☆行业分析☆ ◇港澳资讯200152 更新日期：2008-04-22◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：航空公司
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600029｜南方航空｜ 43.74｜ 10.00｜838.85｜ 1｜ 143.07｜ 1｜523.40｜ 1｜
｜200152｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ ｜ 71.55｜ 2｜ 12.34｜ 2｜187.95｜ 2｜
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｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ 0.00｜ 71.55｜ 2｜ 12.34｜ 2｜187.95｜ 2｜
｜ 行业平均 ｜ 23.87｜ 5.00｜455.20｜ ｜ 77.70｜ ｜355.68｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-83.24｜ -100｜-84.28｜ ｜ -84.12｜ ｜-47.16｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600029｜南方航空｜ 43.74｜ 10.00｜824.53｜ 2｜ 558.73｜ 1｜786.12｜ 1｜
｜200152｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ ｜ 70.40｜ 5｜ 46.30｜ 5｜319.76｜ 2｜
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｜600221｜海南航空｜ 35.30｜ 12.22｜398.40｜ 4｜ 135.57｜ 4｜290.63｜ 3｜
｜600115｜东方航空｜ 48.67｜ 3.96｜671.42｜ 3｜ 435.29｜ 3｜119.60｜ 4｜
｜601111｜中国国航｜122.51｜ 11.66｜882.95｜ 1｜ 497.39｜ 2｜ 30.37｜ 5｜
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｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ 0.00｜ 70.40｜ 5｜ 46.30｜ 5｜319.76｜ 2｜
｜ 行业平均 ｜ 50.85｜ 7.57｜569.54｜ ｜ 334.65｜ ｜309.30｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-92.13｜ -100｜-87.64｜ ｜ -86.16｜ ｜ 3.38｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-22
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜-15.27 ｜10.84 ｜-5.99 ｜0.00 ｜
｜1个月 ｜-21.28 ｜24.94 ｜-17.09 ｜0.00 ｜
｜3个月 ｜-37.11 ｜44.42 ｜-30.97 ｜0.00 ｜
｜6个月 ｜-39.01 ｜67.20 ｜-44.46 ｜0.00 ｜
｜年初至今｜-51.00 ｜53.99 ｜-40.17 ｜0.00 ｜
｜1年 ｜-16.71 ｜99.27 ｜-12.18 ｜0.00 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 46家航空公司争抢上海航空货运市场份额 ｜文章日期｜2007-07-12｜
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｜ 内 容 ｜ 此间一项最新统计显示，上海地区具有货运经营能力的航空公司｜
｜ ｜已增至４６家。 ｜
｜ ｜ 近年来，以上海为中心的长三角和华东地区，已成为全国乃至全｜
｜ ｜球航空货运增长最快的地区之一，这是海内外航空货运等物流公司纷｜
｜ ｜纷抢滩上海的主要原因。 ｜
｜ ｜ 据中国民航总局统计，２００６年，上海浦东和虹桥两大国际机｜
｜ ｜场的货邮吞吐量为２５２．７３万吨，比２００５年增长１４．０４｜
｜ ｜％，已超过北京、广州和深圳三大货运机场货邮吞吐量的总和。根据｜
｜ ｜国际机场协会公布的数据，浦东国际机场２００６年货邮吞吐量２１｜
｜ ｜５．９３万吨，排名全球机场第６位。 ｜
｜ ｜ ２００３年，上海市政府与中国民航总局联手启动了上海航空枢｜
｜ ｜纽战略，计划２０１０年基本确立上海航空枢纽地位，建设集本地集｜
｜ ｜散枢纽功能、门户枢纽功能、国内国际中转枢纽功能为一体的大型复｜
｜ ｜合航空枢纽。届时，上海两座机场货运吞吐量将达５００万吨。 （ ｜
｜ ｜据新华社） ｜
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｜ 主 题 ｜ 中西部最大航空货运站落户成都 ｜文章日期｜2007-04-04｜
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｜ 内 容 ｜ □据新华社 ｜
｜ ｜ ４月３日，货物吞吐量设计能力达每年３８万吨、我国中西部地｜
｜ ｜区最大的航空货运站在成都建成并投入运营。这是记者３日从成都空｜
｜ ｜港货运站开业新闻发布会上获得的消息。 ｜
｜ ｜ 据了解，成都空港货运站是四川和香港两地资本在四川航空货运｜
｜ ｜领域的第一个合资项目，总投资２亿多元，占地面积约１６５亩，货｜
｜ ｜物处理站房面积为３３８００多平方米，货物吞吐量设计能力为每年｜
｜ ｜３８万吨，其中国内货物吞吐量３５万吨，国际货物吞吐量３万吨。｜
｜ ｜ 成都空港货运站经营范围为国内、国际航空货站的业务，包括货｜
｜ ｜物收运、装卸、站坪服务、仓储、报关和海关监管仓库及营业用房出｜
｜ ｜租等。所处理货物有普通货物和冷冻、冷藏、保鲜、贵重物品、动物｜
｜ ｜及按中国民用航空总局航空运输规定允许承运的九类危险品。成都空｜
｜ ｜港货运站实行“一站式”服务，有驻站海关、商检和卫检部门，货物｜
｜ ｜可不出站区随时办理相关手续，确保国内进出港货物９０％以上当天｜
｜ ｜离站，国际出港货物当天发运。 ｜
｜ ｜ 据中国航空集团和四川机场集团有关负责人介绍，成都空港货运｜
｜ ｜站将运用先进的管理手段与运作模式进行高质量服务，不仅具有完善｜
｜ ｜的航空货物地面处理能力，而且能够为航空货运延伸服务提供先进的｜
｜ ｜基础设计支持平台，是目前我国中西部地区最大、设施设备最完善、｜
｜ ｜综合处理货邮能力最强的航空货运站。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 集装箱航运业有望进入上升周期 ｜文章日期｜2007-02-09｜
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｜ 内 容 ｜ 在经历了2006年运费走低和油价高企的双重煎熬后，航运业有望｜
｜ ｜在2007年迎来转机。近日瑞信发表研究报告指出集装箱航运业的上升｜
｜ ｜周期将于2008年展开。 ｜
｜ ｜ 受此消息刺激，香港市场航运板块连续走强。内地分析师则称，｜
｜ ｜随着油价下跌和运力释放高峰接近尾声，内地A股市场的干散货、油 ｜
｜ ｜运类企业景气度也将保持较高的水平。 ｜
｜ ｜ 瑞信在研究报告中调高了集装箱航运行业的股份评级至"跑赢大 ｜
｜ ｜市"，认为集装箱运费已经见底，并预期上升周期将于2008年展开。 ｜
｜ ｜ 瑞信预期今年的集装箱平均运费将会持平，2008年则会上升5%。｜
｜ ｜由于看好航运板块，瑞信将中海集运(2866.HK)的评级的由"中性"调 ｜
｜ ｜高到"跑赢大市"，目标价大幅调高33.3%到3.2港元，该行亦将中国远｜
｜ ｜洋(1919.HK)的目标价调高12.9%到6.4港元，评级维持"跑赢大市"。 ｜
｜ ｜ 日前，中海集运公布，正与关联方就收购一家未披露名称公司股｜
｜ ｜份事宜进行磋商。受上述消息刺激，中海集运连续上涨。其中2月5日｜
｜ ｜上涨11.52%，2月6日再度上涨7.38%，报收2.91港元。内地市场航运 ｜
｜ ｜板块也联袂上行。 ｜
｜ ｜ 一位航运分析师指出，运能释放高峰即将过去，从而运价有望回｜
｜ ｜升，是航运板块前景被看好的重要因素。该分析师指出，干散货方面｜
｜ ｜运力在2004年－2006年大幅释放，2006年将是干散货船队大幅释放的｜
｜ ｜最后一年，共有350艘、共计2591万吨船下水，较之2005年的运力增 ｜
｜ ｜幅为7.5%。而从2007年开始，干散货市场的运力投放将大幅放缓。20｜
｜ ｜07年预计有260艘、共计1993万吨船下水，到2008年，投入市场的干 ｜
｜ ｜散货船只有143艘共计1314吨。油运方面2005年至2006年运力快速增 ｜
｜ ｜长，2007年继续保持这一势头并令运价触底，2008年运力释放接近尾｜
｜ ｜声。 ｜
｜ ｜ 申银万国分析师朱安平预测，干散货运价目前已经较高，预计未｜
｜ ｜来其年平均价格仍然将在高位震荡。而上述不署名分析师认为，受惠｜
｜ ｜于"国油国运"政策，国内油轮企业一方面有望获得大量油运市场份额｜
｜ ｜；另一方面，预计油运企业将于中石化、中石油等油企签订长期运输｜
｜ ｜协议，在一定程度上维持其运价水平、锁定波动风险。 ｜
｜ ｜ 在运费有望维持甚至上升的同时，油价的走低令航运公司燃油成｜
｜ ｜本下降，从而扩大了盈利空间。天相投资分析师孙莉萍在其最新的中｜
｜ ｜远航运动态分析报告中预计，2007年油价低于2006年的概率较大：最｜
｜ ｜新WTI （西德克萨斯原油期货）价格为58.74美元，距离最高价格78 ｜
｜ ｜美元下跌了25%左右。2006 年WTI平均价格为66 美元，预期2007 年W｜
｜ ｜TI 平均价格与2006年相比持平或略有下降，孙莉萍指出。 ｜
｜ ｜ 不过，也有分析师对于集装箱航运市场的前景仍然持谨慎态度。｜
｜ ｜朱安平认为，未来一段时间内集装箱运输市场运力释放仍然较大，加｜
｜ ｜上全球贸易增速放缓，预计集装箱航运市场不会这么快复苏。 ｜
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｜ 主 题 ｜ DHL首入国内航空货代市场 ｜文章日期｜2007-01-27｜
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｜ 内 容 ｜ 面对中国物流业的激烈竞争，四大快递正在积极开拓速递业务以｜
｜ ｜外的新市场。 ｜
｜ ｜ 昨日，DHL旗下的敦豪全球货运物流宣布正式启动中国国内航空 ｜
｜ ｜货代业务，DHL也由此成为首家进军中国国内航空货运市场的国际货 ｜
｜ ｜运商。敦豪全球货运物流亚太区CEO蓝希德表示，公司此前已开展了 ｜
｜ ｜国际航空货代业务，国内的新业务主要为现有的跨国公司客户提供延｜
｜ ｜伸服务。 ｜
｜ ｜ 作为DHL旗下提供空运和海运服务的部门，敦豪全球货运物流之 ｜
｜ ｜前主要从事国际海空货运代理业务，对于中国国内的航空货代则没有｜
｜ ｜涉足。蓝希德表示，随着越来越多的跨国公司进驻中国，DHL的国际 ｜
｜ ｜客户不仅需要进出口的航空货运服务，同时也需要国内航空货运服务｜
｜ ｜的支持。为了进一步满足市场需求，DHL决定进军中国国内货代业务 ｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 为了保证获得充足的运力支持，昨日敦豪全球货运物流还与国内｜
｜ ｜四家主要的航空货运承运商签署了合作协议，包括东航旗下的中货航｜
｜ ｜、国航旗下的国货航、南航货运部和上航旗下的上货航。据国货航副｜
｜ ｜总经理谷东风介绍，双方合作的主要是模式将是由DHL租用商业航空 ｜
｜ ｜公司的舱位。 ｜
｜ ｜ 事实上，早在去年4月DHL就获得了中国航协颁发的国内航空货代｜
｜ ｜资质。对此敦豪全球货运物流大中华区资深副总裁莫志明表示，过去｜
｜ ｜的9个月公司一直在进行网络平台的铺设等筹备工作。目前公司已经 ｜
｜ ｜获得了17张国内航空货代业务的执照，覆盖城市包括上海、北京、大｜
｜ ｜连、沈阳、青岛、天津、成都、厦门、乌鲁木齐、南京、宁波、西安｜
｜ ｜、昆明、杭州、广州、深圳以及武汉。未来5年中，公司计划在中国 ｜
｜ ｜拥有共30个获权经营的分公司，可以覆盖到全国70个城市。 ｜
｜ ｜ 根据波音公司的最新的《世界航空货运市场预测》，自1990年开｜
｜ ｜始，中国国内空运市场以每年20％以上的速度增长，并预计在2010年｜
｜ ｜扩张至目前的两倍，达到约26亿欧元的市场规模。中国已经成为仅次｜
｜ ｜于美国的世界第二大国内空运市场，且预计在未来20年将以10.8%的 ｜
｜ ｜速度增长。 ｜
｜ ｜ 此前，中国国内航空货代市场基本为国营及本土公司所垄断，根｜
｜ ｜据中国航协的统计，目前国内航空货代达1930家，DHL的进入无疑将 ｜
｜ ｜对其产生冲击。而也敦豪全球货运物流中国区总经理黄国哲也表示，｜
｜ ｜未来5年公司的目标是成为国内航空货代的领导者，市场占有率达到1｜
｜ ｜0％。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 中国航空货运遭遇持续滑坡 ｜文章日期｜2006-09-21｜
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｜ 内 容 ｜ 过去10年，中国航空货量翻了3番，年均增长率达17%，国际货量｜
｜ ｜增长尤其迅速。但与此同时，中国航空公司在国际货运市场中的份额｜
｜ ｜却遭遇持续滑坡，市场份额从1995年的65.6%降至2005年的23.8%。 ｜
｜ ｜ 昨日，中国南方航空公司货运部总经理张致峰在2006年中国航空｜
｜ ｜货运会议上作出上述发言。 ｜
｜ ｜ 与此同时，受益于政府的开放性政策，国内航空公司执行航线的｜
｜ ｜限制逐渐减少，更多的国外公司进入中国市场，大量的新兴航空公司｜
｜ ｜成立，这些都使市场竞争日益激烈。据IATA统计，中国航空公司在国｜
｜ ｜际货运市场的份额从1995年的65.6%降至2005年的23.8%。 ｜
｜ ｜ “虽然国际航协预测，至2009年中国货运市场将以年均增长率14｜
｜ ｜%的比率高居世界货运市场增速第一位，但中国航空公司在国际货运 ｜
｜ ｜市场中的份额增长就没有那么乐观了”张致峰指出，运力的缺乏是制｜
｜ ｜约我国国际航空货运发展的重要原因。从货机来看，目前还没有一家｜
｜ ｜中国公司的货机机队超过10架；全民航的货机运力总量甚至不能与一｜
｜ ｜家巨型货运航空公司相比。从载货量较大的大型宽体客机所占比例来｜
｜ ｜看，国内公司的比例普遍偏低。此外，缺乏国际性航空货运枢纽及航｜
｜ ｜线网络支持也是重要的制约因素。 ｜
｜ ｜ “增强货机运力、细分产品、强化网络、加强回程销售、加入联｜
｜ ｜盟等，都是今后我国航空货运发展的方向”张致峰表示，货机运力缺｜
｜ ｜乏是国内公司面临的根本性问题之一。根据市场与公司的机队情况，｜
｜ ｜制定中长期的飞机引进计划是关系今后货运发展的关键性问题。国内｜
｜ ｜公司将引进更多的货机，逐步扩充和优化货机的航线网络，实现“货｜
｜ ｜机为主、客机腹舱为辅”的货运经营模式。此外，国际货物运输单向｜
｜ ｜性是普遍性问题，加强与全球性的货运代理公司的全面合作，将是今｜
｜ ｜后降低单向性的最重要手段之一。 ｜
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★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：航空公司
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜600029｜南方航空｜ 43.74｜ 10.00｜838.85｜ 1｜ 143.07｜ 1｜523.40｜ 1｜
｜200152｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ ｜ 71.55｜ 2｜ 12.34｜ 2｜187.95｜ 2｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ 0.00｜ 71.55｜ 2｜ 12.34｜ 2｜187.95｜ 2｜
｜ 行业平均 ｜ 23.87｜ 5.00｜455.20｜ ｜ 77.70｜ ｜355.68｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-83.24｜ -100｜-84.28｜ ｜ -84.12｜ ｜-47.16｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜600029｜南方航空｜ 43.74｜ 10.00｜824.53｜ 2｜ 558.73｜ 1｜786.12｜ 1｜
｜200152｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ ｜ 70.40｜ 5｜ 46.30｜ 5｜319.76｜ 2｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600221｜海南航空｜ 35.30｜ 12.22｜398.40｜ 4｜ 135.57｜ 4｜290.63｜ 3｜
｜600115｜东方航空｜ 48.67｜ 3.96｜671.42｜ 3｜ 435.29｜ 3｜119.60｜ 4｜
｜601111｜中国国航｜122.51｜ 11.66｜882.95｜ 1｜ 497.39｜ 2｜ 30.37｜ 5｜
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｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 山航Ｂ ｜ 4.00｜ 0.00｜ 70.40｜ 5｜ 46.30｜ 5｜319.76｜ 2｜
｜ 行业平均 ｜ 50.85｜ 7.57｜569.54｜ ｜ 334.65｜ ｜309.30｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-92.13｜ -100｜-87.64｜ ｜ -86.16｜ ｜ 3.38｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-22
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜-15.27 ｜10.84 ｜-5.99 ｜0.00 ｜
｜1个月 ｜-21.28 ｜24.94 ｜-17.09 ｜0.00 ｜
｜3个月 ｜-37.11 ｜44.42 ｜-30.97 ｜0.00 ｜
｜6个月 ｜-39.01 ｜67.20 ｜-44.46 ｜0.00 ｜
｜年初至今｜-51.00 ｜53.99 ｜-40.17 ｜0.00 ｜
｜1年 ｜-16.71 ｜99.27 ｜-12.18 ｜0.00 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 46家航空公司争抢上海航空货运市场份额 ｜文章日期｜2007-07-12｜
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｜ 内 容 ｜ 此间一项最新统计显示，上海地区具有货运经营能力的航空公司｜
｜ ｜已增至４６家。 ｜
｜ ｜ 近年来，以上海为中心的长三角和华东地区，已成为全国乃至全｜
｜ ｜球航空货运增长最快的地区之一，这是海内外航空货运等物流公司纷｜
｜ ｜纷抢滩上海的主要原因。 ｜
｜ ｜ 据中国民航总局统计，２００６年，上海浦东和虹桥两大国际机｜
｜ ｜场的货邮吞吐量为２５２．７３万吨，比２００５年增长１４．０４｜
｜ ｜％，已超过北京、广州和深圳三大货运机场货邮吞吐量的总和。根据｜
｜ ｜国际机场协会公布的数据，浦东国际机场２００６年货邮吞吐量２１｜
｜ ｜５．９３万吨，排名全球机场第６位。 ｜
｜ ｜ ２００３年，上海市政府与中国民航总局联手启动了上海航空枢｜
｜ ｜纽战略，计划２０１０年基本确立上海航空枢纽地位，建设集本地集｜
｜ ｜散枢纽功能、门户枢纽功能、国内国际中转枢纽功能为一体的大型复｜
｜ ｜合航空枢纽。届时，上海两座机场货运吞吐量将达５００万吨。 （ ｜
｜ ｜据新华社） ｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜ 中西部最大航空货运站落户成都 ｜文章日期｜2007-04-04｜
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｜ 内 容 ｜ □据新华社 ｜
｜ ｜ ４月３日，货物吞吐量设计能力达每年３８万吨、我国中西部地｜
｜ ｜区最大的航空货运站在成都建成并投入运营。这是记者３日从成都空｜
｜ ｜港货运站开业新闻发布会上获得的消息。 ｜
｜ ｜ 据了解，成都空港货运站是四川和香港两地资本在四川航空货运｜
｜ ｜领域的第一个合资项目，总投资２亿多元，占地面积约１６５亩，货｜
｜ ｜物处理站房面积为３３８００多平方米，货物吞吐量设计能力为每年｜
｜ ｜３８万吨，其中国内货物吞吐量３５万吨，国际货物吞吐量３万吨。｜
｜ ｜ 成都空港货运站经营范围为国内、国际航空货站的业务，包括货｜
｜ ｜物收运、装卸、站坪服务、仓储、报关和海关监管仓库及营业用房出｜
｜ ｜租等。所处理货物有普通货物和冷冻、冷藏、保鲜、贵重物品、动物｜
｜ ｜及按中国民用航空总局航空运输规定允许承运的九类危险品。成都空｜
｜ ｜港货运站实行“一站式”服务，有驻站海关、商检和卫检部门，货物｜
｜ ｜可不出站区随时办理相关手续，确保国内进出港货物９０％以上当天｜
｜ ｜离站，国际出港货物当天发运。 ｜
｜ ｜ 据中国航空集团和四川机场集团有关负责人介绍，成都空港货运｜
｜ ｜站将运用先进的管理手段与运作模式进行高质量服务，不仅具有完善｜
｜ ｜的航空货物地面处理能力，而且能够为航空货运延伸服务提供先进的｜
｜ ｜基础设计支持平台，是目前我国中西部地区最大、设施设备最完善、｜
｜ ｜综合处理货邮能力最强的航空货运站。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 集装箱航运业有望进入上升周期 ｜文章日期｜2007-02-09｜
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｜ 内 容 ｜ 在经历了2006年运费走低和油价高企的双重煎熬后，航运业有望｜
｜ ｜在2007年迎来转机。近日瑞信发表研究报告指出集装箱航运业的上升｜
｜ ｜周期将于2008年展开。 ｜
｜ ｜ 受此消息刺激，香港市场航运板块连续走强。内地分析师则称，｜
｜ ｜随着油价下跌和运力释放高峰接近尾声，内地A股市场的干散货、油 ｜
｜ ｜运类企业景气度也将保持较高的水平。 ｜
｜ ｜ 瑞信在研究报告中调高了集装箱航运行业的股份评级至"跑赢大 ｜
｜ ｜市"，认为集装箱运费已经见底，并预期上升周期将于2008年展开。 ｜
｜ ｜ 瑞信预期今年的集装箱平均运费将会持平，2008年则会上升5%。｜
｜ ｜由于看好航运板块，瑞信将中海集运(2866.HK)的评级的由"中性"调 ｜
｜ ｜高到"跑赢大市"，目标价大幅调高33.3%到3.2港元，该行亦将中国远｜
｜ ｜洋(1919.HK)的目标价调高12.9%到6.4港元，评级维持"跑赢大市"。 ｜
｜ ｜ 日前，中海集运公布，正与关联方就收购一家未披露名称公司股｜
｜ ｜份事宜进行磋商。受上述消息刺激，中海集运连续上涨。其中2月5日｜
｜ ｜上涨11.52%，2月6日再度上涨7.38%，报收2.91港元。内地市场航运 ｜
｜ ｜板块也联袂上行。 ｜
｜ ｜ 一位航运分析师指出，运能释放高峰即将过去，从而运价有望回｜
｜ ｜升，是航运板块前景被看好的重要因素。该分析师指出，干散货方面｜
｜ ｜运力在2004年－2006年大幅释放，2006年将是干散货船队大幅释放的｜
｜ ｜最后一年，共有350艘、共计2591万吨船下水，较之2005年的运力增 ｜
｜ ｜幅为7.5%。而从2007年开始，干散货市场的运力投放将大幅放缓。20｜
｜ ｜07年预计有260艘、共计1993万吨船下水，到2008年，投入市场的干 ｜
｜ ｜散货船只有143艘共计1314吨。油运方面2005年至2006年运力快速增 ｜
｜ ｜长，2007年继续保持这一势头并令运价触底，2008年运力释放接近尾｜
｜ ｜声。 ｜
｜ ｜ 申银万国分析师朱安平预测，干散货运价目前已经较高，预计未｜
｜ ｜来其年平均价格仍然将在高位震荡。而上述不署名分析师认为，受惠｜
｜ ｜于"国油国运"政策，国内油轮企业一方面有望获得大量油运市场份额｜
｜ ｜；另一方面，预计油运企业将于中石化、中石油等油企签订长期运输｜
｜ ｜协议，在一定程度上维持其运价水平、锁定波动风险。 ｜
｜ ｜ 在运费有望维持甚至上升的同时，油价的走低令航运公司燃油成｜
｜ ｜本下降，从而扩大了盈利空间。天相投资分析师孙莉萍在其最新的中｜
｜ ｜远航运动态分析报告中预计，2007年油价低于2006年的概率较大：最｜
｜ ｜新WTI （西德克萨斯原油期货）价格为58.74美元，距离最高价格78 ｜
｜ ｜美元下跌了25%左右。2006 年WTI平均价格为66 美元，预期2007 年W｜
｜ ｜TI 平均价格与2006年相比持平或略有下降，孙莉萍指出。 ｜
｜ ｜ 不过，也有分析师对于集装箱航运市场的前景仍然持谨慎态度。｜
｜ ｜朱安平认为，未来一段时间内集装箱运输市场运力释放仍然较大，加｜
｜ ｜上全球贸易增速放缓，预计集装箱航运市场不会这么快复苏。 ｜
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｜ 主 题 ｜ DHL首入国内航空货代市场 ｜文章日期｜2007-01-27｜
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｜ 内 容 ｜ 面对中国物流业的激烈竞争，四大快递正在积极开拓速递业务以｜
｜ ｜外的新市场。 ｜
｜ ｜ 昨日，DHL旗下的敦豪全球货运物流宣布正式启动中国国内航空 ｜
｜ ｜货代业务，DHL也由此成为首家进军中国国内航空货运市场的国际货 ｜
｜ ｜运商。敦豪全球货运物流亚太区CEO蓝希德表示，公司此前已开展了 ｜
｜ ｜国际航空货代业务，国内的新业务主要为现有的跨国公司客户提供延｜
｜ ｜伸服务。 ｜
｜ ｜ 作为DHL旗下提供空运和海运服务的部门，敦豪全球货运物流之 ｜
｜ ｜前主要从事国际海空货运代理业务，对于中国国内的航空货代则没有｜
｜ ｜涉足。蓝希德表示，随着越来越多的跨国公司进驻中国，DHL的国际 ｜
｜ ｜客户不仅需要进出口的航空货运服务，同时也需要国内航空货运服务｜
｜ ｜的支持。为了进一步满足市场需求，DHL决定进军中国国内货代业务 ｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 为了保证获得充足的运力支持，昨日敦豪全球货运物流还与国内｜
｜ ｜四家主要的航空货运承运商签署了合作协议，包括东航旗下的中货航｜
｜ ｜、国航旗下的国货航、南航货运部和上航旗下的上货航。据国货航副｜
｜ ｜总经理谷东风介绍，双方合作的主要是模式将是由DHL租用商业航空 ｜
｜ ｜公司的舱位。 ｜
｜ ｜ 事实上，早在去年4月DHL就获得了中国航协颁发的国内航空货代｜
｜ ｜资质。对此敦豪全球货运物流大中华区资深副总裁莫志明表示，过去｜
｜ ｜的9个月公司一直在进行网络平台的铺设等筹备工作。目前公司已经 ｜
｜ ｜获得了17张国内航空货代业务的执照，覆盖城市包括上海、北京、大｜
｜ ｜连、沈阳、青岛、天津、成都、厦门、乌鲁木齐、南京、宁波、西安｜
｜ ｜、昆明、杭州、广州、深圳以及武汉。未来5年中，公司计划在中国 ｜
｜ ｜拥有共30个获权经营的分公司，可以覆盖到全国70个城市。 ｜
｜ ｜ 根据波音公司的最新的《世界航空货运市场预测》，自1990年开｜
｜ ｜始，中国国内空运市场以每年20％以上的速度增长，并预计在2010年｜
｜ ｜扩张至目前的两倍，达到约26亿欧元的市场规模。中国已经成为仅次｜
｜ ｜于美国的世界第二大国内空运市场，且预计在未来20年将以10.8%的 ｜
｜ ｜速度增长。 ｜
｜ ｜ 此前，中国国内航空货代市场基本为国营及本土公司所垄断，根｜
｜ ｜据中国航协的统计，目前国内航空货代达1930家，DHL的进入无疑将 ｜
｜ ｜对其产生冲击。而也敦豪全球货运物流中国区总经理黄国哲也表示，｜
｜ ｜未来5年公司的目标是成为国内航空货代的领导者，市场占有率达到1｜
｜ ｜0％。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 中国航空货运遭遇持续滑坡 ｜文章日期｜2006-09-21｜
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｜ 内 容 ｜ 过去10年，中国航空货量翻了3番，年均增长率达17%，国际货量｜
｜ ｜增长尤其迅速。但与此同时，中国航空公司在国际货运市场中的份额｜
｜ ｜却遭遇持续滑坡，市场份额从1995年的65.6%降至2005年的23.8%。 ｜
｜ ｜ 昨日，中国南方航空公司货运部总经理张致峰在2006年中国航空｜
｜ ｜货运会议上作出上述发言。 ｜
｜ ｜ 与此同时，受益于政府的开放性政策，国内航空公司执行航线的｜
｜ ｜限制逐渐减少，更多的国外公司进入中国市场，大量的新兴航空公司｜
｜ ｜成立，这些都使市场竞争日益激烈。据IATA统计，中国航空公司在国｜
｜ ｜际货运市场的份额从1995年的65.6%降至2005年的23.8%。 ｜
｜ ｜ “虽然国际航协预测，至2009年中国货运市场将以年均增长率14｜
｜ ｜%的比率高居世界货运市场增速第一位，但中国航空公司在国际货运 ｜
｜ ｜市场中的份额增长就没有那么乐观了”张致峰指出，运力的缺乏是制｜
｜ ｜约我国国际航空货运发展的重要原因。从货机来看，目前还没有一家｜
｜ ｜中国公司的货机机队超过10架；全民航的货机运力总量甚至不能与一｜
｜ ｜家巨型货运航空公司相比。从载货量较大的大型宽体客机所占比例来｜
｜ ｜看，国内公司的比例普遍偏低。此外，缺乏国际性航空货运枢纽及航｜
｜ ｜线网络支持也是重要的制约因素。 ｜
｜ ｜ “增强货机运力、细分产品、强化网络、加强回程销售、加入联｜
｜ ｜盟等，都是今后我国航空货运发展的方向”张致峰表示，货机运力缺｜
｜ ｜乏是国内公司面临的根本性问题之一。根据市场与公司的机队情况，｜
｜ ｜制定中长期的飞机引进计划是关系今后货运发展的关键性问题。国内｜
｜ ｜公司将引进更多的货机，逐步扩充和优化货机的航线网络，实现“货｜
｜ ｜机为主、客机腹舱为辅”的货运经营模式。此外，国际货物运输单向｜
｜ ｜性是普遍性问题，加强与全球性的货运代理公司的全面合作，将是今｜
｜ ｜后降低单向性的最重要手段之一。 ｜
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