，｜
｜ ｜或者说保险期是五年”似乎是个定律。腾讯也要面对这个问题。由于｜
｜ ｜用户数量庞大，所以腾讯的拆招也是信手拈来：用QQ平台粘住用户，｜
｜ ｜尤其是游戏用户。 ｜
｜ ｜ 现在，腾讯承认，获得《地下城与勇士》的代理是公司“进入网｜
｜ ｜络游戏领域以来最大的手笔”。对于这笔投入，腾讯期待的不仅是短｜
｜ ｜期盈利，更希望能在沸腾的网游世界里再搅上一下子，甚至改变前三｜
｜ ｜甲的格局。正因为运营商都抱着相似的希望，网游世界的斗争将更加｜
｜ ｜激烈地进行下去。 ｜
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