☆行业分析☆ ◇港澳资讯000100 更新日期：2008-04-30◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：消费电子
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜204.70｜ 2｜ 89.04｜ 1｜3137.5｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.65｜ 3.84｜ 8｜ 2.10｜ 6｜392.86｜ 2｜
｜000016｜深康佳Ａ｜ 6.02｜ 2.80｜ 86.31｜ 3｜ 30.77｜ 4｜ 79.24｜ 3｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 1.02｜ 22.52｜ 5｜ 1.48｜ 8｜ 40.89｜ 4｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.26｜ 1.21｜ 19.26｜ 6｜ 4.93｜ 5｜ 20.96｜ 5｜
｜600839｜四川长虹｜ 18.98｜ 13.09｜263.72｜ 1｜ 71.05｜ 2｜ 13.18｜ 6｜
｜600060｜海信电器｜ 4.94｜ 2.55｜ 48.04｜ 4｜ 36.85｜ 3｜ 10.46｜ 7｜
｜002045｜广州国光｜ 2.04｜ 1.31｜ 13.88｜ 7｜ 1.58｜ 7｜ ｜ 8｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 2.11｜ 9｜ 0.01｜ 9｜ ｜ 9｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜204.70｜ 2｜ 89.04｜ 1｜3137.5｜ 1｜
｜ 行业平均 ｜ 7.30｜ 5.17｜ 73.82｜ ｜ 26.42｜ ｜181.37｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜254.18｜340.97｜177.29｜ ｜ 236.97｜ ｜1629.9｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.65｜ 3.60｜10｜ 10.37｜ 7｜384.24｜ 1｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 2.20｜11｜ 0.14｜11｜309.34｜ 2｜
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜206.60｜ 2｜ 390.63｜ 1｜121.27｜ 3｜
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｜000016｜深康佳Ａ｜ 6.02｜ 2.80｜ 92.78｜ 3｜ 121.69｜ 4｜116.17｜ 4｜
｜600637｜广电信息｜ 7.09｜ 4.09｜ 58.57｜ 5｜ 39.51｜ 5｜105.24｜ 5｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.26｜ 1.21｜ 18.32｜ 8｜ 18.27｜ 6｜ 60.57｜ 6｜
｜600060｜海信电器｜ 4.94｜ 2.55｜ 62.81｜ 4｜ 148.39｜ 3｜ 56.13｜ 7｜
｜002045｜广州国光｜ 2.00｜ 1.27｜ 14.04｜ 9｜ 8.39｜ 8｜ 53.37｜ 8｜
｜600839｜四川长虹｜ 18.98｜ 13.09｜233.12｜ 1｜ 230.47｜ 2｜ 47.14｜ 9｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 0.92｜ 20.95｜ 7｜ 6.78｜ 9｜ 5.31｜10｜
｜600234｜ ST天龙 ｜ 1.45｜ 0.72｜ 0.93｜12｜ 1.23｜10｜ ｜12｜
｜600870｜厦华电子｜ 3.71｜ 2.40｜ 31.61｜ 6｜ ｜12｜ ｜11｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜206.60｜ 2｜ 390.63｜ 1｜121.27｜ 3｜
｜ 行业平均 ｜ 6.49｜ 4.47｜ 62.13｜ ｜ 81.32｜ ｜ 90.85｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜298.31｜410.33｜232.54｜ ｜ 380.34｜ ｜ 33.48｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-30
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜11.51 ｜3.41 ｜1.40 ｜11.89 ｜
｜1个月 ｜-10.60 ｜26.67 ｜-1.58 ｜-14.49 ｜
｜3个月 ｜-5.25 ｜32.43 ｜-20.25 ｜-26.68 ｜
｜6个月 ｜2.95 ｜35.24 ｜-40.25 ｜-15.74 ｜
｜年初至今｜-10.45 ｜30.65 ｜-33.03 ｜-27.88 ｜
｜1年 ｜1.55 ｜69.90 ｜-8.27 ｜-19.40 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 电子信息固定投资稳中有降 ｜文章日期｜2008-04-28｜
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｜ 内 容 ｜ 投资结构进一步调整 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部日前公布统计数据显示,2008年来，在我国国民 ｜
｜ ｜经济发展和固定资产投资增长较快的宏观形势下，电子信息产业保持｜
｜ ｜平稳增长，固定资产投资呈现稳中有降态势，投资结构进一步调整。｜
｜ ｜ 投资增速回落 ｜
｜ ｜ 今年前3个月，全行业500万元以上项目共完成固定资产投资507.｜
｜ ｜9亿元，同比增长22.7%，分别比2006年和2007年全年低17.3和5.2个 ｜
｜ ｜百分点，比同期全国工业增速低4.1个百分点。新增固定资产130亿元｜
｜ ｜，增长5.1%，同比下降了10个百分点以上。 ｜
｜ ｜ 新开工项目投资缓慢增长，项目平均规模有所减少。前3个月， ｜
｜ ｜全行业新开工投资项目602个，比去年同期增加75个，同比增长14.2%｜
｜ ｜；新开工项目计划投资额419.1亿元，同比增长13.2%。单个新开工项｜
｜ ｜目的平均计划投资额达到6960万元，比上年同期减少了60万元以上。｜
｜ ｜ 全行业投资到位资金共841.3亿元，同比增长9.9%，增速比去年 ｜
｜ ｜同期低31个百分点。其中，企业自筹资金比重大幅增加，完成401.1 ｜
｜ ｜亿元，同比增长47%，增幅较上年同期提高8.8个百分点，占总到位资｜
｜ ｜金的47.7%，比重较上年提高了12个百分点。利用外资继续负增长， ｜
｜ ｜到位资金163.5亿元，同比下降了34%。 ｜
｜ ｜ 投资格局调整 ｜
｜ ｜ 随着技术升级，全球正兴起更换整机产品的热潮，特别对笔记本｜
｜ ｜电脑和新型元件的需求日益增大。受此影响，计算机行业投资增长较｜
｜ ｜快，累计完成投资37.5亿元，同比增长37.2%。电子元件投资122亿元｜
｜ ｜，增长24.2%，也比全行业平均水平高了1.5个百分点，但其中印制电｜
｜ ｜路板投资出现下降，降幅为5.7%。通信设备行业增速出现下降，降幅｜
｜ ｜为1.8%。电子器件投资增长缓慢，同比增长5.5%，其中主要由于集成｜
｜ ｜电路受全球市场周期性放缓的影响，投资仅增长3.9%；光电器件投资｜
｜ ｜也出现下降，降幅达18.3%。 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部还分析,今年国内宏观形势和政策调整将对产业 ｜
｜ ｜投资带来一定冲击,目前，国家为遏制国内经济从偏快转向过热的势 ｜
｜ ｜头，将调控固定资产投资增长作为重要的举措，并开始实施从紧的货｜
｜ ｜币政策，严格控制信贷过快增长；同时在土地供应上将采取更加严格｜
｜ ｜的措施，特别是东南沿海的工业土地供应将日趋紧张，因此产业投资｜
｜ ｜增速受此影响可能有所减缓。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 电子行业迎来历史机遇期 ｜文章日期｜2008-04-25｜
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｜ 内 容 ｜ 国务院常务会议通过两个国家科技重大专项实施方案电子行业迎｜
｜ ｜来历史机遇期 ｜
｜ ｜ 4月23日的国务院常务会议指出，要通过“核心电子器件、高端 ｜
｜ ｜通用芯片及基础软件产品”和“极大规模集成电路制造装备及成套工｜
｜ ｜艺”两个国家科技重大专项实施，逐步实现核心电子器件的国产化，｜
｜ ｜形成具有国际竞争力的高端通用芯片和基础软件研发与产业化体系，｜
｜ ｜提高国家核心竞争力。分析人士认为，专项扶持政策将有助于我国抓｜
｜ ｜住电子行业发展的历史性机遇。 ｜
｜ ｜ 根据iSuppli和IC Insights等国际著名分析机构的预测，到2010｜
｜ ｜年，中国电子行业半导体产业需求和产出之间的缺口将高达1105亿美｜
｜ ｜元。但是现在来看，中国半导体产业的技术相对落后。目前，中国0.｜
｜ ｜18μm及以下制造技术主要依靠技术授权和合资获得。 ｜
｜ ｜ 中国社会科学院工业经济研究所所长吕政表示，现在中国大规模｜
｜ ｜集成电路芯片的消费需求超过世界需求总量的20%，但是生产大规模 ｜
｜ ｜集成电路芯片的装备制造，中国几乎全部进口，面临受制于人的局面｜
｜ ｜。考虑到大规模集成电路的装备制造是整个未来IT产业的基础，也是｜
｜ ｜中国产业技术创新的重点，大规模集成电路已成为事关国家竞争力的｜
｜ ｜战略高技术产品，完全依赖进口、制造工艺自主创新能力不足的局面｜
｜ ｜急需扭转。 ｜
｜ ｜ 随着中国经济的持续发展和以信息化带动工业化战略的实施，国｜
｜ ｜家对芯片的市场需求保持快速的增长，市场的增长带来了制造业的繁｜
｜ ｜荣，中国正在成为世界集成电路制造业的重要区域，同时也将成为集｜
｜ ｜成电路装备商争胜的焦点。 ｜
｜ ｜ “如果在内地设立芯片生产线，其成本比美国和日本等国家可以｜
｜ ｜节省30%-40%左右。” 中科院微电子研究所所长叶甜春认为，这无疑｜
｜ ｜是一个巨大的诱惑，目前的国内的芯片市场正处于高速的增长状态，｜
｜ ｜内地廉价的成本和巨大的市场提供了历史性的产业发展机遇与空间。｜
｜ ｜最新的研究显示，未来四年亚洲芯片厂商的销售收入将几乎翻一番，｜
｜ ｜达到318亿美元。 ｜
｜ ｜ 面对巨大的市场蛋糕和落后于人的局面，业内人士均表示，除了｜
｜ ｜设备企业自身的努力外，对于这种战略性产业，国家的支持显得尤为｜
｜ ｜关键，由于大规模集成电路装备的研发、制造和工艺验证需要大量资｜
｜ ｜金和技术支持，因此政府应该站在国家战略的高度加大对集成电路制｜
｜ ｜造装备的支持力度。 ｜
｜ ｜ 中芯国际集成电路制造有限公司器件研究和对外合作处技术副处｜
｜ ｜长吴汉明认为，国家的支持可分为政策支持和财政支持两个方面，包｜
｜ ｜括：首台国产设备的优惠政策，首家用户的选择，配套措施的跟进，｜
｜ ｜相关税收减免和优惠，零部件的进口税减免，科技研发人员的激励政｜
｜ ｜策；财政支持方面，要做好中央、地方、承担单位三方面资金的配套｜
｜ ｜，还要把设备考核、工艺试验、应用鼓励的资金安排好，宁可少安排｜
｜ ｜一两台设备，也要把资金打足。国家在支持国产半导体设备项目时，｜
｜ ｜要有所为有所不为，要集中资源挑选国内有基础的项目进行重点支持｜
｜ ｜，支持力度可以与国产设备应用前景挂钩。 ｜
｜ ｜ 有关统计显示，2007年我国电子信息产业运行良好，去年全行业｜
｜ ｜实现销售收入5.6万亿元，增长18%。进入2008年，随着3G、数字电视｜
｜ ｜、多媒体产品的推广和奥运召开，新的系列产业支持政策出台，产业｜
｜ ｜链内部的并购整合加快，预计半导体市场需求将推向一个高峰。 ｜
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｜ 主 题 ｜电子行业:两个国家科技重大专项方案通过 ｜文章日期｜2008-04-24｜
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｜ 内 容 ｜ 2008年4月23日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审 ｜
｜ ｜议并原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处｜
｜ ｜置条例(草案)》和两个国家科技重大专项实施方案。 ｜
｜ ｜ 会议指出，"核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品"和" ｜
｜ ｜极大规模集成电路制造装备及成套工艺"两个国家科技重大专项，是 ｜
｜ ｜二十一世纪信息战略高技术的发展重点。要通过专项的实施，逐步实｜
｜ ｜现核心电子器件的国产化，形成具有国际竞争力的高端通用芯片和基｜
｜ ｜础软件研发与产业化体系；掌握具有自主知识产权的集成电路制造成｜
｜ ｜套先进工艺与所需新材料技术，带动装备制造业和材料产业的发展，｜
｜ ｜促进产业结构调整，提高国家核心竞争力。会议认为，以上两个重大｜
｜ ｜专项经过科学、民主、严格的论证，已基本成熟，具备启动实施的条｜
｜ ｜件，各有关部门要根据会议提出的意见进一步完善方案，抓紧组织实｜
｜ ｜施。 ｜
｜ ｜ 方案包含了电子元器件、半导体芯片和软件三大类，基本覆盖整｜
｜ ｜个大电子行业。特别是对于集成电路的发展提出先进工艺、材料和装｜
｜ ｜备制造业三个重点。国内集成电路目前最先进工艺的是中芯国际的90｜
｜ ｜纳米到0.13微米，而大部分的国内企业目前工艺在0.25微米以下。同｜
｜ ｜时国内企业材料与设备类基本依靠进口。A股涉及的上市公司包括软 ｜
｜ ｜件类的东软、用友等；分立器件公司则较多，如长电、华微、法拉、｜
｜ ｜顺络等；集成电路方面主要在封测如长电、通富、华天三家，而设计｜
｜ ｜与制造龙头公司不多。但未来的创业板可能会有更多的好公司上市，｜
｜ ｜据我们了解未来创业板集成电路方面的设计公司可能会有若干家。两｜
｜ ｜个国家科技重大方案虽然没有具体的定量化的扶植政策或者优惠配套｜
｜ ｜方案，但在国务院常务会议审议并通过，可见国家对于整个科技行业｜
｜ ｜的扶持信号，预计未来可能有相应的具体措施落实。 ｜
｜ ｜ 目前国内的电子行业正在面临空前的挑战。一方面，国际市场的｜
｜ ｜原材料不断上涨，很多以单晶硅、铜等为生产材料的电子企业面临巨｜
｜ ｜大成本压力，同时人力成本，土地成本，环境成本等要素也不断上升｜
｜ ｜；另一方面，人民币汇率不停升值，特别是08年以来已加速升值4.4%｜
｜ ｜,也压迫着很多外向型出口的电子企业，珠三角的很多低端电子企业 ｜
｜ ｜近期正在面临劳工荒，撤离到越南等地或者倒闭的境地。产业升级刻｜
｜ ｜不容缓。 ｜
｜ ｜ 国内电子企业的主要问题：产业链的不完整、核心技术的缺乏和｜
｜ ｜行业标准制定权的缺失。首先，产业链不完整主要在于上游的装备制｜
｜ ｜造设备、材料类的缺乏和下游品牌企业和产品的缺乏。上游的缺乏导｜
｜ ｜致我们的企业都要依靠进口国外的制造设备和材料，从上游受制于国｜
｜ ｜外，而美国等还对我国采取高端技术限制。下游的品牌企业和产品是｜
｜ ｜中游制造业的具体应用，直接决定中游的发展速度和方向。而国内除｜
｜ ｜了华为和中兴等，可以在国际市场上具有竞争优势的品牌企业和产品｜
｜ ｜还是太少，例如国外的诺基亚、三星、索尼等公司。下游应用领域的｜
｜ ｜不发达也直接抑制了中游企业对于新技术和产品的推进，很多中游公｜
｜ ｜司只能沦为零部件代工，难有高毛利。第二，就是核心技术的缺乏。｜
｜ ｜这包括对于技术研发投入的不力和核心IP的缺乏。研发投入是个长期｜
｜ ｜的过程，当然这也需要产业积累到某阶段才能升级，但国内长久以来｜
｜ ｜急功近利的心态和对于知识产权保护等问题，研发一直很薄弱。另外｜
｜ ｜一方面核心IP的缺乏也导致很多企业在发展时遇到同类国际大公司的｜
｜ ｜IP的法律问题，需要更高的发展成本，例如以前台机电对于中芯的诉｜
｜ ｜讼。第三，行业标准制定权的缺失，导致公司在发展过程中受国际其｜
｜ ｜他企业的排挤。而这次的方案中着重提到有关装备制造业和材料产业｜
｜ ｜的发展，这是解决上游问题的一个重要方面。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 电子信息产业增速继续放缓 ｜文章日期｜2008-04-23｜
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｜ 内 容 ｜ 增幅低于全国工业平均水平10个百分点 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部昨天发布的数据显示，今年一季度我国电子信息｜
｜ ｜产业增长步伐继续放缓，各项指标增幅低于全国工业增长水平，产值｜
｜ ｜增幅为18.6%，低于全国工业平均水平近10个百分点。同期，工业投 ｜
｜ ｜资增幅也呈现回落态势，在外资企业投资下降的同时，港澳台投资也｜
｜ ｜开始下降。 ｜
｜ ｜ 产值逾万亿 ｜
｜ ｜ 2008年一季度，全国规模以上工业实现产值10.3万亿元，同比增｜
｜ ｜长28.9%。电子信息产业规模以上企业实现产值1.06万亿元，同比增 ｜
｜ ｜长18.6%，增速低于全国平均水平10个百分点。电子信息产业销售收 ｜
｜ ｜入增长19%，其中软件产业实现销售收入1390亿元，增长28.7%。 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部副巡视员高素梅指出，今年一季度，电子信息产｜
｜ ｜业全行业增长步伐继续放慢。自2007年以来，电子信息产业发展出现｜
｜ ｜了阶段性的新特征，各项指标增速低于全国工业增长水平，而以往则｜
｜ ｜是高于这一水平的。 ｜
｜ ｜ 2007年电子信息产业增速是19.9%，而全国工业增速在27.6%，比｜
｜ ｜全国工业低了7.7个百分点。3月份数据则显示，全国工业增速是28.9｜
｜ ｜%，而电子信息产业是18.6%，增幅低了10个百分点。 ｜
｜ ｜ 高素梅认为，出现这一现象的原因包括：一是电子信息产业经过｜
｜ ｜了多年高速增长，目前已经进入了新的结构调整期。“一些传统产品｜
｜ ｜，像家庭影院、DVD、CRT传统彩电等行业基本逐步出现了萎缩，而平｜
｜ ｜板电视等新兴行业虽然发展很快，但是规模很小，对拉动产业的效应｜
｜ ｜目前还没有真正体现出来。 ” ｜
｜ ｜ 其次，周边国家投资环境在不断改善，导致外资企业投资开始向｜
｜ ｜越南、印度等国家转移。 ｜
｜ ｜ 此外，欧美经济下滑，对全行业的不利影响也十分明显。前两个｜
｜ ｜月，电子信息产品对美出口和去年同期相比回落了24%；对荷兰出口 ｜
｜ ｜增长只有6%，同比回落44%；对英国出口增长21%，同比回落28%。高 ｜
｜ ｜素梅指出：“欧美是我国电子产品出口的主要市场，它的增速下滑，｜
｜ ｜也导致了全行业出口增速同比回落8%。受此影响，加上国内制造成本｜
｜ ｜的上升，沿海地区很多中小企业已经出现经营困难的局面，珠江三角｜
｜ ｜洲有部分企业已经出现了外迁或倒闭的现象。” ｜
｜ ｜ 投资增幅回落 ｜
｜ ｜ 同时，今年一季度，电子信息产业投资规模平稳增长，但增幅呈｜
｜ ｜现回落态势。 ｜
｜ ｜ 数据显示，电子信息产业全行业500万元以上的项目共完成固定 ｜
｜ ｜资产投资507.9亿，同比增长22.7%，增幅比2006年和2007年分别低了｜
｜ ｜17.3个百分点和5.2个百分点，比一季度全国工业增幅低了4.1个百分｜
｜ ｜点。 ｜
｜ ｜ 从到位资金来看，增长放缓，企业自筹资金比重提高。全行业到｜
｜ ｜位资金是841亿元，同比增长9.9%，增幅比去年同期低了31%。其中企｜
｜ ｜业自筹资金比重提高，共完成投资401亿元，同比增长47%，增幅比上｜
｜ ｜年同期提高9%。但是利用外资继续呈现负增长，到位资金是163.5亿 ｜
｜ ｜元，同比下降34%。 ｜
｜ ｜ 此外，外商投资继续下滑。前三个月，三资企业投资出现负增长｜
｜ ｜，累计投资469亿元，同比下降2.6%。其中，外商投资企业完成投资1｜
｜ ｜12亿元，同比下降4.7%。港澳台投资企业完成投资101亿元，同比下 ｜
｜ ｜降8.6%。 ｜
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｜ 主 题 ｜★08年电子行业研究报告:关注市场内需型 ｜文章日期｜2008-04-16｜
｜ ｜ 优势公司 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 摘要 ｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 全球半导体增长依然缓慢，预计08年全年在10%上下徘徊。我们 ｜
｜ ｜从半导体增长的几个指标来分析：资本开支/半导体销售收入比例依 ｜
｜ ｜然维持在低位附近；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年3月的｜
｜ ｜SEAJ-B/B值在0.95，略有上升，但SEMI-B/B值从2月反弹到0.93后又 ｜
｜ ｜下降到3月份的0.85；全球半导体厂商的开工率维持正常水平，基本 ｜
｜ ｜维持在90%左右；半导体上游主要原材料-金属铜与硅维持在高位，预｜
｜ ｜计铜在未来会回归到正常的现货市场供需平衡状态。 ｜
｜ ｜ 我们坚持一贯的分析思路--深入子行业进行价值挖掘。在目前全｜
｜ ｜球半导体整体增长不理想、国内资本市场处在估值下移、人民币升值｜
｜ ｜预期的形势下，我们选择子行业成长空间广阔、市场内需型的子行业｜
｜ ｜优势公司。在此分析思路下，我们重点选择5个子行业：RFID产业、 ｜
｜ ｜红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行业、｜
｜ ｜半导体新型功率器件行业，这些行业有一个共同的特点-行业成长的 ｜
｜ ｜空间足够广阔，并且市场几乎都是内需型的；同时对上述行业中对应｜
｜ ｜的优势公司，我们分别仅关注远望谷（002161）、大立科技（002214｜
｜ ｜）、S*ST天颐（600703）、力元新材（600478）、华微电子（600360｜
｜ ｜）。 ｜
｜ ｜ 同时，我们认为也不要忽略具有长期稳定高盈利能力、优秀内控｜
｜ ｜的子行业龙头，以及具有垄断先天优势的长期战略投资品种。我们依｜
｜ ｜然维持对薄膜电容器子行业龙头-法拉电子（600563）以长期增长看 ｜
｜ ｜好的观点；同时对于未来持续增长得到保证、并在行业中由于特殊的｜
｜ ｜原因而具有垄断优势的航天信息（600271） ｜
｜ ｜ 给予具有长期投资价值的观点；并建议以战略的眼光关注从外向｜
｜ ｜型机顶盒制造商向数字电视运营商转变可能带来长期投资价值的同洲｜
｜ ｜电子（002052）。 ｜
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★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】：消费电子
【1.行业地位】
【截至日期】：2008-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜204.70｜ 2｜ 89.04｜ 1｜3137.5｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.65｜ 3.84｜ 8｜ 2.10｜ 6｜392.86｜ 2｜
｜000016｜深康佳Ａ｜ 6.02｜ 2.80｜ 86.31｜ 3｜ 30.77｜ 4｜ 79.24｜ 3｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 1.02｜ 22.52｜ 5｜ 1.48｜ 8｜ 40.89｜ 4｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.26｜ 1.21｜ 19.26｜ 6｜ 4.93｜ 5｜ 20.96｜ 5｜
｜600839｜四川长虹｜ 18.98｜ 13.09｜263.72｜ 1｜ 71.05｜ 2｜ 13.18｜ 6｜
｜600060｜海信电器｜ 4.94｜ 2.55｜ 48.04｜ 4｜ 36.85｜ 3｜ 10.46｜ 7｜
｜002045｜广州国光｜ 2.04｜ 1.31｜ 13.88｜ 7｜ 1.58｜ 7｜ ｜ 8｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 2.11｜ 9｜ 0.01｜ 9｜ ｜ 9｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
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｜ TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜204.70｜ 2｜ 89.04｜ 1｜3137.5｜ 1｜
｜ 行业平均 ｜ 7.30｜ 5.17｜ 73.82｜ ｜ 26.42｜ ｜181.37｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜254.18｜340.97｜177.29｜ ｜ 236.97｜ ｜1629.9｜ ｜
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【截至日期】：2007-12-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000801｜四川湖山｜ 1.32｜ 0.65｜ 3.60｜10｜ 10.37｜ 7｜384.24｜ 1｜
｜000517｜S*ST成功｜ 2.33｜ 1.11｜ 2.20｜11｜ 0.14｜11｜309.34｜ 2｜
｜000100｜TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜206.60｜ 2｜ 390.63｜ 1｜121.27｜ 3｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000016｜深康佳Ａ｜ 6.02｜ 2.80｜ 92.78｜ 3｜ 121.69｜ 4｜116.17｜ 4｜
｜600637｜广电信息｜ 7.09｜ 4.09｜ 58.57｜ 5｜ 39.51｜ 5｜105.24｜ 5｜
｜002052｜同洲电子｜ 2.26｜ 1.21｜ 18.32｜ 8｜ 18.27｜ 6｜ 60.57｜ 6｜
｜600060｜海信电器｜ 4.94｜ 2.55｜ 62.81｜ 4｜ 148.39｜ 3｜ 56.13｜ 7｜
｜002045｜广州国光｜ 2.00｜ 1.27｜ 14.04｜ 9｜ 8.39｜ 8｜ 53.37｜ 8｜
｜600839｜四川长虹｜ 18.98｜ 13.09｜233.12｜ 1｜ 230.47｜ 2｜ 47.14｜ 9｜
｜000909｜数源科技｜ 1.96｜ 0.92｜ 20.95｜ 7｜ 6.78｜ 9｜ 5.31｜10｜
｜600234｜ ST天龙 ｜ 1.45｜ 0.72｜ 0.93｜12｜ 1.23｜10｜ ｜12｜
｜600870｜厦华电子｜ 3.71｜ 2.40｜ 31.61｜ 6｜ ｜12｜ ｜11｜
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｜与行业指标对比 ｜
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｜ TCL集团 ｜ 25.86｜ 22.81｜206.60｜ 2｜ 390.63｜ 1｜121.27｜ 3｜
｜ 行业平均 ｜ 6.49｜ 4.47｜ 62.13｜ ｜ 81.32｜ ｜ 90.85｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜298.31｜410.33｜232.54｜ ｜ 380.34｜ ｜ 33.48｜ ｜
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【二级市场表现】截至日期：2008-04-30
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｜统计区间｜累计涨 ｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜跌幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜11.51 ｜3.41 ｜1.40 ｜11.89 ｜
｜1个月 ｜-10.60 ｜26.67 ｜-1.58 ｜-14.49 ｜
｜3个月 ｜-5.25 ｜32.43 ｜-20.25 ｜-26.68 ｜
｜6个月 ｜2.95 ｜35.24 ｜-40.25 ｜-15.74 ｜
｜年初至今｜-10.45 ｜30.65 ｜-33.03 ｜-27.88 ｜
｜1年 ｜1.55 ｜69.90 ｜-8.27 ｜-19.40 ｜
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【2.行业研究】
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｜ 主 题 ｜ 电子信息固定投资稳中有降 ｜文章日期｜2008-04-28｜
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｜ 内 容 ｜ 投资结构进一步调整 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部日前公布统计数据显示,2008年来，在我国国民 ｜
｜ ｜经济发展和固定资产投资增长较快的宏观形势下，电子信息产业保持｜
｜ ｜平稳增长，固定资产投资呈现稳中有降态势，投资结构进一步调整。｜
｜ ｜ 投资增速回落 ｜
｜ ｜ 今年前3个月，全行业500万元以上项目共完成固定资产投资507.｜
｜ ｜9亿元，同比增长22.7%，分别比2006年和2007年全年低17.3和5.2个 ｜
｜ ｜百分点，比同期全国工业增速低4.1个百分点。新增固定资产130亿元｜
｜ ｜，增长5.1%，同比下降了10个百分点以上。 ｜
｜ ｜ 新开工项目投资缓慢增长，项目平均规模有所减少。前3个月， ｜
｜ ｜全行业新开工投资项目602个，比去年同期增加75个，同比增长14.2%｜
｜ ｜；新开工项目计划投资额419.1亿元，同比增长13.2%。单个新开工项｜
｜ ｜目的平均计划投资额达到6960万元，比上年同期减少了60万元以上。｜
｜ ｜ 全行业投资到位资金共841.3亿元，同比增长9.9%，增速比去年 ｜
｜ ｜同期低31个百分点。其中，企业自筹资金比重大幅增加，完成401.1 ｜
｜ ｜亿元，同比增长47%，增幅较上年同期提高8.8个百分点，占总到位资｜
｜ ｜金的47.7%，比重较上年提高了12个百分点。利用外资继续负增长， ｜
｜ ｜到位资金163.5亿元，同比下降了34%。 ｜
｜ ｜ 投资格局调整 ｜
｜ ｜ 随着技术升级，全球正兴起更换整机产品的热潮，特别对笔记本｜
｜ ｜电脑和新型元件的需求日益增大。受此影响，计算机行业投资增长较｜
｜ ｜快，累计完成投资37.5亿元，同比增长37.2%。电子元件投资122亿元｜
｜ ｜，增长24.2%，也比全行业平均水平高了1.5个百分点，但其中印制电｜
｜ ｜路板投资出现下降，降幅为5.7%。通信设备行业增速出现下降，降幅｜
｜ ｜为1.8%。电子器件投资增长缓慢，同比增长5.5%，其中主要由于集成｜
｜ ｜电路受全球市场周期性放缓的影响，投资仅增长3.9%；光电器件投资｜
｜ ｜也出现下降，降幅达18.3%。 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部还分析,今年国内宏观形势和政策调整将对产业 ｜
｜ ｜投资带来一定冲击,目前，国家为遏制国内经济从偏快转向过热的势 ｜
｜ ｜头，将调控固定资产投资增长作为重要的举措，并开始实施从紧的货｜
｜ ｜币政策，严格控制信贷过快增长；同时在土地供应上将采取更加严格｜
｜ ｜的措施，特别是东南沿海的工业土地供应将日趋紧张，因此产业投资｜
｜ ｜增速受此影响可能有所减缓。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 电子行业迎来历史机遇期 ｜文章日期｜2008-04-25｜
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｜ 内 容 ｜ 国务院常务会议通过两个国家科技重大专项实施方案电子行业迎｜
｜ ｜来历史机遇期 ｜
｜ ｜ 4月23日的国务院常务会议指出，要通过“核心电子器件、高端 ｜
｜ ｜通用芯片及基础软件产品”和“极大规模集成电路制造装备及成套工｜
｜ ｜艺”两个国家科技重大专项实施，逐步实现核心电子器件的国产化，｜
｜ ｜形成具有国际竞争力的高端通用芯片和基础软件研发与产业化体系，｜
｜ ｜提高国家核心竞争力。分析人士认为，专项扶持政策将有助于我国抓｜
｜ ｜住电子行业发展的历史性机遇。 ｜
｜ ｜ 根据iSuppli和IC Insights等国际著名分析机构的预测，到2010｜
｜ ｜年，中国电子行业半导体产业需求和产出之间的缺口将高达1105亿美｜
｜ ｜元。但是现在来看，中国半导体产业的技术相对落后。目前，中国0.｜
｜ ｜18μm及以下制造技术主要依靠技术授权和合资获得。 ｜
｜ ｜ 中国社会科学院工业经济研究所所长吕政表示，现在中国大规模｜
｜ ｜集成电路芯片的消费需求超过世界需求总量的20%，但是生产大规模 ｜
｜ ｜集成电路芯片的装备制造，中国几乎全部进口，面临受制于人的局面｜
｜ ｜。考虑到大规模集成电路的装备制造是整个未来IT产业的基础，也是｜
｜ ｜中国产业技术创新的重点，大规模集成电路已成为事关国家竞争力的｜
｜ ｜战略高技术产品，完全依赖进口、制造工艺自主创新能力不足的局面｜
｜ ｜急需扭转。 ｜
｜ ｜ 随着中国经济的持续发展和以信息化带动工业化战略的实施，国｜
｜ ｜家对芯片的市场需求保持快速的增长，市场的增长带来了制造业的繁｜
｜ ｜荣，中国正在成为世界集成电路制造业的重要区域，同时也将成为集｜
｜ ｜成电路装备商争胜的焦点。 ｜
｜ ｜ “如果在内地设立芯片生产线，其成本比美国和日本等国家可以｜
｜ ｜节省30%-40%左右。” 中科院微电子研究所所长叶甜春认为，这无疑｜
｜ ｜是一个巨大的诱惑，目前的国内的芯片市场正处于高速的增长状态，｜
｜ ｜内地廉价的成本和巨大的市场提供了历史性的产业发展机遇与空间。｜
｜ ｜最新的研究显示，未来四年亚洲芯片厂商的销售收入将几乎翻一番，｜
｜ ｜达到318亿美元。 ｜
｜ ｜ 面对巨大的市场蛋糕和落后于人的局面，业内人士均表示，除了｜
｜ ｜设备企业自身的努力外，对于这种战略性产业，国家的支持显得尤为｜
｜ ｜关键，由于大规模集成电路装备的研发、制造和工艺验证需要大量资｜
｜ ｜金和技术支持，因此政府应该站在国家战略的高度加大对集成电路制｜
｜ ｜造装备的支持力度。 ｜
｜ ｜ 中芯国际集成电路制造有限公司器件研究和对外合作处技术副处｜
｜ ｜长吴汉明认为，国家的支持可分为政策支持和财政支持两个方面，包｜
｜ ｜括：首台国产设备的优惠政策，首家用户的选择，配套措施的跟进，｜
｜ ｜相关税收减免和优惠，零部件的进口税减免，科技研发人员的激励政｜
｜ ｜策；财政支持方面，要做好中央、地方、承担单位三方面资金的配套｜
｜ ｜，还要把设备考核、工艺试验、应用鼓励的资金安排好，宁可少安排｜
｜ ｜一两台设备，也要把资金打足。国家在支持国产半导体设备项目时，｜
｜ ｜要有所为有所不为，要集中资源挑选国内有基础的项目进行重点支持｜
｜ ｜，支持力度可以与国产设备应用前景挂钩。 ｜
｜ ｜ 有关统计显示，2007年我国电子信息产业运行良好，去年全行业｜
｜ ｜实现销售收入5.6万亿元，增长18%。进入2008年，随着3G、数字电视｜
｜ ｜、多媒体产品的推广和奥运召开，新的系列产业支持政策出台，产业｜
｜ ｜链内部的并购整合加快，预计半导体市场需求将推向一个高峰。 ｜
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｜ 主 题 ｜电子行业:两个国家科技重大专项方案通过 ｜文章日期｜2008-04-24｜
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｜ 内 容 ｜ 2008年4月23日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审 ｜
｜ ｜议并原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处｜
｜ ｜置条例(草案)》和两个国家科技重大专项实施方案。 ｜
｜ ｜ 会议指出，"核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品"和" ｜
｜ ｜极大规模集成电路制造装备及成套工艺"两个国家科技重大专项，是 ｜
｜ ｜二十一世纪信息战略高技术的发展重点。要通过专项的实施，逐步实｜
｜ ｜现核心电子器件的国产化，形成具有国际竞争力的高端通用芯片和基｜
｜ ｜础软件研发与产业化体系；掌握具有自主知识产权的集成电路制造成｜
｜ ｜套先进工艺与所需新材料技术，带动装备制造业和材料产业的发展，｜
｜ ｜促进产业结构调整，提高国家核心竞争力。会议认为，以上两个重大｜
｜ ｜专项经过科学、民主、严格的论证，已基本成熟，具备启动实施的条｜
｜ ｜件，各有关部门要根据会议提出的意见进一步完善方案，抓紧组织实｜
｜ ｜施。 ｜
｜ ｜ 方案包含了电子元器件、半导体芯片和软件三大类，基本覆盖整｜
｜ ｜个大电子行业。特别是对于集成电路的发展提出先进工艺、材料和装｜
｜ ｜备制造业三个重点。国内集成电路目前最先进工艺的是中芯国际的90｜
｜ ｜纳米到0.13微米，而大部分的国内企业目前工艺在0.25微米以下。同｜
｜ ｜时国内企业材料与设备类基本依靠进口。A股涉及的上市公司包括软 ｜
｜ ｜件类的东软、用友等；分立器件公司则较多，如长电、华微、法拉、｜
｜ ｜顺络等；集成电路方面主要在封测如长电、通富、华天三家，而设计｜
｜ ｜与制造龙头公司不多。但未来的创业板可能会有更多的好公司上市，｜
｜ ｜据我们了解未来创业板集成电路方面的设计公司可能会有若干家。两｜
｜ ｜个国家科技重大方案虽然没有具体的定量化的扶植政策或者优惠配套｜
｜ ｜方案，但在国务院常务会议审议并通过，可见国家对于整个科技行业｜
｜ ｜的扶持信号，预计未来可能有相应的具体措施落实。 ｜
｜ ｜ 目前国内的电子行业正在面临空前的挑战。一方面，国际市场的｜
｜ ｜原材料不断上涨，很多以单晶硅、铜等为生产材料的电子企业面临巨｜
｜ ｜大成本压力，同时人力成本，土地成本，环境成本等要素也不断上升｜
｜ ｜；另一方面，人民币汇率不停升值，特别是08年以来已加速升值4.4%｜
｜ ｜,也压迫着很多外向型出口的电子企业，珠三角的很多低端电子企业 ｜
｜ ｜近期正在面临劳工荒，撤离到越南等地或者倒闭的境地。产业升级刻｜
｜ ｜不容缓。 ｜
｜ ｜ 国内电子企业的主要问题：产业链的不完整、核心技术的缺乏和｜
｜ ｜行业标准制定权的缺失。首先，产业链不完整主要在于上游的装备制｜
｜ ｜造设备、材料类的缺乏和下游品牌企业和产品的缺乏。上游的缺乏导｜
｜ ｜致我们的企业都要依靠进口国外的制造设备和材料，从上游受制于国｜
｜ ｜外，而美国等还对我国采取高端技术限制。下游的品牌企业和产品是｜
｜ ｜中游制造业的具体应用，直接决定中游的发展速度和方向。而国内除｜
｜ ｜了华为和中兴等，可以在国际市场上具有竞争优势的品牌企业和产品｜
｜ ｜还是太少，例如国外的诺基亚、三星、索尼等公司。下游应用领域的｜
｜ ｜不发达也直接抑制了中游企业对于新技术和产品的推进，很多中游公｜
｜ ｜司只能沦为零部件代工，难有高毛利。第二，就是核心技术的缺乏。｜
｜ ｜这包括对于技术研发投入的不力和核心IP的缺乏。研发投入是个长期｜
｜ ｜的过程，当然这也需要产业积累到某阶段才能升级，但国内长久以来｜
｜ ｜急功近利的心态和对于知识产权保护等问题，研发一直很薄弱。另外｜
｜ ｜一方面核心IP的缺乏也导致很多企业在发展时遇到同类国际大公司的｜
｜ ｜IP的法律问题，需要更高的发展成本，例如以前台机电对于中芯的诉｜
｜ ｜讼。第三，行业标准制定权的缺失，导致公司在发展过程中受国际其｜
｜ ｜他企业的排挤。而这次的方案中着重提到有关装备制造业和材料产业｜
｜ ｜的发展，这是解决上游问题的一个重要方面。 ｜
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｜ 主 题 ｜ 电子信息产业增速继续放缓 ｜文章日期｜2008-04-23｜
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｜ 内 容 ｜ 增幅低于全国工业平均水平10个百分点 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部昨天发布的数据显示，今年一季度我国电子信息｜
｜ ｜产业增长步伐继续放缓，各项指标增幅低于全国工业增长水平，产值｜
｜ ｜增幅为18.6%，低于全国工业平均水平近10个百分点。同期，工业投 ｜
｜ ｜资增幅也呈现回落态势，在外资企业投资下降的同时，港澳台投资也｜
｜ ｜开始下降。 ｜
｜ ｜ 产值逾万亿 ｜
｜ ｜ 2008年一季度，全国规模以上工业实现产值10.3万亿元，同比增｜
｜ ｜长28.9%。电子信息产业规模以上企业实现产值1.06万亿元，同比增 ｜
｜ ｜长18.6%，增速低于全国平均水平10个百分点。电子信息产业销售收 ｜
｜ ｜入增长19%，其中软件产业实现销售收入1390亿元，增长28.7%。 ｜
｜ ｜ 工业和信息化部副巡视员高素梅指出，今年一季度，电子信息产｜
｜ ｜业全行业增长步伐继续放慢。自2007年以来，电子信息产业发展出现｜
｜ ｜了阶段性的新特征，各项指标增速低于全国工业增长水平，而以往则｜
｜ ｜是高于这一水平的。 ｜
｜ ｜ 2007年电子信息产业增速是19.9%，而全国工业增速在27.6%，比｜
｜ ｜全国工业低了7.7个百分点。3月份数据则显示，全国工业增速是28.9｜
｜ ｜%，而电子信息产业是18.6%，增幅低了10个百分点。 ｜
｜ ｜ 高素梅认为，出现这一现象的原因包括：一是电子信息产业经过｜
｜ ｜了多年高速增长，目前已经进入了新的结构调整期。“一些传统产品｜
｜ ｜，像家庭影院、DVD、CRT传统彩电等行业基本逐步出现了萎缩，而平｜
｜ ｜板电视等新兴行业虽然发展很快，但是规模很小，对拉动产业的效应｜
｜ ｜目前还没有真正体现出来。 ” ｜
｜ ｜ 其次，周边国家投资环境在不断改善，导致外资企业投资开始向｜
｜ ｜越南、印度等国家转移。 ｜
｜ ｜ 此外，欧美经济下滑，对全行业的不利影响也十分明显。前两个｜
｜ ｜月，电子信息产品对美出口和去年同期相比回落了24%；对荷兰出口 ｜
｜ ｜增长只有6%，同比回落44%；对英国出口增长21%，同比回落28%。高 ｜
｜ ｜素梅指出：“欧美是我国电子产品出口的主要市场，它的增速下滑，｜
｜ ｜也导致了全行业出口增速同比回落8%。受此影响，加上国内制造成本｜
｜ ｜的上升，沿海地区很多中小企业已经出现经营困难的局面，珠江三角｜
｜ ｜洲有部分企业已经出现了外迁或倒闭的现象。” ｜
｜ ｜ 投资增幅回落 ｜
｜ ｜ 同时，今年一季度，电子信息产业投资规模平稳增长，但增幅呈｜
｜ ｜现回落态势。 ｜
｜ ｜ 数据显示，电子信息产业全行业500万元以上的项目共完成固定 ｜
｜ ｜资产投资507.9亿，同比增长22.7%，增幅比2006年和2007年分别低了｜
｜ ｜17.3个百分点和5.2个百分点，比一季度全国工业增幅低了4.1个百分｜
｜ ｜点。 ｜
｜ ｜ 从到位资金来看，增长放缓，企业自筹资金比重提高。全行业到｜
｜ ｜位资金是841亿元，同比增长9.9%，增幅比去年同期低了31%。其中企｜
｜ ｜业自筹资金比重提高，共完成投资401亿元，同比增长47%，增幅比上｜
｜ ｜年同期提高9%。但是利用外资继续呈现负增长，到位资金是163.5亿 ｜
｜ ｜元，同比下降34%。 ｜
｜ ｜ 此外，外商投资继续下滑。前三个月，三资企业投资出现负增长｜
｜ ｜，累计投资469亿元，同比下降2.6%。其中，外商投资企业完成投资1｜
｜ ｜12亿元，同比下降4.7%。港澳台投资企业完成投资101亿元，同比下 ｜
｜ ｜降8.6%。 ｜
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｜ 主 题 ｜★08年电子行业研究报告:关注市场内需型 ｜文章日期｜2008-04-16｜
｜ ｜ 优势公司 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 摘要 ｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 全球半导体增长依然缓慢，预计08年全年在10%上下徘徊。我们 ｜
｜ ｜从半导体增长的几个指标来分析：资本开支/半导体销售收入比例依 ｜
｜ ｜然维持在低位附近；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年3月的｜
｜ ｜SEAJ-B/B值在0.95，略有上升，但SEMI-B/B值从2月反弹到0.93后又 ｜
｜ ｜下降到3月份的0.85；全球半导体厂商的开工率维持正常水平，基本 ｜
｜ ｜维持在90%左右；半导体上游主要原材料-金属铜与硅维持在高位，预｜
｜ ｜计铜在未来会回归到正常的现货市场供需平衡状态。 ｜
｜ ｜ 我们坚持一贯的分析思路--深入子行业进行价值挖掘。在目前全｜
｜ ｜球半导体整体增长不理想、国内资本市场处在估值下移、人民币升值｜
｜ ｜预期的形势下，我们选择子行业成长空间广阔、市场内需型的子行业｜
｜ ｜优势公司。在此分析思路下，我们重点选择5个子行业：RFID产业、 ｜
｜ ｜红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行业、｜
｜ ｜半导体新型功率器件行业，这些行业有一个共同的特点-行业成长的 ｜
｜ ｜空间足够广阔，并且市场几乎都是内需型的；同时对上述行业中对应｜
｜ ｜的优势公司，我们分别仅关注远望谷（002161）、大立科技（002214｜
｜ ｜）、S*ST天颐（600703）、力元新材（600478）、华微电子（600360｜
｜ ｜）。 ｜
｜ ｜ 同时，我们认为也不要忽略具有长期稳定高盈利能力、优秀内控｜
｜ ｜的子行业龙头，以及具有垄断先天优势的长期战略投资品种。我们依｜
｜ ｜然维持对薄膜电容器子行业龙头-法拉电子（600563）以长期增长看 ｜
｜ ｜好的观点；同时对于未来持续增长得到保证、并在行业中由于特殊的｜
｜ ｜原因而具有垄断优势的航天信息（600271） ｜
｜ ｜ 给予具有长期投资价值的观点；并建议以战略的眼光关注从外向｜
｜ ｜型机顶盒制造商向数字电视运营商转变可能带来长期投资价值的同洲｜
｜ ｜电子（002052）。 ｜
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