☆行业分析☆ ◇港澳资讯600320 更新日期：2008-04-29◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：工业机械
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600335｜鼎盛天工｜ 1.38｜ 0.69｜ 10.37｜26｜ 1.22｜31｜5835.1｜ 1｜
｜600760｜ ST黑豹 ｜ 2.73｜ 1.91｜ 8.54｜29｜ 1.96｜28｜683.75｜ 2｜
｜600162｜香江控股｜ 5.30｜ 2.49｜ 44.83｜ 8｜ 7.30｜11｜247.08｜ 3｜
｜002097｜山河智能｜ 2.74｜ 1.56｜ 20.10｜18｜ 3.81｜18｜199.88｜ 4｜
｜600967｜北方创业｜ 1.30｜ 0.88｜ 15.82｜22｜ 3.76｜19｜158.32｜ 5｜
｜600815｜厦工股份｜ 5.83｜ 2.44｜ 58.57｜ 6｜ 19.97｜ 4｜138.22｜ 6｜
｜600150｜中国船舶｜ 6.63｜ 1.35｜354.07｜ 1｜ 39.84｜ 2｜135.91｜ 7｜
｜000923｜ S宣工 ｜ 1.65｜ 0.55｜ 9.72｜27｜ 1.33｜30｜133.40｜ 8｜
｜600710｜常林股份｜ 3.74｜ 2.13｜ 22.84｜16｜ 5.83｜15｜126.57｜ 9｜
｜002204｜华锐铸钢｜ 2.14｜ 0.43｜ 13.54｜24｜ 2.01｜27｜122.73｜10｜
｜000680｜山推股份｜ 7.59｜ 5.98｜ 47.60｜ 7｜ 16.27｜ 5｜102.38｜11｜
｜002122｜天马股份｜ 1.36｜ 0.34｜ 44.57｜ 9｜ 6.65｜12｜ 98.66｜12｜
｜600169｜太原重工｜ 3.72｜ 1.92｜ 69.76｜ 4｜ 15.11｜ 6｜ 76.93｜13｜
｜600685｜广船国际｜ 4.95｜ 1.61｜121.78｜ 3｜ 14.11｜ 7｜ 67.72｜14｜
｜600495｜晋西车轴｜ 1.03｜ 0.61｜ 10.65｜25｜ 2.81｜23｜ 52.14｜15｜
｜000880｜ ST巨力 ｜ 2.76｜ 1.32｜ 9.19｜28｜ 3.08｜21｜ 51.49｜16｜
｜600841｜上柴股份｜ 4.80｜ 0.22｜ 36.88｜11｜ 10.26｜ 9｜ 45.23｜17｜
｜002131｜利欧股份｜ 0.75｜ 0.19｜ 8.06｜30｜ 2.75｜24｜ 40.22｜18｜
｜000528｜ 柳工 ｜ 4.72｜ 2.86｜ 61.05｜ 5｜ 24.58｜ 3｜ 31.84｜19｜
｜600375｜星马汽车｜ 1.87｜ 1.30｜ 18.77｜19｜ 4.74｜17｜ 28.20｜20｜
｜600320｜振华港机｜ 32.07｜ 15.22｜321.72｜ 2｜ 51.44｜ 1｜ 16.06｜21｜
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｜000816｜江淮动力｜ 5.64｜ 3.16｜ 27.64｜14｜ 6.37｜13｜ 6.60｜22｜
｜002213｜ 特尔佳 ｜ 1.03｜ 0.21｜ 2.94｜33｜ 0.33｜33｜ 5.86｜23｜
｜600218｜全柴动力｜ 2.83｜ 1.81｜ 14.20｜23｜ 2.96｜22｜ 5.13｜24｜
｜000883｜三环股份｜ 2.85｜ 1.92｜ 33.07｜12｜ 10.52｜ 8｜ 4.42｜25｜
｜000887｜中鼎股份｜ 3.15｜ 1.05｜ 6.58｜31｜ 1.58｜29｜ ｜26｜
｜600262｜北方股份｜ 1.70｜ 0.66｜ 25.63｜15｜ 2.33｜26｜ ｜27｜
｜000570｜苏常柴Ａ｜ 3.74｜ 1.75｜ 20.82｜17｜ 6.17｜14｜ ｜28｜
｜000903｜云内动力｜ 3.78｜ 2.36｜ 37.61｜10｜ 5.37｜16｜ ｜29｜
｜000920｜*ST汇通 ｜ 4.22｜ 2.42｜ 17.18｜21｜ 3.74｜20｜ ｜30｜
｜000617｜石油济柴｜ 2.40｜ 1.08｜ 18.62｜20｜ 2.57｜25｜ ｜31｜
｜600984｜*ST建机 ｜ 1.42｜ 0.78｜ 6.58｜32｜ 0.48｜32｜ ｜32｜
｜000425｜徐工科技｜ 5.45｜ 3.77｜ 32.80｜13｜ 8.73｜10｜ ｜33｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 振华港机 ｜ 32.07｜ 15.22｜321.72｜ 2｜ 51.44｜ 1｜ 16.06｜21｜
｜ 行业平均 ｜ 4.16｜ 2.03｜ 47.03｜ ｜ 8.79｜ ｜204.07｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜670.99｜650.19｜584.01｜ ｜ 485.42｜ ｜-92.13｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600335｜鼎盛天工｜ 1.38｜ 0.69｜ 8.90｜29｜ 4.28｜35｜ 10668｜ 1｜
｜000887｜中鼎股份｜ 3.15｜ 1.05｜ 6.44｜36｜ 6.25｜32｜1861.5｜ 2｜
｜000923｜ S宣工 ｜ 1.65｜ 0.55｜ 9.96｜27｜ 5.68｜33｜1310.1｜ 3｜
｜600815｜厦工股份｜ 5.83｜ 1.90｜ 49.02｜ 7｜ 50.72｜ 7｜385.84｜ 4｜
｜000425｜徐工科技｜ 5.45｜ 2.82｜ 30.23｜14｜ 32.66｜12｜347.85｜ 5｜
｜000816｜江淮动力｜ 5.64｜ 3.16｜ 25.05｜17｜ 19.06｜17｜297.62｜ 6｜
｜600685｜广船国际｜ 4.95｜ 1.61｜110.34｜ 4｜ 59.53｜ 6｜251.60｜ 7｜
｜600169｜太原重工｜ 3.72｜ 1.92｜ 55.23｜ 6｜ 47.25｜ 9｜249.48｜ 8｜
｜000157｜中联重科｜ 7.61｜ 4.17｜ 85.32｜ 5｜ 89.74｜ 4｜176.43｜ 9｜
｜600031｜三一重工｜ 9.92｜ 4.42｜111.79｜ 3｜ 91.45｜ 3｜171.31｜10｜
｜600710｜常林股份｜ 3.74｜ 2.13｜ 19.06｜21｜ 18.42｜18｜170.15｜11｜
｜600967｜北方创业｜ 1.30｜ 0.88｜ 13.75｜26｜ 16.98｜19｜147.58｜12｜
｜600150｜中国船舶｜ 6.63｜ 1.35｜304.77｜ 1｜ 178.76｜ 2｜139.57｜13｜
｜600760｜ ST黑豹 ｜ 2.73｜ 1.91｜ 8.57｜31｜ 6.94｜30｜134.49｜14｜
｜000920｜*ST汇通 ｜ 4.22｜ 2.42｜ 19.58｜20｜ 13.35｜21｜109.58｜15｜
｜600984｜*ST建机 ｜ 1.42｜ 0.78｜ 7.27｜32｜ 4.23｜36｜105.25｜16｜
｜000757｜*ST方向 ｜ 3.05｜ 1.49｜ 9.38｜28｜ 5.06｜34｜102.19｜17｜
｜000880｜ ST巨力 ｜ 2.76｜ 1.32｜ 7.20｜34｜ 9.17｜27｜ 94.99｜18｜
｜000680｜山推股份｜ 6.93｜ 5.46｜ 38.51｜11｜ 48.18｜ 8｜ 90.65｜19｜
｜000570｜苏常柴Ａ｜ 3.74｜ 1.75｜ 23.10｜19｜ 20.42｜15｜ 82.90｜20｜
｜002097｜山河智能｜ 2.65｜ 1.47｜ 14.16｜25｜ 11.52｜23｜ 80.71｜21｜
｜000528｜ 柳工 ｜ 4.72｜ 2.63｜ 42.81｜10｜ 75.93｜ 5｜ 56.71｜22｜
｜002204｜华锐铸钢｜ 1.60｜ ｜ 7.23｜33｜ 6.87｜31｜ 48.67｜23｜
｜000903｜云内动力｜ 3.78｜ 2.36｜ 37.27｜12｜ 19.52｜16｜ 44.93｜24｜
｜600841｜上柴股份｜ 4.80｜ 0.22｜ 35.00｜13｜ 34.56｜10｜ 38.72｜25｜
｜002213｜ 特尔佳 ｜ 0.77｜ ｜ 2.11｜37｜ 1.36｜37｜ 36.75｜26｜
｜002122｜天马股份｜ 1.36｜ 0.34｜ 44.51｜ 8｜ 13.37｜20｜ 34.74｜27｜
｜600761｜安徽合力｜ 3.57｜ 2.35｜ 28.62｜16｜ 33.97｜11｜ 29.14｜28｜
｜002131｜利欧股份｜ 0.75｜ 0.19｜ 6.44｜35｜ 7.83｜28｜ 28.78｜29｜
｜600375｜星马汽车｜ 1.87｜ 1.26｜ 16.19｜23｜ 21.17｜14｜ 26.77｜30｜
｜600320｜振华港机｜ 32.07｜ 13.60｜291.15｜ 2｜ 210.05｜ 1｜ 24.81｜31｜
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｜600218｜全柴动力｜ 2.83｜ 1.65｜ 14.22｜24｜ 11.34｜24｜ 17.62｜32｜
｜600162｜香江控股｜ 3.86｜ 2.49｜ 43.33｜ 9｜ 7.63｜29｜ 16.37｜33｜
｜600495｜晋西车轴｜ 1.03｜ 0.61｜ 8.84｜30｜ 10.50｜25｜ 15.41｜34｜
｜600262｜北方股份｜ 1.70｜ 0.66｜ 23.18｜18｜ 12.82｜22｜ 14.28｜35｜
｜000883｜三环股份｜ 2.85｜ 1.89｜ 30.07｜15｜ 28.70｜13｜ 6.69｜36｜
｜000617｜石油济柴｜ 2.40｜ 0.96｜ 18.76｜22｜ 10.18｜26｜ ｜37｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 振华港机 ｜ 32.07｜ 13.60｜291.15｜ 2｜ 210.05｜ 1｜ 24.81｜31｜
｜ 行业平均 ｜ 4.28｜ 2.01｜ 43.44｜ ｜ 33.66｜ ｜470.34｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜649.02｜ 576｜570.19｜ ｜ 524.03｜ ｜-94.72｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-29
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜16.45 ｜13.44 ｜-3.02 ｜17.23 ｜
｜1个月 ｜2.39 ｜23.56 ｜-2.94 ｜-9.03 ｜
｜3个月 ｜-20.90 ｜43.54 ｜-22.06 ｜-28.94 ｜
｜6个月 ｜-41.19 ｜53.80 ｜-39.55 ｜-30.31 ｜
｜年初至今｜-37.51 ｜53.23 ｜-33.96 ｜-33.68 ｜
｜1年 ｜-14.46 ｜99.30 ｜-7.58 ｜8.94 ｜
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【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 风电设备制造:行业冉冉升起 推荐2只股 ｜文章日期｜2007-12-14｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ ■风电设备制造 冉冉升起的朝阳行业 ｜
｜ ｜ 风电需求的快速增长，成就了风电设备行业发展壮大。目前风力｜
｜ ｜发电成本还是相对较高，即使在国家政策的支持下，风力发电企业收｜
｜ ｜益仍然有限，但相关的设备供应商却能从中大为受益。 ｜
｜ ｜ 从国家相关部委对风电场的规划来看，到2020年国内风电累计装｜
｜ ｜机量可达3000万千瓦，实际则有望超过这个数字，保守预计，也将为｜
｜ ｜相关设备制造企业创造1500多亿元的市场空间，前景非常广阔。一旦｜
｜ ｜相关设备制造企业在技术改造和规模化运作方面有所突破的话，那么｜
｜ ｜未来几年将迎来业绩爆发式增长。 ｜
｜ ｜ 全球快速发展 ｜
｜ ｜ 从1996年起，全球累计风电装机连续11年增速超过20%，平均增 ｜
｜ ｜速达到28.35%。至2006年底，世界风力装机总量达到74223兆瓦，当 ｜
｜ ｜年新增装机15197兆瓦。由于风电成本持续下降，需求上升，预计在2｜
｜ ｜020年前，全球风电装机仍可维持年均约20%的高速增长。 ｜
｜ ｜ 从产业规模来看，2006年全球新增风电设备价值230亿美元，主 ｜
｜ ｜要集中在欧美等发达国家，亚洲、南美等地区也发展迅速。行业规模｜
｜ ｜的增大和快速发展，吸引了更多的企业投入风电设备制造行业。据全｜
｜ ｜球风能协会估计，至2010年和2020年全球风电设备市场容量将分别达｜
｜ ｜到320亿美元和1200亿美元。风电设备制造业已经成为全球发展最快 ｜
｜ ｜，前景最好的行业之一。 ｜
｜ ｜ 中国迎头赶上 ｜
｜ ｜ 我国的风电设备制造业起步于1995年，特别是最近3年，国内风 ｜
｜ ｜机制造业依靠引进国外先进技术和自主创新相结合的方式，已经具备｜
｜ ｜了风机整机的制造能力，在某些小功率机种上国产化率已经达到90% ｜
｜ ｜以上。虽然目前国外风机巨头仍然占据较大市场份额（截至2006年，｜
｜ ｜我国风电设备的国产化率为31%左右），但是我国风机制造商的自主 ｜
｜ ｜研发与技术转化能力在不断提高，龙头企业金风科技更是已经成为占｜
｜ ｜据市场份额最大的风机制造企业。另外，由我国完全自主开发的2兆 ｜
｜ ｜瓦直驱永磁同步风力发电机成功下线，标志着我国在大功率风机制造｜
｜ ｜领域取得了重大突破，其应用技术已经达到国外先进水平。 ｜
｜ ｜ 风力发电最早兴起于美国，随后欧洲等地在政策的大力支持下也｜
｜ ｜迅速发展起来。发达国家成熟的风电市场造就了一批世界级的风电设｜
｜ ｜备制造业，全球十大风电设备商累计占全球市场96%的份额。 ｜
｜ ｜ 近年来，新兴市场的风电发展迅速，特别是印度，近三年风电装｜
｜ ｜机始终排名在世界的前十名。在国家政策支持和能源供应紧张的背景｜
｜ ｜下，中国的风电特别是风电设备制造业也迅速崛起，已经成为全球风｜
｜ ｜电最为活跃的场所。据权威报告显示，去年全球风电资金中9%投向了｜
｜ ｜中国，总额达16.2亿欧元(约162.7亿元人民币)，中国风电装机容量 ｜
｜ ｜已排名世界第六。 ｜
｜ ｜ 中国巨大的风电市场以及廉价的劳动力成本，吸引了大量国外风｜
｜ ｜电巨头纷纷在中国设厂，或采取与国内企业合资的方式，生产的产品｜
｜ ｜都被贴上了中国制造的标签。中国制造的风电设备产品占据越来越大｜
｜ ｜的市场份额，风机产品正在经历一个由全球制造向中国制造的转变。｜
｜ ｜ 政策大力扶持 ｜
｜ ｜ 由于风电属于新能源范畴，无论是成本还是技术同传统的火电、｜
｜ ｜水电相比还有较大的差距，因而风电的快速发展需要国家政策的大力｜
｜ ｜扶持。纵观风电发展迅速的国家如德国、西班牙、印度，无一例外地｜
｜ ｜都给予风电产业巨大的政策优惠。我国对风电的政策支持由来已久，｜
｜ ｜力度也越来越大，政策支持的对象也由过去的注重发电转向了注重扶｜
｜ ｜持国内风电设备制造。 ｜
｜ ｜ 从《关于风电建设管理有关要求的通知》、《国务院关于加快振｜
｜ ｜兴装备制造业的若干意见》、《促进风电产业发展实施意见》等文件｜
｜ ｜中我们可以看到，国家培育风电机组整机制造企业和关键零部件配套｜
｜ ｜生产企业的迫切心情，希望能通过这些政策来逐步形成国内风机制造｜
｜ ｜企业的自主创新能力，研发生产具有自主知识产权和品牌的风力发电｜
｜ ｜设备。 ｜
｜ ｜ 国家的政策支持将是风电设备制造业迅猛发展的根本保障，随着｜
｜ ｜我国国产风机设备的自主制造能力不断加强，国家的政策支持力度也｜
｜ ｜将越来越大，风电设备制造业面临难得的历史发展机遇。 ｜
｜ ｜ 成本是其生命线 ｜
｜ ｜ 风力发电机组可分为叶片系统、电力系统、传动系统与控制系统｜
｜ ｜。从成本结构来看，叶片、齿轮箱(含轴承)占比最高，两者合计约占｜
｜ ｜风机成本的40%-50%，控制系统及发电机也分别占约15%。其他则包括｜
｜ ｜轮壳、机舱底座、机舱罩等非关键部件。 ｜
｜ ｜ 风机设备制造成本的高低主要取决于关键部件的制造成本，而关｜
｜ ｜键部件的制造成本则取决于国产化率的高低。目前在小功率机组上，｜
｜ ｜国产化率已经相当高，像金风的600兆瓦、750兆瓦的风机国产化率已｜
｜ ｜经达到90%左右，因而其成本相对国外厂商具有一定的优势。但是在 ｜
｜ ｜兆瓦级大功率机组上，由于国内的零部件制造厂商还缺乏相应的技术｜
｜ ｜，主要是依赖国外进口，因而整机的成本非常之高，国内厂商处于不｜
｜ ｜利的竞争地位。但是这种状况将在今后几年发生根本的改变，一方面｜
｜ ｜在国家政策的支持下，国内零部件厂商在某些领域已经取得突破，这｜
｜ ｜种突破在政策的调控下效应将成倍放大，为相关厂商带来巨大的收益｜
｜ ｜，为今后的发展打下坚实的基础。另一方面，国内的零部件厂商目前｜
｜ ｜都有强有力的后台支撑，国内向好的证券市场也为其融资提供了便利｜
｜ ｜，一直困扰零部件厂商的资金问题将彻底解决。我们可以预见，随着｜
｜ ｜国内厂商在大功率机组零部件方面取得突破，掌握核心技术，国产大｜
｜ ｜功率机组的成本会大幅下降，届时国内厂商的成本优势就会逐步显现｜
｜ ｜出来。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■提 要 ｜
｜ ｜ ◇风能是目前技术最成熟、成本最低的新能源，发展前景也最被｜
｜ ｜看好。在行业政策向好的背景下，风电行业大发展面临绝好机遇。 ｜
｜ ｜ ◇风电设备制造行业将是风电热潮的最大受益者。从国家相关部｜
｜ ｜委对风电场的规划来看，到2020年国内风电累计装机量可达3000万千｜
｜ ｜瓦，实际则有望超过这个数字。保守预计，这将为相关设备制造企业｜
｜ ｜创造1500多亿元的市场空间，前景非常广阔。 ｜
｜ ｜ ◇目前风电设备制造行业的PE为74.60倍，考虑到行业的高速增 ｜
｜ ｜长和A股市场的普遍溢价，我们认为这个PE值还比较合理。在投资策 ｜
｜ ｜略上我们建议关注两类个股：一类是行业龙头和具有规模优势的企业｜
｜ ｜，如金风科技；另一类是在某一领域已经取得和即将实现突破的企业｜
｜ ｜，如湘电股份。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■74.6倍行业估值仍属合理 ｜
｜ ｜ 目前上市公司中从事风电设备制造的企业很多，但是大部分企业｜
｜ ｜才刚刚涉足这个行业，如果用这些上市公司进行行业估值会产生较大｜
｜ ｜的偏差，也不具有代表性，在对行业估值时要剔除这部分上市公司的｜
｜ ｜影响，因此，我们只选取具有代表性的4个重点上市公司：鑫茂科技 ｜
｜ ｜、华仪电气、湘电股份、东方电气来对整个行业进行估值。 ｜
｜ ｜ 目前风电设备行业的加权平均PE值为74.6倍，而国际主流风电设｜
｜ ｜备厂商的PE在40倍左右。虽然从表面看国内风电设备行业的PE值有点｜
｜ ｜高，但是考虑到风电设备行业在我国的高速增长和A股市场的普遍溢 ｜
｜ ｜价，我们认为这个PE值还比较合理。我们预计，明年将是风电设备制｜
｜ ｜造业迅猛发展的一年，相关上市公司的业绩有望取得80%以上的增长 ｜
｜ ｜，如果不考虑股本变化，有些个股有大幅上涨的潜力。 ｜
｜ ｜ 在投资策略上我们建议关注两类个股：一类是行业龙头和具有规｜
｜ ｜模优势的企业，如金风科技；另一类是在某一领域已经取得和即将实｜
｜ ｜现突破的企业，如湘电股份。 ｜
｜ ｜ 金风科技(002202) ｜
｜ ｜ 公司5000万新股将于2007年12月14日在中小板发行，IPO定价为3｜
｜ ｜6元。各大机构对公司发展前景非常看好，预计首日上市价有望达到7｜
｜ ｜0元以上。 ｜
｜ ｜ 公司主营大型风力发电机组的开发研制、生产及销售以及中试型｜
｜ ｜风力发电场的建设及运营，是风电设备行业的绝对龙头企业，国内市｜
｜ ｜场份额达到30%,国产风机份额更是达到75%以上。 ｜
｜ ｜ 公司是目前唯一一家主营业务完全为风电相关业务的上市公司，｜
｜ ｜已连续5年实现100%增长，在国际风电企业普遍享受高估值的背景下 ｜
｜ ｜，公司将充分受益于高增长和高估值。 ｜
｜ ｜ 我们预计，2007、2008、2009年公司的每股收益将分别达到1.2 ｜
｜ ｜元、1.9元、2.8元.我们给予“强烈推荐”的投资评级，投资者可以 ｜
｜ ｜重点关注。 ｜
｜ ｜ 湘电股份（600416） ｜
｜ ｜ 公司是风电设备行业的龙头企业，技术实力雄厚。2007年11月，｜
｜ ｜公司的新产品——以2兆瓦永磁同步风力发电机为核心的直驱式风力 ｜
｜ ｜发电整机系统研制成功，达到甚至超过了国际先进水平，预计2008年｜
｜ ｜有望为公司贡献利润达2.4亿元。 ｜
｜ ｜ 随着能源供应的紧张，国家针对新能源的优惠政策将会越来越多｜
｜ ｜，政策的支持将为公司的发展创造绝佳的发展机遇，公司业绩有望取｜
｜ ｜得超预期增长。 ｜
｜ ｜ 我们预计，公司2007、2008、2009的每股收益将分别达到0.41元｜
｜ ｜、0.64元和0.91元，我们给予“强烈推荐”的投资评级。 ｜
｜ ｜股票名称 总股本 2007年预期 股价 ｜
｜ ｜ PE ｜
｜ ｜ (万股) 每股收益(元) (截至12月7｜
｜ ｜日) ｜
｜ ｜鑫茂科技 12275.5 0.21 15.4 ｜
｜ ｜ 73.33 ｜
｜ ｜华仪电气 24402 0.34 35.99 ｜
｜ ｜ 105.85 ｜
｜ ｜湘电股份 23500 0.38 27.82 ｜
｜ ｜ 73.21 ｜
｜ ｜东方电气 81700 1.25 77.81 ｜
｜ ｜ 62.25 ｜
｜ ｜ 风电设备制造上市公司一览 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■资料链接 ｜
｜ ｜ 支持行业发展的相关政策 ｜
｜ ｜ 《可再生能源法》及其配套实施细则：明确了可再生能源的范围｜
｜ ｜，从产业发展指导、电价、总量目标、财税补贴、专项基金、并网发｜
｜ ｜电等各个细节方面对于可再生能源的发展予以支持和细化。 ｜
｜ ｜ 《能源发展“十一五”规划》：明确现在至２０１０年的能源发｜
｜ ｜展目标、开发布局、改革方向和节能环保重点。 ｜
｜ ｜ 《可再生能源中长期发展规划》：要逐步提高优质清洁可再生能｜
｜ ｜源在能源结构中的比例，国家将投资2万亿元力争到2010年使可再生 ｜
｜ ｜能源消费量达到能源消费总量的10％左右，到2020年达到15％左右。｜
｜ ｜ 《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》：明确了风力｜
｜ ｜发电项目的上网电价实行政府指导价，电价标准由国务院价格主管部｜
｜ ｜门按照招标形成的价格确定。 ｜
｜ ｜ 《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》：对风电产品上｜
｜ ｜网电价、补贴标准等作出了明确监管规定。 ｜
｜ ｜ 《促进风电产业发展实施意见》：进一步明确了未来我国风电产｜
｜ ｜业的发展计划，同时指出，中央财政将安排专项资金支持风电产业的｜
｜ ｜各环节的基础性工作。 ｜
｜ ｜ 《关于风电建设管理有关要求的通知》：明确规定了风电设备国｜
｜ ｜产化率要达到70%以上，未满足国产化率要求的风电场不允许建设， ｜
｜ ｜进口设备要按章纳税。 ｜
｜ ｜ 《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》：明确表示大功｜
｜ ｜率风力发电机是风机制造的未来发展方向，国家会大力支持大功率风｜
｜ ｜力发电机的开发研制，在此基础上，力争2010年使风电设备国产化率｜
｜ ｜达到70%以上。 ｜
｜ ｜ 《促进风电产业发展实施意见》：促进风电机组整机制造企业和｜
｜ ｜关键零部件配套生产企业的发展，逐步形成国内风机制造企业的自主｜
｜ ｜创新能力，研发生产具有自主知识产权和品牌的风力发电设备。 ｜
｜ ｜ 我们可以看到，国家政策支持的对象由过去的注重发电转向了注｜
｜ ｜重扶持国内风电设备制造，相关的风电设备制造公司面临着难得的发｜
｜ ｜展机遇。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■风能 最为看好 ｜
｜ ｜ 虽然风能、太阳能、核能、生物能同属新能源范畴，但风能是目｜
｜ ｜前技术最成熟，成本最低的新能源，其发展前景也最被看好。 ｜
｜ ｜ 自80年代风力发电设备实现量产之后，风电开始在欧洲发达国家｜
｜ ｜中起步发展并逐步推向世界其他国家。统计数据显示，2006年全球装｜
｜ ｜机容量达7422.3兆瓦，比2005年的5909.1兆瓦增长了25.6%。根据权 ｜
｜ ｜威部门的预测，未来五年全球的风电装机容量增速将达到25%，按此 ｜
｜ ｜推算，到2020年全球风电装机容量将达到168783.1兆瓦，相当于2006｜
｜ ｜年容量的23倍左右。因此，从全球范围来看，新能源投资重点正逐步｜
｜ ｜转向风电，风电大发展帷幕循序拉开。 ｜
｜ ｜ 根据中国气象局风能太阳能资源评估中心模拟数据显示，全国陆｜
｜ ｜地上（不含青藏高原）风能资源技术可开发面积约为53.6万平方公里｜
｜ ｜，离岸20公里以内的近海区域约为3.7万平方公里。目前全国10米高 ｜
｜ ｜度层的风能资源总储量为32.26亿千瓦，其中实际可开发利用的陆上 ｜
｜ ｜风能资源储量为2.53亿千瓦，沿海估计为7.5亿千瓦，总计约为10亿 ｜
｜ ｜千瓦；全国50米高度上风能资源实际可开发量约为28.6亿千瓦。 ｜
｜ ｜ 从风能资源地区分布来看，数据显示，我国目前主要有三大风能｜
｜ ｜资源丰富带：一是三北（东北、华北、西北）地区丰富带，风能功率｜
｜ ｜密度在200～300瓦/米2以上；二是沿海及其岛屿地丰富带，年有效风｜
｜ ｜能功率密度在200瓦/米2以上；三是内陆风能丰富地区，风能功率密 ｜
｜ ｜度一般在100w/m2以下。 ｜
｜ ｜ 综合看来，我国风能资源丰富，10米高度层风能实际可开发量是｜
｜ ｜水电资源开发量3.9亿千瓦的2.6倍左右，若加上50米高度上风能资源｜
｜ ｜实际可开发量是水电的9.9倍左右；而相较核能、太阳能，我国风能 ｜
｜ ｜的资源优势更为明显。 ｜
｜ ｜ 近年来，我国风电规模发展迅速，其中主要动因在于国家鼓励可｜
｜ ｜再生能源发展的相关法律及规定陆续出台。对风电行业发展的政策支｜
｜ ｜持涵盖了电价补贴政策、税收优惠政策等，主要包括《可再生能源发｜
｜ ｜电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加收入调配｜
｜ ｜暂行办法》、《促进风电产业发展实施意见》，此外，在税收优惠方｜
｜ ｜面，财政部和税务总局也联合下发相关文件，明确对风力发电实行按｜
｜ ｜增值税应纳税额减半征收的优惠政策。这些政策在整体角度上对风电｜
｜ ｜行业做出了规划，表明了国家积极发展风电行业的态度。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■新能源 前景广阔 ｜
｜ ｜ 世界经济的发展告诉我们：能源是经济发展的前提条件，一个良｜
｜ ｜性循环的能源使用系统可以促进经济社会的发展。今年以来，国际原｜
｜ ｜油价格连创历史新高，预示着能源使用的“后石油时代”的到来，作｜
｜ ｜为石油替代品的新能源领域发展前景广阔。 ｜
｜ ｜ 今年以来，受美元汇率下跌和中东局势影响，加上国际投机资金｜
｜ ｜炒作，国际原油价格急剧飙升。据专家预测，国际市场原油价格冲破｜
｜ ｜每桶１００美元大关指日可待。在全球石油储量减少和国际石油价格｜
｜ ｜居高不下的大趋势下，面对全球性能源短缺，新型替代能源战略呼之｜
｜ ｜欲出。 ｜
｜ ｜ 新能源因其可持续性、清洁、环保，是未来全球能源的发展方向｜
｜ ｜。世界许多国家制定了可再生能源发展规划和战略目标。欧盟是世界｜
｜ ｜新能源发展最快的地区，1997年，欧盟颁布了新能源发展白皮书，制｜
｜ ｜定了2010年新能源要占欧盟总能源消耗的12%、2050年要达到50%的目｜
｜ ｜标；2004年，英国和德国都承诺2010年和2020年新能源比例将分别达｜
｜ ｜到10%和20%。西班牙表示，2010年，其新型替代能源发电的比例就可｜
｜ ｜以达到29%以上；北欧部分国家提出了利用风力发电和生物质发电逐 ｜
｜ ｜步替代核电的战略目标，并均已付诸行动。与新能源巨大的资源潜力｜
｜ ｜和全球的能源需求相比，目前新能源开发利用量还只是冰山一角，新｜
｜ ｜能源未来发展潜力可见一斑。 ｜
｜ ｜ 随着我国经济的高速发展，能源短缺问题成为社会普遍关注热点｜
｜ ｜，是制约我国经济发展和全面建设小康社会的一大瓶颈。 ｜
｜ ｜ 近年来，我国能源开始出现贫乏迹象。供给方面，我国石油的可｜
｜ ｜采储备年限只有15年，而相对丰富的煤炭资源也仅能维持81年。由于｜
｜ ｜我国人口基数庞大，人均资源占有量仅是世界第53位，是世界人均占｜
｜ ｜有量的一半左右，特别是石油、天然气人均资源量仅为世界平均水平｜
｜ ｜的7.7%和7.1%。需求方面，经济的高速增长极大刺激了我国能源需求｜
｜ ｜，产生了能源资源的有限性和经济与社会发展对能源需求的无限性之｜
｜ ｜间的矛盾。此外，目前我国能源仍呈现以煤炭、石油等为主的单一结｜
｜ ｜构，从能源结构优化角度也对新型替代性能源提出了更多的需求。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
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｜ 主 题 ｜ 电力设备业增长趋势明确 ｜文章日期｜2007-09-10｜
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｜ 内 容 ｜ 根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内7｜
｜ ｜0多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，上周 ｜
｜ ｜投资评级上调居前的30只个股中，所属行业中机械制造业居于榜首，｜
｜ ｜共有4家公司入选，电力设备、房地产、化工品各有3家公司入选，金｜
｜ ｜属与采矿行业有2家公司入选。 ｜
｜ ｜ 从07年1-5月份电站设备统计数据来看，发电机及发电机组、水 ｜
｜ ｜轮机及辅机子行业高速增长，收入分别增长39%和62%，利润总额分别｜
｜ ｜增长82%和287%；而同期锅炉及辅机、汽轮机及辅机增长缓慢，收入 ｜
｜ ｜增长13%，利润总额增长10%和2%。预计电站设备高速增长期已过，未｜
｜ ｜来行业可能趋于10%-15%的平稳增长。 ｜
｜ ｜ 07年电网投资增长速度为26%，未来三年增长速度预计也在20%左｜
｜ ｜右，从07年1-5月份统计数据来看，输变电设备整个行业收入、利润 ｜
｜ ｜都与行业保持了一致的增长速度。但受原材料价格上涨影响，规模效｜
｜ ｜应不显著，判断未来输变电行业对原料价格敏感度下降，毛利率基本｜
｜ ｜趋于平稳。电网公司集中招标后，输变电设备国产化率大幅提升，从｜
｜ ｜06年集中招标后的中标结果来看，上市公司中特变电工、天威保变、｜
｜ ｜平高电气、思源电气市场份额较高。近期出台了众多政策，“上大压｜
｜ ｜小”初见成效，这有利于平抑电站设备行业周期波动。 ｜
｜ ｜ 中信证券分析师刘磊认为，鉴于输变电设备未来长期增长趋势确｜
｜ ｜定，维持“强于大市”的评级；对其他子行业维持“中性”评级。个｜
｜ ｜股方面，给予上海机电、许继电气、哈空调、金智科技、卧龙电气、｜
｜ ｜东源电器“买入”投资评级。 ｜
｜ ｜ 上电股份 吸收合并入换新颜 ｜
｜ ｜ 上电股份（600627）控股股东上海电气以4.78元/股的价格向上 ｜
｜ ｜电股份的其他股东发行A股作为本次换股吸收合并对价，用以换取该 ｜
｜ ｜等股东所持有的全部或部分上电股份的股票。本次换股吸收合并的换｜
｜ ｜股比例为1:7.32，同时，本次吸收合并给予上电股份股东现金选择权｜
｜ ｜。上海电气目前持有的上电股份43380.72万股有限售条件的流通股不｜
｜ ｜参与换股、也不行使现金选择权，并在本次换股吸收合并后注销。 ｜
｜ ｜ 此次吸收合并的动因有三：一是化解上电股份业务单一的风险。｜
｜ ｜上电股份专注于输配电设备制造，而上海电气是多元化集团，包括电｜
｜ ｜力设备、机电一体化、交通设备、环保设备等四大领域；二是化解上｜
｜ ｜电股份业务控制权不足的风险，目前上电股份收益中的90%来自于投 ｜
｜ ｜资收益，缺乏业务控制权；三是分享上海电气的长期回报，上海电气｜
｜ ｜近三年净利润符合增长率达到37.2%。本次换股吸收合并后，上电股 ｜
｜ ｜份将终止上市并解散，变更为上海电气。 ｜
｜ ｜ 今日投资在线分析师显示，公司07-09年的综合盈利预测分别为1｜
｜ ｜.25元、1.39元、1.58元，目前共有5位分析师跟踪该股，3人建议“ ｜
｜ ｜强力买入”，2人建议“买入”，综合投资评级为“买入”。其中， ｜
｜ ｜中信建投分析师陈夷华认为，方案实施后上海电气的总股本为125.07｜
｜ ｜亿股，按06年净利润计算，每股收益为0.16元。综合考虑07年上半年｜
｜ ｜及过去三年的业绩，同时行业景气，盈利能力较好，上海电气07年全｜
｜ ｜年净利润应该在32亿元以上，那么07年每股收益达到0.26元。参考东｜
｜ ｜方电机目前30倍左右的市盈率，调升对上电股份的评级至“买入”。｜
｜ ｜ 东方电机 整体上市方案确定 ｜
｜ ｜ 东方电机（600875）收购东方汽轮机和东方锅炉的方案已经通过｜
｜ ｜股东大会批准，还需证监会和国资委的同意。在得到政府批准后，整｜
｜ ｜体上市将分两步走：首次购买——东方电机购买集团持有的东方锅炉｜
｜ ｜68.05%股权和东方汽轮机100%股权；二次购买——集团以持有的部分｜
｜ ｜东方电机股权向东方锅炉实施换股要约，取得东方锅炉剩余31.95%股｜
｜ ｜权。 ｜
｜ ｜ 06年集团生产发电设备接近3000万千瓦，连续3年位居全球首位 ｜
｜ ｜。预计09年水、风、核电等清洁能源发电设备占到主营收入的26%。 ｜
｜ ｜风电发电机组：主力风电发电机组为1.5兆瓦，从德国Repower Systm｜
｜ ｜e引进技术。正在进行2.5兆瓦风机研发，引入了奥地利Windtec技术 ｜
｜ ｜。核电设备：引进阿尔斯通和阿海珐“两代半”技术，是我国唯一具｜
｜ ｜备核岛和常规岛100万千瓦设备生产能力的制造商。集团把07年确定 ｜
｜ ｜为“国际市场开拓年”，并提出全年新签合同10亿美元的目标。今年｜
｜ ｜1-5月份海外签单已经达到5.3亿美元，同比增长500%。公司06年接到｜
｜ ｜大额出口订单410万千瓦，07年上半年已达到288万千瓦。海外业务放｜
｜ ｜量趋势明显。 ｜
｜ ｜ 今日投资在线分析师显示，公司07-09年的综合盈利预测分别为3｜
｜ ｜.03、3.32、3.54元，目前共有10位分析师跟踪该股，3人建议“强力｜
｜ ｜买入”，7人建议“买入”，综合投资评级为“买入”。其中，中金 ｜
｜ ｜公司分析师认为，除三大主机企业外，集团还持有41家子公司，集团｜
｜ ｜承诺在合适时机将相关资产注入上市公司，相信公司有能力平稳度过｜
｜ ｜国内周期低谷，给予“审慎推荐”的投资评级。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 中国加速核电装备自主化进程 ｜文章日期｜2007-08-07｜
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｜ 内 容 ｜ 据国家发改委最新消息，该委正着力推动中国核电装备自主化进｜
｜ ｜程。国家发改委于2007年7月21～22日在大连组织召开了核电装备自 ｜
｜ ｜主化工作会议。国家和地方主管部委、核电企业、设计研究院所以及｜
｜ ｜装备制造企业的代表参加了会议。 ｜
｜ ｜ 会议分别听取了中国广东核电集团公司关于红沿河核电项目装备｜
｜ ｜自主化方案、国家核电技术公司关于引进消化第三代核电技术方案、｜
｜ ｜中国机械工业联合会关于核电泵阀设备自主化方案及核电标准体系建｜
｜ ｜立的设想，以及国内核电装备制造企业落实核电装备自主化工作计划｜
｜ ｜和进展情况的汇报。 ｜
｜ ｜ 会议进一步明确了红沿河二代改进型核电项目装备自主化的目标｜
｜ ｜和任务：通过红沿河一期工程四台机组，基本实现二代改进型百万千｜
｜ ｜瓦级核电装备自主化。红沿河1、2号机组总体自主化率不低于70％。｜
｜ ｜其中，关键设备自主化比例不低于85％，3、4号机组总体自主化率不｜
｜ ｜低于80％。在岭澳二期自主化建设的基础上，红沿河一期工程将在核｜
｜ ｜岛大型铸锻件、反应堆压力容器、蒸汽发生器、主管道、核级电气贯｜
｜ ｜穿件、一次仪表、汽轮发电机组等原材料与设备上首次由国内制造企｜
｜ ｜业独立承担供货责任，并实现国内企业完全独立自主设计制造；在主｜
｜ ｜泵、全厂数字化仪控系统、应急柴油机等设备上，通过市场创造条件｜
｜ ｜，在红沿河一期工程上实现自主化突破，第四台机组自主化率超过80｜
｜ ｜％；通过中广核集团与国内相关企业的联合开发，核二、三级泵、核｜
｜ ｜级阀门等设备在进一步提高国内制造比例的同时，力争实现高端产品｜
｜ ｜“首台首套”的突破。 ｜
｜ ｜ 会议还研究提出了第三代核电自主化依托项目的装备自主化方案｜
｜ ｜，并确定了下一阶段核电装备自主化工作思路和要求。 ｜
｜ ｜ 国家发展改革委副主任、国家核电自主化工作领导小组副组长、｜
｜ ｜国务院振兴东北办主任张国宝在会议上发表了讲话，从积极发展核电｜
｜ ｜的重要意义、推进核电技术装备自主化的紧迫性和必要性、我国核电｜
｜ ｜装备自主化的成就和问题、下一阶段核电装备自主化工作思路和要求｜
｜ ｜等四个方面，就核电装备自主化工作进行了全面系统的阐述。张国宝｜
｜ ｜指出，积极推进核电建设，是国家重要的能源战略，关系到国家经济｜
｜ ｜安全。 ｜
｜ ｜ 张国宝称，下一步要继续坚持消化吸收与自主创新相结合，加强｜
｜ ｜工作的组织与协调，不断总结经验，制定出切实可行的加快推进核电｜
｜ ｜装备自主化的实施计划，培育和打造具备国际竞争力的核电装备制造｜
｜ ｜基地，逐步建立我国核电设备标准体系，确保核电装备的性能和质量｜
｜ ｜。 ｜
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｜ 主 题 ｜电力设备:全球电力投资持续景气 关注4只 ｜文章日期｜2007-08-07｜
｜ ｜ 股 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 全球电力投资持续景气 ｜
｜ ｜ 2030年全球电力消费量将达到3000万兆瓦时，比2003年翻了一番｜
｜ ｜。强劲的电力需求将拉动全球电力设备投资，在2005-2030年期间全 ｜
｜ ｜球累计电力投资超过11.3万亿美元，其中发电占46%，输配电占54%。｜
｜ ｜分区域看，新兴市场的新增设备需求和成熟市场的更新设备需求同样｜
｜ ｜强劲。 ｜
｜ ｜ 中国发电设备企业能够依靠海外市场抵御国内需求回落 ｜
｜ ｜ 在宏观经济增长趋缓和节能减排效果显现的预期下，国内新投产｜
｜ ｜装机容量将逐步回落，由2006年1.05亿千瓦下降到2007-2010每年800｜
｜ ｜0-9000万千瓦，需求回落1500-2500万千瓦。 ｜
｜ ｜ 海外需求可以达到每年2200万千瓦，能够填补国内需求回落造成｜
｜ ｜的供需缺口。我国30-60万千瓦发电设备的技术实力接近国际水平， ｜
｜ ｜价格便宜20%。我国政府上调了发电设备的出口退税率至17%，政策扶｜
｜ ｜持力度加大。 ｜
｜ ｜ 中国发电设备企业的主要竞争对手是欧洲公司，人民币相对欧元｜
｜ ｜币值稳定，相对美元升值不会对竞争力有实质影响。 ｜
｜ ｜ 中国输配电设备企业将全面受益于快速增长的国内电网投资 ｜
｜ ｜ 我国输配电建设严重滞后于电源建设。“十一五”期间全国电网｜
｜ ｜投资加速，总额超过1.5万亿元，其中国家电网公司1.1万亿元，南方｜
｜ ｜电网公司2340亿元，年同比复合增长率达到20%。 ｜
｜ ｜ 外资凭借品牌优势占据了中国输配电设备高端市场。为了振兴我｜
｜ ｜国重大装备制造业，发改委要求加大输配电工程的国产化比率，一般｜
｜ ｜要求国内采购占到工程造价的70%。在政策的支持下，电网公司的采 ｜
｜ ｜购已经出现了有利于中国输配电设备企业的变化。 ｜
｜ ｜ 选股需紧紧围绕“海外出口”和“电网投资”两大主题 ｜
｜ ｜ 发电设备：行业集中度高，个股对行业的代表性强。选择出口竞｜
｜ ｜争力强，海外订单增长迅速的龙头公司。东方电机（审慎推荐）在本｜
｜ ｜次资产注入后成为全球最大的发电设备制造商。今年前5个月集团海 ｜
｜ ｜外订单金额同比增长500%，海外市场开拓取得明显成效。后续来看，｜
｜ ｜东方电气集团的工程总包、小型发电设备、风电零部件等资产有望注｜
｜ ｜入。 ｜
｜ ｜ 输配电设备：行业分散，建议自下而上选股。选择受益于电网投｜
｜ ｜资增长，外资竞争压力缓和的细分行业龙头。我们看好宝胜股份（推｜
｜ ｜荐），电线电缆行业获益于宏观经济和电网投资的快速增长，公司在｜
｜ ｜行业中综合配套能力最强，收入主要来自竞争温和的高端市场，未来｜
｜ ｜三年净利润可望取得年均50%增长，高管收入与净利润增速挂钩，治 ｜
｜ ｜理结构优秀。特变电工（审慎推荐）是亚洲最大的变压器生产企业，｜
｜ ｜盈利能力强的500千伏产品占比持续上升，海外输配电总包工程从今 ｜
｜ ｜年开始贡献利润。高压开关三大基地之一的平高电气（审慎推荐）持｜
｜ ｜有品牌优势明显、产品利润率高的平高东芝50%的股权，本部重点开 ｜
｜ ｜发800-1100千伏产品，获益于西北电网和特高压电网投资增长，集团｜
｜ ｜零部件资产注入可期。电网自动化领军企业国电南瑞（中性）将保持｜
｜ ｜在电网调度领域的领袖地位，在变电站数字化的行业潮流下争取更高｜
｜ ｜的市场份额，集团继电保护、水电监控和配电监控等资产注入可以期｜
｜ ｜待。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 国内最大数字化生态机车间落成 ｜文章日期｜2007-08-06｜
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｜ 内 容 ｜ 国内最大的数字化生态重型机加工车间５日在我国重大装备及国｜
｜ ｜防数控机床重要生产基地－－齐重数控装备股份有限公司落成。 ｜
｜ ｜ 这次建成的数字化生态重型机加工车间是国家重大装备和国防装｜
｜ ｜备保障产业化基地项目之一，也是齐重数控公司提高重型数控机床的｜
｜ ｜生产制造能力、创造数字化生态工作环境的典范。该车间建设采用现｜
｜ ｜代化的设计理念，以绿色制造和生态和谐的人文环境为主题，开创了｜
｜ ｜国内机床行业生产环境环保化的先河。整个建设项目总投资８亿元，｜
｜ ｜目前，一期工程已经投入１.６亿元，占地１万平方米，安装有国内 ｜
｜ ｜一流的大批高精尖设备。该车间建成后，每年将增产重型数控机床２｜
｜ ｜００台，新增销售收入５亿元，新增利润８０００万元，使我国超重｜
｜ ｜型机床的数控化自造能力进一步得到提高。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：工业机械
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600335｜鼎盛天工｜ 1.38｜ 0.69｜ 10.37｜26｜ 1.22｜31｜5835.1｜ 1｜
｜600760｜ ST黑豹 ｜ 2.73｜ 1.91｜ 8.54｜29｜ 1.96｜28｜683.75｜ 2｜
｜600162｜香江控股｜ 5.30｜ 2.49｜ 44.83｜ 8｜ 7.30｜11｜247.08｜ 3｜
｜002097｜山河智能｜ 2.74｜ 1.56｜ 20.10｜18｜ 3.81｜18｜199.88｜ 4｜
｜600967｜北方创业｜ 1.30｜ 0.88｜ 15.82｜22｜ 3.76｜19｜158.32｜ 5｜
｜600815｜厦工股份｜ 5.83｜ 2.44｜ 58.57｜ 6｜ 19.97｜ 4｜138.22｜ 6｜
｜600150｜中国船舶｜ 6.63｜ 1.35｜354.07｜ 1｜ 39.84｜ 2｜135.91｜ 7｜
｜000923｜ S宣工 ｜ 1.65｜ 0.55｜ 9.72｜27｜ 1.33｜30｜133.40｜ 8｜
｜600710｜常林股份｜ 3.74｜ 2.13｜ 22.84｜16｜ 5.83｜15｜126.57｜ 9｜
｜002204｜华锐铸钢｜ 2.14｜ 0.43｜ 13.54｜24｜ 2.01｜27｜122.73｜10｜
｜000680｜山推股份｜ 7.59｜ 5.98｜ 47.60｜ 7｜ 16.27｜ 5｜102.38｜11｜
｜002122｜天马股份｜ 1.36｜ 0.34｜ 44.57｜ 9｜ 6.65｜12｜ 98.66｜12｜
｜600169｜太原重工｜ 3.72｜ 1.92｜ 69.76｜ 4｜ 15.11｜ 6｜ 76.93｜13｜
｜600685｜广船国际｜ 4.95｜ 1.61｜121.78｜ 3｜ 14.11｜ 7｜ 67.72｜14｜
｜600495｜晋西车轴｜ 1.03｜ 0.61｜ 10.65｜25｜ 2.81｜23｜ 52.14｜15｜
｜000880｜ ST巨力 ｜ 2.76｜ 1.32｜ 9.19｜28｜ 3.08｜21｜ 51.49｜16｜
｜600841｜上柴股份｜ 4.80｜ 0.22｜ 36.88｜11｜ 10.26｜ 9｜ 45.23｜17｜
｜002131｜利欧股份｜ 0.75｜ 0.19｜ 8.06｜30｜ 2.75｜24｜ 40.22｜18｜
｜000528｜ 柳工 ｜ 4.72｜ 2.86｜ 61.05｜ 5｜ 24.58｜ 3｜ 31.84｜19｜
｜600375｜星马汽车｜ 1.87｜ 1.30｜ 18.77｜19｜ 4.74｜17｜ 28.20｜20｜
｜600320｜振华港机｜ 32.07｜ 15.22｜321.72｜ 2｜ 51.44｜ 1｜ 16.06｜21｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000816｜江淮动力｜ 5.64｜ 3.16｜ 27.64｜14｜ 6.37｜13｜ 6.60｜22｜
｜002213｜ 特尔佳 ｜ 1.03｜ 0.21｜ 2.94｜33｜ 0.33｜33｜ 5.86｜23｜
｜600218｜全柴动力｜ 2.83｜ 1.81｜ 14.20｜23｜ 2.96｜22｜ 5.13｜24｜
｜000883｜三环股份｜ 2.85｜ 1.92｜ 33.07｜12｜ 10.52｜ 8｜ 4.42｜25｜
｜000887｜中鼎股份｜ 3.15｜ 1.05｜ 6.58｜31｜ 1.58｜29｜ ｜26｜
｜600262｜北方股份｜ 1.70｜ 0.66｜ 25.63｜15｜ 2.33｜26｜ ｜27｜
｜000570｜苏常柴Ａ｜ 3.74｜ 1.75｜ 20.82｜17｜ 6.17｜14｜ ｜28｜
｜000903｜云内动力｜ 3.78｜ 2.36｜ 37.61｜10｜ 5.37｜16｜ ｜29｜
｜000920｜*ST汇通 ｜ 4.22｜ 2.42｜ 17.18｜21｜ 3.74｜20｜ ｜30｜
｜000617｜石油济柴｜ 2.40｜ 1.08｜ 18.62｜20｜ 2.57｜25｜ ｜31｜
｜600984｜*ST建机 ｜ 1.42｜ 0.78｜ 6.58｜32｜ 0.48｜32｜ ｜32｜
｜000425｜徐工科技｜ 5.45｜ 3.77｜ 32.80｜13｜ 8.73｜10｜ ｜33｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 振华港机 ｜ 32.07｜ 15.22｜321.72｜ 2｜ 51.44｜ 1｜ 16.06｜21｜
｜ 行业平均 ｜ 4.16｜ 2.03｜ 47.03｜ ｜ 8.79｜ ｜204.07｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜670.99｜650.19｜584.01｜ ｜ 485.42｜ ｜-92.13｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600335｜鼎盛天工｜ 1.38｜ 0.69｜ 8.90｜29｜ 4.28｜35｜ 10668｜ 1｜
｜000887｜中鼎股份｜ 3.15｜ 1.05｜ 6.44｜36｜ 6.25｜32｜1861.5｜ 2｜
｜000923｜ S宣工 ｜ 1.65｜ 0.55｜ 9.96｜27｜ 5.68｜33｜1310.1｜ 3｜
｜600815｜厦工股份｜ 5.83｜ 1.90｜ 49.02｜ 7｜ 50.72｜ 7｜385.84｜ 4｜
｜000425｜徐工科技｜ 5.45｜ 2.82｜ 30.23｜14｜ 32.66｜12｜347.85｜ 5｜
｜000816｜江淮动力｜ 5.64｜ 3.16｜ 25.05｜17｜ 19.06｜17｜297.62｜ 6｜
｜600685｜广船国际｜ 4.95｜ 1.61｜110.34｜ 4｜ 59.53｜ 6｜251.60｜ 7｜
｜600169｜太原重工｜ 3.72｜ 1.92｜ 55.23｜ 6｜ 47.25｜ 9｜249.48｜ 8｜
｜000157｜中联重科｜ 7.61｜ 4.17｜ 85.32｜ 5｜ 89.74｜ 4｜176.43｜ 9｜
｜600031｜三一重工｜ 9.92｜ 4.42｜111.79｜ 3｜ 91.45｜ 3｜171.31｜10｜
｜600710｜常林股份｜ 3.74｜ 2.13｜ 19.06｜21｜ 18.42｜18｜170.15｜11｜
｜600967｜北方创业｜ 1.30｜ 0.88｜ 13.75｜26｜ 16.98｜19｜147.58｜12｜
｜600150｜中国船舶｜ 6.63｜ 1.35｜304.77｜ 1｜ 178.76｜ 2｜139.57｜13｜
｜600760｜ ST黑豹 ｜ 2.73｜ 1.91｜ 8.57｜31｜ 6.94｜30｜134.49｜14｜
｜000920｜*ST汇通 ｜ 4.22｜ 2.42｜ 19.58｜20｜ 13.35｜21｜109.58｜15｜
｜600984｜*ST建机 ｜ 1.42｜ 0.78｜ 7.27｜32｜ 4.23｜36｜105.25｜16｜
｜000757｜*ST方向 ｜ 3.05｜ 1.49｜ 9.38｜28｜ 5.06｜34｜102.19｜17｜
｜000880｜ ST巨力 ｜ 2.76｜ 1.32｜ 7.20｜34｜ 9.17｜27｜ 94.99｜18｜
｜000680｜山推股份｜ 6.93｜ 5.46｜ 38.51｜11｜ 48.18｜ 8｜ 90.65｜19｜
｜000570｜苏常柴Ａ｜ 3.74｜ 1.75｜ 23.10｜19｜ 20.42｜15｜ 82.90｜20｜
｜002097｜山河智能｜ 2.65｜ 1.47｜ 14.16｜25｜ 11.52｜23｜ 80.71｜21｜
｜000528｜ 柳工 ｜ 4.72｜ 2.63｜ 42.81｜10｜ 75.93｜ 5｜ 56.71｜22｜
｜002204｜华锐铸钢｜ 1.60｜ ｜ 7.23｜33｜ 6.87｜31｜ 48.67｜23｜
｜000903｜云内动力｜ 3.78｜ 2.36｜ 37.27｜12｜ 19.52｜16｜ 44.93｜24｜
｜600841｜上柴股份｜ 4.80｜ 0.22｜ 35.00｜13｜ 34.56｜10｜ 38.72｜25｜
｜002213｜ 特尔佳 ｜ 0.77｜ ｜ 2.11｜37｜ 1.36｜37｜ 36.75｜26｜
｜002122｜天马股份｜ 1.36｜ 0.34｜ 44.51｜ 8｜ 13.37｜20｜ 34.74｜27｜
｜600761｜安徽合力｜ 3.57｜ 2.35｜ 28.62｜16｜ 33.97｜11｜ 29.14｜28｜
｜002131｜利欧股份｜ 0.75｜ 0.19｜ 6.44｜35｜ 7.83｜28｜ 28.78｜29｜
｜600375｜星马汽车｜ 1.87｜ 1.26｜ 16.19｜23｜ 21.17｜14｜ 26.77｜30｜
｜600320｜振华港机｜ 32.07｜ 13.60｜291.15｜ 2｜ 210.05｜ 1｜ 24.81｜31｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600218｜全柴动力｜ 2.83｜ 1.65｜ 14.22｜24｜ 11.34｜24｜ 17.62｜32｜
｜600162｜香江控股｜ 3.86｜ 2.49｜ 43.33｜ 9｜ 7.63｜29｜ 16.37｜33｜
｜600495｜晋西车轴｜ 1.03｜ 0.61｜ 8.84｜30｜ 10.50｜25｜ 15.41｜34｜
｜600262｜北方股份｜ 1.70｜ 0.66｜ 23.18｜18｜ 12.82｜22｜ 14.28｜35｜
｜000883｜三环股份｜ 2.85｜ 1.89｜ 30.07｜15｜ 28.70｜13｜ 6.69｜36｜
｜000617｜石油济柴｜ 2.40｜ 0.96｜ 18.76｜22｜ 10.18｜26｜ ｜37｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 振华港机 ｜ 32.07｜ 13.60｜291.15｜ 2｜ 210.05｜ 1｜ 24.81｜31｜
｜ 行业平均 ｜ 4.28｜ 2.01｜ 43.44｜ ｜ 33.66｜ ｜470.34｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜649.02｜ 576｜570.19｜ ｜ 524.03｜ ｜-94.72｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】截至日期：2008-04-29
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜16.45 ｜13.44 ｜-3.02 ｜17.23 ｜
｜1个月 ｜2.39 ｜23.56 ｜-2.94 ｜-9.03 ｜
｜3个月 ｜-20.90 ｜43.54 ｜-22.06 ｜-28.94 ｜
｜6个月 ｜-41.19 ｜53.80 ｜-39.55 ｜-30.31 ｜
｜年初至今｜-37.51 ｜53.23 ｜-33.96 ｜-33.68 ｜
｜1年 ｜-14.46 ｜99.30 ｜-7.58 ｜8.94 ｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 风电设备制造:行业冉冉升起 推荐2只股 ｜文章日期｜2007-12-14｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ ■风电设备制造 冉冉升起的朝阳行业 ｜
｜ ｜ 风电需求的快速增长，成就了风电设备行业发展壮大。目前风力｜
｜ ｜发电成本还是相对较高，即使在国家政策的支持下，风力发电企业收｜
｜ ｜益仍然有限，但相关的设备供应商却能从中大为受益。 ｜
｜ ｜ 从国家相关部委对风电场的规划来看，到2020年国内风电累计装｜
｜ ｜机量可达3000万千瓦，实际则有望超过这个数字，保守预计，也将为｜
｜ ｜相关设备制造企业创造1500多亿元的市场空间，前景非常广阔。一旦｜
｜ ｜相关设备制造企业在技术改造和规模化运作方面有所突破的话，那么｜
｜ ｜未来几年将迎来业绩爆发式增长。 ｜
｜ ｜ 全球快速发展 ｜
｜ ｜ 从1996年起，全球累计风电装机连续11年增速超过20%，平均增 ｜
｜ ｜速达到28.35%。至2006年底，世界风力装机总量达到74223兆瓦，当 ｜
｜ ｜年新增装机15197兆瓦。由于风电成本持续下降，需求上升，预计在2｜
｜ ｜020年前，全球风电装机仍可维持年均约20%的高速增长。 ｜
｜ ｜ 从产业规模来看，2006年全球新增风电设备价值230亿美元，主 ｜
｜ ｜要集中在欧美等发达国家，亚洲、南美等地区也发展迅速。行业规模｜
｜ ｜的增大和快速发展，吸引了更多的企业投入风电设备制造行业。据全｜
｜ ｜球风能协会估计，至2010年和2020年全球风电设备市场容量将分别达｜
｜ ｜到320亿美元和1200亿美元。风电设备制造业已经成为全球发展最快 ｜
｜ ｜，前景最好的行业之一。 ｜
｜ ｜ 中国迎头赶上 ｜
｜ ｜ 我国的风电设备制造业起步于1995年，特别是最近3年，国内风 ｜
｜ ｜机制造业依靠引进国外先进技术和自主创新相结合的方式，已经具备｜
｜ ｜了风机整机的制造能力，在某些小功率机种上国产化率已经达到90% ｜
｜ ｜以上。虽然目前国外风机巨头仍然占据较大市场份额（截至2006年，｜
｜ ｜我国风电设备的国产化率为31%左右），但是我国风机制造商的自主 ｜
｜ ｜研发与技术转化能力在不断提高，龙头企业金风科技更是已经成为占｜
｜ ｜据市场份额最大的风机制造企业。另外，由我国完全自主开发的2兆 ｜
｜ ｜瓦直驱永磁同步风力发电机成功下线，标志着我国在大功率风机制造｜
｜ ｜领域取得了重大突破，其应用技术已经达到国外先进水平。 ｜
｜ ｜ 风力发电最早兴起于美国，随后欧洲等地在政策的大力支持下也｜
｜ ｜迅速发展起来。发达国家成熟的风电市场造就了一批世界级的风电设｜
｜ ｜备制造业，全球十大风电设备商累计占全球市场96%的份额。 ｜
｜ ｜ 近年来，新兴市场的风电发展迅速，特别是印度，近三年风电装｜
｜ ｜机始终排名在世界的前十名。在国家政策支持和能源供应紧张的背景｜
｜ ｜下，中国的风电特别是风电设备制造业也迅速崛起，已经成为全球风｜
｜ ｜电最为活跃的场所。据权威报告显示，去年全球风电资金中9%投向了｜
｜ ｜中国，总额达16.2亿欧元(约162.7亿元人民币)，中国风电装机容量 ｜
｜ ｜已排名世界第六。 ｜
｜ ｜ 中国巨大的风电市场以及廉价的劳动力成本，吸引了大量国外风｜
｜ ｜电巨头纷纷在中国设厂，或采取与国内企业合资的方式，生产的产品｜
｜ ｜都被贴上了中国制造的标签。中国制造的风电设备产品占据越来越大｜
｜ ｜的市场份额，风机产品正在经历一个由全球制造向中国制造的转变。｜
｜ ｜ 政策大力扶持 ｜
｜ ｜ 由于风电属于新能源范畴，无论是成本还是技术同传统的火电、｜
｜ ｜水电相比还有较大的差距，因而风电的快速发展需要国家政策的大力｜
｜ ｜扶持。纵观风电发展迅速的国家如德国、西班牙、印度，无一例外地｜
｜ ｜都给予风电产业巨大的政策优惠。我国对风电的政策支持由来已久，｜
｜ ｜力度也越来越大，政策支持的对象也由过去的注重发电转向了注重扶｜
｜ ｜持国内风电设备制造。 ｜
｜ ｜ 从《关于风电建设管理有关要求的通知》、《国务院关于加快振｜
｜ ｜兴装备制造业的若干意见》、《促进风电产业发展实施意见》等文件｜
｜ ｜中我们可以看到，国家培育风电机组整机制造企业和关键零部件配套｜
｜ ｜生产企业的迫切心情，希望能通过这些政策来逐步形成国内风机制造｜
｜ ｜企业的自主创新能力，研发生产具有自主知识产权和品牌的风力发电｜
｜ ｜设备。 ｜
｜ ｜ 国家的政策支持将是风电设备制造业迅猛发展的根本保障，随着｜
｜ ｜我国国产风机设备的自主制造能力不断加强，国家的政策支持力度也｜
｜ ｜将越来越大，风电设备制造业面临难得的历史发展机遇。 ｜
｜ ｜ 成本是其生命线 ｜
｜ ｜ 风力发电机组可分为叶片系统、电力系统、传动系统与控制系统｜
｜ ｜。从成本结构来看，叶片、齿轮箱(含轴承)占比最高，两者合计约占｜
｜ ｜风机成本的40%-50%，控制系统及发电机也分别占约15%。其他则包括｜
｜ ｜轮壳、机舱底座、机舱罩等非关键部件。 ｜
｜ ｜ 风机设备制造成本的高低主要取决于关键部件的制造成本，而关｜
｜ ｜键部件的制造成本则取决于国产化率的高低。目前在小功率机组上，｜
｜ ｜国产化率已经相当高，像金风的600兆瓦、750兆瓦的风机国产化率已｜
｜ ｜经达到90%左右，因而其成本相对国外厂商具有一定的优势。但是在 ｜
｜ ｜兆瓦级大功率机组上，由于国内的零部件制造厂商还缺乏相应的技术｜
｜ ｜，主要是依赖国外进口，因而整机的成本非常之高，国内厂商处于不｜
｜ ｜利的竞争地位。但是这种状况将在今后几年发生根本的改变，一方面｜
｜ ｜在国家政策的支持下，国内零部件厂商在某些领域已经取得突破，这｜
｜ ｜种突破在政策的调控下效应将成倍放大，为相关厂商带来巨大的收益｜
｜ ｜，为今后的发展打下坚实的基础。另一方面，国内的零部件厂商目前｜
｜ ｜都有强有力的后台支撑，国内向好的证券市场也为其融资提供了便利｜
｜ ｜，一直困扰零部件厂商的资金问题将彻底解决。我们可以预见，随着｜
｜ ｜国内厂商在大功率机组零部件方面取得突破，掌握核心技术，国产大｜
｜ ｜功率机组的成本会大幅下降，届时国内厂商的成本优势就会逐步显现｜
｜ ｜出来。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■提 要 ｜
｜ ｜ ◇风能是目前技术最成熟、成本最低的新能源，发展前景也最被｜
｜ ｜看好。在行业政策向好的背景下，风电行业大发展面临绝好机遇。 ｜
｜ ｜ ◇风电设备制造行业将是风电热潮的最大受益者。从国家相关部｜
｜ ｜委对风电场的规划来看，到2020年国内风电累计装机量可达3000万千｜
｜ ｜瓦，实际则有望超过这个数字。保守预计，这将为相关设备制造企业｜
｜ ｜创造1500多亿元的市场空间，前景非常广阔。 ｜
｜ ｜ ◇目前风电设备制造行业的PE为74.60倍，考虑到行业的高速增 ｜
｜ ｜长和A股市场的普遍溢价，我们认为这个PE值还比较合理。在投资策 ｜
｜ ｜略上我们建议关注两类个股：一类是行业龙头和具有规模优势的企业｜
｜ ｜，如金风科技；另一类是在某一领域已经取得和即将实现突破的企业｜
｜ ｜，如湘电股份。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■74.6倍行业估值仍属合理 ｜
｜ ｜ 目前上市公司中从事风电设备制造的企业很多，但是大部分企业｜
｜ ｜才刚刚涉足这个行业，如果用这些上市公司进行行业估值会产生较大｜
｜ ｜的偏差，也不具有代表性，在对行业估值时要剔除这部分上市公司的｜
｜ ｜影响，因此，我们只选取具有代表性的4个重点上市公司：鑫茂科技 ｜
｜ ｜、华仪电气、湘电股份、东方电气来对整个行业进行估值。 ｜
｜ ｜ 目前风电设备行业的加权平均PE值为74.6倍，而国际主流风电设｜
｜ ｜备厂商的PE在40倍左右。虽然从表面看国内风电设备行业的PE值有点｜
｜ ｜高，但是考虑到风电设备行业在我国的高速增长和A股市场的普遍溢 ｜
｜ ｜价，我们认为这个PE值还比较合理。我们预计，明年将是风电设备制｜
｜ ｜造业迅猛发展的一年，相关上市公司的业绩有望取得80%以上的增长 ｜
｜ ｜，如果不考虑股本变化，有些个股有大幅上涨的潜力。 ｜
｜ ｜ 在投资策略上我们建议关注两类个股：一类是行业龙头和具有规｜
｜ ｜模优势的企业，如金风科技；另一类是在某一领域已经取得和即将实｜
｜ ｜现突破的企业，如湘电股份。 ｜
｜ ｜ 金风科技(002202) ｜
｜ ｜ 公司5000万新股将于2007年12月14日在中小板发行，IPO定价为3｜
｜ ｜6元。各大机构对公司发展前景非常看好，预计首日上市价有望达到7｜
｜ ｜0元以上。 ｜
｜ ｜ 公司主营大型风力发电机组的开发研制、生产及销售以及中试型｜
｜ ｜风力发电场的建设及运营，是风电设备行业的绝对龙头企业，国内市｜
｜ ｜场份额达到30%,国产风机份额更是达到75%以上。 ｜
｜ ｜ 公司是目前唯一一家主营业务完全为风电相关业务的上市公司，｜
｜ ｜已连续5年实现100%增长，在国际风电企业普遍享受高估值的背景下 ｜
｜ ｜，公司将充分受益于高增长和高估值。 ｜
｜ ｜ 我们预计，2007、2008、2009年公司的每股收益将分别达到1.2 ｜
｜ ｜元、1.9元、2.8元.我们给予“强烈推荐”的投资评级，投资者可以 ｜
｜ ｜重点关注。 ｜
｜ ｜ 湘电股份（600416） ｜
｜ ｜ 公司是风电设备行业的龙头企业，技术实力雄厚。2007年11月，｜
｜ ｜公司的新产品——以2兆瓦永磁同步风力发电机为核心的直驱式风力 ｜
｜ ｜发电整机系统研制成功，达到甚至超过了国际先进水平，预计2008年｜
｜ ｜有望为公司贡献利润达2.4亿元。 ｜
｜ ｜ 随着能源供应的紧张，国家针对新能源的优惠政策将会越来越多｜
｜ ｜，政策的支持将为公司的发展创造绝佳的发展机遇，公司业绩有望取｜
｜ ｜得超预期增长。 ｜
｜ ｜ 我们预计，公司2007、2008、2009的每股收益将分别达到0.41元｜
｜ ｜、0.64元和0.91元，我们给予“强烈推荐”的投资评级。 ｜
｜ ｜股票名称 总股本 2007年预期 股价 ｜
｜ ｜ PE ｜
｜ ｜ (万股) 每股收益(元) (截至12月7｜
｜ ｜日) ｜
｜ ｜鑫茂科技 12275.5 0.21 15.4 ｜
｜ ｜ 73.33 ｜
｜ ｜华仪电气 24402 0.34 35.99 ｜
｜ ｜ 105.85 ｜
｜ ｜湘电股份 23500 0.38 27.82 ｜
｜ ｜ 73.21 ｜
｜ ｜东方电气 81700 1.25 77.81 ｜
｜ ｜ 62.25 ｜
｜ ｜ 风电设备制造上市公司一览 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■资料链接 ｜
｜ ｜ 支持行业发展的相关政策 ｜
｜ ｜ 《可再生能源法》及其配套实施细则：明确了可再生能源的范围｜
｜ ｜，从产业发展指导、电价、总量目标、财税补贴、专项基金、并网发｜
｜ ｜电等各个细节方面对于可再生能源的发展予以支持和细化。 ｜
｜ ｜ 《能源发展“十一五”规划》：明确现在至２０１０年的能源发｜
｜ ｜展目标、开发布局、改革方向和节能环保重点。 ｜
｜ ｜ 《可再生能源中长期发展规划》：要逐步提高优质清洁可再生能｜
｜ ｜源在能源结构中的比例，国家将投资2万亿元力争到2010年使可再生 ｜
｜ ｜能源消费量达到能源消费总量的10％左右，到2020年达到15％左右。｜
｜ ｜ 《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》：明确了风力｜
｜ ｜发电项目的上网电价实行政府指导价，电价标准由国务院价格主管部｜
｜ ｜门按照招标形成的价格确定。 ｜
｜ ｜ 《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》：对风电产品上｜
｜ ｜网电价、补贴标准等作出了明确监管规定。 ｜
｜ ｜ 《促进风电产业发展实施意见》：进一步明确了未来我国风电产｜
｜ ｜业的发展计划，同时指出，中央财政将安排专项资金支持风电产业的｜
｜ ｜各环节的基础性工作。 ｜
｜ ｜ 《关于风电建设管理有关要求的通知》：明确规定了风电设备国｜
｜ ｜产化率要达到70%以上，未满足国产化率要求的风电场不允许建设， ｜
｜ ｜进口设备要按章纳税。 ｜
｜ ｜ 《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》：明确表示大功｜
｜ ｜率风力发电机是风机制造的未来发展方向，国家会大力支持大功率风｜
｜ ｜力发电机的开发研制，在此基础上，力争2010年使风电设备国产化率｜
｜ ｜达到70%以上。 ｜
｜ ｜ 《促进风电产业发展实施意见》：促进风电机组整机制造企业和｜
｜ ｜关键零部件配套生产企业的发展，逐步形成国内风机制造企业的自主｜
｜ ｜创新能力，研发生产具有自主知识产权和品牌的风力发电设备。 ｜
｜ ｜ 我们可以看到，国家政策支持的对象由过去的注重发电转向了注｜
｜ ｜重扶持国内风电设备制造，相关的风电设备制造公司面临着难得的发｜
｜ ｜展机遇。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■风能 最为看好 ｜
｜ ｜ 虽然风能、太阳能、核能、生物能同属新能源范畴，但风能是目｜
｜ ｜前技术最成熟，成本最低的新能源，其发展前景也最被看好。 ｜
｜ ｜ 自80年代风力发电设备实现量产之后，风电开始在欧洲发达国家｜
｜ ｜中起步发展并逐步推向世界其他国家。统计数据显示，2006年全球装｜
｜ ｜机容量达7422.3兆瓦，比2005年的5909.1兆瓦增长了25.6%。根据权 ｜
｜ ｜威部门的预测，未来五年全球的风电装机容量增速将达到25%，按此 ｜
｜ ｜推算，到2020年全球风电装机容量将达到168783.1兆瓦，相当于2006｜
｜ ｜年容量的23倍左右。因此，从全球范围来看，新能源投资重点正逐步｜
｜ ｜转向风电，风电大发展帷幕循序拉开。 ｜
｜ ｜ 根据中国气象局风能太阳能资源评估中心模拟数据显示，全国陆｜
｜ ｜地上（不含青藏高原）风能资源技术可开发面积约为53.6万平方公里｜
｜ ｜，离岸20公里以内的近海区域约为3.7万平方公里。目前全国10米高 ｜
｜ ｜度层的风能资源总储量为32.26亿千瓦，其中实际可开发利用的陆上 ｜
｜ ｜风能资源储量为2.53亿千瓦，沿海估计为7.5亿千瓦，总计约为10亿 ｜
｜ ｜千瓦；全国50米高度上风能资源实际可开发量约为28.6亿千瓦。 ｜
｜ ｜ 从风能资源地区分布来看，数据显示，我国目前主要有三大风能｜
｜ ｜资源丰富带：一是三北（东北、华北、西北）地区丰富带，风能功率｜
｜ ｜密度在200～300瓦/米2以上；二是沿海及其岛屿地丰富带，年有效风｜
｜ ｜能功率密度在200瓦/米2以上；三是内陆风能丰富地区，风能功率密 ｜
｜ ｜度一般在100w/m2以下。 ｜
｜ ｜ 综合看来，我国风能资源丰富，10米高度层风能实际可开发量是｜
｜ ｜水电资源开发量3.9亿千瓦的2.6倍左右，若加上50米高度上风能资源｜
｜ ｜实际可开发量是水电的9.9倍左右；而相较核能、太阳能，我国风能 ｜
｜ ｜的资源优势更为明显。 ｜
｜ ｜ 近年来，我国风电规模发展迅速，其中主要动因在于国家鼓励可｜
｜ ｜再生能源发展的相关法律及规定陆续出台。对风电行业发展的政策支｜
｜ ｜持涵盖了电价补贴政策、税收优惠政策等，主要包括《可再生能源发｜
｜ ｜电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加收入调配｜
｜ ｜暂行办法》、《促进风电产业发展实施意见》，此外，在税收优惠方｜
｜ ｜面，财政部和税务总局也联合下发相关文件，明确对风力发电实行按｜
｜ ｜增值税应纳税额减半征收的优惠政策。这些政策在整体角度上对风电｜
｜ ｜行业做出了规划，表明了国家积极发展风电行业的态度。 ｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ ■新能源 前景广阔 ｜
｜ ｜ 世界经济的发展告诉我们：能源是经济发展的前提条件，一个良｜
｜ ｜性循环的能源使用系统可以促进经济社会的发展。今年以来，国际原｜
｜ ｜油价格连创历史新高，预示着能源使用的“后石油时代”的到来，作｜
｜ ｜为石油替代品的新能源领域发展前景广阔。 ｜
｜ ｜ 今年以来，受美元汇率下跌和中东局势影响，加上国际投机资金｜
｜ ｜炒作，国际原油价格急剧飙升。据专家预测，国际市场原油价格冲破｜
｜ ｜每桶１００美元大关指日可待。在全球石油储量减少和国际石油价格｜
｜ ｜居高不下的大趋势下，面对全球性能源短缺，新型替代能源战略呼之｜
｜ ｜欲出。 ｜
｜ ｜ 新能源因其可持续性、清洁、环保，是未来全球能源的发展方向｜
｜ ｜。世界许多国家制定了可再生能源发展规划和战略目标。欧盟是世界｜
｜ ｜新能源发展最快的地区，1997年，欧盟颁布了新能源发展白皮书，制｜
｜ ｜定了2010年新能源要占欧盟总能源消耗的12%、2050年要达到50%的目｜
｜ ｜标；2004年，英国和德国都承诺2010年和2020年新能源比例将分别达｜
｜ ｜到10%和20%。西班牙表示，2010年，其新型替代能源发电的比例就可｜
｜ ｜以达到29%以上；北欧部分国家提出了利用风力发电和生物质发电逐 ｜
｜ ｜步替代核电的战略目标，并均已付诸行动。与新能源巨大的资源潜力｜
｜ ｜和全球的能源需求相比，目前新能源开发利用量还只是冰山一角，新｜
｜ ｜能源未来发展潜力可见一斑。 ｜
｜ ｜ 随着我国经济的高速发展，能源短缺问题成为社会普遍关注热点｜
｜ ｜，是制约我国经济发展和全面建设小康社会的一大瓶颈。 ｜
｜ ｜ 近年来，我国能源开始出现贫乏迹象。供给方面，我国石油的可｜
｜ ｜采储备年限只有15年，而相对丰富的煤炭资源也仅能维持81年。由于｜
｜ ｜我国人口基数庞大，人均资源占有量仅是世界第53位，是世界人均占｜
｜ ｜有量的一半左右，特别是石油、天然气人均资源量仅为世界平均水平｜
｜ ｜的7.7%和7.1%。需求方面，经济的高速增长极大刺激了我国能源需求｜
｜ ｜，产生了能源资源的有限性和经济与社会发展对能源需求的无限性之｜
｜ ｜间的矛盾。此外，目前我国能源仍呈现以煤炭、石油等为主的单一结｜
｜ ｜构，从能源结构优化角度也对新型替代性能源提出了更多的需求。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 电力设备业增长趋势明确 ｜文章日期｜2007-09-10｜
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｜ 内 容 ｜ 根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内7｜
｜ ｜0多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，上周 ｜
｜ ｜投资评级上调居前的30只个股中，所属行业中机械制造业居于榜首，｜
｜ ｜共有4家公司入选，电力设备、房地产、化工品各有3家公司入选，金｜
｜ ｜属与采矿行业有2家公司入选。 ｜
｜ ｜ 从07年1-5月份电站设备统计数据来看，发电机及发电机组、水 ｜
｜ ｜轮机及辅机子行业高速增长，收入分别增长39%和62%，利润总额分别｜
｜ ｜增长82%和287%；而同期锅炉及辅机、汽轮机及辅机增长缓慢，收入 ｜
｜ ｜增长13%，利润总额增长10%和2%。预计电站设备高速增长期已过，未｜
｜ ｜来行业可能趋于10%-15%的平稳增长。 ｜
｜ ｜ 07年电网投资增长速度为26%，未来三年增长速度预计也在20%左｜
｜ ｜右，从07年1-5月份统计数据来看，输变电设备整个行业收入、利润 ｜
｜ ｜都与行业保持了一致的增长速度。但受原材料价格上涨影响，规模效｜
｜ ｜应不显著，判断未来输变电行业对原料价格敏感度下降，毛利率基本｜
｜ ｜趋于平稳。电网公司集中招标后，输变电设备国产化率大幅提升，从｜
｜ ｜06年集中招标后的中标结果来看，上市公司中特变电工、天威保变、｜
｜ ｜平高电气、思源电气市场份额较高。近期出台了众多政策，“上大压｜
｜ ｜小”初见成效，这有利于平抑电站设备行业周期波动。 ｜
｜ ｜ 中信证券分析师刘磊认为，鉴于输变电设备未来长期增长趋势确｜
｜ ｜定，维持“强于大市”的评级；对其他子行业维持“中性”评级。个｜
｜ ｜股方面，给予上海机电、许继电气、哈空调、金智科技、卧龙电气、｜
｜ ｜东源电器“买入”投资评级。 ｜
｜ ｜ 上电股份 吸收合并入换新颜 ｜
｜ ｜ 上电股份（600627）控股股东上海电气以4.78元/股的价格向上 ｜
｜ ｜电股份的其他股东发行A股作为本次换股吸收合并对价，用以换取该 ｜
｜ ｜等股东所持有的全部或部分上电股份的股票。本次换股吸收合并的换｜
｜ ｜股比例为1:7.32，同时，本次吸收合并给予上电股份股东现金选择权｜
｜ ｜。上海电气目前持有的上电股份43380.72万股有限售条件的流通股不｜
｜ ｜参与换股、也不行使现金选择权，并在本次换股吸收合并后注销。 ｜
｜ ｜ 此次吸收合并的动因有三：一是化解上电股份业务单一的风险。｜
｜ ｜上电股份专注于输配电设备制造，而上海电气是多元化集团，包括电｜
｜ ｜力设备、机电一体化、交通设备、环保设备等四大领域；二是化解上｜
｜ ｜电股份业务控制权不足的风险，目前上电股份收益中的90%来自于投 ｜
｜ ｜资收益，缺乏业务控制权；三是分享上海电气的长期回报，上海电气｜
｜ ｜近三年净利润符合增长率达到37.2%。本次换股吸收合并后，上电股 ｜
｜ ｜份将终止上市并解散，变更为上海电气。 ｜
｜ ｜ 今日投资在线分析师显示，公司07-09年的综合盈利预测分别为1｜
｜ ｜.25元、1.39元、1.58元，目前共有5位分析师跟踪该股，3人建议“ ｜
｜ ｜强力买入”，2人建议“买入”，综合投资评级为“买入”。其中， ｜
｜ ｜中信建投分析师陈夷华认为，方案实施后上海电气的总股本为125.07｜
｜ ｜亿股，按06年净利润计算，每股收益为0.16元。综合考虑07年上半年｜
｜ ｜及过去三年的业绩，同时行业景气，盈利能力较好，上海电气07年全｜
｜ ｜年净利润应该在32亿元以上，那么07年每股收益达到0.26元。参考东｜
｜ ｜方电机目前30倍左右的市盈率，调升对上电股份的评级至“买入”。｜
｜ ｜ 东方电机 整体上市方案确定 ｜
｜ ｜ 东方电机（600875）收购东方汽轮机和东方锅炉的方案已经通过｜
｜ ｜股东大会批准，还需证监会和国资委的同意。在得到政府批准后，整｜
｜ ｜体上市将分两步走：首次购买——东方电机购买集团持有的东方锅炉｜
｜ ｜68.05%股权和东方汽轮机100%股权；二次购买——集团以持有的部分｜
｜ ｜东方电机股权向东方锅炉实施换股要约，取得东方锅炉剩余31.95%股｜
｜ ｜权。 ｜
｜ ｜ 06年集团生产发电设备接近3000万千瓦，连续3年位居全球首位 ｜
｜ ｜。预计09年水、风、核电等清洁能源发电设备占到主营收入的26%。 ｜
｜ ｜风电发电机组：主力风电发电机组为1.5兆瓦，从德国Repower Systm｜
｜ ｜e引进技术。正在进行2.5兆瓦风机研发，引入了奥地利Windtec技术 ｜
｜ ｜。核电设备：引进阿尔斯通和阿海珐“两代半”技术，是我国唯一具｜
｜ ｜备核岛和常规岛100万千瓦设备生产能力的制造商。集团把07年确定 ｜
｜ ｜为“国际市场开拓年”，并提出全年新签合同10亿美元的目标。今年｜
｜ ｜1-5月份海外签单已经达到5.3亿美元，同比增长500%。公司06年接到｜
｜ ｜大额出口订单410万千瓦，07年上半年已达到288万千瓦。海外业务放｜
｜ ｜量趋势明显。 ｜
｜ ｜ 今日投资在线分析师显示，公司07-09年的综合盈利预测分别为3｜
｜ ｜.03、3.32、3.54元，目前共有10位分析师跟踪该股，3人建议“强力｜
｜ ｜买入”，7人建议“买入”，综合投资评级为“买入”。其中，中金 ｜
｜ ｜公司分析师认为，除三大主机企业外，集团还持有41家子公司，集团｜
｜ ｜承诺在合适时机将相关资产注入上市公司，相信公司有能力平稳度过｜
｜ ｜国内周期低谷，给予“审慎推荐”的投资评级。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 中国加速核电装备自主化进程 ｜文章日期｜2007-08-07｜
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｜ 内 容 ｜ 据国家发改委最新消息，该委正着力推动中国核电装备自主化进｜
｜ ｜程。国家发改委于2007年7月21～22日在大连组织召开了核电装备自 ｜
｜ ｜主化工作会议。国家和地方主管部委、核电企业、设计研究院所以及｜
｜ ｜装备制造企业的代表参加了会议。 ｜
｜ ｜ 会议分别听取了中国广东核电集团公司关于红沿河核电项目装备｜
｜ ｜自主化方案、国家核电技术公司关于引进消化第三代核电技术方案、｜
｜ ｜中国机械工业联合会关于核电泵阀设备自主化方案及核电标准体系建｜
｜ ｜立的设想，以及国内核电装备制造企业落实核电装备自主化工作计划｜
｜ ｜和进展情况的汇报。 ｜
｜ ｜ 会议进一步明确了红沿河二代改进型核电项目装备自主化的目标｜
｜ ｜和任务：通过红沿河一期工程四台机组，基本实现二代改进型百万千｜
｜ ｜瓦级核电装备自主化。红沿河1、2号机组总体自主化率不低于70％。｜
｜ ｜其中，关键设备自主化比例不低于85％，3、4号机组总体自主化率不｜
｜ ｜低于80％。在岭澳二期自主化建设的基础上，红沿河一期工程将在核｜
｜ ｜岛大型铸锻件、反应堆压力容器、蒸汽发生器、主管道、核级电气贯｜
｜ ｜穿件、一次仪表、汽轮发电机组等原材料与设备上首次由国内制造企｜
｜ ｜业独立承担供货责任，并实现国内企业完全独立自主设计制造；在主｜
｜ ｜泵、全厂数字化仪控系统、应急柴油机等设备上，通过市场创造条件｜
｜ ｜，在红沿河一期工程上实现自主化突破，第四台机组自主化率超过80｜
｜ ｜％；通过中广核集团与国内相关企业的联合开发，核二、三级泵、核｜
｜ ｜级阀门等设备在进一步提高国内制造比例的同时，力争实现高端产品｜
｜ ｜“首台首套”的突破。 ｜
｜ ｜ 会议还研究提出了第三代核电自主化依托项目的装备自主化方案｜
｜ ｜，并确定了下一阶段核电装备自主化工作思路和要求。 ｜
｜ ｜ 国家发展改革委副主任、国家核电自主化工作领导小组副组长、｜
｜ ｜国务院振兴东北办主任张国宝在会议上发表了讲话，从积极发展核电｜
｜ ｜的重要意义、推进核电技术装备自主化的紧迫性和必要性、我国核电｜
｜ ｜装备自主化的成就和问题、下一阶段核电装备自主化工作思路和要求｜
｜ ｜等四个方面，就核电装备自主化工作进行了全面系统的阐述。张国宝｜
｜ ｜指出，积极推进核电建设，是国家重要的能源战略，关系到国家经济｜
｜ ｜安全。 ｜
｜ ｜ 张国宝称，下一步要继续坚持消化吸收与自主创新相结合，加强｜
｜ ｜工作的组织与协调，不断总结经验，制定出切实可行的加快推进核电｜
｜ ｜装备自主化的实施计划，培育和打造具备国际竞争力的核电装备制造｜
｜ ｜基地，逐步建立我国核电设备标准体系，确保核电装备的性能和质量｜
｜ ｜。 ｜
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｜ 主 题 ｜电力设备:全球电力投资持续景气 关注4只 ｜文章日期｜2007-08-07｜
｜ ｜ 股 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 全球电力投资持续景气 ｜
｜ ｜ 2030年全球电力消费量将达到3000万兆瓦时，比2003年翻了一番｜
｜ ｜。强劲的电力需求将拉动全球电力设备投资，在2005-2030年期间全 ｜
｜ ｜球累计电力投资超过11.3万亿美元，其中发电占46%，输配电占54%。｜
｜ ｜分区域看，新兴市场的新增设备需求和成熟市场的更新设备需求同样｜
｜ ｜强劲。 ｜
｜ ｜ 中国发电设备企业能够依靠海外市场抵御国内需求回落 ｜
｜ ｜ 在宏观经济增长趋缓和节能减排效果显现的预期下，国内新投产｜
｜ ｜装机容量将逐步回落，由2006年1.05亿千瓦下降到2007-2010每年800｜
｜ ｜0-9000万千瓦，需求回落1500-2500万千瓦。 ｜
｜ ｜ 海外需求可以达到每年2200万千瓦，能够填补国内需求回落造成｜
｜ ｜的供需缺口。我国30-60万千瓦发电设备的技术实力接近国际水平， ｜
｜ ｜价格便宜20%。我国政府上调了发电设备的出口退税率至17%，政策扶｜
｜ ｜持力度加大。 ｜
｜ ｜ 中国发电设备企业的主要竞争对手是欧洲公司，人民币相对欧元｜
｜ ｜币值稳定，相对美元升值不会对竞争力有实质影响。 ｜
｜ ｜ 中国输配电设备企业将全面受益于快速增长的国内电网投资 ｜
｜ ｜ 我国输配电建设严重滞后于电源建设。“十一五”期间全国电网｜
｜ ｜投资加速，总额超过1.5万亿元，其中国家电网公司1.1万亿元，南方｜
｜ ｜电网公司2340亿元，年同比复合增长率达到20%。 ｜
｜ ｜ 外资凭借品牌优势占据了中国输配电设备高端市场。为了振兴我｜
｜ ｜国重大装备制造业，发改委要求加大输配电工程的国产化比率，一般｜
｜ ｜要求国内采购占到工程造价的70%。在政策的支持下，电网公司的采 ｜
｜ ｜购已经出现了有利于中国输配电设备企业的变化。 ｜
｜ ｜ 选股需紧紧围绕“海外出口”和“电网投资”两大主题 ｜
｜ ｜ 发电设备：行业集中度高，个股对行业的代表性强。选择出口竞｜
｜ ｜争力强，海外订单增长迅速的龙头公司。东方电机（审慎推荐）在本｜
｜ ｜次资产注入后成为全球最大的发电设备制造商。今年前5个月集团海 ｜
｜ ｜外订单金额同比增长500%，海外市场开拓取得明显成效。后续来看，｜
｜ ｜东方电气集团的工程总包、小型发电设备、风电零部件等资产有望注｜
｜ ｜入。 ｜
｜ ｜ 输配电设备：行业分散，建议自下而上选股。选择受益于电网投｜
｜ ｜资增长，外资竞争压力缓和的细分行业龙头。我们看好宝胜股份（推｜
｜ ｜荐），电线电缆行业获益于宏观经济和电网投资的快速增长，公司在｜
｜ ｜行业中综合配套能力最强，收入主要来自竞争温和的高端市场，未来｜
｜ ｜三年净利润可望取得年均50%增长，高管收入与净利润增速挂钩，治 ｜
｜ ｜理结构优秀。特变电工（审慎推荐）是亚洲最大的变压器生产企业，｜
｜ ｜盈利能力强的500千伏产品占比持续上升，海外输配电总包工程从今 ｜
｜ ｜年开始贡献利润。高压开关三大基地之一的平高电气（审慎推荐）持｜
｜ ｜有品牌优势明显、产品利润率高的平高东芝50%的股权，本部重点开 ｜
｜ ｜发800-1100千伏产品，获益于西北电网和特高压电网投资增长，集团｜
｜ ｜零部件资产注入可期。电网自动化领军企业国电南瑞（中性）将保持｜
｜ ｜在电网调度领域的领袖地位，在变电站数字化的行业潮流下争取更高｜
｜ ｜的市场份额，集团继电保护、水电监控和配电监控等资产注入可以期｜
｜ ｜待。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 国内最大数字化生态机车间落成 ｜文章日期｜2007-08-06｜
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｜ 内 容 ｜ 国内最大的数字化生态重型机加工车间５日在我国重大装备及国｜
｜ ｜防数控机床重要生产基地－－齐重数控装备股份有限公司落成。 ｜
｜ ｜ 这次建成的数字化生态重型机加工车间是国家重大装备和国防装｜
｜ ｜备保障产业化基地项目之一，也是齐重数控公司提高重型数控机床的｜
｜ ｜生产制造能力、创造数字化生态工作环境的典范。该车间建设采用现｜
｜ ｜代化的设计理念，以绿色制造和生态和谐的人文环境为主题，开创了｜
｜ ｜国内机床行业生产环境环保化的先河。整个建设项目总投资８亿元，｜
｜ ｜目前，一期工程已经投入１.６亿元，占地１万平方米，安装有国内 ｜
｜ ｜一流的大批高精尖设备。该车间建成后，每年将增产重型数控机床２｜
｜ ｜００台，新增销售收入５亿元，新增利润８０００万元，使我国超重｜
｜ ｜型机床的数控化自造能力进一步得到提高。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
